《财务报表案例分析》PPT课件.ppt

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1、财务报表案例分析财务报表案例分析 *ST超日超日组员：许笑、王昊、贾肖目 录1 1公司基本情况公司基本情况2 2报告分析报告分析3 3财务能力分析财务能力分析一、公司基本情况公司全称：公司全称：上海超日太阳能科技股份有限公司上海超日太阳能科技股份有限公司 法定代表人：法定代表人：倪开禄倪开禄 公司董秘公司董秘：刘铁龙：刘铁龙 注册资本注册资本：84,352万元主营业务：主营业务：生产各种型号和规格的单晶硅、多晶硅太生产各种型号和规格的单晶硅、多晶硅太阳能电池片、组件、太阳能材料、太阳能设备阳能电池片、组件、太阳能材料、太阳能设备 、太、太阳能灯具、电子电器生产、销售、安装阳能灯具、电子电器生产

2、、销售、安装,从事货物进从事货物进出口及技术进出口业务等。公司硅太阳能组件出口及技术进出口业务等。公司硅太阳能组件95%95%以以上出口，畅销欧美。上出口，畅销欧美。公司股票上市交易所：公司股票上市交易所：深圳证券交易所深圳证券交易所 公司股票代码：公司股票代码：002506 002506 二、年度报告与审计报告分析：年度报告分析：年度报告分析：2012年，全光伏行业面临了最为严重的困难，随着欧债危机的发展，德国、意大利等光伏大国再度调整新能源补贴政策，以出口为主的光伏产业受到重创；欧美“双反”贸易政策加剧行业的严峻形势，光伏行业的发展进入了寒冬。公司2012年受到光伏行业整体低迷、产能过剩、

3、供需失衡等不利因素影响，公司于2012年四季度出现了流动性困难，各生产单位产量大幅下降；公司也因供应商、银行及其他债权人的起诉，主要银行账户被冻结。目前，公司的流动性困难并未得到缓解，大量的逾期银行贷款，主要银行账户及资产被冻结等情况并未好转。报告期内，公司实现销售收入公司实现销售收入16.38亿元亿元，比上年减少31.39%。其中实现组件销售收入为15.45亿元，实现电池组件销量354MW，比上年增加41MW，增幅为13.10%。但公司结合行业情况与自身经营情况对公司及下属子公司对各类存货、应收帐款、固定资产、在建工程、长期股权投资等资产进行计提减值准备等原因，公司全年实现净利润公司全年实现

4、净利润-17.52亿元亿元，其中归属于母公司的净利润为-16.76亿元，比上年下降15.66亿元，降幅1419.37%。公司总资产已达75.76亿元，比上年增加3.66亿元，增幅5.08%，实现固定资产投资19.06亿元。截至目前，公司有公司有17.06亿元银行贷款，共涉及亿元银行贷款，共涉及18家银行，其中有家银行，其中有13.77亿元银行亿元银行贷款逾期，涉及贷款逾期，涉及14家银行。家银行。截至目前，根据公司了解到的诉讼情况，目前公司涉诉金额为13.37亿元，共有共有61家债权人起诉公司。家债权人起诉公司。截至目前，除公司本部6条电池组件生产线有2条在生产（代加工业务，日本订单）以及九江

5、超日8条电池片生产线有2条生产（临时代加工生产）外，其余公司及各子公司其余公司及各子公司其他生产线处于停产状态其他生产线处于停产状态，公司目前已将卫雪太阳能以及公司存放于卫雪太阳能的部分生产设备搬迁到青海锦国兴，并已于3月1日完成工商变更手续，目前正在设备安装调试阶段。审计报告分析：坏账准备与资产减值准备坏账准备与资产减值准备境外子公司财务状况境外子公司财务状况高额负债高额负债保留意见保留意见审计报告审计报告针对审计意见公司提出的计划措施：公司针对上述三点事项拟采用的改善措施如下:1.由于欧洲银行的紧缩政策，客户电站融资遇到困难，故短期回收压力较大。针对已超过正常账期的应收款，如果客户对付款不

6、积极配合，公司将聘请境外专业律师参与，根据境外法律法规拟定催收方案（如发律师信、提起诉讼等），最大限度回收应收款。2.针对固定资产、在建工程减值准备问题以及持续经营能力问题，公司将以合适的价格尽快出让已具备变现条件的海外电站以及瘦身境内非核心资产以回收流动性，并尽快向代工模式转变，恢复生产经营以解决持续经营问题。3.针对未能提供南意大利公司的完备审计证据问题，公司将切实加强对境外电站公司的控制能力，要求境外电站公司尽快配合提供所有审计机构所需的审计证据。公司管理层认为，公司提出的改善措施将能有效促进应收账款回收，加速资金回笼，加强境内外资产管控；同时，上述措施也符合公司面对流动性危机所制定的本

7、年度经营方针，有利于公司尽快走出困境，恢复正常生产经营。三、财务能力分析：（一）行业对比分析：日期12-12-31公司行业毛利率-30.7339%-33.18%净利率-102.3117%-102.3117%-38.33%流动比率0.780.88速动比率0.710.81现金比率-0.06-0.060.27资产收益率-23.2852%-23.2852%-12.45%净资产收益率-79.3225%-79.3225%-40.98%应收账款周转率（次）0.680.6819.32存货周转率（次）3.84914.06总资产周转率（次）0.220.374分析：除毛利率与行业平均水平大体相当外，其它指标均低于行

8、业平均水平。（二）与同行业其它公司对比分析：日期2012-12-31公司拓日新能毛利率-30.73%13.9221%净利率-102.31%1.0064%流动比率0.78%1.311%速动比率0.71%0.6723%现金比率-0.006%22.932%资产收益率-23.29%6.9716%净资产收益率-79.32%0.37%应收账款周转率（次）0.685.6974存货周转率（次）3.84911.0261总资产周转率（次）0.220.2449分析：整体来看，拓日新能的指标优于上海超日。1、偿债能力分析：日期2013年9月2012年12月2011年12月2010年12月2009年12月2008年12

9、月2007年12月流动比率(%)0.65540.77881.253.161.150.921.91速动比率(%)0.62770.70771.022.950.90.671.42现金比率(%)-0.010-0.06116.82204.8825.6931.9650.25利息支付倍数(%)1.40166.910583.74504.031,248.271,516.782,307.16资产负债率(%)90.098284.208456.4131.3155.7555.4945.02股东权益比率(%)9.901815.791643.594768.6882123.32124.1681.88（三）公司各具体指标分析：

10、分析：（1）流动比率与速动比率同趋势变动，保持了一致的增减，这样的同步性说明公司存货很少，存货管理方面还是不错的。（2）根据经验，流动比率保持在2:1较为合适，速动比率保持在1:1较为合适。企业的流动比率在2010年为3.16，表明企业在2010年可能存在资金使用效率不高的问题，产生资源浪费。而2011年以后逐步下降到了1以下，说明企业的短期偿债能力很差，威胁到了资金链的正常运作。（3）对于债权人来说，流动比率、速动比率越高说明公司偿债能力越好。由行业现状可知2011 年是光伏市场环境最为复杂的一年，由于欧美各国政策变化以及双反事件，光伏行业的发展进入了寒冬，公司的经营环境十分严峻。虽然大环境

11、下的偿债能力下降是可以理解的，但是对比行业公司的偿债能力仍然低于行业平均水平，表明企业的经营管理存在问题。分析：（1）现金比率反映企业的直接支付能力，通常在30%左右为宜，因此2010年204.88%的现金比率是比较值得高度关注的。如此高的现金比率，说明在2010年公司的现金及现金等价物留存过多，企业资金闲置情况严重，存在资金使用率不高的情况，需要合理调整和使用资产。（2）2011年以后，现金比率过低，说明企业的偿债能力很差，威胁到了资金链的正常运作。分析：合理的资产负债率有利于风险与收益的平衡。此公司的资产负债率除了2010年由于现金类资产留存较多造成的相对较低的31%的资产负债率外，其余年

12、份的资产负债率都比较高。2010年以前，整体行业发展趋势较好，公司利用举债资金可以扩大生产规模并利用财务杠杆作用得到较多的投资收益。2011年以后，光伏行业的发展进入了寒冬，公司利润连续三年亏损，资产负债率逐步上升到90%以上。经营风险明显太高。分析：结合前面的资质负债率图表看，2010年以前，公司通过借款扩大规模，利息保障倍数逐步下降，2011年以后公司连续亏损，利息保障倍数继续下降，最终降至1.4%。分析：2010年以后股东权益比率逐年大幅下降，由123%下降到9.9%。偿债能力总体分析：偿债能力总体分析：总体来看，无论是短期还是长期偿债能力都在明显下总体来看，无论是短期还是长期偿债能力都

13、在明显下降，目前情况非常差。虽然是在行业大背景下的变动，但降，目前情况非常差。虽然是在行业大背景下的变动，但是结合行业对比，此公司存在严重的自身不足。是结合行业对比，此公司存在严重的自身不足。2、获利能力分析：日期2013年12月2012年12月2011年12月2010年12月销售毛利率(%)16.0728-30.733918.7118.89销售净利率(%)-121.4263-102.3117-1.678.17总资产利润率(%)-7.2103-23.2852-0.69169.1977净资产收益率(%)-56.2606-79.3225-1.897.19营业利润率(%)-111.16-108.24

14、4-1.29869.5388分析：（1）各指标均在2011年开始明显下滑。（2）2012年的销售毛利率大幅下降，因为销售收入大幅降低，由2011年的33亿多，下降到2012年的16亿多。获利能力总体分析：获利能力总体分析：盈利是公司生存和发展的目的和动力。超日太阳的盈盈利是公司生存和发展的目的和动力。超日太阳的盈利能力指标明显太低，并一直低于行业平均水平，说明公利能力指标明显太低，并一直低于行业平均水平，说明公司盈利能力很差。司盈利能力很差。3、资产周转能力分析：日期2012年12月2011年12月2010年12月2009年12月2008年12月2007年12月应收账款周转率(次)0.682.

15、335.797.4823.2320.47应收账款周转天数(天)529.41154.5162.248.1315.517.58存货周转率(次)3.84915.1210.217.6912.37.08存货周转天数(天)93.528470.3635.2846.8429.2650.87总资产周转率(次)0.220.60.941.361.83总资产周转天数(天)1636.36602.41383.84265.47196.83分析：（1）应收账款周转率反映公司应收账款的回收速度。截止2012年12月31日，公司对境外客户应收账款余额239,650万元，已计提坏账准备48,619万元。受欧洲债务危机影响，光伏补贴

16、政策改变，客户取得银行存款的周期不断延长、融资条件日益苛刻，导致境外客户应收账款多数还款困难，大量的应收账款以及减慢的回款速度增大了企业的财务风险。（2）存货周转率明显下降，虽然受大环境影响销售困难，但主要是存货管理出现问题。（3）总资产周转率明显下降。周转率都呈下降趋势，周转天数都呈上升趋势。周转率都呈下降趋势，周转天数都呈上升趋势。总体表明公司的资金周转能力明显减弱！总体表明公司的资金周转能力明显减弱！2013年12月2012年12月2011年12月2010年12月市盈率-1.2091-2.5678-134.240.8349市净率4.65053.87712.43563.82724、投资收益分析：分析：由于2011年开始，连续三年亏损，市盈率为负数。一般认为市盈率在20-30之间较好。5、公司财务状况总体评价：总体来看，超日太阳的偿债能力、获利能力、资金周转总体来看，超日太阳的偿债能力、获利能力、资金周转能力等都不断下降，目前总体情况很差。这里面有大环境的因能力等都不断下降，目前总体情况很差。这里面有大环境的因素，但对比行业发现，大多比率低于行业平均水平，说明其自素，但对比行业发现，大多比率低于行业平均水平，说明其自身因素也很多。身因素也很多。目前其持续经营能力存在很大的不确定性！目前其持续经营能力存在很大的不确定性！