财务管理基本观念引言与练习.pptx

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1、1富兰克林的遗嘱富兰克林的遗嘱美国著名科学家富兰克林在他的遗嘱中，对自己的美国著名科学家富兰克林在他的遗嘱中，对自己的美国著名科学家富兰克林在他的遗嘱中，对自己的美国著名科学家富兰克林在他的遗嘱中，对自己的遗产作了具体的安排，其中谈到：遗产作了具体的安排，其中谈到：遗产作了具体的安排，其中谈到：遗产作了具体的安排，其中谈到：“1 1千英磅赠给波千英磅赠给波千英磅赠给波千英磅赠给波士顿的居民，士顿的居民，士顿的居民，士顿的居民，把这笔钱按把这笔钱按把这笔钱按把这笔钱按5 5的利率借出。的利率借出。的利率借出。的利率借出。100100年年年年，这笔钱增加到，这笔钱增加到，这笔钱增加到，这笔钱增加到

2、13.113.1万英磅万英磅万英磅万英磅 。那时用那时用那时用那时用1010万英磅万英磅万英磅万英磅来建造一所公共建筑物，剩下的来建造一所公共建筑物，剩下的来建造一所公共建筑物，剩下的来建造一所公共建筑物，剩下的3.13.1万英磅继续生息万英磅继续生息万英磅继续生息万英磅继续生息.在第二个在第二个在第二个在第二个100100年尾，这笔钱增加到年尾，这笔钱增加到年尾，这笔钱增加到年尾，这笔钱增加到406.1406.1万英磅万英磅万英磅万英磅.其其其其中的中的中的中的106.1106.1万英磅还是由波士顿的居民支配，而其万英磅还是由波士顿的居民支配，而其万英磅还是由波士顿的居民支配，而其万英磅还是

3、由波士顿的居民支配，而其余的余的余的余的300300万英磅让马萨诸塞州的公众管理。万英磅让马萨诸塞州的公众管理。万英磅让马萨诸塞州的公众管理。万英磅让马萨诸塞州的公众管理。”从这段遗嘱中，我们可以看出富兰克林为民着想的从这段遗嘱中，我们可以看出富兰克林为民着想的从这段遗嘱中，我们可以看出富兰克林为民着想的从这段遗嘱中，我们可以看出富兰克林为民着想的精神是非常可嘉的。不过开始只有区区一千英磅的精神是非常可嘉的。不过开始只有区区一千英磅的精神是非常可嘉的。不过开始只有区区一千英磅的精神是非常可嘉的。不过开始只有区区一千英磅的赠款，就要为几百万英磅安排用场，这种设想是可赠款，就要为几百万英磅安排用场

4、，这种设想是可赠款，就要为几百万英磅安排用场，这种设想是可赠款，就要为几百万英磅安排用场，这种设想是可能的吗？学习过后让我们来具体地计算一下能的吗？学习过后让我们来具体地计算一下能的吗？学习过后让我们来具体地计算一下能的吗？学习过后让我们来具体地计算一下。第1页/共47页2 玫瑰花信誓玫瑰花信誓 17971797年年3 3月，法兰西总统拿破仑在卢森堡第一国立小月，法兰西总统拿破仑在卢森堡第一国立小学演讲时，潇洒地把一束价值学演讲时，潇洒地把一束价值3 3路易的玫瑰花送给该校的校路易的玫瑰花送给该校的校长，并且说了这样一番话长，并且说了这样一番话:“:“为了答谢贵校对我、尤其是对我为了答谢贵校对

5、我、尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈献上一束玫瑰花，并夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈献上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我都将派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与我都将派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。卢森堡友谊的象征。”从此卢森堡这个小国即对这从此卢森堡这个小国即对这“欧洲巨欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻”念念不忘，并载之念念不忘，并载之入史册。入史册。后来，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政后来，拿破仑

6、穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，并最终因失败而被流放到圣赫勒那岛，自然也把对治事件，并最终因失败而被流放到圣赫勒那岛，自然也把对卢森堡的承诺忘得一干二净。卢森堡的承诺忘得一干二净。第2页/共47页3谁都不曾料到，谁都不曾料到，19841984年底，卢森堡人竟旧事重提，向法国年底，卢森堡人竟旧事重提，向法国政府提出这政府提出这“赠送玫瑰花赠送玫瑰花”的诺言，并且要求索赔。他们要的诺言，并且要求索赔。他们要求法国政府：要么从求法国政府：要么从17981798年起，用年起，用3 3个路易作为一束玫瑰花个路易作为一束玫瑰花的本金，以的本金，以5 5厘复利计息全部清偿；要么在法国各大报刊上厘复利

7、计息全部清偿；要么在法国各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。法国政府当然不想有公开承认拿破仑是个言而无信的小人。法国政府当然不想有损拿破仑的声誉，但算出来的数字让他们惊呆了：原本损拿破仑的声誉，但算出来的数字让他们惊呆了：原本3 3路路易的许诺，至今本息已高达易的许诺，至今本息已高达13755961375596法郎。最后，法国政法郎。最后，法国政府通过冥思苦想，才找到一个使卢森堡比较满意的答复，即：府通过冥思苦想，才找到一个使卢森堡比较满意的答复，即：“以后无论在精神上还是在物质上，法国将始终不渝地对卢以后无论在精神上还是在物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持

8、与赞助，来兑现我们森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誓。的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誓。”也许拿破仑至死也没想到，自己一时也许拿破仑至死也没想到，自己一时“即兴即兴”言辞言辞会给法兰西带来这样的尴尬。会给法兰西带来这样的尴尬。第3页/共47页 货币的时间价值货币的时间价值 风险分析风险分析第4页/共47页55货币的时间价值：练习题单选：1 1、一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（、一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。）。A A、即付年金、即付年金 B B、永续年金、永续年金 C C、递延年金、递延年金 D D、普通年金、普通年金

9、 第5页/共47页66单选 2 2、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5%5%，甲某三年后需用的资金总额，甲某三年后需用的资金总额为为3450034500元，则在单利计算情况下，目前需存入的资金为（元，则在单利计算情况下，目前需存入的资金为（）元。）元。A A、30000 B30000 B、29803.0429803.04 C C、32857.14 D32857.14 D、31500 31500 第6页/共47页77单选 3 3、当一年内复利、当一年内复利mm次时，其名义利率次时，其名义利率r r与实际利率

10、与实际利率i i之间的关系是（之间的关系是（）。）。A A、i=(1+r/m)i=(1+r/m)mm-1-1 B B、i=(1+r/m)-1i=(1+r/m)-1 C C、i=(1+r/m)i=(1+r/m)-m-m-1-1 D D、i=1-(1+r/m)i=1-(1+r/m)第7页/共47页88单选 4 4、下列各项中，代表即付年金现值系数的是（、下列各项中，代表即付年金现值系数的是（）。）。A A、(P/A,i(P/A,i，n n1)1)1 1 B B、(P/A,i(P/A,i，n n1)1)1 1 C C、(P/A,i(P/A,i，n n1)1)1 1 D D、(P/A,i(P/A,i，

11、n n1)1)1 1 第8页/共47页99单选 5 5、已知（、已知（F/AF/A，10%10%，9 9）=13.579=13.579，（，（F/AF/A，10%10%，1111）=18.531=18.531。则。则1010年、年、10%10%的即付年金终值系的即付年金终值系数为（数为（）。）。A A、17.53117.531 B B、15.93715.937 C C、14.57914.579 D D、12.57912.579第9页/共47页1010单选 6 6、根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减、根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1 1，系数加，系

12、数加1 1的计算结果，应当等于（的计算结果，应当等于（）。）。A A、递延年金现值系数、递延年金现值系数 B B、后付年金现值系数、后付年金现值系数 C C、即付年金现值系数、即付年金现值系数 D D、永续年金现值系数、永续年金现值系数 第10页/共47页1111单选 7 7、在下列各期资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（、在下列各期资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（）。）。A A、（、（P/F,i,nP/F,i,n）B B、（、（P/A,i,nP/A,i,n）C C、（、（F/P,i,nF/P,i,n）D D、（、（F/A,i,nF/A,i,n）第11页/共

13、47页1212单选8 8、某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，、某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第若按复利制用最简便算法计算第n n年末可以从银行取出的本利和，年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（则应选用的时间价值系数是（）。）。A A、复利终值数、复利终值数B B、复利现值系数、复利现值系数C C、普通年金终值系数、普通年金终值系数D D、普通年金现值系数、普通年金现值系数 第12页/共47页1313单选9 9、某人在年初存入一笔资金，存满、某人在年初存入一笔资金，存满4 4年后从第年后从第5 5年年末开始每年年

14、末开始每年年末取出年年末取出10001000元，至第元，至第8 8年末取完，银行存款利率为年末取完，银行存款利率为1010。则此人应在最初一次存入银行的资金为（则此人应在最初一次存入银行的资金为（）。）。A A、28482848B B、21652165C C、23542354D D、20322032第13页/共47页1414单选1010、某公司拟于、某公司拟于5 5年后一次还清所欠债务年后一次还清所欠债务100000100000元，假定银行元，假定银行利息率为利息率为10%10%，5 5年年10%10%的年金终值系数为的年金终值系数为6.10516.1051，5 5年年10%10%的年金现值系

15、数为的年金现值系数为3.79083.7908，则应从现在起每年末等额存入银行，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（的偿债基金为（）。）。A A、16379.75 B16379.75 B、26379.6626379.66C C、379080 D379080 D、610510610510第14页/共47页1515单选1111、某上市公司预计未来、某上市公司预计未来5 5年股利高速增长，然后转为正常增年股利高速增长，然后转为正常增长，则下列各项普通股评价模型中，最适宜于计算该公司股票长，则下列各项普通股评价模型中，最适宜于计算该公司股票价值的是（价值的是（）。）。A A、股利固定模型、股利固

16、定模型B B、零成长股票模型、零成长股票模型C C、三阶段模型、三阶段模型D D、股利固定增长模型、股利固定增长模型第15页/共47页1616单选 1212、债券的年实际利息收入与买入该债券实际价格的比率是（、债券的年实际利息收入与买入该债券实际价格的比率是（）。）。A A、票面收益率、票面收益率 B B、必要收益率、必要收益率 C C、直接收益率、直接收益率 D D、持有期收益率、持有期收益率第16页/共47页1717多选 1 1、下列各项中，属于普通年金形式的项目有（、下列各项中，属于普通年金形式的项目有（）。）。A A、零存整取储蓄存款的整取额、零存整取储蓄存款的整取额 B B、定期定额

17、支付的养老金、定期定额支付的养老金 C C、年资本回收额、年资本回收额 D D、偿债基金、偿债基金 第17页/共47页1818多选 2 2、下列各项中，其数值等于即付年金终值系数的有（、下列各项中，其数值等于即付年金终值系数的有（）。）。A A、（、（P/AP/A，i i，n n）（）（1+i1+i）B B、（P/AP/A，i i，n-1n-1）+1+1 C C、（、（F/AF/A，i i，n n）（）（1+i1+i）D D、（F/AF/A，i i，n+1n+1）-1-1第18页/共47页1919多选 3 3、企业发行票面利率为、企业发行票面利率为i i的债券时，市场利率为的债券时，市场利率为

18、k k，下列说法中正确的有（，下列说法中正确的有（）。）。A A、若、若i ik k，债券溢价发行，债券溢价发行 B B、若、若i ik k，债券折价发行，债券折价发行 C C、若、若i ik k，债券溢价发行，债券溢价发行 D D、若、若i ik k，债券折价发行，债券折价发行第19页/共47页2020判断 1 1、在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。（、在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。（）第20页/共47页2121判断 2 2、国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。（、国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利

19、率可以代表资金时间价值。（）第21页/共47页2222判断 3 3、根据财务管理理论，按照三阶段模型估算的普通股价值，等于股利高速增长阶段现值、股利固定增长阶、根据财务管理理论，按照三阶段模型估算的普通股价值，等于股利高速增长阶段现值、股利固定增长阶段现值和股利固定不变阶段现值之和。（段现值和股利固定不变阶段现值之和。（）第22页/共47页2323判断 4 4、随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。（随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。（）第23页/共47页2424判断 5 5、某期即付年金现值系数等于（、某期即付年金现值系数等于（1+i1+i）乘以同期普通年金现值系数。

20、（）乘以同期普通年金现值系数。（）第24页/共47页25家庭作业家庭作业 计算题：计算题：某人在某人在20112011年年1 1月月1 1日存入银行日存入银行10001000元，年元，年利率为利率为10%10%。要求计算：。要求计算：（1 1）每年复利一次，）每年复利一次，20142014年年1 1月月1 1日存款账日存款账户余额是多少户余额是多少?（2 2）每季度复利一次，）每季度复利一次，20142014年年1 1月月1 1日存款日存款账户余额是多少账户余额是多少?（3 3）若）若10001000元，分别在元，分别在20112011年、年、20122012年、年、20132013年和年和2

21、0142014年年1 1月月1 1日存入日存入250250元，仍按元，仍按10%10%利率，每年复利一次，求利率，每年复利一次，求20142014年年1 1月月1 1日余额日余额?（4 4）假定分）假定分4 4年存入相等金额，为了达到第年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？额？第25页/共47页2626风险与报酬分析：练习题单选：1 1、已知某种证券收益率的标准差为、已知某种证券收益率的标准差为0.20.2，当前的市场组合收益率的标准差为，当前的市场组合收益率的标准差为0.40.4，两者之间的相关系数为，两者之间的相关系数为0

22、.50.5，则两者之间的协方差是（，则两者之间的协方差是（）。）。A A、0.04 B0.04 B、0.160.16 C C、0.25 D0.25 D、1.00 1.00 第26页/共47页2727单选 2 2、证券市场线反映了个别资产或投资组合（、证券市场线反映了个别资产或投资组合（）与其所承担的系统风险）与其所承担的系统风险 系数之间的线性关系。系数之间的线性关系。A A、风险收益率、风险收益率 B B、无风险收益率、无风险收益率 C C、通货膨胀率、通货膨胀率 D D、必要收益率、必要收益率 第27页/共47页2828单选 3 3、下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（、下列各项中，

23、不能通过证券组合分散的风险是（）。）。A A、非系统性风险、非系统性风险 B B、公司特有风险、公司特有风险 C C、可分散风险、可分散风险 D D、市场风险、市场风险 第28页/共47页2929单选 4 4、在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（、在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（）。）。A A、所有风险、所有风险 B B、市场风险、市场风险 C C、系统性风险、系统性风险 D D、非系统性风险、非系统性风险 第29页/共47页3030单选5 5、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、某企业拟进行一项存在一定风险

24、的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为10001000万元，万元，标准差为标准差为300300万元；乙方案净现值的期望值为万元；乙方案净现值的期望值为12001200万元，标准万元，标准差为差为330330万元。下列结论中正确的是（万元。下列结论中正确的是（）。）。A A、甲方案优于乙方案、甲方案优于乙方案B B、甲方案的风险大于乙方案、甲方案的风险大于乙方案C C、甲方案的风险小于乙方案、甲方案的风险小于乙方案D D、无法评价甲乙方案的风险大小、无法评价甲乙方案的风险大小 第30页/共47页3131单选 6 6、

25、已知甲方案投资收益率的期望值为、已知甲方案投资收益率的期望值为15%15%，乙方案投资收益率的期望值为，乙方案投资收益率的期望值为12%12%，两个方案都存在投资风险。，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。）。A A、方差、方差 B B、净现值、净现值 C C、标准差、标准差 D D、标准离差率、标准离差率 第31页/共47页3232单选 7 7、投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（、投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（）。）。A A、实际收益率、实际收益率 B B、必要收益率、必要收益率 C C、预期收益

26、率、预期收益率 D D、无风险收益率、无风险收益率第32页/共47页3333单选8 8、某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风、某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于（险状况如何，则该投资者属于（）。）。A A、风险爱好者、风险爱好者B B、风险回避者、风险回避者C C、风险追求者、风险追求者D D、风险中立者、风险中立者第33页/共47页3434单选9 9、已知某公司股票的、已知某公司股票的 系数为系数为0.50.5，短期国债收益率为，短期国债收益率为6%6%，市，市场组合收益率为场组合收益率为10%10%，则该公司股票的必要收益率为（，

27、则该公司股票的必要收益率为（）。）。A A、6%6%B B、8%8%C C、10%10%D D、16%16%第34页/共47页3535单选 1010、企业进行多元化投资，其目的之一是（、企业进行多元化投资，其目的之一是（）。）。A A、追求风险、追求风险 B B、消除风险、消除风险 C C、减少风险、减少风险 D D、接受风险、接受风险第35页/共47页3636多选 1 1、在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（、在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（）。）。A A、企业举债过度、企业举债过度 B B、原材料价格发生变动、原材料价格发生变动 C C、企业产品更新换代周期过长、企业产

28、品更新换代周期过长 D D、企业产品的生产质量不稳定、企业产品的生产质量不稳定 第36页/共47页3737多选 2 2、在财务管理中，衡量风险大小的有（、在财务管理中，衡量风险大小的有（）。）。A A、期望值、期望值 B B、标准差、标准差 C C、标准离差率、标准离差率 D D、方差、方差第37页/共47页3838多选 3 3、按照资本资产定价模型，影响特定股票收益率的因素有（、按照资本资产定价模型，影响特定股票收益率的因素有（）。）。A A、无风险的收益率、无风险的收益率 B B、平均风险股票的必要收益率、平均风险股票的必要收益率 C C、特定股票的、特定股票的 系数系数 D D、财务杠杆

29、系数、财务杠杆系数 第38页/共47页3939多选 4 4、下列各项中，属于企业特有风险的有（、下列各项中，属于企业特有风险的有（）。）。A A、经营风险、经营风险 B B、利率风险、利率风险 C C、财务风险、财务风险 D D、汇率风险、汇率风险第39页/共47页4040判断 1 1、根据财务管理的理论，风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额、根据财务管理的理论，风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，它等于必要收益率与无风险收益率之差。（外收益，它等于必要收益率与无风险收益率之差。（）第40页/共47页4141判断 2

30、2、当代证券投资组合理论认为，不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全、当代证券投资组合理论认为，不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票投资组合的风险为零。（部股票投资组合的风险为零。（）第41页/共47页4242判断 3 3、市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风、市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。（险，因而不能被分散掉。（）第42页/共47页4343判断 4 4、对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否

31、相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。、对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（）第43页/共47页4444判断 5 5、两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵消任何风险（、两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵消任何风险（）。）。第44页/共47页4545判断 6 6、在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。（在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。（）第45页/共47页4646判断 7 7、在资产组合中，单项资产在资产组合中，单项资产 系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比例，可能改变该组合的风险大小。（值比例，可能改变该组合的风险大小。（）第46页/共47页47感谢您的观看！第47页/共47页