银鸽投资：2019年半年度报告.PDF

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1、2019 年半年度报告 1 / 142 公司代码：600069 公司简称：银鸽投资 河南银鸽实业投资股份有限公司河南银鸽实业投资股份有限公司 20192019 年半年度报告年半年度报告 2019 年半年度报告 2 / 142 重要提示重要提示 一、一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半半年度报告内容的真实、准确、完年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、二、 公司公司全体董事出席全体董事出席董

2、事会会议。董事会会议。 三、三、 本半年度报告本半年度报告未经审计未经审计。 四、四、 公司负责人公司负责人顾琦顾琦、主管会计工作负责人、主管会计工作负责人汪君汪君及会计机构负责人（会计主管人员）及会计机构负责人（会计主管人员）胡亚敏胡亚敏声明：声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、五、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、六、 前瞻性陈述的风险声明前瞻性陈述的风险声明 适用 不适用 本报告中所涉及的未来计划，发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承

3、诺，敬请投资者注意投资风险。 七、七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 是 八、八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、九、 重大风险提示重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅第四节“经营情况讨论与分析”中 “二、其他披露事项(二)可能面对的风险”部分的内容。 十、十、 其他其他 适用 不适用 2019 年半年度报告 3 / 142 目录目录 第一节 释义 . 4 第二节 公司简介和主要财务指标 . 4 第三节 公司业务概要 . 7 第四

4、节 经营情况的讨论与分析 . 9 第五节 重要事项 . 16 第六节 普通股股份变动及股东情况 . 36 第七节 优先股相关情况 . 38 第八节 董事、监事、高级管理人员情况 . 38 第九节 公司债券相关情况 . 38 第十节 财务报告 . 39 第十一节 备查文件目录 . 142 2019 年半年度报告 4 / 142 第一节第一节 释义释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 公司、上市公司、银鸽投资 指 河南银鸽实业投资股份有限公司 控股股东、漯河银鸽集团、银鸽集团 指 漯河银鸽实业集团有限公司 原间接控股股东、河南能源集团 指 河南能源化工集团有限

5、公司 收购人、鳌迎投资 指 深圳市鳌迎投资管理有限公司 中海外 指 中国海外控股集团有限公司 本次要约收购、本次收购 指 收购人以要约价格向除漯河银鸽集团以外的银鸽 投资所有股东进行的全面要约收购 股权转让协议 指 河南能源化工集团有限公司与深圳市鳌迎投资管 理有限公司关于漯河银鸽实业集团有限公司附条 件生效的股权转让协议 银鸽生活纸 指 漯河银鸽生活纸产有限公司 银鸽工贸 指 河南银鸽工贸有限公司 四川银鸽 指 四川银鸽竹浆纸业有限公司 特种纸公司 指 漯河银鸽特种纸有限公司 一基地 指 河南银鸽实业投资股份有限公司第一生产基地 营口乾银 指 营口乾银股权投资基金合伙企业（有限合伙） 中国证

6、监会 指 中国证券监督管理委员会 报告期 指 2019 年 1 月 1 日-2019 年 6 月 30 日 报告期末 指 2019 年 6 月 30 日 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标 一、一、 公司信息公司信息 公司的中文名称 河南银鸽实业投资股份有限公司 公司的中文简称 银鸽投资 公司的外文名称 Henan Yinge Industrial Investment Co.,Ltd. 公司的法定代表人 顾琦 二、二、 联系人和联系方式联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 邢之恒 姚华 联系地址 河南省

7、漯河市召陵区人民东路6 号银鸽科技研发大厦 河南省漯河市召陵区人民东路6 号银鸽科技研发大厦 电话 0395-5615539 0395-5615539 传真 0395-5615583 0395-5615583 电子信箱 三、三、 基本情况变更简介基本情况变更简介 公司注册地址 河南省漯河市召陵区人民东路6号 公司注册地址的邮政编码 462000 2019 年半年度报告 5 / 142 公司办公地址 河南省漯河市召陵区人民东路6号银鸽科技研发大厦 公司办公地址的邮政编码 462000 公司网址 http:/ 电子信箱 四、四、 信息披露及备置地点变更情况简介信息披露及备置地点变更情况简介

8、公司选定的信息披露报纸名称 上海证券报、证券日报 登载半年度报告的中国证监会指定网站的网址 公司半年度报告备置地点 公司证券部 五、五、 公司股票简况公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 银鸽投资 600069 / 六、六、 其他有关资料其他有关资料 适用 不适用 七、七、 公司主要会计数据和财务指标公司主要会计数据和财务指标 (一一) 主要会计数据主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据 本报告期 （16月） 上年同期 本报告期比上年 同期增减(%) 营业收入 1,087,163,604.66 1,406,160,983

9、.43 -22.69 归属于上市公司股东的净利润 -131,010,540.90 9,179,541.49 -1,527.20 归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净利润 -130,414,538.44 6,540,471.88 -2,093.96 经营活动产生的现金流量净额 -31,701,031.19 -433,123,713.63 不适用 本报告期末 上年度末 本报告期末比上 年度末增减(%) 归属于上市公司股东的净资产 1,889,869,250.74 2,020,879,791.64 -6.48 总资产 4,585,626,885.97 4,603,290,376.62 -0.3

10、8 ( (二二) ) 主要财务指标主要财务指标 主要财务指标 本报告期 （16月） 上年同期 本报告期比上年同期 增减(%) 基本每股收益（元股） -0.0807 0.0057 -1,515.79 稀释每股收益（元股） -0.0807 0.0057 -1,515.79 扣除非经常性损益后的基本每股收益 （元股） -0.0800 0.0040 -2,100.00 加权平均净资产收益率（%） -6.70 0.43 减少7.13个百分点 扣除非经常性损益后的加权平均净资 产收益率（%） -6.67 0.31 减少6.98个百分点 公司主要会计数据和财务指标的说明 2019 年半年度报告 6 / 14

11、2 适用 不适用 公司毛利减少，主要是因市场需求疲软，包装纸龙头企业库存较高，2019 年上半年为清库存包装纸市场多次降价，公司包装纸价格较去年同期下降约 700 元/吨，降幅 19%左右。同时自去年起市场原料价格与产成品价格的联动关系变弱， 为此公司对部分产品限产， 使得固定费用分摊增加，所以在公司废纸均价下降 200 元/吨左右的情况下，综合影响包装纸销售成本下降约 120 元，降幅3%左右，成本变动幅度小于售价的变动，进一步挤压利润空间。 经营活动产生的现金流量净额变动主要系上期原材料价格上涨， 为了拓展木浆等主要原材料采购货源，为锁定相应产品货源及价格而进行了预付。 八、八、 境内外会

12、计准则下会计数据差异境内外会计准则下会计数据差异 适用 不适用 九、九、 非经常性损益项目和金额非经常性损益项目和金额 适用 不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 金额 附注（如 适用） 非流动资产处置损益 越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免 计入当期损益的政府补助， 但与公司正常经营业务密切相关， 符合国家 政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 984,803.26 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 企业取得子公司、 联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享 有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益 非货币性资产交换损益 委托

13、他人投资或管理资产的损益 因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备 债务重组损益 企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等 交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外， 持有交易性金融资 产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债产生的公允价值变 动损益，以及处置交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、 衍生金融负债和其他债权投资取得的投资收益 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 对外委托贷款取得的损益 采用公允

14、价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的 损益 根据税收、 会计等法律、 法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期 损益的影响 受托经营取得的托管费收入 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 394,991.66 其他符合非经常性损益定义的损益项目 -1,990,923.31 少数股东权益影响额 15,125.93 所得税影响额 2019 年半年度报告 7 / 142 合计 -596,002.46 其他符合非经常性损益定义的损益项目为公司日本海外经济协力基金借款产生的汇兑损失。 十、十、 其他其他 适用 不适用 第三节第三节 公司业务概要公司业务概要 一、一、 报告期内公司所从事的

15、主要业务、经营模式及行业情况说明报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 （一）公司所从事的主要业务 公司主要从事纸品的生产及销售， 主要产品包括包装纸、 生活用纸和特种纸。 包装纸系列的“白云”、“绿原”环保牛卡纸，是生产纸箱的主要原材料；生活用纸主要产品包括卫生材料专用纸、卷筒卫生纸、 抽取式卫生纸、 盒装面纸、 纸手帕、 餐巾纸、 竹浆本色纸等各类卫生擦拭用纸及原纸；特种纸主要包括离型原纸、无碳复写原纸、无碳复写纸、标签原纸、食品包装纸等。 公司自成立以来一直从事制浆造纸业务，其前身为始建于 1967 年的漯河第一造纸厂，经过多年发展，公司包装纸和生活纸的生产能力均位于河南造

16、纸行业前列，是河南省规模最大的造纸企业之一。 （二）经营模式 采购模式：物资供应积极采取“集中采购，责权明确，品类突出，降本增效”的原则实施。严格执行“以需定采”的计划管理模式。结合权限设置，采购业务实施过程中以市场为导向，灵活采取招标、询价采购模式，确保采购物资综合性价比达到最优。依据招标、询价结果，各单位负责合同签订、订单安排、货款支付及物资到货验收入库等环节。整个供应过程中严格坚持使用权、管理权、执行权、监督权四权分离，确保阳光透明采购，降低采购成本。 生产模式：生产系统持续推进“层级管理”，生产运营中心和生产保障中心按照公司年度整体工作规划， 结合生产经营实际情况， 有针对性的对生产管

17、理进行及时调整， 确保生产运行管理高效。同时紧跟市场需求， 结合内部生产运行和原材料供应情况有序组织生产， 在确保产品质量的前提下，追求经济效益的提升；对装备产能提升、产品结构配比、生产成本降低、客户需求及市场占有等因素进行综合权衡，有效保障生产运行的连续性、稳定性，并结合造纸行业和季节变化特点，分月制定工作重点，保障公司生产高效稳定运行。 销售模式： 1经销商模式：将全国划分为若干区域，每个区域设立经销商，企业授权经销该区域内的产品，由经销商发展和管理下属终端商。公司相关业务人员负责维护服务所属区域的经销商，并帮助开发当地市场，增加销量。 2.直营模式：通过简化中间销售环节，公司业务人员负责

18、开发终端客户，直接把产品销售给终端客户，减少中间环节使企业利润最大化。 3B2C 网络销售模式：利用品牌与互联网开展网上销售。通过网上营销活动来扩大品牌影响力与知名度，增加销量。 目前公司各纸种已经建立成熟的销售体系和销售渠道，公司包装纸、特种纸因其产品定位销售模式主要采用直营模式和经销商模式；公司生活用纸因产品特点主要采用经销商、商超直营和 B2C网络销售模式。 （三）行业情况 2019 年半年度报告 8 / 142 2019 年上半年，公司所处行业整体形势下行，在上游受纸和纸板制造企业供给、下游受消费需求、自身受环保政策的多重影响下，纸产品的产量变化呈现出周期性特征；产品的销售价格也大幅下

19、降。 从市场集中度角度看,我国各大纸种市场集中度均处于偏低水平,未来仍有广阔的提升空间,并且各细分纸种的龙头企业尚未形成绝对领先优势,因此市场格局尚未定型。当前行业基本特点:包装纸与文化纸的竞争格局相对明朗,生活用纸市场由于尚处于集中度提升的初期阶段,竞争较为激烈。 包装纸方面： 进入 2019 年以来随着新增产能投放以及下游需求转淡， 市场供需矛盾有所加剧，纸价开始进入下行通道，特别是规模纸企多次降价且幅度较大，市场需求疲软。 生活用纸的市场竞争比较激烈，市场集中度相对较低。我国人均生活用纸消费量仍然较低，存在较大提升空间；生活用纸作为刚性消费品，人们对其使用量和使用品质将有较大幅度提升。

20、二、二、 报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 适用 不适用 三、三、 报告期内核心竞争力分析报告期内核心竞争力分析 适用 不适用 公司作为河南省内规模最大的造纸企业之一，依托精湛的技术经验和悠久的品牌传播，历经半个世纪的创新发展，市场已涵盖华中、华东、华南、西北等多个省市和地区。公司具有以下优势： （一）区域品牌优势 公司是河南省最大的造纸企业之一， 连续多年被中国造纸协会评为全国重点造纸企业。 在国内，尤其是中原地区具有良好的品牌知名度和较广泛的销售渠道。 公司注重品牌形象建设，银鸽品牌历经半个世纪的创新和发展，已具备一定的品牌效应，银鸽包装

21、纸是河南省名牌产品。 （二）产品多样化优势 公司拥有两条国际知名的德国福伊特生产设备和数条先进的整机抄造生产线， 各类纸品生产线齐全，拥有多个系列的生活用纸产品以及湿纸巾、纸尿裤等产品，能够满足客户和消费者的多元化产品需求。 （三）环保治理优势 公司长期以来始终把环保治理工作放在首位，主动淘汰落后产能。公司拥有国内一流的造纸环保设施及环保技术，并主动实施锅炉超低排放改造。 （四）地域优势 公司地处中原，人口众多，制造业密集，其中对包装纸和生活纸具有旺盛的需求，具有得天独厚的市场资源优势。同时，公司地处中原中心地带，交通四通八达，产品经过物流能迅速投放到各地，运输半径小，运输成本低。 （五）技术

22、优势 公司一贯致力于解决制约造纸行业发展的资源和环保两大难题。在废纸制浆技术、纸品抄造、污染治理等方面形成了独有的核心技术，在同行业中具有很强的竞争力。 1废纸制浆技术 采用长短纤维分级技术对纤维分级后进行高效利用， 提高了纤维回收率， 降低了废纸原料消耗，增强产品的市场竞争力。 2产品抄造技术 全废纸浆抄造国标一级普通箱纸板技术达到国内同类技术领先水平。以全废纸为主要原料，采用分级打浆技术优化纤维形态，制备了高品质环保箱板纸。 2019 年半年度报告 9 / 142 卫生材料用吸水衬纸生产技术在同行业中具有很强的竞争力，作为主要完成单位参与行业标准卫生材料用吸水衬纸的制定，该标准于 2013

23、 年底发布实施。 防油纸生产技术达国内领先水平，取得发明专利 1 项，实用新型 1 项。产品对油脂类物质有良好抗渗透能力，可替代塑料包装使用。 蛋糕纸托原纸生产技术达国内领先水平，取得发明专利 1 项。产品无异味，不带静电，表面平坦、光滑，手感滑爽。 3资源再利用技术 集成废纸制浆工艺、白水回收、污水处理及回用技术等方面技术，为造纸行业的节水提供科技支撑和技术保障。先后协办 2004 年全国造纸行业节约用水与污水治理研讨会、2011 年河南省造纸行业清洁生产技术现场推广交流会，2017 年河南省造纸学会第二届第三次理事会暨制浆造纸环保化学品“四新”技术交流会，获省级绿色企业、河南省循环经济试点

24、单位等荣誉称号。 （六）科研创新和产品研发优势 公司充分整合国家博士后科研工作站、河南省认定企业技术中心、河南省特种纸工程技术研究中心、漯河市生活用纸工程技术研究中心等研发机构资源，同时加强与华南理工大学、中国制浆造纸研究院等高校及科研院所的合作，形成以公司“一站三中心”为主、“市场企业高校科研院所”优势互补、“纵、横向联合互动”的研发网络体系，拥有有效国家专利 24 项，其中发明专利 3 项；参与完成国家标准 2 项、行业标准 2 项，地方标准 2 项，主持制定仍在使用的企业标准 4 项，外部鉴定项目 10 项，2 项科技成果获市科技进步一等奖。 （七）资源综合利用优势 公司积极贯彻环保和循

25、环经济思维，坚持“生产制造高效化，资源利用循环化，生产废料无害化”的经营思路。生活用纸主原料采用通过 FSC 认证的原生态木浆，绿色环保；生产全过程采用智能化配料、上料；环保理念与实际经营相结合，采用“循环利用”的方式用回收废纸作为原料生产包装纸。 第四节第四节 经营情况的讨论与分析经营情况的讨论与分析 一、一、经营情况的讨论与分析经营情况的讨论与分析 2019 年上半年，造纸市场需求低迷，纸企形势严峻,公司主营产品售价降低，主营业务盈利能力持续下滑，主营业务毛利润减少。在行业景气度下降和市场竞争加剧的压力下，公司主营业务较去年同期出现亏损，亏损额度较大，公司生产经营处于困难时期。面对公司发展

26、的诸多不利因素，公司从多个方面着手，主要做了以下工作： （一）安全、环保方面 按照“没有安全环保的保驾护航，生产等于零”的安全发展理念，牢固树立安全“红线”意识和“底线”思维，结合国家关于安全“双重”预防机制建设的要求，进一步完善了公司安全管理体系。根据公司环保设置状况、环境风险特点，开展“三废治理设施稳定运行，达标排放创建碧水蓝天”为主题的环境安全专项隐患排查，列出重点项清单，对环境问题和风险隐患按照“五定”原则闭环落实整改。 （二）生产方面 2019 年上半年，生产系统在“稳生产、稳产量、降成本”总思路下，不断规范停机检修和计划冲洗来优化纸机运行效率。一是结合订单及原料情况，合理调配包装纸

27、两条生产线的生产组织；二是完成特种纸部分机台技术改造、生活纸制浆系统改造，为减少人工成本、提升生产效率打下坚实基础。 （三）成本管理 2019 年半年度报告 10 / 142 2019 年上半年，通过加强生产过程管控，细化成本考核，对比行业先进，控制生产成本。并通过对维修费用边界进行划分，使维修费用管理责任更清晰，管理目标更明确，降低维修费用。 （四）细化标准化建设和工艺管理 一是进一步细化生产标准化管理，开展实验室、化验室标准化建设，各生产单位修订了检验室日常工作管理规定和检验室安全管理规定 ，并完成了重点工艺工段标识牌的制作。二是持续开展原辅材料检验和化工品效果评价实验，并对各生产单位工艺

28、执行情况进行检查，提高公司生产工艺管理水平。 （五）市场方面 筹备的销售信息化系统已投入使用，在实施过程中对销售流程进行了改进和优化，业务重心前移，赋予一线业务人员更多职责，提高效率，更有利于业务开展；并完成了业务薪酬和销售费用的改革；继续开展市场品牌建设。 （六）加强培训学习 起草制定了公司外出学习管理办法 ，要求生产、销售、物管等系统和各生产基地、部室、车间各层级都要外出学习，开阔管理人员视野，提升管理水平。同时，积极组织开展内部专业技术知识培训，提升人员素质和业务水平，在公司范围内，尤其是在各生产基地内部形成了树标杆、学先进、找差距的自我提升和主动学习的意识。 2019 年上半年，公司机

29、制纸产量 21.58 万吨，销量 21.87 万吨，产量同比下降 21.58%，销量同比下降 18.40%，产量减少的原因主要为因市场需求疲软包装纸限产、春节检修时间长、外供电设备频繁故障（此问题已得到解决）等影响。2019 年上半年实现营业收入 1,087,163,604.66 元，实现归属于上市公司股东的净利润-131,010,540.90 元，公司经营情况成下滑趋势，分析主要原因如下： （1）生产成本和销售价格变动及幅度 公司生产所用主要材料是商品浆和废纸，其价格呈下降趋势，其中：针叶浆均价较去年同期下降约 900 元/吨左右，下降幅度 16%左右；阔叶浆均价下降约 300 元/吨左右，

30、下降幅度 6%左右；废纸均价下降 200 元/吨左右，下降幅度约 8%；原煤价格上涨近 50 元/吨，涨幅 10%左右；化工原料均价较去年同期也有所上升。 公司主要产品售价呈下降趋势，且降幅大于成本的降幅，压缩了毛利空间, 导致产品毛利率大幅下滑；产量占公司总产量 58%的包装纸产品销售价格同比下降 19%左右，而销售成本下降幅度只有约 3.40%。 （2）生产用电成本高 与行业大型造纸企业相比，公司自发电量占比低，生产用电大部分需要外购。造成公司生产成本较高。 （3）销售方面产品层次较低 各子公司的生产环节较为单一，生产用原材料浆和废纸均为向外部采购，并非自产，生产的产品多为原纸，下游客户为

31、生产加工企业，并非面向终端用户，整个供产销环节非全产业链生产。 （4）包装纸市场需求疲软 因市场需求疲软，包装纸龙头企业库存较高；包装纸市场多次降价，且降价幅度较大。 2019 年下半年，公司发展还面临着很大的压力和挑战，公司会面对困难，战胜困难，确保生产经营平稳运行，确保公司生产经营各项指标向好发展。 2019 年半年度报告 11 / 142 (一一) 主营业务分析主营业务分析 1 1 财务报表相关科目变动分析表财务报表相关科目变动分析表 单位:元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业收入 1,087,163,604.66 1,406,160,983.43 -22.6

32、9 营业成本 1,087,538,376.23 1,286,256,506.72 -15.45 销售费用 41,336,087.90 42,003,844.12 -1.59 管理费用 53,196,986.26 61,637,363.07 -13.69 财务费用 33,868,182.39 35,142,730.66 -3.63 研发费用 11,835,748.55 1,407,587.05 740.85 经营活动产生的现金流量净额 -31,701,031.19 -433,123,713.63 不适用 投资活动产生的现金流量净额 -1,108,204.88 -62,186,230.51 不适用

33、 筹资活动产生的现金流量净额 58,667,418.98 335,995,064.60 -82.54 营业收入变动原因说明:销量较上期减少 49,251.95 吨；同时产品综合售价由上年同期的5,054.57 元/吨下降到本期的 4,744.49 元/吨，吨纸售价减少 310.09 元/吨等因素综合影响机制纸收入减少 31,677.85 万元。 营业成本变动原因说明:销量较上期减少 49,251.95 吨； 同时针叶浆采购价格下降近 900 元/吨，降幅约 16%，废纸采购价格下降近 200 元/吨，降幅约 8%，阔叶浆采购价格下降近 300 元/吨，降幅约 6%等原材料价格下降，使得产品销售

34、成本减少等因素综合影响机制纸销售成本减少 18,229.73万元。 销售费用变动原因说明:基本持平。 管理费用变动原因说明:主要是去年同期发放高管年薪和员工年终奖。 财务费用变动原因说明:基本持平。 研发费用变动原因说明:本期加大科研投入，进行的项目主要有备浆浆线流程工艺优化研究、本色纸生产工艺的优化研究等。 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要系上期原材料价格上涨，为了拓展木浆等主要原材料采购货源，为锁定相应产品货源及价格而进行了预付。 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要系上年同期对营口乾银股权投资基金合伙企业（有限合伙）增资 6,163.02 万元。 筹资活动产生的现金流

35、量净额变动原因说明:收到的其他与筹资有关的现金中，上期收到的现金主要系四川银鸽偿还借款 2 亿元，票据贴现 1.80 亿元，本期收到的现金主要系保证金利息 135万元和暂借款 3,500 万元；本年新增农村信用社借款 6,400 万元。 2 2 其他其他 (1)(1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明 适用 不适用 因市场需求疲软，包装纸龙头企业库存较高，2019 年上半年为清库存包装纸市场多次降价，公司包装纸价格较去年同期下降约 700 元/吨，降幅 19%左右。同时自去年起市场原料价格与产成品价格的联动关系变弱，为此公司对部分产品限产

36、，使得固定费用分摊增加，所以在公司废纸均价下降 200 元/吨左右的情况下，综合影响包装纸销售成本下降约 120 元，降幅 3%左右，成本变动幅度小于售价的变动，进一步挤压利润空间。 (2)(2) 其他其他 适用 不适用 2019 年半年度报告 12 / 142 (二二) 非主营业务导致利润重大变化的说明非主营业务导致利润重大变化的说明 适用 不适用 (三三) 资产、负债情况分析资产、负债情况分析 适用 不适用 1.1. 资产资产及及负债负债状状况况 单位：元 项目名称 本期期末数 本期期 末数占 总资产 的比例 （%） 上期期末数 上期期 末数占 总资产 的比例 （%） 本期期 末金额 较上

37、期 期末变 动比例 （%） 情况说明 应收票据 1,239,772,192.27 27.04 832,886,924.08 18.09 48.85 根据业务需要增加贸易量 预付款项 309,182,151.11 6.74 587,045,595.48 12.75 -47.33 优化贸易流程，基本实现 合同、票据当月结清，预 付减少 一年内到 期的非流 动资产 18,000,000.00 0.39 -100.00 皖江融资租赁已结清，保 证金抵应付融资租赁款 可供出售 金融资产 170,626,645.88 3.71 -100.00 公司自 2019年1 月1 日起 首次执行新金融工具准 则，对

38、原持有可供出售金 融资产分类调整至“以公 允价值计量且其变动计入 当期损益的金融资产”, 并在“其他非流动金融资 产”中列示 其他非流 动金融资 产 170,626,645.88 3.72 在建工程 8,554,597.84 0.19 5,572,000.06 0.12 53.53 公司对复卷机等项目进行 了技术改造，在建工程增 加 其他非流 动资产 23,795,681.29 0.52 15,121,092.89 0.33 57.37 预付工程类款项增加 预收款项 39,245,655.07 0.86 131,351,098.24 2.85 -70.12 贸易流程优化，当月贸易 当月结清，

39、贸易周期缩短， 预收减少 应交税费 10,612,010.76 0.23 38,816,632.66 0.84 -72.66 主要是增值税、城建税及 附加的减少 其他应付 款 112,064,159.27 2.44 69,686,278.49 1.51 60.81 主要是收到暂借款 3,500 万元 一年内到 期的非流 动负债 3,784,288.80 0.08 32,601,522.83 0.71 -88.39 主要是皖江融资租赁到期 结清 2.2. 截至报告期末主要资产受限情截至报告期末主要资产受限情况况 适用 不适用 单位：元 项目 期末账面价值 受限原因 货币资金 151,510,61

40、6.01 保证金、定期存款质押 固定资产 629,003,302.21 借款抵押 无形资产 152,061,601.09 借款质押 2019 年半年度报告 13 / 142 其他非流动资产金融资产 44,126,645.88 借款质押 合计 976,702,165.19 / 3.3. 其他说明其他说明 适用 不适用 (四四) 投资状况分析投资状况分析 1 1、 对外股权投资总体分析对外股权投资总体分析 适用 不适用 截至 2019 年 6 月 30 日，被投资公司： 河南永银化工实业有限公司，主要业务：生产销售聚氯乙烯、烧碱、液氯、盐酸、次氯酸钠、卤水等化工产品；水泥等建材产品、供电、供热、货

41、运；贸易；设备、房屋、土地租赁等。占被投资公司的权益比例 40%。 中原银行股份有限公司，主要业务：吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内外结算；办理票据承兑与贴现；发行金融债券等；占被投资公司的权益比例 0.33%。 漯河银宏纸品有限公司，主要业务：纸板、纸箱、彩盒加工、销售；包装原辅材料的销售；日用百货、五金电器、建材销售。占被投资公司的权益比例 20%。 (1)(1) 重大的股权投资重大的股权投资 适用 不适用 对营口乾银的投资 具体内容请见本报告第五节“重要事项”中第十项“重大关联交易”之“(三) 共同对外投 资的重大关联交易”。 收购明亚保险经纪 2018 年 2 月 22

42、 日，公司与宁波梅山保税港区佳杉资产管理合伙企业（有限合伙）（简称“佳杉资产”）签署了重大资产重组项目合作意向书，公司拟以现金收购包括但不限于佳杉资产持有的明亚保险经纪 66.67% 股权。根据上述明亚保险经纪的最低估值，佳杉资产持有的明亚保险经纪 66.67%股权的最低作价约为 11 亿元，超过公司 2017 年净资产的 50%，该交易方案符合重大资产重组管理办法有关重大资产重组情形的规定，构成重大资产重组。 重大资产重组停牌期间，公司与中介机构对重大资产重组方案进行了积极沟通，经各方反复论证和友好协商，公司调整和优化交易方案，即公司将通过收购佳杉资产 51%的劣后合伙份额和 51%的普通合

43、伙份额实现对明亚保险的控股权收购。 2018 年 5 月 2 日，公司已与宁波梅山保税港区佳杉资产管理合伙企业（有限合伙）的普通合伙人西藏厚元资本管理有限公司（简称“西藏厚元”）、劣后级有限合伙人北京泓钧资产管理有限公司（简称“泓钧资产”）签署了投资框架协议，约定公司通过现金收购：（1）泓钧资产持有的占佳杉资产全部劣后合伙份额 51%的合伙权益；（2）西藏厚元持有的佳杉资产 51%的普通合伙份额。 2019 年 8 月 1 日，公司收到佳杉资产的普通合伙人西藏厚元、劣后级有限合伙人泓钧资产书面终止函，具体内容详见相关公告（公告编号：临 2019-064）。请投资者注意投资风险。 对杰华生物的投

44、资 2018 年 6 月 13 日，公司基于对杰华生物的认可以及公司的战略发展规划，与银鸽集团、杰华生物、Novagen Holding Corporation 及其关联公司、iCapital Limited 签署了杰华生物投资协 议，参与对杰华生物的投资。公司本次投资杰华生物尚需取得公司董事会、股东大会的审2019 年半年度报告 14 / 142 核通过才能执行， 因而本次投资尚存在不确定性。 具体情况详见相关公告， 公告编号： 临 2018-080、临 2018-095。 (2)(2) 重大的非股权投资重大的非股权投资 适用 不适用 (3)(3) 以公以公允价值计量的金融资产允价值计量的金融资产 适用 不适用 (五五) 重大资产和股权出售重大资产和股权出售 适用 不适用 (六六) 主要控股主要控股参股参股公司分析公司分析 适用 不适用 单位：万元 公司全称 业务 性质 主要经营 范围 注册资本 持股比例 (%) 截止 2019 年 6 月 30 日 总资产 净资产 净利润 营业收入 河南无道理生物 技