资产负债综合理论-资金缺口及就其缺口.ppt

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1、四章商业银行资产负债管理理论o了解银行资产管理理论的了解银行资产管理理论的主要思想主要思想;掌握资产管理的掌握资产管理的三种主要方法三种主要方法o了解银行负债管理理论的了解银行负债管理理论的主要思想主要思想;掌握负债管理的掌握负债管理的两种主要方法两种主要方法o了解银行资产负债综合管了解银行资产负债综合管理理论的主要思想及资产理理论的主要思想及资产负债综合管理的现状和发负债综合管理的现状和发展展;掌握资产负债综合管掌握资产负债综合管理的两种主要方法理的两种主要方法o第一节第一节银行资产管理理论银行资产管理理论o第二节第二节银行负债管理理论银行负债管理理论o第三节第三节银行资产负债综合银行资产负

2、债综合管理理论管理理论第一节第一节银行资产管理理论银行资产管理理论o20世纪60年代以前，商业银行所强调的都是单纯的资产管理理论，即银行经营活动的重心应该放在资产业务上以维护流动性。在资产管理理论的发展过程中，先后出现了三种不同的主要理论思想-商业贷款理论、商业贷款理论、资产转移理论和预期收入理论资产转移理论和预期收入理论；o以及三种主要的资产管理方法-资金总库资金总库法、资金分配法和线性规划法。法、资金分配法和线性规划法。一、资产管理三种主要理论思想商业贷款理论商业贷款理论o由18世纪英国经济学家亚当.斯密在国富论中提出。商业银行资金来源主要是活期存款，故资金运用只能是短期的工商企业周转性贷

3、款。-自动清偿贷款。资产转移理论资产转移理论o一次大战后，西方资本主义国家要恢复经济，后来又出现经济危机。凯恩斯理论开始盛行政府干预经济。这样国债开始盛行。银行为了保持流动性开始购买政府债券。于是1918年美国经济学家莫尔顿发表了一篇文章提出：银行流动性取决于资产迅速变现能力，故银行保持流动性最好办法是持有可转换的资产。二、资产管理三种方法：首先保证一级储备首先保证一级储备其次保证二级储其次保证二级储备备再次各类贷款再次各类贷款最后长期证券最后长期证券资金总库法的示意图资金总库法的示意图资金分配法示意图资金分配法示意图银行资产与负债的偿还期应保持高银行资产与负债的偿还期应保持高度的对称关系度的

4、对称关系。建立目标函数建立目标函数选择模型变量选择模型变量确定约束条件确定约束条件求解线性模型求解线性模型线性规划法例线性规划法例题题第二节第二节银行负债管理理论银行负债管理理论o负债管理理论,兴起于20世纪50-60年代。o该理论主张商业银行资产应该按照既定的目标增长，通过在货币市场上的主动负债，或者购买资金来支持资产规模扩张，实现银行三性原则的最佳组合。负债管理理论产生的背景：负债管理理论产生的背景：o激烈竞争o金融管制o金融创新o存款保险制度第二节第二节银行负债管理理方法银行负债管理理方法o储备头寸负债管理方法o全面负债管理方法储备头寸负债管理方法示意图：储备头寸负债管理方法示意图：存款

5、提取存款提取一级储备一级储备二级储备二级储备存存款款贷贷款款资本账户资本账户投投资资资产资产负债负债借入资金借入资金全面负债管理方法示意图：全面负债管理方法示意图：一级储备一级储备存存款款二级储备二级储备贷贷款款资本账户资本账户投投资资借入资金借入资金贷款增加贷款增加第三节第三节银行资产负债综合管理理论银行资产负债综合管理理论o产生背景：20世纪70年代中期起，由于市场利率大幅上升，负债管理在负债成本及经营风险上的压力越来越大，商业银行迫切需要一种新的更为有效的经营管理指导理论。而在此时，电脑技术有了很大的发展，在银行业务与管理上的运用越来越广泛，银行经营管理的观念逐渐改变，由负债管理转向更高

6、层次的系统管理-资产负债综合管理。资产负债综合管理。银行资产负债综合管理理论银行资产负债综合管理理论现状及发展现状及发展早期的资产负债综合管理是分别管理早期的资产负债综合管理是分别管理银行业务账户和银行业务账户和交易账户的风险，以获得资本性收益为目的。交易账户的风险，以获得资本性收益为目的。管理管理业务账户风险业务账户风险-资金缺口和九期缺口技术资金缺口和九期缺口技术;管理交易账户的风险管理交易账户的风险-确定帐户的头寸和止损额度的方法确定帐户的头寸和止损额度的方法银行资产负债管理集中于对冲业务账户风险，扩展为包括业银行资产负债管理集中于对冲业务账户风险，扩展为包括业务账户和交易账户的广义风险

7、管理，在对利率进行预测的基务账户和交易账户的广义风险管理，在对利率进行预测的基础上，主动调整资产负债组合。础上，主动调整资产负债组合。管理业务账户风险管理业务账户风险-资金缺口和九期缺口技术资金缺口和九期缺口技术;管理交易账户的风险管理交易账户的风险-采用采用在险价值在险价值VAR方法方法从控制与资产负债有关的市场风险转变为综合管理业务账户和从控制与资产负债有关的市场风险转变为综合管理业务账户和交易账户市场风险、信用风险和操作风险。具体采用新巴赛交易账户市场风险、信用风险和操作风险。具体采用新巴赛尔。尔。资产负债综合管理理论资产负债综合管理理论内涵：内涵：资产负债综合管理方法：资产负债综合管理

8、方法：利率敏感性缺口管理技术利率敏感性缺口管理技术(Rate-sensitiveGapManagement).什么是利率敏感性资产和负责；.什么是利率敏感性缺口和利率敏感性比率；.资金缺口管理技术的内涵；.资金缺口管理技术的应用；.资金缺口管理技术的缺陷参看书P273-274页利率敏感性资产和负责概念：o利率敏感性资产马上要到期的贷款和投资、浮动利率贷款和投资、展期的贷款。o利率敏感性资产马上要到期的负债、浮动利率负债利率敏感性缺口和利率敏感性比率：利率敏感性缺口利率敏感性缺口Gap由利率敏感性资产由利率敏感性资产RSA和利率敏感性负债和利率敏感性负债RSL的差额来表示。的差额来表示。即：即：

9、Gap=RSA-RSL银行存在银行存在正缺口正缺口和资产和资产敏感银行存在银行存在负缺口负缺口和负债敏感。和负债敏感。银行存在银行存在零缺口零缺口和免疫状态。和免疫状态。利率敏感性比率（利率敏感性比率（Sensitive Ratio，SR）是缺口的另一种表达方式，它用）是缺口的另一种表达方式，它用利率敏感性资产和利率敏感性负债的比率表示。利率敏感性资产和利率敏感性负债的比率表示。当银行存在正缺口，当银行存在正缺口，SR大于大于1；当银行存在负缺口，当银行存在负缺口，SR小于小于1；当银行缺口为零，当银行缺口为零，SR等于等于1。利率敏感性缺口（或称资金缺口）：o如果利率敏感性资产和利率敏感性负

10、债不相等，就会产生缺口。在计划期内，若利率敏感性资产大于利率敏感性负债，那么银行存在正缺口和资产敏感；反之，若利率敏感性资产小于利率敏感性负债，那么银行存在负缺口和负债敏感。o银行存在正缺口和资产敏感的情况下，如果利率上升，由于资银行存在正缺口和资产敏感的情况下，如果利率上升，由于资产收入的增加多于借入资金成本的上升，银行的净利息差扩大，产收入的增加多于借入资金成本的上升，银行的净利息差扩大，其他条件不变，则银行净利息收入增加；如果利率下降，由于其他条件不变，则银行净利息收入增加；如果利率下降，由于银行资产收入的下降多于负债利息支出下降，则净利息差减少，银行资产收入的下降多于负债利息支出下降，

11、则净利息差减少，银行净利息收入减少。银行净利息收入减少。o当银行存在负缺口和负债敏感的情况下，如果利率上升，利率当银行存在负缺口和负债敏感的情况下，如果利率上升，利率敏感性负债的成本上升会超过利率敏感性资产的收入增加，净敏感性负债的成本上升会超过利率敏感性资产的收入增加，净息差缩减，银行净利息收入减少；如果利率下降，利率敏感性息差缩减，银行净利息收入减少；如果利率下降，利率敏感性负债成本的下降多于利率敏感性资产收入的下降，净息差扩大，负债成本的下降多于利率敏感性资产收入的下降，净息差扩大，银行净利息收入银行净利息收入资金缺口资金缺口.利率敏感比率利率敏感比率.利率变动利率变动与银行净利息收入变

12、动之间的关系与银行净利息收入变动之间的关系:资金缺口资金缺口利率敏利率敏利率变动利率变动利息收利息收变动幅度变动幅度利息支利息支净利息收净利息收感比率感比率入变动入变动出变动出变动入变动入变动正值正值1上升上升增加增加增加增加增加增加正值正值1下降下降减少减少减少减少减少减少负值负值1上升上升增加增加增加增加减少减少负值负值1下降下降减少减少减少减少增加增加零值零值=1上升上升增加增加=增加增加不变不变零值零值=1下降下降减少减少=减少减少不变不变资金缺口管理技术的内涵及应用：o银行采用缺口管理技术的目的是，根据对利率变化趋势的预测，相机调整利率敏感性资金的配置结构，使银行净息差上升，实现利润

13、最大化目标资金缺口管理技术应用例题：41表:单位:万元到期日利率敏感型资产利率敏感型负债缺口规模累计缺口未来24小时40003000+1000+1000未来7天1200016000-4000-3000未来30天85006500+2000-1000未来90天2800025000+3000+2000未来120天4550039500+6000+8000分析4-1表,银行在未来24小时内存在正缺口,如果利率在24小时内上升,银行的收入会增加.但是,对未来7天存在负缺口,未来一周利率预计上升就是一条坏消息.因为这会导致利息支出比利息收入增加得多.管理层要采取对策保护银行收益,可立即出售较长期限的可转让存

14、单或利用期货合同获利.资金缺口管理技术的缺陷：久期缺口管理技术:.久期及久期缺口管理技术产生背景：.久期概念及计算公式：.久期另一种表达方式：.久期缺口模型5.久期缺口管理技术及应用参看书P275-276页和P281-287页久期及久期缺口管理技术产生背景久期及久期缺口管理技术产生背景:久期也称持续期久期也称持续期,是由美国经济学家是由美国经济学家弗雷得里克弗雷得里克.麦考勒于麦考勒于193年提出年提出.当时是用来衡量固定收益债券当时是用来衡量固定收益债券实际偿还期的概念实际偿还期的概念.（可以用来计算市场利率变化时债券价格变化的程度（可以用来计算市场利率变化时债券价格变化的程度.）70年代后

15、年代后,随着西方各国商业银行面临利率风险随着西方各国商业银行面临利率风险的增大的增大,久期的概念应用于商业银行资产负债管理之久期的概念应用于商业银行资产负债管理之中中.主要对银行不敏感的资产和负债（期限长的主要对银行不敏感的资产和负债（期限长的固定利率资产和负债），由于利率变动导致的市场价固定利率资产和负债），由于利率变动导致的市场价值变动，近而使权益净值变动的风险值变动，近而使权益净值变动的风险久期概念及计算公式:概念概念:久期指的是一种把固定收入金融工具到期日按时间久期指的是一种把固定收入金融工具到期日按时间和价值进行加权的衡量方式，也就是实际偿还期。实际上和价值进行加权的衡量方式，也就是

16、实际偿还期。实际上，久期衡量的是用来补偿投资所需资金的平均时间。久期衡量的是用来补偿投资所需资金的平均时间。公式公式:某一金融工具的久期等于金融工具各期现金流折成现值的某一金融工具的久期等于金融工具各期现金流折成现值的加权平均时间。加权平均时间。式中，式中，D代表久期；代表久期；t代表金融工具现金流量所发生的时间；代表金融工具现金流量所发生的时间；Ct代表金融工具第代表金融工具第t期现金流量；期现金流量；r为市场利率。为市场利率。久期计算例题:例题：一张普通债券例题：一张普通债券,其息票支付是每年其息票支付是每年2次次,每次金额为每次金额为470元元,面面值为值为10000元元,偿还期偿还期3

17、年年,设市场利率为设市场利率为9.4%,求该债券的持续求该债券的持续期期.noD=10000=2.68(年)例题：假如某银行有一笔贷款合同是假如某银行有一笔贷款合同是1000元元,期限期限5年年,年利率是年利率是10%,每年付息一次每年付息一次.当前的市场利率为当前的市场利率为10%,这笔贷款的久期是这笔贷款的久期是多久多久?答案年答案年.例题计算过程：例题计算过程：.*470/(1+0.047)+*470/(1+0.047).*470/(1+0.047)*470/(1+0.047).*470/(1+0.047)*470/(1+0.047)*10000/(1+0.047)6D=10000=2.

18、68(年)总结:o该债券的偿还期为3年,而其久期为年,可见,久期与偿还期不是同一概念.o偿还期是指金融工具的生命周期,既合同期限.o久期则反映了现金流,比如利息的支付和部分本金的提前偿还等因素的时间价值.o中途没有现金流的金融工具久期等于偿还期,而有分期还本付息的金融工具久期小于偿还期.o久期与偿还期呈正相关的关系,与现金流量呈负相关的关系.久期还有一种近似的表达久期还有一种近似的表达：（可以用来计算市场利率变化时债券价格变化的程度（可以用来计算市场利率变化时债券价格变化的程度.）式中，式中，P为金融工具购买时市场价格；为金融工具购买时市场价格；为金融工具价格变动；为金融工具价格变动；r为金融

19、工具购入为金融工具购入时的市场利率；时的市场利率；市场利率的变动市场利率的变动.。该公式为金融工具的价格弹性，即市场利率变动的百分比所引起金该公式为金融工具的价格弹性，即市场利率变动的百分比所引起金融工具价格变动的百分比。前面的负号表示金融工具市场价格与利融工具价格变动的百分比。前面的负号表示金融工具市场价格与利率成反方向变化。率成反方向变化。主要用途经变形可得出金融工具价格变动的近似表达式：主要用途经变形可得出金融工具价格变动的近似表达式：久期还有一种近似的表达方式的计算例题：久期还有一种近似的表达方式的计算例题：o假设银行持有一种债券，久期是假设银行持有一种债券，久期是4年，当时市场价格为

20、年，当时市场价格为1000美元，美元，类似债券的当前市场利率为类似债券的当前市场利率为10%。不过最近预测利率可能会上升。不过最近预测利率可能会上升到到11%。如果预测是正确的，试问这种债券的市场价值的变动百。如果预测是正确的，试问这种债券的市场价值的变动百分比是多少？债券的市场价值减少了多少？分比是多少？债券的市场价值减少了多少？oP/P=-Di/(1+i)=-4年（）=-0.0364=-3.64%P=1000（-3.64%）（元）债券的市场价值的变动百分比是债券的市场价值的变动百分比是-.；债券的市场价值减少了债券的市场价值减少了.元元金融学中的组合理论告诉我们：(1)市场利率上升会导致银

21、行固定利率资产与负债的市场价值(价格)下跌.(2)银行资产与负债的到期日越长,市场利率上升时它们的市场价值(价格)就越容易下跌.久期缺口模型：o是银行资产持续期与资产持续期和资产负债率乘积的差。iNW=-DGapPA1+i式中，DGap为久期缺口；DA为总资产久期；DL为总负债久期；u为资产负债率，即L/A。净值变动、持续期缺口与利率变动三者之间的关系：净值变动、持续期缺口与利率变动三者之间的关系：iNW=-DGapPA1+i根据左边三个公式可导出此公式。此公式表明两个问题：1.持续期缺口对银行净值的影响参见表（4-3）2.利率变动对银行净值的影响还取决三个因数：（1）持续期缺口规模，缺口越大

22、利率风险越大（2）银行资产规模，同理（3）利率变动规模，同理持续期缺口对银行净值的影响:o4-3净值变化例题：假设银行的平均资产久期为3年，平均负债久期为2年，总资产为元，总负债为1亿美元。利率起初为10%，但突然上涨到12%，求净值变化量是多少？银行价值的净值变化量=（亿）-（-20.02/1.101亿）=-291万美元由于利率上涨，该银行净值减少了291亿美元。久期缺口管理内涵及应用：o久期缺口管理就是银行通过调整资产负债期限和结构，采取对银行净值有力的久期缺口策略来规避利率风险。o参看书上P283-286页案例：净值变化表达式:o当利率发生变动，银行的资产及负债的价值同时发生变动，所以净值也相应变化：iioNW=（-DA)-(-DL）1+i1+i