设立基金管理公司项目可行性分析报告.docx

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1、设立 XX 基金治理公司工程可行性分析报告目录第一章 工程总论当前，我国国民经济持续、快速、安康进展，居民财宝快速积存，资本市场发 展如火如荼、方兴未艾。随着金融体制改革和金融领域对外开放的推动，股权分置 改革根本完成，资本市场法规制度建设的日趋完善，资本市场正处于难得的进展机 遇期，为基金治理公司的安康进展供给了良好的外部环境。为共享我国金融改革进展的成果，实现公司多元化、跨越式进展目标，实现股东利益最大化，同时也为进展富强我国资本市场，为宽阔投资者供给多层次的金融效劳，AAA 股份以下简称 AAA拟出资 4000 万元，联合一家银行战略投资者出资 4000 万元及一家一般战略投资者出资 3

2、000 万元，在某市组建 XX 基金治理有限责任公司简称 XX 基金公司,注册资本 1 亿元人民币。XX 基金公司的设立，将有利于优化我国证券市场投资者构造,进一步发挥证券市场资源配置与价格觉察功能，对于推动某市金融创、提升某市金融业的竞争力气，以及我国资本市场具有重要意义。AAA 作为主发起人，始终坚持“标准运作、稳健经营”的原则，建立了科学完善的法人治理构造，取得了良好的经济效益和社会效益。XX 基金公司在筹建之初,将致力于建立科学的公司治理构造,各发起人签署保证公司独立运作的共同承诺,明确界定股东会、董事会、监事会的职责, 建立独立董事制度,设置分工明确、相互制衡的内部职能机构，建立完善

3、的业务治理制度和风险控 制制度，保障公司的标准、稳健进展。为了应对金融行业全面对外开放的形势，制订了具体的业务进展规划，包括 经营理念、进展规划、风险治理、产品规划、产品销售及投资者效劳等内容，为基 金治理公司成立后的安康进展奠定了良好的根底。依据我国经济进呈现状与进展趋势、结合基金治理公司将来的进展规划，我们 依据慎重的原则，对将来五年的经营状况进展了测算，认为设立基金治理公司符合 股东的利益最大化的原则，在经济上是可行的。综上所述，AAA 联合其他两家机构在某市发起设立基金治理公司，无论从进展富强某市金融市场、引导投资、躲避风险、维护社会稳定的角度，还是实现股东利益最大化的角度来看，都是必

4、要的，也是可行的。其次章 市场分析2.1 宏观经济形势分析2.1.1 宏观经济持续安康进展，经济增长态势良好近年来，我国的宏观经济保持了快速安康的进展势头。从 2023 年开头，我国经济增长率始终保持在 10以上。2023-2023 年全国 GDP 增长率分别为 10.0、10.1、10.4、11.60、11.90%。其中 2023 年全国 GDP 首次超过 21 万亿元，2023 年全国GDP 到达 249,530 亿元，同比增长 11.9%。党的“十七大”又为今后促进国民经济又好又快进展提出了的战略部署，宏 观经济将会连续保持良好的进展态势，企业、居民收入将保持较高增速，货币支付 力气增加

5、，投资理财需求进一步增长。2.1.2 企业盈利力气增加，进展潜力巨大宏观经济环境良好，为企业进展供给了坚实根底。石油自然气、化工、造纸、 有色金属、机械制造等行业利润升幅加快，钢铁、建材等周期性行业利润率明显回 升。作为经济晴雨表的证券市场,必将反映出经济快速进展的成果。2.2 基金业进呈现状2.2.1 国外基金业进呈现状从国外历史阅历来看，证券投资基金业有着更为宽阔的进展前景。以美国基金业为例，自二十世纪二十年月开头兴起，经过八十多年的进展，基金在美国已成为一种良好的群众理财工具。美国投资者持有基金的比例在过去的 25 年有着显着的增长。2023 年底，美国开放式基金中的个人持有比例高达 8

6、7.55%。从 1980 年至 2023年，美国持有开放式基金的家庭户数从 460 万户上升到 5,370 万户，占家庭总户数的比例从 1980 年 5.7%提高到 2023 年的 47.5%，近一半的美国家庭持有基金。图 1：美国家庭持有基金的比例, 1980-2023 年2.2.2 我国基金业及基金治理公司进呈现状（1） 我国基金业的进展可以分为三个历史阶段：第一个阶段是从 1992 年至 1997 年 11 月 14 日证券投资基金治理暂行方法以下简称暂行方法公布之前的早期探究阶段。1992 年 11 月，我国国内第一家比较标准的投资基金-淄博乡镇企业投资基金正式设立，揭开了基金业进展的

7、序幕，并 在 1993 年上半年引发了短暂的中国投资基金进展的热潮。但在进展过程中的不标准性和积存的其他问题逐步暴露出来，多数基金的资产状况趋于恶化。从1993 年下半年起，中国基金业的进展因此陷于停滞状态。其次个阶段是从暂行方法公布实施以后至2023 年 8 月的封闭式基金进展阶段。1997 年 11 月 14 日，国务院证券治理委员会公布了暂行方法，为我国基金业的标准进展奠定了法律根底。1998 年 3 月 27 日，经中国证监会批准，成立的南方基金治理公司和国泰基金治理公司分别发起设立了规模均为 20 亿元的两只封闭式基金“基金开元”和“基金金泰”，由此拉开了中国证券投资基金试点的序幕。

8、至 1999 年初，我国共设立了 10 家基金治理公司。截至 2023 年 9 月开放式基金推出之前，我国共有 47 只封闭式基金，规模达 689 亿份。第三个阶段是从 2023 年 9 月以来的开放式基金进展阶段。2023 年 10 月 8 日， 中国证监会公布了开放式证券投资基金试点方法。2023 年 9 月，我国第一只开放式基金“华安创”诞生，使我国基金业进展实现了从封闭式基金到开放式基金的历史性跨越。截至 2023 年 12 月 31 日，我国共有 347 只证券投资基金正式运作，资产净值合计 32,755.91 亿元，份额规模合计 22,331.61 亿份。其中 34 只封闭式基金资

9、产净值合计 2,362.64 亿元，占全部基金资产净值的 7.21，份额规模合计 765.75 亿份，占全部基金份额规模的 3.43。其中 313 只开放式基金资产净值合计 30,393.27 亿元，占全部基金资产净值的 92.79，份额规模合计 21,565.87 亿份，占全部基金份额规模的96.57。图2：中国基金行业进展状况199819992023202320232023202320232023基金资产规模10.7448.4184.5678.57111.3157.3312453.7856.5开放式基金资产规模8.5639.5871.08231.1371.5694.1基金数量5193350

10、67104153206321开放式基金数量2135099152268表 1: 我国开放式基金品种的分布截至 2023 年 12 月 31 日数量(只)股票170混合107债券25货币40保本5总额347（2） 我国基金治理公司状况规模 (十亿)2032.391050.8267.12111.0514.223275.4比例%62.0532.082.053.390.43100资产规模十亿元1000数量500基金资产规模开放式基金资产规模基金数量开放式基金数量0350300250200150100500截止 2023 年 12 月 31 日，我国共有基金治理公司 58 家，注册资本在 1-2 亿元，绝

11、大多数为 1 亿元。基金资产状况。截止2023 年 12 月 31 日，58 家基金治理公司治理基金的数量已达 347 只。其中，开放式基金 313 只，封闭式基金 34 只。基金资产净值总额达 32,755.91 亿元人民币。基金治理公司盈利模式。我国基金治理公司的营业收入主要来源于基金治理费。 基金治理费年费率按基金资产净值确实定百分比计提，不同风险收益特征的基金其治理费相差较大，通常在 0.33%1.5%之间。基金治理公司的费用主要包括工资及福利费、争论开发费、办公费和以营销费为主的其他费用。竞争格局。目前，基金治理公司之间竞争日趋猛烈，主要表现在产品竞争、客 户竞争、价格竞争、渠道竞争

12、、人才竞争、效劳竞争等几个方面。2.3 基金业的进展前景分析2.3.1 法律与监管环境完善随着中华人民共和国证券法、中华人民共和国证券投资基金法、证券投 资基金治理公司治理方法等政策法规的出台，标志着我国证券市场法律与监管环境已经日益完善。尤其是中国证监会出台的关于完善基金治理公司董事人选制度的通知、关于标准证券投资基金运作中证券交易行为的通知、关于申请设立基 金治理公司假设干问题的通知等一系列操作性文件，要求基金治理公司近一步完善法人治理构造，实行独立董事制度，完善内控机制，开展对外技术合作，通过制度性创推动基金治理公司建立自我约束机制，树立取信于市场，取信于社会的经营理念，提高标准运作水平

13、，净化市场环境。这种政策措施和监管思路必将对我国金融制度的完善和投资基金业的进展产生深远的影响，并为基金治理公司及证券投资基金的设立进展创立了完善的政策环境。2.3.2 证券市场安康进展2023 年，资本市场发生了重大的转折，沪、深指数最高涨幅分别到达 81.14%和132.75%，创历史高；我国资本市场正在进入一个崭的进展阶段，证券行业面临 一个重要的进展机遇期。2023 年以来，资本市场进一步进展，连续显现出构造性牛市的特征，截至 2023 年 12 月 31 日，上证综合指数及深证成指数分别到达 5261.56 点和 17700.62 点,较 2023 年末上涨幅度分别到达 106.37

14、%和 166.29%，我国资本市场正面临着里程碑式进展的机遇。2.3.3 证券投资基金市场宽阔目前我国证券投资基金的资金主要来源于保险资金和居民储蓄，保险资金方面， 保险资金投资于基金的规模仍有格外大的潜力；居民储蓄方面，依据中国人民银行公布的统计数据说明，目前我国居民储蓄存款每年以 1 万亿元左右的速度增加，截至 2023 年 12 月底，全国居民储蓄存款余额到达了 38.94 万亿元。随着我国居民投资意识的增加，对基金的认知度不断增长，特别是证券市场的回暖以来基金赚钱效应的不断消灭，个人投资者投资于基金尤其是股票型基金的热忱空前高涨。2023 年 1 至 12 月，有 58 只基金获批发行

15、，首募总规模到达 5815.11 亿份，单只基金的平均首募规模到达 100.26 亿份，这一数字是去年同期水平的 2.4 倍。从将来的进展趋势来看，个人投资者将成为基金的主要投资者。从图 3 我们可以看出中国中产阶层正在快速的增长，估量到 2023 年中产阶层将会到达总人口的 25%-30，而这局部人群的增长将是将来基金的长期稳定的客户群。图 3：中国中产阶层的增长资料来源: BNP Paribas Peregrine estimates,11 月 4 日。2.4XX 基金公司发起人的优势XX 基金公司由 AAA 和两个机构投资者共同发起设立。主发起人 AAA 运作标准、合法经营、市场信誉良好

16、、具有科学法人治理构造，不仅符合证券投资基金治理公司治理方法及相关法规关于基金公司发起人资格要求的规定，而且具有相当的比较优势。AAA 是由中国银行业监视治理委员会监视治理的非银行金融机构，成立于 19XX 年，注册地点在 XX 省某市，注册资本 X 亿元。多年来，AAA 始终遵循“标准运作、稳健经营”的原则，充分发挥 XX 公司经营方式灵敏、金融创力气强、资本运营阅历丰富等优势，以人为本，强化治理，开拓创，业务稳步进展，效益快速增长， 人均利润率、资本利润率等指标始终处于地区和行业一流水平。AAA 凭借完善的法人治理构造、标准的经营治理、良好的经营业绩被评为为数不多的优秀 XX 公司。第三章

17、实施方案3.1 公司名称及注册资本公司名称：XX 基金治理有限责任公司注册资本：人民币壹亿元3.2 注册地址及办公地址注册地址：某市；办公地址：上海3.3 股权构造及人员安排AAA 股份拟出资 4,000 万元，持股比例为 40%；银行战略投资者拟出资 3,000 万元，持股比例为 30%；一般战略投资者出资 3,000 万元，持股比例为 30%。依据XX 基金公司规模以及岗位设置，人员数量初步拟定为 60 人。其中总经理1 人、副总经理 2 人，督察长 1 人，其他人员安排具体参照公司组织机构中图 5。3.4 法人治理构造依据证券投资基金法、基金治理公司治理方法、关于实施假设干问题的通知、基

18、金公司治理准则等法律法规的总体要求， 基金治理公司应建立组织机构健全、职责划分清楚、制衡监视有效、鼓舞约束合理的法人治理构造，以保持公司标准运作，保证公司持续、安康、稳定进展，维护基金持有人的利益。图 4基金治理公司治理构造图中国3.4.1 股东会审计合规 资格审查提名股 东 会董事会监事会公司股东会是公司的最高权力机构，主要职责有：打算公司的经营方针、经营薪酬委员会目标和经营范围；选举和更换董事；审议批准公司的利润安排方案和弥补亏损方案；治理层对公司合并、分立、变更公司形式、解散和清算等事项做出决议；审议批准修改公 督察长司章程等。3.4.2 董事会董事会向股东会负责，主要职责包括：执行股东

19、会的决议；打算公司的经营计 划和自有资金投资方案；制订公司的利润安排方案和弥补亏损方案；打算公司内部 治理机构的设置；制定公司的根本治理制度；打算发起或者治理基金；打算公司基 金治理打算等。董事会设董事 7 人，其中AAA 推举 2 人，银行战略投资者推举 1 人，一般战略投资者推举 1 人，独立董事 3 人。3.4.3 董事会特地委员会董事会设立三个特地委员会，在董事会领导下开展工作，分别是：审计合规 委员会、资格审查提名委员会及薪酬委员会。（1） 审计合规委员会主要行使以下职责：对公司自有资产经营、基金资产 经营、以及公司其它经营活动的合法性、合规性进展调查评估；审定公司的内部把握制度；定

20、期评估内部把握制度的有效性等，为董事会的正确决策供给参考。（2） 资格审查提名委员会的主要职责包括：对拟增股东、董事候选人、特地委员会成员、治理层以及基金经理等人员进展资格审查；定期评估董事的技能、 阅历、工作状况和董事会的构成状况等。（3） 薪酬委员会主要行使以下职责：争论并设计公司薪酬治理体系；负责组织 对董事、高级治理人员、督察员的绩效评价工作等。3.4.4 监事会监事会向股东会负责，依照法律、行政法规及公司章程的规定，行使以下职权： 检查公司的财务；监视和订正董事、高级治理人员和督察员违反法律、法规、公司章程或者损害公司利益的行为。监事会设监事 5 人，其中2 人为员工代表，另 3 人

21、分别由三家股东各推举 1 人。3.4.5 督察长督察长是监视检查基金和公司运作的合法合规状况及公司内部风险把握状况的高级治理人员。督察长由总经理提名，由董事会聘任，并应当经全体独立董事同意。 督察长负责组织指导公司监察稽核工作。督察长履行职责的范围涵盖基金及公司运作的全部业务环节。3.5 组织构造3.5.1 公司组织架构图图 5基金治理公司组织架构图3.5.2 总经理投资决策委总经理风险把握委总经理负责组织实施董事会决议，全面主持公司的日常经营治理工作，主要行使以下职责：主持公司的日常经营、行政及财务的治理工作，组织实施董事会决议；投 资 管市 场 营基 金 运风 险 控组织实施公司的年度经营

22、打算和投资方案；主持公司基金产品的设计、销售和基金 投资治理工作以及基金对外信息披露工作；拟订公司内部机构设置方案、根本治理 制度；制定公司的具体规章；拟订公司员工的薪酬制度和福利保障方案等。3.5.3 总经理下属委员会（1） 投资决策委员会投资决策委员会是公司基金投资的最高投资决策机构，是格外设的议事机构， 在遵守国家有关法律法规、条例的前提下，拥有对所治理基金的投资事务的最高决策权。投资决策委员会由基金治理公司的总经理、分管投资的副总经理、投资总监、 争论部经理、投资部经理及其他相关人员组成。负责打算公司所治理基金的投资打算、投资策略、投资原则、投资目标、资产安排及投资组合的总体打算等。（

23、2） 风险把握委员会风险把握委员会也是格外设议事机构，由副总经理、监察稽核部经理及其他相 关人员组成。其主要工作是制定和监视执行风险把握政策，依据市场变化对基金的 投资组合进展风险评估，并提出风险把握建议。3.5.4 部门职责（1） 投资治理部门投资部投资部负责依据投资决策委员会制定的投资原则和打算进展股票选择和组合管理，向交易部下达投资指令。同时，投资部还担负投资打算反响的职能，准时向投 资决策委员会供给市场动态信息。争论部争论部是基金投资运作的支撑部门，主要从事宏观经济分析、行业进展状况分 析和上市公司投资价值分析。争论部的主要职责是通过对宏观经济、行业状况、市 场行情和上市公司价值变化的

24、具体分析和争论，向基金投资决策部门供给争论报告 及投资打算建议，为投资供给决策依据。交易部交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责组织、制定和执行交易打算。交 易部的主要职能有：执行投资部的交易指令，记录并保存每日投资交易状况；保持 与各证券交易商的联系并把握相应的交易额度；负责基金交易席位的安排、交易量 治理等。（2） 风险治理部门监察稽核部监察稽核部负责监视检查基金和公司运作的合法、合规及公司内部风险把握状况，定期向董事会提交分析报告，直接对总经理负责。监察稽核部的主要工作包括： 基金治理稽核，财务治理稽核，业务稽核，定期或不定期执行、协调公司对外信息披露等工作。风险治理部风险治理部负责对

25、公司运营过程中产生的或潜在的风险进展有效治理。该部门的工作主要对公司高级治理层负责，对基金投资、争论、交易、基金业务治理、基金营销、基金会计、IT 系统、人力资源、财务治理等各业务部门及运作流程中的各项环节进展监控，供给有关风险评估、测算、日常风险点检查、风险把握措施等方面的报告及针对性的建议。（3） 市场营销部门市场部市场部负责基金产品的设计、募集和客户效劳及持续营销等工作。市场部的主要职能有：依据基金市场的现状和将来进展趋势以及基金公司内部状况设计基金产品，并完成相应的法律文件；负责基金营销工作，包括筹划、推广、组织、实施等； 对客户提出的申购、赎回要求供给效劳，负责公司的公司形象设计以及

26、公共关系的建立、往来与联系等。机构理财部机构理财部是基金治理公司为适应业务向受托资产治理方向进展的需要而设立 的独立部门，它特地效劳于供给当类型资金的机构。之所以单独设立该部门也是相 关法律法规的要求，即为了更好地处理好共同基金与受托资产治理业务间的利益冲 突问题。两块业务必需在组织上、业务上进展适当隔离。（4） 基金运营部门基金运营部负责基金的注册与过户登记和基金会计与结算，基金工作职责包括 基金清算和基金会计工作两局部。基金清算工作包括：开立投资者基金账户；确认基金认购、申购、赎回、转换 以及非交易过户等交易类型申请，完成基金份额清算；治理基金销售机构的资金交 收状况，负责相关账户的资金划

27、转，完成销售资金清算；设立并治理资金清算相关 账户，负责账户的会计核算工作并保管会计记录；符合并监视基金份额清算与资金 清算结果。基金会计工作包括：记录基金资产运作过程，当日完成所发生基金投资业务的 账务核算工作；核算当日基金资产净值；完成与托管银行的账务核对，复核基金净 值计算结果；按日计提基金治理费和托管费；填写基金资产运作过程中产生的投资 交易资金划转指令，传送至托管行；依据基金份额清算结果，填写基金赎回资金划 转指令，传送至托管行；完成资金划转指令产生的基金资产资金清算凭证与托管行 每日资金流量表间的核对；建立基金资产会计档案，定期装订并编号归档治理相关 凭证账册。（5） 后台支持部门

28、行政治理部行政治理部是基金公司的后勤部门，为基金公司的日常运作供给文件治理、文 字秘书、劳动保障、员工聘用、人力资源培训等行政事务的后台支持。信息技术部信息技术部负责基金公司业务和治理进展所需要的电脑软、硬件的支持，确保 个信息技术系统软件业务功能运转正常。财务部财务部是负责处理基金公司自身财务事务的部门，包括有关费用支付、治理费 收缴、公司员工的薪酬发放、公司年度财务预算和决算等。3.6 进展规划3.6.1 公司进展战略依据国家“十一五”进展规划，结合证券投资基金业的实际状况， XX 基金公司将以诚信为本、客户至尊为理念，以标准运作、稳健经营为原则，以效劳客户、制造价值为经营宗旨，以资本市场

29、为依托，以产品创和差异化营销为手段，力争通过五年的努力，将公司进展成为国内具有确定规模和影响力的基金治理公司。（1） 进展目标 近期目标2 年内治理两只以上的证券投资基金，公司实现盈利；贯彻“投资基于价值，收益终 将在价值中得到表达”的投资理念，树立稳健、理性的投资风格，逐步确立自己的 行业地位。 中期目标3-5 年内完善公司治理构造，加快建立现代企业制度，全面提高公司运营质量；塑造核 心竞争力，打造独具特色的基金治理公司；把公司培育成为形象良好、业绩突出的 基金治理人；构建较为成熟的基金产品体系，以行业特地投资基金为主导产品，并 辅之以债权避险基金、指数基金、平衡稳健型基金等低风险品种；形成

30、高效的运营 和治理机制，广泛开展国内外合作，开拓多种盈利来源。（2） 战略实现方式 产品战略措施科学设立基金产品，逐步加强共性效劳。从业务进展的源头做起，加大基金产品的争论开发力度，设计出风格各异，适合不同风险/收益比例要求的基金产品，并 加强市场营销治理，维护客户资源，开展智能型共性化效劳。 争论开发战略措施一是组建争论进展中心，高薪聘请高级争论人才，专司公司的争论和进展。在条件允许的条件下，可与有关院、校、所联合设立博士后流淌站，确定相关课题， 争论公司的进展问题。二是强化争论开发与投资业务的关联，将争论工作与投资业务有效结合起来，加强争论工作的有效性、针对性和对投资业务的借鉴性、效劳性，

31、 为投资治理业务供给强大的支撑。 经营治理战略措施一方面乐观拓展业务空间，不断寻求公司利润的增长点；另一方面夯实核心 业务，通过科学决策、合理把握和高效治理，提高投资治理力气，力争使年投资收益率稳定在确定水平之上。 人力资源战略措施完善组织构造，建立人才测评体系；完善用人制度，引入竞争机制；改革安排 制度，强化鼓舞机制；实行流淌机制，保持合理的人才构造。 市场营销战略措施乐观培育目标市场，全力满足客户需求，努力提高效劳质量。并且着力改善营 销环境，稳固进展政经关系。 对外合作战略措施乐观开展对外合作、沟通，学习借鉴先进阅历。与境外机构开展包括技术合作 和资本合作在内的多种形式的合作方式，为进军

32、国际市场进展积存和铺垫。3.6.2 业务进展规划（1） 经营目标围绕将来的市场定位和经营宗旨，经过分析论证，确定如下经营目标：第一步：在基金治理公司成立之后，建立标准的公司治理构造、内部把握和运 作机制，确立科学决策、稳健投资、长期增长的投资治理理念，取信于市场、取信 于公众，树立良好的市场形象，确保第一只基金成功募集，并为下一阶段的进展做 好前期预备工作。其次步：在公司经过第一阶段的成功运作之后，在充分做好前期预备工作并经 监管部门批准的前提下，依据市场运行特点和投资者需求，针对不同细分市场，提 供更多样化的金融产品及更优质的投资理财效劳，在借鉴国内外同业先进阅历的基 础上，实施间续推出一系

33、列型产品，努力满足日益多样化的客户需求。在公司成立 3 年后，力争使治理的基金到达 5 只，基金产品总规模 230 亿元左右， 5 年后资产规模和盈利力气到达同业领先水平。（2） 基金投资治理坚持价值性投资理念价值型投资是相对于成长型投资而言的，主要投资于市场价值被低估的股票， 其收益主要通过公司价值的觉察和回归来实现，限定了最大可能损失，是一种“防 守型”投资策略。我们认为将来几年市场上照旧存在着重大战略投资时机，在投资 决策过程中，要坚持争论先导、精选个股的原则，在投资执行过程中，要顺应市场 趋势，尤其要严格把握本钱。 基金投资对象公司治理的全部证券投资基金将严格遵守国家有关法律、法规及基

34、金契约的规定，投资与上海证券交易所、深圳证券交易所挂牌流通的上市公司股票、债券及国家允许投资的其他证券等。股票投资对象主要包括具有进展潜力的成长性上市公司、 业绩较好且相对稳定的价值型上市公司，以及经过实质性资产重组而归为上述两种类型的上市公司等。 投资决策基金治理公司设有投资决策委员和风险把握委员会，基金治理实行基金经理负 责制。投资决策程序如下：争论部供给宏观分析、行业分析、企业分析及市场分析的争论报告，并在此基 础上进展投资论证，做出投资建议提交给投资部，并为投资决策委员会供给资产配 置的决策依据。投资部对争论进展部提交的投资建议进展初步筛选，形成股票初选方案提交投 资决策委员会。投资决

35、策委员会依照争论部供给的争论分析报告和投资部提交的股票初选方案，依据投资治理模型的有关数据，制定投资决策，其中包括确定投资原则与方向， 确定股票、国债和现金的配置比例，确定股票投资的备选范围等。基金经理依据投资决策委员会的投资决策，制定相应的投资组合方案，报决策 委员会审议报批准。投资组合方案经投资决策委员会批准后，由基金经理制定具体的操作打算并以 投资指令的方式下达至集中交易室。集中交易室依据投资指令具体执行买卖操作，并将指令的执行状况反响给基金 经理。风险把握委员会依据市场变化对投资组合打算提出风险防范措施。监查稽核部对打算的执行过程进展日常监视，投资组合方案执行完毕，基金经理负责向投资决

36、 策委员会提出总结报告。3.6.3 风险治理规划（1） 风险治理的指导思想风险治理是基金治理公司集成的、相互关联的日常行为。基金治理公司内部风 险的测量应是一种定量的标准。风险治理必需是分层次、开放、灵敏的系统，能够 适应将来几年中国证券市场的变化情形，应是适应中国国情、到达国际一流水平的 系统。（2） 风险治理涉及的范围风险主要包括市场风险、治理风险和其他风险。市场风险：是指在基金资产和自由资产合法经营中所产生的风险。主要包括 五种风险即政策风险、利率风险、信用风险、流淌性风险、操作风险。 治理风险：是指由于公司组织构造不健全与不合理，内部治理的漏洞与失误所蕴含的风险。如：决策风险、操作风险

37、、技术风险等。治理风险为非系统风险。因各公司的治理水平、风险把握力气不同而不同。 其他风险：因技术因素而产生的风险；因基金业务快速进展而在制度建设、人员配备、内把握度建立等方面不完善而产生的风险；因人为因素而产生的风险； 对主要业务人员如基金经理的依靠而可能产生的风险；因业务竞争压力可能产生的投资对象基金投资基金投资收益分投资交易行为基金投资策略基金资产管利率风险信用风险流淌性风险操作风险风险。图 6：投资过程中的风险类别宏观经济环境、政策变化、法律市场风险（3） 整体风险治理的构造风险治理的功能分析：风险治理的最终目的是最大限度的降低投资过程中的 各种风险，供给应基金投资者最大收益。所以风险

38、治理一方面表达在实际投资过程 中的各个方面，并且必需具备有效性和准时性。 风险治理的层次：风险治理有两个层次：第一层次是降低风险，防止恶性事件发生，其次个层次是价值增值，实现风险最小化和收益的最大化。风险治理的程序通常包括 3 个阶段：风险的识别、风险的测量和风险的处理和把握。风险的识别提示风险所在，识别市场和交易过程中的各种潜在的风险因素，量 化成各种风险指标。也就是从简洁的风险环境中识别出风险因素，如大类上我们可 分为政策和法律风险、市场风险、流淌性风险、上市公司风险、信誉风险等。风险的测量指标对各个风险因素，通过直接或间接、线性或非线性的定量方法， 给出风险程度的大小，发生风险的概率，风

39、险因素的联动关系程度等。风险的处理与把握是依据各项风险指标，事前把握和事后化解投资具体业务和 经营活动中所遇到的各种风险。主要方法有：回避策略、防范策略、把握策略、分 散策略、转移策略和对冲策略等。 风险治理部门：风险治理需要独立进展，而且必要由高级治理层发起和支持。风险治理部门应与前台分开。作用责任表 2：风险治理部门的构造和职能风险监控监控头寸和价格数据估价风险头寸识别和监控额度的超越综合总结和汇报风险投资状况和其他部门核对进展事后检测定量分析设计产品的风险模型设计的定量模型虽然风险治理部门需要保持独立，但是也需要和公司的其他部门沟通和协作。 这些部门主要有前台、后台和高级治理层，此外还须

40、与上级监管者、审计以及评级 机构联系。图 7：风险治理部门的内外关系风险委员会治理者前台风险治理部门上级监管财务把握（4） 风险方法措施 系统风险由于系统风险的不行推想性，依靠把握非系统风险的方法无法奏效。我们将于国内外重要争论机构建立良好的合作关系。他们对时局的看法、分析会影响我们对系统风险的推断。同时，我们的争论进展部定期向公司有关部门供给宏观分析报告， 公司高层及监查稽核部会对相关系统风险做出准时回应。 非系统风险与系统风险不同的是：非系统风险可以预见并预防。其范围涉及本公司治理的 各个方面：公司内部治理制度、公司人事行政治理、资讯管制、基金投资决策与执 行、公司财务与投资治理、基金会计

41、、信息披露、电脑系统、公司网页治理等。根 据监管要求，将针对非系统风险把握要点各制定有效的把握体系。（5） 内部把握制度公司检查稽核部是相对独立的一个部门，受董事会与公司总经理直接领导，其他部门无权过问。业务相对独立，可以向有关部门猎取文件和材料；查阅合同、协议及相关附件，检查会计凭证、账册、报表及相关的交易记录资料或索取证明材料， 必要时刻实行临时性的先查封措施；参与核查实物资产，并就实物资产与帐面资产进展核对，检查是否发生侵害公司股东和基金持有人权益的状况；对基金交易过程实行全面实施监控；穿越公司为把握风险和实施保密制度而设计的有形间隔和无形间隔；列席被监查稽核部门有关会议，参与争论和处理

42、检查稽核中需要处理的问题； 依据基金监管的有关法律法规和公司的治理规定，对被监查稽核部门及其有关人员的违规行为，提出处理意见；要求各业务部门供给有关经营治理打算及其执行状况， 供给报表、制度、规定、方法等文件；在稽核公司员工遵守职业行为准则和保密制度、以及基金运作程序和交易行为时，有权要求相关人员供给相关资料和口头或书面说明，相关人员不得无故拒绝。（6） 开放式基金流淌性风险把握由于基金进展的趋势为开放式基金，而对于开放式基金来说，流淌性风险的管 理格外重要。因此我们在此重点论述一下开放式基金流淌性风险的把握。开放式基 金流淌性风险治理根本原则是通过组合模型构建，以及日常投资治理中的事前流淌

43、性需求分析，事中组合调整，事后处理应对一整套体系的方式，满足基金流淌性风 险的治理目标。3.6.4 产品进展规划相对于已经成立的基金公司来说，我们是基金业中的后来者，所以在产品进展 规划中，我们坚持稳健持续进展的原则，在充分借鉴国外和国内同业阅历和技术的 根底上，力图有所创，使首次推出的基金产品与已经发行的同业基金相比具有一 定的特点和差异性。设计基金品种之前首先开展市场调查，通过投资者问卷了解客户的实际需求。 分别针对个人投资者及机构投资者的不同特点分别设计问卷，通过基金代销机构进 行调查，在对问卷进展数据挖掘、整理、统计分析的根底上，结合将来资本市场和 基金市场业务的拓展，我们重点走访了中

44、国人保、平安保险、华泰保险等多家大型 机构投资者以及众多上市公司，深入了解他们的业务需求状况。在充分了解社会各阶层投资者实际需求的根底之上，我们认真分析目前已经推 出和已经运做多年的众多基金品种，觉察市场中现有的基金品种风格单一，产品的 差异化程度有限，很难满足宽阔投资者多样化的投资需求。这就为我们进展产品设 计供给了宽阔的空间。但是我们又必需要面对国内投资工具有限，缺乏金融衍生产品等风险躲避工具， 以及金融市场微观构造存在确定缺陷的现实。因此，我们的产品设计不能像其他基金治理公司那样，仅局限于资产的风格投资，而应在承受传统经典投资方面的同时， 充分挖掘兴和转轨市场中微观构造不断磨合调整的时机

45、，进展动态套利。依据我国的市场状况，金融市场中的套利类型主要包括：不同市场之间的套利，可转换证券的套利、大事套利并购套利、统计套利基于金融市场数理统计分析根底之上，查找市场中的套利时机以实现基金持有人收益的最大化。我们经过多方论证和大 量的市场真实数据的历史模拟试验，证明这种经典和动态套利投资策略相结合的组 合技术格外有效。第四章 财务分析基金治理公司是金融行业中投入较少、回报率较高的金融效劳企业。基金治理公司的主要业务和收入来源为：在市场调查的根底上，进展基金产品的争论、开发， 设计出能满足不同投资者需要的基金产品，通过市场营销，不断扩大治理基金资产的规模，依据治理资产净值提取确定比例的治理费，还可以在基金业务之外从事一些受托资产治理业务。主要支出为公司成立时的一次性固定资产投入和每年发生的可变本钱投入。只要治理的资产规模逐年增加，基金治理公司的收入就能够保持相对稳定和持续增加。依据现在的市场状况，设立的基金治理公司将有力气使公司股东在成立后尽快实现盈利，随着治理资产规模的逐年递增，获得满足回报。4