企业财务报表分析论述gbap.pptx
《企业财务报表分析论述gbap.pptx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《企业财务报表分析论述gbap.pptx(230页珍藏版)》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、财务报表分析财务报表分析第一部分:财务报表分析概论第一部分:财务报表分析概论财务报表分析的概念财务报表分析对象财务报表分析方法基本财务比率财务报表分析的重点一、财务报表分析的概念一、财务报表分析的概念财务报表分析是指以财务报表和其他资料(报表附注、财务情况说明)为依据和起点,采用专门方法,系统分析和评价企业的过去和现在的财务状况、经营成果及其变动,目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助各利益关系人改善决策。二、财务报表分析的对象二、财务报表分析的对象财务会计报表:财务会计报表:资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表。会计报表附注:会计报表附注:是对在资产负债表、利润表、现金流量表和
2、所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料,以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。包括:“会计政策、会计估计和会计报表编制方法说明”、“会计报表的项目注释”、“关联方关系及交易”、“或有事项”、“资产抵押说明”、“资产负债表日后事项”、“债务重组事项”等。财务情况说明:财务情况说明:包括公司基本情况简介;会计数据和业务数据摘要;股本变动及股东情况;公司董事、监事、高级管理人员和员工情况;公司治理结构;股东大会情况简介;董事会报告;监事会报告;重大事项等。(一)资产负债表(一)资产负债表资产期末数年初数负债和所有者权益期末数年初数流动资产:流动负债:货币资金短期借款交易性金融资产应付
3、票据应收票据应付账款应收账款预收款项其他应收款应付职工薪酬存货应交税费流动资产合计流动负债合计非流动资产:非流动负债:可供出售金融资产长期借款 持有至到期投资应付债券长期股权投资长期应付款长期应收款预计负债 投资性房地产非流动负债合计固定资产负债合计 在建工程所有者权益:无形资产实收资本(股本)开发支出资本公积商誉盈余公积长期待摊费用未分配利润非流动资产合计所有者权益合计资产总计负债和所有者权益总计(二)利润表(二)利润表项目本年金额上年金额一、营业收入 减:营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加:公允价值变动收益(损失以“”号填列)投资收益(损失以“”号填列
4、)其中:对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润(亏损以“”号填列)加:营业外收入 减:营业外支出 其中:非流动资产处置净损失三、利润总额(亏损总额以“”号填列)减:所得税费用四、净利润(净亏损以“”号填列)五、每股收益:(一)基本每股收益(二)稀释每股收益(三)现金流量表(三)现金流量表项目本年金额上年金额一、经营活动产生的现金流量:销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额二
5、、投资活动产生的现金流量:收回投资所收到的现金 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到的其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计(三)现金流量表(三)现金流量表项目本年金额上年金额 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 支付的其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量:吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分
6、配股利、利润或偿付利息支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额(三)现金流量表补充资料(三)现金流量表补充资料项目本年金额上年金额1将净利润调节为经营活动现金流量:净利润 加:资产减值准备 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧 无形资产摊销 长期待摊费用摊销 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失(收益以“”负号填列)固定资产报废损失(收益以“”负号填列)公允价值变动损失(收益以“”号填列)财务费用(收益以“”号填列)投资损失(收益以“”号填列)递延所得税资产减少(增加以“”号填
7、列)递延所得税负债增加(减少以“”号填列)存货的减少(增加以“”号填列)经营性应收项目的减少(增加以“”号填列)经营性应付项目的增加(减少以“”号填列)其他 经营活动产生的现金流量净额(三)现金流量表补充资料(三)现金流量表补充资料项目本年金额上年金额2不涉及现金收支的重大投资和筹资活动:债务转为资本 一年内到期的可转换公司债券 融资租入固定资产3现金及现金等价物净变动情况:现金的期末余额 减:现金的期初余额 加:现金等价物的期末余额 减:现金等价物的期初余额 现金及现金等价物净增加额三、财务报表分析的方法三、财务报表分析的方法财务报表分析的基本方法是比较分析法。按比较内容分类:(1)总量比较
8、;(2)结构比较;(3)财务比率比较。按比较对象分类:(1)趋势比较:同历史比;(2)横向比较:同类企业相比;(3)差异比较:与计划预算比。四、基本的财务比率四、基本的财务比率反映企业短期偿债能力的比率反映企业长期偿债能力的比率反映企业资产管理能力的比率反映企业获利能力的比率反映企业收现能力的比率反映企业市场价值的比率(一)反映企业短期偿债能力的比率(一)反映企业短期偿债能力的比率流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债(流动负债(作用:反映企业对短期性债务的保证程度;参考标准值:一般为2.0,行业性质不同,比率的标准不同;影响因素:流动资产的结构和流动性)速动比率速动比率=速动资产速动资
9、产/流动负债流动负债(速度资产=流动资产-存货;作用:反映企业对短期性债务支付能力的迅速性;参考标准值:一般为1.0,行业性质不同,比率的标准不同;影响因素:应收账款的流动性)现金比率现金比率=现金现金/流动负债流动负债(作用:企业在最坏情况下偿付流动负债的能力;一个极短的债权人可能对该指标感兴趣)(二)反映企业长期偿债能力的比率(二)反映企业长期偿债能力的比率资产负债率资产负债率=负债总额负债总额/资产总额(资产总额(作用:反映资产对债务的偿还保障程度和债务对资产的资金支撑程度;参考标准值:(1)债权人:要求比率越低越好。(2)股东:要求比率越高越好,前提:总资本报酬率借入资本利息率。(3)
10、经营者:要求保持恰当的资本结构。一般认为该指标应维持在50%左右,行业性质不同,比率的标准不同;相关的比率:(1)负债权益比率=负债总额/所有者权益总额;(2)权益乘数=资产总额/所有者权益总额)利息保障倍数息税前利润利息保障倍数息税前利润/利息费用利息费用(作用:反映企业用经营收益支付利息的能力;参考标准值:至少要大于1,一般应在3以上)(三)反映企业资产管理能力的比率(三)反映企业资产管理能力的比率存货周转率销售成本存货存货周转天数365存货周转率应收账款周转率=销售收入应收账款应收账款周转天数365应收账款周转率经营周期存货周转天数应收账款周转天数应付账款周转率=销售成本应付账款应付账款
11、周转天数365应付账款周转率现金周期经营周期应付账款周转天数流动资产周转率销售收入流动资产固定资产周转率销售收入固定资产总资产周转率销售收入总资产经营周期和现金周期的概念经营周期和现金周期的概念经营周期:经营周期:是从购买存货一直到收到现金的时间。现金周期:现金周期:是从对外支付现金一直到收到现金的时间。购买存货销售存货存货期间应收账款期间应付账款期间现金周期支付现金收到现金经营周期案例案例1:现金周期的竞争:现金周期的竞争1997年,南达克塔州的个人电脑制造商Gateway遇到了一个问题。因为没有实现预期销售计划,使存货激增,而这些额外的存货占用了Gateway1.6亿资金。同时,Gatew
12、ay的一些竞争者也在为它们自己的问题而烦恼。苹果电脑不得不进行长时间的复苏活动,康柏也正在作努力,因为它原来通过经销商的销售方法已不适应行业标准。那么,谁是这些公司的追随对象?答案是戴尔。原因何在?让我们来看看这4个公司1998会计年度的经营周期和现金周期。公司应收账款周转天数存货周转天数经营周期应付账款周转天数现金周期Gateway3014443410苹果电脑5323764432康柏432366588戴尔4475162-11案例案例1:现金周期的竞争:现金周期的竞争Gateway的存货问题相对而言也许不是很明显,因为它的存货周转天数只有14天,但仍然是戴尔的两倍,戴尔的存货周转率比康柏和苹果
13、电脑快两倍。而且,尽管Gateway经营周期是最短的,但是它还是不能和戴尔-11天的现金周期相提并论。苹果电脑现金周期是32天,在这个领域是最差。戴尔的营运效率当然刺激了它的竞争者。自从1998年以来,苹果电脑已经品尝了重新崛起的喜悦,而康柏也削减了很多的经销商,努力成为更接近订单生产的销售者。2001会计年度末,4个公司情况如下:公司应收账款周转天数存货周转天数经营周期应付账款周转天数现金周期Gateway17122934-5苹果电脑4825086-36康柏6225875631戴尔2943369-36案例案例1:现金周期的竞争:现金周期的竞争这些数字的变化十分明显。除了康柏,所有公司都加速了
14、应收账款回收期和延缓支付供应商货款期。除了康柏,其他的公司都已经能够提高它们的存货周转率,减少经营周期和现金周期。也许苹果电脑发生的变化最令人惊讶,它的存货周转天数只有2天,现金周期被缩短至-36天。通过这些数据,我们就不会对苹果电脑1998年以来取得的利润成就感到惊讶了。同样,尽管戴尔和Gateway也有显著的改善,但两者的存货周转天数还有进一步缩短的余地。像这些比率在不同行业可能会差别很大。比如,2001年航天器制造商波音公司,经营周期是344天,现金周期却因为435天的应付账款周转天数而只有-91天。网上零售商亚马逊公司一向有着良好的现金周期。2001年,亚马逊花25天销售存货,但是它却
15、平均花73天支付货款给供应商。同时,亚马逊在收回它的销售款时,基本上是通过信用卡处理器马上结算的,所以没有应收账款。因此亚马逊的经营周期和它的存货周转期是一样的。2001年它的现金周期是-48天。(四)反映企业获利能力的比率(四)反映企业获利能力的比率与销售额有关的获利能力比率:与销售额有关的获利能力比率:销售毛利率(销售收入销售成本)销售收入销售净利率净利润销售收入与投资额有关的获利能力比率:与投资额有关的获利能力比率:资产报酬率(ROA)=净利润(或EBIT)总资产(注:前者称为资产净利率;后者称为总资产报酬率)权益报酬率(ROE)=净利润所有者权益总额(注:权益报酬率又称净资产收益率)有
16、关比率之间的关系:有关比率之间的关系:资产报酬率=销售净利率总资产周转率权益报酬率=资产报酬率权益乘数=销售净利率总资产周转率权益乘数案例案例2:周转率比利润率重要周转率比利润率重要资产报酬率销售净利率总资产周转率。什么叫做挣钱呢?利润总额放到口袋里就挣钱了。但是别忘了另外一个变量周转率。一般大家都会想利润率,而看不到周转率。利润率高不一定能赚钱,周转率才重要。沃尔玛是经销商,一块钱的成本投进去,一块钱的利润周转一次2%的毛利并不高,但是别忘了一块钱资产一年周转24次。那一块钱资本一年就挣四毛八分钱。这是沃尔玛挣钱的原因。(五)反映企业收现能力的比率(五)反映企业收现能力的比率销售收现率销售商
17、品、提供劳务收到的现金销售收入资产的经营现金流量回报率经营活动产生的现金流量净额总资产每股经营活动现金流量经营活动产生的现金流量净额发行在外的股票数量营业利润的经营活动现金流量经营活动产生的现金流量净额营业利润(六)反映企业市场价值的比率(六)反映企业市场价值的比率每股收益(EPS)净利润发行在外的股票数量市盈率(PE)每股市价每股收益每股账面价值股东权益总额发行在外的股票数量市净率每股市价每股账面价值五、财务报表分析的重点五、财务报表分析的重点资产负债表分析的重点利润表分析的重点现金流量表分析的重点(一)资产负债表分析的重点(一)资产负债表分析的重点现金不足:现金不足:企业最严重的财务危机。
18、企业的流动现金不能太紧。一个小企业要随时能拿100万;一个中企业要随时能拿1000万;一个大企业要随时能那1个亿。应收账款过多:应收账款过多:钱在客户那里存货过多:存货过多:钱压在商品里固定资产过多:固定资产过多:钱压在设备、厂房里计提的各种准备过低:计提的各种准备过低:资产虚估,风险准备不足短期借款用于长期用途:短期借款用于长期用途:“短贷长投”,短期偿债风险高企。应付账款账期的不正常延长:应付账款账期的不正常延长:资金链可能断裂长期借款用于短期用途:长期借款用于短期用途:企业要承担高额的利息负担担保负债和未决诉讼:担保负债和未决诉讼:企业杀手举债过度:举债过度:资本金不足,长期偿债风险高企
19、。(二)利润表分析的重点(二)利润表分析的重点营业收入的变动和现金含量毛利率管销费用是否出现不正常的上升或下降财务费用是否与贷款规模相适应投资收益的具体内容和现金含量营业利润的现金含量企业的业绩是否过度依赖营业外收入销售净利率、资产报酬率、权益报酬率(三)现金流量表分析的重点(三)现金流量表分析的重点经营活动现金流量的充足程度投资活动的现金流出与企业投资计划的吻合程度筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金流量之和的适应程度第二部分:资产负债表分析第二部分:资产负债表分析现金分析应收账款分析存货分析长期股权投资分析固定资产分析短期借款分析应付项目分析长期借款分析长期应付款分析预计负债分析所有
20、者权益分析一、现金分析一、现金分析现金的概念现金项目现金管理的目标最佳现金余额的确定现金的具体分析(一)现金的概念(一)现金的概念在财务分析中,“现金”有四种概念:现金1库存现金;现金2货币资金;现金3货币资金交易性金融资产;现金4货币资金交易性金融资产应收票据。由于应收票据可以贴现,可以背书转让,应收票据实际上就是“现金”。(二)现金项目(二)现金项目“货币资金货币资金”项目:项目:反映企业库存现金、银行结算户存款、外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用卡存款、信用证保证金存款等的合计数。该项目应根据“库存现金”、“银行存款”、“其他货币资金”科目的期末余额合计填列。“交易性金融资产交易
21、性金融资产”项目:项目:反映企业以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产,包括交易性金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。“应收票据应收票据”项目:项目:反映企业持有的商业汇票的票面金额,减去已计提的坏账准备后的净额。该项目应根据“应收票据”科目的期末余额,减去“坏账准备”科目中有关应收票据计提的坏账准备期末余额后的金额填列。(三)现金管理的目标(三)现金管理的目标企业现金管理的目标,就是要在现金的流动性和盈利能力之间做出抉择,以使利润最大化或企业价值最大化。即在保证企业的经营效率和效益的前提下,尽可能减少在现金上的投资。(四)最佳现金余额的确定(四)最佳现金余额的
22、确定鲍莫模型 米勒欧尔模型 现金周转模型 因素分析模型 行业现金结构模型1、鲍莫模型、鲍莫模型最低点总成本持有成本短缺成本现金持有数量最佳现金持有数量金额2、米勒、米勒欧尔模型欧尔模型现金余额 A:最高控制线 C:回归线 B:最低控制线 时间 3、现金周转模型、现金周转模型最佳现金余额企业年现金需求总额360现金周期 购买存货销售存货存货期间应收账款期间应付账款期间现金周期支付现金收到现金经营周期4、因素分析模型、因素分析模型最佳现金余额=(上年现金平均占用额-不合理占用额)(1预计销售收入变化的%)5 5、行业现金结构模型、行业现金结构模型最佳现金余额=行业的平均现金结构(现金占总资产的百分
23、比)总资产(五)现金的具体分析(五)现金的具体分析“现金”分析主要是结构分析,即将企业“现金”占总资产的比例与同行业其他企业的情况加以比较。当“现金”占总资产的比例显著超过同行业的一般水平,则说明现金过多,企业需要为超额储备的现金找一个出路,以优化企业的资产结构。当“现金”占总资产的比例显著低于同行业的一般水平,则说明企业现金存量不足,没有足够的支付能力,企业面临巨大的财务风险。案例案例1:荣华实业(荣华实业(600311)2005年资产负债表年资产负债表资产金额比例(%)负债和所有者权益金额比例(%)货币资金419 452.120.028短期借款193 741 000.00 12.81应收账
24、款198 057 147.8313.10应付账款167 669 065.4211.09其他应收款61 776 405.434.086预收账款1 119 943.000.074预付账款29 958 559.731.981应付工资3 750 101.330.248存货34 181 881.552.261应付福利费5 439 600.080.360流动资产合计324 393 446.6621.46应交税金15 300 168.281.012固定资产原价475 266 870.7231.43其他应交款117 058.540.008减:累计折旧126 512 134.818.368其他应付款9 347
25、358.530.618固定资产净值348 754 735.9123.06预提费用17 478 419.181.156固定资产净额348 754 735.9123.06流动负债合计413 962 714.3627.38在建工程822 137 854.3254.37实收资本260 000 000.0017.20固定资产合计1 170 892 590.2377.44资本公积619 407 223.1440.97无形资产16 648 499.371.101盈余公积46 982 715.923.107未分配利润171 581 882.8411.35所有者权益合计1 097 971 821.9072.62
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 企业财务 报表 分析 论述 gbap
限制150内