金融监管定位货币政策取向.docx

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1、 金融监管定位货币政策取向 近年来，为了防范和化解金融风险，人民银行总行将系统内分支机构的主要功能定位于加强金融监管，确保一方金融平安。从保持金融秩序稳定的角度看，这一措施是对的，但在人民银行分支机构职能转换过程中，却在肯定程度上无视、淡化了组织辖内金融机构实施货币政策的根本职能。在实际工作中，对金融监管工作、防范化解金融风险要求很高，而对正的确施货币政策的职能发挥不够，在肯定程度上影响了货币政策目标的实现。因此，在实施有效的监管手段的同时，如何改善货币政策运行环境，是目前中心银行必需仔细讨论并加以解决的重大课题。 一、在金融全球化的大趋势下，我国货币政策目标及金融监管定位面临着困难的选择 （

2、一）货币政策实施力度与金融监管力度不适应，影响了货币政策的实施效果。近年来，人民银行所实行的一系列强化监管的措施已收到了相应的效果，如加大对金融机构不良贷款和盈利水平考核的力度，但是这种做法却使信贷活动的交易费用倍增，在客观上起到了体制壁垒的作用。在人民银行的严格监管下，防范金融风险受到政府和金融机构的高度重视，各金融单位普遍加强了风险掌握，把贷款风险与个人利益挂钩，加大了信贷人员的责任。但是在风险约束机制加强的同时，未建立起相应的比拟完善的利益鼓励机制，责任与利益不对称，信贷人员镇贷、畏资压力沉重。同时，人民银行把建立金融安全区作为首选监管目标，把风险监管放在首位，加大了对不良贷款、盈利水平

3、的考核，并落实金融监管责任，层层把关负责，从金融机构外部形成风险抑制机制。在此状况下，金融机构不良贷款比重越高，其降低不良贷款的任务就越大，放款的意愿就越缺乏，目前商业银行关怀的是贷款的风险，而不是贷款的盈利。这种状况形成了金融机构的“镇贷”，制约了总需求的扩大。总需求相对缺乏，企业销售就会变得更加困难，企业还贷力量下降，金融机构正常贷款转化为不良贷款的可能性上升，其盈利水平就会下降。金融机构不良贷款居高不下，使其在发放贷款时更加保守，将进一步加重企业生产与经营的困难。由于监管与整顿标准的力度在增加，而贯彻实施货币政策的工作力度没有相应加强，资金从金融部门进入产业部门的通道变窄了，只得在现有的

4、金融体系内循环，使货币信贷的扩张作用难以实现。 （二）人民银行对利率实施严格监管与货币政策的传导所需的利率市场打算机制之间的不适应，影响了货币政策的间接调控作用。目前，在人民银行对利率实施严格监管的状况下，利率市场化程度不行能太高，货币政策工具配置的市场化仍处于较低水平，弱化了货币政策的效应。人民银行虽然扩大了利率调整及浮动的范围，并对外币利率实行了市场化改革，但现行的利率治理体制从总体上还是一种管制体制，在这种管制体制下，利率水平并不能完全反映资金的价格和供求状况，也难以有效发挥对资金的调整作用。单纯通过调整利率水平、利率浮动范围来影响金融机构贷款行为的效果不明显。当经济景气状况不佳、企业效

5、益下降、信贷风险上升时，金融机构为躲避风险，将自动削减贷款，资金供应下降。假如利率由市场打算，资金供应削减会推动利率上升，从而使金融机构预期收益增加，会相应增加一局部贷款，相反在利率仍未开放的条件下，资金供应下降并不能推动资金价格上升，金融机构贷款的积极性难以有效激发。加之我国货币市场虽已初步形成了全国统一的同业拆借市场和债券市场，但票据市场、大额可转让定期存单市场尚未形成规模，票据市场进展缓慢，使人民银行通过再贴现调控金融机构贷款、增加根底货币投放的作用受到限制。 （三）人民银行没有树立起催促金融机构执行货币政策的权威，货币信贷政策的窗口指导作用难以真正落实。基层人民银行在督导金融机构实施货

6、币信贷政策过程中，缺乏有效的手段。“窗口指导”只是一种道义的劝说，是一种软约束，贷款程序、贷款投向和数量的打算权仍把握在各金融机构手中。基层人民银行虽然强调了对金融机构的“窗口指导”和资金引导，但无视了对其执行货币信贷政策效果的监管、检查，即催促的多，检查的少，“软约束”多，“硬措施”少。由此导致了货币政策传导线路发生了反向变化：一是商业银行正在自下而上集中资金、集中权力、集中客户；二是中心银行正自上而下放权力、下拨资金。商业银行为适应市场经济的进展，追求利润最大化，扩大响身生存空间，对中心银行的货币信贷政策的调整就不再步步紧跟了。目前，基层人民银行比拟有效的手段是再贴现和支农再贷款，可以引导

7、金融机构，支持地方经济进展，但总、分行对再贴现实行额度治理，掌握较严，难以发挥更有效的作用。 （四）过分强调防范和化解中小金融机构风险，无视了其在货币政策传导上的应有作用，中小金融机构游离于货币政策传导之外。由于内外部缘由，中小金融机构资金融通遇到困难，消失一些支付风险，引起各级政府和人民银行高度关注，在对中小金融机构监管政策上实行综合治理，过分强调防范和化解风险，而对其在货币政策传导上的作用没有给以足够重视。这就消失了两种状况：一是信贷重新向国有银行集中，与此联系，中心银行“窗口指导”主要面对国有银行，影响了货币政策的全面传导。二是存款向大银行集中，中小金融机构存款增长缓慢，为防范流淌性风险

8、保持了较高的备付金率，金融体系的货币衍生力量受到抑制。 二、强化金融监管，促进货币政策发挥效能的构思 （一）明确金融监管根本宗旨，正确处理好金融监管与经济进展的关系、监管与被监管的关系。当前，从严监管，防范风险，促进金融机构合法经营、稳健进展是特别必要的，但若监管失当，金融机构经营困难，货币政策的传导就会失去稳健的金融根底，从而给国民经济带来负面影响，监管必需把握好力度。要处理好金融监管与金融创新的关系。金融监管对金融创新具有双重作用，既可促进其进展，又可抑制其进展。因此，一方面金融监管要为金融进展和金融创新制造公正、有序、稳定的竞争环境和进展空间，积极鼓舞金融创新；另一方面又要对金融创新加强

9、监管，并把金融创新纳入法制和标准的框架内，确保货币政策目标的实现。要增加与被监管者的沟通，形成互动式监管，事实上，监管是互动的、双向的，沟通与沟通是监管中必不行少的一局部。因此，监管人员要正确理解监管者与被监管者的关系，加强沟通与沟通，把握被监管者的实际状况，同时也使得被监管者进一步了解央行的政策与标准，自觉承受监管。 （二）完善金融监管体系，提高金融监管有效性。一是建立货币政策考核评价体系，全面考察金融机构落实货币政策的业绩，并将此作为金融机构高级治理人员任职资格审查与离任稽核的一项重要内容。二是健全金融监管协调机制。要建立以央行监管为核心，商业银行等金融机构内部掌握为根底，社会监管为补充的

10、金融监管组织体系。明确各有关单位、部门和详细监管人员的职责，彻底解决内设机构不标准、职能重叠问题，并制定相应责任追究制度，形成监管合力。要适应新经济全球化的进展趋势，准时解决我国银行、保险、证券公司之间业务穿插和金融分业监管的冲突。要推行银行、证券、保险三方信息沟通制度，通过三方联合执法，促进货币市场和资本市场的有序流淌。搞好前瞻性金融监管，解决对外资银行监管中的“漏斗”现象，在爱护其合法经营的状况下，切实爱护好民族金融业。三是改良监管方式和手段。在监管方式上，应在完善现场监管的根底上，加强非现场监管。明确规定各金融机构向央行供应统一报表和报告的时间，并实现央行与各金融机构的联网。在监管手段上

11、，由主要靠行政手段向主要靠法律手段，并注意将法律手段、行政手段、经济手段综合运用转变，要对金融业的资产质量、盈亏、资本充分率、内掌握度的真实性进展全面检查，严厉查处在新形势下的违法违纪经营。四是实行金融监管再监视，提高人民银行监管的透亮度，确保金融监管的公正性、有效性和权威性。此项工作应由监察部门负责，配备有肯定数量的专职人员，负责对本级的金融监管实施同级监视。 （三）消退货币政策传导障碍，提高货币政策工具调控力量。一是通过深化金融体制改革，消退货币政策在中心银行层面上的障碍。要结合经济总量和金融总量，相应增加消费信贷、农业贷款、中小企业和高新技术贷款，以及国家重点建立工程的贷款；利用好存款预

12、备金率、公开市场业务和再贷款，合理调控货币供给量；适当扩大中心支行和县支行再贷款和再贴现的规模。为缩短货币政策传导时间，人总行可否授权省会中支在肯定金融机构和期限的范围内对辖内金融机构进展再贷款融资？进展商业票据再贴现，使商业信用在肯定程度上替换银行信用减轻货币缺乏时对货币政策的压力。有规划地进展利率市场化改革，本着先外币后本币、先贷款后存款的原则挨次，逐步放松利率管制，使利率能够正确反映市场资金供求状况。建立敏捷的外币利率调整政策，准时反映国际金融市场的变化。进一步扩大金融机构贷款特殊是农村信用社贷款利率浮动范围和幅度。同时，要把现行货币供给量为中介目标改为利率为货币政策的中介目标，提高货币

13、政策中介目标与最终目标的相关程度，便于中心银行准时进展货币政策调控。二是通过政策法规和“窗口指导”，消退货币政策在商业银行层面上的障碍。要适当下放经营治理权，完善鼓励约束机制，提高广阔基层商业银行的经营治理水平和盈利力量。要尽快促其经营策略由“存款立行”向“效益立行”转变。要建立和完善信贷鼓励机制，把贷款营销放到商业银行经营治理的重要位置。通过有效增量作用，化解稀释信贷风险。在信贷策略上不能一味搞“大城市、大企业”的策略，尤其是国有商业银行基层机构和股份制商业银行等金融机构，更要结合自身特点搞市场定位，从“争夺客户”向“培育客户”转变。加大对有进展潜力的中小企业支持的力度，努力培育自己的根本客户群，培育新的、稳定的利润增长点。三是建立执法的法治环境和社会监视体系，消退货币政策在微观主体层面上的传导障碍。面对目前社会信用环境不佳，企业大量逃废银行债务的现象，不仅要发挥金融系统联合制裁的作用，而且必需建立严格执法的法治环境，促使社会信用秩序根本好转。同时，地方政府要着眼于长远，支持金融部门改善金融效劳，优化信用环境，畅通货币政策传导渠道，促进地方经济持续、快速、安康进展。