政治经济学 学习.pptx

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1、市场经济得以发展和维持的原因市场经济得以发展和维持的原因 正规的制度正规的制度:法律的形式加以规范法律的形式加以规范(人人为的规定为的规定)非正规的制度非正规的制度:道德道德 习惯习惯(自然演变自然演变)信用信用有正规的制度安排，但很大程度上有正规的制度安排，但很大程度上也有自然演变的因素也有自然演变的因素第1页/共71页第一节第一节 信用及功能信用及功能信用的基本当事人有两方信用的基本当事人有两方信用的基本当事人有两方信用的基本当事人有两方:一是一是一是一是贷方或债权人。贷方或债权人。贷方或债权人。贷方或债权人。二是二是二是二是借方或债务人。借方或债务人。借方或债务人。借方或债务人。双方构成

2、债权债务关系，借贷的是双方构成债权债务关系，借贷的是双方构成债权债务关系，借贷的是双方构成债权债务关系，借贷的是商品商品商品商品或者是或者是或者是或者是货币货币货币货币。（一）信用一）信用 是指以偿还本息为条件的借贷行为或特殊的价值运动形式。一、信用的产生与发展一、信用的产生与发展第2页/共71页（二）信用的特征（二）信用的特征1.1.特殊的借贷行为特殊的借贷行为以偿还为条件以偿还为条件2.2.特殊的价值运动特殊的价值运动商品让渡与货币让渡在商品让渡与货币让渡在商品让渡与货币让渡在商品让渡与货币让渡在空间空间空间空间和和和和时间时间时间时间上不统一上不统一上不统一上不统一3.3.债权债务关系债

3、权债务关系 等价交换的对象是等价交换的对象是商品商品货币的使用权货币的使用权第3页/共71页（三）信用的产生和发展（三）信用的产生和发展解决社会资源的不合理配置解决社会资源的不合理配置客观基础：商品经济的发展商品交商品交易困难易困难通过赊销赊买，实通过赊销赊买，实现商品的价值。现商品的价值。货币分布不货币分布不均衡均衡解决两大现实经济问题解决两大现实经济问题第4页/共71页第一：商品经济的发展是信用产生的基础 商品的买卖（让渡和价值的实现）商品的买卖（让渡和价值的实现）在时间上分离了，买卖双方除了商品交在时间上分离了，买卖双方除了商品交换关系以外又形成了债权债务关系，信换关系以外又形成了债权债

4、务关系，信用产生了。用产生了。第二：货币发挥支付手段职能是信用产生的前提 正是因为货币具有支付手段职能正是因为货币具有支付手段职能才能使双方的债权债务关系得到清偿，才能使双方的债权债务关系得到清偿，才能保证了信用的产生。才能保证了信用的产生。第5页/共71页二、信用的形式二、信用的形式（一）传统的信用（一）传统的信用（一）传统的信用（一）传统的信用-高利贷信用高利贷信用高利贷信用高利贷信用 利率过高的信用关系。利率过高的信用关系。利率过高的信用关系。利率过高的信用关系。高到什么程度呢？根据时期不同，国家不同，高的标准也不同。高到什么程度呢？根据时期不同，国家不同，高的标准也不同。高到什么程度呢

5、？根据时期不同，国家不同，高的标准也不同。高到什么程度呢？根据时期不同，国家不同，高的标准也不同。我国的规定：高于银行同期贷款利率我国的规定：高于银行同期贷款利率我国的规定：高于银行同期贷款利率我国的规定：高于银行同期贷款利率4 4 4 4倍，就被视为高利贷，放高利贷者的超额利息甚至倍，就被视为高利贷，放高利贷者的超额利息甚至倍，就被视为高利贷，放高利贷者的超额利息甚至倍，就被视为高利贷，放高利贷者的超额利息甚至全部本金都将予以没收全部本金都将予以没收全部本金都将予以没收全部本金都将予以没收。高利贷的产生主要源于：高利贷的产生主要源于：1、市场资金真的供不应求。、市场资金真的供不应求。2、政府

6、对金、政府对金融的过度管制，造成了人为的资金短缺；融的过度管制，造成了人为的资金短缺；3、政府对贫困人群救济、政府对贫困人群救济不足，造成有些穷人为了生计而借高利贷；不足，造成有些穷人为了生计而借高利贷；4、有些信誉很差的赌徒、有些信誉很差的赌徒为了赌博铤而走险。为了赌博铤而走险。第6页/共71页 中国民间的借贷大部分是属于高利贷，年利率通常在中国民间的借贷大部分是属于高利贷，年利率通常在中国民间的借贷大部分是属于高利贷，年利率通常在中国民间的借贷大部分是属于高利贷，年利率通常在24%-120%24%-120%24%-120%24%-120%之间。而最高的利率之间。而最高的利率之间。而最高的利

7、率之间。而最高的利率出现在今年，最高利率一般在出现在今年，最高利率一般在出现在今年，最高利率一般在出现在今年，最高利率一般在48%-96%48%-96%48%-96%48%-96%之间。之间。之间。之间。有学者认为，改革有学者认为，改革有学者认为，改革有学者认为，改革30303030年来，我国民营经济的飞速发展，很大程度上依赖于高利贷。因年来，我国民营经济的飞速发展，很大程度上依赖于高利贷。因年来，我国民营经济的飞速发展，很大程度上依赖于高利贷。因年来，我国民营经济的飞速发展，很大程度上依赖于高利贷。因为国有商业银行在信贷管理中推行的授信制度、资信评估制度，主要是针对国有企业、为国有商业银行在

8、信贷管理中推行的授信制度、资信评估制度，主要是针对国有企业、为国有商业银行在信贷管理中推行的授信制度、资信评估制度，主要是针对国有企业、为国有商业银行在信贷管理中推行的授信制度、资信评估制度，主要是针对国有企业、大中型民营企业和外资企业而制定的。大中型民营企业和外资企业而制定的。大中型民营企业和外资企业而制定的。大中型民营企业和外资企业而制定的。第7页/共71页（二）现代信用的基本形式（二）现代信用的基本形式商业信用商品交易过程中企业之间直接提供的信用商品交易过程中企业之间直接提供的信用银行信用银行机构通过吸收存款和发放贷款所形成的借贷关系银行机构通过吸收存款和发放贷款所形成的借贷关系国家信用

9、政府与债务和债权人的信用政府与债务和债权人的信用消费信用民间信用解决生产与消费的矛盾解决生产与消费的矛盾个人之间的独立进行的货币与货币资金借贷。个人之间的独立进行的货币与货币资金借贷。第8页/共71页1 1、商业信用、商业信用 是以赊销方式出售商品时买卖双方之间相互提供的信用，主要是以商品为对象。（1）两种基本两种基本形式形式赊销商业信用最早的基本形式。在交易中，由于买方缺乏现实货币不能立即支付，而卖方在资金比较充裕，又对买方信誉比较了解和信任的情况下，允许买方在约定期限内支付。即延期支付。预付-买方为购买某种紧俏商品，按照合同规定预付部分货款给卖方，以保证及时得到所需商品。此外还有：分期付款

10、；委托代销；预付定金；等第9页/共71页（2 2 2 2）商业信用的特点）商业信用的特点）商业信用的特点）商业信用的特点 商业信用所提供的资本都是商品资本商业信用所提供的资本都是商品资本商业信用所提供的资本都是商品资本商业信用所提供的资本都是商品资本 商业信用的债权人和债务人发生在商业信用的债权人和债务人发生在商业信用的债权人和债务人发生在商业信用的债权人和债务人发生在职能资本家职能资本家职能资本家职能资本家之间。商业信用的借贷行为和买卖行之间。商业信用的借贷行为和买卖行之间。商业信用的借贷行为和买卖行之间。商业信用的借贷行为和买卖行为是结合在一起的。为是结合在一起的。为是结合在一起的。为是结

11、合在一起的。商业信用的规模或发展程度直接依存于生产与流通状况（周期性的变化）商业信用的规模或发展程度直接依存于生产与流通状况（周期性的变化）商业信用的规模或发展程度直接依存于生产与流通状况（周期性的变化）商业信用的规模或发展程度直接依存于生产与流通状况（周期性的变化）第10页/共71页（3 3）商业信用的局限）商业信用的局限性性规模限制规模限制受企业资金规模的限制，大规模的生产建受企业资金规模的限制，大规模的生产建设项目资金不可能通过商业信用解决；设项目资金不可能通过商业信用解决；暂时性暂时性时间短，难以提供较长期信用时间短，难以提供较长期信用范围狭窄范围狭窄受信贷双方了解程度和信任程度的局限

12、，如受信贷双方了解程度和信任程度的局限，如果双方互不了解、互不信任，商业信用就难果双方互不了解、互不信任，商业信用就难以发生以发生第11页/共71页2 2、银行信用、银行信用（1）概念：银行及其它金融机构以货币形式，通过吸收存款和发放贷款所形成的信用。信用对象是货币银行信用以货币形式提供的，可吸银行信用以货币形式提供的，可吸收任何单位的存款，也可贷款给任收任何单位的存款，也可贷款给任一需要的部门和企业。一需要的部门和企业。中介中介 吸收和贷出社会资金吸收和贷出社会资金突破了商业信用的局限性扩大了信用的规模和范围；不受个别扩大了信用的规模和范围；不受个别企业规模的限制；也不受商品流转方企业规模的

13、限制；也不受商品流转方向的制约。向的制约。第12页/共71页3 3、国家信用、国家信用（1 1）概念）概念：国家信用是指以国家举债向国家信用是指以国家举债向社会公众筹集资金的一种信用形式社会公众筹集资金的一种信用形式第13页/共71页（2 2）国家信用的基本形式）国家信用的基本形式 公 债是一种长期负债，一般在是一种长期负债，一般在1年以上甚至年以上甚至10年或年或10年以上。年以上。通常用于国家大型项目投资、大规模建设。通常用于国家大型项目投资、大规模建设。国库券这是一种短期负债。以这是一种短期负债。以 1年以下居多年以下居多,一般为一般为1个月、个月、3个个月、月、6个月等。个月等。专项债

14、券是一种指明用途的债券，如中国发行的国家重点建设债是一种指明用途的债券，如中国发行的国家重点建设债券等。券等。财政透支或借款在公债券、国库券、专项债券仍不能弥补财政赤字时，在公债券、国库券、专项债券仍不能弥补财政赤字时，余下的赤字即向银行透支和借款。余下的赤字即向银行透支和借款。透支一般是临时性的，有的在年度内偿还。透支一般是临时性的，有的在年度内偿还。借款一般期限较长，一般隔年财政收入大于支出时（包借款一般期限较长，一般隔年财政收入大于支出时（包括发行公债收入）才能偿还。括发行公债收入）才能偿还。第14页/共71页4 4、消费信用、消费信用（1）概念概念：消费信用是工商企业、银行和其他金融机

15、构提供给消费者用于消费支出的：消费信用是工商企业、银行和其他金融机构提供给消费者用于消费支出的信用。信用。赊销即延期付款方式销售，到期一次付清货款。即延期付款方式销售，到期一次付清货款。西方多采用信用卡方式西方多采用信用卡方式。分期付款购买消费品或取得劳务时，消费者只支付一购买消费品或取得劳务时，消费者只支付一部分贷款，然后按合同分期加息支付其余货部分贷款，然后按合同分期加息支付其余货款，多用于购买高档耐用消费品或房屋、汽款，多用于购买高档耐用消费品或房屋、汽车等，属中长期消费信用。车等，属中长期消费信用。消费贷款银行及其他金融机构采用信用放款或抵押放银行及其他金融机构采用信用放款或抵押放款方

16、式，对消费者发放贷款，按规定期限偿款方式，对消费者发放贷款，按规定期限偿还本息。还本息。第15页/共71页（2 2）消费信用的作用）消费信用的作用解决消费和购买力特别是耐用消费品购买力和消解决消费和购买力特别是耐用消费品购买力和消费品供给之间的不平衡；市场消费总的供给结构费品供给之间的不平衡；市场消费总的供给结构不断发生变化，购买耐用消费品和住房的价款，不断发生变化，购买耐用消费品和住房的价款，在短时间内难以备齐。在短时间内难以备齐。促进耐用消费品生产的发展和提前实现居民生活水平的促进耐用消费品生产的发展和提前实现居民生活水平的提高提高；促进现代科学技术的发展和生产力水平的提高，促进现代科学技

17、术的发展和生产力水平的提高，促进产品更新换代促进产品更新换代。第16页/共71页（3 3）消费信用的不利影响）消费信用的不利影响消费信用过分发展，掩盖消费品供求之间的矛盾，造成一消费信用过分发展，掩盖消费品供求之间的矛盾，造成一时的虚假需求时的虚假需求,给生产传递错误信息给生产传递错误信息,使一些消费品生产盲使一些消费品生产盲目发展。目发展。过量发展消费信用会导致信用膨胀过量发展消费信用会导致信用膨胀。延期付款的诱惑下，对未来收入预算过大使消费者债务延期付款的诱惑下，对未来收入预算过大使消费者债务负担过重，增加社会不稳定因素。负担过重，增加社会不稳定因素。第17页/共71页三、信用在市场经济运

18、行中的作用三、信用在市场经济运行中的作用信用是双刃剑：信用是双刃剑：积极作用积极作用消极作用消极作用第18页/共71页积极作用积极作用1 1、信用拓宽了企业融资的渠道，信用拓宽了企业融资的渠道，加速资本的积聚和集中，扩大投资规模和企业规模。加速资本的积聚和集中，扩大投资规模和企业规模。2 2、企业之间的资金相互拆借、发行企业债券、购买股票都企业之间的资金相互拆借、发行企业债券、购买股票都可以增加投资机会，促进可以增加投资机会，促进资本在行业和地区之间的转移，优化社会资源的配置。资本在行业和地区之间的转移，优化社会资源的配置。3 3、汇票、本票、银行券等、汇票、本票、银行券等信用形式使很多交易采

19、用非现金交易，加快商品流通速度，信用形式使很多交易采用非现金交易，加快商品流通速度，节省流通资金。节省流通资金。4 4、股票、储蓄、债券等股票、储蓄、债券等为居民提供了多样化的投资渠道，消费信贷等可以改变居民为居民提供了多样化的投资渠道，消费信贷等可以改变居民的消费水平。的消费水平。5 5、国家信用，如政府债券等可以国家信用，如政府债券等可以调节和改变资金流向，使国民经济均衡发展。调节和改变资金流向，使国民经济均衡发展。第19页/共71页消极作用消极作用1 1、商业信用、银行信用等商业信用、银行信用等过度过度发展有可能会造成虚假繁荣，触发生产过剩的危机。发展有可能会造成虚假繁荣，触发生产过剩的

20、危机。2 2、债务规模债务规模过大，过大，不能按期偿还可能会引发货币信用危机。不能按期偿还可能会引发货币信用危机。3 3、信用会产生投机行为，、信用会产生投机行为，加剧经济风险和经济危机加剧经济风险和经济危机第20页/共71页 第二节第二节 信用制度信用制度 银行制度银行制度 股份公司制度股份公司制度第21页/共71页一一.银行信用制度银行信用制度1 1、银行、银行 A A、银行是经营货币资本业务的企业。银行是经营货币资本业务的企业。B B、银行是在商业信用和货币经营业发展的基础上产生的。银行是在商业信用和货币经营业发展的基础上产生的。C C、银行不断发展，形成了银行体系银行不断发展，形成了银

21、行体系第22页/共71页银行体系银行体系1.1.银行机构：银行机构：中央银行中央银行 政策性银行政策性银行 商业银行商业银行2.2.非银行金融机构非银行金融机构：保险公司保险公司 信用合作社信用合作社 信托公司信托公司 证券公司证券公司 第23页/共71页2 2、银行资本的构成、银行资本的构成 自有资本自有资本 借入资本借入资本经营者自身的投资经营者自身的投资银行吸收的社会各界的存款银行吸收的社会各界的存款第24页/共71页3 3、银行资本的特点、银行资本的特点中介作用中介作用是借款者和存款者的中介是借款者和存款者的中介两种资本形式两种资本形式现金和证券现金和证券两种运动形式两种运动形式信用运

22、动和购买证券运动信用运动和购买证券运动职能资本职能资本经营商业或经营产业经营商业或经营产业第25页/共71页3 3、银行的业务、银行的业务 负债业务：以吸收存款的方式借入资金。负债业务：以吸收存款的方式借入资金。资产业务：通过发放贷款贷出资金。资产业务：通过发放贷款贷出资金。中间业务（代理业务）：中间业务（代理业务）：代付代收业务业务；银代付代收业务业务；银证转帐；代理股东帐户开户证转帐；代理股东帐户开户第26页/共71页二、股份公司和股票价格二、股份公司和股票价格 1 1、股份公司、股份公司 A A、股份公司是以入股方式筹集社会资股份公司是以入股方式筹集社会资本而形成的一种企业的资本或财产组

23、织本而形成的一种企业的资本或财产组织形式形式。B B、它是在现代信用制度基础上产生和它是在现代信用制度基础上产生和发展的发展的。C C、股份公司是资本集中的途径和形式。股份公司是资本集中的途径和形式。第27页/共71页 无限公司无限公司 股份有限公司。股份有限公司。有限公司有限公司 有限责任公司有限责任公司 两合公司两合公司 2 2、股份公司类型、股份公司类型第28页/共71页3 3、股票、股息和股票价格股票、股息和股票价格（1 1）股票）股票 是股份公司发给股东的借以证是股份公司发给股东的借以证明其股份数额并用以取得股息的凭证明其股份数额并用以取得股息的凭证 （2 2）股票特点：）股票特点：

24、第一，不返还性第一，不返还性 第二，流通性第二，流通性 第三，风险性第三，风险性第29页/共71页股票价格股票价格 A A、是股票在市场上买卖的价格。是股票在市场上买卖的价格。B B、是在现行市场利息率下，能够保证投资者在一定期间获得相应股息收入的资本额。是在现行市场利息率下，能够保证投资者在一定期间获得相应股息收入的资本额。股票价格股票价格 预期股息预期股息 利息率利息率 股票面额股票面额 预期股息率预期股息率 利息率利息率1、公司的贷款利率增加，财务费用增加了，利润、公司的贷款利率增加，财务费用增加了，利润=收入收入-费用。既然费用增加了，费用。既然费用增加了，那么，利润当然就减少了。利润

25、减少，要维持一个合理的市赢率的话，那么只有那么，利润当然就减少了。利润减少，要维持一个合理的市赢率的话，那么只有股价下跌。股价下跌。2、利率上调，部分稳健型投资者会把钱存到银行以期利息收入，这、利率上调，部分稳健型投资者会把钱存到银行以期利息收入，这个收入是没有风险的收入。股市上的流动的钱少了，相应来说，就是供大于求，个收入是没有风险的收入。股市上的流动的钱少了，相应来说，就是供大于求，导致股票价格下跌。导致股票价格下跌。第30页/共71页第三节 虚拟资本和虚拟经济一、虚拟资本的产生及形式二、虚拟资本与实体资本的关系第31页/共71页一、虚拟资本的产生一、虚拟资本的产生1 1、虚拟资本、虚拟资

26、本 是指能定期带来收入的，以有价证券形式表现的资本。是指能定期带来收入的，以有价证券形式表现的资本。第32页/共71页3 3、虚拟资本的产生的条件、虚拟资本的产生的条件(1)(1)货币的虚拟化是虚拟资本产生的货币的虚拟化是虚拟资本产生的前提；前提；(2)(2)借贷资本信用关系是虚拟资本产生的借贷资本信用关系是虚拟资本产生的根据；根据；(3)(3)社会信用制度的逐步完善是虚拟资本产生的社会信用制度的逐步完善是虚拟资本产生的基基础。础。第33页/共71页2 2、虚拟资本主要有两种形式：、虚拟资本主要有两种形式：信用形式的虚拟资本信用形式的虚拟资本 收入资本化形式的虚拟资本收入资本化形式的虚拟资本第

27、34页/共71页二、虚拟资本与实体资本的关系二、虚拟资本与实体资本的关系 (一一)二者具有统一性二者具有统一性：1.1.虚拟资本的存在和运动必然要以它所表现的实虚拟资本的存在和运动必然要以它所表现的实体资本为体资本为基础。基础。2.2.虚拟资本对实体资本也具有重要的虚拟资本对实体资本也具有重要的制约制约作用作用第35页/共71页实体经济的基础作用表现实体经济的基础作用表现:A A、实体资本的运动状况决定虚拟资本的运实体资本的运动状况决定虚拟资本的运行状况，行状况，B B、实体资本运用的规模影响着虚拟资本的实体资本运用的规模影响着虚拟资本的发行规模，社会再生产规模决定着证券投发行规模，社会再生产

28、规模决定着证券投资规模。资规模。C C、实体资本的循环周期影响着虚拟资本的实体资本的循环周期影响着虚拟资本的周期波动。周期波动。第36页/共71页虚拟经济对实体经济的制约作用虚拟经济对实体经济的制约作用 A A、影响实体资本运用的过程和规模。影响实体资本运用的过程和规模。B B、其流向影响着实体资本的分配比例其流向影响着实体资本的分配比例和结构。和结构。C C、扩大了实体资本的活动范围。扩大了实体资本的活动范围。第37页/共71页(二二)二者具有矛盾性：二者具有矛盾性：A A、虚拟资本虽然是实体资本的价值表虚拟资本虽然是实体资本的价值表现和纸制副本，但其价格却不是实体资现和纸制副本，但其价格却

29、不是实体资本价值决定的，而是由预期收入和平均本价值决定的，而是由预期收入和平均利息率决定的利息率决定的。B B、虚拟资本的价格变动会与实体资本虚拟资本的价格变动会与实体资本价值变动相背离，其价格不随实体资本价值变动相背离，其价格不随实体资本价值变动而变动，呈现出相对独立的运价值变动而变动，呈现出相对独立的运动动。第38页/共71页三、实体经济与虚拟经济三、实体经济与虚拟经济1 1、实体经济、实体经济 即农业、工业、交通运输、商贸物流、建筑业、服务业等提供实实在在的产品即农业、工业、交通运输、商贸物流、建筑业、服务业等提供实实在在的产品和服务的经济活动。和服务的经济活动。2 2、虚拟经济、虚拟经

30、济 是市场经济中信用制度与资本证券化的产物，是源于实体经济又相对独立于实是市场经济中信用制度与资本证券化的产物，是源于实体经济又相对独立于实体经济的虚拟资本的活动。虚拟经济具有明显高度流动性、不稳定性、高风险性和体经济的虚拟资本的活动。虚拟经济具有明显高度流动性、不稳定性、高风险性和高投机性特征高投机性特征 第39页/共71页学术界对虚拟经济有不同的理解学术界对虚拟经济有不同的理解 第一种理解第一种理解第一种理解第一种理解:直接以钱生钱的活动直接以钱生钱的活动直接以钱生钱的活动直接以钱生钱的活动 全国人大的副委员长全国人大的副委员长全国人大的副委员长全国人大的副委员长成思危成思危成思危成思危：

31、“虚拟经济是指与虚拟资本以金融系统为主要依托的循环运动有关的经济虚拟经济是指与虚拟资本以金融系统为主要依托的循环运动有关的经济虚拟经济是指与虚拟资本以金融系统为主要依托的循环运动有关的经济虚拟经济是指与虚拟资本以金融系统为主要依托的循环运动有关的经济活动，简单地说就是直接以钱生钱的活动活动，简单地说就是直接以钱生钱的活动活动，简单地说就是直接以钱生钱的活动活动，简单地说就是直接以钱生钱的活动”。第40页/共71页 第二种理解第二种理解第二种理解第二种理解:涵盖金融业的概念涵盖金融业的概念涵盖金融业的概念涵盖金融业的概念 中国社科院金融研究中心中国社科院金融研究中心中国社科院金融研究中心中国社科

32、院金融研究中心王国刚王国刚王国刚王国刚：虚拟经济是用于描述以票券方式持有权益并交：虚拟经济是用于描述以票券方式持有权益并交：虚拟经济是用于描述以票券方式持有权益并交：虚拟经济是用于描述以票券方式持有权益并交易权益所形成的经济活动的概念。在现代经济中，它主要指金融业。虚拟经济不仅易权益所形成的经济活动的概念。在现代经济中，它主要指金融业。虚拟经济不仅易权益所形成的经济活动的概念。在现代经济中，它主要指金融业。虚拟经济不仅易权益所形成的经济活动的概念。在现代经济中，它主要指金融业。虚拟经济不仅包括证券业、资本市场，也不仅包括货币市场，而且包括银行业、外汇市场等，是包括证券业、资本市场，也不仅包括货

33、币市场，而且包括银行业、外汇市场等，是包括证券业、资本市场，也不仅包括货币市场，而且包括银行业、外汇市场等，是包括证券业、资本市场，也不仅包括货币市场，而且包括银行业、外汇市场等，是一个涵盖金融业的概念。一个涵盖金融业的概念。一个涵盖金融业的概念。一个涵盖金融业的概念。第41页/共71页 第三种理解：资本独立化运动的经济第三种理解：资本独立化运动的经济第三种理解：资本独立化运动的经济第三种理解：资本独立化运动的经济 国务院发展研究中心市场经济研究所副所长国务院发展研究中心市场经济研究所副所长国务院发展研究中心市场经济研究所副所长国务院发展研究中心市场经济研究所副所长陈淮陈淮陈淮陈淮：虚拟经济是

34、资本独立化运动的：虚拟经济是资本独立化运动的：虚拟经济是资本独立化运动的：虚拟经济是资本独立化运动的经济。资本以脱离实物经济的价值形态独立运动，这是虚拟经济之虚拟属性的根本体经济。资本以脱离实物经济的价值形态独立运动，这是虚拟经济之虚拟属性的根本体经济。资本以脱离实物经济的价值形态独立运动，这是虚拟经济之虚拟属性的根本体经济。资本以脱离实物经济的价值形态独立运动，这是虚拟经济之虚拟属性的根本体现。虚拟经济存在与发展的基础是产权交易。市场经济高度发展的标志在于产权本身现。虚拟经济存在与发展的基础是产权交易。市场经济高度发展的标志在于产权本身现。虚拟经济存在与发展的基础是产权交易。市场经济高度发展

35、的标志在于产权本身现。虚拟经济存在与发展的基础是产权交易。市场经济高度发展的标志在于产权本身也成为市场交易的对象。也成为市场交易的对象。也成为市场交易的对象。也成为市场交易的对象。第42页/共71页3 3、实体经济与虚拟经济的关系、实体经济与虚拟经济的关系 二者是对立统一的关系二者是对立统一的关系 (1)(1)实体经济是虚拟经济的基础。实体经济是虚拟经济的基础。实体经济的发展阶段、水平、结构和规实体经济的发展阶段、水平、结构和规模，决定着虚拟经济发展的状况。虚拟模，决定着虚拟经济发展的状况。虚拟经济应该适应而不能脱离实体经济发展经济应该适应而不能脱离实体经济发展的需要而盲目发展，过度膨胀。的需

36、要而盲目发展，过度膨胀。(2)(2)虚拟经济对实体经济具有反作虚拟经济对实体经济具有反作用，二者在某种情况下关系可以脱离用，二者在某种情况下关系可以脱离第43页/共71页虚拟经济的效应虚拟经济的效应正效应正效应负效应负效应 :投机过度会引发泡沫经济。投机过度会引发泡沫经济。A A、为实体经济发展提供有效的融资工为实体经济发展提供有效的融资工具具B B、有利于实体经济存量的重组和结构有利于实体经济存量的重组和结构调整调整C C、降低实体经济中的投资风险降低实体经济中的投资风险D D、产生财富效应。产生财富效应。第44页/共71页 我国金融保险业和房地产业对GDP的直接贡献第45页/共71页我国虚

37、拟经济部门就业人数及其所占比重（万人）第46页/共71页第47页/共71页第48页/共71页第49页/共71页美国金融保险业和房地产及其租赁业对GDP的直接贡献 第50页/共71页2004年美国居民持有资产的结构第51页/共71页泡沫经济：泡沫经济：泡沫经济：泡沫经济：辞海辞海辞海辞海：虚拟资本过度增长与相关交易持续膨胀日益：虚拟资本过度增长与相关交易持续膨胀日益：虚拟资本过度增长与相关交易持续膨胀日益：虚拟资本过度增长与相关交易持续膨胀日益脱离实物资本的增长和实业部门的成长，金融证券、脱离实物资本的增长和实业部门的成长，金融证券、脱离实物资本的增长和实业部门的成长，金融证券、脱离实物资本的增

38、长和实业部门的成长，金融证券、地产价格飞涨，投机交易极为活跃的经济现象。泡地产价格飞涨，投机交易极为活跃的经济现象。泡地产价格飞涨，投机交易极为活跃的经济现象。泡地产价格飞涨，投机交易极为活跃的经济现象。泡沫经济寓于金融投机，造成社会经济的虚假繁荣，沫经济寓于金融投机，造成社会经济的虚假繁荣，沫经济寓于金融投机，造成社会经济的虚假繁荣，沫经济寓于金融投机，造成社会经济的虚假繁荣，最后必定泡沫破灭，导致社会震荡，甚至经济崩溃。最后必定泡沫破灭，导致社会震荡，甚至经济崩溃。最后必定泡沫破灭，导致社会震荡，甚至经济崩溃。最后必定泡沫破灭，导致社会震荡，甚至经济崩溃。前美国经济学会会长金德尔伯格前美国

39、经济学会会长金德尔伯格前美国经济学会会长金德尔伯格前美国经济学会会长金德尔伯格：是一种或一系列：是一种或一系列：是一种或一系列：是一种或一系列资产在一个连续过程中陡然涨价，开始的价格上升资产在一个连续过程中陡然涨价，开始的价格上升资产在一个连续过程中陡然涨价，开始的价格上升资产在一个连续过程中陡然涨价，开始的价格上升会使人们产生还要涨价的预期，于是又吸引了新的会使人们产生还要涨价的预期，于是又吸引了新的会使人们产生还要涨价的预期，于是又吸引了新的会使人们产生还要涨价的预期，于是又吸引了新的买主买主买主买主-这些人一般只是想通过买卖牟取利润，而对这些人一般只是想通过买卖牟取利润，而对这些人一般只

40、是想通过买卖牟取利润，而对这些人一般只是想通过买卖牟取利润，而对这些资产本身的使用和产生盈利的能力是不感兴趣这些资产本身的使用和产生盈利的能力是不感兴趣这些资产本身的使用和产生盈利的能力是不感兴趣这些资产本身的使用和产生盈利的能力是不感兴趣的。随着涨价常常是预期的逆转，接着就是价格暴的。随着涨价常常是预期的逆转，接着就是价格暴的。随着涨价常常是预期的逆转，接着就是价格暴的。随着涨价常常是预期的逆转，接着就是价格暴跌，最后以金融危机告终。跌，最后以金融危机告终。跌，最后以金融危机告终。跌，最后以金融危机告终。第52页/共71页郁金香泡沫（郁金香泡沫（1717世纪荷兰的历史事件世纪荷兰的历史事件）

41、是人类历史上第一次有记载的金融泡沫。是人类历史上第一次有记载的金融泡沫。1616世纪世纪中期，郁金香从土耳其被引入西欧，不久，人们开始中期，郁金香从土耳其被引入西欧，不久，人们开始对这种植物产生了狂热。到对这种植物产生了狂热。到1717世纪初期，一些珍品卖世纪初期，一些珍品卖到了不同寻常的高价，而富人们也竞相在他们的花园到了不同寻常的高价，而富人们也竞相在他们的花园中展示最新和最稀有的品种。到中展示最新和最稀有的品种。到1717世纪世纪3030年代初期，年代初期，这一时尚导致了一场经典的投机狂热。人们购买郁金这一时尚导致了一场经典的投机狂热。人们购买郁金香已经不再是为了其内在的价值或作观赏之用

42、，而是香已经不再是为了其内在的价值或作观赏之用，而是期望其价格能无限上涨并因此获利。期望其价格能无限上涨并因此获利。典雅高贵的郁金香新品种很快就风靡了欧洲上典雅高贵的郁金香新品种很快就风靡了欧洲上层社会。在礼服上别一枝郁金香成层社会。在礼服上别一枝郁金香成 为最时髦的服饰。为最时髦的服饰。贵夫人在晚礼服上佩戴郁金香珍品成为显示地位和身贵夫人在晚礼服上佩戴郁金香珍品成为显示地位和身份的象征。王室贵族以及达官富豪们纷纷趋之如鹜，份的象征。王室贵族以及达官富豪们纷纷趋之如鹜，争相购买最稀有的郁金香品种。争相购买最稀有的郁金香品种。第53页/共71页泡沫产生和特殊的交易方式有关泡沫产生和特殊的交易方式

43、有关 1634 1634年底，荷兰的郁金香商人们组成了一种类似产业行会的组织，基本上控制了郁金年底，荷兰的郁金香商人们组成了一种类似产业行会的组织，基本上控制了郁金香的交易市场。这个行会强行规定香的交易市场。这个行会强行规定:任何郁金香买卖都必须要向行会缴纳费用。每达成一任何郁金香买卖都必须要向行会缴纳费用。每达成一个荷兰盾的合同要交给行会个荷兰盾的合同要交给行会 1/401/40荷兰盾。对每一个合同来说，其费用最多不超过荷兰盾。对每一个合同来说，其费用最多不超过3 3盾。盾。第54页/共71页 由于郁金香的需求上升，推动其价格上升，人们普遍看好郁金香的交易前景，纷由于郁金香的需求上升，推动其

44、价格上升，人们普遍看好郁金香的交易前景，纷纷投资购入郁金香合同。郁金香球茎的收获期是每年的纷投资购入郁金香合同。郁金香球茎的收获期是每年的9 9月。在月。在16361636年底，荷兰郁金香年底，荷兰郁金香市场上不仅买卖已经收获的郁金香球茎，而且还提前买卖在市场上不仅买卖已经收获的郁金香球茎，而且还提前买卖在16371637年将要收获的球茎。年将要收获的球茎。郁金香的交易被相对集中起来之后，买卖双方的信息得以迅速流通，交易成郁金香的交易被相对集中起来之后，买卖双方的信息得以迅速流通，交易成 本被大大本被大大降低。在这个期货市场上没有很明确的规则，对买卖双方都没有什么具体约束。郁金降低。在这个期货

45、市场上没有很明确的规则，对买卖双方都没有什么具体约束。郁金香合同很容易被买进再卖出，在很短的时间内几经易手。这就使得商人们有可能在期香合同很容易被买进再卖出，在很短的时间内几经易手。这就使得商人们有可能在期货市场上翻云覆雨，买空卖空。在多次转手过程中，郁金香价格也被节节拔高。货市场上翻云覆雨，买空卖空。在多次转手过程中，郁金香价格也被节节拔高。第55页/共71页当时郁金香的价格当时郁金香的价格在行会的控制和操纵之下，郁金香的价格被迅速抬了起来。买卖郁金香使得一些人获得了在行会的控制和操纵之下，郁金香的价格被迅速抬了起来。买卖郁金香使得一些人获得了暴利。郁金香价格暴涨吸引了许多人从欧洲各地赶到荷

46、兰，他们带来了大量资金。外国资暴利。郁金香价格暴涨吸引了许多人从欧洲各地赶到荷兰，他们带来了大量资金。外国资本大量流入荷兰，给郁金香交易火上浇油。本大量流入荷兰，给郁金香交易火上浇油。16351635年郁金香品种单株卖到了年郁金香品种单株卖到了16151615弗罗林（荷兰货币单位）。当时，弗罗林（荷兰货币单位）。当时，4 4头公牛只要花头公牛只要花480480弗罗林，而弗罗林，而10001000磅（约磅（约454454公斤）奶酪也只需公斤）奶酪也只需120120弗罗林。弗罗林。19371937年，一株稀有品种的郁金年，一株稀有品种的郁金香（当时的荷兰全境只有两株）以香（当时的荷兰全境只有两株）

47、以46004600弗罗林的价格售出，除此以外，购买者还需要额外弗罗林的价格售出，除此以外，购买者还需要额外支付一辆崭新的马车、两匹灰马和一套完整的马具。支付一辆崭新的马车、两匹灰马和一套完整的马具。16371637年新年前后，郁金香的期货合同在荷兰小酒店中被炒得热火朝天。到了年新年前后，郁金香的期货合同在荷兰小酒店中被炒得热火朝天。到了16371637年年2 2月，月，倒买倒卖的人逐渐意识到郁金香交货的时间就快要到了。一旦把郁金香的球茎种到地里，倒买倒卖的人逐渐意识到郁金香交货的时间就快要到了。一旦把郁金香的球茎种到地里，也就很难再转手买卖了。前不久还奇货可居的郁金香合同一下子就变成了烫手的山

48、芋。持也就很难再转手买卖了。前不久还奇货可居的郁金香合同一下子就变成了烫手的山芋。持有郁金香合同有郁金香合同 的人宁可少要点价钱也要抛给别人。在人们信心动摇之后，郁金香价格立的人宁可少要点价钱也要抛给别人。在人们信心动摇之后，郁金香价格立刻就开始下降。价格下降导致人们进一步丧失对郁金香市场的信心。刻就开始下降。价格下降导致人们进一步丧失对郁金香市场的信心。第56页/共71页2020世纪世纪8080年代日本经济年代日本经济 日经指数日经指数19851985年为年为1200012000点，点，19861986年开始急剧上升，到年开始急剧上升，到19891989年底已突破年底已突破390003900

49、0点，点，四年之内翻了二倍多；日本土地价格以四年之内翻了二倍多；日本土地价格以19801980年为年为100100，19851985年上升为年上升为154154，19901990年上升年上升为为626626，日本土地面积只有，日本土地面积只有3737万平方公里，按当时市值计算，万平方公里，按当时市值计算，19901990年日本的土地总值已年日本的土地总值已达达1515万亿美元，比美国土地资产总值多四倍（美国土地面积为万亿美元，比美国土地资产总值多四倍（美国土地面积为937937万平方公里），相当万平方公里），相当于日本国内生产总值的五倍多。于日本国内生产总值的五倍多。第57页/共71页 美国次

50、贷危机及原因美国次贷危机及原因美国次贷危机及原因美国次贷危机及原因 美国有信贷风险评估公司。该公司创立了消费者信用分评估体系。银行和各种房贷机构美国有信贷风险评估公司。该公司创立了消费者信用分评估体系。银行和各种房贷机构美国有信贷风险评估公司。该公司创立了消费者信用分评估体系。银行和各种房贷机构美国有信贷风险评估公司。该公司创立了消费者信用分评估体系。银行和各种房贷机构选出若干指标、运用内部评级法对客户进行打分，也即对客户进行细分，综合得分选出若干指标、运用内部评级法对客户进行打分，也即对客户进行细分，综合得分选出若干指标、运用内部评级法对客户进行打分，也即对客户进行细分，综合得分选出若干指标