第3章 国际交往中的货币与汇率.ppt

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1、货币银行学中央财经大学教授中央财经大学教授 李健李健第三章第三章 国际交往中的货币与汇率国际交往中的货币与汇率2 2一、主一、主 要要 内内 容容 与与 结结 构构国国际际交交往往中中的的货货币币与与汇汇率率 外汇与汇率概述 汇率的决定与影响 汇率制度的安排与演进 外汇的概念外汇的概念 汇率汇率 汇率制度的演进汇率制度的演进 汇率的决定因素汇率的决定因素 汇率决定理论汇率决定理论 汇率的作用与影响汇率的作用与影响 固定汇率制与浮动汇率固定汇率制与浮动汇率制 人民币汇率制度及其改革人民币汇率制度及其改革 3 3二、若干基本概念的识记二、若干基本概念的识记外汇外汇外汇外汇（foreign exch

2、angeforeign exchangeforeign exchangeforeign exchange）以外币表示的可用于国以外币表示的可用于国以外币表示的可用于国以外币表示的可用于国际间结算的支付手段。际间结算的支付手段。际间结算的支付手段。际间结算的支付手段。外汇有广义和狭义两种概念。外汇有广义和狭义两种概念。外汇有广义和狭义两种概念。外汇有广义和狭义两种概念。目前我国外汇的构成：目前我国外汇的构成：目前我国外汇的构成：目前我国外汇的构成：外国货币外国货币外国货币外国货币 外币支付凭证外币支付凭证外币支付凭证外币支付凭证 外币有价证券外币有价证券外币有价证券外币有价证券 特别提款权特别提

3、款权特别提款权特别提款权 其他外汇资产其他外汇资产其他外汇资产其他外汇资产4 4二、若干基本概念的识记二、若干基本概念的识记汇率汇率(exchange rate)exchange rate)又称汇价，或称外汇又称汇价，或称外汇行市，是两国货币折算的比率，或者说是一行市，是两国货币折算的比率，或者说是一国货币以另一国货币表示的价格。国货币以另一国货币表示的价格。一国货币对各种货币都有汇率一国货币对各种货币都有汇率.汇率有直接和间接两种标价方法汇率有直接和间接两种标价方法.汇率制度大体有固定汇率制和浮动汇率制汇率制度大体有固定汇率制和浮动汇率制.5 5按按按按汇率制定方法汇率制定方法汇率制定方法汇

4、率制定方法基本汇率；套算汇率基本汇率；套算汇率基本汇率；套算汇率基本汇率；套算汇率按按按按汇率制度汇率制度汇率制度汇率制度固定汇率；浮动汇率固定汇率；浮动汇率固定汇率；浮动汇率固定汇率；浮动汇率按按按按银行买卖外汇银行买卖外汇银行买卖外汇银行买卖外汇买入汇率；卖出汇率买入汇率；卖出汇率买入汇率；卖出汇率买入汇率；卖出汇率按按按按外汇交易支付通知方式外汇交易支付通知方式外汇交易支付通知方式外汇交易支付通知方式电汇汇率；信汇汇率；票汇汇率电汇汇率；信汇汇率；票汇汇率电汇汇率；信汇汇率；票汇汇率电汇汇率；信汇汇率；票汇汇率按按按按外汇交割期限外汇交割期限外汇交割期限外汇交割期限即期汇率；远期汇率即期

5、汇率；远期汇率即期汇率；远期汇率即期汇率；远期汇率按按按按市场或银行营业时间市场或银行营业时间市场或银行营业时间市场或银行营业时间开盘汇率；收盘汇率开盘汇率；收盘汇率开盘汇率；收盘汇率开盘汇率；收盘汇率按按按按外汇决定方式外汇决定方式外汇决定方式外汇决定方式官方汇率；市场汇率官方汇率；市场汇率官方汇率；市场汇率官方汇率；市场汇率表表3-1 汇率分类表汇率分类表6 6二、若干基本概念的识记二、若干基本概念的识记直接标价法直接标价法(direct quotation)direct quotation)又称应付又称应付标价法，是指以一定单位的（标价法，是指以一定单位的（1 1或或100100等）等）

6、外国货币作为标准，折成若干单位的本国外国货币作为标准，折成若干单位的本国货币的标价方法。货币的标价方法。直接标价法表示买入一定单位的外币要直接标价法表示买入一定单位的外币要支付多少本币，或卖出一定单位的外币应支付多少本币，或卖出一定单位的外币应该收多少本币。该收多少本币。使用直接标价法，汇率变动的数字大小使用直接标价法，汇率变动的数字大小与本币币值高低反方向，与外币币值高低与本币币值高低反方向，与外币币值高低同正向。同正向。7 7二、若干基本概念的识记二、若干基本概念的识记间接标价法间接标价法(indirect quotation)indirect quotation)又称应又称应收标价法，它

7、是以一定单位的（收标价法，它是以一定单位的（1 1或或100100等）等）本国货币为标准，折成若干外国货币的标本国货币为标准，折成若干外国货币的标价方法。价方法。使用间接标价法，汇率变动的数字大小使用间接标价法，汇率变动的数字大小与本币币值高低同方向，与外币币值高低与本币币值高低同方向，与外币币值高低反方向。反方向。8 8二、若干基本概念的识记二、若干基本概念的识记铸币平价铸币平价(mint parity)mint parity)又叫金平又叫金平价价(gold parity)gold parity)，是实现金本位是实现金本位制国家之间的货币单位含金量之比。制国家之间的货币单位含金量之比。铸币平

8、价是金本位制下决定汇率铸币平价是金本位制下决定汇率的基础。的基础。9 9二、若干基本概念的识记二、若干基本概念的识记黄金输送点黄金输送点黄金输送点黄金输送点(gold transport point)gold transport point)gold transport point)gold transport point)金本位制下金本位制下金本位制下金本位制下汇率波动引起黄金输出或输入的界限汇率波动引起黄金输出或输入的界限汇率波动引起黄金输出或输入的界限汇率波动引起黄金输出或输入的界限.黄金输出点黄金输出点黄金输出点黄金输出点:铸币平价加上运送黄金的成本铸币平价加上运送黄金的成本铸币平价加

9、上运送黄金的成本铸币平价加上运送黄金的成本.当当当当汇率波动超过黄金输送点时就会发生黄金输出汇率波动超过黄金输送点时就会发生黄金输出汇率波动超过黄金输送点时就会发生黄金输出汇率波动超过黄金输送点时就会发生黄金输出.黄金输入点黄金输入点黄金输入点黄金输入点:铸币平价减去运送黄金的成本铸币平价减去运送黄金的成本铸币平价减去运送黄金的成本铸币平价减去运送黄金的成本.当当当当汇率波动超过黄金输入点时就会发生黄金输入汇率波动超过黄金输入点时就会发生黄金输入汇率波动超过黄金输入点时就会发生黄金输入汇率波动超过黄金输入点时就会发生黄金输入.黄金输送点自动限制汇率波动的前提是非现金黄金输送点自动限制汇率波动的

10、前提是非现金黄金输送点自动限制汇率波动的前提是非现金黄金输送点自动限制汇率波动的前提是非现金国际结算与金属货币流通并存国际结算与金属货币流通并存国际结算与金属货币流通并存国际结算与金属货币流通并存,二者可以互相替代二者可以互相替代二者可以互相替代二者可以互相替代.1010二、若干基本概念的识记二、若干基本概念的识记固定汇率制固定汇率制（fixed exchange rate）是指两是指两国货币的汇率基本固定，汇率的波动幅度国货币的汇率基本固定，汇率的波动幅度被限制在较小的范围内，各国中央银行有被限制在较小的范围内，各国中央银行有义务维持本币币值的基本稳定。义务维持本币币值的基本稳定。浮动汇率制

11、浮动汇率制（floating rate）是指是不规是指是不规定汇率波动的上下限，汇率随外汇市场的定汇率波动的上下限，汇率随外汇市场的供求关系自由波动。供求关系自由波动。1111三、三、需要重点把握和理解的几个问题需要重点把握和理解的几个问题(一一)如何理解汇率的决定和影响因素如何理解汇率的决定和影响因素?汇率的决定是极其复杂的问题汇率的决定是极其复杂的问题.中外学者有中外学者有多种学说来解释多种学说来解释,各国有不同的制度安排。各国有不同的制度安排。不同货币制度下不同货币制度下,汇率的决定与影响因素也汇率的决定与影响因素也不同。不同。在金本位制度下，铸币平价是决定汇率的在金本位制度下，铸币平价

12、是决定汇率的基础基础;在信用货币制度下在信用货币制度下,汇率的决定基础应以汇率的决定基础应以其代表的价值为依据其代表的价值为依据,汇率的变化主要受外汇率的变化主要受外汇市场的供求状况的影响。汇市场的供求状况的影响。1212（二）如何认识汇率的作用？（二）如何认识汇率的作用？汇率对经济的各个方面都有影响：汇率对经济的各个方面都有影响：汇率对经济的各个方面都有影响：汇率对经济的各个方面都有影响：可以影响国际贸易和进出口。本币贬值，使出可以影响国际贸易和进出口。本币贬值，使出可以影响国际贸易和进出口。本币贬值，使出可以影响国际贸易和进出口。本币贬值，使出口商品的外币价格下跌，有利于增强本国出口商口商

13、品的外币价格下跌，有利于增强本国出口商口商品的外币价格下跌，有利于增强本国出口商口商品的外币价格下跌，有利于增强本国出口商品的竞争力。同时，导致进口商品的价格上涨而品的竞争力。同时，导致进口商品的价格上涨而品的竞争力。同时，导致进口商品的价格上涨而品的竞争力。同时，导致进口商品的价格上涨而有利于抑制进口，增强国内进口替代品的需求有利于抑制进口，增强国内进口替代品的需求有利于抑制进口，增强国内进口替代品的需求有利于抑制进口，增强国内进口替代品的需求 。货币升值的影响与此相反。货币升值的影响与此相反。货币升值的影响与此相反。货币升值的影响与此相反。可以影响资产流动、影响国内市场价格和人们可以影响资

14、产流动、影响国内市场价格和人们可以影响资产流动、影响国内市场价格和人们可以影响资产流动、影响国内市场价格和人们对金融资产的选择等。对金融资产的选择等。对金融资产的选择等。对金融资产的选择等。汇率发挥作用需要一定的条件，汇率发挥影响的汇率发挥作用需要一定的条件，汇率发挥影响的汇率发挥作用需要一定的条件，汇率发挥影响的汇率发挥作用需要一定的条件，汇率发挥影响的程度受制于当时的经济环境和条件。程度受制于当时的经济环境和条件。程度受制于当时的经济环境和条件。程度受制于当时的经济环境和条件。1313（三）汇率决定理论有哪些？（三）汇率决定理论有哪些？国际借贷说国际借贷说国际借贷说国际借贷说 购买力平价说

15、购买力平价说购买力平价说购买力平价说 绝对购买力平价绝对购买力平价绝对购买力平价绝对购买力平价 相对购买力平价相对购买力平价相对购买力平价相对购买力平价 汇兑心理说汇兑心理说汇兑心理说汇兑心理说 货币分析说货币分析说货币分析说货币分析说 弹性价格货币分析法弹性价格货币分析法弹性价格货币分析法弹性价格货币分析法 粘性价格货币分析法粘性价格货币分析法粘性价格货币分析法粘性价格货币分析法 金融资产说金融资产说金融资产说金融资产说 换汇成本说换汇成本说换汇成本说换汇成本说1414（四）汇率的作用与影响有哪些（四）汇率的作用与影响有哪些？对国际贸易及进出口的影响对国际贸易及进出口的影响对资本流动的影响对

16、资本流动的影响 对市场价格的影响对市场价格的影响对金融资产选择的影响对金融资产选择的影响1515(五五)汇率制度的演进经历哪几个阶段汇率制度的演进经历哪几个阶段?国际金本位制下的汇率制度国际金本位制下的汇率制度国际金本位制下的汇率制度国际金本位制下的汇率制度 汇率由各国货币的含金量之比决定。实际汇率则围绕两国汇率由各国货币的含金量之比决定。实际汇率则围绕两国汇率由各国货币的含金量之比决定。实际汇率则围绕两国汇率由各国货币的含金量之比决定。实际汇率则围绕两国货币含金量之比所确定的金平价在黄金输送点之间上下波动。货币含金量之比所确定的金平价在黄金输送点之间上下波动。货币含金量之比所确定的金平价在黄

17、金输送点之间上下波动。货币含金量之比所确定的金平价在黄金输送点之间上下波动。是一种较为稳定的固定汇率制。是一种较为稳定的固定汇率制。是一种较为稳定的固定汇率制。是一种较为稳定的固定汇率制。布雷顿森林体系下的汇率制度布雷顿森林体系下的汇率制度布雷顿森林体系下的汇率制度布雷顿森林体系下的汇率制度 实行实行实行实行“双挂钩双挂钩双挂钩双挂钩”，即美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂，即美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂，即美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂，即美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩。钩。钩。钩。是以黄金是以黄金是以黄金是以黄金美元为基础的、可调整的固定汇率制。美元为基础的、可调整的固定汇率制。美

18、元为基础的、可调整的固定汇率制。美元为基础的、可调整的固定汇率制。牙买加体系下的汇率制度牙买加体系下的汇率制度牙买加体系下的汇率制度牙买加体系下的汇率制度 汇率制度呈现出多样性。汇率制度呈现出多样性。汇率制度呈现出多样性。汇率制度呈现出多样性。主要有三大类：可调整的盯住汇率制、有限的浮动汇率安主要有三大类：可调整的盯住汇率制、有限的浮动汇率安主要有三大类：可调整的盯住汇率制、有限的浮动汇率安主要有三大类：可调整的盯住汇率制、有限的浮动汇率安排以及更灵活的浮动汇率安排。排以及更灵活的浮动汇率安排。排以及更灵活的浮动汇率安排。排以及更灵活的浮动汇率安排。1616(六六)如何看待人民币汇率问题如何看

19、待人民币汇率问题?正确理解和看待人民币汇率决定的历史背景与条件正确理解和看待人民币汇率决定的历史背景与条件正确理解和看待人民币汇率决定的历史背景与条件正确理解和看待人民币汇率决定的历史背景与条件约束约束约束约束.人民币汇率形成的主要影响因素人民币汇率形成的主要影响因素人民币汇率形成的主要影响因素人民币汇率形成的主要影响因素:出口换汇成本出口换汇成本出口换汇成本出口换汇成本.现行人民币汇率形成机制的基本制度框架现行人民币汇率形成机制的基本制度框架现行人民币汇率形成机制的基本制度框架现行人民币汇率形成机制的基本制度框架:银行结售汇制度与银行周转头寸管理银行结售汇制度与银行周转头寸管理银行结售汇制度

20、与银行周转头寸管理银行结售汇制度与银行周转头寸管理;中国人民银行公开市场操作中国人民银行公开市场操作中国人民银行公开市场操作中国人民银行公开市场操作;银行间市场撮合交易制度银行间市场撮合交易制度银行间市场撮合交易制度银行间市场撮合交易制度;银行间市场汇率浮动区间管理银行间市场汇率浮动区间管理银行间市场汇率浮动区间管理银行间市场汇率浮动区间管理.考虑人民币汇率决定的特殊国情及其变化考虑人民币汇率决定的特殊国情及其变化考虑人民币汇率决定的特殊国情及其变化考虑人民币汇率决定的特殊国情及其变化.加入加入加入加入WTOWTOWTOWTO后人民币汇率面临的问题与挑战后人民币汇率面临的问题与挑战后人民币汇率面临的问题与挑战后人民币汇率面临的问题与挑战.1717