公司法人治理结构_237684.pptx

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1、1 1公司法人治理结构公司法人治理结构周周 建建教授、博士生导师教授、博士生导师教育部新世纪优秀人才教育部新世纪优秀人才南开大学商学院企业管理系南开大学商学院企业管理系南开大学中国公司治理研究院南开大学中国公司治理研究院电话：电话：022-23504016022-23504016（办（办+传），传），1392057262813920572628电子邮件：电子邮件：周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有南开大学商学院南开大学商学院/南开大学中国公司治理研究院教授、博导南开大学中国公司治理研究院教授、博导管理学博士（管理学博士（2000年）、管理学博士后（年）、管理学博

2、士后（2002年）年）教育部新世纪优秀人才教育部新世纪优秀人才美国俄亥俄州立大学费歇尔商学院富布莱特学者美国俄亥俄州立大学费歇尔商学院富布莱特学者教育部人文社科重点研究基地南开大学中国公司治理研究院教育部人文社科重点研究基地南开大学中国公司治理研究院“企业战略管理与公司董事会治理企业战略管理与公司董事会治理”研究室主任研究室主任EMBA、MBA、MPM和和MEM核心课程核心课程战略管理战略管理和和公公司治理司治理主讲教授；南开大学商学院案例中心主任主讲教授；南开大学商学院案例中心主任第二届（第二届（2011年）、第五届（年）、第五届（2014年）第六届（年）第六届（2015年）和年）和第七届（

3、第七届（2016年）全国百篇优秀管理案例获奖者年）全国百篇优秀管理案例获奖者全国全国MBA教指委教指委“管理案例专业委员会管理案例专业委员会”委员委员中国沪深两地和新三板上市企业独立董事中国沪深两地和新三板上市企业独立董事山东省国资委暨山东省社保基金理事会股权董事，全球山东省国资委暨山东省社保基金理事会股权董事，全球500强企业山东能源集团有限公司外部董事强企业山东能源集团有限公司外部董事天津市政协委员天津市政协委员2 2周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有3 3讲解内容讲解内容公司法人治理结构从何而来？公司制企业沿革公司法人治理结构从何而来？公司制企业沿革什么是

4、公司法人治理结构？什么是公司法人治理结构？公司法人治理结构和公司管理如何区别？公司法人治理结构和公司管理如何区别？公司法人治理结构的实践一般有哪些表现？公司法人治理结构的实践一般有哪些表现？周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有4 4问题的提出问题的提出中国经济改革的本质？中国经济改革的本质？中国国企改革的本质？中国国企改革的本质？p资源配置方式的选择资源配置方式的选择p做大做大”，“做强做强”，“做活做活”p“16字方针字方针”：现代：现代企业制度企业制度周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有5 5百年老店百年老店未来竞争优势未来竞争优

5、势过去竞争优势过去竞争优势当期竞争优势当期竞争优势持续传承持续传承但怎么传承呢？但怎么传承呢？战略决策问题！战略决策问题！周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有6 6制度制度战略选择战略选择企业企业动态互动动态互动正式和正式和非正式非正式约束约束行业条件和企业特行业条件和企业特有的资源和能力有的资源和能力制度、企业和战略选择制度、企业和战略选择:理论研究的视角理论研究的视角周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有激励：国企高管之殇激励：国企高管之殇周建 教授 南开大学商学院 版权所有77 7周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院

6、版权所有版权所有中国中国“烟王烟王”的跌宕人生的跌宕人生$在中国经济发展史上，褚时健是一个无法绕开的争议人物在中国经济发展史上，褚时健是一个无法绕开的争议人物$1979年年，51岁成为玉溪卷烟厂厂长，这是一位到了烟厂才开始抽岁成为玉溪卷烟厂厂长，这是一位到了烟厂才开始抽烟的厂长褚时建一手将这间地方小厂打造成亚洲第一烟草企业，烟的厂长褚时建一手将这间地方小厂打造成亚洲第一烟草企业，被称为被称为“烟王烟王”$1995年年，他唯一的女儿因被怀疑收受贿赂而遭逮捕，并在狱中自，他唯一的女儿因被怀疑收受贿赂而遭逮捕，并在狱中自杀。那一年的中秋节，褚时健一个人蜷缩在办公室，盖着一条毯杀。那一年的中秋节，褚时

7、健一个人蜷缩在办公室，盖着一条毯子看着电视，悲凉至极。子看着电视，悲凉至极。$1999年年1月月9日日，褚时健因贪污被判处无期徒刑，后减刑至，褚时健因贪污被判处无期徒刑，后减刑至17年。年。该案引发了国企领导人薪酬制度的改革。就在褚时健被判刑的第该案引发了国企领导人薪酬制度的改革。就在褚时健被判刑的第二年，红塔集团二年，红塔集团新总裁拿到了新总裁拿到了100万年薪万年薪。而。而褚时健当了褚时健当了18年的年的厂长，全部收入仅厂长，全部收入仅88万万$74岁岁保外就医后，与妻子承包荒山开始种橙。保外就医后，与妻子承包荒山开始种橙。75岁二次创业岁二次创业$曾经曾经“烟王烟王”变身变身“橙王橙王”

8、。85岁岁首度首度“触电触电”，橙子通过电商，橙子通过电商大举进京大举进京8经济理性人经济理性人公理性假设：公理性假设：自利行为最大化的客观存在引发的第一次“58、59”现象8 8周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有9 9中航油新加坡子公司中航油新加坡子公司CEOCEO陈久霖的陈久霖的心路历程反思心路历程反思公司衰败的另类视角公司衰败的另类视角周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有1010中国国企公司治理改革的难度中国国企公司治理改革的难度国资委主任李荣融之叹：央企董事会改革之难国资委主任李荣融之叹：央企董事会改革之难全球市值第一，却难

9、有名牌全球市值第一，却难有名牌著名经济学家郎咸平之语：坚决反对国企职业经理著名经济学家郎咸平之语：坚决反对国企职业经理人巧取国有资产人巧取国有资产北大学者张维迎之侃：北大学者张维迎之侃：“别以为在马身上划几个白别以为在马身上划几个白道道就变成斑马了。道道就变成斑马了。”中国公司治理之难在哪里？中国公司治理之难在哪里？周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有1111阿里巴巴阿里巴巴马云为何纠结上市之地？马云为何纠结上市之地？p奇特的股权结构：马云第三，第一股奇特的股权结构：马云第三，第一股东软银公司（日本），第二股东雅虎东软银公司（日本），第二股东雅虎（美国）（美国）p

10、有限合伙人制度：决策权的控制有限合伙人制度：决策权的控制p上市对公司现代企业制度合规的约束上市对公司现代企业制度合规的约束周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有1212公司法人治理结构从何而来？公司法人治理结构从何而来？公司制企业沿革公司制企业沿革周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有1313企业的产生与发展企业的产生与发展&历史演化路径：历史演化路径：家庭手工业：农业性质家庭手工业：农业性质个体手工业：脱离农业性质个体手工业：脱离农业性质手工业作坊：简单协作手工业作坊：简单协作工场手工业：分工和手工技术为基础工场手工业：分工和手工技术为

11、基础生产工厂：机器大工业生产工厂：机器大工业周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有1414工场和工厂强调场所（工场和工厂强调场所（settings），范围没有从），范围没有从社会经济角度考虑，不是完整的企业概念社会经济角度考虑，不是完整的企业概念企业制度形态：企业制度形态：个人业主个人业主合伙制合伙制公司制企业公司制企业周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有1515个人业主制企业个人业主制企业最早的企业制度形式，历史分析的起点最早的企业制度形式，历史分析的起点本质上本质上起源于经济理性人的起源于经济理性人的公理性假设公理性假设业主投资兴办

12、，业主直接经营（或者雇佣或委托他业主投资兴办，业主直接经营（或者雇佣或委托他人经营）的企业。人经营）的企业。属性：业主享有全部的经营所得，拥有绝对的权威属性：业主享有全部的经营所得，拥有绝对的权威和完成的所有者权利，对企业债务负完全经营责任和完成的所有者权利，对企业债务负完全经营责任（无限责任）（无限责任）当经营失败时的高风险当经营失败时的高风险周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有1616个人业主制的长短处个人业主制的长短处p长处长处!成立、转让和关闭的程序简单易行，投资者和经成立、转让和关闭的程序简单易行，投资者和经营管理者的利益兼容（营管理者的利益兼容（ali

13、gnment）!决策速度快、程序简便决策速度快、程序简便p短处短处!高风险高风险被淘汰的概率高被淘汰的概率高!规模扩张的制约性强规模扩张的制约性强p示例：示例：!“野牛管理模式野牛管理模式”决策个性化蕴涵的风险决策个性化蕴涵的风险!无限责任的后果：无限责任的后果：1%投资。投资。100%责任（连带）责任（连带）周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有1717合伙制企业合伙制企业p界定：合伙人（两个或两个以上的自然人）根据合界定：合伙人（两个或两个以上的自然人）根据合伙契约，共同出资，共同经营，共享收益，共担风伙契约，共同出资，共同经营，共享收益，共担风险，并对企业债务

14、承担无限连带责任险，并对企业债务承担无限连带责任p属性：契约的中心作用，合作创造价值，无限连带属性：契约的中心作用，合作创造价值，无限连带责任（即替代清偿责任，不以投入的资本份额为责责任（即替代清偿责任，不以投入的资本份额为责任等级）任等级）周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有1818合伙企业的长短处合伙企业的长短处p长处：长处：获取资本资源的范围更广：从资本所有者的单一获取资本资源的范围更广：从资本所有者的单一制走向多元制制走向多元制对市场变化的需求更灵敏对市场变化的需求更灵敏规模扩张的难度相对于个人业主制而言更小规模扩张的难度相对于个人业主制而言更小风险分担风

15、险分担企业发展的决定性因素趋于流程化或者制度化企业发展的决定性因素趋于流程化或者制度化一种有效的选择资本的市场机制：人力资本的价一种有效的选择资本的市场机制：人力资本的价值创造值创造周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有1919合伙制企业的长短处（续）合伙制企业的长短处（续）p短处：短处：O法律基础上的风险：连带责任，法律基础上的风险：连带责任，1%的投资，的投资，100%的责任的责任O合伙风险：如何有效地杜绝合作过程中固有的合伙风险：如何有效地杜绝合作过程中固有的经济理性人和有界理性基础上的机会主义行为经济理性人和有界理性基础上的机会主义行为O融资能力受到约束融资

16、能力受到约束p市场组织：小型私人企业，以及智力资本为特征的市市场组织：小型私人企业，以及智力资本为特征的市场中介机构场中介机构周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有2020公司制企业的历史沿革公司制企业的历史沿革15世纪，地中海地区世纪，地中海地区现今的意大利和西班牙地区现今的意大利和西班牙地区契约性企业作为现代公司的萌芽：契约性企业作为现代公司的萌芽：“康枚达康枚达”组织组织基于契约的委托经营，利润分享，责任有限基于契约的委托经营，利润分享，责任有限现代意义上的股份公司形式：现代意义上的股份公司形式：16世纪的英国世纪的英国1600年由英王特许成立的东印度公司。年

17、由英王特许成立的东印度公司。17世纪上半叶，英国确立公司是独立法人的民法观点，世纪上半叶，英国确立公司是独立法人的民法观点，并开始区分基于自然人的个人业主制和合伙制企业组并开始区分基于自然人的个人业主制和合伙制企业组织形式织形式1855年，英国颁布股份公司法，企业发展走上有限责年，英国颁布股份公司法，企业发展走上有限责任道路任道路周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有2121公司制企业（公司制企业（corporate firmcorporate firm）：）：现代公司现代公司p对资本投资风险分担对资本投资风险分担获取收益这种矛盾作用获取收益这种矛盾作用的必然结果的

18、必然结果p所有出资人都只以自己的出资额为限，对公司所有出资人都只以自己的出资额为限，对公司债务负有限的清偿责任债务负有限的清偿责任不论公司欠债多少，不论公司欠债多少，出资人只据其投入企业的资本偿还债务，对超出资人只据其投入企业的资本偿还债务，对超过限额的债务，出资人或所有者不再负有清偿过限额的债务，出资人或所有者不再负有清偿责任责任p100%投资，投资，1%的责任的责任周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有2222公司制企业（续）公司制企业（续）因为责任有限，公司制企业的资本盈利能力具有更广泛的吸引力因为责任有限，公司制企业的资本盈利能力具有更广泛的吸引力企业的所有

19、者多元化企业的所有者多元化法人地位法人地位法律赋予公司独立的人格地位法律赋予公司独立的人格地位法人（法人（legal person or representative）依法成立、拥有独立财依法成立、拥有独立财产、按一定的规章制度（产、按一定的规章制度（Charter and by-law）建立和从事活动，并）建立和从事活动，并能以自己的名义行使权利和承担义务的社会团体能以自己的名义行使权利和承担义务的社会团体公司公司法律赋予其拥有与自然人基本相同的民事主体地位的企业法律赋予其拥有与自然人基本相同的民事主体地位的企业与自然人的区别：不是以单个的人，而是以一个组织的名义来行使法与自然人的区别：不是

20、以单个的人，而是以一个组织的名义来行使法定权利和承担义务定权利和承担义务周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有2323公司制企业（续）公司制企业（续）$公司作为独立法人的地位不受外界变化的环境因素公司作为独立法人的地位不受外界变化的环境因素左右，保存了法律意义上企业可持续发展的平台。左右，保存了法律意义上企业可持续发展的平台。$相比于个人业主制和合伙制企业，公司制企业的生相比于个人业主制和合伙制企业，公司制企业的生命周期原则上更长命周期原则上更长$公司的规模扩张更加便利，组织形式更加多样化公司的规模扩张更加便利，组织形式更加多样化市场组织：市场组织：国有企业集团公司

21、国有企业集团公司“三资三资”企业企业周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有2424企业的制度安排企业的制度安排p企业制度安排：指企业的法律形态、产权关系、企业制度安排：指企业的法律形态、产权关系、企业的治理结构企业的治理结构p企业的法律形态：法律规定的企业的组织形式，企业的法律形态：法律规定的企业的组织形式，即企业组织形态，由企业的组织方式和法律资即企业组织形态，由企业的组织方式和法律资格等内容组成格等内容组成p企业的组织形态：自然人和法人两种基本类型企业的组织形态：自然人和法人两种基本类型周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有2525自

22、然人和法人企业自然人和法人企业自然人企业：具有企业的民事权利义务和投资者个人自然人企业：具有企业的民事权利义务和投资者个人权利义务合为一体、投资者对企业债务负连带无限责权利义务合为一体、投资者对企业债务负连带无限责任等特征任等特征法人企业具有法人资格。法人是相对于自然人的民事法人企业具有法人资格。法人是相对于自然人的民事权利主体，它是一种社会组织，由法律赋予其权利主体，它是一种社会组织，由法律赋予其“人格人格”，独立地承担民事主体和民事责任，并具有相应的，独立地承担民事主体和民事责任，并具有相应的权利能力和民事行为能力权利能力和民事行为能力我国规定，个人独资和合伙制企业是自然人企业，公我国规定

23、，个人独资和合伙制企业是自然人企业，公司是法人企业司是法人企业周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有2626股东大会股东大会部部门门管理层管理层董事会董事会监事会监事会部部门门部部门门公司制企业的组织架构：公司制企业的组织架构：公司治理和公司管理的关系和差异性公司治理和公司管理的关系和差异性法法人人治治理理结结构构公司管理公司管理公司治理公司治理周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有现代企业制度基础上的公司治理理念现代企业制度基础上的公司治理理念能为经济组织带来什么？能为经济组织带来什么？27华为为什么基业常青？华为为什么基业常青？是什么

24、造就了美国及其企业的长期强大？是什么造就了美国及其企业的长期强大？选优的机制设计！选优的机制设计！2727周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有2828管理版图中加上公司治理后，有管理版图中加上公司治理后，有什么不同吗？什么不同吗？消费者消费者客户客户面向产品面向产品的管理的管理投资人投资人委托人委托人面向投入面向投入品的治理品的治理两两类类“上上帝帝”周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有2929什么是公司法人治理结构？什么是公司法人治理结构？周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有以市场经济为基础以市场经济为

25、基础以完善的企业法人制度为主体以完善的企业法人制度为主体以有限责任制度为核心以有限责任制度为核心以公司企业为主要形式以公司企业为主要形式以以“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”为条件的新型企业制度，为条件的新型企业制度，主要内容包括：企业法人制度、企业自负盈亏制主要内容包括：企业法人制度、企业自负盈亏制度、出资者有限责任制度、科学的领导体制与组度、出资者有限责任制度、科学的领导体制与组织管理制度织管理制度3030现代企业制度：扫描现代企业制度：扫描周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有现代企业制度的内容现代企业制度的内容企

26、业制度：以产权制度为核心的企业组织和管理企业制度：以产权制度为核心的企业组织和管理制度制度企业制度的基本内容：企业制度的基本内容：企业的产权制度：界定和保护参与企业的个人和经济组织的财企业的产权制度：界定和保护参与企业的个人和经济组织的财产权利的法律和规则产权利的法律和规则企业的组织制度：规定企业的分工协作和权责分配的关系企业的组织制度：规定企业的分工协作和权责分配的关系企业的管理制度：企业管理工作的依据企业的管理制度：企业管理工作的依据3131周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有我国经济制度框架视角下我国经济制度框架视角下现代企业制度特征现代企业制度特征产权清晰

27、产权清晰：法律上清晰；经济上清晰法律上清晰；经济上清晰法人制度法人制度解决解决权责明确权责明确：合理区分企业所有者、经营者和劳动者合理区分企业所有者、经营者和劳动者的权利好义务的权利好义务组织制度解决组织制度解决政企分开政企分开：将计划经济下的将计划经济下的“大而全大而全”“小而全小而全”的职能剥离的职能剥离三者的基础和前提三者的基础和前提管理科学管理科学：企业组织合理化。横纵向结构的管理劳企业组织合理化。横纵向结构的管理劳动专业分工动专业分工管理制度解决管理制度解决3232周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有公司法人财产权特征公司法人财产权特征筹资的可能性和规模

28、扩张的便利性筹资的可能性和规模扩张的便利性降低和分散风险的可能性。由于股东承担降低和分散风险的可能性。由于股东承担有限责任，而且股票可以转让，因此，对有限责任，而且股票可以转让，因此，对投资者特别有吸引力投资者特别有吸引力规模扩张规模扩张公司的稳定性。公司股票在资本市场具有公司的稳定性。公司股票在资本市场具有流动性；公司的法人特性使得股份公司具流动性；公司的法人特性使得股份公司具有稳定的、延续不断的生命有稳定的、延续不断的生命分散风险分散风险稳定性稳定性3333周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有3434什么是公司治理？什么是公司治理？基基于于股股东东的的狭狭义义

29、界界定定基基于于利利益益相相关关者者的的狭狭义义界界定定一套制度安排体系（一套制度安排体系（institutional arrangements）以解决资本的出资者和使用者的利益兼容以解决资本的出资者和使用者的利益兼容法理基础法理基础管理实践管理实践基础基础周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有3535OECD的的公司治理原则公司治理原则：不单纯强调公司治理结构的概念和内容，不单纯强调公司治理结构的概念和内容，而涉及到五个方面的治理机制而涉及到五个方面的治理机制 1、股东的权力、股东的权力 2、对股东的平等待遇、对股东的平等待遇 3、利害相关者的作用、利害相关者的作

30、用 4、信息披露和透明度、信息披露和透明度 5、董事会责任、董事会责任作为制度安排的公司治理源头：从何而来？作为制度安排的公司治理源头：从何而来？周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有36合规合规合规合规从从“违规”到到“合合规”转变问责问责问责问责集体决策、个人集体决策、个人问责规则规则规则规则 公司章程、股公司章程、股权设置等置等公司治理三要素：公司治理三要素：规则，合规，问责规则，合规，问责3636周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有3737公司法人治理结构和公司法人治理结构和公司管理如何区别？公司管理如何区别？周建周建 教授教授

31、 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有3838金融机构企业法人股票市场企业家市场股东大会员工监事会股东代表（包括外部监事）总经理管理层董事长董事会公司外部董事公司内部董事外部治理外部治理内部治理内部治理派遣选任选任派遣接管压力监督图例：基于法人治理结构的企业经济型治理模式基于法人治理结构的企业经济型治理模式（李维安，（李维安，2001）周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有周建 教授 南开大学商学院 版权所有39提供资本为股东利益而行动 对其负责选举或解雇股东股东股东大会董事董事 董事会经理经理/执行层执行层-管理团队/执行委员会提交报告和负责答复指导和控

32、制主要治理主体之间的关系主要治理主体之间的关系3939周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有周建 教授 南开大学商学院 版权所有40公司治理与公司管理的区别公司治理与公司管理的区别公司治理与公司管理的区别公司治理与公司管理的区别区别点区别点 公司治理公司治理 公司管理公司管理 目的目的 实现相关利益主体间的利益均衡实现相关利益主体间的利益均衡 保证公司既定目标的实现保证公司既定目标的实现 职能职能 监督、确定责任体系和指导监督、确定责任体系和指导 计划、组织、指挥、控制和协调计划、组织、指挥、控制和协调运行机构运行机构 治理结构治理结构（股东大会、董事会、监事会）（

33、股东大会、董事会、监事会）企业内部组织结构企业内部组织结构（管理总部、中层科室等）（管理总部、中层科室等）实施基础实施基础和依据和依据 契约与法律规范契约与法律规范（如公司法、公司章程等）（如公司法、公司章程等）内部的管理层级关系内部的管理层级关系 政府的作用政府的作用 政府直接或间接的干预政府直接或间接的干预（如制定法律规范）（如制定法律规范）一般情况下，政府不直接一般情况下，政府不直接干预企业的经营干预企业的经营 地位及作用地位及作用 规范公司的权利与责任系统，规范公司的权利与责任系统，以保证管理处于正确轨道以保证管理处于正确轨道 规定公司的具体发展规定公司的具体发展路径及方法路径及方法

34、直接实施者直接实施者 董事会董事会 以总经理为首的高中级管理人员以总经理为首的高中级管理人员 4040周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有4141公司法人治理结构的实践公司法人治理结构的实践一般有哪些表现？一般有哪些表现？周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有4242国家审计署报告披露，2002年全国审计机关查出由于违规担保等决策失误，给国家造成了72.3亿元的损失2004年，10家中央企业由于决策失误、管理不善所造成的经济损失高达145亿元，是贪污受贿等经济犯罪所造成损失的9倍多据世界银行估计，从“七五”到“九五”的15年间，我国投资

35、决策失误率在30%左右，资金浪费及经济损失大约在4000亿元至5000亿元西方发达国家的投资决策失误率在5%左右审计署2009年12月30日公布的2008年度中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改结果显示，13户中央企业因决策失误、管理不善和违规操作等造成的损失中，初步确认有28.42亿元已无法追回上述问题的出现与决策失误问责制度缺失所导致的决策轻率紧密相关决策失误是最大的腐败决策失误是最大的腐败,为什么？为什么？为何社会乱象层出不穷为何社会乱象层出不穷的原因解释的原因解释周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有4343委托代理关系的核心委托代理关系的核心“公司问

36、责制公司问责制”贯穿从股东贯穿从股东董事会董事会管理层的链条！管理层的链条！等级如何影响决策？等级如何影响决策？周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有4444委托代理关系链委托代理关系链作为委托人的作为委托人的股东或出资者股东或出资者作为股东代理作为股东代理者的董事会者的董事会作为决策权委作为决策权委托者的董事会托者的董事会作为代理人的作为代理人的管理层管理层周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有股东股东董事会的委托代理董事会的委托代理股东通过股东大会行使委托人的权利。股东大会股东通过股东大会行使委托人的权利。股东大会是公司的最高决策机构

37、，但不是执行机构。通过是公司的最高决策机构，但不是执行机构。通过程序，选举董事作为自己的财产受托人，董事组程序，选举董事作为自己的财产受托人，董事组成董事会并受股东会的信任委托，负责经营公司成董事会并受股东会的信任委托，负责经营公司的法人财产的法人财产董事会为公司的法人代表。董事会选举由股东投董事会为公司的法人代表。董事会选举由股东投票机制决定，原则上不受制于个别股东票机制决定，原则上不受制于个别股东股东的股东的“用脚投票用脚投票”机制机制转让股权转让股权4545周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有董事会董事会管理层之间的委托代理关系管理层之间的委托代理关系董事会

38、虽然是一个决策机构，但并不直接行使企董事会虽然是一个决策机构，但并不直接行使企业日常经营管理权。董事会通过经理人市场选拔业日常经营管理权。董事会通过经理人市场选拔经营代理人，即管理层，经营代理人，即管理层，executives-based management董事会对管理层是一种有偿委托的雇佣董事会对管理层是一种有偿委托的雇佣董事会有权对管理层进行监督、激励和约束董事会有权对管理层进行监督、激励和约束4646周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有4747股东在公司治理中的作用股东在公司治理中的作用股股权相相对集中集中股股权集中集中股股权分散分散攫取控制攫取控制权收益

39、收益搭便搭便车行行为管理者主管理者主导控股股控股股东主主导共同共同监督督缓缓缓缓解解解解委委委委托托托托代代代代理理理理问问问问题题题题周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有4848股东大会的表决制度股东大会的表决制度投票表决制度投票表决制度代理投票制法定表决制网络投票制累积表决制治理实践问题：治理实践问题：股东会能罢免董事长吗？股东会能罢免董事长吗？周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有4949各股东类型对比各股东类型对比分散股东控股股东数量数量多，持股比例低数量极少，持股比例高监督能力监督成本较高，搭便车行为普遍监督成本低，可能实施积

40、极监控或攫取行为监督方式用脚投票用手投票机构投资者数量少，持股比例较高监督成本较高，积极监控能力日益提高用脚投票和用手投票相结合控股股控股股东与小股与小股东之之间的利益冲突的利益冲突周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有构建有效和高效的董事会构建有效和高效的董事会5050公司治理的重中之重公司治理的重中之重为什么？为什么？周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有为什么要关注董事会治理？为什么要关注董事会治理？起源起源实践视角：实践视角：p国务院前国资委主任陈清泰教授:2016年10月15日，“野三坡中国经济论坛”表示：5151周建周建 教授

41、教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有国企深层次体制问题的解决，最终要靠企业制度国企深层次体制问题的解决，最终要靠企业制度国企改革的两个阶段：国企自身改制和国家层面推进国企改革的两个阶段：国企自身改制和国家层面推进国有资产实现形式的资本化国有资产实现形式的资本化企业制度随之分为两种：管企业；管资本企业制度随之分为两种：管企业；管资本改革方向：股权多元化的公司制度改革方向：股权多元化的公司制度5252周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有5353董事会的关键职能董事会的关键职能 提供战略指导提供战略指导 董事会为公司设立战略目标保证必要的财务及人力资源按

42、时到位 制订公司价值规范和行为准则对管理层进行监督对管理层进行监督任命/解聘高管设立高管关键绩效指标监控公司的管理和财务运作以建设性的方式向管理层提出挑战和质疑保证公司治理结构健全，政策和实践到位保证公司治理结构健全，政策和实践到位建立一项审慎又行之有效的控制结构，以确保对风险的评估和管理确保了解其对股东和其他人的义务，并得到切实的履行确保财务和非财务信息的适当披露所有的董事必须以公司利益为准做出客观的决策所有的董事必须以公司利益为准做出客观的决策周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有5454CEO管理公司，董事长管理董事会管理公司，董事长管理董事会董事会的领导者董

43、事会的领导者公司运营的领导者公司运营的领导者CEO负责：负责：提议提议/形成公司的战略方向形成公司的战略方向提议提议/形成商业计划和预算形成商业计划和预算形成有效的执行董事或管理团队形成有效的执行董事或管理团队 开展公司活动，以实现公司战略、开展公司活动，以实现公司战略、完成业务计划完成业务计划董事长负责：董事长负责：领导董事会批准公司的战略方向领导董事会批准公司的战略方向领导董事会批准商业计划和预算领导董事会批准商业计划和预算组织董事会的工作组织董事会的工作对管理加以监督和指导对管理加以监督和指导周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有5555单层制董事会单层制董事

44、会股东会董 事 会执行职能监督职能英美模式的董事会结构英美模式的董事会结构周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有5656双层制董事会股东会监事会董事会德国模式的董事会结构德国模式的董事会结构决策、监督职能执行职能周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有5757单层制董事会中的次级或专业委员会单层制董事会中的次级或专业委员会董 事 会报酬委员会审计委员会执行委员会公共政策委员会常见的单层制董事会结构图提名委员会周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有5858主要国家公司治理原则对专门委员会主要国家公司治理原则对专门委

45、员会设置的规定设置的规定周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有公司董事会治理：实践公司董事会治理：实践正式机制：正式机制：公司治理三要素为公司治理三要素为逻辑，或者法律法规导向逻辑，或者法律法规导向非正式机制：非正式机制：组织管理及其文组织管理及其文化为特点的互动逻辑化为特点的互动逻辑国企战略决策参与的国企战略决策参与的特别机制：特别机制：有效沟通有效沟通5959周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有6060董事会如何参与公司管理董事会如何参与公司管理低参与度低参与度高参与度高参与度被动型的董事会被动型的董事会lCEO说了算l有限的活动和

46、参与l有限的问责制度l一切取决于管理层的偏好考核型董事会考核型董事会l就CEO的工作是否达到预期，向股东大会做出说明l只有迫不得已时，才采取最后的手段，进行纠正。l确立独立董事职责l了解CEO的工作绩效l建立继任计划参与型董事会参与型董事会l为管理层提供意见、咨询和支持l明确监督公司管理人员的职责 l指导并评价CEOl具备提高公司业绩的技能l明确董事会与管理层的权责 干预型董事会干预型董事会l高度参与重要问题的决策l频繁而紧张的召集会议，且准备时间很短经营型董事会经营型董事会l做出关键决策，而后交由管理层执行 l弥补管理层的经验的不足 资料来源：资料来源：HBR，David A.Nadler

47、构建更好的董事会 周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有6161示例：本人作为山东省社保基金理事会示例：本人作为山东省社保基金理事会股权董事，任职权属企业山东能源外部股权董事，任职权属企业山东能源外部董事，以及鲁银股份公司独立董事：董事，以及鲁银股份公司独立董事：董事会治理实践董事会治理实践做为外部董事的企做为外部董事的企业调研与沟通业调研与沟通做为独立董事的企做为独立董事的企业调研与沟通业调研与沟通周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有6262QQ：褚时健引发的国企高管：褚时健引发的国企高管：褚时健引发的国企高管：褚时健引发的国企高管“

48、5858、5959”现现现现象：新旧有哪些不同？象：新旧有哪些不同？象：新旧有哪些不同？象：新旧有哪些不同？基础：公理性假设的基础：公理性假设的“经济理性人经济理性人”的人性现象的人性现象管理实践中的人性论观点：管理实践中的人性论观点：X X学说和学说和Y Y学说学说对于万科而言，采取限制性股票而不是股票期权作为激励方式，就是对于万科而言，采取限制性股票而不是股票期权作为激励方式，就是一项灵活措施一项灵活措施万科公司的激励计划，并不需要国资委批准，因为国有股股东华润集万科公司的激励计划，并不需要国资委批准，因为国有股股东华润集团，持股数量并未达到证监会团，持股数量并未达到证监会20062006

49、年颁布的年颁布的上市公司股权激励暂行上市公司股权激励暂行办法办法控股比例，因此，只需要股东大会的批准即可控股比例，因此，只需要股东大会的批准即可 高层管理者：激励与约束高层管理者：激励与约束周建周建 教授教授 南开大学商学院南开大学商学院 版权所有版权所有6363S从我国上市公司股从我国上市公司股权激励激励实施及公布的方案看，我国大多施及公布的方案看，我国大多数上市公司都数上市公司都选取了取了发行股票期行股票期权的方式来的方式来进行股行股权激励激励S一些公司采用提取激励基金回一些公司采用提取激励基金回购股票的方式股票的方式，主要包括主要包括万科，永新股份，大众公用，宝万科，永新股份，大众公用，

50、宝钢股份股份S还有一些公司采用向高管定向增有一些公司采用向高管定向增发股票的方式股票的方式，主要包括，主要包括风帆股份，帆股份，华侨城，上海家化，中城，上海家化，中兴通通讯，用友，用友软件件S直接由大股直接由大股东转让限制性激励股票也占有一定的比例限制性激励股票也占有一定的比例，采，采用用这种方式的主要包括金种方式的主要包括金发科技，格力科技，格力电器，中信器，中信证券，券，深振深振业，新安股份，新大，新安股份，新大陆S少数几家公司采用了股票增少数几家公司采用了股票增值权的方式的方式，包括广州国光、，包括广州国光、华菱管菱管线等等上市公司股权激励方式上市公司股权激励方式周建周建 教授教授 南开