证券市场监管与资本运作(42页PPT).pptx

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1、第第7章章证券市场的监管证券市场的监管 1监管体系监管体系l1 1、我国证券市场监管体系的演进、我国证券市场监管体系的演进 l第第1 1阶段，阶段，19921992年年1010月以前以地方监管为月以前以地方监管为主主 l第第2 2阶阶段段从从19921992年年1010月月中中国国证证监监会会和和国国务务院院证证券券委委相相继继成成立立起起到到19981998年年年年底底证证券券法法正式颁布，正式颁布，l第第3 3阶段，从证券法颁布以后的阶段，从证券法颁布以后的19991999年开始年开始2监管体系监管体系l2 2、监管主体框架、监管主体框架l（l l）中国证券监督管理委员会）中国证券监督管理

2、委员会 l（2 2）证券交易所）证券交易所 l（3 3）中国证券业协会）中国证券业协会 l（4 4）省、直辖市、自治区的主管部门）省、直辖市、自治区的主管部门l3 3、监管法律框架、监管法律框架 ：证券法、公司法：证券法、公司法3我国证券市场监管体制及演变我国证券市场监管体制及演变基本特点基本特点以以政府集中监管为政府集中监管为主，以自律监管主，以自律监管为辅为辅三级监管架构三级监管架构特点：特点：1 1、证监会统一监管、证监会统一监管 2 2、打破了行政区划、打破了行政区划中国中国证监会证监会9大区大区证券监管办公室证券监管办公室特派员办公室特派员办公室4目的：目的：1.1.保护投资者保护投

3、资者 2 2、建立公平，透明、建立公平，透明的市场的市场 3 3、防范系统风险、防范系统风险对于中国的特殊国情，就如同证监会主席对于中国的特殊国情，就如同证监会主席周小川说的那样：周小川说的那样：5对证券市场主体的监管对证券市场主体的监管 l1 1、对证券交易所的监管、对证券交易所的监管 l管理原则：充分公开原则管理原则：充分公开原则l管理制度：会员制证券交易所比较强管理制度：会员制证券交易所比较强调自律管理，公司制证券交易所则重调自律管理，公司制证券交易所则重视政府行政管理。视政府行政管理。6对证券市场主体的监管对证券市场主体的监管l2 2、对证券公司的监管、对证券公司的监管 l在在经经纪纪

4、业业务务的的监监管管中中主主要要强强调调帐帐户户管管理理，比比如如不不得得挪挪用用客客户户资资金金、不不得得给给客客户户融融资资融融券券、不得接受客户全权委托等；不得接受客户全权委托等；l在在自自营营业业务务的的监监管管中中主主要要强强调调自自营营资资格格的的取取得得，资资格格证证书书的的管管理理，自自营营业业务务与与其其他他业业务务分帐经营、分业管理等内容；分帐经营、分业管理等内容；l在在承承销销业业务务中中主主要要强强调调承承销销资资格格的的取取得得，主主承承销销商商资资格格的的取取得得，承承销销行行为为的的规规范范性性等等方方面。面。7对证券市场主体的监管对证券市场主体的监管l3 3、对

5、证券从业人员的监管、对证券从业人员的监管l申请证券从业人员资格需同时具备的条件：申请证券从业人员资格需同时具备的条件：l国籍、年龄、品行良好、正直诚实，具有良好国籍、年龄、品行良好、正直诚实，具有良好的职业道德、申请前的职业道德、申请前5 5年未受过刑事处罚或严年未受过刑事处罚或严重的行政处罚重的行政处罚 、相关学历、资格证书等。、相关学历、资格证书等。8对证券市场主体的监管对证券市场主体的监管l4 4、对投资者的监管、对投资者的监管l对个人投资者的监管：对个人投资者的监管：l首先是审查个人投资者的资格首先是审查个人投资者的资格 l其次要对个人投资者买卖证券的途径进行管理其次要对个人投资者买卖

6、证券的途径进行管理 l最后，还有对个人投资者买卖操作的管理最后，还有对个人投资者买卖操作的管理l对机构投资者的监管：对机构投资者的监管：l首先是对机构投资者资金来源的管理。首先是对机构投资者资金来源的管理。l其次是对机构投资者买卖证券的管理。其次是对机构投资者买卖证券的管理。l最后是对机构投资者买卖行为的管理。最后是对机构投资者买卖行为的管理。9对证券市场主体的监管对证券市场主体的监管l5 5、对上市公司的监管、对上市公司的监管 l（1 1）公司信息披露）公司信息披露 l（2 2）公司募集资金）公司募集资金l（3 3）公司的章程）公司的章程l（4 4）公司股东大会）公司股东大会l（5 5）公司

7、董事会的召开情况）公司董事会的召开情况l（6 6）公司监事会法定职权的行使情况）公司监事会法定职权的行使情况l（7 7）公司高级管理人员）公司高级管理人员10对证券市场主体的监管对证券市场主体的监管l6 6、对中介机构的监管、对中介机构的监管 l（1 1）会计师事务所、资产评估机构和律）会计师事务所、资产评估机构和律师师l（2 2）对证券投资咨询从业资格的机构）对证券投资咨询从业资格的机构l（3 3）证券投资咨询从业资格的人员）证券投资咨询从业资格的人员l（4 4）对于咨询业务的管理）对于咨询业务的管理11对证券交易的监管对证券交易的监管l1 1、内幕交易行为、内幕交易行为l2 2、操纵市场行

8、为、操纵市场行为l3 3、虚假陈述和误导行为、虚假陈述和误导行为l4 4、欺诈客户的行为、欺诈客户的行为l5 5、其他禁止行为、其他禁止行为 12信息披露制度信息披露制度 l信信息息披披露露制制度度要要求求上上市市后后的的股股份份有有限限公公司司负负有有公公开开、公公平平、及及时时地地向向全全体体股股东东披披露露一一切切有有关关其其公公司司重重要要信信息息的的持持续续性性责责任任，以以使使上上市市公公司司的的经经营营活活动动和和重重大大事事件件置置于于投投资资公公众众的的公公开开监监督督之之下下，以以使使上上市市公公司司的的股股票票能能够够在在有效、公开、知情的市场中进行交易。有效、公开、知情

9、的市场中进行交易。13信息披露制度信息披露制度 l1 1、年度报告、年度报告l2 2、中期报告、中期报告l3 3、季度报告、季度报告l4 4、临时公告：、临时公告：l（1 1）重重要要会会议议公公告告：董董事事会会会会议议公公告告、监事会会议公告、股东大会会议公告监事会会议公告、股东大会会议公告 l（2 2）重要事件公告）重要事件公告 l（3 3）公司收购兼并控股公告）公司收购兼并控股公告 l（4 4）其他公告）其他公告14第第8章章上市公司的购并上市公司的购并15购并的含义和类型购并的含义和类型l1 1、收购、兼并和合并的含义、收购、兼并和合并的含义l公公司司收收购购是是指指一一家家公公司司

10、对对其其它它公公司司资资产产或或股股份份的的购购买买行行为为，其其目目的的在在于于取取得得对对其其它它公公司司的的控控制制权权。作作为为收收购购关关系系中中的的当当事事人人双双方方，通通常常称称购购买买或或吸吸收收其其他他公公司司的的一一方方为为收收购购方方，把把被被购购买买或或吸吸收收的的对象称为目标公司。对象称为目标公司。16购并的含义和类型购并的含义和类型l公公司司兼兼并并是是指指在在市市场场机机制制的的作作用用下下，兼兼并并方方以以现现金金将将对对方方拥拥有有目目标标企企业业的的资资产产或或股股份份全全部部买买下下，承承担担其其全全部部债债务务，或或对对方方用用资资产产或或股股份份以以

11、入入股股或或换换股股的的方方式式并并入入同同一一企企业业的的经经济济行行为为，并并由由此此造造成成目标企业的法人地位消失。目标企业的法人地位消失。17购并的含义和类型购并的含义和类型l公司合并是指合并行为或合并后的状态，公司合并是指合并行为或合并后的状态，我国公司法对其专门作了规定。一家公我国公司法对其专门作了规定。一家公司吸收其它公司，被吸收的公司解散，司吸收其它公司，被吸收的公司解散，为吸收合并；两家以上的公司合并设立为吸收合并；两家以上的公司合并设立一家新的公司，原有公司各自解散，为一家新的公司，原有公司各自解散，为新设合并。新设合并。18购并的含义和类型购并的含义和类型l上市公司的收购

12、是指投资者公开收购上上市公司的收购是指投资者公开收购上市公司已经依法发行的股份，以达到对市公司已经依法发行的股份，以达到对该上市公司控股或兼并目的的行为。该上市公司控股或兼并目的的行为。l依法发行的股份包括已经流通的尚未流依法发行的股份包括已经流通的尚未流通的股份，在我国主要体现为社会公众通的股份，在我国主要体现为社会公众股和国有股、法人股的区别。股和国有股、法人股的区别。19购并的含义和类型购并的含义和类型l2 2、购并的类型、购并的类型 购买式收购、控股式收购购买式收购、控股式收购 、吸收股、吸收股份式收购份式收购 、债务承担式收购、债务承担式收购横向收购、纵向收购、混合收购横向收购、纵向

13、收购、混合收购 善意收购、敌意收购善意收购、敌意收购要约收购要约收购 、协议收购、协议收购 杠杆收购杠杆收购 、非杠杆收购、非杠杆收购国内收购国内收购 、跨国收购、跨国收购20公司购并动机和意义公司购并动机和意义l1 1、公司购并的动机：、公司购并的动机：l追求利润的动机、竞争压力的动机追求利润的动机、竞争压力的动机 、企业发、企业发展动机、企业战略转移动机展动机、企业战略转移动机 l2 2、购并后产生的效应、购并后产生的效应 ：l经营协同效应、财务协同效应经营协同效应、财务协同效应 l企业生存效应、市场份额效应企业生存效应、市场份额效应l3 3、公司购并的意义：、公司购并的意义：l有利于资源

14、的有效配置、有利于我国产业经有利于资源的有效配置、有利于我国产业经济结构的调整、有利于实现资产存量重组、济结构的调整、有利于实现资产存量重组、有利于我国企业实现集团化、规有利于我国企业实现集团化、规 模化。模化。21购并的准备工作购并的准备工作l1 1、目标公司的寻找、目标公司的寻找 l2 2、收购公司的自我评价、收购公司的自我评价 l3 3、对目标公司的评价、对目标公司的评价l4 4、公司购并中的技巧、公司购并中的技巧22要约收购的程序要约收购的程序l要约是指收购人向被收购公司股东发出的、要约是指收购人向被收购公司股东发出的、愿意按照要约条件购买被收购公司股东所持愿意按照要约条件购买被收购公

15、司股东所持有的被收购公司股份的意思表示。要约收购有的被收购公司股份的意思表示。要约收购有时也称为标购，是指收购人通过向目标公有时也称为标购，是指收购人通过向目标公司的股东发出购买其所持该公司股份的意思司的股东发出购买其所持该公司股份的意思表示，并依法公告收购要约中所规定的收购表示，并依法公告收购要约中所规定的收购方式、收购条件、收购价格、收购期限以及方式、收购条件、收购价格、收购期限以及其他规定事项的行为。其他规定事项的行为。23要约收购的程序要约收购的程序l一般程序一般程序 ：l1 1、持股披露、持股披露 l2 2、做出报告、做出报告 l3 3、发出要约并公告、发出要约并公告 l4 4、做出

16、承诺、做出承诺 l5 5、履行合同、履行合同 l6 6、收购结束后的报告及公告、收购结束后的报告及公告 l7 7、对收购人某些行为的限制、对收购人某些行为的限制 24协议收购的程序协议收购的程序l协议收购协议收购 程序：程序：l（1 1）谈判签约）谈判签约 l（2 2）报告及公告）报告及公告 l（3 3）编制并公布公开说明书）编制并公布公开说明书 l（4 4）履行协议）履行协议 l（5 5）结果公告）结果公告 25实施并购的一般性要求实施并购的一般性要求l1 1、关于要约收购方式、关于要约收购方式 l2 2、关于收购价格、关于收购价格 l3 3、收购交付方式、收购交付方式 l4 4、收购要约的

17、有效期及更改事项、收购要约的有效期及更改事项 l5 5、要约收购义务及其豁免、要约收购义务及其豁免 l6 6、关于收购失败关于收购失败 l7 7、关于协议收购关于协议收购 l8 8、法律责任及监管措施法律责任及监管措施 26认识庄家认识庄家l一些常用的说法：一些常用的说法：l庄家庄家 、做庄、庄股、独庄股、多庄股、做庄、庄股、独庄股、多庄股强庄和恶庄、长庄和短庄、大庄和小强庄和恶庄、长庄和短庄、大庄和小庄庄 l市场中的庄家一般包括以下几类：市场中的庄家一般包括以下几类：l证券公司证券公司 、上市公司、上市公司l国有大企业、投资基金国有大企业、投资基金 27认识庄家认识庄家l做庄准备做庄准备：l

18、1 1、准备对敲帐户、准备对敲帐户 l2 2、选择炒作品种、选择炒作品种 l3 3、准备做庄资金、准备做庄资金 l4 4、利用上市公司年报、中报，来拉抬或、利用上市公司年报、中报，来拉抬或打压股价。打压股价。l5 5、利用各种证券报刊，传递真假信、利用各种证券报刊，传递真假信息，编造各种并购及盈利预测造市息，编造各种并购及盈利预测造市。28认识庄家认识庄家l庄家喜欢光顾哪些新股：庄家喜欢光顾哪些新股：l行业是否独特。行业是否独特。l关注发行中签率和上市换手率。关注发行中签率和上市换手率。l重点关注少数民族地区的上市公司重点关注少数民族地区的上市公司l关注量价关系关注量价关系 l盘子适中盘子适中

19、l 6 6、个股的地域异化思维、个股的地域异化思维29认识庄家认识庄家l庄家操盘五步曲庄家操盘五步曲 ：l1 1、目标价位以下低吸筹码阶段、目标价位以下低吸筹码阶段 l2 2、试盘吸货与震仓打压并举阶段、试盘吸货与震仓打压并举阶段 l3 3、大幅拉升阶段、大幅拉升阶段 l4 4、洗盘阶段、洗盘阶段 l5 5、抛货离场阶段、抛货离场阶段 30操作原则操作原则l底部操作原则：底部操作原则：l1 1、不要指望抄最低点、不要指望抄最低点 l2 2、不要迷信底部量、不要迷信底部量 l3 3、不要认为底部是一日、不要认为底部是一日 31操作原则操作原则l顶部市场特征：顶部市场特征：l1 1、绩优股表现呆滞

20、、垃圾股轮番跳、绩优股表现呆滞、垃圾股轮番跳升。升。l2 2、日、日K K线图上出现较大的阴线线图上出现较大的阴线 l3 3、股价大幅上下振荡、股价大幅上下振荡 l5 5、成交量减少。、成交量减少。l6 6、市场舆论出现较严重的分歧、市场舆论出现较严重的分歧 32向庄家学习向庄家学习l1 1、庄家用几个亿、十几个亿做一只股、庄家用几个亿、十几个亿做一只股票，散户用十万、几十万做十几只股票票，散户用十万、几十万做十几只股票l2 2、庄家做一只股票做一年甚至几年，、庄家做一只股票做一年甚至几年，散户做一只股票做几周甚至几天。散户做一只股票做几周甚至几天。l3 3、庄家一年做一、两只股就大功告成，、

21、庄家一年做一、两只股就大功告成，散户一年做几十只股、上百只股还心有散户一年做几十只股、上百只股还心有不甘不甘 33向庄家学习向庄家学习l4 4、庄家喜欢集中资金打歼灭战，做一、庄家喜欢集中资金打歼灭战，做一个成一个；散户喜欢买多只个股作分散个成一个；散户喜欢买多只个股作分散投资；投资；l5 5、庄家在做一只股票前，对该股的基、庄家在做一只股票前，对该股的基本面、技术面要作长时间的详细调查、本面、技术面要作长时间的详细调查、分析，并制订了周密的计划后，才敢分析，并制订了周密的计划后，才敢慢慢行动；散户看着电脑屏，三、五慢慢行动；散户看着电脑屏，三、五分钟即可决定买卖。分钟即可决定买卖。34向庄家

22、学习向庄家学习l6 6、庄家特别喜欢一些较冷门的个股，将、庄家特别喜欢一些较冷门的个股，将其由冷炒热赚钱；散户总喜欢一些当前最其由冷炒热赚钱；散户总喜欢一些当前最热门的个股，由热握冷赔钱热门的个股，由热握冷赔钱 l7 7、庄家虽然有资金、信息等众多优势，、庄家虽然有资金、信息等众多优势，但仍然不敢对技术理论掉以轻心，道但仍然不敢对技术理论掉以轻心，道琼斯理论、趋势理论、江恩法则等基琼斯理论、趋势理论、江恩法则等基础理论早已烂熟于胸；散户连线理础理论早已烂熟于胸；散户连线理论都没能很好掌握，就开始宣扬技术论都没能很好掌握，就开始宣扬技术无用论无用论 35向庄家学习向庄家学习l8 8、庄家总是非常

23、重视散户，经常到散户、庄家总是非常重视散户，经常到散户中去倾听他们的心声，了解他们的动向，中去倾听他们的心声，了解他们的动向，做到知己知彼并谦虚地说：现在的散户越做到知己知彼并谦虚地说：现在的散户越来越聪明了；散户总是对庄家的行动和变来越聪明了；散户总是对庄家的行动和变化不屑一顾，并说：这个庄真傻，拉这么化不屑一顾，并说：这个庄真傻，拉这么高我看他怎么出货！高我看他怎么出货！l9 9、庄家做完一只股票后就休假去了，说：、庄家做完一只股票后就休假去了，说：忙了这么长时间了，也该让钱休息休息忙了这么长时间了，也该让钱休息休息了；散户做完一只股票说：又没赚多少，了；散户做完一只股票说：又没赚多少，还

24、得做，绝不休息还得做，绝不休息 36向庄家学习向庄家学习l1010、庄家年复一年地做个股赚钱；散、庄家年复一年地做个股赚钱；散户年复一年地看着指数涨却赔钱。户年复一年地看着指数涨却赔钱。l学习他们的思维方式，学习他们的操盘学习他们的思维方式，学习他们的操盘技巧，学习他们的耐心，学习他们的心技巧，学习他们的耐心，学习他们的心态，最后以其人之道还治其人之身。态，最后以其人之道还治其人之身。37股民成熟经历的三个阶段股民成熟经历的三个阶段 l一、初级阶段一、初级阶段 l1.1.盲目性盲目性 2.2.胆大性胆大性 3.3.初战告捷初战告捷4.4.短暂短暂性性l二、中级阶段二、中级阶段 l1.1.被深套

25、被深套 2.2.技巧差技巧差3.3.心沉重心沉重 l4.4.不甘心不甘心 5.5.长期性长期性 l三、成熟阶段三、成熟阶段l1.1.终于解套终于解套 2.2.股票知识及操作技巧有很股票知识及操作技巧有很大提高大提高 3.3.谈话慎重谈话慎重 38正确看待股评正确看待股评 l股评作者一般有三类：股评作者一般有三类：l1 1、券商研发部的工作人员、券商研发部的工作人员l特点：短线机会不多，基本面分析透彻特点：短线机会不多，基本面分析透彻l2 2、经验丰富的投资者、经验丰富的投资者l特点：经验丰富，中短线机会多特点：经验丰富，中短线机会多l3 3、投资咨询机构的人员、投资咨询机构的人员l特点：分析简

26、单，没有依据特点：分析简单，没有依据39几种投资思维的代表人士几种投资思维的代表人士l一、世界股王沃伦一、世界股王沃伦巴非特巴非特l他的投资思维可以概括为：他的投资思维可以概括为：l1 1、不理会股票市场每日的涨跌；、不理会股票市场每日的涨跌；l2 2、不担心经济形势；、不担心经济形势；l3 3、买下的是一家公司，而不是股票；、买下的是一家公司，而不是股票；l二、炼金术士乔治二、炼金术士乔治索罗斯索罗斯 l1 1、选择最好和最差的股票、选择最好和最差的股票l2 2、深思熟虑，忍受痛苦、深思熟虑，忍受痛苦 40几种投资思维的代表人士几种投资思维的代表人士l三、幽默秀才罗夫三、幽默秀才罗夫温哥温哥

27、l1 1、注重趋势、注重趋势2 2、注重波段、注重波段3 3、注重信息、注重信息l4 4、注重小盘次新股、注重小盘次新股5 5、不逆市操作、不逆市操作l四、自由军师彼得四、自由军师彼得林奇林奇 l1 1、强调信息分析、强调信息分析2 2、强调股价异动、强调股价异动l3 3、强调追踪热点、强调追踪热点4 4、强调成长性股票、强调成长性股票l五、后起之秀斯坦利五、后起之秀斯坦利肯米勒肯米勒l1 1、管理好资本与侯选股票、管理好资本与侯选股票l2 2、管理好技术分析与股票、管理好技术分析与股票41致致 谢谢 祝同学们学习顺利！祝同学们学习顺利！取得好成绩！取得好成绩！谢谢大家！谢谢大家！再见！再见！42