证券从业资格考试《证券投资顾问业务》试题汇总含历年真题.pdf

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1、证券从业资格考试 证券投资顾问业务试题汇总含历年真题L下列关于计算VaR的方差一协方差法的说法，正 确 的 是（A.能预测突发事件的风险B.成立的假设条件是未来和过去存在着分布的一致性C.不能反映风险因子对整个组合的一阶线性影响D.能准确度量非线性金融工具（如期权）的风险【答案】：B【解析】：方差一协方差法的缺点表现在三个方面：不能预测突发事件的风险，因为方差一协方差法是基于历史数据来估计未来，其成立的假设条件是未来和过去存在着分布的一致性，而突发事件打破了这种分布的一致性，其风险无法从历史序列模型中得到揭示；方差一协方差法的正态假设条件受到普遍质疑，由 于“肥尾”现象广泛存在，许多金融资产的

2、收益率分布并不符合正态分布，基于正态近似的模型往往会低估实际的风险值；方差一协方差法只反映了风险因子对整个组合的一阶线性影响，无法准确计量非线性金融工具（如期权）的风险。2.技术分析的分析基础是（）。A.宏观经济运行指标B.公司的财务指标C.市场历史交易数据D.行业基本数据【答案】：C【解析】：技术分析以市场上历史的交易数据（股价和成交量）为研究基础，认为市场上的一切行为都反映在价格变动中。3.考察行业所处生命周期阶段的一个标志是产出增长率，经验数据表明，成长期与成熟期的分界线为（）。A.15%B.30%C.20%D.10%【答案】：A【解析】：产出增长率在成长期较高，在成熟期以后降低，经验数

3、据一般以15%为界。到了衰退阶段，行业处于低速运行状态，有时甚至处于负增长状态。4.下列关于有效市场理论的表述，正 确 的 有（）。I.如果有效市场理论成立，则应采取积极的投资管理策略，从相关信息中获利I I.有效市场理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息做出了反应，而新信息是不可预测的，因此，股票价格的变化也就不可预测III.如果有效市场理论成立，则应采取消极的投资管理策略，积极的投资管理策略只是浪费时间和精力IV.有效市场理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息做出了反应，因此，股票价格的变化也可以预测A.I、WB.II IIIC.I 、I ID.I I L I V【答案】：

4、B【解析】：有效市场假设理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息作出了反应。股票价格的任何变化只会由新信息引起，由于新信息是不可预测的，因此股票价格的变化也就是随机变动的。如果认为市场是有效的，那么就没有必要浪费时间和精力进行积极的投资管理，而应采取消极的投资管理策略。5.基本分析流派是指以（）作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派。I .宏观经济形势I I .行业特征I I I .地区特征I V .上市公司的基本财务数据A.I 、I I 、I I IB.I 、n 、wc.i、i n、i vD.i i、i n、i v【答案】：B【解析】：基本分析流派是指以宏观经济形势、行业特征及上

5、市公司的基本财务数据作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派，是目前西方投资界的主流派别。6.按照 证券投资顾问业务暂行规定，以证券咨询软件为载体向客户提供咨询服务的机构，规范的执业行为有（）。I .揭示软件工具固有缺陷和使用风险，不得隐瞒或有重大遗漏I I .客观说明软件工具的功能，不得对其功能进行误导性宣传I I I .说明软件工具所使用的数据信息来源I V .表示软件工具有选择证券投资品种或提示买卖时机功能的，应当说明其方法和局限A.I、I I、I I IB.I、I I.I VC.I I L I VD.I、I I、IIL IV【答案】：D【解析】：根 据 证券投资顾问业务暂行规定，以

6、软件工具、终端设备等为载体，向客户提供投资建议或者类似功能服务的，应当执行本规定，并符合下列要求：客观说明软件工具、终端设备的功能，不得对其功能进行虚假、不实、误导性宣传；揭示软件工具、终端设备的固有缺陷和使用风险，不得隐瞒或者有重大遗漏；说明软件工具、终端设备所使用的数据信息来源；表示软件工具、终端设备具有选择证券投资品种或者提示买卖时机功能的，应当说明其方法和局限。7.下列证券组合中，追求基本收益(即利息、股息收益)最大化的是()oA.收入和增长混合型证券组合B,增长型证券组合C.收入型证券组合D.退税型证券组合【答案】：c【解析】：证券组合是指个人或机构投资者所持有的各种有价证券的总称。

7、主要的证券组合类型有：避税型证券组合、收入型证券组合、增长型证券组合、收入和增长混合型证券组合、货币市场型证券组合、国际型证券组合和指数化型证券组合。其中，收入型证券组合追求基本收益（即利息、股息收益）的最大化。8.马柯威茨均值方差模型所涉及到的假设有（）。I .市场没有达到强式有效I I .投资者只关心投资的期望收益和方差I I I .投资者认为安全性比收益性重要I V .投资者希望风险一定的条件下期望收益越高越好A.I、I I IB.I I、m、i vc.【I 、i vD.I、n、w【答案】：c【解析】：马柯威茨注意到一个典型的投资者不仅希望“收益高”，而且希望“收益尽可能确定”。这意味着

8、投资者在寻求“预期收益最大化”的同时也 追 求“收益的不确定性最小”，在期初进行决策时必然力求使这两个相互制约的目标达到某种平衡。马柯威茨分别用期望收益率和收益率的方差来衡量投资的预期收益水平和不确定性（风险），建立均值方差模型来阐述如何全盘考虑上述两个目标，从而进行决策。9.人生事件规划包括（）oI.教育规划II.就业规划III.失业规划IV.退休规划A.I、IIB.I、IVc.I、n、wD.i、in、iv【答案】：B【解析】：人生事件规划是解决客户教育及养老等需要面临的问题，主要包括教育规划和退休规划等。10.()旨在解决如果所有证券的收益都受到某个共同因素的影响，那么在均衡市场状态下导致

9、各种证券具有不同收益的原因。A.均衡价格理论B.套利定价理论C.资本资产定价模型D.股票价格为公平价格【答案】：B【解析】：套利定价理论旨在解决如果所有证券的收益都受到某个共同因素的影响，那么在均衡市场状态下导致各种证券具有不同收益的原因。在单因素影响下的套利定价模型，影响证券的那个共同因素又称系统风险因素或系统因素，因为反映的是对证券价格的系统影响。11.投资组合的构建过程是由下述（）步骤组成。I .界定适合于选择的证券范围II.求出各个证券和资产类型的潜在回报率的期望值及其承担的风险III.各种证券的选择和投资组合内各证券权重的确定IV.进行各种技术分析A.I、II、IIIB.I、n、wc

10、.i、in、ivD.n、in、iv【答案】：A【解析】：W项属于进行证券投资分析过程，是投资组合管理过程的第二步。12.（）假定投资组合中各种风险因素的变化服从特定的分布（通常为正态分布），然后通过历史数据分析和估计该风险因素收益分布方差一协方差、相关系数等。A.历史模拟法B.方差一协方差法C.压力测试法D.蒙特卡洛模拟法【答案】：B【解析】：VaR的计算方法包括方差一协方差法、历史模拟法、蒙特卡洛模拟法三种。方差一协方差法假定投资组合中各种风险因素的变化服从特定的 分 布（通常为正态分布），然后通过历史数据分析和估计该风险因素收益分布方差一协方差、相关系数等。13.近年来我国政府采取的有利于

11、扩大股票需求的措施有（I.成立中外合资基金公司II.取消利息税III.提高保险公司股票投资比重IV.股权分置改革A.I、IIB.I IIIc.n.inD.IK IV【答案】：B【解析】：证券市场需求主要受到以下因素的影响：宏观经济环境；政策因素；居民金融资产结构的调整；机构投资者的培育和壮大；资本市场的逐步对外开放。n项，取消利息税促使投资者将股票投资转化为储蓄，有利于降低股票的需求；w项，股权分置改革扩大了股票的供给。14.证券公司、证券投资咨询机构应当严格执行发布证券研究报告与其他证券业务之间的（）,防止存在利益冲突的部门及人员利用发布证券研究报告谋取不当利益。A.自动回避制度B.隔离墙制

12、度C.事前回避制度D.分类经营制度【答案】：B【解析】：根 据 发布证券研究报告暂行规定第十四条，证券公司、证券投资咨询机构应当严格执行发布证券研究报告与其他证券业务之间的隔离墙制度，防止存在利益冲突的部门及人员利用发布证券研究报告谋取不当利益。15.为了制定合理的现金预算，需预测客户的收入，若客户是一位市场销售人员，在这一过程中，主要应该估计（）。A.客户收入最低时的状况和最高时的状况B.客户收入过去的平均状况和最高时的状况C.以客户过去的平均收入为基准，做最好与最坏状况下的分析D.客户收入最低时的状况和过去平均状况【答案】：C【解析】：在预测年度收入时，收入稳定的国家机关工作人员或在大企业

13、工作的工薪阶层，可以较准确地预估年度收入；收入淡旺季差异大的市场销售人员或自由职业者，就要以过去的平均收入为基准，做最好与最坏状况下的分析。1 6.根据巴塞尔协议n,违约的定义是估计（）等信用风险参数的基础。I.违约意愿n.违约概率in.违约损失率I V.违约风险暴露A.I、I I、I I I、I VB.n、in、I Vc.口、inD.I、n、in【答案】：B【解析】：违约是估计违约概率、违约损失率（L G D）、违约风险暴露（E A D）等信用风险参数的基础。违约概率是指借款人在未来一定时期内发生违约的可能性；违约损失率是指估计的某一债项违约后损失的金额占该违约债项风险暴露的比例；违约风险暴

14、露是指债务人违约时预期表内项目和表外项目的风险暴露总额。17.某理财计划采用纯经济的手段，利用价格杠杆，将税负转给消费者或转给供应商或自我消转，且其具备纯经济行为、以价格为主要手段、不影响财政收入、促进企业改善管理和改进技术的主要特点。这句话描述的是税收规划中的哪一类？（）A.避税规划B.节税规划C.转嫁规划D.综合规划【答案】：C【解析】：税收规划可分为：避税规划、节税规划和转嫁规划三类。理财规划中采用纯经济手段，利用价格杠杆，将税负转给消费者或供应商或自我消转的规划，属于税收规划中的转嫁规划。18.李某有活期存款、股票、现金和古董字画等资产，其中古董字画是经专家评估过的高价值收藏品，在李某

15、这些资产中属于可变现资产的 是（）。I.活期存款H.股票III.现金IV.古董字画A.I、II、IIIB.I、III、IVC.II、III、WD.I、II、III、IV【答案】：A【解析】：可变现资产包括现金、活期存款、定期存款、股票、基金等，不包括汽车、房地产、古董字画等变现性较差的资产。19.投资顾问与投资者（客户）之间的关系是（）。A.劳动聘用关系B.合作、委托关系C.服务关系D.无关系【答案】：C【解析】：投资顾问与投资者(客户)之间的关系是服务关系。向客户提供证券投资顾问服务的人员，应当具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问。20.某企业某会计年度的资产负

16、债率为6 0%,则该企业的产权比率为()oA.40%B.66.6%C.150%D.60%【答案】：c【解析】：资产负债率=负债总额/资产总额=60%,产权比率=负债总额/股东权益=负债总额/（资产总额一负债总额）=1/（资产总额/负债总额-1）=1/（iy60%-l）=150%。21.指数化型证券组合可以模拟的指数有（）oI .市场指数II.某种专业化指数III.夏普指数IV.詹森指数A.I、II、III、IVB.I、IVC.I、II、WD.I、II【答案】：D【解析】：根据模拟指数的不同，指数化型证券组合可以分为两类：模拟内涵广大的市场指数；模拟某种专业化的指数，如 道琼斯公用事业指数。2

17、2.某公司承诺给优先股东按0.2元/股派息，优先股股东要求的收益率 为2%,该优先股的理论定价为（）oI .4元/股I I .不低于9元/股I I I .8元/股I V .不高于1 1元/股A.I 、I VB.I I、I VC.I I L I VD.I I .I I I【答案】：B【解析】：依题意，优先股内在价值的定价为：0.2/2%=1 0 （元/股）。23.净资产收益率高，反映了（）。A.公司资产质量高B.公司每股净资产高C.每股收益高D.股东权益高【答案】：A【解析】：净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。净资产收益率高表明资产具有较强的获利能力，说明公司资产质旦

18、里叵古I。24.关于套利交易对期货市场的作用，下列说法错误的有（I.有利于被扭曲的价格关系恢复到正常水平II.可以适当降低市场的流动性III.可以抑制市场的过度投机IV.有利于对冲价格风险A.I、II、IVB.II IIIC.IK IVD.i、in、iv【答案】：c【解析】：套利交易对期货市场的正常运行起到了非常有益的作用：有利于被扭曲的价格关系恢复到正常水平；有利于市场流动性的提高；抑制过度投机。25.关于货币的时间价值，下列表述正确的有（）。I.现值与终值成正比例关系I I.折现率越高，复利现值系数就越小H L现值等于终值除以复利终值系数IV.复利终值系数等于复利现值系数的倒数A.I.II

19、IB.I、II、IVc.n、ivD.I、II、IIL IV【答案】：D【解析】：计算多期中现值的公式为：P V =F V X (1 +r)-no可以看出，现值与终值正相关。其中，复利终值系数为(1 +r)n,折现率越高，复利终值系数就越高；复利现值系数为(1 +r)-n,折现率越高，复利现值系数越低。2 6.根据 证券投资顾问业务暂行规定，证券公司、证券投资咨询机构的人员从事证券投资顾问业务时，应 当()。I .忠实客户利益，切实维护客户合法权益II.遵守法律、行政法规的规定III.遵循诚实信用原则，勤勉、审慎的为客户提供证券投资顾问服务W.优先维护公司利益，特殊情形下可以牺牲小客户利益A.I

20、 、I IIB.I、IK I IIC.IIL IVD.n、i n、i v【答案】：B【解析】：IV项，证券公司及其人员提供证券投资顾问服务，应当忠实客户利益,不得为公司及其关联方的利益损害客户利益，不得为证券投资顾问人员及其利益相关者的利益损害客户利益，不得为特定客户利益损害其他客户利益。27.异常现象更多的时候出现在（）之中。A.弱式有效市场B.半强式有效市场C.强式有效市场D.有效市场【答案】：B【解析】：异常现象可以存在于有效市场的任何形式之中，但更多的时候它们出现在半强式市场之中。组合型28.教育投资规划要遵循提前规划、目标合理、定期定额、专款专用、保值增值的原则，教育投资规划的步骤主

21、要包括（）。I.确立子女培养目标II.教育费用估算III.预测教育费用的增长率IV.选择适当的教育投资工具A.II、III、IVB.I、n、inc.I、in、ivD.I、n、w【答案】：D【解析】：教育投资规划的步骤主要包括：确定教育目标，包括确定客户对子女学历的基本要求、读书地点与专业以及兴趣与天赋；计算教育资金需求；计算教育资金缺口，按照客户教育目标和已有教育金储蓄、投资情况，测算实现客户子女教育规划目标的资金需求的缺口；制作教育投资规划方案、选择合适的投资工具；教育投资规划的跟踪与执行。29.在RSI应用法则中投资操作为买入的有（）。I.RSI 值在 80 100II.RSI 值在 50

22、80III.RSI 值在 2050IV.RSI值 在0 20A.I.IIIB.I、IVC.II、IIID.II、IV【答案】：D【解析】：根 据RSI应用法则，II项的市场特征为强，投资操作为买入；IV项的市场特征为极弱，投资操作为买入。30.根据F.莫迪利亚尼等人的生命周期理论，个人在维持期的理财特征 是（）oA,自用房产投资B.寻求多元投资组合C.固定收益投资D.进行股票、基金的投资【答案】：B【解析】：维持期阶段是个人和家庭进行财务规划的关键期，既要通过提高劳动收入积累尽可能多的财富，更要善用投资工具创造更多财富；既要偿清各种中长期债务，又要为未来储备财富。这一时期，财务投资尤其是可获得

23、适当收益的组合投资成为主要手段。31.张女士分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清,假设年利率为5%,则该项分期付款相当于现在一次性支付（）元。A.55265B.43259C.4 3 2 9 5D.5 5 2 5 6【答案】：C【解析】：根据年金现值的公式，该项分期付款的现金流的现值为：PV=C/r l-v (1+r)t=(1 0 0 0 0/5%)1-V(1+5%)5 =4 3 2 9 53 2.下列关于个人生命周期各阶段理财活动的说法，正确的有()。I .探索期要为将来的财务自由做好专业上与知识上的准备I I .建立期应适当节约资金进行高风险的金融投资I I I .稳定期既

24、要努力偿清各种中长期债务，又要为未来储备财富I V.高原期的主要理财任务是妥善管理好积累的财富，积极调整投资组合A.I、I IB.I 、I I 、I Vc.n、ivD.I、I I、I I L I V【答案】：B【解析】：川项，稳定期的理财任务是尽可能多地储备资产、积累财富，未雨绸缪，可考虑定期定额基金投资等方式，利用投资的复利效应和长期投资的时间价值为未来积累财富。3 3.关于基本分析法，下列说法正确的是（）。I .任何投资品都有一个固定基准即内在价值，其内在价值可以通过分析获得n.比较重视对投资品在市场上价与量的分析I I I .基本特征是以价值分析为基础，以统计方法和现金计算法为主要分析手

25、段I V.就是判断投资品的价格和内在价值间的差距，以判断投资品的买卖时机A.I、I I L I VB.I 、I I 、I I I、I Vc.I、I I、wD.n、in【答案】：A【解析】：I、I V两项，基本分析法的理论基础在于：任何一种投资对象都有一种可以称之为内在价值的固定基准，且这种内在价值可以通过对该种投资对象的现状和未来前景的分析获得；市场价格和内在价值之间的差距最终会被市场所纠正，因此市场价格低于（或高于）内在价值之日，便 是 买（卖）机会到来之时。III项，基本分析流派的分析方法体系体现了以价值分析理论为基础、以统计方法和现值计算方法为主要分析手段的基本特征。II项，价格、成交量

26、、时间和空间是技术分析的要素，技术分析重视投资品在市场上的价量关系。3 4.下列各种现金流量，属于现金流量表中经营活动产生的现金流量的 有（）oI .公司支付给职工以及为职工支付的现金I I.偿还债务支付的现金III.支付的增值税、所得税款项IV.收到的税费返还A.I、II、i nB.I、m、i vc.ii、in、ivD.i、n、in、iv【答案】：B【解析】：II项，偿还债务支付的现金属于筹资活动产生的现金流量。35.在计息期一定的情况下，下列关于利率与现值、终值系数的说法正确的有（）oI.当利率大于零，年金现值系数一定都大于1II.当利率大于零，年金终值系数一定都大于1III.当利率大于零

27、，复利终值系数一定都大于1IV.当利率大于零，复利现值系数一定都小于1A.I、IIIB.n、ivc.I、in、wD.II、in、IV【答案】：D【解析】：计算多期中终值的公式为F V=P V X （1 +r）t o其中，P V是期初的价值，r是利率，t是投资时间，（l+r）t是复利终值系数；计算多期中现值的公式为P V=F V/（1 +r）t o其中，是利率，t是投资时间，F V是期末的价值，V（1+r）t是复利现值系数。3 6.下列可能会给保险规划带来风险的行为有（）。I .人身保险期限太短II.人身保险金额太小III.财产超额保险IV .财产重复保险A.n、i nB.i、m、i vc.II

28、L IVD.i、n、i n、i v【答案】：D【解析】：保险规划风险主要体现在三个方面：未充分保险的风险，如对财产进行的保险是不足额保险，或者是在对人身进行保险时保险金额太小或保险期限太短；过分保险的风险，如对财产的超额保险或重复保险；不必要保险的风险，如对于应该自己保留的风险进行保险，既不必要，还会增加机会成本，造成资金的浪费。37.下列关于有效市场理论的表述，正 确 的 有（）。I.如果有效市场理论成立，则应采取积极的投资管理策略，从相关信息中获利II.有效市场理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息做出了反应，而新信息是不可预测的，因此，股票价格的变化也就不可预测III.如果有效市

29、场理论成立，则应采取消极的投资管理策略，积极的投资管理策略只是浪费时间和精力IV.有效市场理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息做出了反应，因此，股票价格的变化也可以预测A.I、WB.II、IIIC.I、IID.IIL IV【答案】：B【解析】：有效市场假设理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息作出了反应。股票价格的任何变化只会由新信息引起，由于新信息是不可预测的，因此股票价格的变化也就是随机变动的。如果认为市场是有效的，那么就没有必要浪费时间和精力进行积极的投资管理，而应采取消极的投资管理策略。38.下列关于市场占有率的说法中，错 误 的 是（）oA.市场占有率反映了公司产品

30、的技术含量B.市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例C.公司的市场占有率可以反映公司在同行业中的地位D.公司销售市场的地域范围可反映公司的产品市场占有率【答案】：A【解析】：A项，市场占有率高并不一定表示其产品的技术含量高，技术优势主要体现在生产的技术水平和产品的技术含量上。39.下述关于行业的实际生命周期的说法，正确的有（）。I.随着行业兴衰，行业的市场容量有一个“小一大一小”的过程，行业的资产总规模也经历“小一大一萎缩”的过程II.利润率水平是行业兴衰程度的一个综合反映，一般都有“低一高一稳定一低一严重亏损”的过程III.随着行业兴衰，行业的创新能力有一个强增长

31、到逐步衰减的过程,技术成熟程度有一个“低一高一老化”的过程IV.随着行业兴衰，从业人员的职业化和工资福利收入水平有一个“低一高一低”的过程A.n、inB.i、n、wc.i、wD.i、n、in、iv【答案】：D【解析】：分析师具体判断一个行业实际的生命周期阶段时，一般考虑以下几个方面：产出增长率。成长期，产出增长率较高；成熟期以后降低；衰退期，行业低速运行或出现负增长。行业规模。行业的市场容量经 历“小一大一小”的进程，行业的资产总规模则出现“小一大一萎缩”的阶段。技术进步和技术成熟程度。行业的创新能力由强增长到逐步衰减，技术成熟程度经历“低一高一老化”的阶段。利润率水平。通常经历“低一高一稳定

32、一低一严重亏损”的阶段。从业人员的职业化水平和工资福利收入水平。通常会经历“低一高一低”的阶段。开工率。行业处在成长或成熟期间，长时期开工充足体现了景气状态。衰退期一般体现为开工不足。资本进退。成熟期之前，企业数量及资本量的进入量大于退出量；成熟期，表现为均衡；衰退期，表现为退出量超过进入量，行业规模萎缩，企业转产、倒闭时常发生。40.假定不允许卖空，当两个证券完全正相关时，这两种证券在均值一标准差坐标系中的结合线为（）。A.双曲线B.椭圆C.直线D.射线【答案】：c【解析】：A与B完全正相关，即相关系数PAB=1,此 时A与B之间是线性关系，因此，由证券A与证券B构成的结合线是连接这两点的直

33、线。41.股权类产品的衍生工具不包括（）。A.股票指数期货B.股票期货C.货币期货D.股票期权【答案】：C【解析】：股权类产品的衍生工具是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。42.下列关于市场占有率的说法中，错 误 的 是（）oA.市场占有率反映了公司产品的技术含量B.市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例C.公司的市场占有率可以反映公司在同行业中的地位D.公司销售市场的地域范围可反映公司的产品市场占有率【答案】：A【解析】：市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场

34、销售总量的比例。该指标是对公司的实力和经营能力的较精确的估计，其值越高，表示公司的经营能力和竞争力越强，公司的销售和利润水平越好、越稳定。A项，市场占有率高并不一定表示其产品的技术含量高,这种技术优势主要体现在生产的技术水平和产品的技术含量上。43.下列关于金融衍生工具的产生与发展的说法正确的有（）。I.金融衍生工具产生的最基本原因是避险II.20世 纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展III.金融机构改革的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的重要原因IV.新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段A.I、II、IIIB.I、II、IVC.II、III、IV

35、D.I、II、IIL IV【答案】：D【解析】：金融衍生工具产生的最基本原因是避险，20世 纪70年代以来，随着美元的不断贬值，布雷顿森林体系崩溃，国际货币制度由固定汇率制走向浮动汇率制。面对利市、汇市、债市、股市发生的前所未有的波动，市场风险急剧放大，迫使商业银行、投资机构、企业寻找可以规避市场风险、进行套期保值的金融工具，金融期货、期权等金融衍生工具便应运而生。20世 纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展。金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因。新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段。金融衍生产品价格变动与基础资产之间的紧密关系、

36、价格计算以及交易策略的高度复杂性，对计算机、网络技术、通信技术提出了非常苛刻的要求。相关领域科技发展的日新月异，极大地便利了衍生产品市场的各类参与者，市场规模和交易效率均显著提高。44.在理财规划方面，生活费、房 租 与 保 险 费 通 常 发 生 在,收入的取得、每期房贷本息的支出、利用储蓄来投资等，通常是 o()A.期初；期末年金B.期末；期初年金C.期末；期末年金D.期初；期初年金【答案】：A【解析】：根据等值现金流发生的时间点的不同，年金可以分为期初年金和期末年金。期初年金指在一定时期内每期期初发生系列相等的收付款项，即现金流发生在当期期初，比如生活费支出、教育费支出、房租支出等；期末

37、年金即现金流发生在当期期末，比如房贷支出等。4 5.税收规划的基本方法，主 要 包 括（）oI .避免应税所得的实现I I .充分利用“税前扣除”，利用税收优惠I I I .推迟纳税义务发生的时间I V .避免适用较高税率A.n、IIL i vB.I、n、i n、i vc.I I L i vD.i、n【答案】：B【解析】：税收规划是帮助纳税人在法律允许的范围内，通过对经营、理财和薪酬等经济活动的事先筹划和安排，充分利用税法提供的优惠与待遇差别，以减轻税负，达到整体税后利润、收入最大化的过程。税收规划的基本方法主要包括：避免应税收入（或所得）的实现；避免适用较高税率；充分利用“税前扣除”；推迟纳

38、税义务发生时间;利用税收优惠。46.下列关于分层抽样法，说法正确的是（）。I,将指数的特征排列组合后分为若干分II.在构成该指数的所有债券中能代表每一个部分的债券III.以不同特征债券在指数中的为权重建立组合IV.适用证券数目较小的情况A.I、IIL IVB.II、m、ivc.I、n、inD.i、n、in、iv【答案】：D【解析】：分层抽样法是指将指数的特征排列组合后分为若干个部分，在构成该指数的所有债券中能代表每一个部分的债券，以不同特征债券在指数中的比例为权重建立组合。分层抽样法适用于证券数目较小的情况。47.影响证券市场需求的政策因素不包括（）。A.市场准入政策B.融资融券政策C.产业调

39、整政策D.金融监管政策【答案】：C【解析】：市场准入政策、融资融券政策、金融监管政策甚至包括货币政策与财政政策在内的一系列政策，都将对证券市场的需求产生影响。48.下列关于市盈率的论述，正确的有（）。I.不能用于不同行业之间的比较I I.市盈率低的公司没有投资价值III.一般情况下，市盈率越高的公司未来的成长潜力越大IV.市盈率的高低受市价的影响A.I、II、IIIB.I、II.IVC.I、III、IVD.n、in、iv【答案】：c【解析】：成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，但这并不说明后者的股票没有投资价值。49.证券的绝对估计值法包括（）I.市盈率法n.现金流

40、贴现模型i n.经济利润估值模型I V.市值回报增长比法A.I、IIB.I、IVc.n、inD.IIL IV【答案】：C【解析】：绝对估值是指通过对证券基本财务要素的计算和处理得出该证券的绝对金额。主要包括：现金流贴现模型、经济利润估值模型、调整现值模型、资本现金流模型和权益现金流模型。50.通常金融工具的到期日或距下一次重新定价日的时间越短，并且在到期日之前支付的金额越大，则久期的绝对值（）oA.不变B.越高C.越低D.无法判断【答案】：C【解析】：通常金融工具的到期日或距下一次重新定价日的时间越长，并且在到期日之前支付的金额越小，则久期的绝对值越高，表明利率变动将会对银行的经济价值产生较大

41、的影响，反之则相反。51.通过确定适当的投资比例，高夏普比率的基金总是能在同等风险的前提下，获得比低夏普比率的基金高的投资收益，关于夏普比率，下列说法正确的是（）。I.夏普比率没有基准点，其大小本身没有意义H.夏普比率是线性的H L夏普比率衡量的是基金的历史表现IV.夏普比率的有效性还依赖于可以以相同的无风险利率借贷的假设A.I、II、III、IVB.I、m、ivc.II、in、wD.I、II【答案】：A【解析】：夏普比率在运用中应该注意：用标准差对收益进行风险调整，其隐含的假设就是所考察的组合构成了投资者投资的全部；使用标准差作为风险指标也被人们认为不是很合适；夏普比率的有效性还依赖于可以以

42、相同的无风险利率借贷的假设；夏普比率没有基准点，因此其大小本身没有意义，只有在与其他组合的比较中才有价值；夏普比率是线性的，但在有效前沿上，风险与收益之间的变换并不是线性的；夏普比率未考虑组合之间的相关性，因此纯粹依据夏普值的大小构建组合存在很大问题；夏普比率与其他很多指标一样，衡量的是基金的历史表现，因此并不能简单地依据基金的历史表现进行未来操作；在计算方面，夏普指数同样存在一个稳定性问题即夏普指数的计算结果与时间跨度和收益计算的时间间隔的选取有关。5 2.()属于消极型资产配置策略。A.投资组合保险策略B.恒定混合策略C.买入并长期持有策略D.动态资产配置策略【答案】：C【解析】：股票投资

43、策略可分为：主动策略又称积极策略，即试图通过寻找被低估或高估的资产类别、行业、证券或市场择时来跑赢市场；消极型资产配置策略，可分为简单型长期持有策略和科学组合型长期持有策略两种，其中，简单型长期持有策略以买入并长期持有战略为主,一旦确定了投资组合，就不再发生积极的股票买入或卖出行为。53.统计量的（）指统计量的抽样分布集中在真实参数周围的程度。A.有效性B.一致性C.无偏性D.精确性【答案】：A【解析】：随着样本容量的增加，参数估计具有渐近无偏性，渐近有效性和一致性的特征，其中有效性是指统计量的抽样分布集中在真实参数周围的程度，对于同一总体参数的两个无偏点估计量，有更小标准差的估计量更有效。5

44、4.股票本身没有价值，但股票是一种代表（）的有价证券。A.转让权B.资金权C.债权D.财产权【答案】：D【解析】：股票本身没有价值，但股票是一种代表财产权的有价证券，它包含着股东可以依其持有的股票要求股份公司按规定分配股息和红利的请求权。55.下列关于流动性比率的描述正确的有（）。I .流动性比率=流动性资产余额/流动性负债余额X100%II.流动性比率应分别计算本币和外币口径数据III.流动性比率不得低于25%IV.流动性比率不得低于50%A.I、WB.II、IVC.I、II、IIID.I、II、W【答案】：c【解析】：流动性比率/指标法是各国监管当局和商业银行广泛使用的流动性风险计量评估方

45、法。商业银行可根据自身业务规模和特色设定多种流动性比率/指标，满足流动性风险管理的需要。流动性比率的计算公式为流动性比率=流动性资产余额/流动性负债余额X 100%,计算式应分别计算本币和外币口径数据。一般情况下，流动性比率不得低于25%o56.对消费者的消费行为提供了全新的解释，指出个人在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为，在整个生命周期内实现消费的最佳配置的理论是（）oA.马柯威茨投资组合理论B.资本资产定价模型C.生命周期理论D.套利定价理论【答案】：c【解析】：生命周期理论对于人们的消费行为给予了全新的解释，理论指出：自然人在相当长的期间内对个人的储蓄消费行为做出计戈IJ,实现生命周

46、期内收支的最佳配置。即综合考虑其当期、将来的收支、可预期的工作、退休时间等诸多因素，以决定目前的消费和储蓄，并保证其消费水平处于预期的平稳状态，而不至于出现大幅波动。57.经风险调整的收益率为每个业务单位或交易的（）和经济资本的比率。A.营业收入B.税后净利润C.交易成本D.预期利润【答案】：B【解析】：市场风险管理中，经风险调整的收益率的计算公式为：RAROC=税后净利润业务单位（或交易）/经济资本业务单位（或交易）。58.信用评分模型在分析借款人信用风险过程中，存在的突出问题有（）oI.是一种向后看的模型，无法及时反映企业信用状况的变化II.对于多数新兴商业银行而言，所收集的历史数据极为有

47、限III.无法全面地反映借款人的信用状况IV.无法提供客户违约概率的准确数值A.I、IIB.II、IVc.I、wD.I、II、W【答案】：D【解析】：信用评分模型是金融机构分析借款人信用风险的主要方法之一，但在使用过程中存在一些突出问题：信用评分模型是建立在对历史数据（而非当前市场数据）模拟的基础上，因此是一种向后看的模型；信用评分模型对借款人历史数据的要求相当高，商业银行需要相当长的时间才能建立起一个包括大多数企业历史数据的数据库，此 外，对新兴企业而言，由于其成立时间不长，历史数据则更为有限，这使得信用评分模型的适用性和有效性受到影响；信用评分模型虽然可以给 出 客户信用风险水平的分 数，

48、却无法提供客户违约概率的准确数值，而后者往往是信用风险管理最为关注的。59.下列关于衍生产品与市场风险关系的说法，正 确 的 有（I.衍生产品可用来防范市场风险II.衍生产品会产生新的市场风险III.衍生产品的杠杆作用可以完全消灭市场风险IV.衍生产品的杠杆作用对市场风险具有放大作用A.I、II、IVB.I、m、ivc.n、in、ivD.i、n、IIL iv【答 案】：A【解 析】：衍生产品一方面可以用来对冲市场风险，但通常无法消除全部市场风险，另一方面也会因高杠杆率而造成新的市场风险，如交易对手的信用风险。衍生产品对市场风险的放大作用通常是导致巨额金融风险损失的主要原因。此外，使用衍生产品对冲市场风险还需要面临透明度、会计处理、监管要求、法律规定、道德风险等诸多问题。60.客户风险特征矩阵包含的因素有（）。I.对本金损失的容忍度II.风险承受态度III.对期望损失的容忍度IV.风险承受能力A.I、II、IIIB.I、III、IVc.I、n、wD.n、IV【答案】：D【解析】：客户的风险特征是进行理财顾问服务要考虑的重要因素之一。客户风险特征可以由风险偏好、风险认知度和实际风险承受能力三个方面构成，风险承受态度即为风险偏好。