第五章 基本分析——(5)杜邦分析与其他分析法.ppt

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2、应了。该比率反应了负债比例，大说明企业负债高，也说明能给企业负债比例，大说明企业负债高，也说明能给企业带来较高的杠杆收益，也说明企业有较大的风险。带来较高的杠杆收益，也说明企业有较大的风险。销售净利率涉及到销售成本和销售额。销售净利率涉及到销售成本和销售额。总资产周转率是流动资产周转率、存货周转率、总资产周转率是流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等的综合。应收账款周转率等的综合。最后，净资产收益率概括了上述三个方面的情况。最后，净资产收益率概括了上述三个方面的情况。杜邦财务指标解释：杜邦分析法的长处：更加清晰地看出权益资本杜邦分析法的长处：更加清晰地看出权益资本收益率的决定因素，以及三

3、大指标之间的关系，收益率的决定因素，以及三大指标之间的关系，便于明晰地考察公司资产便于明晰地考察公司资产 管理效率和是否最管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。大化股东投资回报的路线图。但是缺点也有但是缺点也有（1 1）财务指标反映的是过去的）财务指标反映的是过去的经营业绩，新的未来的因素往往决定了企业的经营业绩，新的未来的因素往往决定了企业的将来，它却不能放映出来；（将来，它却不能放映出来；（2 2）无形资产对）无形资产对企业的竞争力至关重要，但杜邦分析不能解决企业的竞争力至关重要，但杜邦分析不能解决无形资产价值的估值问题。因而对于企业的长无形资产价值的估值问题。因而对于企业的长期投资价值难以体现出来。期投资价值难以体现出来。杜邦分析法的使用：杜邦分析法的使用：分析一个公司，看其各个因素对净资产收益率的分析一个公司，看其各个因素对净资产收益率的贡献；贡献；对比几个公司，看相同的利润水平情况下，资产对比几个公司，看相同的利润水平情况下，资产使用效率有什么不同。使用效率有什么不同。