企业并购行为PPT讲稿.ppt

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1、企业并购行为第1页，共48页，编辑于2022年，星期四 通过企业兼并，生产要素得以向优势企业集中，社会通过企业兼并，生产要素得以向优势企业集中，社会通过企业兼并，生产要素得以向优势企业集中，社会通过企业兼并，生产要素得以向优势企业集中，社会资资源配置得到优化源配置得到优化。新兴产业中的企业通过兼并衰退行。新兴产业中的企业通过兼并衰退行业中的企业而使自身发展壮大，衰退行业中的企业通业中的企业而使自身发展壮大，衰退行业中的企业通过被兼并而退出该行业。过被兼并而退出该行业。兼并导致的市场集中如果超过一定限度，就会产生垄兼并导致的市场集中如果超过一定限度，就会产生垄兼并导致的市场集中如果超过一定限度，

2、就会产生垄兼并导致的市场集中如果超过一定限度，就会产生垄断势力，并由此带来断势力，并由此带来断势力，并由此带来断势力，并由此带来垄断的低效率垄断的低效率垄断的低效率垄断的低效率和社会总福利的损失。和社会总福利的损失。和社会总福利的损失。和社会总福利的损失。企业兼并的影响企业兼并的影响企业兼并的影响企业兼并的影响第2页，共48页，编辑于2022年，星期四兼并的类型兼并的类型兼并的类型兼并的类型纵向兼并：纵向兼并：进行兼并的企业之间存在着垂直方向的联系，进行兼并的企业之间存在着垂直方向的联系，进行兼并的企业之间存在着垂直方向的联系，进行兼并的企业之间存在着垂直方向的联系，分别处于生产和流通过程中的

3、不同阶段分别处于生产和流通过程中的不同阶段分别处于生产和流通过程中的不同阶段分别处于生产和流通过程中的不同阶段横向兼并：横向兼并：横向兼并：横向兼并：进行兼并的企业属于同一产业，生产同一产品进行兼并的企业属于同一产业，生产同一产品进行兼并的企业属于同一产业，生产同一产品进行兼并的企业属于同一产业，生产同一产品或处于同一加工工艺阶段或处于同一加工工艺阶段或处于同一加工工艺阶段或处于同一加工工艺阶段混合兼并：混合兼并：混合兼并：混合兼并：分属不同产业，生产工艺上没有关联关系，产分属不同产业，生产工艺上没有关联关系，产分属不同产业，生产工艺上没有关联关系，产分属不同产业，生产工艺上没有关联关系，产品

4、也完全不同的企业之间的兼并品也完全不同的企业之间的兼并品也完全不同的企业之间的兼并品也完全不同的企业之间的兼并第3页，共48页，编辑于2022年，星期四一、涵义一、涵义经济学上通常将一家企业与另一家企业的关系称为经济学上通常将一家企业与另一家企业的关系称为上上上上游游游游或或下游下游关系。关系。关系。关系。什么是上游？什么是下游呢？什么是上游？什么是下游呢？一般而言，商品沿着一般而言，商品沿着一般而言，商品沿着一般而言，商品沿着纵向秩序纵向秩序方向移动，从原材料和零方向移动，从原材料和零方向移动，从原材料和零方向移动，从原材料和零部件形态到达产成品状态，再经过分配和销售。部件形态到达产成品状态

5、，再经过分配和销售。部件形态到达产成品状态，再经过分配和销售。部件形态到达产成品状态，再经过分配和销售。第二节第二节 纵向一体化的含义及类型纵向一体化的含义及类型第4页，共48页，编辑于2022年，星期四 纵向一体化：纵向一体化：企业在现有业务基础上，向现有业务的企业在现有业务基础上，向现有业务的企业在现有业务基础上，向现有业务的企业在现有业务基础上，向现有业务的上游或下游方向发展，形成供产、产销或供产销一体化，以上游或下游方向发展，形成供产、产销或供产销一体化，以上游或下游方向发展，形成供产、产销或供产销一体化，以上游或下游方向发展，形成供产、产销或供产销一体化，以扩大现有业务的企业经营行为

6、。也就是说，在产品或服务的扩大现有业务的企业经营行为。也就是说，在产品或服务的扩大现有业务的企业经营行为。也就是说，在产品或服务的扩大现有业务的企业经营行为。也就是说，在产品或服务的生产或分销过程中，企业至少是参与其中两个或两个以上的生产或分销过程中，企业至少是参与其中两个或两个以上的生产或分销过程中，企业至少是参与其中两个或两个以上的生产或分销过程中，企业至少是参与其中两个或两个以上的相继阶段，才可称为相继阶段，才可称为相继阶段，才可称为相继阶段，才可称为纵向一体化经营。纵向一体化经营。纵向一体化经营。纵向一体化经营。纵向一体化的组织架构经常见诸于电力、铁路、石油纵向一体化的组织架构经常见诸

7、于电力、铁路、石油纵向一体化的组织架构经常见诸于电力、铁路、石油纵向一体化的组织架构经常见诸于电力、铁路、石油等产业中。等产业中。等产业中。等产业中。例子：洛克菲勒、印度塔塔、世界例子：洛克菲勒、印度塔塔、世界500500强强第5页，共48页，编辑于2022年，星期四 一般意义上的理解，一般意义上的理解，一般意义上的理解，一般意义上的理解，纵向一体化纵向一体化纵向一体化纵向一体化与与与与纵向兼并纵向兼并纵向兼并纵向兼并没有多大没有多大没有多大没有多大的区别，这从纵向一体化的涵义可以看出。的区别，这从纵向一体化的涵义可以看出。的区别，这从纵向一体化的涵义可以看出。的区别，这从纵向一体化的涵义可以

8、看出。但是，二者又不完全相同。可以这样总结二者的关系，但是，二者又不完全相同。可以这样总结二者的关系，但是，二者又不完全相同。可以这样总结二者的关系，但是，二者又不完全相同。可以这样总结二者的关系，纵向一体化是纵向兼并的纵向一体化是纵向兼并的纵向一体化是纵向兼并的纵向一体化是纵向兼并的目的和后果目的和后果目的和后果目的和后果，而纵向兼并是实现，而纵向兼并是实现，而纵向兼并是实现，而纵向兼并是实现纵向一体化的纵向一体化的纵向一体化的纵向一体化的主要途径。主要途径。主要途径。主要途径。纵向一体化和纵向兼并有区别吗？纵向一体化和纵向兼并有区别吗？纵向一体化和纵向兼并有区别吗？纵向一体化和纵向兼并有区

9、别吗？第6页，共48页，编辑于2022年，星期四二、类型二、类型二、类型二、类型全部纵向一体化：全部纵向一体化：是企业自己从事全部的生产和分销活是企业自己从事全部的生产和分销活是企业自己从事全部的生产和分销活是企业自己从事全部的生产和分销活动，即上、下游业务全部由企业自己来完成，而不借助外部动，即上、下游业务全部由企业自己来完成，而不借助外部动，即上、下游业务全部由企业自己来完成，而不借助外部动，即上、下游业务全部由企业自己来完成，而不借助外部力量。力量。力量。力量。部分纵向一体化：部分纵向一体化：部分纵向一体化：部分纵向一体化：是企业在现有的业务基础上，或向业是企业在现有的业务基础上，或向业

10、务的上游方向发展，或向业务的下游方向发展，而不务的上游方向发展，或向业务的下游方向发展，而不涉及整个上下游业务。涉及整个上下游业务。第7页，共48页，编辑于2022年，星期四后向一体化：后向一体化：在现有业务基础上，向上游业务发展，即在现有业务基础上，向上游业务发展，即在现有业务基础上，向上游业务发展，即在现有业务基础上，向上游业务发展，即通过收买、兼并、联合等形式，拥有或控制企业的原材料通过收买、兼并、联合等形式，拥有或控制企业的原材料通过收买、兼并、联合等形式，拥有或控制企业的原材料通过收买、兼并、联合等形式，拥有或控制企业的原材料及其他供应系统，实行及其他供应系统，实行及其他供应系统，实

11、行及其他供应系统，实行“供产供产供产供产”一体化。一体化。一体化。一体化。前向一体化：前向一体化：在现有业务基础上，向下游业务发展，即在现有业务基础上，向下游业务发展，即在现有业务基础上，向下游业务发展，即在现有业务基础上，向下游业务发展，即通过收买、兼并、联合，建立经销系统，形成通过收买、兼并、联合，建立经销系统，形成通过收买、兼并、联合，建立经销系统，形成通过收买、兼并、联合，建立经销系统，形成“产销产销产销产销”一一一一体化。体化。体化。体化。第8页，共48页，编辑于2022年，星期四第三节第三节 企业的纵向边界企业的纵向边界 任何产品或服务的生产都涉及到相当多的活动，从获任何产品或服务

12、的生产都涉及到相当多的活动，从获任何产品或服务的生产都涉及到相当多的活动，从获任何产品或服务的生产都涉及到相当多的活动，从获取原材料到最终产品的分配和销售的过程，被称为取原材料到最终产品的分配和销售的过程，被称为取原材料到最终产品的分配和销售的过程，被称为取原材料到最终产品的分配和销售的过程，被称为纵向链纵向链纵向链纵向链条（条（条（条（Vertical chainsVertical chains）。）。）。）。企业要决定自己企业要决定自己企业要决定自己企业要决定自己边界边界边界边界实际上就是决定业务是由自己来实际上就是决定业务是由自己来实际上就是决定业务是由自己来实际上就是决定业务是由自己来

13、完成还是借助市场力量来完成。完成还是借助市场力量来完成。完成还是借助市场力量来完成。完成还是借助市场力量来完成。一、企业纵向边界的收益与成本权衡一、企业纵向边界的收益与成本权衡第9页，共48页，编辑于2022年，星期四利用市场的收益和成本利用市场的收益和成本利用市场的收益和成本利用市场的收益和成本收益（收益（收益（收益（R R1 1）：）：）：）：市场厂商可以达到规模经济；市场厂商市场厂商可以达到规模经济；市场厂商受市场规则的约束，它必须是有效率和创新性的。受市场规则的约束，它必须是有效率和创新性的。成本（成本（成本（成本（C1）：）：）：）：纵向链条中生产过程的协调可能收到损纵向链条中生产过

14、程的协调可能收到损害；私有的信息可能会泄露；产生与独立市场厂商的害；私有的信息可能会泄露；产生与独立市场厂商的交易费用。交易费用。第10页，共48页，编辑于2022年，星期四假设纵向一体化的收益和成本分别为假设纵向一体化的收益和成本分别为假设纵向一体化的收益和成本分别为假设纵向一体化的收益和成本分别为R2 2和和和和C C2，则选择纵，则选择纵，则选择纵，则选择纵向一体化战略还是借助市场力量来完成，就取决于向一体化战略还是借助市场力量来完成，就取决于向一体化战略还是借助市场力量来完成，就取决于向一体化战略还是借助市场力量来完成，就取决于（R R1 1C C1）和和和和（R2C C2 2）的大小

15、。的大小。的大小。的大小。（R R1 1C C1 1）（R2C C2 2），），），），市场市场市场市场更优更优更优更优（R1C C1 1）95%SR95%）；）；）；）；l主导产品型（主导产品型（70%SR95%70%SR95%70%SR95%70%SR95%）；）；l相关多元化（相关多元化（SR70%SR70%SR70%SR70%，产品相关）；，产品相关）；，产品相关）；，产品相关）；l l无关多元化（无关多元化（无关多元化（无关多元化（SR70%SR70%SR70%SR70%，产品无关）。，产品无关）。，产品无关）。，产品无关）。美国学者赖利美国学者赖利1970197019701970年

16、首次提出以一个企业的某一类产年首次提出以一个企业的某一类产年首次提出以一个企业的某一类产年首次提出以一个企业的某一类产品占销售额的比重大小来测量企业的多元化程度，即品占销售额的比重大小来测量企业的多元化程度，即品占销售额的比重大小来测量企业的多元化程度，即品占销售额的比重大小来测量企业的多元化程度，即专业专业化率（化率（Specialization RatioSpecialization Ratio）。第38页，共48页，编辑于2022年，星期四*美国学者鲁迈特在专业化率的基础上，又提美国学者鲁迈特在专业化率的基础上，又提出了相关率（出了相关率（Related RatioRelated Rat

17、io）指标，来测量）指标，来测量企业的多元化程度及分类。企业的多元化程度及分类。*相关率（相关率（RRRR）相关联的经营项目的销售额）相关联的经营项目的销售额/企业的销售总额企业的销售总额第39页，共48页，编辑于2022年，星期四四、专业化与多元化的讨论四、专业化与多元化的讨论四、专业化与多元化的讨论四、专业化与多元化的讨论*所谓专业化经营，是相对于多元化经营而言的，指企业所谓专业化经营，是相对于多元化经营而言的，指企业所谓专业化经营，是相对于多元化经营而言的，指企业所谓专业化经营，是相对于多元化经营而言的，指企业只在某单个行业内从事单一产品的生产。自多元化经营只在某单个行业内从事单一产品的

18、生产。自多元化经营只在某单个行业内从事单一产品的生产。自多元化经营只在某单个行业内从事单一产品的生产。自多元化经营诞生之日起，为与之区别便称专业化经营。诞生之日起，为与之区别便称专业化经营。诞生之日起，为与之区别便称专业化经营。诞生之日起，为与之区别便称专业化经营。*现实中的企业经营是一个动态的过程，企业可能同时兼现实中的企业经营是一个动态的过程，企业可能同时兼现实中的企业经营是一个动态的过程，企业可能同时兼现实中的企业经营是一个动态的过程，企业可能同时兼具专业化和多元化两种经营战略，而不是单纯使用二者具专业化和多元化两种经营战略，而不是单纯使用二者具专业化和多元化两种经营战略，而不是单纯使用

19、二者具专业化和多元化两种经营战略，而不是单纯使用二者中的某一个。中的某一个。中的某一个。中的某一个。第40页，共48页，编辑于2022年，星期四*单一化战略：企业在某个行业范围仅生产单一品种的单一化战略：企业在某个行业范围仅生产单一品种的单一化战略：企业在某个行业范围仅生产单一品种的单一化战略：企业在某个行业范围仅生产单一品种的产品。产品。产品。产品。*系列化战略：企业在某个行业范围生产多种品种的产品，系列化战略：企业在某个行业范围生产多种品种的产品，系列化战略：企业在某个行业范围生产多种品种的产品，系列化战略：企业在某个行业范围生产多种品种的产品，这些产品的市场范围是不同的细分市场。这些产品

20、的市场范围是不同的细分市场。这些产品的市场范围是不同的细分市场。这些产品的市场范围是不同的细分市场。*一体化战略：企业虽然在不同的行业从事活动，但仅向市一体化战略：企业虽然在不同的行业从事活动，但仅向市一体化战略：企业虽然在不同的行业从事活动，但仅向市一体化战略：企业虽然在不同的行业从事活动，但仅向市场提供某一类产品。场提供某一类产品。场提供某一类产品。场提供某一类产品。*多元化战略：企业不仅在多个行业内从事生产经营活多元化战略：企业不仅在多个行业内从事生产经营活多元化战略：企业不仅在多个行业内从事生产经营活多元化战略：企业不仅在多个行业内从事生产经营活动，而且向不同的市场提供多种不同的产品。

21、动，而且向不同的市场提供多种不同的产品。动，而且向不同的市场提供多种不同的产品。动，而且向不同的市场提供多种不同的产品。第41页，共48页，编辑于2022年，星期四第六节第六节 多元化经营的动因分析多元化经营的动因分析*多元化经营与范围经济理论多元化经营与范围经济理论*多元化经营与交易成本理论多元化经营与交易成本理论多元化经营与交易成本理论多元化经营与交易成本理论*多元化经营与横向战略理论多元化经营与横向战略理论多元化经营与横向战略理论多元化经营与横向战略理论一、多元化经营理论基础一、多元化经营理论基础第42页，共48页，编辑于2022年，星期四一、企业规模的扩大。一、企业规模的扩大。企业规模

22、与多元化经营具有因果关系。企业规模与多元化经营具有因果关系。企业规模的扩大导致了多元化经营战略的实施，企业规模的扩大导致了多元化经营战略的实施，反过来多元化战略也将提升企业的规模。反过来多元化战略也将提升企业的规模。二、多元化经营的动因分析二、多元化经营的动因分析第43页，共48页，编辑于2022年，星期四二、企业经营战略重心的行业转移。二、企业经营战略重心的行业转移。二、企业经营战略重心的行业转移。二、企业经营战略重心的行业转移。1 1 1 1、战略性转移，如果企业目前从事的行业情况由于种种、战略性转移，如果企业目前从事的行业情况由于种种、战略性转移，如果企业目前从事的行业情况由于种种、战略

23、性转移，如果企业目前从事的行业情况由于种种主客观条件已逐渐不利于本企业的健康发展乃至影响企主客观条件已逐渐不利于本企业的健康发展乃至影响企主客观条件已逐渐不利于本企业的健康发展乃至影响企主客观条件已逐渐不利于本企业的健康发展乃至影响企业的正常经营，则企业为了生存，就可能会实施经营的业的正常经营，则企业为了生存，就可能会实施经营的业的正常经营，则企业为了生存，就可能会实施经营的业的正常经营，则企业为了生存，就可能会实施经营的行业重心转移。这种策略一般是通过多元化经营来完成行业重心转移。这种策略一般是通过多元化经营来完成行业重心转移。这种策略一般是通过多元化经营来完成行业重心转移。这种策略一般是通

24、过多元化经营来完成的。的。的。的。例如：菲利普莫里斯公司例如：菲利普莫里斯公司2 2 2 2、培育新的效益增长点。或许企业所处的行业并非衰退行、培育新的效益增长点。或许企业所处的行业并非衰退行、培育新的效益增长点。或许企业所处的行业并非衰退行、培育新的效益增长点。或许企业所处的行业并非衰退行业，但如果进入新的行业可以为企业带来新的经济增长点业，但如果进入新的行业可以为企业带来新的经济增长点业，但如果进入新的行业可以为企业带来新的经济增长点业，但如果进入新的行业可以为企业带来新的经济增长点火更好更久的效益，则企业也会选择多元化经营策略。火更好更久的效益，则企业也会选择多元化经营策略。火更好更久的

25、效益，则企业也会选择多元化经营策略。火更好更久的效益，则企业也会选择多元化经营策略。例例如：格兰仕如：格兰仕第44页，共48页，编辑于2022年，星期四三、企业存在剩余的业务能力。三、企业存在剩余的业务能力。所谓业务能力过剩是指企业目前所拥有所谓业务能力过剩是指企业目前所拥有的业务能力超过企业目前需求的部分，即企的业务能力超过企业目前需求的部分，即企业在满足自身所有需要外还存在一定的剩余业在满足自身所有需要外还存在一定的剩余能力。面对过剩的业务能力，企业可能选择能力。面对过剩的业务能力，企业可能选择进入新的行业，实施多元化经营战略来为其进入新的行业，实施多元化经营战略来为其寻找出路。寻找出路。

26、第45页，共48页，编辑于2022年，星期四四、提高或获取核心能力。四、提高或获取核心能力。四、提高或获取核心能力。四、提高或获取核心能力。核心能力是企业整体拥有的、能为客户创造基本利益和核心能力是企业整体拥有的、能为客户创造基本利益和核心能力是企业整体拥有的、能为客户创造基本利益和核心能力是企业整体拥有的、能为客户创造基本利益和价值的、决定企业持久竞争优势的能力，它是由一组相互关价值的、决定企业持久竞争优势的能力，它是由一组相互关价值的、决定企业持久竞争优势的能力，它是由一组相互关价值的、决定企业持久竞争优势的能力，它是由一组相互关联和有机协调、结合的技术的技能所构成的集合体，是企业联和有机

27、协调、结合的技术的技能所构成的集合体，是企业联和有机协调、结合的技术的技能所构成的集合体，是企业联和有机协调、结合的技术的技能所构成的集合体，是企业抢占未来商机，谋求更大发展的重要和决定性力量。当企业抢占未来商机，谋求更大发展的重要和决定性力量。当企业抢占未来商机，谋求更大发展的重要和决定性力量。当企业抢占未来商机，谋求更大发展的重要和决定性力量。当企业尚未拥有核心能力，但明确自己的核心能力范围时，企业也尚未拥有核心能力，但明确自己的核心能力范围时，企业也尚未拥有核心能力，但明确自己的核心能力范围时，企业也尚未拥有核心能力，但明确自己的核心能力范围时，企业也可将获取核心能力作为多元化经营的目标

28、。可将获取核心能力作为多元化经营的目标。可将获取核心能力作为多元化经营的目标。可将获取核心能力作为多元化经营的目标。第46页，共48页，编辑于2022年，星期四五、分散经营风险。五、分散经营风险。五、分散经营风险。五、分散经营风险。一般来说，生产单一产品，在市场上又不占有绝对一般来说，生产单一产品，在市场上又不占有绝对一般来说，生产单一产品，在市场上又不占有绝对一般来说，生产单一产品，在市场上又不占有绝对优势的企业，经营风险较大，特别是生产较集中的行业优势的企业，经营风险较大，特别是生产较集中的行业优势的企业，经营风险较大，特别是生产较集中的行业优势的企业，经营风险较大，特别是生产较集中的行业

29、更是如此。这时，企业通常采用多元化经营来实现分散更是如此。这时，企业通常采用多元化经营来实现分散更是如此。这时，企业通常采用多元化经营来实现分散更是如此。这时，企业通常采用多元化经营来实现分散风险、减少损失的目的。风险、减少损失的目的。风险、减少损失的目的。风险、减少损失的目的。第47页，共48页，编辑于2022年，星期四六、管理者方面的原因。六、管理者方面的原因。六、管理者方面的原因。六、管理者方面的原因。首先指的是维持或加强那些进行多元化决策的经理人员首先指的是维持或加强那些进行多元化决策的经理人员首先指的是维持或加强那些进行多元化决策的经理人员首先指的是维持或加强那些进行多元化决策的经理

30、人员而采取的措施。第二个原因是管理者对增长的追求。第三个而采取的措施。第二个原因是管理者对增长的追求。第三个而采取的措施。第二个原因是管理者对增长的追求。第三个而采取的措施。第二个原因是管理者对增长的追求。第三个原因是经理人员能因多元化经营而避免遭受解雇，所以经理原因是经理人员能因多元化经营而避免遭受解雇，所以经理原因是经理人员能因多元化经营而避免遭受解雇，所以经理原因是经理人员能因多元化经营而避免遭受解雇，所以经理人员控制的公司要比股东控制的公司更热衷于进行混合兼并人员控制的公司要比股东控制的公司更热衷于进行混合兼并人员控制的公司要比股东控制的公司更热衷于进行混合兼并人员控制的公司要比股东控制的公司更热衷于进行混合兼并而实现多元化经营，而这些措施能够减少高层经理层失业的而实现多元化经营，而这些措施能够减少高层经理层失业的而实现多元化经营，而这些措施能够减少高层经理层失业的而实现多元化经营，而这些措施能够减少高层经理层失业的风险。风险。风险。风险。第48页，共48页，编辑于2022年，星期四