2022年中级会计师考试《中级财务管理》真题及答案（9月4日）.pdf

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1、2022年中级会计师考试 中级财务管理真题及答案（9 月 4 日）1 单选题（江南博哥）某公司2021年销售额为1000万元，资金平均占用额为5 000万元，其中不合理部分为400万元，因市场行情变差，预计公司2022年销售额为900万元。资金周转速度下降1%。根据因素分析法，预计公司2022年度资金需要量为（）A.4181.82 万元B.4545.45 万元C.4099.01 万元D.4455.45 万元正确答案：A参考解析：销售增长率=（9007000）/1000=-10%。资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）x（l+预测期销售增长率）+（1+预测期资金周转速度增长率）=（

2、5000-400）X（1TO%）+（1T%）=4181.82（万元）。2 单选题在标准成本法下，下列各项中，不属于直接材料用量差异形成原因的 是（）A.产品废品率的IWJ低B.直接材料运输方式的不同C.产品设计结构的变化D.工人的技术熟练程度正确答案：B参考解器：直接材料的耗用量差异形成的原因是多方面的，有生产部门原因，也有非生产部门原因。如产品设计结构、原料质量、工人的技术熟练程度、废品率的高低等，都会导致材料耗用量的差异。3 单选题关于双重股权结构，下列说法错误的是（）.A.有助于降低公司被恶意收购的可能性B.有利于避免控股股东为自己谋利而损害非控股股东利益的行为C.有利于保障企业创始人或

3、管理层对企业的控制权D.可能加剧实际经营者的道德风险和逆向选择正确答案：B参考解析：双重股权结构的优点：同股不同权制度能避免企业内部股权纷争，保障企业创始人或管理层对企业的控制权（选项C正确），防止公司被恶意收购（选项A正确）；提高企业运行效率，有利于企业的长期发展。双重股权结构的缺点:容易导致管理中独裁行为的发生;控股股东为自己谋利而损害非控股股东的利益，不利于非控股股东利益的保障;可能加剧企业治理中实际经营者的道德风险和逆向选择（选项D正确）。4 单选题关于成本中心及其业绩考核，下列说法错误的是（）A.成本中心既对可控成本负责，又对不可控成本负责B.成本中心一般不会产生收入C.与利润中心相

4、比，成本中心的权利和责任都较小D.成本中心仅考核发生的成本，不考核收入正确答案：A参考解析：成本中心只对可控成本负责，不负责不可控成本。5 单选题某企业目前的速动比率大于1,若其他条件不变，下列措施中，能够提高该企业速动比率的是（）A.以银行存款偿还长期借款B.以银行存款购买原材料C.收回应收账款D.以银行存款偿还短期借款正确答案：D参考解析：速动比率=速动资产+流动负债，A 选项银行存款是速动资产，偿还长期借款后速动资产减少，速动比率降低。B 选项银行存款减少，速动资产减少，速动比率降低。C 选项银行存款增加，应收账款减少，速动比率不变。6 单选题关于股票分割和股票股利，下列说法正确的是（）

5、A.均会改变股票面值B.均会增加股份数量C.均会增加股东权益总额D.均会改变股东权益的结构正确答案：B参考解析：选项A,股票分割会改变股票面值，股票股利不会改变股票面值；选项C,股票股利和股票分割均不会引起股东权益总额的变化；选项D,股票股利会改变股东权益的结构，股票分割不会改变股东权益的结构。7 单选题某项目的投资总额为4 5 0 万元，建设期为0,预计投产后第1 3 年每年现金净流量为6 5 万元，第 4 飞年每年现金净流量为7 0 万元，第 7 1 0 年每年现金净流量为5 5 万元。则该项目的静态回收期为（）A.8.1 8 年B.6.4 3 年C.6.8 2 年D.6.9 2 年正确答

6、案：c参考解析：静态回收期=6+（4 5 0-6 5*3-7 0*3）/5 5=6.8 2 o8 单选题某公司各年股利增长率保持5%不变，预计下一年股利（D 1）为每股5元，若投资者要求达到的收益率为1 0%,根据股票估价模式的固定增长模式，该股票的价值为（）A.5 0 元B.5 2.5 元C.1 0 0 元D.1 0 5 元正确答案：C参考解析:V=D 1 4-（R-g）=5 4-（1 0%-5%）=1 0 0 （元）。9 单选题根据本量利分析原理，若其他因素不变，下列措施中，能够提高安全边际且不会降低保本点的是（）A.提高销售单价B.降低固定成本总额C.增加销售量D.提高单位变动成本正确答

7、案：C参考解析：A 选项会降低保本点，B 选项会降低保本点，D 选项会降低安全边际并提高保本点。1 0 单选题关于预计资产负债表的编制，下列说法错误的是（）。A.预计资产负债表的编制需以计划期开始日的资产负债表为基础B.预计资产负债表编制时需用到计划期预计利润表信息C.预计资产负债表综合反映企业在计划期的预计经营成果D.预计资产负售表是编制全面预算的终点正确答案：C参考解析：预计资产负债表用来反映企业在计划期期末预计的财务状况。预计利润表用来综合反映企业在计划期的预计经营成果。因此选项C 错误。1 1 单选题对于可转换债券的投资者而言，有助于降低持券风险的条款是（）。A.强制性转换条款B.回售

8、条款C.赎回条款D.限制转让条款正确答案：B参考解析：回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。1 2 单选题某公司采用随机模型确定目标现金余额，若现金余额的最低控制线（下限）为 3 0 0 0 万元，最高控制线（上限）为 1 5 0 0 0 万元，则该公司的目标现金余额为（）A.6 0 0 0 万元B.5 0 0 0 万元C.9 0 0 0 万元D.7 0 0 0 万元正确答案：D参考解析：由于H=3 R析L,故，1 5 0

9、0 0=3 R-2 X3 0 0 0,求得：R=（3 0 0 0*2+1 5 0 0 0）/3=7 0 0 0 （万元）。1 3 单选题在项目投资决策中，下列关于现值指数法的表述错误的是（）.A.现值指数可以反映投资效率B.现值指数法适用于对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价C.现值指数小于1,则方案可行D.现值指数考虑了货币时间价值正确答案：C参考解析：现值指数=未来现金净流量现值+原始投资额现值，若现值指数大于或等于1,方案可行，说明方案实施后的投资收益率高于或等于必要收益率；若现值指数小于1,方案不可行，说明方案实施后的投资收益率低于必要收益率。现值指数越大，方案越好。1 4

10、 单选题金融市场按期限标准可划分为货币市场和资本市场。下列各项中，不属于资本市场的是（）A.短期债券市场B.股票市场C.期货市场D.融资租赁市场正确答案：A参考解析：货币市场主要有拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场（A 属于货币市场）等。1 5 单选题关于债券价值，其他因素不变时，下列表述错误的是（）A.债券的年内付息次数越多，则债券价值越大B.长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券C.市场利率的上升会导致债券价值下降D.若票面利率偏离市场利率，债券期限越长，则债券价值越偏离于债券面值正确答案：B参考解析：长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时,长期债

11、券的价值远高于短期债券，在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券。1 6 单选题对于长期借款合同，债权人通常会附加各种保护性条款。以下属于一般性保护条款的是()A.限制公司增加举债规模B.不准贴现应收票据或出售应收账款C.不准将资产用作其他承诺的担保或抵押D.借款用途不得改变正确答案：A参考解析：选项B、C 属于例行性保护条款，选项D 属于特殊性保护条款。1 7 单选题某公司2 0 2 1 年度营业收入为9 0 0 0 万元，营业成本为7 0 0 0 万元，年初存货为2 0 0 0 万元，年末存货为1 5 0 0 万元，则该公司2 0 2 1 年的存货周转次数为()A.3.5 次B.4.

12、5 次C.5.1 4 次D.4 次正确答案：D参考解析：存货周转次数=7 0 0 0/(2 0 0 0+1 5 0 0)/2)=4。1 8 单选题下列各项预算中，不以生产预算作为编制基础的是()A.直接人工预算B.直接材料预算C.销售费用预算D,变动制造费用预算正确答案：c参考解析：直接人工预算、直接材料预算、变动制造费用预算需要以生产预算为基础来编制。销售费用预算以销售预算为基础，根据费用计划编制。1 9 单选题关于经济增加值绩效评价方法，下列表述错误的是()A.经济增加值的计算主要基于财务指标，无法对企业进行综合评价B.同时考虑了债务资本成本和股权资本成本C.适用于对不同规模的企业绩效进行

13、横向比较D.有助于实现经营者利益与企业利益的统一正确答案：C参考解析：由于不同行业、不同规模、不同成长阶段等的公司，其会计调整项和加权平均资本成本各不相同，所以经济增加值的可比性较差。2 0 单选题某企业年初从租赁公司租入一套设备，价值4 0 万元，租期5 年，租赁期满时预计残值为5 万元，归租赁公司所有。租金每年末等额支付，年利率8%,租赁年手续费率为2%.有关货币时间价值系数如下，(P/F,8%,5)=0.6 8 0 6;(P/F,1 0%,5)=0.6 2 0 9;(P/A,8%,5)=3.9 9 2 7；(P/A ,1 0%,5)=3.7 9 0 6。则每年的租金为()A.1 0.5

14、5 万元B.1 0.0 2 万元C.9.1 7 万元D.9.7 3 万元正确答案：D参考解析:每年租金=(4 0-5*(P/F,1 0%,5)/(P/A ,1 0%,5)=(4 0-5*0.6 2 0 9)/3.7 9 0 6=9.7 3 (万元)。2 1 多选题关于资本结构理论，下列说法正确的有()A.修正的M M 理论认为，企业价值与企业的资产负债率无关B.根据优序融资理论，当企业需要外部筹资时，债务筹资优于股权筹资C.根据代理理论，债务筹资可能带来债务代理成本D.最初的M M 理论认为，有负债企业的股权资本成本随着资产负债率的增大而增大正确答案:B,C,D参考解析：修正的M M 理论认为

15、,企业可以利用财务杠杆增加企业价值，因负债利息可以带来避税利益,企业价值会随着资产负债率的增加而增大，选项A 错误2 2 多选题在标准成本法下，关于直接人工成本及其差异的计算，下列表述正确的有()A.直接人工标准成本=预算产量下标准工时x 标准分配率B.直接人工工资率差异=标准工时x (实际工资率-标准工资率)C.直接人工效率差异=(实际工时-标准工时)x 标准工资率D.直接人工实际成本=实际产量下实际工时x 实际工资率正确答案：C.D参考解析：选项A 错误，直接人工标准成本（总）=实际产量下的标准工时X标准工资率，选项B 错误，直接人工工资率差异=实际工时x （实际工资率-标准工资率）2 3

16、 多选题关于安全边际，下列表述正确的有（）.A.安全边际率可以用1 减去保本点作业率求得B.安全边际额是指实际或预期销售额超过保本点销售额的部分C.安全边际率越大，企业发生亏损的可能性就越小D.其他因素不变时，安全边际额越大，利润就越大正确答案:A,B,C,D参考解析：选项A 正确，安全边际率=1-盈亏平衡作业率；选项B 正确，安全边际额是指实际或预期销售额超过保本点销售额的部分；选项C正确，安全边际或安全边际率的数值越大，企业发生亏损的可能性越小;选项D 正确，其他因素不变时，安全边际额越大，利润就越大2 4 多选题关于企业经营杠杆系数，下列表述正确的有（）A.只要企业存在固定性经营成本，经

17、营杠杆系数总是大于1B.若经营杠杆系数为1,则企业不存在经营风险C.经营杠杆系数就是息税前利润对销售量的敏感系数D.经营杠杆系数等于息税前利润除以边际贡献正确答案:A,C参考解析：选项B若经营杠杆系数为1,则企业不存在经营杠杆，并不表明不存在经营风险，D.经营杠杆系数等于边际贡献/息税前利润。2 5 多选题下列各项中，属于间接筹资方式的有0A.发行股票B.杠杆租赁C.发行债券D.银行借款正确答案：B,D参考解症 症项A 选项C 属于直接筹资。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有租赁等方式。2 6 多选题作为投资项目财务评价方法，下列关于净现

18、值法的表述中，正确的有（）A.净现值大于0.说明投资方案的实际收益率大于折现率B.可以用于项目年限相同的互斥投资方案的决策C.计算净现值所采用的折现率容易确定D.能够根据项目投资风险选择不同的折现率正确答案:A,B,D参考解析：净现值法采用的贴现率不容易确定。2 7 多选题下列各项中，属于固定股利支付率政策缺点的有（）。A.股利波动容易给投资者带来投资风险较大的不良印象B.难以确定合适的固定股利支付率C.股利的支付与公司盈利脱节D.股利波动容易向投资者传递公司经营状况不稳定的负面信号正确答案:A,B,D参考解析：C 选项是固定或稳定增长的股利政策的缺点2 8 多选题若公司发行债券的契约中设有提

19、前赎回条款，则下列表述正确的有O oA.当预测利率下降时，公司可提前赎回债券，然后以较低的利率发行新债券B.提前赎回条款降低了公司筹资的弹性C.提前赎回条款会增加公司的还款压力D.当公司资金有结余时，可以提前赎回债券，以减轻利息负担正确答案：A.D参考解析：具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性（B 错误）。提前赎回条款是公司的选择权，不是必须提前赎回，所以不会增加公司的还款压力（C 错误）。2 9 多选题关于直接人工预算，下列说法正确的有（）A.直接以销售预算为基础进行编制B.需要反映预算期内人工工时消耗水平C.需要在人工总成本基础上单独预计现金支出D.是编制产品成本预算的数据来源之

20、一正确答案：B.D参考解析：选项A 错误，直接人工预算以生产预算为基础编制；选项B 正确，直接人工预算是一种既要反映预算期内人工工时消耗水平，又要规划人工成本开支的经营预算。选项C 错误，直接人工预算不需要另外预计现金支出。选项D 正确，产品成本预算，是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。单位产品成本的有关数据，来自直接材料预算、直接人工预算和制造费用预算。3 0 多选题根据经济订货基本模型，影响经济订货批量的相关存货成本有（）A.固定订货成本B.变动储存成本C.变动订货成本D.固定储存成本正确答案:B.C参考解析：固定订货成本、固定储存成本不属于经济订货批量的

21、相关成本。31 判断题企业为应对未来可能出现的大客户违约导致经营紧张而持有一定的现金，该现金的持有目的在于满足投机性需求。()A.VB.X正确答案：错参考解苏：预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件，本题目为了避免未来可能出现大客户的违约，应属于预防性需求。32 判断题财务杠杆系数等于普通股每股收益变动率除以产销量变动率。()A.VB.X正确答案：错参考解析：财务杠杆系数=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率33 判断题总资产周转率可用于衡量企业全部资产赚取收入的能力，故根据该指标可以全面评价企业的盈利能力。()A.JB.X正确答案：错参考解析：总资产的周转率指标用于衡量各项

22、资产赚取收入的能力，经常与企业盈利能力的指标结合在一起，以全面评价企业的盈利能力。34 判断题没有股东财富最大化的目标，利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化的目标也就难以实现。()A.JB.X正确答案：对参考解析：没有股东财富最大化的目标，利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化的目标也就无法实现。35 判断题在企业预算体系中，产品成本预算是编制销售预算及生产预算的基础。（）A.VB.X正确答案：错参考解析：产品成本预算，是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。36 判断题在上市公司股利分配中，除息日当天购买股票的投资者拥有领取本次股利的权利。（）

23、A.JB.X正确答案：错参考解析：在除息日之前购买股票的股东才能领取本次股利，而在除息日当天或是以后购买股票的股东，不能领取本次股利。37 判断题对于票面利率固定、每期支付利息、到期归还本金的公司债券。当票面利率大于投资者期望的最低投资收益率时，该债券将溢价发行。（）A.VB.X正确答案：对参考解当票面利率大于投资者期望的最低投资收益率时，债券价值大于债券票面价值，因此在债券实际发行时就要溢价发行。38 判断题证券资产组合的B 系数不仅受组合中各单项资产B 系数的影响，还会受到各种资产价值在证券资产组合中所占比例的影响。（）A.VB.X正确答案：对参考解析：证券资产组合的B 系数是所有单项资产

24、B 系数的加权平均数，权数为各种资产在证券资产组合中所占的价值比例。39 判断题采用销售百分比法预测资金需求量时，若其他因素不变，非敏感性资产增加，则外部筹资需求量也将相应增加。（）A.JB.X正确答案：对参考解析：非敏感性资产增加，则外部筹资需求量也将相应增加。4 0 判断题与债券筹资相比，股权筹资的信息沟通与披露成本较大。()A.VB.X正确答案：对参考解析：股权筹资的缺点：1.资本成本较高。2 .控制权变更可能影响企业长期稳定发展。3 .信息沟通与披露成本较大。4 1 简答题甲公司当前持有一个由X、Y 两只股票构成的投资组合，价值总额为3 0 0 万元，X股票与Y 股票的价值比重为4：6

25、,B系数分别为1.8 和 1.2。为了进一步分散风险，公司拟将Z 股票加入投资组合，价值总额不变，X、Y、Z 三只股票的投资比重调整为2:4:4,Z 股票的系统性风险是Y 股票的0.6 倍。公司采用资本资产定价模型确定股票投资的收益率，当前无风险收益率为3 肌市场平均收益率为8%o要求,要 求(1)：计算当前由X、Y 两只股票构成的投资组合的B系数。要 求(2)：计算Z 股票的风险收益率与必要收益率。要 求(3)：计算由X、Y、Z 三只股票构成的投资组合的必要收益率。参考解析：(1)由X、Y 两只股票构成的投资组合的B系数=1.8*4 0%+1.2*6 0%=1.4 4 o(2)Z 股票的风险

26、收益率=1.2*0.6*(8%-3%)=3.6%；必要收益率=3%+3.6%=6.6%。(3)X 股票必要收益率=3%+L 8*(8%-3%)=1 2%；Y 股票的必要收益率=3%+1.2*(8 2 3%)=9%；X、Y、Z 三只股票构成的投资组合的 B =1.8*2/1 0+1.2*4/1 0+1.2*0,6*4/1 0=1.1 2 8X、Y、Z 三只股票构成的投资组合的必要收益率=3%+1.1 2 8*(8%-3%)=8.6 4%。4 2 简答题甲公司生产销售A 产品，公司在2 0 2 1 年末编制2 0 2 2 年一季度的经营预算，有关资料如下：第一季度A 产品销售单价为5 0 0 元/

27、件，每月销售额中有6 0%在当月收回现金，剩余4 0%在下月收回，已知1 月份月初应收账余额为2 4 0 0 0 0 0 元。(2)第一季度A 产品各月预计销售量分别为1 2 0 0 0 件、1 0 0 0 0 件和1 4 0 0 0 件，A产品每月末库存量预计为下月销售量的1 5%,已知1 月初库存存量为1 8 0 0 件生产A 产品的工时标准为3 小时/件,变动制造费用标准分配率为4 0 元/小时。要求：要求1.计算1 月份的预计生产量要求2.计算2 月份的预计现金收入。要求3.计算2 月份的变动制造费用预算总额。要求4.计算3 月末的预计应收账款余额参考解析：（1）1 月份的预计生产量=

28、1 2 0 0 0+1 0 0 0 0 X1 5%-1 8 0 0=l 1 70 0 （件）。（2）2 月份的预计现金收入=1 0 0 0 0 X 50 0 X6 0%+1 2 0 0 0 X 50 0 X 4 0%=54 0 0 0 0 0（元）。（3）2 月预计生产量=1 0 0 0 0+1 4 0 0 0 X1 5%-1 0 0 0 0 X1 5%=1 0 6 0 0 （件）。2 月份的变动制造费用预算总额=1 0 6 0 0 X3 X4 0=1 2 72 0 0 0 （元）。（4）3 月末的预计应收账款余额=1 4 0 0 0 义50 0 4 0%=2 8 0 0 0 0 0 （元）。

29、4 3 简答题甲公司工产销售A 产品，设计生产能力为1 50 万件/年，本年度计划生产并销售1 2 0 万件，预计单位变动成本为2 0 0 元。年固定成本费用总额为3 0 0 0 万元，该产品适用的消费税税率为5%,甲公司对计划内产品采取全部成本费用加成定价法,相应的成本利润率要求达到3 0%；对计划外产品则采取变动成本（加成）定价法，相应的成本利润率同样要求达到3 0%0假定公司本年度接到一项计划外订单，客户要求订购1 0 万件A 产品，报价为3 0 0元/件。要求：要 求（1）：计算甲公司计划内A 产品单位价格（以元为单位）。要 求（2）：计算甲公司计划外A 产品单位价格（以元为单位）。要

30、 求（3）：判断甲公司是否应当接受这项计划外订单，并说明理由。参考解析：（1）甲公司计划内A 产品单位价格=单位成本*（1+成本利润率）/（1 -消费税税率）=（2 0 0+3 0 0 0/1 2 0）*（1+3 0%）/（1-5%）=3 0 7.8 9 （元/件）；（2）计算甲公司计划外A 产品单位价格=单位变动成本*（1+成本利润率）/（1-消费税税率）=2 0 0*（1+3 0%）/（1-5%）=2 73.6 8 （元/件）；（3）因为额外订单单价3 0 0 高于其按变动成本计算的价格2 73.6 8,故应接受这一额外订单。4 4 简答题甲公司生产销售A 产品，为扩大销售。并加强应收账款

31、管理，公司计划对信用政策作出调整，有关资料如下：（1）A 产品单价为1 0 0 元/件，单位变动成本为6 0 元/件，固定成本总额为70 0 万元。假定产品单价、单位变动成本及固定成本总额不因信用政策改变而改变，应收账款、存货占用资金用于等风险投资的最低收益率为1 5%,一年按3 6 0 天计算。公司目前采用3 0 天按发票全额付款的信用政策,平均有9 0%（指销售量占比，下同）的客户能在信用期满时付款，1 0%的客户在信用期满后2 0 天付款，在现有信用政策下，年销售量为2 7万件，年平均存货水平为6 万件。（3）公司计划改变信用政策，即向客户提供一定的现金折扣，折扣条件为“1/1 0,n/

32、3 0”。经测算，采用该政策后，预计年销售量将增加2 0%,预计平均有70%的客户选择在第1 0 天付款，2 0%的客户选择在第3 0 天付款，其余1 0%的客户在信用期满后2 0 天付款。因改变信用政策，收账费用将减少1 5万元。止 匕 外，因销售量增加，预计年平均存货水平将增加到8 万件。不考虑其他因素的影响。对于应收账款。存货等形成的营运资金需求。公司通过与银行签订周转信贷协定予以满足。银行授予公司的周转信贷额度为50 0 万元，假定当年实际使用了3 2 0 万元，承诺费率为0.3%。要求.要求1.计算现有信用政策下的如下指标（以万元为单位）：边际贡献总额：应收账款平均余额:应收账款的机

33、会成本。要求2.计算新信用政策下的平均收现期。要求3.计算公司改变信用政策的影响（以万元为单位）：增加的应收账款机会成本（减少用负数表示，下同）；存货增加占用资金的应计利息；增加的现金折扣成本；增加的税前利润，并据此判断改变信用政策是否有利。要求4.根据周转信贷协定，计算公司当年支付的信贷承诺费（以万元为单位）。参考解析：（1）边际贡献总额=2 7*（1 0 0-6 0）=1 0 8 0 （万元）。平均收现期=3 0 X 9 0%+（3 0+2 0）X 1 0%=3 2 （天）。应收账款平均余额=2 7*1 0 0/3 6 0*3 2=2 40 （万元）。应收账款的机会成本=2 40*6 0/

34、1 0 0*1 5%=2 1.6 （万元）。（2）新信用政策下的平均收现期=1 0 X 7 0%+3 0 X 2 0%+（3 0+2 0）X 1 0%=1 8 （天）。（3）新信用政策下的应收账款机会成本=2 7 X （1+2 0%）X 1 0 0/3 6 0 X 1 8 X6 0%X1 5%=1 4.5 8 （万元）。增加的应收账款机会成本=1 4.5 8-2 1.6=-7.0 2 （万元）。存货增加占用资金的应计利息=（8-6）*6 0*1 5%=1 8 （万元）。增加的现金折扣成本=2 7*1.2*1 0 0*7 0%*1%=2 2.6 8 （万元）。增加的税前利润=2 7*0.2*（1

35、 0 0-6 0）=2 1 6 （万元）。增加的收账费用=T 5 （万元）。增加的税前损益=2 1 6+7.0 2-1 8-2 2.6 8+1 5=1 9 7.3 4（万元）。税前损益大于0,改变信用政策有利。（4）信贷承诺费=（5 0 0-3 2 0）*0.3%=0.5 4（万元）045 简答题甲公司是一家制造企业，下设一个M 分厂，专营一条特种零配件生产线，有关资料如下：（1）至 2 0 2 0 年年末，M分厂的生产线已使用6 年，技术相对落后，公司决定由总部出资对该生产线进行更新改造，建设期为0,相关固定资产和营运资金均于更新改造时一次性投入，且垫支的营运资金在生产线使用期满时一次性收回

36、。在2 0 2 0年末做出更新改造投资决策时，有关资本支出预算和其他资料如下表所示:项目.旧生产绻，新生产综原7000万元8000万元当前变现价值.，2300万元P8000万元税法残值（预计报废残值），200万元，400万元，使用年限（会计与税法一致）P10年8 年.尚可使用年限4格垫支营运资金.，300万元.600万元.每年折旧费（会计与税法一致）.680万元“950万元.每年税后营业利润.160万元，1300万元（2）M分厂适用的企业所得税税率为2 5%,生产线更新决策方案的折现率为1 2%,有关货币时间价值系数如下：年度（m卜24567&(P/F,12%,m).0.892%0.7972

37、0,7118.0.6355P 0.5674.，0.5066.0.4524，0,4039.(P/A12%,m)/0.8929“1.690L 2,401a，3.0374 3.6048.1 4.1114“4.5638“4.9676.（3）新生产线于2 0 2 1年初正式投入运营，甲公司将M分厂作为利润中心进行绩效评价，该分厂不能自主决定固定资产的处置及其折旧问题，2 0 2 1年M分厂的实际经营数据（与上述资本支出预算数据不同）如下，销售收入为440 0万元。付现成本为1 7 0 0万元（其中变动成本为1 3 2 0万元，固定成本为3 8 0万元），付现成本均属于M分厂负责人可控成本，非现付成本仅包

38、括新生产线的折旧费9 5 0万元,假定对M分厂进行业绩考核时不考虑利息，所得税等其他因素要求：（1）计算如果继续使用旧生产线的下列指标（要求考虑所得税的影响）：初始（2 0 2 0年末）现金净流量（旧生产线变卖对税收的影响计入继续使用旧生产线方案的现金流量）第2年的营业现金净流量 第4年的现金净流量净现值。（2）计算新生产线方案的下列指标（要求考虑所得税的影响）：初始现金净流量；1-7年营业现金净流量；第8 年的现金净流量；净现值；年金净流量。（3）计算2021年 M 分厂的下列绩效考核指标:边际贡献；可控边际贡献;部门边际贡献。参考解析：（1）初始（2020 年末）现金净流量=-2300-（

39、7000-680X6-2300）*25%-300=-2755（万元）。第2 年的营业现金净流量=160+680=840（万元）。第4 年的现金净流量=840+300+200=1340（万元）。净现值=-2755+840义（P/A,12%,3）+1340X（P/F,12%,4）=114.08（万元）。（2）初始现金净流量=-8000-600=-8600（万元）。1-7年营业现金净流量=1300+950=2250（万元）。第8 年的现金净流量=2250+600+400=3250（万元）。净现值=-8600+2250*（P/A,12%,7）+3250*（P/F,12%,8）=2981.23（万元）。年金净流量=2981.23/（P/A,12%,8）=2981.23/4.9676=600.13（万元）。（3）边际贡献=4400-1320=3080（万元）。可控边际贡献=3080-380=2700（万元）。部门边际贡献2700-950=1750（万元）。