资产配置培训课件.pptx

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1、一个人一生能积累多少钱，不是取决于他能够赚多少钱，而是取决于他如何投资理财，人找钱不如钱找钱，要知道让钱为你工作，而不是你为钱工作。-沃伦.巴菲特 早在一千多年以前，聪明的犹太人就已经在其法典塔木德经中阐述了资产配置的基本思想：“每个人都应该把自己手里的钱分为3份，1/3用来买地（不动产）、1/3用来做买卖（实业和金融投资），剩下的1/3存起来。”家庭资产配置是家庭财富升值的关键环节。保值、增值、流动性是每个家庭财富管理的基本目标。目录资产配置概述投资者分析资产配置策略案例介绍（课后作业）CONTENTS资产配置的含义资产配置的重要性1. 资产配置概述1.1 什么是资产配置 广义上讲，资产主要

2、分为三大类：权益类资产，即以股票为典型代表、投资收益主要由价格波动 带来的资产；固定收益类资产，包括国债、信用债等各类债券、银行存款；其他个人资产，如保险、不动产（房子）、收藏品等。资产类别资产配置是实现投资目标、人生规划的重要渠道，是指根据投资者需求（如投资目标、预期收益、投资期限等），将资金投在具有不同风险和收益的资产类别之间进行动态分配的过程，使投资组合表现得更加稳定和有效降低风险。1.1 什么是资产配置换句话说，资产配置就是按需把鸡蛋放在具有不同篮子里的过程。实现理财规划目标，如养老、购房、购车让不断积累的财富保持购买力获得一些额外的增值最好的资产配置规划，是建立在符合家庭自身财务状况

3、、风险承受能力、风险偏好的基础上，并根据金融市场和家庭生命周期的演变而动态调整。1.2 资产配置的重要性为什么要资产配置图：投资组合绩效的决定因素“选时操作”,1.8%其他因素,2.1%“证券挑选”,4.6%资产分配,91.5%国外的有关研究表明，投资收益中85%95%来自资产配置，证券选择、时机选择的贡献非常小。1.2 资产配置的重要性投资人的目标投资人的财务生命周期投资人风险偏好与承受能力分析2. 投资者分析2.1 家庭财务生命周期人生阶段年龄特点理财需求单身期0-22岁冲动、收入低、开销大加强职业培训家庭形成期22岁-35岁收入开始增加，消费逐渐增大增加定投家庭成长期35岁-45岁收入进

4、一步增加，保健医疗教育等为主要开支还贷储备教育金家庭成熟期45岁-60岁收入增加，医疗子女教育为主要开支准备退休金养老期60岁以后收入消费减少，医疗保健支出增加固定收益投资为主成长期单身期形成期成熟期养老期22岁35岁45岁60岁年龄金额收入支出2.1 家庭财务生命周期投资者类型目标n财富传承目标n职业规划目标n退休规划目标n购车规划n购房规划目标n换房规划n换车规划n子女教育规划单身期形成期成长期养老期成熟期2.2 投资人目标的确立投资的可获取性投资的安全性投资的流动性投资的收益性投资的适宜性2.2 投资人目标的确立生活费用支出对投资收益的依赖程度等。投资者及其家庭工作收入情况及其工作的稳定

5、性、其他收入来源；投资者年龄、健康、家庭情况及其负担情况；任何可能的继承财产；任何对投资本金的支出计划，如教育支出、退休支出或任何其他的大宗支出计划；2.3投资者客观风险承受能力的影响因素类型理财倾向风险承受能力获利期待激进型可接受高风险极高高报酬进取型接受新推出的金融产品中高中高报酬平衡型追求稳定报酬一般中等报酬稳健型以稳定为首要因素中低较低报酬保守型以安全为首要因素极低低报酬2.3投资者的风险类型风险厌恶者风险追求者视风险为风险高估风险喜欢低波动性假设最差的情景悲观主义者喜欢清晰不喜欢变化偏好确定性视风险为机遇或契机低估风险喜欢高波动性假设最好的情景乐观主义者喜欢模糊喜欢变化偏好不确定性2

6、.3风险承受态度测试1、某大企业想邀请你做公司部门主管，薪水比现在高20%，但你对此行业一无所知，阁下是否会接受这个职位？A、不用想立即接受 B、接受职位，但担心自己未必能应付挑战 C、不会接受 D、不肯定2、你独自到国外旅行，刚巧碰到一个十字路口，你会选择冒险走其中一条路线，还是向别人问路？A、自己冒险走 B、向他人问路3、魔术师邀请观众上台参与魔术表演，你会立刻上台？A、会 B、不会 C、视情况而定2.3风险承受态度测试4、你认为买期指一定比买股票更容易赚钱？A、绝对是 B、可能是 C、可能不是D、一定不是 E、不肯定 5、若你需要把大量现金整天带在身，你是否会感到非常焦虑？A、非常焦虑

7、B、有点焦虑 C、完全不会6、当你作出投资决定时，以下哪个因素最为重要？A、保本 B、稳定增长 C、抵抗通胀 D、短期获利 E、获取高回报7、哪一个因素最不重要？A、保本 B、稳定增长 C、抵抗通胀 D、短期获利 E、获取高回报2.3风险承受态度测试8、你于上星期用50元买进一只股票，该股票现在涨到60元，而根据预测，该股票下周有一半的机会会涨到70元，另一半机会跌到50元，你现在会？A、立即卖出 B、继续持有 C、不知道9、同样的情况，你于上星期用50元买进一只股票，该股票现在跌到40元，而根据预测，该股票下周有一半的机会会涨到50元，另一半机会跌到30元，你现在会？A、立即卖出 B、继续持

8、有 C、不知道2.3风险承受态度测试ABCDE115110621103110547520350376037101379741013801379014781分或以上：激进型投资者61-80分：进取型投资者41-60分：平衡型投资者21-40分：稳健型投资者 20分以下：保守型投资者2.3风险承受态度测试1、你的年龄为A、25岁或以下 B、26-35岁 C、36-45岁D、46-55岁 E、56-65岁 F、66岁或以上 2、你的婚姻状况A、单身 B、已婚 C、离婚3、你有多少个孩子A、没有 B、一个 C、两个 D、三个以上4、你的教育程度A、初中或以下 B、高中或中专 C、大专或大学 D、硕士或

9、以上2.3风险承受能力测试5、若把你所有的流动资产加起来（存款、股票、债券、基金等），减去未来一年内的非定期性开支（如结婚、买车等），约等于你每月薪水的多少倍？A、20倍以上 B、15-20倍 C、10-15倍D、5-10倍 E、2-5倍 F、2倍以下 6、你估计五年后的收入会较现在增长多少？A、50%以上 B、30-50% C、20-30% D、10-20% E、0-10% F、收入不变或下降7、你平均每月的支出占收入多少？A、100%以上 B、80-100% C、60-80% D、40-60% E、20-40% F、20%以下2.3风险承受能力测试81分或以上：接受高水平的风险ABCDEF

10、1148642021206317942040246515129630618141052070248121861-80分：接受较高水平的风险41-60分：接受一般水平的风险21-40分：接受偏低水平的风险20分以下：接受极低水平的风险2.3风险承受能力测试分数 = 风险承受态度 - 风险承受能力 高21分或以上：做好风险管理，投资低风险产品高6-20分：增加一些低风险产品的投资相差5分以内：保持现有投资组合低6-20分：增加一些风险较高的投资低21分或以下：增加一些高风险的投资2.3风险能力与态度的相互配合张先生是一名律师，40岁，已婚，有一个孩子 ，是一个中产阶级。张先生爱冒险，在他的投资组合

11、中，拥有市值70万元的股票，30万元的股票型基金，另外有数万元的存款。张先生应该如何设计自己的投资组合？评估结果：风险承受能力：46分稳健型投资者风险承受态度：70分进取型投资者两者相差24分，应在投资组合中增加低风险的投资。如：购买国债20万、货币型基金20万、定期存款15万、股票型基金20万、保险10万、股票10万。解析案 例资产配置方法考虑因素3.资产配置策略3.1考虑因素投资目标目标最终达到的金额预期收益率年龄预期寿命自身财务状况投资期限个人风险偏好资产的流动性特征各类资产的风险收益特征及相关性税收问题3.1根据不同需求和资产特征设计组合比例3.1各类投资工具比较产品类型收益性流动性风

12、险性股票高高高房产不确定低低PE/VC高低高债券低低低保险低低低存款低高低例1：某投资者的目标是为退休做准备，年纪轻、投资周期长、风险承受能力好,可选择风险和收益较高的资产，如股票。例2：年纪偏大，投资周期短、流动性需求大的相对保守性投资者会选择的资产配置更偏向风险较低的资产，利用较多的债券比例和较低的股票比例来降低整体组合的风险，同时也可保持一定的收益3.1根据不同需求和资产特征设计组合比例收入的40%用于供房和其他投资30%用于家庭生活开支 20%用于银行存款 10%购买保险 每月房贷负担不宜超过家庭所得的1/33.2资产配置方法-经验数字法“4321” 法则“不过三”股票投资占投资总资产

13、的合理比例等于80减掉你的年龄再乘以100%。例如，您今年30岁，股票投资的比例应该是50%3.2资产配置方法-经验数字法“80”法则 保险额度是家庭年收入的10倍总保费支出应不超过家庭年收入的10%为最主要收入来源的家庭成员购买保险的保费和保额应当占整个家庭保险资产的60%左右，为次要收入来源家庭成员购买的保险比例为30%，为孩子购买保险的适当比例为10%。3.2资产配置方法-经验数字法“双十定律”“6:3:1” 原则3.1资产配置案例基本情况基本情况与收支状况n 王灿，女，30岁，本科毕业，外贸专业，现在某私营皮革外贸企业工作，拥有30万元存款，单身，常年在外出差，现在每月收入至少1.2万

14、元，加上奖金，平均年税后收入约20万元，但没有住房、汽车，养老、失业、医疗保险均没有建立。每年的衣食住（房租）行医乐开支8万元，继续教育1万元。案例基本情况（续）投资目标n 她给自己设定的目标是积累一笔钱，开创自己的公司，或出国继续学习。n 5年目标资产达到100万。n 对于风险承受能力，她能接受最大的投资损失为每年25%。n 需要考虑将一部分储蓄用于医疗、养老、失业等，经分析需准备10万元资金用于紧急需要。案例分析n 假设假设她到35岁时，收入仍然稳定在每年20万元，那么今后5年的年收入合计为100万元。去掉每年生活、消费、教育等各项开支共9万元，5年为45万元，节余达55万元，加上已有的存

15、款30万元，名义上合计可达85万元，离目标100万元只差15万元。案例分析（续）n 若今后5年每年保持20万元的收入（9万元支出，11万元投资），将现有30万元储蓄中的10万元用于紧急开支，其余20万元及每年储蓄11万元，在5年后增值到90万元即可达成100万元的目标资产，所要求的年平均收益率为6.49%（5 n，-20 PV，-11 PMT，90 FV）。n 若由于经济不景气造成收入缩水20%（即收入降至每年16万元），那么缩减开支到每年7万元，投资额每年9万元，所要求的年平均收益率为11.09%（5 n，-20 PV，-9 PMT，90 FV）。案例资产配置n 货币市场基金收益率高于活期存

16、款且流动性强，将储蓄中的10万元配置在货币市场基金，其余20万存款及每年的结余都用于风险资产配置（股票和债券市场指数基金）。n 考虑具有强流动性的资产为王灿构造投资组合：货币市场基金、债券基金与股票基金。因为王灿希望能获得与市场收益相当的水平，所以考虑指数投资。案例绩效评估及调整n 投资者的目标是否实现？n 差距多大？n 差距在什么地方？n 投资者的财务状况是否发生变化？n 投资组合中的各个投资品是否发生变化，与事先判断是否有很大的出入？n 这些变化是否对预先确定的目标产生重大影响？理财师为王灿做好规划后应恪尽职守地为她打理钱财，定期评估业绩适时调整，通常一年作为一个调整期间。如果投资收益偏差超出了预定范围，则需要适时调整。需考虑：