财务报表分析及风险培训课件(64页PPT).ppt
《财务报表分析及风险培训课件(64页PPT).ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《财务报表分析及风险培训课件(64页PPT).ppt(64页珍藏版)》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、财务报表分析与风险(fngxin)(fngxin)防范第一页,共六十四页。编制(binzh)(binzh)财务报表的目的n n在现代企业中,财务会计是进行会计数据处理和信息加工的系在现代企业中,财务会计是进行会计数据处理和信息加工的系统。统。n n作作为为会会计计信信息息提提供供的的一一种种规规范范,美美国国财财务务会会计计准准则则委委员员会会(FASBFASB)在在其其19781978年年颁颁布布的的“财财务务会会计计概概念念(ginin)(ginin)公公告告第第一一号号:企业编制财务报告的目的企业编制财务报告的目的”中有这样一些话:中有这样一些话:n n编制财务报编制财务报表表的目的是为
2、了帮助企业在作出经营和经济决策时的目的是为了帮助企业在作出经营和经济决策时提供有用的信息。提供有用的信息。第二页,共六十四页。财务报表的作用(zuyng)(zuyng)n n财务报表报告的是一个企业过去的财务成果及其质量,以及财务报表报告的是一个企业过去的财务成果及其质量,以及目前的财务状况。财务报表是为了提供企业四种主要经济活目前的财务状况。财务报表是为了提供企业四种主要经济活动的信息而设计的,这些信息包括:目标规划、资金筹集、动的信息而设计的,这些信息包括:目标规划、资金筹集、项目投资和日常经营管理,而财务报表分析项目投资和日常经营管理,而财务报表分析(fnx)(fnx)就是为了帮就是为了
3、帮助报表的使用者如何面对庞杂的信息进行筛选和评价,读懂、助报表的使用者如何面对庞杂的信息进行筛选和评价,读懂、理解一个企业的财务现状、成果、质量和前景,并利用财务理解一个企业的财务现状、成果、质量和前景,并利用财务报表的各项数据,帮助做出更好的决策。报表的各项数据,帮助做出更好的决策。第三页,共六十四页。财务报表分析(fnx)(fnx)框架n n商业战略分析n n会计分析n n财务分析(比较和比率分析)n n前景分析(预测和评价)n n每一阶段的相对重要性主要取决于分析的目的(md)(md)。商业分析框架可以适用于许多决策背景,包括证券分析、信贷分析,以及兼并与收购分析。(案例1)第四页,共六
4、十四页。商业(shngy)(shngy)战略分析n n商业战略分析是财务报表分析的首要步骤,其主要目的商业战略分析是财务报表分析的首要步骤,其主要目的就是,帮助分析者提升对目标公司、竞争者及其所面临就是,帮助分析者提升对目标公司、竞争者及其所面临的经济环境状况的理解,以及它们之间的相互关系,并的经济环境状况的理解,以及它们之间的相互关系,并保证具体的财务报表分析都是以现实为基础保证具体的财务报表分析都是以现实为基础(jch)(jch)的。也的。也就是说,商业战略分析希望通过辩明关键的利润动因和就是说,商业战略分析希望通过辩明关键的利润动因和商业风险之间的关系,帮助分析者作出客观的预测。商业风险
5、之间的关系,帮助分析者作出客观的预测。n n商业战略分析要求,财务报表的分析者不能仅仅着眼商业战略分析要求,财务报表的分析者不能仅仅着眼于所掌握的报表数据,而忽视报表数据与公司战略之于所掌握的报表数据,而忽视报表数据与公司战略之间的关系。间的关系。第五页,共六十四页。会计(kuij)(kuij)分析n n会计分析的目的是评价公司会计数据反映经济现实的程度。分析者需要评价公司的会计政策和估计,评价公司会计灵活性的性质和程度。为了得出可靠的结论,分析者必须调整报告的会计数据,来消除由于采用了分析者认为(rnwi)(rnwi)不恰当的会计方法而导致的扭曲。第六页,共六十四页。财务(ciw)(ciw)
6、分析n n财务分析财务分析(fnx)(fnx)的目的是评价公司当前和过去的业绩,并判断的目的是评价公司当前和过去的业绩,并判断其业绩是否能够持续,其中的比率分析其业绩是否能够持续,其中的比率分析(fnx)(fnx)和现金流量分析和现金流量分析(fnx)(fnx)是财务分析是财务分析(fnx)(fnx)中的重要工具。比率分析中的重要工具。比率分析(fnx)(fnx)包括在同包括在同一行业内的公司之间的比率对比,某一公司在各个年度或各个会一行业内的公司之间的比率对比,某一公司在各个年度或各个会计期间的比率对比,或把财务比率与一些独立的基准对比。通过计期间的比率对比,或把财务比率与一些独立的基准对比
7、。通过比率分析比率分析(fnx)(fnx)可以理解财务报表中各项目的可比性,以及对可以理解财务报表中各项目的可比性,以及对一些相对重要项目的深入了解,比率分析一些相对重要项目的深入了解,比率分析(fnx)(fnx)还有助于评价还有助于评价经理人员的政策在以下几方面的有效性:经营管理;投资管经理人员的政策在以下几方面的有效性:经营管理;投资管理;财务战略;股利政策。理;财务战略;股利政策。第七页,共六十四页。前景(qinjng)(qinjng)分析n n包括预测公司未来,是商业分析框架的最后一步。预测和估价(g(gji)ji)则是前景分析的两个主要步骤:n n第一是预测。分析者可以做出明确的预测
8、来表达他们对公司前景的评价。n n前景分析的第二步骤中,分析者把量化的预测转变为对公司价值的估计。第八页,共六十四页。Typesofownershipn nSoleproprietorshipsSoleproprietorshipsn nPartnershipsPartnershipsn nCorporationsCorporationsn nAdvantagesanddisadvantages:Advantagesanddisadvantages:n n有限责任;永久性;所有权可转让;易于有限责任;永久性;所有权可转让;易于(yy)(yy)获得外部资金。获得外部资金。n n重复纳税;信息公开
9、化。重复纳税;信息公开化。n n母子公司与总分公司母子公司与总分公司第九页,共六十四页。Theaccountingprofessionethicaln nPublicaccountingfirmsn nOtheropportunitiesforaccountantsn nProfessionalethicsn n基本要求,业务能力,技术(jsh)(jsh)守则。n nCorporatecodesofethicsn nProfessionalcodesofethicsn nEthicaldilemmas第十页,共六十四页。主要(zhyo)(zhyo)的财务报告内容资产负债表利润表留存收益表现金流
10、量表报表(bobio)(bobio)附注审计报告第十一页,共六十四页。财务报表之间的关系(gunx)(gunx)n n管理者最关注的是利润表;n n利润表是反映企业最终财务成果的财务报表;n n资产负债表的资产方反映的是企业创造财务成果的能力(nngl)(nngl),而负债方反映的则是企业资产的来源结构;n n现金流量表:对利润表而言,反映的是企业利润的质量;而对资产负债表而言,则是对其货币资金项目的详细说明。(表1)第十二页,共六十四页。财务报告的主要(zhyo)(zhyo)使用者n n投资者(investors,stockholders)n n债权人(bondholders)n n企业管理
11、者(companysmanagers)n n税务机构(taxinstitutions)n n供应商(suppliers)n n工会(gnghu)(gnghu)(laborunions)n n证券分析家(securityanalysts)第十三页,共六十四页。会计信息提供的基本假设和一般(ybn)(ybn)原则n n会计主体假设、持续经营假设、会计分期假设、货币计量假设。n n客观性原则、重要性原则、有用性原则、可比性原则、一贯性原则、及时性原则、清晰性原则、划分收益性支出与资本性支出原则、配比原则、权责发生制原则、历史(lsh)(lsh)成本原则、谨慎原则、实质重于形式。(案例2)第十四页,共
12、六十四页。财务报表分析(fnx)(fnx)基础n n指标分析(fnx)(fnx)n n结构分析n n比较分析n n因素分析n n(表2)第十五页,共六十四页。短期偿债(chnzhai)(chnzhai)能力分析n n营运资本n n流动比率n n速动比率(bl)(bl)n n现金比率第十六页,共六十四页。营运(ynyn)(ynyn)能力分析n n应收帐款周转率应收帐款周转率n n应收帐款周转天数应收帐款周转天数n n赊销与现金赊销与现金(xinjn)(xinjn)销售比销售比 n n存货周转率存货周转率n n存货周转天数存货周转天数 n n营业周期营业周期=应收帐款周转天数应收帐款周转天数+存货
13、周转天数存货周转天数 n n营运资本周转率营运资本周转率=销售额销售额/平均营运资本平均营运资本 第十七页,共六十四页。长期偿债能力(nngl)(nngl)分析n n利息保障倍数n n营业(yngy)(yngy)现金流量与债务比n n资产负债率 n n债务与权益比率第十八页,共六十四页。获利(hul)(hul)能力分析n n净利润率n n资产(zchn)(zchn)周转率n n资产收益率n n销售额与固定资产比n n资产收益率 第十九页,共六十四页。市场(shchng)(shchng)价值分析n n普通股每股收益普通股每股收益n n每股营业每股营业(yngy)(yngy)现金流量现金流量 n
14、n市盈率市盈率 n n留存收益率留存收益率=(净收益(净收益-全部股利)全部股利)/净收益净收益 n n股利支付率股利支付率=普通股每股现金股利普通股每股现金股利/每股收益每股收益 n n营业现金流量与现金股利比营业现金流量与现金股利比 n n股利率股利率=普通股每股现金股利普通股每股现金股利/普通股每股市价普通股每股市价 n n每股帐面价值每股帐面价值=每股净资产每股净资产n n净资产倍率或市净率净资产倍率或市净率=每股市价每股市价/每股帐面价值每股帐面价值 第二十页,共六十四页。营运(ynyn)(ynyn)质量分析n n营运指数=经营(jngyng)(jngyng)现金净流量/经营(jng
15、yng)(jngyng)应得现金n n经营应得现金=经营活动净收益+非付现费用n n经营活动净收益=净收益-非经营收益n n非经营收益:66、67、68、69。n n非付现费用:58、59、60、61、64、65。第二十一页,共六十四页。利润表分析(fnx)(fnx)n n利润表战略(zhnl)(zhnl)分析n n利润表会计分析n n利润表指标分析n n利润表趋势分析n n利润表风险分析n n案例3第二十二页,共六十四页。n nAA公司公司(n s)(n s)BB公司公司CC公司公司n n毛利率毛利率50%45%40%50%45%40%n n营业利润率营业利润率25%35%30%25%35%
16、30%n n净利率净利率10%15%20%10%15%20%n n若是从企业管理的角度来看,净现金流量的意义则大于净利若是从企业管理的角度来看,净现金流量的意义则大于净利润。润。第二十三页,共六十四页。会计(kui j)(kui j)政策和会计(kui j)(kui j)估计n n会计政策仅是指,企业(qy)(qy)在会计核算时所应遵循的具体会计原则以及企业(qy)(qy)所应采纳的具体会计处理方法。n n会计估计,是指企业对其结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所作的判断。第二十四页,共六十四页。财务(ciw)(ciw)风险n n奥尔特曼的奥尔特曼的Z-Z-分模型分模型n n早早先
17、先运运用用财财务务比比率率来来预预测测公公司司破破产产的的研研究究,均均试试图图找找到到一一个个最最有有效效的的单单一一财财务务比比率率。但但是是,任任何何一一个个单单一一的的财财务务比比率率都都不不可可能能对对所所有有行行业业在所有环境下都适用。在所有环境下都适用。n n奥尔特曼采用五种奥尔特曼采用五种(wzhn)(wzhn)财务比率发展出一种财务比率发展出一种Z-Z-分模型。奥尔特曼的分模型。奥尔特曼的Z-Z-分模型为:分模型为:n nZ=0.012XZ=0.012X1 1+0.014X+0.014X2 2+0.033X+0.033X3 3+0.006X+0.006X4 4+0.999X+
18、0.999X5 5n nX X1 1 为为净净营营运运资资金金/总总资资产产;X X2 2 为为留留存存收收益益/总总资资产产;X X3 3 为为息息税税前前收收益益/总总资资产产;X X4 4 为权益市价为权益市价/总负债的帐面价值;总负债的帐面价值;X X5 5 为销售额为销售额/总资产;总资产;Z Z为为Z-Z-分值。分值。n n公司的公司的Z-Z-分值越高,其破产的风险越低。分值越高,其破产的风险越低。n n一般,一般,Z Z2.99,2.99,公司一年内不会倒闭;公司一年内不会倒闭;1.81Z2.99,1.81Z2.99,灰色区域,难以灰色区域,难以有效判别;有效判别;Z Z1.81
19、,1.81,公司会在一年内倒闭。公司会在一年内倒闭。第二十五页,共六十四页。资产(zchn)(zchn)负债表分析n n资产负债表战略分析n n资产负债表会计分析n n资产负债表指标分析n n资产负债表趋势分析n n资产负债表风险(fngxin)(fngxin)分析n n案例4第二十六页,共六十四页。资本(zbn)(zbn)结构分析n n资本结构是指企业各种(zhn)zhn)长期资金筹集来源的构成和比例关系。即长期债务资本和权益资本各占多大比率。n n判断资本结构合理与否,其一般方法是以分析每股收益的变化来衡量。能提高每股收益的资本结构是合理的;反之则不够合理。第二十七页,共六十四页。exem
20、plifyn n例例,某某企企业业(qy)(qy)资资产产总总额额10001000万万元元,息息税税前前利利润润为为100100万万元元,T=30%T=30%,年利率,年利率=10%=10%。n n若该企业的资金均为自有,则:若该企业的资金均为自有,则:n n总资产收益率总资产收益率=100*=100*(1-30%1-30%)/1000=7%/1000=7%n n息税前总资产收益率息税前总资产收益率=100/1000=10%=100/1000=10%n n所有者权益收益率所有者权益收益率=100*=100*(1-30%1-30%)/1000=7%/1000=7%n n若若该该企企业业的的资资金
21、金均均为为借借入入,则则税税前前利利润润为为零零,总总资资产产收收益益率率和净资产收益率也为零。和净资产收益率也为零。第二十八页,共六十四页。n n若该企业的资金若该企业的资金50%50%(80%80%)为自有,)为自有,50%50%(20%20%)为借入,则:)为借入,则:n n总资产收益率总资产收益率=(100-50100-50)*(1-30%1-30%)/1000=3.5%/1000=3.5%n n=(100-20100-20)*(1-30%1-30%)/1000=5.6%/1000=5.6%n n所有者权益收益率所有者权益收益率=(100-50100-50)*(1-30%1-30%)/
22、500=7%/500=7%n n=(100-20100-20)*(1-30%1-30%)/800=7%/800=7%n n若若其其他他条条件件不不变变,该该企企业业的的息息税税前前利利润润上上升升(shngshng)(shngshng)为为150150万万元元(或或下下降降为为5050万元),自有资金的比例为万元),自有资金的比例为50%50%,则:,则:n n总资产收益率总资产收益率=(150-50150-50)*(1-30%1-30%)/1000=7%/1000=7%n n=(50-5050-50)*(1-30%1-30%)/1000=0/1000=0n n所有者权益收益率所有者权益收益率
23、=(150-50150-50)*(1-30%1-30%)/500=14%/500=14%n nor=or=(50-5050-50)*(1-30%1-30%)/500=0/500=0第二十九页,共六十四页。经营杠杆(gnggn)(gnggn)和财务杠杆(gnggn)(gnggn)(风险衡量)n n经营杠杆(gnggn)(gnggn)度=息税前收益变动的百分比/销售额(量)变动变动的百分比n n 或=(PX-VC)/(PX-VC-F)n n财务杠杆度=每股收益变动的百分比/息税前 收益变动的百分比 n n 或=息税前利润/税前利润n nDTL=DOL*DFLn n=(PX-VC)/(PX-VC-F
24、-I)第三十页,共六十四页。Break-evenanalysisn n基本的损益方程式:n n利润=PX-BX-An n加权平均(pngjn)(pngjn)边际贡献率的计算方法为:n n加权平均边际贡献率=(cmi/pipi/pi)=(cmi/pi)第三十一页,共六十四页。Degreeofoperatingleveragen n经经营营杠杠杆杆的的大大小小一一般般用用经经营营杠杠杆杆系系数数表表示示,它它是是企企业业计计算算利利息息和和所所得得税税之之前前的的盈盈余余(息息税税前前收收益益)变变动动率率与与销销售额(量)变动率之间的比率。计算公式为:售额(量)变动率之间的比率。计算公式为:n
25、nDOL1=DOL1=(EBIT/EBITEBIT/EBIT)/(X/XX/X)n n11则则说说明明,销销售售量量的的适适当当变变动动会会引引起起息息税税前前收收益益的的更更大大变动;变动;n n11则则说说明明,即即使使销销售售量量发发生生(fshng)(fshng)较较大大变变动动,息息税税前前收收益益的变动也不会太大;的变动也不会太大;n n=1=1,两者变动一致。,两者变动一致。第三十二页,共六十四页。DegreeofoperatingleverageAndbusinessriskn n假假设设企企业业的的成成本本、销销量量和和利利润润保保持持线线性性关关系系,可可变变成成本本在在销
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 财务报表 分析 风险 培训 课件 64 PPT
限制150内