2022年[优先股融资的优缺点]优先股融资的特点有哪些.doc

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1、2022年优先股融资的优缺点优先股融资的特点有哪些普通股与优先股的优缺点普通股与优先股的优缺点 普通股（Common stock）股份公司最常见最基本的股票形式，权益资本筹集的基本方式。（一）普通股融资的优点 与其他筹资方式相比，普通股筹措资本具有如下优点： 1、发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还。这对保证公司对资本的最低需要、维持公司长期稳定发展极为有益。 2、发行普通股筹资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。3 、发行普通股筹集 的资本是

2、公司最基本的资金来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。 4、由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响(通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值)，因此普通股筹资容易吸收资金。 (二)普通股融资的缺点 但是，运用普通股筹措资本也有一些缺点： 1、普通股的资本成本较高。首先，从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。其次，对于筹资公司来讲，普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息那样作为费用从税前支付，因而不具抵税作用。此外，普通股的发行费用一般也高于其他证券。 2、以普通股筹资会增加新股

3、东，这可能会分散公司的控制权。此外，新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引发股价的下跌。优先股（Preferred stock）股份公司发行的、优于普通股股东分取公司收益和剩余财产的股票，是一种介于股票和债券之间的混合证券。 优点：(1)发行公司认为优九股比债券的风险更小；(2)可以避免使普通股权益得到稀释；(3)可以避免类似于负债还本付息时集中的现金现象。 缺点：(1)优先股股息得不到减税的好处；(2)增加了公司的财务风险，从而提高了普通股的资本成本。 1.优先股筹资的优点。首先，优先股筹集的资本属于权益资本，通常没有到期日，即使其股息不能到期兑现也不会引

4、发公司的破产，因而筹资后不增加财务风险，反而使筹资能力增强，可获得更大魄负债额。其次，优先股股东一般没有投票权，不会使普通股股东的剩余控制权受到威胁。第三，优先股的股息通常是固定的，在收益上升时期可为现有普通股股东“保存”大部分利润，具有一定的杠杆作用。 2.优先股筹资的缺点。首先，优先股筹资的成本比债券高，这是由于其股息不能抵冲税前利润。其次，有些优先股(累积优先股，参与优先股等)要求分享普通股的剩余所有权，稀释其每股收益。融资方式优缺点的比较融资方式优缺点的比较融资方 式 优点： 当企业需要的资金量比较大时 因为不像债权融资那样需要定期支付 利息和本金， 而仅仅需要在企业盈利的 时候支付给

5、股东股利。 缺点：股份容 易被恶意收购从而引起控制权的变更， 发行普通 股 对目标资金的满足 程度较高 吸收直接 融资程序比较简 单，成本不高。 目标资金的满足程 度不高，会影响到 股东的控制权。 程序复杂，对公司 的要求较高，并且 会稀释股权。 发行优先 股 可以吸引大量资金 流入，对目标资金 资金安祖程度较 高。 发行认股 权证 主要有为公司筹集 额外的资金，促进 其他筹资方式的运 用； 优点： 1.筹资速度较快。 与股权筹资比， 银行借款 债务筹资不需要经过复杂的审批手续 和证券发行程序，如银行借款、融资租 赁等，可以迅速地获得资金。2.筹资弹 性大。发行股票等股权筹资，一方面需 要经过

6、严格的政府审批； 另一方面从企 业的角度出发，由于股权不能退还，股 权资本在未来永久性地给企业带来了 资本成本的负担。利用债务筹资，可以 根据企业的经营情况和财务状况， 灵活 商定债务条件，控制筹资数量，安排取 得资金的时间。3.资本成本负担较轻。 融资租赁 商业信用 每笔融资额度较 大，程序简单。 筹资速度快；限制 条款较少；减少设 备陈旧过时遭淘汰 的风险；租金在整 个租期内分摊，可 适当减轻到期还本 负担；租金可在所 得税前扣除，税收 负担轻；可提供一 种新的资金来源。 发行普通 债券 融资速度快，融资 成本低，借款弹性 好。 融资数额可控 财务风险较大，限 制条件较多，筹资 数额有限。

7、 利息率较高，融资 成本较高程序较复 杂。 对公司的要求较 高。 金成本较高；固定 的租金支付构成较 重的负担；不能享 有设备残值 主要有稀释普通股 收益，容易分散企 业的控制权 对公司的业绩有一 定的影响。 股权 VS 债务的优缺点 筹资方式 优点 缺点（比如并购） 股权融资就占很大优势， 股权融资 ，股 权 融 资并且股权融资方式的成本也比较高。债 务 融 资一般来说， 债务筹资的资本成本要低于 股权筹资。 其一是取得资金的手续费用 等筹资费用较低；其二是利息、租金等 用资费用比股权资本要低； 其三是利息 等资本成本可以在税前支付。 4.可以利 用财务杠杆。 债务筹资不改变公司的控 制权，

8、 因而股东不会出于控制权稀释原 因反对负债。 债权人从企业那里只能获 得固定的利息或租金， 不能参加公司剩 余收益的分配。 当企业的资本报酬率高 于债务利率时， 会增加普通股股东的每 股收益，提高净资产报酬率，提升企业 价值。5.稳定公司的控制权。债权人无 权参加企业的经营管理， 利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权。 缺点： 1.不能形成企业稳定的资本基 础。债务资本有固定的到期日，到期需 要偿还， 只能作为企业的补充性资本来 源。 再加上去的债务往往需要进行信用 评级，没有信用基础的企业和新创企 业，往往难以取得足够的债务资本。现 有债务资本在企业的资本结构中达到 一定比例后， 往

9、往由于财务风险升高而 不容易再取得新的债务资金。 2.财务风 险较大。债务资本有固定的到期日，有 固定的利息负担，抵押、质押等担保方 式取得的债务， 资本使用上可能会有特 别的限制。 这些都要求企业必须有一定 的偿债能力， 要保持资产流动性及其资 产报酬水平，作为债务清偿的保障，对 企业的财务状况提出了更高的要求， 否 则会给企业带来财务危机， 甚至导致企 业破产。3.筹资数额有限。债务筹资的 数额往往受到贷款机构资本实力的制 约， 不可能像发行债券股票那样一次筹 集到大笔资本， 无法满足公司大规模筹 资的需要。各种融资方式的优缺点按照融资过程中资金来源的不同方向可以把融资方式分为内源融资和外

10、源融资筹资方式 优点 1.股权筹资是企业稳定的资本基础； 股权筹资 2.股权筹资是企业良好的信誉基础； 3.财务风险较小。 缺点 1.资本成本负担较重（相对于债务筹 资） 权； 3.信息沟通与披露成本较大。 1.资本成本较高（相对于股票筹资） 2.企业控制权集中，不利于企业治理 1.能够尽快形成生产能力 直接筹资 2.容易进行信息沟通（投资者人数较少） 3.手续相对比较简单，筹资费用较低 如果某个投资者的投资额比例较 大，则该投资者对企业的经营管理就会 有相当大的控制权，容易损害其他投资 者的利益。 3.不利于产权交易 1.所有权与经营权相分离，分散公司控制 权，有利于公司自主管理、自主经营；

11、 2.没有固定的股息负担，资本成本较低（相 普通股筹资 对吸收直接投资来说）；相对债券筹资资金 成本较高 3.能增强公司的社会声誉； 4.促进股权流通和转让； 留存收益 1.不用发生筹资费用； 2.维持公司的控制权分布； 筹资数额有限。 1.筹资费用较高，手续复杂； 2.不易尽快形成生产能力； 3.公司控制权分散，公司容易被经理人 控制 2.容易分散公司的控制1.筹资速度较快 2.筹资弹性大； 3.资本成本负担较轻；一般来说，债权筹资 的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资 债务筹资 金的手续费用等筹资费用较低；其二是利 息、租金等用资费用比股权资本要低；其三 是利息等资本成本可以在税前支付。

12、 4.可以利用财务杠杆； 5.稳定公司的控制权。 6.信息沟通等代理成本较低 1.在资金缺乏的情况下，能迅速获得所需资 产； 2.财务风险小，财务优势明显； 融资租赁 租金可以通过项目本身产生的收益来 支付，是一种基于未来的“借鸡生蛋、卖蛋 还钱”的筹资方式。 3.融资租赁筹资的限制条件较少； 4.租赁能延长资金融通的期限（相对于贷 1.资本成本高。（通常比银行借款或发 行债券所负担的利息高得多，租金总额 通常要高于设备价值的 30%） 1.不能形成企业稳定的资本基础； 2.财务风险较大；债务资本有固定的到 期日，有固定的利息负担，抵押、质押 等担保方式取得的债务，资本使用上可 能会有特别地限

13、制。 3.筹资数额有限。款） 5.免遭设备陈旧过时的风险 1.一次筹资数额大 2.提高公司的社会声誉 债券筹资 3.筹集资金的使用限制条件少 4.能够固定资本成本的负担 在预计市场利率持续上升的金融市场环境 下，能够锁定资本成本 1.筹资速度快 银行借款 2.资本成本较低 3.筹资弹性较大 1.能够固定资本成本的负担 在预计市场利率持续上升的金融市场 环境下，能够锁定资本成本 2.资本成本较高（相对于银行借款筹 资）1.限制条款多 2.筹资数额有限融资租赁优缺点融资租赁优缺点融资租赁就是通过融物的方式来实现融资。类似于设备“按揭”、“分期付款”购买。融资租赁的商业模式为承租人自筹10%-30%

14、（租赁保证金和首付款），租赁公司融资或垫资购买企业指定的设备（指定设备的规格型号，制造和销售厂商、价格）交承租人实用，承租人按月或按季付清租金后，设备一般归承租人所有。 融资租赁的主要类别1、 融资性直接租赁（投资新设备）如果承租人（既客户）购买新设备，由承租人与供应商签订设备合同，并支付定金，在设备交机时，由租赁公司替承租人支付剩余6-7成设备款给供应商，承租人在之后3年分期将设备款还给租赁公司，承租人可以将原计划投入设备的资金用于购买原物料，解决因为新投资带来的流动资金紧张问题。2、 融资性售后回租赁（流动资金融资）如果承租人有流动资金周转需要，可以将现有生产设备作为抵押，贷款期限同样为三

15、年。这种方式可以盘活承租人沉淀在生产设备中的资金，有效解决资金紧张问题，提高资金利用效率。 融资租赁的主要特点1、 通过融物形式达到融资目的2、 出租人不干涉承租人对租赁物和供货商的选择3、 涉及三方当事人（出租人，承租人，设备供应商）和三个法律合同（融资租赁合同，设备购买合同，售后服务合同）4、 租赁期间，承租人享有占有、使用、收益的权利，出租人保留的仅是对设备的名义所有权5、 租期结束时，出租人以名义价格将租赁物所有权转让给承租人 6、 当期利益实现设备购置分期支付，缓解一次性支付的资金压力，提高资金使用效率；无硬性的不动产抵押要求，合理降低融资门槛；使客户提前使用设备，尽快取得经济效益，

16、捕捉市场机会，加速设备更新；灵活设置租赁方案，便于预算资金管理。 长期利益拓宽客户融资渠道，避免单纯依懒银行融资情况下因信贷政策紧缩带来的资金风险； 在信贷额度之外获得长期资金来源；可获得融资与购买一体的快捷高效透明的商务操作平台。 融资租赁与银行信贷业务经营的差异化 一、 融资租赁对客户的门槛更低由于融资租赁对租赁享有物权，这是和银行信贷最基本的区别，因此对客户的要求就可以比银行更低、更灵活。通常从信用角度讲，银行信贷要70分才能放贷，融资租赁对60分的客户就可以成交。对负债比例高，前三年经营效益差，仅有订单者，银行信贷进入难而融资却课操作。二、 可免除抵押担保由于融资租赁对租赁物享有物权，

17、对第一还款来源可靠，特别在租赁物是通用、耐用可移动的通用设备，融资租赁一般不要求承租人额外提供抵押担保。 三、 自筹资金比例更低 对直接融资租赁添置设备的客户，自筹资金比例通常在10%-30%；而设备类固定资产贷款，债务人自筹比例必须达到30% 四、 已有设备的融资比例更高以企业自有设备做抵押向银行申请流动资金贷款，大多数银行一般不接受只有设备的贷款抵押，通常还要求有部分不动产一并抵押；特别情况下接受设备抵押的，抵押率通常只有30%-50%。而通过设备的售后回租，企业设备“变现”融资比例高达60%-80%，甚至90%以上。 五、 表外融资经营性租赁在承租人财务上表现为表外融资，因次运用经营性租

18、赁可扩大承租人的实际融资能力，使承租人可以更多利用社会资源加快自身的发展，这是租赁与银行相比最为独特的方面。（有关财务制度规定，设备的短期经营性租赁，由于所付租金只是设备价款的少部分，因此设备资产记录在出租人一方，由出租人计提折旧，而承租人支付的租金一次性计入当期成本，承租人只在资产负债外表表明经营性租入的资产规模）发挥租赁的这项功能，通过售后回租，可以将表内融资调到表外降低负债比例，特别适宜拟上市或已上市、发债、新增贷款的企业。 六、 在盈利期延迟纳税租赁加速折旧，合规放大税前列支的成本，可缩小企业账面的盈利，减少当期所得税的支付，使企业延迟纳税；国家税务总局1996年4月7日财工字1996

19、4l号文关十促进企业技术进步有关则务税收问题的通知第四条第3款规定，“企业技术改造采取融资租赁方式租入的机器设各，折旧年限可按租赁期限和国家规定的折旧年限孰短的原则确定，但最短折旧年限不短于三年”，间接地起到了加速折旧的作用。企业可以按照最有利的原则，尽快折旧，把折旧费用打入成本。这与税后还贷相比，显然对企业有利。七、 租赁与银行在融资期限上的协同匹配在期限分工上，融资租赁主要是解决企业设备类的中长期资金需求，银行主要解决企业短期的流动资金缺口。因此租赁与银行实行融资期限的相结合，在租赁设备后银行跟进匹配流动资金，让设备“吃饱喝足”充分发挥已有的生产要素的产能，银行贷款的归还有了坚实的基础，又

20、支持承租人按计划还租。银行对企业发放（设备类）固定资产贷款，审批权限上收，评审审批手续复杂，耗时长，而给融资租赁采购出租设备发放的流动资金贷款，则手续简单，资金到位快；租赁公司一般是一级经营一级管理，业务审批快。八、 融资渠道的多元化不可否认，在当前和今后较长时间内银行信贷室第一大融资管道但单一融资渠道使企业在银行信贷政策（包括政府、央行宏观调控政策）调整和金融风波面前显得十分被动，寻求融资多远化渠道。 融资租赁的缺点总的说来，融资租赁的缺点大致有如下：如资金成本较高；不能享有设备残值；固定的租金支付构成一定的负担；相对于银行信贷而言，风险因素较多，风险贯穿于整个业务活动之中 融资与分期付款的

21、区别1、分期付款是一种买卖交易，买者不仅获得了所交易物品的使用权，而且获得了物品的所有权。而融资租赁则是一种租赁行为，尽管承租人实际上承担了由租赁物引起的成本与风险，但从法律上讲，租赁物所有权名义上仍归出租人所有。2、融资租赁和分期付款在会计处理上也有所不同。融资租赁中租赁物所有权属出租人所有，因此，作为出租人资产纳入其资产负债表中，并对租赁物摊提折旧，而承租人将租赁费用计入生产成本。分期付款购买的物品归买主所有，因而列入买方的资产负债表并由买方负责摊提折旧。3、上面两条导致两者在税务待遇上也有区别。融资租赁中的出租人可将摊提的折旧从应计收入中扣除，而承租人则可将摊提的折旧费从应纳税收入中扣除

22、，在分期付款交易中则是买方可将摊提的折旧费从应纳税收入中扣除，买者还能将所花费的利息成本从应纳税收入中扣除，此外，购买某些固定资产在某些西方国家还能享受投资免税优惠。4、在期限上，分期付款的付款期限往往低于交易物品的经济寿命期限，而融资租赁的租赁期限则往往和租赁物品的经济寿命相当。因此，同样的物品采用融资租赁方式较采用分期付款方式所获得的信贷期限要长。5、分期付款不是全额信贷，买方通常要即期支付贷款的一部分；而融资租赁则是一种全额信贷，它对租赁物价款的全部甚至运输、保险、安装等附加费用都提供资金融通。虽然融资租赁通常也要在租赁开始时支付一定的保证金，但这笔费用一般较分期付款交易所需的即期付款额

23、要少得多(例如在进出口贸易中买方至少需现款支付15%的贷款)。因此，同样一件物品，采用融资租赁方式提供的信贷总额一般比分期付款交易方式所能够提供的要大。 融资租赁的优缺点一、融资租赁定义:融资租赁是指具有融资性质和所有权转移特点的设备租赁业务。即：出租人根据承租人所要求的规格、型号、性能等条件购入设备租赁给承租人，合同期内设备所有权属于出租人，承租人只拥有使用权，合同期满付清租金后，承租人有权按残值购入设备，拥有设备的所有权。融资租赁的功能及利弊分析二、融资租赁的功能1、融资租赁的融资、融物功能从交易的角度界定，融资租赁是指出租人对承租人所选定的租赁物件，进行以融资为目的的购买，然后再以收取租

24、金为条件，将该租赁物件中长期地出租给该承租人使用。由此定义观之，融资、融物是融资租赁的基本功能，也是其区别于传统租赁和其他融资方式的重要特征之一。在传统的租赁中，承租人支付的租金并不承担出租物的成本，出租人的出租行为通常也不是为收回出租物的成本支出和获取利润，而是出租自己控制的设备等，故对承租人不具备融资作用。而融资租赁则明确要求承租人支付的租金不仅要摊提租赁设备的全部或大部分成本，还应包括出租人的融资费用及经营利润，出租人的所得也不仅是让渡租赁设备使用权的代价， 还应包括投资成本的回收。可见，融资租赁提供的这种融资与融物功能已经超越了传统的融资方式，承租人并不是以单纯获得资金为唯一目的。承租

25、人在融资的同时其融物的特定意图也很明显。融资只不过是手段，由融资衍生出来的融物才是根本目的，二者互为依存、不可分割。2、促进投资、拉动消费的功能租赁公司在开展业务过程中，用自己的资金或拉动银行信贷和社会投资开展/业务，解决承租人在进行设备投资中的资金来源，发挥了促进投资的功能。同时， 对资金拥有者来说，投资人注资成立租赁公司，本身就是一种投资行为，为资金拥有者开辟了一种新的投资渠道。承租人为满足租赁物件正常发挥其功能的要求， 需要增盖厂房和增加套的生产、生活、办公设施，从而，带动了多种投资需求和消费需求。3、促进设备生产和销售功能对生产厂家来说，租赁公司是一种新的顾客，租赁公司可成为厂家销售体

26、系中的重要组成部分，包括旧设备的买卖。同时，厂家介入产品的流通和租赁过程， 还会发现新的利润增长点。4、改善财务报表承租人采用融资租赁方式租入固定资产时一般可获得35年的中长期融资， 相比采用银行流动资金贷款或短期商业信用而言将改善流动比率、速动比率等短期偿债能力指标。经营租赁业务：经营租赁业务具有表外融资功能，除改善流动比率、速动比率等短期偿债能力指标外，还可以相对降低承租人资产负债率(保留或提高承租人的融资能力)、提高资产收益率指标等。5、回避政策性、市场性限制/很多单位在购置固定资产时存在不同方面的政策限制，有些来自监管部门，有些来自总部内部管理制度的控制，有些来自市场信息披露等运作的障

27、碍。如各类银行、信用社、国家资产管理公司、保险公司、上市公司、集团分公司等采用融资 租赁业务，可以有效的回避这些限制。6、 实现递延税收的效应相比利用自有资金或银行贷款方式购置固定资产而言，利用融资租赁采购新的固定资产具有的加速折旧功能。(七)资本形态多样化的功能融资租赁就是以实物为载体解决客户的资金问题。货币资本转化为实物资本。在融资租赁的出售回租方式中，企业还可以将自己的现有设备卖给租赁公司再租回使用。实物资本又转化为货币资本。在风险租赁业务中，租赁债权还可以按约定转为股权。投资资本和货币资本之间也可以互相转换。三、融资租赁的优缺点分析1融资租赁的优点1）从出租人角度看，融资租赁的优点有：

28、(1)以租促销，扩大产品销路和市场占有率；销售对于中小企业是非常重要的，只有成功销售i才能实现利润。越来越多的企业希望扩大租赁而不是一味地通过直接出卖来实现销售。这样做的好处是，大大地降低了购买的门槛，扩大了客户购买力。(2)保障款项的及时回收，便与资金预算编，简化财务核算程序；明确租赁期间的现金流量，利于资金安排。(3)简化产品销售环节，加速生产企业资金周转。(4)更侧重项目的未来收益。“融物”特征，决定了租赁的资金用途明确， 承租人无法把款项移作他用，出租方更侧重于项目未来现金流量的考察，从而使一些负债率高，但拥有好的项目的承租企业也能获得设备融资。(5)降低直接投资风险。2）从承租人角度

29、看，融资租赁的优点有：(1)简便时效性强。由于租赁费用被视为经营支出，所以易于决策。中小企业由于自身原因向银行借贷缺乏信用和担保，很难从银行取得贷款。而融资租赁的方式具有项目融资的特点，由项目自身所产生的效益偿还，而资金提供者只保留对项目的有限权益。(2)到期还本负担较轻。银行贷款一般是采用整笔贷出，整笔归还：而租赁公司却可以根据每个企业的资金实力、销售季节性等具体情况，为企业定做灵活的还款安排，例如延期支付，递增和递减支付等，使承租人能够根据自己的企业状况，定制付款额。(3) 能减少设备淘汰风险。由于融资租赁的期限一般多为资产使用年限的75左右，承租人不会在整个使用期间都承担设备陈旧过时的风

30、险。(4)租赁期满后，承租人可按象征性价格购买租赁设备，作为承租人自己的财产。(5)加速折旧，享受国家的税收优惠政策，具有节税功能。根据则政部、国家税务总局1996年4月7日财工字19964l号文关十促进企业技术进步有关则务税收问题的通知第四条第3款规定，“企业技术改造采取融资租赁方式租入的机器设各，折旧年限可按租赁期限和国家规定的折旧年限孰短的原则确定，但最短折旧年限不短于三年”，间接地起到了加速折旧的作用。企业可以按照最有利的原则，尽快折旧，把折旧费用打入成本。这与税后还贷相比，显然对企业有利。四、融资租赁的缺点总的说来，融资租赁的缺点大致有如下：如资金成本较高；不能享有设备残值；固定的租

31、金支付构成一定的负担；相对于银行信贷而言，风险因素较多，风险贯穿于整个业务活动之中。五、融资租赁的形式及创新方向1、直接租赁直接租赁是融资租赁的最普遍最简单也是最主要的形式。即租赁公司通过筹/集资金，直接购入承租企业选定的租赁物品，并给承租企业使用的一种租赁形式。按三方(出租人、承租人、供货人)参与，至少由两个合同(融资租赁合同、购买合同)构成，具有不可解约性。因为设备是承租人特殊定购的，是特定设备， 如果承租人解约，出租人很难再将此设备租给他人，出租人为此要承担较大的风险。这种租赁方式关系简单、手续较为简便。2、转租赁转租赁是指以同一物件为标的物的多次融资租赁业务。在转租赁业中，上一/租赁合

32、同的承租人同时义是下一租赁合同的出租人，称为转租人。转租人从其他出租人处租入租赁物件，再转租给第三人，转租人以收取租金差为目的，并可分享第一出租人所在国的税收优惠政策。在转租赁业务中，上游出租人可以是境内的租赁公司，也可以是境外的租赁公司；下游出租人是境内的租赁公司。通常产生转租赁业务的动机是：由于某些限制，上游的境外出租人只有通过下游的境内 出租人才有可能进入我国租赁市场；而上游出租人出于风险的考虑，又不愿意直租赁公司通常要求承租人支付抵押金，用以弥补在购买合同签订后承租人解约带来的损失。接承担这个项目，于是双方达成转租赁协议。3、售后回租售后回租的具体操作办法是：物件的所有人将该物件卖给出

33、租人，出租人支付了货款后取得了该物件的所有权；然后物件原所有人以承租人的身份，向出租人租赁该物件，根据双方签订的融资租赁合同，承租人在约定的期限内分期向出租人交付租金，直至重新取得物件的所有权。4、杠杆租赁杠杆租赁是融资租赁的一种高级形式，适用于金额巨大、使用期长的资本密/集型物件的长期租赁。面对如此金额巨大的项目，出租人往往没有能力单独支付货款，因此，他自筹资金2040，享有物件的所有权，其他资金通过银行等金融机构提供无追索权的贷款，但同时需要出租人以租赁物件作为抵押、以转让赁合同作为担保。在杠杆租赁中，出租人可仅就自己筹措的2040部分的资金纳税。五、融资租赁的创新形式1、捆绑式融资租赁(

34、bundle leaSe)这种形式的融资租赁又称三三融资租赁，是指承租人的首付金不低于租赁标/的价款的30。厂商在交付设备时所得大概30左右的货款。余额在不低于租期一半的时间内分批支付。租赁公司的融资额大概占30即可。这样就可以实现风险的分散化，改变以往由出租人独自承担的局面。2、主租赁(maSter leaSe)主租赁是指承租人在租赁期内除租用目前所需的设备外，还可根据需要，按/照同样的条件(租金除外)租用新设备，毋须再拟定新的租赁合同。这种形式类似于银行向企业提供授信额度，可以简化手续，提高效率，有利于加强租赁公司和企业之间的联系。(三)联合租赁联合租赁是直接租赁的一种特例。如果某租赁项目

35、的金额过大，则出租人A 从本身的融资能力、资产结构及风险等方面考虑，在对项目进行审查后，同意接受该项目，但只愿意做部分融资；而出租人B(或更多的出租人)对出租人A所作的项目审查结果表示信任，并且愿意对其余的部分融资，双方签订联合租赁协议书共同做出租人，这样就构成了联合租赁。联合租赁中，承租人只和出租人A打交道。出租人A负责项目的审查、合同准备以及与其他出租人联系等事务，是牵头人；其他出租人按联合租赁协议书付给牵头人一定的牵头费。对于租金的分配，各出租人按照出租比例获得自己的 那部分租金；如果出现风险，也按出资比例各自承担。4、销售式租赁/销售式融资租赁实质上厂商促销的一种手段，具体操作方法是：

36、生产或流通部门通过自己所属或控股的租赁公司采取融资租赁方式销售自己的产品。这些租赁公司依托母公司能为客户提供维修、保养等多方面的服务。产品出售人和出租人实际上是一家，但属于两个独立的法人。在采取融资租赁方式推销产品时，同样具备两个合同三方当事人的基本法律特征。工业发达国家的大厂商、大型跨国 公司很多都有专门为其服务的租赁公司，采取融资租赁方式推销产品。在融资租赁交易中，产品出售人不能同时是出租人。买卖合同是买卖双方的劳务合同。产品出售人只能从事传统的租赁业务或进行分期付款销售，并可以在买卖合同中约定保留标的物的所有权。租赁公司作为一个融资、贸易和信用的中介机构，要自己承担租金回收的风险i必须严

37、格评估承租人的还款能力。通过综合的或者专门的租赁公司采取融资方式，可以减少制造商应收账款和三角债的发生，有利于分敌银行风险，有利于促进商品流通。这类业务目前在我国还刚刚起步，市场潜力巨大。5、结构化共享式租赁这种租赁方式融合了上述多方面的创新。这种租赁方式由注资、还租、回报/三个阶段构成。其中注资阶段资金注入的方式与常规融资租赁租赁资金注入方式无异。还租阶段是将项目现金流量按一定比例在出租人和承租人之问分配，例如70分配给出租人，用于还租，30由承租人留用。回报阶段是指在租赁成本全部冲减完以后，出租人享有一定年限的资金回报，回报率按现金流量的比例提取。回报阶段结束，租赁物件的所有权由出租人转移

38、到承租人，整个融资租赁结束。结构化共享式租赁适用于初期信用等级不够，不足以采用其他途径(包括简单融资租赁)融入资金的企业及其项目，但项目的中远期效益肯定看好，足以偿还所融入资金的本金和利息。这样的项目，大多是一些效益好的基础设施项目。这样的项目要取得成功，出租人需要做大量的前期工作，并且在项目的执行过程中，提供大量的服务。总之， 从以上创新融资租赁方式来看，租赁正由原来的“纯债权 融资”转为“融资与投资并重”的操作模式：对承租企业而言，租赁正从“保持距离型融资”方式向“控制导向型融资”方式转变。6、风险租赁是风险投资与租赁业融合发展的产物。其本质是传统租赁的灵活性/和风险资本的风险收益性的有机

39、结合体。这种业务形式与传统融资租赁相比，存在质的转换该融资租赁具有债券转股权，与此相对应借贷资本转为权益资本。传统的风险资本家通过投资创业公司获取股权来获得投资回报，风险租赁则主要通过租金和创业公司的认股权证获得投资回报。比如在风险租赁交易中，租金仍是出租人的主要回报，一般为全部投资的50；而其次是设备的残值回报，一般不会超过25左右。这两项收益相对比较安全可靠。其余部分则按租赁双方约定， 出租人在一定时间内以设定的价格兑现承租人的认股权证来获得普通股权。风险租赁以有无附加认股权证区分，可以分为两类。一种是不附加认股权证的风险租赁，这种租赁方式更像融资租赁，这种风险租赁的租金率高于对传统企业的

40、租金率。较高的租金体现了“风险溢价”。这种风险租赁的对象往往是已有 一定规模的创业公司，而不是处于“种子”期的“种子公司”。第二种是附加认股权证的风险租赁，这种租赁方式更像风险投资。在这种租赁中，租金率不是非常高，甚至低于平均租金率，这对创业公司而言压力较小。如果公司能成功上市的话，认股权证能给租赁公司带来较高的收益。但是，这种租赁方式要求租赁公司更像一个风险投资公司，要进行分散化风险租赁，以求分散风险。风险租赁的租赁对象是风险资本支持的创业公司或者种子公司。这种业务形式为高科技、高风险产业开辟了一种吸引投资的新渠道，有利于促进这一领域的发展。风险租赁业务通常为如电脑、通信系统、检测设备、实验

41、室设备和办公设备等高科技公司所需的机器设备提供融资租赁。 典当融资的优缺点典当是一种以物为担保的资金借贷活动，典当行是国家特许经营质押放款和抵押放款业务的特殊企业法人。1.手续简便，操作快捷中小企业经常有临时性或应急性的融资需求，通常具有贷款额度小，资金需求急，需求频率高的特点，如果向银行借款，往往需要经过借款申请，信用申请，贷款审批等环节，手续繁琐，时间跨度较长（少则几周，多则几个月)，很可能会贻误商机，无法解决企业的燃眉之急。而典当行在这方面相较银行有明显优势，只要提供符合规定的当物，相关证件材料齐备，既可取得当金，时间跨度短（最短几分钟，最长不过六七天）。因此，与银行贷款相比，典当融资更

42、能满足中小企业对周转资金的急需。2.贷款用途不受限制，企业经营不受干预在银行的一些专项贷款中，对所以资金是专门有使用要求的，银行有收回贷款进行制裁的权力。而典当仍在的用途一般不受限制，典当行对所融资资金的用途也从不过问。因此，典当融资是一种不干预企业经营的融资感受，企业借款后可以自由支配。3.当期灵活，可以减少不必要的息费支出银行贷款一般期限较长，而典当期限有当户和典当行双方约定，最长不超6个月，在典当期限内当户尅提前赎当，经双方同意可以续当。因此典当仍在能够很好的满足中小企业对短期资金的需求，减少不必要的息费支出，从而有效降低融资成本典当管理办法对典当费率进行了明确的规定：动产质押典当的月综

43、合费率不得超过当金的42%;房地产抵押典当的月综合费用不得超过当今的27%；财产权利质押典当的月综合费用的不得超过当金的24%。当然典当的金额并非越高越好，客户应当量力而行，因为典当行是根据当金比例按月收取费用的，要充分考虑到收益与成本之间的关系，理性融资才是根本。抵押或质押范围广泛，可以充分利用企业资源银行一般不接受价值较小的抵押品，开展动产质押业务较少而且手续复杂。中小企业由于自身规模和实力的限制，通常无法提供充足有效的抵押，难以满足银行对抵押贷款的要求。而典当并不受此限制，中小企业可以将闲置设备，积压产品，多余原材料等用来典当，使得企业资源利用最大化。典当抵押品主要包括：动产：机动车，生

44、产设备，生产原材料，生产成品，IT产品，高档产品，黄珀金钻饰品，金银/纪念币等财产权利：有价证券，包括泸深股票，银行存单，银行票据，基金，国库卷等。不动产：办公用房，住宅，厂房，地产等。不得收当的财产包括：依法被查封，扣押或者已经被采取其他保全措施的财产：脏物和来源不明的物品；易燃，易爆，剧毒，放射性物品及其容器;管制刀具，枪支，弹药，军，警用标示，制式服装和器械；当户没有所有权或者未能依法取得处分权的财产；法律，法规及国家有关规定禁止流通的自然资源或者其他财产。但典当融资也存在一定的风险，除贷款月利率外，典当地贷款还需要缴纳综合费用，相比银行贷款具有成本高，融资金额小的缺陷。目前典当的一般月

45、融资成本在3.12%左右，时间加长，典当成本也会上市。客户在没有详尽还款机会的情况下，很容易造成资金链的断裂。因此只有在急需短期资金，又有资金保障的前提下，从典当行融资才是安全的。想了解更多融资方面资讯可以去壹顾问询问了解！ 财务成本管理知识点：优先股筹资的优缺点 会计人的网上家园 融资租赁的优缺点分析融资租赁的优点： 1.承租人不必像一般性购买那样立即支付大量的资金就可取得所需要的资产或设备，因此，融资租赁能帮助企业解决资金短缺和想要扩大生产的问题。企业通过先付很少的资金得到自己所需的生产设备或资产后，通过投入生产，可以用设备所生产的产品出售所得支付所需偿还的租金。这样，可以减轻购置资产的现

46、金流量压力。 2.可以减少资产折旧的风险。在当今这个科技不断进步、生产效率不断提高的时代，资产的无形损耗是一种必然产生的经济现象，对企业的发展有着重大的影响。任何拥有设备的单位都得承担设备的无形损耗，而租赁则有助于减少这种损耗，有助于企业充分利用资源。 3.融资租赁容易获得。如果从银行等金融机构筹措资金，通常要受到严格的限制，想要获得贷款的条件非常苛刻，租赁协议中各项条款的要求则宽松很多。此外，租赁业务大多都是通过专业性的公司来进行的，租赁公司的专业特长及经验能为承租人找到更有利的客户。 4.实现“融资”与“融物”的统一，使得融资速度更快，企业能够更快的投入生产。融资租赁的缺点：融资租赁的资本

47、成本较高。一般来说，租赁费要高于债券利息。公司经营不景气时，租金支出将是一项沉重的财务负担。且租期长，一般不可撤销，企业资金运用受到制约。 三、融资租赁的优缺点分析1融资租赁的优点1）从出租人角度看，融资租赁的优点有：(1)以租促销，扩大产品销路和市场占有率；销售对于中小企业是非常重要的，只有成功销售i才能实现利润。越来越多的企业希望扩大租赁而不是一味地通过直接出卖来实现销售。这样做的好处是，大大地降低了购买的门槛，扩大了客户购买力。(2)保障款项的及时回收，便与资金预算编，简化财务核算程序；明确租赁期间的现金流量，利于资金安排。(3)简化产品销售环节，加速生产企业资金周转。(4)更侧重项目的

48、未来收益。“融物”特征，决定了租赁的资金用途明确，承租人无法把款项移作他用，出租方更侧重于项目未来现金流量的考察，从而使一些负债率高，但拥有好的项目的承租企业也能获得设备融资。(5)降低直接投资风险。2）从承租人角度看，融资租赁的优点有：(1)简便时效性强。由于租赁费用被视为经营支出，所以易于决策。中小企业由于自身原因向银行借贷缺乏信用和担保，很难从银行取得贷款。而融资租赁的方式具有项目融资的特点，由项目自身所产生的效益偿还，而资金提供者只保留对项目的有限权益。(2)到期还本负担较轻。银行贷款一般是采用整笔贷出，整笔归还：而租赁公司却可以根据每个企业的资金实力、销售季节性等具体情况，为企业定做灵活的还款安排，例如延期支付，递增和递减支付等，使承租人能够根据自己的企业状况，定制付款额。(3) 能减少设备淘汰风险。由于融资租赁的期限一般多为资产使用年限的75左右，承租人不会在整个使用期间都承担设备陈旧过时的风险。(4)租赁期满后，承租人可按象征性价格购买租赁设备，作为承租人自己的财产。(5)加速折旧，享受国家的税收优惠政策，具有节税功能。根据则政部、国家税务总局1996年4月7日财工字19964l号文关十促进企业技术进步有关则务税收问题的通知第四条第3款规定，“企业技术改造采取融