发展中大国最优汇率制度.ppt

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1、论文题目：发展中大国最优汇率制度动决定论作者：胡列曲指导教师：曹远征教授4/9/20234/9/20231 1博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度动态决定论论文的理论意义u对发展中国家汇率制度问题的研究，主要集中在中小型的新兴市场国家和地区，而对发展中大国的研究却很薄弱。发展中大国汇率制度的发展既有一般规律也有特殊性，对此问题的正确认识，将有助于深化对发展中大国对外开放的理解，清楚经济发展中汇率制度的角色定位、约束条件和演进机制，并在此基础上制定理性的经济发展战略，选择最优的汇率制度安排。u对发展中国家汇率制度的研究，长期以来着重的是短期的研究，而对长

2、期的汇率制度的研究从最近几年才真正开始，但这一研究着重的是经验分析，缺乏一个完整的理论框架；特别是将发展中国家的汇率制度看作是外生的政策选择变量，而忽视了汇率制度与经济发展阶段与经济发展水平的关系。4/9/20234/9/20232 2博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度动态决定论论文的实践意义u20世纪80年代以来，发展中国家屡屡发生金融危机，金融危机对发展中国家的经济发展带来了极大危害，使这些国家的经济出现了严重衰退，而许多经济学家认为，汇率制度的安排与金融危机有密切联系，并为此展开了激烈的争论。如何在经济全球化的背景下防范金融危机，并使经济保持快

3、速稳定增长，是发展中国家面临的普遍问题和共同挑战。在此过程中，汇率制度如何进行有效安排，以达到减少危机并促进经济增长的目的，是发展中国家的重要政策选择。u随着经济全球化的到来，发展中国家与发达国家及其内部之间的依赖程度与日俱增，对外贸易、技术扩散和国际资本流动已经把各国紧密地联系在一起了，而汇率就成为这种相互依赖世界中的核心变量。因此，在经济发展问题的研究中，把汇率制度放在突出的位置是很自然的。4/9/20234/9/20233 3博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度动态决定论论文的实践意义u发展中大国的社会经济发展有其特殊性，在增长条件、起飞轨迹和发

4、展规律等方面，不但与发达的工业化国家不同，也与发展中的中小型国家或地区有很大的差别。在工业化进程中，大国工业化与小国工业化主要在发展战略、资本积累、产业结构和贸易结构等方面各自有不同的特点。如何处理内源发展与对外开放的关系，制定切实可行的经济发展战略，并选择合适的汇率制度安排，是发展中大国经济发展过程中面临的重大难题。4/9/20234/9/20234 4博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度动态决定论论文的主要内容本文要回答的问题主要有四个：u 汇率制度与经济发展的关系如何？u 发展中大国的汇率制度是如何形成的，主要面临哪些约束？u 汇率制度与货币政策

5、和金融系统之间的关系是如何演变的？u 发展中大国的最优汇率制度是如何决定的？4/9/20234/9/20235 5博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度动态决定论文章的主要内容u第1章 导 论 u第2章 发展中大国的工业化与汇率制度 u第3章 金融深化中的汇率制度 u第4章 货币政策框架与汇率制度 u第5章 多重约束下的发展中大国的汇率制度 u第6章 汇率制度与经济发展 4/9/20234/9/20236 6博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度动态决定论文章的主要内容u第7章 发展中大国的最优汇率制度安排 u第8

6、章 中国的货币政策与汇率制度：反思与评价 4/9/20234/9/20237 7博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度动态决定论文章的主要观点命题1：金融发展是经济发展的重要组成部分，并且两者之间存在一个互为因果的关系，在发展中大国的金融发展和金融深化的进程中，有序渐进的模式是最优的，这一模式还需要良好的金融监管和高质量的法律制度；同时，资本项目开放、汇率制度和外汇市场之间存在着一个协同递进关系。4/9/20234/9/20238 8博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度动态决定论文章的主要观点命题2：一个发展中大

7、国必须具有独立的货币政策，而自由浮动的汇率制度与资本项目的完全开放不适合发展中大国，因此，基于货币政策规则的汇率制度是适合发展中大国的，这种汇率制度在一定程度上是部分资本项目开放和中间汇率制度的综合体，这一综合体还必须基于一定的国际货币协调的背景之下。4/9/20234/9/20239 9博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度动态决定论文章的主要观点命题3：发展中大国汇率制度的选择面临各种内外约束：外部约束主要是国际货币体系和经济全球化，内部约束主要是工业化、经济发展战略和金融系统的状况。外部约束几乎是刚性的，而内部约束在很大程度上是可控的。4/9/20

8、234/9/20231010博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度动态决定论文章的主要观点命题4：汇率制度的形成和决定与汇率制度的选择是不同的。前者是一个实证性问题，后者主要是一个规范性问题，汇率制度的选择就是在客观性约束的条件下寻求一个最优解，决定这一最优解的主要约束条件是国际环境、工业化进程和经济发展阶段。4/9/20234/9/20231111博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度动态决定论文章的主要观点命题5：对于发展中国家而言，汇率制度是非中性的，即汇率制度对经济增长和经济发展有重要影响，这一影响是通过不

9、同传导机制间接产生的；同时，在汇率制度到宏观经济的间接传导渠道中，有几个制约因素是至关重要的，其中包括开放度、经济发展水平和金融系统等，它们影响了汇率制度的传导机制和效力，从而影响了汇率制度的选择。4/9/20234/9/20231212博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度动态决定论文章的主要观点命题6：发展中大国的汇率制度要和它的工业化阶段相匹配，要和财政制度、金融制度和货币制度相协调，最优汇率制度是与最优工业化路径相匹配的汇率制度。4/9/20234/9/20231313博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度

10、动态决定论文章的主要观点命题7：由于汇率制度是动态决定的，明智的汇率制度选择应该是基于对一国的经济发展阶段、制度和金融体系的深刻理解。对发展中大国而言，宏观经济的成功最重要的是建立一个好的财政、金融和货币制度，其次才是汇率制度的选择。所以，这些国家应该把更多的注意力放在制度性改革上，特别是改善银行和金融部门的监管，加强财政约束性，建立具有可持续性和可预见性的货币政策等，而不是把汇率制度当作最重要的选择。这样，才会使发展中大国的经济变得更健康和更能远离危机。4/9/20234/9/20231414博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度动态决定论文章的主要创

11、新见解u最优汇率制度是与最优工业化路径相匹配的汇率制度，这一汇率制度受制于各种主客观因素的约束，主要是国际货币体系、经济全球化、工业化和经济发展战略。汇率制度不是一个独立的外生变量，它是在一定的约束条件下，为经济增长和经济发展服务的，是工业化进程中的内生变量。本文阐述了发展中国家汇率制度的形成机制和动态路径，因而把汇率制度内生化。4/9/20234/9/20231515博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度动态决定论文章的主要创新见解u本文从中性的角度,重新定义了工业化阶段的初期、中期和后期，并提出了发展中大国的最优工业化路径问题，认为最优汇率制度是与这

12、一最优工业化路径相匹配的汇率制度，而最优工业化路径是动态演进的，因此，最优汇率制度也是动态决定的。基于排序理论和汇率制度选择的约束条件，本文阐述了在不同的经济发展阶段，最优汇率制度安排的具体形式和最优汇率制度的进入与退出问题。4/9/20234/9/20231616博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度动态决定论文章的主要创新见解u将以往隔离的汇率制度相关问题：货币政策、金融深化和汇率制度统一在发展经济学和新开放经济宏观经济学的框架中来研究，既注重实际因素，也充分考虑了金融货币因素。本文力求以发展中大国的视角，来理解汇率制度、货币政策和金融系统的三位一体

13、，这样的视角鲜有文献探讨。本文还提出，资本项目开放、汇率制度和外汇市场之间存在一个协同递进关系，如果金融自由化与此协同递进路径相违背，将不是最优的金融自由化，很可能带来金融动荡和宏观经济不稳定。4/9/20234/9/20231717博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度动态决定论文章的主要创新见解u提出了汇率制度对宏观经济的传导机制和汇率制度对宏观经济影响的制约因素。u把汇率制度放在经济发展和工业化的背景下来理解，并把汇率制度问题的研究重点放在发展中大国，探讨经济发展中汇率制度变动的一般规律和特殊性，解释了发展中大国汇率制度的历史演进和逻辑演进，提出了

14、一个发展中大国汇率制度的解释框架，并用得出的理论框架用于分析中国货币政策和汇率制度问题。4/9/20234/9/20231818博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度动态决定论文章的主要创新见解u汇率制度安排既要和一国经济发展阶段相匹配，也要和财政制度、金融制度和货币制度相协调，对发展中大国而言，宏观经济的成功最重要的是建立一个好的财政、金融和货币制度，其次才是汇率制度的选择。所以，这些国家应该把更多的注意力放在制度性改革上，特别是要改善金融部门的监管，加强财政约束性，建立具有可持续性和可预见性的货币政策等，而不是把汇率制度当作首要的选择。这样，才会使发展中大国的经济变得更健康和更能远离危机。4/9/20234/9/20231919博士论文答辩发展中大国最优汇率制博士论文答辩发展中大国最优汇率制度动态决定论度动态决定论