道氏理论精解.ppt

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1、道氏理论精解祝红路2页 道氏理论的三大假设 假设1：人为操作指数或证券每天、每星期的波动可能受到人为操作，次级折返走势也可能到这方面有限的影响，比如常见的调整走势，但主要趋势不会受到人为的操作。假设2：市场指数会反映每一条信息每一位对于金融事务有所了解的市场人士，他所有的希望、失望与知识，都会反映在“上证指数”与“深圳指数”或其他的什么指数每天的收盘价波动中；因此，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。如果发生火灾、地震、战争等灾难，市场指数也会迅速地加以评估。假设3：道氏理论是客观化的分析理论成功利用它协助投机或投资行为，需要深入研究，并客观判断。当主观使用它时，就会不断犯错，不断亏损。3

2、页 道氏理论7条定理1、平均指数包容消化一切2、股市同时存在三种趋势3、基本趋势有三个阶段4、两种平均指数必须相互验证5、成交量验证价格趋势6、收盘价是最重要的价格7、唯有确切的反转信号才能证明原趋势的结束4页 1、平均指数包容消化一切因为他们反映了无数投资者的综合市场行为，包括那些有远见力的以及消息最灵通的人士，平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的可预见的事情，以及各种可能影响公司债券供给和需求关系的情况。甚至于那些天灾人祸，但其发生以后就被迅速消化，并包容其可能的后果。5页 2008年救市政策1【2008年4月24日】印花税下调至千分之一 2【2008年7月18日】证监会回应股

3、市热点问题，控制新股发行节奏 3【2008年8月28日】证监会出新规鼓励大股东增持 4【2008年9月19日】救市三剂组合利好：股市印花税改为单边征收、汇金增持工、中、建三行、国资委支持央企增持或回购上市公司股份 5【2008年10月5日】证监会启动融资融券试点 6【2008年10月19日】证监会正式发布可交换债试行规定 7【2008年10月30日】央行第三次调降存贷款利率 8【2008年11月10日】国务院出台十大措施确定万亿投资计划 9【2008年11月27日】央行降息108个基点，同时调低准备金率 10【2008年12月9日】新版国九条：国务院确定项金融政策保经济 6页 4月24日，印花

4、税下调至千分之一7页 9月19日，救市三剂组合利好8页 2、股市同时存在三种趋势1、基本趋势基本趋势是大规模的、中级以上的上下运动，通常持续年或有可能数年之久 2、次级折返趋势这是价格在其沿着基本趋势方面演进中产生的重要回撤，它们持续周时间到数月不等，但很少再长，价格回撤到沿基本趋势方面推进幅度的/到/之间3、小趋势（或叫短暂趋势）它们是非常简短的价格波动，很少持续三周，一般小于天，从道氏理论的角度来看，研究意义不大 9页 3、基本趋势有三个阶段基本牛市三个阶段的特点第一阶段是建仓（或积累），在这一阶段，有远见的投资者知道尽管现在市场萧条，但形势即将扭转，因而就在此时购入了那些勇气和运气都不够

5、的卖方所抛出的股票，并逐渐抬高其出价以刺激抛售，财政报表情况仍然很糟实际上在这一阶段总是处于最萧条的状态，公众为股市状况所迷惑而与之完全脱节，市场活动停滞，但也开始有少许回弹。第二阶段是一轮稳定的上涨，交易量随着公司业务的景气不断增加，同时公司的盈利开始受到关注。也正是在这一阶段，技巧娴熟的交易者往往会得到最大收益。最后，随着公众蜂拥而上的市场高峰的出现，第三阶段来临，所有信息都令人乐观，价格惊人的上扬并不断创造“崭新的一页”，新股不断大量上市。此时，你们某个朋友可能会跃跃欲试，妄下断言“瞧瞧我知道行情要涨了，看看买哪种合适？”当它忽略了一个事实，涨势可能持续了两年，已经够长了，现在到了该问卖

6、掉哪种股票的时候了，在这一阶段的最后一个时期，交易量惊人地增长，而“卖空”也频繁地出现；垃圾股也卷入交易（即低价格且不具投资价值的股票），但越来越多的高质量股票此时拒绝追从。10页 基本熊市三个阶段的特点第一阶段是出仓或分散（实际开始于前一轮牛市后期），在这一阶段后期，有远见的投资者感到交易的利润已达至一个反常的高度，因而在涨势中抛出所持股票。尽管弹升逐渐减弱，交易量仍居高不下，公众仍很活跃。但由于预期利润的逐渐消失，行情开始显弱。第二阶段我们称之为恐慌阶段。买方少起来而卖方就变得更为急躁，价格跌势徒然加速，当交易量达到最高值时，价格也几乎是直线落至最低点。恐慌阶段通常与当时的市场条件相差甚远

7、。在这一阶段之后，可能存在一个相当长的次等回调或一个整理运动。第三阶段，那些在大恐慌阶段坚持过来的投资者此时或因信心不足而抛出所持股票，或由于目前价位比前几个月低而买入。商业信息开始恶化，随着第三阶段推进，跌势还不很快，但持续着，这是由于某些投资者因其他需要，不得不筹集现金而越来越多地抛出其所持股票。垃圾股可能在前两个阶段就失去了其在前一轮牛市的上涨幅度，稍好些的股票跌得稍慢些，这是因为其持股者一直坚持最后一刻，结果是在熊市最后一阶段，这样的股票往往成为主角。当坏消息被证实，而且预计行情还会继续看跌，这一轮熊市就结束了，而且常常是在所有的坏消息“出来”之前就已经结束了。11页 4、两种平均指数

8、必须相互验证12页 深圳成指13页 09年8月4日之后上证指数并未创新高14页 深圳成指在8月4日之后创出新高，两种指数没有得到相互验证，原趋势将发生停顿，就是后来的双双下跌15页 5、成交量验证价格趋势记住：交易量是用来验证趋势的，而不是趋势的主导一般来说，基本牛市中，价格上涨，成交量增加，价格回调，成交量萎缩；基本熊市中，在下降趋势形成后，也必然伴随着成交量的不断萎缩，而反弹时成交量增加16页 基本分析4、央行：下半年继续实施适度宽松货币政策5、今年上半年中国基准的上证综合指数累计跌幅高达26.82%，成为全球表现最差的股市之一，仅略好于发生债务危机的希腊。6、证监会核准新基金公司，至此中国基金管理公司数量达到61家17页 6、收盘价是最重要的价格18页 7、唯有确切的反转信号才能证明原趋势的结束反转信号因技术方法不同有许多，如重要支撑与阻力位置的突破、重要的价格形态被突破、重要的趋势线被突破及技术指标的反转信号等等