第八章 货币供求理论.ppt

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1、第八章货币供求理论v8.1 货币需求理论货币需求理论v8.2 中央货币体制下的货币供给中央货币体制下的货币供给v8.3 货币供求与社会总供求的均衡货币供求与社会总供求的均衡18.1 货币需求理论1.货币需求货币需求货币需求货币需求是指在一定经济条件下，一个国家或一个企业、一个家是指在一定经济条件下，一个国家或一个企业、一个家庭所需要的货币量，具体表现为人们在取得货币收入和进行交易庭所需要的货币量，具体表现为人们在取得货币收入和进行交易与支付的间隔期间想要持有的货币量。与支付的间隔期间想要持有的货币量。2.货币需求理论的发展货币需求理论的发展传统的货币数量说传统的货币数量说费雪的现金交易方程式费

2、雪的现金交易方程式 （1）剑桥学派的方程式剑桥学派的方程式 为货币需求量为货币需求量；P为价格水平为价格水平；Y为总收入为总收入；K是以货币形式持有财富占名义总收入的比例是以货币形式持有财富占名义总收入的比例 把货币当做一种资产，从持有货币的机会成本的把货币当做一种资产，从持有货币的机会成本的 角度分析了货币需求角度分析了货币需求 (2)28.1 货币需求理论v凯恩斯的货币需求分析凯恩斯的货币需求分析三个动机，两个函数三个动机，两个函数出于出于交易动机交易动机和和预防动机预防动机的货币需求的货币需求 ,是收入是收入 的函数；的函数；出于出于投机动机投机动机的货币需求的货币需求 是利率是利率 的

3、函数的函数3v弗里德曼的货币需求函数弗里德曼的货币需求函数 为实际货币需求为实际货币需求；y为实际恒久性收入；为实际恒久性收入；w为非人力财为非人力财 富占个人总财富的比率富占个人总财富的比率 为货币预期收益率；为货币预期收益率；为固定收益的债券收益率；为固定收益的债券收益率；为非固定收益的证券利率为非固定收益的证券利率；为预期物价变动率；为预期物价变动率；u为反映主观偏好、风尚及客观技术与制度等因素的综为反映主观偏好、风尚及客观技术与制度等因素的综 合变数合变数4v比较凯恩斯与弗里德曼的货币需求理论比较凯恩斯与弗里德曼的货币需求理论资产选择的范围不同资产选择的范围不同。凯恩斯仅在货币和债券之

4、间选择，而后者的资。凯恩斯仅在货币和债券之间选择，而后者的资产范围广泛，除货币、债券还包括股票和实物资产产范围广泛，除货币、债券还包括股票和实物资产对货币的预期收益率的看法不同对货币的预期收益率的看法不同。凯恩斯将货币预期收益率视为零，。凯恩斯将货币预期收益率视为零，而后者把货币资产的收益率看作是会随其他资产的预期收益变化而而后者把货币资产的收益率看作是会随其他资产的预期收益变化而变化的变量。因为在弗里德曼看来，货币是宽口径的货币。变化的变量。因为在弗里德曼看来，货币是宽口径的货币。根据弗里德曼的货币需求函数，货币需求对利率变动不敏感根据弗里德曼的货币需求函数，货币需求对利率变动不敏感，认为利

5、，认为利率变动引起货币的预期报酬率作同方向变化，当货币的预期报酬率率变动引起货币的预期报酬率作同方向变化，当货币的预期报酬率与其他资产预期报酬率同方向变化时，货币需求将相对保持不变。与其他资产预期报酬率同方向变化时，货币需求将相对保持不变。弗里德曼认为弗里德曼认为影响货币需求的主要因素是恒久性收入影响货币需求的主要因素是恒久性收入（以现在和过去（以现在和过去年份的实际收入的加权平均数计算的收入），而恒久性收入波动幅年份的实际收入的加权平均数计算的收入），而恒久性收入波动幅度比现期收入小得多。因此，货币需求是比较稳定的。度比现期收入小得多。因此，货币需求是比较稳定的。既然货币需求函数是稳定的，那

6、么货币对总体经济的影响主要来自货既然货币需求函数是稳定的，那么货币对总体经济的影响主要来自货币供给方面。币供给方面。58.2 中央银行体制下的货币供给中央银行体制下的货币供给1.货币供给的口径货币供给的口径v货币供给货币供给是由政府、企事业单位和社会公众持有的由是由政府、企事业单位和社会公众持有的由银行体系所供应的债务总量银行体系所供应的债务总量v货币供应量的层次货币供应量的层次2.划分货币供给层次的依据及意义划分货币供给层次的依据及意义 依据依据各国央行在确定货币供给的统计口径时，都各国央行在确定货币供给的统计口径时，都以流以流动性大小动性大小作为标准来划分层次。作为标准来划分层次。意义意义

7、便于进行宏观经济运行监测和货币政策操作，以便于进行宏观经济运行监测和货币政策操作，以便有效控制货币供应量。例如，央行可以明确：到底便有效控制货币供应量。例如，央行可以明确：到底控制哪一层次的货币，各层次的界限及实际可能控制控制哪一层次的货币，各层次的界限及实际可能控制到的程度到的程度63.货币供给的内生变量与外生变量货币供给的内生变量与外生变量v货币供给既是货币供给既是外生变量外生变量又是又是内生变量内生变量。货币供给这个变量既。货币供给这个变量既是由货币当局的货币政策决定的，也是由经济体系内部各经是由货币当局的货币政策决定的，也是由经济体系内部各经济主体的经济行为决定的。济主体的经济行为决定的。4.影响货币供给量的因素影响货币供给量的因素v虽然央行提供基础货币，商业银行具有派生存款机制，但货虽然央行提供基础货币，商业银行具有派生存款机制，但货币需求决定和影响货币供给。币需求决定和影响货币供给。v央行控制基础货币的直接程度受制于货币需求。央行控制基础货币的直接程度受制于货币需求。v商业银行扩大信贷规模受制于社会的信贷资金需求。商业银行扩大信贷规模受制于社会的信贷资金需求。v社会公众持有现金的愿望影响货币供给总量。社会公众持有现金的愿望影响货币供给总量。78.3 货币均衡与社会总供求均衡v货币均衡与非均衡货币均衡与非均衡v货币供求与社会总供求货币供求与社会总供求 8