财务管理学学习.pptx

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1、1现金流入、现金流出与现金结存是企业管理者必须关注的信息，作为不同资源转换的结果，现金流量能相互关联地说明企业管理者所关注的东西。第1页/共75页 1、反映一定期间现金流动的情况和结果 2、按收付实现制填列，真实反映未来资源的掌握（部分）2现金流量表的特点第2页/共75页分析要点 1、一定期间净现金流量的变动3第3页/共75页 项目 行次 金额一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的租金收到的其他与经营活动有关的现金现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金经营租赁支付的现金支付税款工资其他与经营活动有关的现金现金流出小计经营活动产生的现金净流量4简要现金流量表第4页/共75

2、页经营活动现金净流量5应该是:“正”?应该是:“负”?应该是:“零”?第5页/共75页6 销售收入 成本 付现成本（如工资）非付现成本（如折旧）利润 所得税 税后净利润从损益表看第6页/共75页7 现金流入（销售收入）现金流出（付现成本）现金流出（所得税）现金净流量 从现金流量表第7页/共75页8税后净利润现金净流量？两者之间是什么关系？第8页/共75页9现金净流量=非付现成本 （如折旧）问题1在什么情况下相等?税后净利润+第9页/共75页10税后净利润现金净流量+非付现成本（如折旧）问题说明什么?第10页/共75页11税后净利润现金净流量+非付现成本（如折旧）问题又说明什么?第11页/共75

3、页12 简要现金流量表（续）项目 行次 金额二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金分得股利或利润收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计购建固定资产、无形资产等支付现金股票、债券投资支付的现金其他与投资活动有关的现金现金流出小计投资活动产生的现金净流量第12页/共75页投资活动现金净流量13应该是:“正”?应该是:“负”?应该是:“零”?第13页/共75页14简要现金流量表（续）简要现金流量表（续）项目 行次 金额三、筹资活动产生的现金流量发行股票收到的现金发行债券与借款收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计偿还债务等支付现金分配股利、支

4、付利息支出的现金其他与筹资活动有关的现金支出现金流出小计筹资活动产生的现金净流量四、现金的净增加额第14页/共75页筹资活动现金净流量15应该是:“正”?应该是:“负”?应该是:“零”?第15页/共75页现金的净增加额16应该是:“正”?应该是:“负”?应该是:“零”?第16页/共75页17筹资活动现金流入投资活动现金流入经营活动现金流入筹资活动现金流出投资活动现金流出经营活动现金流出现金各类现金流入和流出第17页/共75页 1、一定期间净现金流量的变动（并与损益表的损益额比较，分析差额产生的可能情况）18第18页/共75页 并进一步确定：（1）本期现金从哪来 （2）本期现金用到哪 （3）现金

5、余额有什么变化19第19页/共75页 2、现金流入、流出的数量规模（分三部分评价）3、三部分间的关系 一般讲，经营现金净流量为正、投资活动现金净流量为负、筹资活动现金净流量随前两部分比较的结果而定 20第20页/共75页21亚细亚现象说明什么?大企业病?过度扩张?其他?第21页/共75页22衰退期维持期不同期间现金流量的特点和变化规律维持期维持期第22页/共75页膨涨期简要现金流量表膨涨期简要现金流量表 项 目 流入 流出 净流量经营活动现金流量10 8 2投资活动现金流量 218-16筹资活动现金流量20 3 17 合 计3229 323单位:亿元有何感想?第23页/共75页维持期简要现金流

6、量表维持期简要现金流量表 项 目 流入 流出 净流量经营活动现金流量2622 4投资活动现金流量 3 1 2筹资活动现金流量 2 5 -3 合 计3128 324单位:亿元有何感想?第24页/共75页衰退期简要现金流量表衰退期简要现金流量表 项 目 流入 流出 净流量经营活动现金流量 87 1投资活动现金流量 172 15筹资活动现金流量 2 19-17 合 计2728 -125单位:亿元有何感想?第25页/共75页 1、现金流量表与损益表的关系 2、现金流量表与资产负债表的关系 3、三张报表之间的关系26第26页/共75页现金流量表经营活动投资活动筹资活动现金变动额期初现金余额期末现金余额利

7、润分配表税后净利润盈余公积金公益金分配利润未分配利润损益表销售收入销售成本销售费用销售税金利润总额所得税税后净利润资产负债表资产：现金应收帐款存货长期投资固定资产其他资产负债：短期借款应付帐款所有者权益三张报表间的关系第27页/共75页问题与思考请你找出三张报表之间的关系?那些是勾嵇关系?那些是对应关系?都具有那些管理功能?28第28页/共75页29第六部分财务风险的综合控制财务风险的综合控制第29页/共75页 风险是指某一行动的结果所具有的变动性。30风险的概念第30页/共75页 从财务管理的角度讲，风险是指企业在财务活动过程中，由于各种难以预料或难以控制因素的作用，使企业的实际收益与预计收

8、益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。31第31页/共75页 正确地估计和计量风险，对各种可能结果进行分析，趋利防弊，以最小的风险谋求最大的收益。32风险管理的目的第32页/共75页33估计风险的种类 你都知道那些风险？第33页/共75页根据对未来情况的掌握程度，投资决策可分为三种类型：确定性决策风险性决策不确定性决策34分类1第34页/共75页可分散风险 是指某些因素对单一投资造成经济损失的可能性。一般讲只要投资多样化，这种风险是可以被分散的。而且，随着投资种类的增加该风险也将逐渐减少，并最终降为零。此时，组合投资的风险只剩下不可分散风险了。35分类2第35页/共75页 应强调的是，只有负相

9、关的投资进行组合才能降低可分散风险，而正相关的投资进行组合不能降低可分散风险。36什么是正相关什么是负相关第36页/共75页37第37页/共75页不可分散风险 是指某些因素对市场上所有投资造成经济损失的可能性。这种风险与组合投资种类的多少没有关系，因而无法通过组合投资分散掉。不可分散风险通常用系数表示，用来说明某种投资（或某一组合投资）的不可分散风险相当于整个市场不可分散风险的倍数。38第38页/共75页39第39页/共75页 资产使用过程中存在的固定费用(如计时工资、固定资产折旧、无形资产价值摊销额、固定的办公费用等，但不包括筹集资金和使用资金方面的费用)，形成经营风险。40分类3第40页/

10、共75页 筹集资金过程中存在的固定费用(如债券利息、优先股股利等)，形成财务风险。41第41页/共75页42还有风险吗？如果有，是什么风险？第42页/共75页43计量风险的程度 如何计量？第43页/共75页（一）确定概率分布（二）计算期望报酬率44第44页/共75页（三）计算标准离差45第45页/共75页（四）计算标准离差率46第46页/共75页 风险在财务管理中是经常存在的。人们讨厌风险，不愿遭受损失，但为什么又要进行风险性投资呢?47风险报酬第47页/共75页 这是因为冒风险可能获得额外的收益风险收益。人们总想冒较小的风险而获得较多的收益，至少要使所得的收益与所冒的风险相当，这是对投资的基

11、本要求。48第48页/共75页 风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为风险报酬额。风险报酬额对于投资额的比率，则称为风险报酬率。49第49页/共75页50单项资产的风险能否控制？第50页/共75页51行业选择第51页/共75页组合投资的风险能否控制？组合投资的风险能否控制？52第52页/共75页什么是杠杆？53杠杆利益与风险第53页/共75页54成本按习性的分类固定成本变动成本第54页/共75页55杠杆原理经营杠杆财务杠杆联合杠杆第55页/共75页 由于存在固定成本而造成的息税前利润变动率大于产销量变动率的现象，叫经营

12、杠杆。56经营杠杆第56页/共75页57设：DOL经营杠杆系数 EBIT基期税息前利润 S销售收入 EBIT税息前利润变动额 S销售收入变动额 经营杠杆第57页/共75页 引起企业经营风险的主要原因，是市场需求和成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源。但是，产销量增加时，息税前利润将以DOLDOL倍的幅度增加；而产销量减少时，息税前利润又将以DOLDOL倍的幅度减少。58经营杠杆第58页/共75页于是，企业经营风险的大小和经营杠杆有重要关系。一般来说，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越大。59经营杠杆第59页/共75页 由于固定财务费用的存在，

13、使普通股每股利润的变动幅度大于息税前利润的变动幅度的现象，叫财务杠杆。60财务杠杆第60页/共75页61财务杠杆第61页/共75页 财务风险是指企业为取得财务杠杆利益而利用负债资金时，增加了破产机会或普通股利润大幅度变动的机会所带来的风险。企业为取得财务杠杆利益，就要增加负债，一旦企业息税前利润下降，不足以补偿固定利息支出，企业的每股利润下降得更快，甚至会引起企业破产。财务杠杆系数越高，财务风险越大。62财务杠杆第62页/共75页 由于存在固定的生产经营成本，产生经营杠杆作用，使息税前利润的变动率大于业务量的变动率；同样，由于存在固定的财务成本(如固定利息和优先股股利)，产生财务杠杆作用，使企

14、业每股利润的变动率大于息税前利润的变动率。63联合杠杆第63页/共75页 从企业利润产生到利润分配的整个过程来看，既存在固定的生产经营成本，又存在固定的财务成本，这便使得每股利润的变动率远远大于业务量的变动率，通常把这种现象叫联合杠杆。64联合杠杆第64页/共75页65联合杠杆第65页/共75页66联合杠杆第66页/共75页 在联合杠杆的作用下，当企业经济效益好时，每股盈余会大幅度上升，当企业经济效益差时，每股盈余会大幅度下降。企业联合杠杆系数越大，每股盈余的波动幅度越大。由联合杠杆作用使每股盈余大幅度波动而造成的风险，称为联合风险。67联合杠杆第67页/共75页68从杠杆原理看风险控制第68页/共75页从投资者角度看:企业总风险 =企业经营风险 +企业财务风险税后利润的变动=税息前利润的变动+税息后利润的变动69第69页/共75页 杠杆效果的产生放大了企业的收益和风险。财务管理利用杠杆的目标：在控制企业总风险的基础上，以较低的代价获得较高的收益。70第70页/共75页没有固定费用的存在就无所谓杠杆作用。71第71页/共75页资产经营 资金筹集72经营风险 财务风险息税前利润 息税后利润固定费用第72页/共75页73价格利润成本扩大杠杆作用程度的因素有哪些?第73页/共75页74谢 谢 诸 位第74页/共75页75感谢您的观看。第75页/共75页