伊利股份有限公司财务报表分析文档资料.pptx

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1、目录n公司背景资料n公司主要财务数据n基本财务比率分析n对报表进行质量分析n对企业财务状况的总体评价n对企业未来前景发展的预测分析第1页/共42页一.公司背景资料内蒙古伊利实业集团股份有限公司是目前中国规模最大、产品线最健全的乳业领军者，也是唯一一家同时符合奥运及世博标准、先后为奥运会及世博会提供乳制品的中国企业。伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部组成，全国所属分公司及子公司130多个，旗下拥有雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等1000多个产品品种。其中，伊利金典有机奶、伊利营养舒化奶、畅轻酸奶、金领冠婴幼儿配方奶粉和巧乐兹冰淇淋等是目前市场中最受欢迎的“明星产品

2、”。在近50年的发展过程中，伊利始终致力于生产100%安全、100%健康的乳制品，输出最适合中国人体质的营养和健康理念，并以世界最高的生产标准为消费者追求健康体魄和幸福生活服务。作为行业领军者，伊利以振兴中国乳业为己任，在率先完成产业升级之后，正致力于推动乳业发展从“又快又好”向“又好又快”转型。“责任为先”的伊利法则和“绿色领导力”理念一直指导着伊利的战略发展。在实现企业的绿色生产，倡导顾客的绿色消费，坚持品牌的绿色发展的基础上，伊利正全力带领整个行业“打造绿色产业链”，推动中国乳业的规范化和可持续发展。2019年6月，随着科技创新等方面的持续投入以及世博效应的逐步释放，伊利集团的品牌价值在

3、今年空前大涨，品牌价值逼近300亿元，轻松摘得了中国乳企品牌价值的“七连冠”。荷兰合作银行24日发布报告显示，在过去5年传统乳制品企业年均收入增长率只有2%3%，而伊利年均收入增长率高达24%，借助奥运会和世博会上的精彩表现，中国伊利集团跻身世界乳制品行业第一阵营，逼近国际乳业十强。第2页/共42页二.公司主要财务数据一）2019年度伊利公司营业收入3979366万元，比上年增加700641万元，增长率为21.36%，远远高于三元公司9.48%。更值得一提的是，全年实现净利润142347万元，比上年增长135945万元，同比增长210%。经营活动产生的现金净额为135551万元，为公司长久发展

4、提供了强大地资金支持。（二）存在风险：应收账款接近42亿，与2009年相比增长372%，而资产减值损失却下降了76%，对坏账计提不足，存在较大财务风险。第3页/共42页企业资金结构分析指标2009（%）2019（%）2019（%）流动资产率38.8745.0956.86存货比率23.3116.168.92应收账款比率106.847.23流动资产率=流动资产/总资产反映：企业流动资产在一定时间内周转第4页/共42页第5页/共42页第6页/共42页第7页/共42页第8页/共42页第9页/共42页第10页/共42页第11页/共42页第12页/共42页第13页/共42页第14页/共42页流动资产率是流

5、动资产额除以总资产的比值，一般用来分析企业的资产结构。从对比可以看出，公司09,10,11年的流动资产率分别为45.57%，45.99%，51.94%。蒙牛公司09,10,11年的流动资产率分别为38.87%，45.09%，56.86%。它们的流动资产率都逐年升高，说明两公司在这三年内应变能力逐渐增强，创造利润和发展的机会逐步增加而且加速资金周转潜力增大。其中，蒙牛公司这三年内每年都增长很快在09到10年变化不大10到11年有一个较大幅度的增长表明蒙牛在这方面弥补了自己的不足表现相对好于。同时表明伊利公司和蒙牛公司在面对金融危机与行业危机（“三聚氰胺事件”）的双重考验下经受着了严峻考验而且在逆

6、境中求得了发展。第15页/共42页u偿债能力分析u盈利能力分析u运营能力分析u现金流量分析第16页/共42页企业偿债能力分析短期偿债能力长期偿债能力第17页/共42页流动比率0.7610.7550.848速动比率0.6370.6290.707第18页/共42页从上表可以看出本公司流动比率远远低于通常认为流动比率为2.0。呈现凹形趋势，说明管理层正努力改善，但流动比率指标用于揭示流动资产对流动负债的保证程度。考虑短期负债的安全性，本公司流动比率仅为0.8，公司可能到期难以清偿债务的困难。第19页/共42页资产负债表资产负债表0.6730.7180.721产权比率产权比率2.0582.552.58

7、4权益乘数权益乘数3.0583.5503.584第20页/共42页通过上表可知通过上表可知2019年资产总额比2009年资产总额同比上涨45.97%，高于同期负债上涨36.25%。权益乘数在20092019年基本保持稳定，资产负债率在20092019年成弱性下降趋势说明公司的长期负债压力小，偿债能力增强第21页/共42页长期资本报酬率营业利润率第22页/共42页从相关指标看出公司除营业毛利率有所下降外，其余指标3年来不断增长，尤其是2019年较2019年来最为明显，其中长期资本报酬率2019年比2019年环比增长220%。第23页/共42页项目2009年2019年2019年应收账款周转率23.

8、82511.8409.556存货周转率28.91428.98927.730流动资产周转率4.7044.8324.608固定资产周转率29.39037.21545.950总资产周转率2.5652.5912.609第24页/共42页从以上指标看公司2009-2019年度应收账款周转率下降幅度达53%，表明赊账增加，资金流动性较差。影响应收账款周转率的因素很多，如公司性用政策，客户性用度，客户财务状况等。存货周转率3年间起伏不大，2019较2019年略有下降，考虑到公司存货多为乳制品周转率较好，说明公司管理高效。流动资产周转率，总资产周转率变动不大，固定资产周转率3年来呈上升趋势，表明公司正扩大生产

9、能力，资产运用效率逐年提高。第25页/共42页根据杜邦分析法分析资产收益率总资产净利率业主权益乘数销售净利率总资产周转率净利润销售收入总资产销售收入成本总额流动资产长期资产销售成本期间费用其他支出销售收入第26页/共42页根据杜邦分析法编制计算出来年度2009年2019年2019年净资产报酬率12.42%18.11%28.59%营业净利率1.35%1.97%3.58%总资产周转率2.572.592.61权益乘数3.583.553.06第27页/共42页l从净资产报酬率看，3年来持续增长，2019年更是高达28.59%说明公司股东权益得到有效的保证。l从营业净利率看，与净资产报酬率一致，说明公司

10、销售收入增加，公司的净利率也随之增加。更值得一提的是，公司严格控制成本，降低消耗，与前几年相比能力增强。l从总资产周转率来看，资产结构更为合理，更新换代能力更强。l从权益乘数来看，有所下降，反映出公司的财务杠杆情况利用下降，但也从另一方面说明财务风险下降。第28页/共42页年度200920192019经营活动现金流入，现金流出1.041.01.03投资活动现金流入，现金流出0.480.050.27筹资活动现金流入，现金流出0.931.00.86现金总流入，现金总流出1.580.881.0第29页/共42页通过计算分析上表数据可以得出以下信息：A.经营活动现金流入/流出比率连续三年均大于1,说明

11、本公司经营活动现金运动正常,不仅有持续生产的能力,并为公司未来的经营扩张提供一定的现金资产支持。但2019年相对于其他两年来而言,这一比率有所降低,主要由于当年公司为了扩大市场放宽了信用政策,与资产负债表中应收账款科目增加相互印证。B.投资活动现金流入/流出比率呈凹形变化,且2019年这一比率仅为5%。分析相关资料可知,公司在2019年处置了公司及其他营业单位收到的现金金额为3100万,属于非经常项目。公司一方面要对未来投资活动形成准确、可靠的决策,注重投资活动收益回报的匹配。同时,在投资中要充分预见和有效规避投资市场的风险。C.筹资活动现金流入/流出比率,虽有所下降,但均保持在1.0左右。但

12、2019年仅为0.86是由于公司经营良好,现金流充足,不需大量筹资。借款收入资金与偿还债务资金,几乎同比上升,更进一步表明公司经营状况良好。第30页/共42页项目本期金额上期金额营业成本32,787,252,119.2426,804,655,166.84营业收入27,716,046,522.01 21,656,920,786.66与上年相比，公司的营业收入在增加，营业成本也增加，公司的毛利在提高。这种情况的出现，可能是企业生产经营管理具有一定的成效，企业拥有较强的核心竞争力。第31页/共42页B,存货周转率提高项目期末余额期初余额存货1,131,233,760.56927,497,518.27

13、营业成本27,716,046,522.0121,656,920,786,.66企业的存货周转天数减少，存货周转率在提高，企业的存货周转天数减少，存货周转率在提高，企业购，产，销处于平衡效率的良好状态。在保企业购，产，销处于平衡效率的良好状态。在保证企业生产经营连续性的同时减少占用经营资金，证企业生产经营连续性的同时减少占用经营资金，表明了企业资金的使用效率提高，存货资产变现表明了企业资金的使用效率提高，存货资产变现能力增强，企业短期偿债能力增强，促进了企业能力增强，企业短期偿债能力增强，促进了企业管理水平的提高。管理水平的提高。第32页/共42页c.企业销售费用，管理费用增加，财务费用减少项目

14、本期金额上期金额一.营业收入32,787,252,119.2426,804,655,166.84减：营业成本27,716,046,522.0121,656,920,786.66营业税金及附加38,550,412.5665,192,980.36销售费用4,118,866,326,.294,012,106,241.38管理费用834,884,611.58700,998,098.31财务费用10,512,545.2212,798,648.45第33页/共42页由数据比较可知企业的销售费用，管理费用显著增长。这种情况的出现，应该是与企业的业务发展和竞争激烈的市场状况相吻合，也是企业营销策略改变所带来的

15、财务后果。管理费用的支出与企业规模有关，比较说明一定数额的管理费用支持更大的营业规模。能够承受如此巨额的销售，管理费用，是企业拥有较强的财务实力，对发展前景充满信心的表现。财务费用的减少，说明企业的筹资生产经营战略是符合企业自身的发展。第34页/共42页项目2019年2009年同比增减幅度营业收入29,664,987,260.7024,323,547,500.3121.96%利润总额853,623,559.88811,876,849.965.14%利润总额反映出企业的当期经营成果和经济效益均有利润总额反映出企业的当期经营成果和经济效益均有较好的发展，企业经营业绩较好。利润总额较好的发展，企业经

16、营业绩较好。利润总额=营业利润营业利润+营业外收入营业外收入-营业外支出，关系到各利益相关者的利营业外支出，关系到各利益相关者的利益分配问题，利润总额的增长说明利润相关者的获得益分配问题，利润总额的增长说明利润相关者的获得了良好收益。了良好收益。第35页/共42页项目本期金额上期金额资产减值损失42,225,272.1830,088,476.59投资收益427,551,037.78 35,292,447.09资产减值损失增加但总体规模不资产减值损失增加但总体规模不大大，主要是应收账款，主要是应收账款余额上升，计提的坏账准备增加所余额上升，计提的坏账准备增加所致致，较低规模的资，较低规模的资产减

17、值损失。对利润影响不大。产减值损失。对利润影响不大。较低较低规模的资产减值规模的资产减值损失，既表明企业资产质量较高，也表明企业资产的损失，既表明企业资产质量较高，也表明企业资产的管理质量较高，更表明企业的管理层对现有资产未来管理质量较高，更表明企业的管理层对现有资产未来发挥正面作用的前景充满信心。发挥正面作用的前景充满信心。第36页/共42页综合上述分析，我们可以对企业的财务整体质量作出如下基本判断：在资产方面企业整体资产质量可以满足企业的经营活动需要，除了母公司的有一定的盈利能力外，子公司的盈利能力一般；除了固定资产有较好的变现性外，其余资产的变现性有待提高；而在周转性方面，资产的周转较差

18、。集团拥有比较多的固定资产却没有很好地发挥利用好这些资产，这需要企业加强成本管理雨控制，提高资产利用率。第37页/共42页在资本结构方面目前企业的负载率比较高，负债占总资产的比例超过了70%，无论是在短期还是长期的偿债能力方面，企业的偿债能力都不强，这对企业未来的融资能力提出考验。同时，企业虽然有一定的盈利能力，但是对子公司的投资影响了利润的增加，而因为存在大量的关联方交易，所以整体上看来，企业的资本结构相对较差。第38页/共42页在利润质量方面在各张报表显示企业盈利能力不足，投资支出过多但是收益不明显得情况下，报表上却显示了集团处于扭亏为盈的状态，所以虽然企业的利润上与去年相比有了明显的改观

19、，但是关联方交易的频繁，过多的数额让我们对企业的利润持怀疑态度。第39页/共42页未来展望三年来，中国乳业令人目眩的繁荣，实际掩盖了产业发展的一个根本的战略缺陷。主要是在乳业快速发展过程中，只重视速度而未重视厚度。包括伊利在内的行业领导者，只强调迅速做大市场着力于，对现有市场和资源的抢夺而未有可持续发展战略规模化、标准化水平低，奶农与乳制品生产企业的利益关系不合理监管方式落后。直接反映就是：乳制品安全事件层出不穷，业内企业在竞争中是中国奶业危机初步呈现。基于激烈的国内国际竞争环境凭借“第一乳企”的财力和营销能力，为达成伊利“世界一流的健康食品集团”的企业目标和“不断创新，追求人类健康使命”的发展使命，伊利集团将在未来的竞争中作出如下战略选择：在全力推动针对全部业务的混合型战略的同时，对奶粉中的婴幼儿奶粉实行集中化战略，并把“绿色产业链”贯彻始终。第40页/共42页第41页/共42页感谢您的观看！第42页/共42页