财务分析与员工管理知识分析(191页PPT).pptx

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1、陈安琪陈安琪09815103：“伊利伊利”“海南椰岛海南椰岛”财务分析、三个投资股财务分析、三个投资股票汇总票汇总陈雨卉陈雨卉09815104：“光明乳业光明乳业”、“维维集团维维集团”财务分析、两个财务分析、两个投资股票汇总，后期投资股票汇总，后期PPT板式效果设计板式效果设计姜姜珊珊09815110：“新希望乳业新希望乳业”“皇室乳业皇室乳业”财务分析、三个投财务分析、三个投资股票讲解资股票讲解李金鑫李金鑫09815112：“贝因美贝因美”“黑牛食品黑牛食品”财务分析、十只股票财务分析、十只股票比较讲解比较讲解李天琛李天琛09815113：“承德露露承德露露”“海南椰岛海南椰岛”财务分析、

2、四财务分析、四个投资股票汇总个投资股票汇总财务分析小组成员及分工财务分析小组成员及分工1.承德露露承德露露2.海南椰岛公司海南椰岛公司3.贝因美贝因美4.伊利伊利5.黑牛黑牛6.光明乳业光明乳业7.维维集团维维集团8.新希望新希望9.皇氏乳业皇氏乳业10.三元三元目录目录承德露露一、偿债能力分析一、偿债能力分析1、流动比率：、流动比率：2011年年6月月30日日流动比率为流动比率为164.15%2011年年9月月30日日流动比率为流动比率为153.69%分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日流动比率与日流动比率与2011年年9月月30流动比率有所下降，但仅流动比率有所下降，但仅约下降

3、约约下降约10个百分点，仍在合理的水平内，且不能仅通过流动比率，判断该公司的偿个百分点，仍在合理的水平内，且不能仅通过流动比率，判断该公司的偿债能力，下面进行进一步分析。债能力，下面进行进一步分析。2、速动比率：、速动比率：2011年年6月月30日日速动比率为速动比率为120.17%2011年年9月月30日日速动比率为速动比率为110.22%分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日速动比率与日速动比率与2011年年9月月30速动比率有所速动比率有所下降，但仅约下降约下降，但仅约下降约10个百分点，但仍大于个百分点，但仍大于100%,说明债务偿还能力安全说明债务偿还能力安全性高，但现金及

4、应收账款占得比重较多，大大增加企业的机会成本。性高，但现金及应收账款占得比重较多，大大增加企业的机会成本。3、现金比率：、现金比率：2011年年6月月30日日现金比率为现金比率为98.2044%2011年年9月月30日日现金比率为现金比率为79.9651%分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日现金比率与日现金比率与2011年年9月月30日现金比率有所下日现金比率有所下降，下降了约降，下降了约19%。承德露露最新两个季度现金比率均比较高，均超过了。承德露露最新两个季度现金比率均比较高，均超过了50%，最新季度有所降低，这说明企业还需要进一步运用现金类资产，合理安排资，最新季度有所降低，

5、这说明企业还需要进一步运用现金类资产，合理安排资产结构，提高资金使用效率。产结构，提高资金使用效率。4、现金流量比率：、现金流量比率：2011年年6月月30日日现金流量比率为现金流量比率为-18.4103%2011年年9月月30日日现金流量比率为现金流量比率为11.9597%分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日现金流量比率与日现金流量比率与2011年年9月月30日现金日现金流量比率上升了许多，上升了约流量比率上升了许多，上升了约30%。这说明该公司的短期偿债能力相。这说明该公司的短期偿债能力相对增强。对增强。5、资产负债率：、资产负债率：2011年年6月月30日日资产负债率为资产负

6、债率为28.3449%2011年年9月月30日日资产负债率为资产负债率为34.9861%分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日资产负债率与日资产负债率与2011年年9月月30日资产负债率有所上升，上日资产负债率有所上升，上升了约升了约6%，但是，两个季度资产负债率均不高，说明公司长期偿债能力较强，这样有助于，但是，两个季度资产负债率均不高，说明公司长期偿债能力较强，这样有助于增强债权人对公司出借资金的信心。增强债权人对公司出借资金的信心。6、产权比率：产权比率：2011年年6月月30日日产权比率为产权比率为37.2814%2011年年9月月30日日产权比率为产权比率为51.4774%

7、分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日资产负债率与日资产负债率与2011年年9月月30日产权比率日产权比率大幅度上升，上升了约大幅度上升，上升了约14%，但是这两个季度产权比率都不高，同资产负，但是这两个季度产权比率都不高，同资产负债率的计算结果可相互印证，表明公司的长期偿债能力较强，债券人的保债率的计算结果可相互印证，表明公司的长期偿债能力较强，债券人的保障程度较高。障程度较高。7、利息保障倍数：、利息保障倍数：2011年年6月月30日日利息保障倍数为利息保障倍数为65.69912011年年9月月30日日利息保障倍数为利息保障倍数为44.0347分析承德露露分析承德露露2011年年

8、6月月30日利息保障倍数与日利息保障倍数与2011年年9月月30日利息保障倍数日利息保障倍数有所下降，下降了约有所下降，下降了约21%。两个季度利息保障倍数较高并保持不变，表现出较强。两个季度利息保障倍数较高并保持不变，表现出较强的偿付债利息的能力。但还需要结合企业往年的情况和行业的特点进行进一步分的偿付债利息的能力。但还需要结合企业往年的情况和行业的特点进行进一步分析。析。8、权益乘数：、权益乘数：2011年年6月月30日日权益乘数为权益乘数为1.392011年年9月月30日日权益乘数为权益乘数为1.54分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日权益乘数与日权益乘数与2011年年9月月

9、30日权益乘数有所上升，日权益乘数有所上升，上升了约上升了约0.15。比率越大，表明所有者投入企业的资本所占比重越小，企业对负。比率越大，表明所有者投入企业的资本所占比重越小，企业对负债经营利用得越充分。该比例倒数为所有者权益比率，该比率约大，资产负债率债经营利用得越充分。该比例倒数为所有者权益比率，该比率约大，资产负债率就越小，企业的财务风险也越小，长期偿债能力越强。就越小，企业的财务风险也越小，长期偿债能力越强。二、盈利能力分析二、盈利能力分析1、销售毛利率：、销售毛利率：2011年年6月月30日日销售毛利率为销售毛利率为35.4297%2011年年9月月30日日销售毛利率为销售毛利率为3

10、3.5968%分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日销售毛利率与日销售毛利率与2011年年9月月30日销售毛利率有所日销售毛利率有所下降，下降了约下降，下降了约2%。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。毛利率便不能盈利。2、销售净利润率：、销售净利润率：2011年年6月月30日日销售利润率为销售利润率为11.4350%2011年年9月月30日日销售利润率为销售利润率为10.4594%分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日销售净利润率与日销售净利润率与2011年年9月月30日销售净利润率日销售

11、净利润率有所下降，下降了约有所下降，下降了约1%。企业增加销售收入额的同时，必须相应的获得更多的。企业增加销售收入额的同时，必须相应的获得更多的净利润，才能使销售净利率提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企净利润，才能使销售净利率提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。3、总资产报酬率：、总资产报酬率：2011年年6月月30日日总资产报酬率为总资产报酬率为9.4312%2011年年9月月30日日总资产报酬率为总资产报酬率为11.730%分析承德露露分析承德露露2011年年6月月

12、30日总资产报酬率与日总资产报酬率与2011年年9月月30日总资产报日总资产报酬率有所上升，上升了约酬率有所上升，上升了约2%。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营就越有效。本指标大于市场利率，表明企业可以充分利用财企业的资产运营就越有效。本指标大于市场利率，表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获得尽可能多的收益。务杠杆，进行负债经营，获得尽可能多的收益。4、净资产收益率：、净资产收益率：2011年年6月月30日日净资产收益率为净资产收益率为16.33%2011年年9月月30日日净资产收益率为净资产收益率为20.55%分析承德

13、露露分析承德露露2011年年6月月30日总资产报酬率与日总资产报酬率与2011年年9月月30日总资产报日总资产报酬率有所上升，上升了约酬率有所上升，上升了约4%。该公司净资产收益率较高，说明投资者投入。该公司净资产收益率较高，说明投资者投入带来的收益越高，自有资本获取收益的能力也不断增强。带来的收益越高，自有资本获取收益的能力也不断增强。5、营业成本比率：、营业成本比率：2011年年6月月30日日营业成本比率为营业成本比率为64.5703%2011年年9月月30日日营业成本比率为营业成本比率为66.4031%分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日营业成本比率与日营业成本比率与2011

14、年年9月月30日营业成本比日营业成本比率有所上升，上升了约率有所上升，上升了约2%。该公司营业成本相对较高，盈利能力处于劣势地。该公司营业成本相对较高，盈利能力处于劣势地位。位。6、营业成本费用利润率：、营业成本费用利润率：2011年年6月月30日日营业成本费用利润率为营业成本费用利润率为17.7120%2011年年9月月30日日营业成本费用利润率为营业成本费用利润率为16.5504%分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日营业成本比率与日营业成本比率与2011年年9月月30日营业成本费日营业成本费用利润率有所下降，下降了约用利润率有所下降，下降了约1%。营业成本费用利润率相对较低，说

15、明企业每。营业成本费用利润率相对较低，说明企业每一元成本费用耗费实现的利润越低，企业耗费的效益越高。一元成本费用耗费实现的利润越低，企业耗费的效益越高。7、每股收益：、每股收益：2011年年6月月30日日每股收益为每股收益为0.3元元/股股2011年年9月月30日日每股收益为每股收益为0.4元元/股股分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日每股收益与日每股收益与2011年年9月月30日每股收益有日每股收益有所上升，上升了所上升，上升了0.1元元/股。说明股票投资者投资于股票，投资者从每股中股。说明股票投资者投资于股票，投资者从每股中获得的收益越多，公司获利能力不断增强，说明公司股票成长

16、性较好，股获得的收益越多，公司获利能力不断增强，说明公司股票成长性较好，股价可能会不断上升。价可能会不断上升。8、每股净资产：、每股净资产：2011年年6月月30日日每股净资产为每股净资产为1.852011年年9月月30日日每股净资产为每股净资产为1.95分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日每股净资产与日每股净资产与2011年年9月月30日每股净资产有所日每股净资产有所上升，上升了上升，上升了0.1。该指标反映发行在外的普通股所代表的净资产成本即账面权。该指标反映发行在外的普通股所代表的净资产成本即账面权益。益。三、营运能力分析三、营运能力分析1、流动资产周转率：、流动资产周转率：

17、2011年年6月月30日日流动资产周转率为流动资产周转率为1.56082011年年9月月30日日流动资产周转率为流动资产周转率为2.0135分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日流动资产周转率与日流动资产周转率与2011年年9月月30日流动日流动资产周转率所上升，上升了约资产周转率所上升，上升了约0.5。流动资产周转率高，说明流动资产周。流动资产周转率高，说明流动资产周转速度越快，流动资产的效率越高，表明企业的营运能力越强。转速度越快，流动资产的效率越高，表明企业的营运能力越强。2、应收账款周转率：、应收账款周转率：2011年年6月月30日日应收账款周转率为应收账款周转率为2033.

18、07772011年年9月月30日日应收账款周转率为应收账款周转率为1561.3339分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日应收账款周转率与日应收账款周转率与2011年年9月月30日应收账款日应收账款周转率所下降，下降了约周转率所下降，下降了约500。该公司应收账款变现速度过快，说明企业信用。该公司应收账款变现速度过快，说明企业信用政策、付款条件过于苛刻所致，会限制企业销售的扩大，从而影响企业盈利政策、付款条件过于苛刻所致，会限制企业销售的扩大，从而影响企业盈利水平。水平。3、存货周转率：、存货周转率：2011年年6月月30日日存货周转率为存货周转率为3.24982011年年9月月30

19、日日存货周转率为存货周转率为4.29分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日存货周转率与日存货周转率与2011年年9月月30日存货周转率所上升，日存货周转率所上升，上升了约上升了约1。该公司存货周转率较高，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流。该公司存货周转率较高，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快。动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快。4、固定资产周转率：、固定资产周转率：2011年年6月月30日日固定资产周转率为固定资产周转率为5.0542011年年9月月30日日固定资产周转率为固定资产周转率为7.383分析承德露露

20、分析承德露露2011年年6月月30日固定资产周转率与日固定资产周转率与2011年年9月月30日固定资产日固定资产周转率所上升，上升了约周转率所上升，上升了约2。该公司固定资产太少，或使用过期的固定资产。该公司固定资产太少，或使用过期的固定资产。5、全部资产周转率：、全部资产周转率：2011年年6月月30日日全部资产周转率为全部资产周转率为0.82482011年年9月月30日日全部资产周转率为全部资产周转率为1.1215分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日全部资产周转率与日全部资产周转率与2011年年9月月30日全部资产周转率所上升，上升了约日全部资产周转率所上升，上升了约0.2。该

21、公司利用全部资。该公司利用全部资产进行经营的效率越高，进而使企业的偿债能力和盈利能力得到产进行经营的效率越高，进而使企业的偿债能力和盈利能力得到增强。增强。四、其他重要指标分析：四、其他重要指标分析：1、存货：、存货：2011年年6月月30日日存货为存货为1133370002011年年9月月30日日存货为存货为162596000分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日全部存货与日全部存货与2011年年9月月30日存货有所上升，上日存货有所上升，上升了约升了约50000000。说明本季度存货有一定积压，联系存货周转率，不难看出本。说明本季度存货有一定积压，联系存货周转率，不难看出本季存货

22、利用率有所下降，有积压库存现象，同时说明销售情况有所下降。季存货利用率有所下降，有积压库存现象，同时说明销售情况有所下降。2、营业收入：、营业收入：2011年年6月月30日日营业收入为营业收入为962,737,0002011年年9月月30日日营业收入为营业收入为1,394,960,000分析承德露露分析承德露露2011年年6月月30日全部营业收入与日全部营业收入与2011年年9月月30日营业收日营业收入上升，上升了约入上升，上升了约40000000。说明公司加大了生产，产生积压存货，但。说明公司加大了生产，产生积压存货，但收入上也得到了提高，弥补了存货积压现象，营运能力提高，盈利提高，收入上也

23、得到了提高，弥补了存货积压现象，营运能力提高，盈利提高，走势向上。走势向上。海南椰岛海南椰岛 公公司司海南椰岛股份有限公司是国家大型企业，成立于海南椰岛股份有限公司是国家大型企业，成立于1993年，是由年，是由一家有一家有70多年历史的海口饮料厂稳健发展起来的国有股份制上市公多年历史的海口饮料厂稳健发展起来的国有股份制上市公司。司。公司业绩突出，声誉卓著，是海南省企业绩效评价中的佼公司业绩突出，声誉卓著，是海南省企业绩效评价中的佼佼者，在佼者，在2003年全国上市企业竞争力评估中，位居海南第一年全国上市企业竞争力评估中，位居海南第一名，在名，在2005年获得年获得“最具影响力的海南知名工业企业

24、最具影响力的海南知名工业企业”称号称号和和“2004年度海口市十大农业龙头企业年度海口市十大农业龙头企业”称号。称号。公司在银行界享有很高的声誉，被国家有关部门评为公司在银行界享有很高的声誉，被国家有关部门评为AA+信信用等级，在海南省商业银行系统综合评价中是最有信用的十家企用等级，在海南省商业银行系统综合评价中是最有信用的十家企业之一，业之一，2003年各家银行共授予信用额度总规模达年各家银行共授予信用额度总规模达12亿人民币。亿人民币。2004年度，海南椰岛股份有限公司已连续三年获得海南省金融年度，海南椰岛股份有限公司已连续三年获得海南省金融行业诚信企业称号。行业诚信企业称号。公司简介公司

25、简介一、偿债能力分析一、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1、流动比率、流动比率流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债*100%=0.74该企业流动比率较低，下降幅度很大，说明企业短期偿债能力下该企业流动比率较低，下降幅度很大，说明企业短期偿债能力下降，债权人的权益保障性下降，但数值变动较突然，应具体分析降，债权人的权益保障性下降，但数值变动较突然，应具体分析企业的重大变动的影响，企业按期偿还债务的能力有待考量。企业的重大变动的影响，企业按期偿还债务的能力有待考量。2011.62011.32010.121.86741.71211.49492、速动比率、速动比

26、率速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债*100%=（流动资产（流动资产-存货存货-一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动资产-其他其他-流动资产）流动资产）/流动负债流动负债*100%=0.7069企业的速动比率数据水平小于企业的速动比率数据水平小于1，并且下降，说明企业面临的短期，并且下降，说明企业面临的短期偿债略有压力，投资略风险。由于前面分析得出该企业流动比率偿债略有压力，投资略风险。由于前面分析得出该企业流动比率并不很低，所以该企业偿还到期债务本息的能力较理想。并不很低，所以该企业偿还到期债务本息的能力较理想。2011.62011.32010.120.87370.90

27、751.0253、现金比率、现金比率现金比率现金比率=（货币资金（货币资金+交易性金融资产）交易性金融资产）/流动负债流动负债*100%=25.4232该企业现金比率很高，企业面临的短期偿债压力很小，偿债能该企业现金比率很高，企业面临的短期偿债压力很小，偿债能力极强，投资回报性较高，可以考虑投资。力极强，投资回报性较高，可以考虑投资。2011.62011.32010.1229.67227.803870.1105（二）长期偿债能力（二）长期偿债能力1、资产负债率（负债比率）、资产负债率（负债比率）资产负债率资产负债率=负债总额负债总额/资产总额资产总额=42.6549国际标准认为该比率在国际标准

28、认为该比率在60%时较为适当，该企业的资产负时较为适当，该企业的资产负债率达到国家标准债率达到国家标准50%以内，说明其长期偿债能力强，对以内，说明其长期偿债能力强，对投资人来说企业偿债更有保证。企业该指标也没有很低，投资人来说企业偿债更有保证。企业该指标也没有很低，说明企业财务杠杆利用合理，投资可靠。说明企业财务杠杆利用合理，投资可靠。2011.62011.32010.1242.047543.925143.46672、产权比率、产权比率产权比率产权比率=负债总额负债总额/利息支出利息支出=（利润总额（利润总额+财务费用）财务费用）/利息支出利息支出=71.4323该企业产权比率略微有些高，债

29、权人的权益保障程度略有微低，投资该企业产权比率略微有些高，债权人的权益保障程度略有微低，投资略有风险。但对于企业所有者来说企业充分发挥了负债的杠杆作用。略有风险。但对于企业所有者来说企业充分发挥了负债的杠杆作用。2011.62011.32010.1269.584772.765772.314二、盈利能力二、盈利能力（一）与销售有关（一）与销售有关1、销售毛利率、销售毛利率销售毛利率销售毛利率=销售毛利销售毛利/销售收入销售收入*100%=（销售收入（销售收入-销售成本）销售成本）/销售成本销售成本=15.966该企业的销售毛利率极高，盈利能力很强，应考虑投资，该企业的销售毛利率极高，盈利能力很强

30、，应考虑投资，收益性很强。收益性很强。2011.62011.32010.1211.29799.756918.35422、销售净利润率、销售净利润率销售净利润率销售净利润率=净利润净利润/销售收入销售收入*100%=净利润净利润/营业收入营业收入=0.3043企业的销售净利润率虽有所降低，但仍然维持了较高水平，企业的销售净利润率虽有所降低，但仍然维持了较高水平，说明是企业的盈利水平很高，发展前景广大，销售收入额说明是企业的盈利水平很高，发展前景广大，销售收入额很大。很大。2011.62011.32010.120.50130.512812.1825（二）与投资有关（二）与投资有关1、总资产报酬率、

31、总资产报酬率总资产报酬率总资产报酬率=息税前利润息税前利润/资产平均总额资产平均总额=（利润总额（利润总额+利息支出）利息支出）/资产平均总额资产平均总额=0.2096总资产报酬率变动幅度较大，但指标一直很高，说明企业投入产出总资产报酬率变动幅度较大，但指标一直很高，说明企业投入产出的水平很好，企业的资产运营效力较强，投资收益性较高，值得投的水平很好，企业的资产运营效力较强，投资收益性较高，值得投资。资。2011.62011.32010.1210.34740.145523.80972、净资产收益率、净资产收益率平均所有者权益平均所有者权益=（期初（期初+期末）期末）/2=（5927279288

32、+15362324087）/2=1064480168净资产收益率净资产收益率=净利润净利润/平均所有者权益平均所有者权益=0.4净资产收益率水平适中，说明投资者投入资本带来的收益一般，投净资产收益率水平适中，说明投资者投入资本带来的收益一般，投资性水平居中。资性水平居中。（三）与费用有关（三）与费用有关1、营业成本比率、营业成本比率营业成本比率营业成本比率=营业成本营业成本/营业收入营业收入=84.034该企业营业成本比率很高，说明该企业之间在资源优势、区位优势、该企业营业成本比率很高，说明该企业之间在资源优势、区位优势、技术优势及劳动生产率等方面很突出。椰岛企业的产业类型优势相技术优势及劳动

33、生产率等方面很突出。椰岛企业的产业类型优势相对较强，产品发展前景广大，很具有发展潜力。对较强，产品发展前景广大，很具有发展潜力。2011.62011.32010.1288.702190.243181.6458（四）与股本有关（四）与股本有关1、每股收益、每股收益每股收益每股收益=0.01企业该指标下降后趋于平稳，数值正常，说明企业的投资回报水平一般，企业该指标下降后趋于平稳，数值正常，说明企业的投资回报水平一般，2011.62011.32010.120.010.010.662、每股净资产、每股净资产每股净资产每股净资产=1.573、股利支付率、股利支付率股利支付率股利支付率=7.1822201

34、1.62011.32010.121.57222.412.462011.62011.32010.126.01328.43410.0961三、营运能力三、营运能力1、应收账款周转率、应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率=赊销收入净额赊销收入净额/应收账款平均余额应收账款平均余额=10.2974应收账款周转天数应收账款周转天数=34.9603该企业应收账款周转率很高，说明该企业可能信用状况良该企业应收账款周转率很高，说明该企业可能信用状况良好，不易发生坏账损失。好，不易发生坏账损失。2011.62011.32010.126.56963.436217.35342、存货周转率、存货周转率存货周转率

35、存货周转率=销售成本销售成本/存货平均余额存货平均余额=2.0088存货周转天数存货周转天数=34.9603该企业存货周转率很高。，并且不断增长与该企业的产品性质有关，该企业存货周转率很高。，并且不断增长与该企业的产品性质有关，饮品保质期短，不易存放，所以企业的存货周转率很高。同时存货饮品保质期短，不易存放，所以企业的存货周转率很高。同时存货变现能力较强。变现能力较强。2011.62011.32010.121.69721.12391.12393、固定资产周转率、固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率=销售收入净额销售收入净额/固定资产平均余额固定资产平均余额=2.4545该企业固定资产周转

36、率偏高，说明该企业的固定资产的该企业固定资产周转率偏高，说明该企业的固定资产的更新能够与企业生产的扩大发展略有不同。可能意味着更新能够与企业生产的扩大发展略有不同。可能意味着固定资产太少或使用过期的固定资产。企业在这方面应固定资产太少或使用过期的固定资产。企业在这方面应加强。加强。2011.62011.32010.122.45456.62964、全部资产周转率、全部资产周转率全部资产周转率全部资产周转率=总周转率总周转率/平均总资产平均总资产=销售收入销售收入/平均总资产平均总资产=1.098企业的总资产周转率较高，并且在增长，表明企业的销售能企业的总资产周转率较高，并且在增长，表明企业的销售

37、能力较好，企业利用全部资产进行经营的效率较高，进而企业力较好，企业利用全部资产进行经营的效率较高，进而企业的偿债能力和盈利能力较强。的偿债能力和盈利能力较强。2011.62011.32010.120.48450.28181.22四、重要指标的分析四、重要指标的分析1、净利润、净利润公司净利润呈稳定增长趋势公司净利润呈稳定增长趋势，在公司的流动资产中，存货占有比重很低，在公司的流动资产中，存货占有比重很低，而存货中产成品仅占一小部分，可见，公司产品销售状况非常好，其盈而存货中产成品仅占一小部分，可见，公司产品销售状况非常好，其盈利的扩展空间是很可观的。利的扩展空间是很可观的。2、资产负债、资产负

38、债由公司的资产和负债数据可知，公司的资本结构非常稳定，也就由公司的资产和负债数据可知，公司的资本结构非常稳定，也就是说公司有一个宽松的资本运作环境，有较强的长期负债能力和是说公司有一个宽松的资本运作环境，有较强的长期负债能力和资本扩张能力资本扩张能力。3、流动资产流动负债、流动资产流动负债公司流动资产和流动负债看似偏低，但速动比率完全属于正常范公司流动资产和流动负债看似偏低，但速动比率完全属于正常范围，围，说明公司的短期偿债能力不成问题。说明公司的短期偿债能力不成问题。报告期报告期2011-09-302011-06-302010-09-30每股收益每股收益0.0100元元0.0100元元0.6

39、600元元每股净资产每股净资产1.57元元1.57元元2.45元元每股现金含量每股现金含量-0.72元元-0.57元元-0.46元元净资产收益率净资产收益率0.4%0.42%27%每股未分配利润每股未分配利润0.15元元0.15元元0.82元元每股资本公积金每股资本公积金0.28元元0.28元元0.48元元净利润净利润282.79万元万元302.36万元万元19773.87万元万元主营利润收入主营利润收入83875.95万元万元60809.44万元万元99499.67万元万元投资收益投资收益4692.83万元万元4609.51万元万元26646.25万元万元财务费用财务费用1061.23万元万

40、元635.27万元万元1519.71万元万元主要财务指标摘取主要财务指标摘取从上述分析可以看到，宽松的资本扩张环境，可观的盈利增长前景，使椰岛公司从上述分析可以看到，宽松的资本扩张环境，可观的盈利增长前景，使椰岛公司具有很好的投资价值。具有很好的投资价值。贝因美长期偿债能力资产负债率资产负债率=负债总额负债总额/资产总额资产总额100%产权比率产权比率=负债总额负债总额/股东权益股东权益100%已获利息倍数已获利息倍数=息税前利润总额息税前利润总额/利息支出利息支出=(净利润净利润+利息费用利息费用+所得税费用所得税费用)/利息费用利息费用项目项目时间时间2011-09-302011-06-3

41、02011-03-312010-12-31资产负债率资产负债率27.804628.58661.683458.4865产权比率产权比率38.005339.5182159.6733139.489已获利息倍数已获利息倍数2040.38051802.2285948.95251984.8416长期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全和稳定程度的重要标志长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全和稳定程度的重要标志，受如下因素影响：，受如下因素影响：资产负债率：资产负债率过高，说明在企业的全部资产中，股东提供的资本所占比重太资产负债率：资产负债率过高，说明在企业的全部资产中，股东提供

42、的资本所占比重太低，这样，企业的财务风险就主要由债权人负担，其贷款的安全也缺乏可靠的保障。低，这样，企业的财务风险就主要由债权人负担，其贷款的安全也缺乏可靠的保障。产权比率：产权比率越高，说明由股东负担的债务越多，股东承担的财务产权比率：产权比率越高，说明由股东负担的债务越多，股东承担的财务风险越大。风险越大。已获利息倍数：利息保障倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。已获利息倍数：利息保障倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。如果这个比率太低，说明企业难以保证用经营所得来按时按量支付债务如果这个比率太低，说明企业难以保证用经营所得来按时按量支付债务利息，这会引起债权人的担心。利息

43、，这会引起债权人的担心。综上分析，在一段时间内，贝因美的资产负债率、产权比率、已获利息倍数变化都不大，综上分析，在一段时间内，贝因美的资产负债率、产权比率、已获利息倍数变化都不大，同时，产权比率和已获利息倍数都不低，说明贝因美具有较强的长期偿债能力。同时，产权比率和已获利息倍数都不低，说明贝因美具有较强的长期偿债能力。短期偿债能力短期偿债能力流动比率流动比率=流动资产合计流动资产合计/流动负债合计流动负债合计*100%速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债=（流动资产（流动资产-存货存货-预付账款预付账款-待摊费用）待摊费用）/流动负债流动负债现金比率现金比率=(货币资金货币资金

44、+有价证券有价证券)流动负债流动负债项目项目时间时间2011-09-302011-06-302011-03-312010-12-31流动比率流动比率3.3553.21791.18551.1712速动比率速动比率2.75662.7150.89590.8048现金比率现金比率217.139220.869357.458348.7008短期偿债能力分析短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营务的能力对投资者来说

45、，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。受如下因素影响：或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。受如下因素影响：流动比率：流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个流动比率：流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个比率越高，说明企业偿还短期偿债能力流动负债的能力越强，流动负债比率越高，说明企业偿还短期偿债能力流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是，过高的流

46、动比率也并非好现象。因为流动得到偿还的保障越大。但是，过高的流动比率也并非好现象。因为流动比率越高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效加以利比率越高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效加以利用，可能会影响企业的获得能力。经验表明，流动比率在用，可能会影响企业的获得能力。经验表明，流动比率在2：1左右比较左右比较合适。合适。速动比率：速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。流动比率在评价企业短期速动比率：速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。流动比率在评价企业短期偿债能力时，存在一定的局限性，如果流动比率较高，但流动资产的流动性较差，偿债能力时，存在一定的局限性，如果流

47、动比率较高，但流动资产的流动性较差，则企业的短期偿债能力仍然不强。在流动则企业的短期偿债能力仍然不强。在流动资产中，存货需经过销售，才能转变为现金，若存货滞销，则其变现就成问题。资产中，存货需经过销售，才能转变为现金，若存货滞销，则其变现就成问题。一般来说，流动资产扣除存货后称为速动资产。通常认为正常的速动比率为一般来说，流动资产扣除存货后称为速动资产。通常认为正常的速动比率为1，低，低于于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。现金比率：现金类资产包括企业所拥有的货币资金和持有的有价证券（即资产负债表中现金比率：现金类资产包括企业所拥有的货币资金和持有的有价

48、证券（即资产负债表中的短期投资）。它是速动资产扣除应收账款后的余额，由于应收账款存在着发生坏账的短期投资）。它是速动资产扣除应收账款后的余额，由于应收账款存在着发生坏账损失的可能，某些到期的账款也不一定能按时收回，因此速动资产扣除应收账款后计损失的可能，某些到期的账款也不一定能按时收回，因此速动资产扣除应收账款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。虽然现金比率最能反映企业算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。虽然现金比率最能反映企业直接偿付流动负债的能力，这个比率越高，说明企业偿债能力越强。但是，如果企业直接偿付流动负债的能力，这个比率越高，说明企业偿债能力越强。但

49、是，如果企业停留过多的现金类资产，现金比率过高，就意味着企业流动负债未能合理地运用，经停留过多的现金类资产，现金比率过高，就意味着企业流动负债未能合理地运用，经常以获得能力低的现金类资产保持着，这会导致企业机会成本的增加。通常现金比率常以获得能力低的现金类资产保持着，这会导致企业机会成本的增加。通常现金比率保持在保持在30%左右为宜。左右为宜。综上分析，综上分析，贝因美的流动比率最近一段时间较高，速动比率比较正常，现金比率较高，说贝因美的流动比率最近一段时间较高，速动比率比较正常，现金比率较高，说明目前贝因美的现金类资产并未得到充分合理的利用，短期偿债能力相对较低。明目前贝因美的现金类资产并未

50、得到充分合理的利用，短期偿债能力相对较低。盈利能力盈利能力销售净利率销售净利率=(=(净利润净利润/销售收入销售收入)100%)100%销售毛利率销售毛利率=（销售净收入产品成本）（销售净收入产品成本）/销售净收入销售净收入 100%100%资产净利率资产净利率=净利润净利润/平均资产总额平均资产总额100%净资产收益率净资产收益率=报告期利润报告期利润/（期初净资产（期初净资产+报告期净利润报告期净利润2+债转股等新增净债转股等新增净资产资产新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数报告期月份数报告期月份数-报告期报告期回购或现金分红等减少净资产回购或现