第八章 金融资产评估.ppt

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1、第八章第八章 金融资产评估金融资产评估 金融资产是指一切能够在金融市场上进行交金融资产是指一切能够在金融市场上进行交易，具有现实价值和未来估价的金融工具的总称。易，具有现实价值和未来估价的金融工具的总称。具体来说包括债券、股票、商业票据等。具体来说包括债券、股票、商业票据等。8-1 债券投资评估债券投资评估 一、上市债券评估一、上市债券评估 1.在市场正常情况下，上市债券的评估值以评估基在市场正常情况下，上市债券的评估值以评估基准日的收盘价确定。准日的收盘价确定。2.在市场特殊情况下，即出现价格严重扭曲，则应在市场特殊情况下，即出现价格严重扭曲，则应按非上市债券的情况进行评估。按非上市债券的情

2、况进行评估。二、非上市债券评估二、非上市债券评估 1.定期还本付息债券的评估定期还本付息债券的评估 其计算式见其计算式见P195：见见P195例例2。2.到期一次还本付息的债券评估到期一次还本付息的债券评估 其计算式见其计算式见P195：见见P196例例3。8-2 股票评估股票评估 股票投资的评估是对其权益进行评估。股票投资的评估是对其权益进行评估。股票投资价值通常与股票的内在价值、市场价值股票投资价值通常与股票的内在价值、市场价值及清算价值有关。其概念见及清算价值有关。其概念见P197。一、上市股票的评估一、上市股票的评估 1.在市场正常情况下，上市股票的评估值以评估在市场正常情况下，上市股

3、票的评估值以评估基准日的收盘价确定。基准日的收盘价确定。评估值评估值=股数股数收盘价收盘价 2.在市场特殊情况下，即出现价格严重扭曲，则在市场特殊情况下，即出现价格严重扭曲，则应按非上市股票的情况进行评估。即以股票的内在价应按非上市股票的情况进行评估。即以股票的内在价值为依据确定其评估值。值为依据确定其评估值。二、非上市股票的评估二、非上市股票的评估 其评估的基本思想：综合分析股票发行主体的经其评估的基本思想：综合分析股票发行主体的经状况和风险、历史利润水平和分红情况、行业收益等状况和风险、历史利润水平和分红情况、行业收益等因素，合理预测股票的未来收益，并选择合理的折现因素，合理预测股票的未来收益，并选择合理的折现率，确定其评估值。率，确定其评估值。（一）优先股的评估（一）优先股的评估 优先股是一种既具有股票特征又具有债券特征的优先股是一种既具有股票特征又具有债券特征的混合证券。混合证券。在发行股票企业能有足够利润支付股利的情况下在发行股票企业能有足够利润支付股利的情况下其评估值：其评估值：（二）普通股的评估（二）普通股的评估 1.固定红利模型固定红利模型 2.红利增长性红利增长性 见见P200例例7。3.分段式模型分段式模型 见见P201例例8。