第八章收益分配管理.ppt

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1、 第八章第八章 收益分配管理收益分配管理2023/4/231第八章 收益分配管理2023/4/232第八章 收益分配管理第一节第一节 收益管理(一)收益及内容收益是指会计期间内经济利益的增加，具体表现为由资产流入、资产增值或负债减少而引起的所有者权益的增加;不包括与权益所有者出资有关的类似事项，即投资者投入而增加的所有者权益不是收益。收益由收入和利得两部分构成。收入的基本特征是：第一，收入是企业日常活动生产的收益。商品销售收入、劳务收入、债券利息收入和股利收入、租金收入等，都是收入的具体表现形式。第二，收入会增加企业的经济利益，其所增加的经济利益表现为不同的资产。2023/4/233第八章 收

2、益分配管理利得是指不不经过生产经营过程就能取得或不曾期望获得的收益。例如，企业接受捐赠或政府补助取得的资产、变更非流动资产所产生的收益、有价证券重估增值等。收益的形成可能源于企业的日常活动，也可能源于日常活动之外的活动，那些由日常活动形成的收益，即收入；而源于日常生活之外的活动所形成的收益则通常称为利得收入，根据其重要性程度的不同可将其分为主营业务收入和其他业务收入两个部分。2023/4/234第八章 收益分配管理收益的层次收益有以下几个层次;第一层次：息税前利润（简称EBIT），即扣除利息及所得税之前的利润。第二层次：税前利润，即息税前利润扣除利息费用后的余额，是计算所得税的依据。第三层次：

3、税后利润，即净利润，是指税前利润扣除所得税的余额。第四层次：可供所有者分配的利润。当年税后利润在弥补亏损、提取各种盈余公积后的余额与年初未分配利润的总计。第五层次：未分配利润，即可供所有者分配的利润减去给所有者分配的利润后的余额。收益分配的对象主要指企业的息税前利润，重点是企业生产经营活动的过程中所形成的最终财务成果，即利润。2023/4/235第八章 收益分配管理收益管理的内容与要求(一)营业收入管理的内容及要求营业收入是衡量企业生产经营成果的主要标志，在市场经济条件下，争取更多的市场份额，扩大企业的收入水平是企业生存和发展的关键。2023/4/236第八章 收益分配管理财务部门加强对营业收

4、入的管理，主要应该从以下几个方面来进行：1.价格管理制定商品和劳务的价格是财务部门进行收入管理的基本内容。价格管理的基本要求就是在挖掘降低成本的潜力、抓好内部成本控制的同时，充分考虑市场供求关系、竞争程度、消费者心理、市场定位等价格影响因素，合理利用适当可行的定价策略，科学制定出商品和劳务的销售价格。2023/4/237第八章 收益分配管理2.计划管理计划管理就是合理预测企业收入，认真编制收入计划。在市场经济条件下，市场是企业生存的基础，实现销售是企业 再生产得以顺利进行的必要条件，以销定产是现代企业的基本方式。计划管理的基本要求就是根据历史资料并结合现有市场情况深入的进行调查研究，把握市场动

5、态和变化趋势，采用科学的方法对销售情况和相应的营业收入作出合理的预测，并在此基础上编制出企业的收入计划，以便使企业有效地组织各项生产经营活动。2023/4/238第八章 收益分配管理3.日常管理营业收入的日常管理就是要根据市场需要组织、安排生产，抓好销售合同的签订与履行，加快销售货款的回收，建立销售岗位责任制度，节约销售费用，并定期进行销售与收入的考核和分析。2023/4/239第八章 收益分配管理利润管理的内容及要求利润管理主要应包括计划管理、形成管理、分配管理和日常管理等内容、1.计划管理利润计划管理就是对企业一定时期的财务成果进行合理的预测，并将预测的利润指标进行分解落实。企业利润由营业

6、利润、投资净收益和营业外收支净额三部分构成2023/4/2310第八章 收益分配管理2.日常管理首先要优化商品和服务的质量，不断扩大营业收入水平。营业收入是企业利润的基础源泉，在消费多样化的社会里，企业只有不断满足消费者的需求，才能实现更多的销售收入，为此企业就要在商品的品种和服务的质量上不断更新，以丰富的品种、完美的品质、优质的服务和有效的市场营销策略来占领市场，在优质优价的情况下，营业成本的多少和期间费用的大小是决定利润水平高低的关键因素。企业通过增加产销量和控制成本费用来增加利润水平。合理运用资金，加速资金周转，做到节约使用，合理消耗，减少资金占用，加速资金周转，提高经济效益。2023/

7、4/2311第八章 收益分配管理第二节第二节 收益分配管理(一)收益分配的意义收益分配是指企业对一定时期内的生产要素所带来的利益总额在企业内外各利益主体之间分割的过程。狭义的收益分配则仅指对税后利润分配。2023/4/2312第八章 收益分配管理(二)收益分配的原则企业在进行收益分配的管理时，应该遵循以下几个基本原则：1.遵章遵章守守规、依法分配原则为规范企业的收益分配行为，国家制定和颁布了若干法规，主要包括企业制度方面的法规、财务制度方面的法规等，这些法法规规定了企业收益分配的基本要求、一般程度和重大比率，是企业进行收益分配的具体规范和基本原则。2023/4/2313第八章 收益分配管理2.

8、分配与积累并重原则处理这一原则时，可以考虑适当留存一部分收益作为积累，这些作为积累的盈余收益一方面不仅为企业扩大再生产筹措了资金，同时也增强了企业抵抗风险的能力，提高了企业的安全系数和稳定性，有利于增加所有者回报；另一方面也可以提供未来分配之需，达到以丰补歉，平抑收益分配数额波动，稳定投资报酬的效果2023/4/2314第八章 收益分配管理3.利益兼顾、合理分配原则4.投资与收益对等原则投资者因为其投资行为而享有收益权，并且投资收益与其投资的比例对等。2023/4/2315第八章 收益分配管理收益分配程序1.税前利润分配税前利润分配是指息税前的利润分配，它主要包括债务资本利息的支付和利润总额的

9、计算两方面的内容。债务资本利息的支付，它包括计入企业财务费用的利息支出和计入企业固定资产价值的利息支出(资本化利息支出)。利润总额的计算是按照企业会计制度的规定计算企业在一定期间内生产经营的成果，即用营业利润加上投资收益、补贴收入、营业外收入、再减去营业外支出。2023/4/2316第八章 收益分配管理2.税中利润分配税中利润分配也就是对利润总额的分配，它包括企业所得税和税后利润的计算两个基本构成内容。企业所得税的计税基础是应税所得额，而不是利润总额。税后利润的计算就是确定企业的净利润，即用利润总额减去所得税额、2023/4/2317第八章 收益分配管理3.税后利润分配根据公司法的规定，企业税

10、后利润首先是弥补以前年度(第六年后)尚未弥补的亏损(第五年之前的亏损得以税前利潤来弥补)，其具体内容包括以下几个方面：1.盈余公积金。它包括根据国家政策规定提取的法定盈余公积金和根据企业股东会通过提取的任意盈余公积金，法定盈余公积金是按照当年税后利润的10%的比例提取；当提取的盈余公积金的累计额达到企业注册资本的50%时，可以不再继续提取。任意盈余公积金则由股东会根据企业实际需要来决定提取。企业提取的盈余公积金用于弥补企业亏损、扩大生产经营和转增企业资本。2023/4/2318第八章 收益分配管理2.公益金。公益金，一般是按照税后利润的5%至10%的比例计提。提取的公益金作为企业的集体福利基金

11、，主要用于职工集体福利设施的建设支出。3.股利。股利就是向企业的投资者分配的利润。投资者分得的股利与其持有的股份数成正比例。在企业出现亏损的特定情况下，若用盈余公积金弥补亏损以后，为了维护其股票的信誉，经过股东大会特别决议，也可以用法定盈余公积金来支付股利，股利的支付不能超过股票面值的6%，且支付股利后留存法定盈余公积金不得低于注册资本的25%。资本公积企业亦得用来分配股票股利资本公积企业亦得用来分配股票股利2023/4/2319第八章 收益分配管理股份有限公司的利润分配程序1.弥补以前年度亏损。以前年度亏损是指超过用所得税前利润抵补亏损的法定期限后，仍未补足的亏损。弥补亏损后形成可供企业分配

12、利润。2.提取法定公积金。法定公积金按照可供企业分配利润的10%提取。3.提取公益金。按照可供企业分配利润的5%10%提取。4.提取任意盈余公积。按股东会议决议提取和使用。5.向投资者分配利润。当年可供投资者分配利润加上以前年度的未分配利润，即为可供投资者分配利润总额，公司应按同股同权、同股同利的原则进行分配。2023/4/2320第八章 收益分配管理收益分配形成收益分配主要是以息税前利润为对象进行的分配，作为企业资本的提供者所有者、债权人、经营者和生产者、国家，他们将以各种形式参与企业的收益分配。2023/4/2321第八章 收益分配管理第三节第三节 股利分配管理股利分配管理一、股利及其类型

13、股利是公司依据法定条件及程序，根据股东的持股份额从其可供分配利润中向股东支付的一种财产利益。股利支付方式可分为：1.现金股利(股息)现金股利是以现金的形式发放的股利，它是股利支付的主要的基本的形式。在采用这种形式时，公司必须具备两个基本条件：一是要有足够的未指明用途的留存收益（即未分配利润）；二是要有足够的现金。发放现金股利的多少应主要根据公司的股利政策和经营业绩来确定。2023/4/2322第八章 收益分配管理2.股票股利股票股利是股份公司以股票的形式发放的股利，即按股东股份的比例发放股票作为股利的一种形式，它是股利支付的基本形式。股票股利并不直接增加股东财富，股利的支付增加普通股的股数，从

14、而可能引起每股利润的下降，导致市价可能下跌，但由于发放股利后股东所持股份比例未变，因此每位股东所持股票的市场价值总额仍能保持不变。股票股利不会导致公司资产的流出或负债的增加，它只涉及股东权益内部的结构调整，即在减少未分配利润项目金额的同时，增加公司股本额，同时还可能引起资本公积的增减变化(因为资本因为资本公积公积可用来分配股票股利可用来分配股票股利)，但股东权益总额并不改变。2023/4/2323第八章 收益分配管理3.财产股利财产股利是以现金以外的资金支付的股利、如实物股利、证券股利等。4.负债股利负债股利是公司以负债支付的股利。通常是以公司应付票据的形式支付给股东，也有的以发行的公司债券抵

15、付股利。5.股票回购（即公司出资将发行流通在外的股票以一定的价格回购予以注销或作为库存股的一种资本运作方式）也是一种股利形式。2023/4/2324第八章 收益分配管理股利分配政策(一)股利分配政策的意义1.股利分配政策是企业在筹资能力的体现。从一定意义上来说，股利分配政策也可以说是企业内部筹资政策，企业留成收益是企业内部资金来源的主要组成部分，是一种低成本的筹资，它可以直接满足企业生产经营的资金需要，是一种现实的资金来源，留成收益还将直接增加企业的积累能力，扩大企业权益基础，有助于改善企业资金结构，增强投资者信心，提高企业的潜在筹资能力。2.股利分配政策是企业市场价值的展示。确定一种合理适度

16、的投资分红和股利支付模式，并保持一定程度上的连续性，有利于树立企业的良好财务形象，从而提高发行在外的股票价格和企业的市场价格。2023/4/2325第八章 收益分配管理(二)股利分配政策制定的基本要求1.企业投资者的利益要求企业投资者是企业的资本投入者和企业所有者，依法享有收益分配权。在股份公司里，根据各个股东投资的目的和参与被投资企业经营决策程度不同，可以将他们分为三种类型：控股股东、关联股东和零星股东。控股股东占有较多的股份，投资目的的是通过控股来控制管理当局的意志，避免其他股东干扰企业的经营决策；关联股东占有较少的股份，投资目的是加强联系，稳定与投资企业之间的业务关系，并在一定程度上影响

17、被投资企业管理当局的经营决策；零星股东占有极少的股份，投资目的是为了获取投资收益。2023/4/2326第八章 收益分配管理从控股股东和关联股东利益要求的角度来看，他们比较重视被投资企业的长远发展和对企业的影响权。从零星股东利益要求的角度来看，由于他们所持股份很少，往往不愿意也不可能重视企业的长远发展，他们更重视当期收益，当他们对企业的经营决策不满意时，便会抛售企业股票从而脱离企业(用脚投票)。2023/4/2327第八章 收益分配管理2.企业债券人的利益要求如果企业以现金支付股利，势必会导致企业资产尤其是流动性高的货币性资产的减少，使债权人优先清偿权的保护程度降低，从而增加贷款风险。2023

18、/4/2328第八章 收益分配管理3.企业经营者和生产者的利益要求他们通常倾向于企业支付较低的现金股利，因为他们认为这可以增大企业的留存盈余，有利于企业自身发展：一是可以使管理当局拥有更多的低风险资源，有利于企业的发展和使企业保持较大的竞争优势；二是可以使企业的主权资本在资本结构中保持较大比重，从而降低财务风险，有助于企业获得更多的长期借款；三是可以增强企业资产的流动性，提高企业偿还债务能力，并使企业容易取得短期借款。2023/4/2329第八章 收益分配管理(三)股利分配政策确定的影响因素1.法律因素(1).资本保全约束。资本保全约束就是企业不能用资本发放股利，这一限制的目的是为了防止企业任

19、意减少资本结构中的所有者权益比例，以维护债权人的利益。(2).资本积累约束。资本积累约束就是企业必须按照规定提取各种公积金和公益金，另外还要求在具体的分配政策上，要贯彻“无利不分”原则，即当企业出现年度亏损时，一般不得分配利润。2023/4/2330第八章 收益分配管理(3).偿债能力约束。就是当其支付现金股利后会影响到公司支付债务和正常经营时，公司发放的现金股利的数额就要受到限制。(4).超额累计利润约束。由于股东接受股利缴纳的所得税要高于其进行股票交易的资本利得税，因而许多公司都通过累计利润使股票价格上涨的方式来帮助股东避税。西方许多国家都注意到,在法律上明确规定企业不得超额累计利润，一旦

20、企业的保留盈余超过法律许可的水平，将被加征额外税收。目前，我国法律尚未对此作出规定。2023/4/2331第八章 收益分配管理2.公司因素在企业的生产经营过程中，也存在着一些影响股利分配的因素，这些因素主要包括以下几个方面：(1).公司举债能力举债能力强的企业，能够及时的从资金市场筹措到所需要资金，则有可能采取较为宽松的股利分配政策；举债能力弱的企业，则不能不留存较多盈余以保证资金需要，因而往往采取较紧的股利分配政策 2023/4/2332第八章 收益分配管理(2).未来投资机会处于成长中的企业多采用少分多留的低股利政策。(3).盈余稳定状况。盈余相对稳定的企业对未来取得盈余的可能性预期良好，

21、因而有可能支付较高的股利。(4).资产流动状况。支付现金股利会造成现金资产流出企业，较多的支付现金股利，必然会减少企业的现金持有量。因此，如果一个企业的资产流动性差，即使收益可观，也不宜过多的分配现金股利。(5).筹资成本。如果企业有筹资需要，应将企业净利润作为筹资的重要渠道，在考虑投资分红时应采取低股利政策。有时企业的某些特殊需要也会成为影响股利分配政策的公司因素，如为了使已经发行的可转换债券尽快实现转换，以达到调整资本结构的目的，企业就会有意多发股利促使股利上涨；为了达到兼并、反收购目的，企业就会以高股利来刺激股价，促其上扬。2023/4/2333第八章 收益分配管理3.股东因素(1).控

22、制权考虑。公司的股利支付率高，必然会导致留存盈余减少，而这意味着将来发行新股的可能性增大，而发行新股就会稀释公司的控制权，这是原持有控制权的股东们不愿接受的。(2).避税考虑。对于一些高收入股东来说，出于避税考虑，往往要求限制股利的支付，而保持较多的企业盈余，以便从股利上涨中获得利益。(3).稳定收入考虑。对于一些靠股利来维持生活的股东来说，股利是他们生活中的稳定资金来源，因此，他们要求公司支付稳定的股利。(4).规避风险考虑。对于一些考虑风险问题的股东来说，他们认为通过增加留存收益引起股价上涨而获得的资本利得是有风险的，只有目前所得到的股利才是确定的，即使现在得到较少的股利，也强于未来较多但

23、是存在较大风险的资本利得(两鸟在林,不如一鸟在手的理论)。2023/4/2334第八章 收益分配管理(四)股利分配政策的种类股利分配政策通常有以下四种主要类型1.剩余股利政策这种政策更多的考虑了企业未来的投资机会，即当企业面临着良好的投资机会时，在目标资本结构的约束下，用留存盈余来最大限度的满足企业投资所需要的资金采用剩余股利政策时，应遵循以下四个步骤：设定目标资本结构，即确定权益资本与摘取资本比率，在此资本结构下，企业的综合资金成本达到最低水平；确定目标资本结构下企业投资所需要的主权资本数额；最大限度的使用留存盈余来满足投资所需要的主权资本数额；投资所需要的主权资本数额得到满足后，如果还有剩

24、余盈余，再将其作为股利分配发行给股东。这种政策一般被处于初创时期的企业所采用。2023/4/2335第八章 收益分配管理2.固定股利政策是公司将每年发放的股利固定在某一特定的水平上，并且在较长时间内保持不变具有以下优点：固定的股利有利于树立企业良好形象，有利于稳定股票价格，从而增强投资者对企业的信心；稳定的股利有利于投资者安排自己的收入与支出，对股利有较强依赖性的股东尤为适合。但同时也存在着一些不足：一是股利支付与盈利水平脱节，造成投资的收益与风险不对称；二是在第盈利时也要支付固定的可能是较高的股利，容易引起公司资金短缺，导致财务恶化。这种政策一般适用于经营状况比较稳定或正处于成长期、信誉一般

25、的企业采用。2023/4/2336第八章 收益分配管理3.固定股利支付率政策固定股利支付率政策是企业确定固定的股利支付率（股利占盈余的比例），并长期按此比率从净利润中支付股利的政策.其优点表现为：将股利与盈利紧密结合，体现了多盈少分、不盈不分的原则；股利随收益变动并保持稳定的比例关系，体现了投资风险与收益的对等。其不足之处也是显而易见的：波动的股利容易造成不稳的外界印象，不利于股票价格的稳定与上扬；稳定比率的股利支付也显得企业财务缺乏弹性。这种政策一般适用于稳定发展的企业和企业财务状况比较稳定的时期。2023/4/2337第八章 收益分配管理4.低正常股利加额外股利政策低正常股利加外额利政策就

26、是事先设定一个较低的经常性股利支付金额，每期均按此金额支付正常股利，只有在盈利较多时再根据实际情况发放额外股利。上述四种股利分配政策中，固定股利政策低正常股利加额外股利政策是被企业普遍采用，并为广大投资者认可的基本政策，企业进行盈余分配时应充分考虑各种政策的优劣，并结合企业的实际情况，选择适宜的股利分配政策。2023/4/2338第八章 收益分配管理股利的发放股份制企业进行股利分配，首先必须确定股利分配方案，而股利分配方案的确定主要考虑以下四个方面内容：第一，选择鼓励政策的类型；第二，确定股利支付水平；第三，确定股利支付形式；第四，确定股利发放的时间。2023/4/2339第八章 收益分配管理

27、一般而言，股利的支付需要按照下列日程来进行：1.预案公布日上市公司分派股利时，首先要由公司董事会在制定分红预案，包括本次分红的数量，分红的方式，股东大会召开的时间、地点及表决方式等，以上内容由公司董事会向社会公开发布。2.股利宣告日股利宣告日是公司董事会将股利支付情况予以公告日期。公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。3.股权登记日股权登记日是有权领取股利的股东进行资格登记的截止日期。股权登记日前登记在册的股东才有权分享股利，登记在册的股东一般由证券交易场所的中央清算系统提供。2023/4/2340第八章 收益分配管理4.除息（除权）日除息（除权）日是领取股利的权利与股票相互分离的日期。除息日的股价会下跌，下跌的幅度约等于分派的股息。5.股利支付日股利支付日是向股东发放股利的日期。在这一天，公司按公布的分红方案向股权登记日在册的股东实际支付股利。2023/4/2341第八章 收益分配管理The End2023/4/2342第八章 收益分配管理