财富管理资产配置是核心.pptx

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1、财富管理，资产配置是核心 申万研究 财富管理中心2 2 2 2主要内容主要内容1、为什么要进行财富管理2、财富管理VS证券投资3、如何进行有效的财富管理4、我们能为客户做什么？主要内容主要内容3 3 3 3养老 / 退休Life Cycle Management子女教育子女创业财产转移及赠与安家03055第三代教育经营&理财退休第二代0305570教育经营&理财退休 赠与/遗产/医疗创业&理财退休0305570第一代赠与/遗产/医疗1.1 1.1 财富管理是人生的必修课财富管理是人生的必修课1.2 1.2 财富管理使您安然无忧财富管理使您安然无忧收入incoming财富wealth101050

2、503030404060602020707080809090100100101050503030404060602020707080809090100100积累财富整固财富消耗财富积累财富整固财富消耗财富年龄年龄1.2 1.2 理财规划因时而变理财规划因时而变童年童年青年青年中年中年成人、结婚、发展事业成人、结婚、发展事业退休前退休前退休生活退休生活保障家庭建立财富基础财富增值保障资产享受计划成果 建立现金储蓄、日常应急使用风险管理：保险计划（人寿、财产保险）养成定期的储蓄习惯债务管理：买车买房订立子女教育基金建立退休目标投资管理：资产保值增值减轻负债组合投资遗嘱，继承安排增值理财工具降低投资

3、风险1010505030304040606020207070808085850 0年龄财富1.3 1.3 不进行财富管理的后果不进行财富管理的后果按按20112011年通胀率为年通胀率为6%6%计算，十年后最计算，十年后最初投入的初投入的100100元仅元仅剩剩7373元。元。按按20122012年上半年通年上半年通胀率为胀率为3.3%3.3%计算，计算，银行存款仍在贬值。银行存款仍在贬值。数据来源：申万研究100元若存放在银行，十年总收益约50%，即150元，但是：考虑通胀后的实际价值是97元大米今天3元/斤，十年前1元/斤 ，涨幅300%一升93号汽油今天是7元，十年前是2.7元，涨幅26

4、0%97元100元1.4 1.4 单一投资收益波动大单一投资收益波动大艺术品艺术品在过去10年价格涨幅更惊人不足：流动性最弱，非标准化，投资专业要求高股市股市在过去10年增长36%，过去5年增长-17%，过去2年增长-36%，流动性好，交易成本低不足：收益波动大，长期持有并未取得稳定收益房产（上海）房产（上海）在过去10年增长 5-10倍，过去5年增长1倍，过去2年持平，投资收益可观不足：交易成本高，变现难（有价无市）黄金黄金在过去10年增长4倍 ，过去5年增长140%，过去2年增长30%，投资收益可观不足：交易成本高，实物难以保存n 中国经济增速放缓，股市作为经济的晴雨表复苏缓慢1.5 1.

5、5 展望未来，综合财富管理更是明智之选展望未来，综合财富管理更是明智之选基础设施投资进入负增长时代基础设施投资进入负增长时代政策2009年出台的4万亿投资计划出台初期急速扩张带动经济加速增长，但其逐步退出及大幅度负增长则拖动了经济下滑，尤其影响着资源品的价格。中国经济下行压力较大GDPGDP增速放缓增速放缓 固定资产投资、规模以上工业增加值、进出口和发电量等各项经济指标增速均不理想。成本上升是制约盈利回升的主因。中国的GDP增速正在放缓，发展模式、增长动力正在改变 美欧经济疲软美欧经济疲软 今年二季度美国经济疲软、环比继续下滑已成定局。 欧债危机、信贷和财政紧缩也导致欧洲经济深陷泥潭。 房产的

6、政策影响房产的政策影响 在经过多年快速上涨后，房产成为政策调控的主要目标之一，为了适度减轻普通民众的生活压力，对房产价格的约束政策不会大幅改变。 财富管理是 专业、专属的投资顾问 在充分了解客户需求及风险偏好的基础上 利用各种投资工具和研究成果 为客户提供投融资建议和财富规划 与客户达成一致 进而实施具操作性的方案 定期回顾、修订以确保方案与客户需求及目标吻合 以最终达到客户资产长期保值增值的目的1.6 财富管理的定义10101010主要内容主要内容1、为什么要进行财富管理2、财富管理VS证券投资3、如何进行有效的财富管理4、我们能为客户做什么？主要内容主要内容2.1 2.1 财富管理和传统的

7、证券投资相似性财富管理和传统的证券投资相似性财富管理证券投资预期收益性预期收益性风险性风险性部分投资产品部分投资产品 将资金投资于金融资产，以期获取收益回报。 当资产价格下跌或市场行情不佳时，客户均需要承担一定的投资风险。 均涉及传统证券投资，如股票、债券等。2.2 2.2 财富管理和传统的证券投资的差异性财富管理和传统的证券投资的差异性传统证券投资传统证券投资财富管理财富管理 投资标的范围广范，包括了证券、期货、商品、外汇、房产等，投资渠道更丰富 投资预期主要为获得超额收益，对收益的评价侧重于单次的投资结果 注重分散组合风险，降低收益的波动性。 投资风险分散不足，导致投资收益不稳定。也不能满

8、足多元化的投资需求。 涉及资产范围相对狭窄，主要为股票、基金、债券等，投资渠道有限 投资预期是为获得资产的长期保值增值，对收益的评价注重资产组合的综合盈亏 投资行为非连续性，没有行情时只有等待 投资持续进行，除了必要的现金储备，资金永远不会闲置。财富管理证券投资2.2.1 2.2.1 差异性差异性投资行为的连续度投资行为的连续度投资行为差异性投资标的投资标的财富管理财富管理证券投资证券投资股票、债券、基金期货、商品、外汇、房产期货、商品、外汇、房产股票、债券、基金投资行为投资收益投资行为投资收益造船的故事造船的故事 设计师在设计游轮时，总是将船舱分成无数个舱体，这样即使有部分舱体被撞破、进水了

9、，游轮也不至于迅速沉没。 投资者，尤其是高净值人士，需要财富进行有效管理，将金融资产进行多样化的配置，以获得较为稳定的收益，加强对财富的安全保障。2.2.2 2.2.2 差异性差异性投资的分散度投资的分散度财富管理证券投资2.2.3 2.2.3 差异性差异性投资预期和评价投资预期和评价组合收益不错！亏钱了！A标的A标的B标的B标的组合16161616主要内容主要内容1、为什么要进行财富管理2、财富管理VS证券投资3、如何进行有效的财富管理4、我们能为客户做什么？主要内容主要内容3.1 3.1 了解自己了解自己投资目标投资目标投资经验投资经验投资期限期限对市场对市场/ /产品的了解产品的了解所处

10、财富阶段所处财富阶段负债情况负债情况所处人生阶段所处人生阶段流动性要求流动性要求对投资收益波动性的承受力对投资收益波动性的承受力风险承受能力风险承受能力资金规模资金规模投资经历投资经历对收益的预期对收益的预期对收益的预期对收益的预期3.2 3.2 了解财富管理工具了解财富管理工具商品等期货外汇杠杆交易融资融券分级基金B级题材股衍生品类私募信托劣后级杠杆私募劣后另类（艺术品、酒）投资直接投资天使投资PE基金多数股票&指数可转债及基金偏股基金外汇、黄金现货阳光私募股权类定向理财阿尔法套利房地产融资信托矿产融资信托艺术品融资信托信托产品夹层信托产品劣后定向增发房地产融资信托矿产融资信托高收益债公司债

11、债券基金ETF/LOF套利量化投资产品保本基金分级基金A级贷款类信托股权质押信托银行杠杆劣后产贷款类信托股权质押信托逆回购货币基金货币类集合分级债券A类定向专户理财银行理财产品定期存款银行理财产品定期存款 高高50% 较高较高10%-50% 中中5%-10% 低低0-5% 高高一个月以内 中中3-6个月 低低一年左右 极低极低 二年以上风险收益风险收益流动性流动性财富管理工具财富管理工具3.3.1 3.3.1 大局重于细节大局重于细节资产配置是核心资产配置是核心设想：假设您计划去买5辆车，您会买5辆完全一样的车吗？ 当然不会！ 我想您会这样买车： 一辆跑车高速驾驶 一辆商务轿车公务驾驶 一辆家

12、庭用车带孩子时的稳妥驾驶 一辆多功能面包车各种天气条件驾驶 一辆吉普车应付恶劣路况。 合理配置帮助您实现多样化需求，在捕捉超额收益的同时，应对可能的风险。3.3.2 3.3.2 大局重于细节大局重于细节资产配置是核心资产配置是核心 如果您是风险偏好型投资者，一般我们为您配置70%的风险资产（波动区间为50%-90%），20%的固定收益型资产，10%的现金资产。 根据您的个人的特征制定理财规划，形成阶段性的资产配置图。40%40%10%10%30%30%20%20%占比占比商品期货5%PEPE基金基金10%10%15%15%多数股票偏股基金30%融资类信托25%55%55%量化投资产品10%股权

13、质押信托10%20%20%货币基金5%定期理财产品5%10%10% 较高较高 中中低低一个月以内 3-6个月 一年左右风险收益风险收益流动性流动性 高高 二年以上3.3.3 3.3.3 大局重于细节大局重于细节资产配置是核心资产配置是核心 当经济趋势发生变化时，首先调整的是大类资产配置比例 如果经济增长放缓：30%30%20%20%30%30%20%20%占比占比商品期货5% 0%PEPE基金基金10%10%10%10%多数股票偏股基金30%15%融资类信托25%40%40%量化投资产品10% 20%股权质押信托10%30%30%货币基金5% 15%定期理财产品5%20%20% 较高较高 中中

14、低低一个月以内 3-6个月 一年左右风险收益风险收益流动性流动性 高高 二年以上美林投资时钟美林投资时钟是一种将经济周是一种将经济周期与资产和行业期与资产和行业轮动联系起来的轮动联系起来的方法。投资时钟方法。投资时钟的分析框架有助的分析框架有助于投资者识别经于投资者识别经济中的重要拐点，济中的重要拐点，从周期的变换中从周期的变换中获利。获利。3.3.4 3.3.4 资产配置调整的重要依据之一资产配置调整的重要依据之一美林时钟美林时钟股票周期性增长大宗商品周期性价值债券防御性增长现金防御性价值可选消费品石油和天燃气ITIT与基础原材料与基础原材料医药与常用消费品医药与常用消费品电信电信工业工业金

15、融金融公用事业公用事业增长复苏增长复苏通胀上升通胀上升增长放缓增长放缓通胀回落通胀回落复苏复苏过热过热通货再膨胀通货再膨胀滞涨滞涨3.4 3.4 途径也很重要途径也很重要自上而下细化方案自上而下细化方案 根据经济趋势，选择合适的投资标的也很重要。不仅要确定方向，也要考虑投资的先后顺序。30%30%20%20%30%30%20%20%占比占比商品期货（铜or橡胶）PEPE基金基金（创投（创投oror地产）地产）10%10%多数股票偏股基金（金融0r消费）融资类信托（房地产（房地产oror艺艺术品）术品）40%40%量化投资产品（期现or阿尔法）股权质押信托30%30%货币基金（广发or博时）定期

16、理财产品（银行or资管）20%20%24242424主要内容主要内容1、为什么要进行财富管理2、财富管理VS证券投资3、如何进行有效的财富管理4、我们能为客户做什么？主要内容主要内容25254.1 4.1 券商财富管理的特色券商财富管理的特色对比要素对比要素银行、信托银行、信托申银万国申银万国投资服务侧重保本、低风险侧重创新、多重金融工具综合使用融资服务各类间接融资形式多样化直接及间接融资产品能力重在筛选重在设计服务重心日常沟通与营销信息与专业咨询高端优势客户长期依赖性综合金融服务和定制能力2626强大分析师团队强大分析师团队多层次机构客户资源多层次机构客户资源多元第三方合作伙伴多元第三方合作

17、伙伴专业企业顾问团队专业企业顾问团队专属、专业的顾问式服务产品4.2申万研究投资顾问业务特色业务平台处于核心位置整合资源，满足需求业务管理业务管理产品与研究产品与研究服务服务投资顾问投资顾问/ /客户服务客户服务帐户处理交易服务清算托管数据汇总政策制定资产配置投资组合品种推荐路演推广专项培训投资建议投资方案产品比较报价风险警示研究和产品供应者供应者1供应者2供应者3客户4.3 综合的财富管理平台28284.4 实施全程式、标准化服务流程5+4寻找合格目标客户了解客户需求与偏好提出规划与建议协助执行定期回顾与修订客户风险测评客户风险测评理财规划理财规划投资建议投资建议回顾与评估回顾与评估赵晓芸申万研究 拓展您的价值SWS Research CHINA Value Revealed