XXXX年我国宏观经济政策与形势分析-袁钢明bfcv.pptx

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1、12015年中国宏观经济政策与形势分析年中国宏观经济政策与形势分析-两会热点与政策讨论两会热点与政策讨论 中国社会科学院经济研究所清华大学中国与世界经济研究中心研究员 教授 袁钢明回顾与展望回顾与展望2014年：困难重重，稳中趋缓2015年：隐患难消，退中求稳一、宏观经济实态，有退有进一、宏观经济实态，有退有进政府报告：“稳中有进”、“三稳四进”增速稳，就业稳，价格稳协调性可持续性增强，发展质量提升，人民生活改善，改革开放新突破经济实况：“稳中趋缓”，稳中有退，增速落，就业增，价格落增长底线失守后撤，结构调整进退交错，收入增速全面下落，改革创新且行且止，风险挑战新旧交加，GDP增速艰难守稳，似

2、稳未稳增速艰难守稳，似稳未稳新常态：高速增长换档为中高速增长1990年以来24年最低速，2013年以来7.5%左右2013年以来经济增速平稳，下行压力很大年以来经济增速平稳，下行压力很大实际经济增速低于公布数据实际经济增速低于公布数据2014年12月克强指数5.8%，2015年2月用电量累增2.5%，同比-6.3%，铁路货运-9%GDP实际增速可能5%以下铁路货运量增速降幅大于货运量铁路货运量增速降幅大于货运量2015年1月铁路货运-9.1%，货运7.9%电力数据可能不实电力数据可能不实煤炭产销增速大幅度低于电力增速2014年8月煤炭增速低至-8.5%采掘业增加值增速大幅下落采掘业增加值增速大

3、幅下落多数从30%下落到10%以下黑色金属矿32.5%落至10.4%，有色金属矿27.5%落至4.7%，其他矿72.7%落至8.4机电制造业中幅下落，从机电制造业中幅下落，从25%落至落至10%左右左右消费品业小幅下落，从消费品业小幅下落，从20%落至落至10%左右左右2015年2月计算机通讯11.8%，有色金属冶炼12.7%，医药10.5%机电制造业机电制造业消费品制造业消费品制造业三大需求连年下落，今年初新低三大需求连年下落，今年初新低2015年2月投资增13.9%，消费品零售10.7%，出口15%，民间投资14.7%就业强劲增加就业强劲增加2014年新增就业创新高1322万人就业需求超过

4、就业供给就业需求超过就业供给2014年年求人倍率（需求人数/供给人数）1.15价格下落，通货紧缩压力加重价格下落，通货紧缩压力加重2015年2月CPI为1.4%，PPI为-4.8%食品2.4%，食品0.9%,居住0.6%2014年消费需求贡献略升，比上年升年消费需求贡献略升，比上年升1.2百分点百分点2014年消费需求51.2%，资本形成48.5%，出口0.2%产业结构改善，三产上升产业结构改善，三产上升2014年其他服务、金融较大上升0.7和0.4，房地产先升后降交通零售餐饮微升研究开发投入上升研究开发投入上升2014年全国研发投入比率升至2.09%2013年国企技术投入比率2%发达国家2%

5、-3%城乡居民收入增速下落，城乡差距缩小城乡居民收入增速下落，城乡差距缩小2014年农民收入增9.2%，城镇收入增6.8%，分别下落0.1和0.2百分点城镇收入2.8万元，农民收入9892元，城乡收入差距缩至2.9倍收入增速全面下落收入增速全面下落2014年农民收入增9.2%，城镇收入增6.8%，2014年企业利润增3.3%，12月同比-8%，2015年2月财政收入增3%中西部增速快于东部中西部增速快于东部2014年东中西部增长8%、8.3%、9.2%东中西部人均GDP42413元、25450元、25583元元元/人人%单位单位GDP能源消费下降能源消费下降2014年单位GDP能源消费-4.8

6、%网络购物快速增长网络购物快速增长2014年网络购物2.2万亿元，占消费品零售额10.7%电子商务快速增长电子商务快速增长2014年电子商务3.7万亿元，增长26.3%万亿元万亿元存在困难存在困难投资增长乏力新的消费热点不多稳增长难度加大，存在风险隐患工业品价格持续下降生产要素成本上升小微企业融资难融资贵突出，部分企业生产经营困难经济发展方式粗放，创新不足，产能过剩突出，环境污染严重，困难风险叠加困难风险叠加经济下行压力增大结构调整阵痛显现刺激措施后患加重高杠杆金融风险积蓄房地产泡沫由涨转落二、二、2015年调控目标与宏观政策年调控目标与宏观政策目标:GDP增7%左右CPI涨3%左右新增就业1

7、000万人以上失业率4.5%以内进出口增6%左右，国际收支基本平衡居民收入增长与经济发展同步能耗强度下降3.1%以上积极财政政策和稳健货币政策积极财政政策和稳健货币政策扩财政扩财政 赤字从1.35万亿元增至1.62万亿元，赤字率从2.1%提高到2.3%创新地方政府 举债融资，在建项目后续融资，化解风险隐患，优化财政支出，减税降费紧货币紧货币 M2增速目标从13%降至12%保持信贷融资平稳增长，优化信贷结构，提高直接融资，降低融资成 本，让更多金融活水流向实体经济财政收入增速下落财政收入增速下落导致财政支出大幅度下降导致财政支出大幅度下降财政收入增速2012年1月落至12.3%，2015年2月落

8、至3%财政支出增速2012年1月落至9.6%，2015年2月9.5%财政困难加重，公共财政支出下降财政困难加重，公共财政支出下降2015年年1月一般公共服务月一般公共服务-32.7%，教育，教育-14.5科技科技-35.7%文化体育文化体育-24.5%社社保保-13.5%医疗医疗0.9%环保环保-48.3%社区社区-24%农林农林-46.3%交通交通-27.2%土地财政再创新高，不可持续土地财政再创新高，不可持续2014年土地出让4.3万亿元，增1340亿元，3.2%2015年预算土地出让收入39452亿元，-4.7%。亿元亿元地方债置换地方债置换处理地方财政债务风险处理地方财政债务风险201

9、5年到期债务年到期债务18578亿元亿元大规模投资刺激货币投放过多大规模投资刺激货币投放过多2009年货币投放过多，M2/GDP急剧升高至1.8倍，2014年2倍货币过松之后过紧，造成经济下行和通缩加重货币过松之后过紧，造成经济下行和通缩加重2015年2月M2增12.5%，GDP增7%，CPI 1.4%，PPI-4.8%货币过紧，民营企业融资难融资贵货币过紧，民营企业融资难融资贵国有银行贷款利率7%，民间一年期利率17%，短期利率28%货币存量过多并且配置失衡，多寡悬殊货币存量过多并且配置失衡，多寡悬殊大银行强势垄断，小银行弱小无力大银行强势垄断，小银行弱小无力 四大银行贷款占比四大银行贷款占

10、比60%左右左右 小企业贷款困难小企业贷款困难2012年银行贷款给大企业占比年银行贷款给大企业占比36.4%，中企业中企业37%，小企业，小企业26.5%32.445.8%2014年社会融资总量减少年社会融资总量减少2014年银行贷款比重上升，直接融资比重下降年银行贷款比重上升，直接融资比重下降 59.4股市活跃上升股市活跃上升2014年股市市值占GDP比重从上年39.3%升至54.2%稳增长与调结构稳增长与调结构稳住速度，确保经济平稳运行、居民就业和收入持续增加，为调结构转方式创造有利条件；调整结 构，夯实稳增长的基础。增加研发投入，提高全要素生产率，加强质量、标准和品牌建设，促进服务业和战

11、略性新兴产业比重提高、水平提升，优化经济发展空间 格局，加快培育新的增长点和增长极40投资率过高，投资规模过大所致投资率过高，投资规模过大所致2014年投资率50.7%，消费率50.8%，净出口率-1.4%固定资产投资中基础设施过重固定资产投资中基础设施过重2015年2月基础设施投资增20.8%，制造业投资增10.6%基础设施投资超前增长基础设施投资超前增长2015年2月基础设施投资增20.8%基础设施投资比重上升基础设施投资比重上升基础设施投资增速较高基础设施投资增速较高%2013年以来中央投资升高，总投资下落年以来中央投资升高，总投资下落投资率过高导致长期贷款及负债杠杆率过高投资率过高导致

12、长期贷款及负债杠杆率过高2014年中长期贷款占比55.6%，2014年全社会总负债率282%投资规模过大，导致投资效益下降投资规模过大，导致投资效益下降单位投资产生的新增单位投资产生的新增GDP下降下降投资规模过大，不可持续投资规模过大，不可持续GDP增速与投资增速同落投资率过高，投资效率下降投资率过高，投资效率下降经济下行压力难缓经济下行压力难缓房价泡沫高涨，房价泡沫高涨，2014年转落年转落2013年12月房价同比涨9.2%,2014年初转落2015年2月销售面积增速-17.8%，销售额增速-16.7%房价同比-5.1%，全国住宅均价6464元/平米城镇居住达较高水平，住宅销售增速下降城镇

13、居住达较高水平，住宅销售增速下降人均建筑面积33平米房地产市场变化及调整房地产市场变化及调整2015年2月商品房销售-15.8%，新开工-17.7%房地产泡沫及比重过高，下落调整合理房地产泡沫及比重过高，下落调整合理 2014年上半年房地产贷款占全部贷款33.6%，房地产投资占全部投资19.7%，商品房销售额占GDP11.6%创新驱动，培育经济社会发展新动力创新驱动，培育经济社会发展新动力创新驱动，改造传统引擎，打造新引擎增加公共产品和服务供给，加大政府公共投入，鼓励社会参与大众创业、万众创新。扩大就业、增加居民收入政府自我革命，给市场和社会留足空间；个人和企业创业创新，创造财富深化改革深化改

14、革简政放权、放管结合改革投融资体制加快价格改革推动财税体制改革新进展推进金融改革加强资本市场体系建设深化国企国资改革发展非公有制经济稳定增长和优化结构稳定增长和优化结构培育消费增长点。增加公共产品有效投资加快推进农业现代化推进新型城镇化拓展区域发展新空间推动产业结构迈向中高端发展服务业推动科技创新民生改善和社会建设民生改善和社会建设促进创业就业加强社会保障和增加居民收入促进教育公平发展和质量提升健全基本医疗卫生制度促进文化发展创新社会治理攻坚节能减排和环境治理发展转型，发掘中国经济新亮点发展转型，发掘中国经济新亮点新型城镇化：新型城镇化：带动农民收入提高，城市经济繁荣扩张中西部崛起发展：中西部

15、崛起发展：欠发达地区比较优势空间展现区域经济亮点：区域经济亮点：一带一路、京津冀、长江水道、城市群等，优势互补成片发展经济结构调整：经济结构调整：消费扩大，收入分配合理调整，投资方式转变，效益提高产业结构调整升级：产业结构调整升级：过剩产业缩减，新型制造业新兴产业加快发展，技术进步精进，传统产业改造升级对外投资贸易：对外投资贸易：过剩优势产能输出，出口结构竞争升级鼓励创新创业：鼓励创新创业：小微企业灵巧特长发挥，企业家人力资本活力激发 资源配置市场化改革：资源配置市场化改革：企业自主利用资源效率提高财税金融改革：财税金融改革：企业税负减轻，资本市场活跃发展城镇化发展空间巨大城镇化发展空间巨大预

16、测2017年和2022年户籍城镇化率分别47.1%和59.2%，比2012年新增户籍市民1.7亿和3.5亿耐用消费品增速减缓，还有较大空间耐用消费品增速减缓，还有较大空间城镇手机、彩电、空调超100，汽车22、健身器材4农村彩电、自行车超100，电脑21、照相机5台台台台城镇百户家庭拥有城镇百户家庭拥有农村百户家庭拥有农村百户家庭拥有居民消费水平不高，增长空间巨大居民消费水平不高，增长空间巨大城镇人均消费18023元,食品占35%，农村人均消费6626元,食品占37.6%城镇人均消费城镇人均消费元元/人人农村人均消费农村人均消费元元/人人6626出口产品结构升级出口产品结构升级纺织服装杂品鞋靴

17、排位下降,机电电信钢铁仪器上升亿美元亿美元61结构调整、政策合理、风险化解结构调整、政策合理、风险化解中国经济可实现持续健康发展中国经济可实现持续健康发展深化改革，发挥市场配置作用，激发企业活力潜力转变投资方式，压缩过长过大政府投资，加强企业更新改造投资，发展市场融资，缩减信贷投资风险重视居民增收和社保，增强消费稳定增长力量化解房地产泡沫风险，支持制造业实体及整体经济健康安全增长化解货币信贷风险，降低高杠杆率，控制政府贷款负债，增强企业偿贷能力，恢复货币金融正常运行推进新型城镇化和区域经济亮点，开拓经济发展新空间改进宏观调控，财政政策与货币政策松紧适度，稳增长、控风险、促民生力争实现7%左右10年健康增长