第5章习题参考解答.课件电子教案教学教程.ppt
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1、第5章习题参考解答5-6为加工某零件有两个设计方案,为加工某零件有两个设计方案,I方案为普通机方案为普通机 床流水线,总投资为床流水线,总投资为40万元,年经营费用为万元,年经营费用为20万万 元元/年,年,II方案为专用机床流水线,总投资为方案为专用机床流水线,总投资为60万万 元,年经营费用为元,年经营费用为12万元,两方案的年产量相万元,两方案的年产量相 同,设基准投资回收期为同,设基准投资回收期为5年,为哪一方案较优?年,为哪一方案较优?解:由于两方案的年产量相同,且投资大的方案年解:由于两方案的年产量相同,且投资大的方案年 经营费用小,因此可用差额投资回收期法比较:经营费用小,因此可
2、用差额投资回收期法比较:Pd=(K02-K01)/(C01-C02)=(60-40)/(20-12)=2.5年年5年年结论:结果说明,结论:结果说明,II方案追加投资部分的经济效果是方案追加投资部分的经济效果是好的,因此,好的,因此,II方案较优。方案较优。5-7 为完成某种产品的生产任务,有两个工艺方案可供选择,其数据如表所示,试选择最优方案(ic=8%).解:本题两方案可完成相同的生产任务,但寿命期不同,采用年费用比较法较简便。ACA=50000(A/P,8%,20)+9000-10000(A/F,8%,20)=13874(元))ACB=120000(A/P,8%,40)+6000-200
3、00(A/F,8%,40)=15986(元)结论:根据年费用最小为优的原则,A方案较优。方案 投资年经营费用期末残值寿命期(年)A B 50000120000 9000 6000 10000 20000 20 405-8 有甲有甲A、B两个投资项目,两个投资项目,A项目投资项目投资2000万元,万元,年收入年收入1000万元,年经营成本万元,年经营成本500万元;万元;B项目项目投资投资3000万元,年收入万元,年收入1500万元,年经营成本万元,年经营成本800万元。若基准投资回收期为万元。若基准投资回收期为6年,试:年,试:(1)用差额投资回收期法分析方案的优劣;)用差额投资回收期法分析方
4、案的优劣;(2)如果两个方案的寿命期均为)如果两个方案的寿命期均为4年,试用投资回年,试用投资回收期法评价两个方案的可行性;收期法评价两个方案的可行性;(3)若方案的寿命期均趋近于无穷大,试分别计算)若方案的寿命期均趋近于无穷大,试分别计算两方案的内部收益率。两方案的内部收益率。解:两方案的年净收益分别为:解:两方案的年净收益分别为:A方案:方案:1000-500=500(万元)(万元)B方案:方案:1500-800=700(万元)(万元)(1)差额投资回收期法)差额投资回收期法:由于投资大的方案年净收由于投资大的方案年净收益大,因此两方案的差额投资回收期为多增加的益大,因此两方案的差额投资回
5、收期为多增加的年净收益回收追加投资所需的时间:年净收益回收追加投资所需的时间:Pa(B-A)=(3000-2000)/(700-500)=5(年年)PC=6(年年)B方案追加投资的经济效益是好的,因此投资大的方案追加投资的经济效益是好的,因此投资大的B方案较优。方案较优。(2)静态投资回收期法)静态投资回收期法:A方案方案 Pta=2000/500=4(年年)B方案方案 Ptb=3000/700=4.3(年)(年)由于两方案的寿命期均为由于两方案的寿命期均为4年,所以年,所以A方案可行,方案可行,而而B方案不可行(无法在寿命期内回收投资)。方案不可行(无法在寿命期内回收投资)。(3)当两方案的
6、寿命期趋近于无穷大时,其净现)当两方案的寿命期趋近于无穷大时,其净现值的计算公式为:值的计算公式为:令NPV=0,可求出内部收益率。方案A的内部收益率 IRRA=(B-C)/KO=500/2000=25%方案B的内部收益率 IRRB=700/3000=23.33%5-9 有三个独立方案有三个独立方案A、B、C(不相关),各方案的(不相关),各方案的投资、年净收益如下表所示,寿命期均为投资、年净收益如下表所示,寿命期均为10年,经年,经计算可知,各方案的均大于基准收益率计算可知,各方案的均大于基准收益率15%。已知。已知总投资限额是总投资限额是30000元,这三个方案不能都选上,元,这三个方案不
7、能都选上,问应当怎样选择方案组合?问应当怎样选择方案组合?方案 投资(元元)年净收益(元元)A B C 12000 10000 17000 4300 4200 5800解:首先计算各方案的净现值解:首先计算各方案的净现值 NPVA=-12000+4300(P/A,15%,10)=9581.7(元元)NPVB=-10000+4200(P/A,15%,10)=11079.8(元元)NPVC=-17000+5800(P/A,15%,10)=12110.2(元元)然然后后用用独独立立方方案案互互斥斥法法,寻寻找找最最优优方方案案组组合合.各各组组合合方方案的投资与净现值见表案的投资与净现值见表 根据净
8、现值之和最大原则,应当选择根据净现值之和最大原则,应当选择B、C方案组合。方案组合。方案组合 总投资 净现值之和 A00 12000 9581.7 0B0 10000 11079.8 00C 17000 12110.2 AB0 22000 20661.5 0BC 27000 23190 A0C 29000 21691.9 ABC 39000(舍去)5-10 某工程在满足需要的前提下有两个可行方案,方某工程在满足需要的前提下有两个可行方案,方 案案1:一次投资:一次投资12万元,年经营费用万元,年经营费用5万元,服务期万元,服务期 15年,期末残值为年,期末残值为2万元。方案万元。方案2:分两期
9、投资建设,:分两期投资建设,间隔间隔5年,第一期投资年,第一期投资8万元,服务期为万元,服务期为10年,残值年,残值3 万元;第二期投资万元;第二期投资15万元,服务期为万元,服务期为15年,残值年,残值2万万 元,两期的经营费用均为元,两期的经营费用均为3万元。试用费用现值法比万元。试用费用现值法比 较两方案的优劣(较两方案的优劣(ic=10%)。解解:取取20年作为共同的分析期。年作为共同的分析期。AC1=5+12(A/P,10%,15)-2(A/F,10%,15)=6.5147(万元万元)PC1=AC1(P/A,10%,20)=55.4662(万元万元)PC2=3(P/A,10%,20)
10、+8+15(P/F,10%,5)-3(P/F,10%,10)-2(P/F,10%,20)=39.5391(万元万元)结论:由于结论:由于PC2 NPVBNPVA,因此,方案C在经济上最有利。方案 初始投资(万元)年成本节约额(万元)A B C 40 55 72 12 15 17.85-12 有两个互斥方案,其有关数据见表。两方案投资均一次性发生在第一年年初,寿命期均为10年,期末残值为零。(1)设基准收益率为10%,试用年值法比较两方案的优劣;(2)若以基准收益率为变量,试分析其变动对方案优劣变化的影响。解:A、B两方案的年收入分别为:A方案:200*500=10(万元)B方案:200*400
11、=8(万元)(1)NAVA=-15(A/P,10%,10)+(10-6)=1.5588(万元)NAVB=-10(A/P,10%,10)+(8-5)=1.3725(万元)因此,方案A较优。方案投资(万元)年产量(件)价格(元/件)年经营成本(万元)A B 15 10 500 400 200 200 6 5结论:当基准收益率结论:当基准收益率ic15.09%,方案,方案B较优;较优;当基准收益率时当基准收益率时ic=15.09%,两方案的经济,两方案的经济 效益相同。效益相同。(2)计算两方案的差额内部收益率。)计算两方案的差额内部收益率。令差额净年值等于零,即:令差额净年值等于零,即:NAVA-
12、B=NAVA-NAVB =-15(A/P,I,10)+4-10(A/P,I,10)+3=0 当当i=15%时时,NAVA-B=-5*0.19925+1=0.00375 当当i=20%时时.NAVA-B=-5*0.23852+1=-0.1926利用线性插值公式,得差额内部收益率:利用线性插值公式,得差额内部收益率:5-13 某城市准备建立一套公共汽车运输系统。计划在某城市准备建立一套公共汽车运输系统。计划在10年后将该公共汽车公司卖给私人股份,有年后将该公共汽车公司卖给私人股份,有4种方种方案可供选择,包括每种方案的初始成本、转售价值案可供选择,包括每种方案的初始成本、转售价值和净收益。鉴于可能
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