行为金融学第二章有限理性与启发式决策幻灯片.ppt

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1、行为金融学第二章有限理性与启发式决策第1页，共82页，编辑于2022年，星期二哈姆雷特：“人是多么了不起的作品！她的理智多么高尚！她的能力是多么无限”帕克：“主啊！人是多么的愚蠢呀！”第2页，共82页，编辑于2022年，星期二第一节 有限理性与生态理性一理性假说的由来和主要内容理性 运用概念和判断进行推理的能力理性假说 源于亚当斯密国民财富的性质和原因的研究第3页，共82页，编辑于2022年，星期二新古典经济学认为人是完全理性的具备如下特征：1 对各种决策结果具有完全而准确的理解2 理性人具有完全意志能力3 具有充分计算能力4 具有完全记忆能力5 决策不需要任何时间第4页，共82页，编辑于20

2、22年，星期二6 使用边际分析方法，分析边际成本和边际收益进而作出决策7 自私的单方面追求自己利益最大化8 理性人是没有感情的9 不仅指个人，还包括群体、组织第5页，共82页，编辑于2022年，星期二理性人的决策过程1 理性人面临一个需要解决的问题2 理性人列出所有可能解决问题的方案3 准确预测每个方案执行后所产生的后果并 将每一个备选方案进行对比4 理性人正确地选择最优方案第6页，共82页，编辑于2022年，星期二理性人决策标准 寻找最优的方案第7页，共82页，编辑于2022年，星期二二 有限理性假说理论赫伯特西蒙提出“有限理性人”（一）决策者的理性能力是有限的 人的注意能力是有限的人的感知

3、能力是有限的个人的信息加工能力是有限的个人记忆能力是有限的第8页，共82页，编辑于2022年，星期二第9页，共82页，编辑于2022年，星期二第10页，共82页，编辑于2022年，星期二第11页，共82页，编辑于2022年，星期二第12页，共82页，编辑于2022年，星期二第13页，共82页，编辑于2022年，星期二第14页，共82页，编辑于2022年，星期二（二）有限理性的决策标准满意信息的不完全性信息预测的困难性穷尽可行性结果的困难性 第15页，共82页，编辑于2022年，星期二（三）有限理性的决策过程情报活动设计活动抉择活动审查活动第16页，共82页，编辑于2022年，星期二三 生态理性

4、强调环境对人的塑造作用，强调人在适应环境过程中获得的功能作用第17页，共82页，编辑于2022年，星期二第二节 启发式决策一 决策的两种方法算法 解决问题的一套明确规则和步骤启发法 凭借经验，简捷、笼统地解决问题的方法第18页，共82页，编辑于2022年，星期二二 理性决策偏差启发式（一）代表性启发式所谓代表性启发，就是个人总是以过去为样板做判断。简单地用类比的方法去判断，人们认为相似度越高的结果或者样本出现的可能性也就越大第19页，共82页，编辑于2022年，星期二1 忽视先验概率事情还没有发生,要求这件事情发生的可能性的大小,是先验概率.事情已经发生,要求这件事情发生的原因是由某个因素引起

5、的可能性的大小,是后验概率第20页，共82页，编辑于2022年，星期二如果甲有8种状态，如果甲处于4种状态的概率全为0，其余4种状态各为1/4，这时甲处于某一种状态的概率是多少？用先验概率和后验概率计算第21页，共82页，编辑于2022年，星期二在一个城市中，有两个出租车公司，一个公司的出租车都是蓝色的，另一个都是绿色的，该城市出租车中85%是蓝色的，15%是绿色的一天网上，一辆出租车撞人后逃逸一个证人指证肇事者是绿色的出租车法庭对该证人辨认出租车能力进行确认，80%能正确辨认，20%时候弄混淆问肇事车是绿色的概率第22页，共82页，编辑于2022年，星期二2 对样本规模不敏感样本规模又称样本

6、容量,就是指样本数量的多少小数量样本进行统计得出的结果看成是真实的结果，其判断会产生偏差第23页，共82页，编辑于2022年，星期二某城市有两个医院，大医院中有大约45个婴儿，小医院每天有15个婴儿。在所有婴儿中50%是男孩，但是男婴与女婴的比例每天都不一样。问某一年中。这两个医院各自记录了它们医院中当天出生的婴儿中60%是男婴的天数，哪一个医院这样的天数会多?第24页，共82页，编辑于2022年，星期二3 对偶然性的误解偶然性指事物发展、变化中可能出可能不出现，可以这样发生也可以那样发生的情况人们容易把随机发生的事情看成有规律的，简单认为两个事情属于相同类型如果硬币连续出现5次正面，第6次是

7、什么的几率更大一些？第25页，共82页，编辑于2022年，星期二4 对可预测性的不敏感人们对预测能力和预测的有效性认识不足，根据主观色彩浓厚的信息去判断，忽视该信息可靠程度。人们面对一组描述某事件的信息时，经常会忽略掉不熟悉或看不懂的信息，而这些信息可能是至关重要的。人们经常关注的信息尽管很熟知，但可能毫无用处。第26页，共82页，编辑于2022年，星期二5 有效性幻觉变量之间的相关性增加预测者的信心，却降低预测的精度。第27页，共82页，编辑于2022年，星期二 琳达琳达 31岁，单身坦率且聪明，在大学主修哲学，学生时代特别岁，单身坦率且聪明，在大学主修哲学，学生时代特别关心歧视与社会公正问

8、题，而且参与了反核抗议关心歧视与社会公正问题，而且参与了反核抗议1 琳达是小学老师琳达是小学老师2琳达在书店工作，参加了瑜伽班琳达在书店工作，参加了瑜伽班3 琳达是女权运动活跃分子琳达是女权运动活跃分子4 琳达是关心精神病人的社会工作者琳达是关心精神病人的社会工作者5 琳达是女选民联盟的成员琳达是女选民联盟的成员6 琳达是银行出纳琳达是银行出纳7 琳达是保险销售人员琳达是保险销售人员8 琳达是银行出纳并且是女权运动的活跃分子琳达是银行出纳并且是女权运动的活跃分子第28页，共82页，编辑于2022年，星期二概率学中，两个事件PA PB独立发生的概率和PA PB同时发生的概率比哪个更大？第29页，

9、共82页，编辑于2022年，星期二6 对均值回归的误解股票收益率远非是不可预测的，从长期来看，它们应该呈负自相关，即股票价格应该呈回归均值的特征即均值回归第30页，共82页，编辑于2022年，星期二对投资者建议1 无论如何都要关注基准概率2 切记机率不存在自我矫正行为3 不要被过度详细的细节迷惑4 不要误解向平均数回归的现象第31页，共82页，编辑于2022年，星期二（二）可得性启发式人们往往根据一个客体或事件在知觉或记忆中可得性程度来评估其出现概率，容易被知觉到或回想起的被认为更容易出现。1）接近性越是最近的事情，人们就记得越牢。某件事越是最近发生过，越会被判定发生的概率高第32页，共82页

10、，编辑于2022年，星期二2）显著性显著性第33页，共82页，编辑于2022年，星期二巩俐第34页，共82页，编辑于2022年，星期二章子怡第35页，共82页，编辑于2022年，星期二张国强第36页，共82页，编辑于2022年，星期二张曼玉第37页，共82页，编辑于2022年，星期二史勇第38页，共82页，编辑于2022年，星期二满文军第39页，共82页，编辑于2022年，星期二李玟第40页，共82页，编辑于2022年，星期二沙宝亮第41页，共82页，编辑于2022年，星期二韩红第42页，共82页，编辑于2022年，星期二刘晓庆第43页，共82页，编辑于2022年，星期二宋祖英第44页，共82

11、页，编辑于2022年，星期二汪峰第45页，共82页，编辑于2022年，星期二景岗山第46页，共82页，编辑于2022年，星期二徐静蕾第47页，共82页，编辑于2022年，星期二许巍第48页，共82页，编辑于2022年，星期二张杰第49页，共82页，编辑于2022年，星期二李宇春第50页，共82页，编辑于2022年，星期二付笛生第51页，共82页，编辑于2022年，星期二古巨基第52页，共82页，编辑于2022年，星期二周笔畅第53页，共82页，编辑于2022年，星期二周迅第54页，共82页，编辑于2022年，星期二范伟第55页，共82页，编辑于2022年，星期二张靓颖第56页，共82页，编辑于

12、2022年，星期二谢东第57页，共82页，编辑于2022年，星期二含笑第58页，共82页，编辑于2022年，星期二蔡依林第59页，共82页，编辑于2022年，星期二焦恩俊第60页，共82页，编辑于2022年，星期二宋丹丹第61页，共82页，编辑于2022年，星期二陈建斌第62页，共82页，编辑于2022年，星期二冯远征第63页，共82页，编辑于2022年，星期二张韶涵第64页，共82页，编辑于2022年，星期二苏有朋第65页，共82页，编辑于2022年，星期二张惠妹第66页，共82页，编辑于2022年，星期二梁咏琪第67页，共82页，编辑于2022年，星期二黄海冰第68页，共82页，编辑于20

13、22年，星期二王学兵第69页，共82页，编辑于2022年，星期二孙燕姿第70页，共82页，编辑于2022年，星期二王铁成第71页，共82页，编辑于2022年，星期二张柏芝第72页，共82页，编辑于2022年，星期二具有显著特点，容易让人记住的事件发生的概率更大具有显著特点，容易让人记住的事件发生的概率更大第73页，共82页，编辑于2022年，星期二第74页，共82页，编辑于2022年，星期二第75页，共82页，编辑于2022年，星期二3）想象力如果决策时对某事件不熟悉，就只能借助想象力。但这种想象可能高估或低估事件的概率。比如，人们通常认为坐飞机比坐汽车危险，因为想象中高空摔下来死亡的概率几乎

14、100。而实际上飞机的事故率很低。第76页，共82页，编辑于2022年，星期二5.30行情第77页，共82页，编辑于2022年，星期二4）幻觉的相互作用。幻觉的相互作用。如果甲事件在乙事件之后发生，人们经常会误认为两者之间如果甲事件在乙事件之后发生，人们经常会误认为两者之间有一种因果关系。有一种因果关系。比如连续两个雨天股市上涨，天气转晴股市下跌，人们就会误认为气比如连续两个雨天股市上涨，天气转晴股市下跌，人们就会误认为气候和股市有因果关系。候和股市有因果关系。希勒（希勒（2000）的研究发现，网络使用者总是认为）的研究发现，网络使用者总是认为1990年代后期年代后期的股市繁荣归功于网络的发展

15、。而索洛等人的研究表明，网的股市繁荣归功于网络的发展。而索洛等人的研究表明，网络技术对实际经济的贡献并不大。希勒（络技术对实际经济的贡献并不大。希勒（1984、1987）还发）还发现，社会风气、群体注意力等对投资者的决策影响很大。比如，现，社会风气、群体注意力等对投资者的决策影响很大。比如，大家觉得投资房地产是一种时尚，投资者就会在其组合中增加房大家觉得投资房地产是一种时尚，投资者就会在其组合中增加房地产的权重。地产的权重。第78页，共82页，编辑于2022年，星期二对投资者建议 学会忘记一旦做出决定，不要仓促改变决定保持良好的心境不宜在心中对自己的“希望”进行过多的语言第79页，共82页，编辑于2022年，星期二第80页，共82页，编辑于2022年，星期二第81页，共82页，编辑于2022年，星期二第82页，共82页，编辑于2022年，星期二