证券分析师历年真题和解答7节.docx

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1、 证券分析师历年真题和解答7节证券分析师历年真题和解答7节 第1节依据迈尔克波特五力竞争模型，影响进入壁垒的因素有()。规模经济产品差异政府政策与规模无关的本钱劣势A.、B.、C.、D.、答案：D解析：依据迈尔克波特五力竞争模型，进入障碍主要包括：规模经济、产品差异、资本需要、转换本钱、销售渠道开拓、政府行为与政策、不受规模支配的本钱劣势、自然资源、地理环境等方面，这其中有些障碍是很难借助复制或仿造的方式来突破的。在物价可自由浮动条件下，货币供给量过多，完全可以通过物价表现出来的通货膨胀称为（ ）通货膨胀。 A、本钱推动型B、开放型C、构造型D、掌握型答案：B解析：开放型通货膨胀，也叫公开的通

2、货膨胀，即在物价可自由浮动条件下，货币供给量过大，完全可以通过物价表现出来的通货膨胀。影响速动比率可信度的重要因素是()。A.存货的规模B.存货的周转速度C.应收账款的规模D.应收账款的变现力量答案：D解析：影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现力量，账面上的应收账款不肯定都能变成现金，实际坏账可能比计提的预备金要多；季节性的变化，可能使报表的应收账款数额不能反映平均水平。对于这些状况财务报表的外部使用人不易了解，而财务人员却有可能作出估量。工程收益债券非公开发行的单笔认购不少于（ ）万人民币 A、200B、300C、400D、500答案：D解析：国家发改委工程收益债券治理暂行方法规定在

3、发行方式上，工程收益债券可以以招标或簿记建档形式公开发行，也可以面对机构投资者非公开发行。非公开发行的，每次发行时认购的机构投资者不超过二百人，单笔认购不少于500万元人民币。非公开发行工程收益债券的，不得采纳广告、公开劝诱和变相公开方式。以下哪些可以作为相对估值的方法?（ ）市盈率法净利润成长率法市净率法价格营收比例法A.B.C.D.答案：A解析：相对估值法又称可比公司法，是指对公司估值时将目标公司与可比公司比照，用可比公司的价值衡量目标公司的价值。相对估值法最为常用的方法是市盈率法和市净率法，此外还包括：净利润成长率法；价格营收比例法；企业价值法等。货币供应是（ ）以满意其货币需求的过程。

4、A：中心银行向经济主体供应货币B：政府授权中心银行向经济主体供应货币C：一国或货币区的银行系统向经济主体供应货币D：现代经济中的商业银行向经济主体供应货币答案：C解析：货币供应是相时于货币需求而言的，它是指货币供应主体即一国或者货币区的银行系统向经济主体供应货币以满意其货币需求的过程。以下属于行业分析调查讨论法的是（ ）。A.历史资料讨论B.深度访谈C.归纳与演绎D.比拟分析答案：B解析：B项，调查讨论法一般实行抽样调查、实地调研、深度访谈等形式。证券分析师历年真题和解答7节 第2节当利率极低时，由于货币需求无限大，利率将不再变动，即无论增加多少货币供给，货币都会被储存起来，不会对利率产生任何

5、影响，这就是闻名的( )。A.流淌性陷阱B.流淌性缺陷C.流淌性偏好D.市场打算理论答案：A解析：当利率极低时，由于货币需求无限大，利率将不再变动，即无论增加多少货币供给，货币都会被储存起来，不会对利率产生任何影响，这就是凯恩斯利率打算理论中闻名的“流淌性陷阱”。以下有关储蓄一投资恒等式正确的有（ ）.=S.=s+（T-G）.=s+（-X）.=S+（T-G）+（-X）.=S-（T-X）+（-G）A.B.C.D.答案：D解析：.三项分引是两部门、三部门和四部门经济中的储蓄一投资恒等式。国际金融市场的猛烈动乱对我国证券市场的影响途径有（）。 国际金融市场动乱通过人民币汇率预期影响我国证券市场 国际

6、金融市场动乱通过宏观层面间接影响我国证券市场 国际金融市场动乱通过微观层面直接影响我国证券市场 国际金融市场动乱通过国际直接投资影响我国证券市场A.、B.、C.、D.、答案：A解析：国际金融市场环境对我国证券市场的影响包括：国际金融市场动乱通过人民币汇率预期影响我国证券市场；国际金融市场动乱通过宏观面间接影响我国证券市场；国际金融市场动乱通过微观面直接影响我国证券市场。财务报表常用的比拟分析方法包括（ ）。.确定各因素影响财务报表程度的比拟分析.不同时期的财务报表比拟分析.与同行业其他公司之间的财务指标比拟分析.每个年度的财务比率分析 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：比拟分析法，指对两个

7、或几个有关的可比数据进展比照，提醒财务指标的差异和变动关系，是财务报表分析中最根本的方法。最常用的比拟分析方法有单个年度的财务比率分析、对公司不同时期的财务报表比拟分析、与同行业其他公司之间的财务指标比拟分析三种。国际收支的常常工程包括（ ）。.长期资本.短期资本.贸易收支.劳务收支A.B.C.D.答案：D解析：.两项属于资本工程。股票投资的净现值等于其内在价值与投资本钱之（）。 A、差B、比C、积D、和答案：A解析：净现值(NPV)等于内在价值(V)与本钱(P)之差，即：反映证券组合期望收益水平的总风险水平之间均衡关系的方程式是（）。 A、证券市场线方程B、证券特征线方程C、资本市场线方程D

8、、套利定价方程答案：C解析：A项是反映任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系；B项是证券实际收益率的方程；D项是反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的方程。证券分析师历年真题和解答7节 第3节依据产生市场价格的证券交易发生时间，我们通常将有价证券的市场价格区分为( )。 历史价格 当前价格 回报价格预期市场价格A.、B.、C.、D.、 答案：B解析：依据产生市场价格的证券交易发生时间，我们通常又将其区分为历史价格、当前价格和预期市场价格。以下关于期权时间价值的说法，正确的有（）。.通常状况下，实值期权的时间价值大于平值期权的时间价值.通常状况下，平值期权的时间价值大于实值

9、期权的时间价值.深度实值期权、深度虚值期权和平值期权中，平值期权的时间价值最高.深度实值期权、深度虚值期权和平值期权中，深度实值期权的时间价值最高 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：当期权处于深度实值或深度虚值状态时，其时间价值将趋于0，特殊是处于深度实值状态的欧式看跌期权，时间价值还可能小于0。假如考虑交易本钱，深度实值期权的时间价值均有可能小于0，即当深度期权时间价值小于O时也不存在套利时机；当期权处于平值状态时，时间价值最大。中心银行调控货币供给量的政策工具有（ ）。.汲取存款.调整法定存款预备金.公开市场业务.同业拆借.再贴现 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：中心银行可以通过

10、调整法定存款预备金政策、再贴现政策、公开市场业务等政策工具，到达调整经济的目的。A项属于商业银行的业务:D项是商业银行之间调剂资金余缺的一种方式。统计套利的主要内容有配对交易、股指对冲、融券对冲和（ ）。 A、风险对冲B、期权对冲C、外汇对冲D、期货对冲答案：C解析：统计套利的主要内容有配对交易、股指对冲、融券对冲和外汇对冲。当一国消失国际收支顺差时，该国货币当局会投放本币，收购外汇，从而导致（ ）。 A、外汇储藏增多，通货膨胀B、外汇储藏增多，通货紧缩C、外汇储藏削减，通货膨胀D、外汇储藏削减，通货紧缩答案：A解析：当国际收支逆差时，货币当局动用外汇储藏，投放外汇，回笼本币，从而导致通货紧缩

11、;而当国际收支顺差时，货币当局投放本币，收购外汇，补充外汇储藏，从而导致通货膨胀。在现实经济中，最为少见的市场类型是（ ）。 A、完全竞争B、不完全竞争C、寡头垄断D、完全垄断答案：A解析：企业会计准则第22号金融工具确认和计量规定，假如存在活泼交易的市场，则以市场报价为金融工具的（ ）。A.市场价格B.内在价值C.公允价值D.贴现值（折现值）答案：C解析：依据我国财政部公布的企业会计准则第22号金融工具确认和计量，假如存在活泼交易的市场，则以市场报价为金融工具的公允价值；否则，采纳估值技术确定公允价值。特殊指出:“估值技术包括参考熟识状况并自愿交易的各方最近进展的市场交易中使用的价格、参照实

12、质上一样的其他金融工具的当前公允价值、现金流量折现法和期权定价模型等。”证券分析师历年真题和解答7节 第4节关于产权比率，以下说法正确的选项是（ ）.从股东来看，在通货膨胀加剧时期，公司多借债可以把损失和风险转嫁给债权人.在经济富强时期，公司多借债可以获得额外的利润.经济萎缩时期，少借债可以削减利息负担和财务风险.产权比率高，是低风险、低酬劳的财务构造A.B.C.D.答案：D解析：产权比率高。是高风险、高酬劳的财务构造。量化投资技术中的量化择时方法不包括（ ）。 I 趋势择时 II 中性策略 有效资金模型 跨期套利A.I、IIB.I、IIIC.II、IVD.III、IV答案：C解析：量化投资策

13、略中量化择时的方法有：趋势择时；市场心情择时；有效资金模型；牛熊线等。项属于统计套利的方法；IV项属于股指期货套利的方法。对两个具有一样交割月份但不同指数的期货价格差进展套利的是（ ）A.现期套利B.市场内差价套利C.市场间差价套利D.跨品种理价套利答案：D解析：跨品种套利是指利用两种相互关联的根本产品之间期货合约价格的差异进展套利。即买入某一交割月份产品的期货合约，同时卖出另一一样交割月份的产品期货合约，以期在价差消失有利变化时将两种合约对冲平仓了结。对一般的多元线性回归方程，其标准差表达为式中的k为（ ）。.方程中的参数个数.自变量数加上一个常数项.一元线性回归方程中k=2.二元线性回归方

14、程中k=2 A、.B、.C、.D、.答案：A解析：一般的多元线性回归方程，其标准差表达为:式中：k=方程中的参数个数(该数等于自变量数加上一个常数项)。留意，一元线性回归方程中k=2. D项二元线性回归方程中k=3在新国民经济行业分类国家标准中，将社会经济活动划分为（）。A.门类、大类、中类和小类四级B.大类、中类和小类三级C.门类、大类和中类三级D.门类和大类二级答案：A解析：新标准采纳线分类法和分层次编码方法，将国民经济行业划分为门类、大类、中类和小类四级。代码由一位拉丁字母和四位阿拉伯数字组成。K线是一条柱状的线条，由（ ）组成。.影线.最高价.最低价.实体A.B.C.D.答案：D解析：

15、K线是一条柱状的线条由影线和实体组成。股票现金流贴现模型的理论依据是（）。.货币具有时间价值.股票的价值是其将来收益的总和.股票可以转让.股票的内在价值应当反映将来收益 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来打算一般股票内在价值的方法。根据收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有资产的投资者在将来时期所承受的现金流打算的。由于现金流是将来时期的预期值，因此必需根据肯定的贴现率返还成现值。也就是说，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。股票在期初的内在价值与该股票的投资者在将来时期是否中途转让无关。证券分析师历年真题和解答7节 第5节假设有两

16、家厂商，它们面临的线性需求曲线是P=A-BY，每家厂商边际本钱为0，则古诺均衡状况下的产量是（ ）。A.A5BB.A4BC.A2BD.A3B答案：D解析：设寡头厂商的数量为m，则一般结论为：每个寡头厂商的均衡产量=市场总容量1（m+1）；行业的均衡总产量=市场总容量m（m+1）。此题中，古诺均衡市场总产量为Q0=AB，因此每个厂商的产量=A3B。标的物的市场价格（ ）对卖出看涨期权者有利。 I 波动幅度变小下跌 波动幅度变大上涨A.I、B.I、C.、D.、IV答案：A解析：标的物市场价格越高，对看涨期权的卖方越不利，标的物市场价格跌至执行价格以下时，卖方盈利最大，为权利金。在其他因素不变的条件

17、下，标的物价格的大幅波动或预期波动率提高，使得标的物市场价格上涨许多的时机增加，买方行权及猎取较高收益的可能性也会增加，对买方有利，对卖方不利。主权债务危机产生的负面影响包括（ ）。.导致新的贸易爱护.危机国财政紧缩、税收增加.危机国货币贬值.危机国国债收益率上升，增加筹资本钱A.B.C.D.答案：C解析：主权债务危机一般会产生以下的负面影响：（1）导致新的贸易爱护。（2）危机国货币贬值，资金外流。（3）危机国财政紧缩、税收增加和失业率增加，社会冲突激化。（4）危机国国债收益率上升，增加筹资本钱，甚至无法发行国债。以下证券讨论报告的销售业务要求的表述，不正确的选项是（ ）。.公布证券讨论报告相

18、关人员的薪酬标准必需与外部媒体评价单一指标直接挂钩.与公布证券讨论报告业务存在利益冲突的部门不得参加对公布证券讨论报告相关人员的考核.证券公司就尚未掩盖的具休股票供应投资分析意见的，自供应之日起3个月内不得就该股票公布证券讨论报告.证券公司、证券投资询问机构应当设立公布证券讨论报告相关人员的考核鼓励标准.证券公司承受特定客户托付的，应当要求托付方同时供应对托付事项的合规意见。A.B.C.D.答案：D解析：项，证券公司、证券投资询问机构应当综合考虑质量,客户评价、工作量等多种因素，设立公布证券讨论报告相关人员的考核鼓励标准公布证券讨论报告相关人员的薪酬标准不得与外部媒体评价单一指标直接挂钩；项，

19、证券公司、证券投资询问机构的讨论部门或者讨论子公司承受特定客户托付，根据协议商定就尚掩盖的具休股票供应含有证券估值或投资评级的讨论成果或者投资分析意见的，自供应之日起6个月不得就该股票公布证券讨论报告。所以，答案选、。假如某证券的值为1.5，若市场组合的风险收益为10%，则该证券的风险收益为（ ）。A：5%B：15%C：50%D：85%答案：B解析：证券市场线的表达式为:E（ri）-rf=E（rM）-rfj。其中，E（ri）-rf是证券的风险收益，E（rM）-rf是市场组合的风险收益。（ri）-rf=10%1.5=15%。以下状况中，可能存在多重共线性的有（ ）。.模型中各对自变量之间显著相关

20、.模型中各对自变是之间显著不相关.同模型中存在自变且的滞后项.模型中存在因变量的滞后项A.B.C.D.答案：B解析：当回归模型中两个或者两个以上的自变量彼此相关时，则称回归模型中存在多重共线性。多元线性回归模型涉及多个变量时，由于这些变量受一样经济环境影响，存在共间的变化趋势，他们之间大多存在肯定的相关性，这种相关因素是造成多重共线性的主要根源。另外，当模型中存在自变量的滞后项时也简单引起多重共线性。在社会总需求大于社会总供应的经济过热时期，政府可以实行的财政政策有（ ）。缩小政府预算支出规摸鼓舞企业和个人扩大投资削减税收优待政策降低政府投资水平A.B.C.D.答案：D解析：在社会总需求大于社

21、会总供应的状况下，政府通常实行紧缩性的财政政策，通过增加税收、削减财政支出等手段，削减或者抑制社会总需求，到达降低社会总需求水平，最终实现社会总供需的平衡。项属于扩张性的财政政策。证券分析师历年真题和解答7节 第6节假如当前的证券价格反映了历史价格信息和全部公开的价格信息，则该市场属于 （）。A.弱式有效市场B.半弱式有效市场C.强式有效市场D.半强式有效市场答案：D解析：半强式有效市场假说是指当前的证券价格不仅反映了历史价格包含的全部信息，而且反映了全部有关证券的能公开获得的信息。若年利率为8%，现在应一次存入银行（）万元，才能在3年后一次取出30万元。 A、20.72B、22.04C、23

22、.81D、24.19答案：C解析：已知终值为30万元，利率为8%，期限为3年，现值依据资产定价理论中的有效市场假说，有效市场的类型包括（ ）。.弱式有效市场.半弱式有效市场.半强式有效市场.强式有效市场.超强式有效市场A.B.C.D.答案：C解析：有效市场假说奠定了对资产价值的认知根底，该假说认为,相关的信息假如不受扭曲且在证券价格中得到充分反映，市场就是有效的。有效市场的类型包括：弱式有效市场；半强式有效市场：强式有效市场。股票现金流贴现零增长模型的假设前提是（）。 A、股息零增长B、净利润零增长C、息前利润零增长D、主营业务收入零增长答案：A解析：零增长模型假定股息增长率等于零，即g=0。

23、也就是说，将来的股息按一个固定数量支付。证券公司、证券投资询问机构应当综合考虑讨论（ ）等多种因素；设立公布证券讨论报告相关人员的考核鼓励标准。.质量.客户评价.工作效率.工作量A.B.C.D.答案：B解析：略在以下关于双重顶形态的陈述中，正确的有（）。 双重顶的两个高点不肯定在同一水平 向下突破颈线时不肯定有大成交量伴随 双重顶形态完成后的最小跌幅度量度方法是由颈线开头 双重顶的两个高点相差少于5%不会影响形态的分析意义A.I、B.I、C.I、D.I、答案：A解析：I、三项为双重顶反转形态一般具有的特征。项，双重顶的两个高点相差小于3%就不会影响形态的分析意义。商品期货套利盈利的规律原理包含

24、( )。 相关商品在不同地点、不同时间对应都有一个合理的价格差价 由于价格的波动性，价格差价常常消失不合理 不合理必定要回到合理不合理回到合理的这局部价格区间就是盈利区间A.、B.、C.、D.、 答案：D解析：商品期货套利盈利的规律原理是基于以下几个方面：(1)相关商品在不同地点、不同时间对应都有一个合理的价格差价。(2)由于价格的波动性，价格差价常常消失不合理。(3)不合理必定要回到合理。(4)不合理回到合理的这局部价格区间就是盈利区间。证券分析师历年真题和解答7节 第7节马克思的利率打算理论认为，利率取决于()。A.通货膨胀率B.平均利润率C.货币政策D.财政政策答案：B解析：马克思的利率

25、打算理论认为：利率取决于平均利润率，介于零和平均利润率之间，利率的凹凸取决于总利润在贷款人和借款人之间的分割比例。量化投资技术包括（ ）。量化选股量化择时股指期货套利统计套利A.B.C.D.答案：D解析：量化投资技术几乎掩盖了投资的全过程，包括量化选股量化择时股指期货套利商品期货套利统计套利算法交易资产配置风险掌握等。某产品市场的需求曲线为Q=1000-10P，本钱函数为C=40Q，则以下结论正确的有（ ）。?.若该产品由一个垄断厂商生产，则利润最大化时产量是300，价格是70?.若该产品由一个垄断厂商生产，则厂商最大利润为9000?.若要实现帕累托最优，相应的产量是600，价格是40?.在垄

26、断条件下，社会福利的净损失是5000A.、B.、C.、D.、答案：A解析：该产品为垄断厂商生产时，市场需求函数即该厂商的需求函数。由Q=1000-10P得P=100-0.1Q得边际收益函数MR=100-0.2Q由本钱函数C=40Q得MC=40=AC利润极大时，MC=MR，即40=100-0.2Q得Q=300，P=70，=70300-40300=9000即产量、价格和利润分别为300，70和9000要到达帕累托最优，则价格必需等于边际本钱，即P=100-0.1Q=40=MC，得Q=600，P=40当Q=300，P=70时，消费者剩余为=300（85-70）=4500当Q=600，P=40时，消费

27、者剩余为CS=600（70-40）=18000社会福利的纯损失为：18000-4500-9000=4500在此，18000-4500=13500是垄断所造成的消费者剩余的削减量。其中9000转化为垄断者利润，因此，社会福利的纯损失为4500。关于可转换债券要素的表达，正确的选项是（ ）。.可转换债券要素根本打算了可转换债券的转换条件、转换价值、市场价格等总体特征.可转换公司债券的票面利率是指可转换债券作为一种债券的票面年利率，由发行人很据当前市场利率水平、公司债券资信等级和发行条款确定，一般高于一样条件的不行转换公司债券.转换比例是指肯定面额可转换债券可转换成优先股的股数.赎回条款和回售条款是

28、可转换债券在发行时规定的赎回行为和回售行为发生的详细市场条件A.B.C.D.答案：B解析：:可转换公司债券的票面利率是指可转换债券作为一种债券的票面年利率，由发行人依据当前市场利率水平、公司债券资信等级和发行条款确定，一般低于一样条件的不行转换公司债券。：不行转换优先股。以下关于GDP说法正确的选项是（ ）.GDP有两种表现形态,即价值形态和产品形态.GDP=GNP国外要素收入净额.GDP有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法.GDP=CIG（XM）A.B.C.D.答案：B解析：GDP有三种表现形态,即价值形态、收入形态和产品形态。某公司的流淌比率是1.9，假如该公司用现金归还局部应付账款。那么该公司的流淌比率将会（ ）。A.无法推断B.保持不变C.变大D.变小答案：C解析：流淌比率=流淌资产/流淌负债，用现金归还应付账款。则流淌资产和流淌负债同时削减。当分子、分母同时削减一样的数，分数增大。以下关于资产负债率的说法正确的选项是（ ）。.反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的.衡量企业在清算时爱护债权人利益的程度.是负债总额与资产总额的比值.也被称为举债经营比率A.B.C.D.答案：C解析：考察资产负债率的相关内容。