企业财务报表-财务政策与财务战略分析gawm.pptx

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1、专题二 企业财务报表、财务政策与 财务战略分析 财务报表犹如名贵香水，只能细细品尝，不能生吞活剥。阿伯拉汗.比尔拉夫 不完全懂得会计和财务管理工作的经营者，就好比是一个投篮而不得分的球手。罗伯特.希金斯 本部分讲授的主要内容:一、财务报表学习的目标与要求二、财务报表分析与公司财务政策和战略之间的 关系三、几张主要财务报表所体现的财务管理信息四、财务报表分析的目的、依据、方法和程序五、企业经营业绩和风险分析评价指标体系六、案例讲解 一、学习的目标与要求1 1、解读财务报表、解读财务报表 从财务管理的角度,了解财务报表的基本结构和内容，理解报表中所体现的财务管理思想、政策和战略。2 2、分析评价公

2、司经营业绩和风险、分析评价公司经营业绩和风险3 3、讨论和制定公司财务政策与战略、讨论和制定公司财务政策与战略 通过财务报表，分析企业存在的问题、为制定公司财务战略和进行预算管理打下基础。二、财务报表分析与公司财务政策和战略之间的关系二、财务报表分析与公司财务政策和战略之间的关系财务报表 资本结构政策 股利政策 经济 分 析 适度负债 股东利益至上 增加值 如何发挥负债效益？是否发放股利？如何控制负债风险？如何发放股利？损益表 资产负债表 企企 业业 财务财务 价价 值值 战略战略 现金流量表 营运资本政策营运资本政策 投资政策投资政策 分 析 提高资产流动性 提高投资效益 财务报表 如何减少

3、应收款？寻求什么投资机会？可持续 降低库存和预付款？投资项目效益如何？增长（一）该图中反映了财务管理的内容 与财务政策n四大财务管理内容与财务政策：n1、筹资活动与资本结构政策n2、投资活动与投资组合策略n3、营运活动与营运资本政策n4、股利分配活动与股利分配政策（二）该图中反映了企业的财务管理目标 1、利润最大化 2、每股收益最大化 3、企业价值最大化 4、股东财富最大化 5、相关者利益最大化 6、经济增加值最大化（三）该图反映了实现财务管理目标 的途径n1、发展战略管理n2、业务管理n3、组织结构的管理n4、控制权管理n5、公司治理结构的安排n6、资产重组与并购 1、发展战略管理n战略管理

4、是在对企业内外部环境分析的基础上，根据企业发展战略目标，利用比较优势理论，对企业的价值链价值链进行的管理。战略管理的核心是“企业绩效”管理。2、业务管理 （基本遵循价值链管理的基本理论）价值链：获取边际利润n n一般管理n人力资源管理n技术开发n采购进货物流 生产作业 发货物流 市场营销 服务3、组织结构的管理n从投资和被投资关系看：n 母子公司；n 母分公司；n 参股等。n从集团内部管理模式看：n -紧密性管理和松散性管理。n从集团公司财务管理模式看n -集权与分权管理n 4、控制权管理n通过投资和被投资关系行使控制权；n通过企业业务在不同区域的组合行使控制权；（1）管理中心（2）管理+研发

5、中心（3）管理+研发+生产中心（4）管理+研发+生产+销售中心（5）管理+研发+销售中心（6）其他配合 5、公司治理结构的安排n股东大会、董事会、监事会、经理层的制衡机制安排；n激励与约束机制的建立。n要关注关联交易、大股东挪用资金问题；n个人业绩所体现的所得税问题。6、资产重组与并购（四）该图反映了实现企业财务管理目标 的方法 1、从管理手段角度：、从管理手段角度：财务预测、财务决策、财务计划、财务 控制、财务分析 2、从管理内容角度、从管理内容角度 投资、筹资、经营和利润分配活动管理（五）该图反映了企业价值与业绩考评、公司成长和战略之间的关系n1、企业价值n2、公司成长n3、业绩考评n4、

6、战略目标实现（六）该图反映了企业的财务关系n 经济增加值（经理）n企业价值n（企业）n 可持续增长（股东）三、几张主要财务报表所体现的财务 管理信息 （一）传统资产负债表与管理型资产负债表n 1主要信息n 2财务管理内容 （二）传统利润表与管理型利润表n 1.主要信息n 2.财务管理内容 （三）利润分配表n 1主要信息n 2财务管理内容（四）现金流量表与管理型现金流量表（一）传统型与管理型资产负债表n1.传统型资产负债表n (1)所体现的主要信息n (2)所反映的企业财务管理内容n2.管理型资产负债表（一）传统型资产负债表资 产 负债及所有者权益流动资产长期投资固定资产无形资产其他资产流动负债

7、长期负债 负债合计实收资本（股本）资本公积盈余公积未分配利润资产总计负债和所有者权益资产负债表功能：提供企业在某一特定时点所拥有的全部资 产、负债和所有者权益的存量及其结构。关系：资产=负债+所有者权益 资产负债表所提供的信息：1、了解企业在某一时点上的各类资产和负债的 规模、结构、数量对应关系及其变化情况2、了解企业的资金来源结构以及负债与权益资 本的对应关系3、了解企业的资产构成结构以及风险大小4、与利润表和现金流量表结合评价企业的三大 能力 所反映的财务管理内容所反映的财务管理内容资资 产产财务管理财务管理（投资）（投资）负债负债及所有者权益及所有者权益财务管理财务管理（融资）（融资）现

8、金现金短期投资短期投资应收帐款应收帐款存货存货长期投资长期投资固定资产固定资产现金管理现金管理证券评价证券评价应收帐款管理应收帐款管理存货管理存货管理证券评价证券评价投资管理投资管理短期借款短期借款应付借款应付借款长期负债长期负债实收资本实收资本/股本股本未分配利润未分配利润银行信用银行信用商业信用商业信用负债融资负债融资（资本结构）（资本结构）权益融资权益融资（资本结构）（资本结构）股利分配股利分配（留存收益）（留存收益）XXX公司管理型资产负债（2001年12月31日）投入资本投入资本 金金 额额 占用资本占用资本 金金 额额流动资产流动资产 流动负债流动负债 现金 短期银行借款 WCR

9、短期债券 预付帐款 到期的长期负债非流动资产非流动资产 非流动负债非流动负债 金融资产 长期银行贷款 无形资产 长期债券 固定资产净值 所有者权益所有者权益资产净值资产净值 吸收资本吸收资本 管理型资产负债表的含义：是标准资产负债表的变体，在资产方列出：营运资本需求量（营运资本需求量（WCRWCR）=应收款应收款+存货存货-应付款应付款 左方总数是“资产净值资产净值”或“投入资本投入资本”，其反映企业“资产净值”的资金来源；右方总数是“吸收资本吸收资本”或“占用资本占用资本”，其反映企业“实际需要付息的负债”和“所有者权益”。管理型资产负债表的特点：与标准资产负债表的左方总数“总资产”和右方总

10、数“负债+所有者权益”不同。管理型资产负债表能更清楚地反映企业的投资和融资结构，有利于更便捷地分析、解释和评价企业的资本营运、投资和筹资策略。关于WCR计算的说明：需要注意的是：由于任何企业都存在多种应收款，WCR的计算公式中并没有定义应该包括哪些应收款的明确口径，其大小可能因企业管理需要而异。因此，WCR的一般公式可以写作：WCR=WCR=应收款应收款+其他应收款其他应收款+预付款预付款+存货存货-应付款应付款-其他应付款其他应付款-预收款预收款 XXX公司标准资产负债表：项 目资产 项 目负债和所有者权益98末99末00末98末99末00末现金应收帐款存货固定资产净值10001001502

11、50600110165275660短期借款应付帐款长期负债所有者权益2003005002005030055022055330605合计100011001210 合计100011001210 XXX公司管理型资产负债表：项 目资产 项 目负债和所有者权益98末99末00末98末99末00末现金WCR固定资产净值1000100350600110385660短期借款长期负债所有者权益200300500200300550220330605合计100010501155 合计100010501155 XXX公司营运资本需求情况 WCR=应收款+存货-应付款99末00末99末00末应收款150165应付款5

12、055存货250275WCR350385（二）利润表（基本结构）一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加二、主营业务利润 加：其他业务利润 减：期间费用三、营业利润 加：投资收益 加：营业外收支净额四、利润总额 减：所得税五、净利润 利润表功能：提供企业在某一特定期间所实现的利润或发生亏损的数量。关系：当期确认的收入及损益 当期确认的成本和费用 =当期损益利润表的作用：1、了解企业的利润或亏损变化情况 2、了解企业盈利或亏损的原因 3、了解企业各项税金的计算和缴纳情况 4、了解主营业务收入中各个项目所占的比重 5、与资产负债表和现金流量表结合起来分析所反映的财务管理内容所反映的财

13、务管理内容项 目财务管理 销售收入 减：变动成本 固定成本（付现）固定成本（非付现）息税前利润 减：费用化利息 加：投资收益 税前利润 减：所得税 税后利润销售规模及市场风险经营杠杆经营风险财务杠杆资本运营税收筹划股东收益和风险说 明n息税前利润 =销售收入变动成本固定成本 =销量（单价单位变动成本）固定成本 税后利润=息税前利润利息所得税 XXX公司2000年度对比型损益表 项 目 1999 2000销售收入 1000 1100经营成本（含折旧）760 836 息税前利润（EBIT）240 264利息（8%）40 44税前利润（EBT）200 220税后利润（EAT，T=50%）100 11

14、0 留存收益 50 55 支付股利 50 55 （三）利润分配表（基本结构）一、净利润 加：年初未分配利润 盈余公积金转入 二、可供分配的利润 减：提取法定盈余公积金 提取法定公益金三、可供股东分配的利润 减：应付优先股股利 提取任意盈余公积金 应付普通股股利 转作股本的普通股股利四、未分配利润利润分配表n功能 提供企业会计年度内的利润分配情况和 年末未分配利润情况n关系 本期利润期初未分配利润 分配利润转增权益 =期末未分配利润利润分配表（作用）1、了解企业的利润分配政策或股利分配政策 2、了解权益资本结构调整的结果 3、预计可能给投资者带来的影响所反映的财务管理内容：项 目财务管理一、净利

15、润 加：年初未分配利润 加：盈余公积转入剩余索取权弥补亏损二、可供分配的利润 减：分配利润或股利股利政策三、未分配利润期末剩余索取权（四）现金流量表1、概念2、基本结构3、主要项目解释4、现金流量表的功能和关系5、作用6、所反映的财务管理内容 1、现金流量表的概念 现金：现金：指资产负债表中的货币资金。现金等价物现金等价物：指具有下列特征的投资：（1）期限短；（2）流动性强；（3）易于转换为已知金额的现金；（4）价值变动风险很小。备注备注：一般指从购买日起3个月以内到期的债券2、现金流量表的基本结构、现金流量表的基本结构主表：主表：经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的

16、现金流量 汇率变动产生的现金流量 现金和现金等价物流量净额附表：附表：将净利润调节为经营活动的现金流量 不涉及现金收支的重大投资和筹资活动3、现金流量表主要项目解释 （1）经营活动产生的现金流量 供应 生产 销售货币资金-材料-在产品产成品货币资金 支付工资 其他费用 期间费用 进项税额 销项税额 （2）投资活动产生的现金流量 （1）购建长期资产购建长期资产 固定资产 无形资产 其他长期资产 （2）不包含在现金等价物范围内的投资：不包含在现金等价物范围内的投资：股票投资 债券投资 其他投资（3）筹资活动产生的现金流量 权益筹资：权益筹资：股票筹资 吸收投资者直接投资 负债筹资：负债筹资：借款

17、发行债券 4、现金流量表的功能与关系n功能：提供企业在某一特定期间有关现金及现金等价物的流入和流出信息。n关系：现金流入现金流出=现金持有量的变化 5、现金流量表的作用（1）了解企业的现金流入和流出信息（2）了解企业的现金流入和流出结构（3）了解企业取得和运用现金的能力（4）了解企业支付债务本息和股利的能力（5）预测企业未来的现金流量（6）有助于管理者了解净收益的质量 6、反映的财务管理内容项 目财务管理一、经营现金净流量一、经营现金净流量 可用于支持经营性流动资产、偿还债务本息和长期投资的内源融资二、投资现金净流量二、投资现金净流量 投资于实物资产、权益性和债权性虚拟资产和这类投资的本金与收

18、益的回收。如为负值意味着需要内外源融资。三、筹资现金净流量三、筹资现金净流量 外源融资能力：吸收投资 、发行股票 分配利润、支付股利、偿付债务本息、返还股本或投资7、将净利润调节为经营活动现金流量方法调整项目包括：（1）没有实际支付现金的费用；（2）没有实际收到现金的收益；（3）不属于经营活动的损益；（4）存货、经营性应收、应付项目的增减变动；（5）其他。XXX公司99和00年末现金流量表项 目19992000经营活动现金流量销售收入减：经营成本（不含折旧）税收支出 WCR增加所支付的现金1000 700 100 350110076411035经营净现金流量小计-150191投资活动现金流量投

19、资或处置资产收入减：资本支出 0 6600132投资净现金流量小计-660-132 XXX公司99和00年末现金流量表筹资活动现金流量 长期负债增加 加：短期负债增加 减：支付利息 支付股利-405030204455筹资净现金流量小计-90-49总净现金流量合计-90010年初现金年末现金1000100100110现金净增加（年末-年初）-90010（五）财务报表之间的勾稽关系 资产负债表 利润分配表 利润表 净利润 可供分配的利润 所有者权益 未分配利润 期末未分配利润 净利润 报表及帐户信息 现金流量表 四、财务报表分析的目的、依据、四、财务报表分析的目的、依据、方法和程序方法和程序（一）

20、简介财务报表分析的发展演变情况（二）财务报表分析的目的（三）财务报表分析前期需要收集的基本资料（四）财务报表分析的方法（五）财务报表分析的程序 （一）简介财务报表分析的发展演变情况n时间：19世纪末20世纪初n银行信贷服务投资人服务企业管理需要政府其他报表使用者（二）财务报表分析目的 1、评价企业财务报表的真实性 2、评价企业的偿债能力、资产管理能力和获利 能力 3、评价企业财务状况和经营成果产生的原因 4、预测企业未来的发展趋势 5、为报表使用者的决策服务。（三）报表分析前期需要收集的基本资料1、企业的营业执照及会计师事务所出具的 验资报告 目的：（1）了解企业的注册资本、投资方及关联关系

21、（2）了解企业的营业范围（3）了解企业的法人代表2、企业组织结构图n目的：了解关联方关系总公司全资子公司非控公司分公司子公司1子公司2 2、公司组织结构图单一公司：管理层 采购部 商业部 广告部 财务部 行政部 目的：了解企业内部业务分工情况 3、企业的主要供货和销货渠道目的 （1）了解企业主要的进货渠道 （2）了解企业主要的销货渠道4、企业若干年份的财务报表和审计报告目的：1、提供比较财务数据 2、用于比较分析 3、寻找变化规律5、有关会计报表项目的详细说明n资产类明细项目、产权归属n负债类明细项目、形成原因、重要合同 目的：了解企业基本的资产、负债情况。续6、企业高层管理者关于未来发展趋势

22、的讨 论意见7、主要会计政策 折旧、存货计价等 目的：排除会计方法影响 （四）财务报表分析的方法 1、比较分析法 趋势比较和结构比较 2、比率分析法 3、因素分析法（五）财务报表分析的程序 1、明确分析的目的（审计、真假判断、咨询）2、明确报表的范围（合并或个别）3、作好分析前的基础工作（1）编制比较的资产负债表和利润表（2）编制资产构成结构和来源结构分析表（3）以利润表为基础按年或月编制主营业务收 入中各项目所占比重对比表（4）编制现金流量表的流入和流出结构对比分析表（5）编制不同年份反映偿债能力、资产管理能力和盈 利能力的指标对比数据（关注行业数据）4、依据有关基础资料进行分析 五、企业经

23、营业绩和风险分析评价指标 体系反映流动性指标指标计算目标和含义判断资料来源流动比率 速动比率 应收款收款期 流动资产/流动负债(流动资产-存货)/流动负债期末应收款/每日赊销额评价企业以短期可变现资产支付短期负债的能力 评价企业快速变现资产支付短期负债的能力，天数（分子可使用销售收入）盈利能力：指标计算目标和含义判断资料来源ROE资产收益率投入资本收益率主营业务利润率毛利率净利润/权益资本净利润/有形总资产EBIT/（现金+WCR+固定资产净值）主营业务利润率/主营业务收入毛利/销售收入评价企业使用股东资本的收益六、财务报表案例分析 案例类型：案例1-上市公司财务报表分析案例2有限责任公司财务报表分析案例3如何根据报表发现企业帐务问题（二）案例讲解