中级财务管理综合练习.pdf

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1、财务管理第1 章练习1一、单选题1.按利率与市场资金供求情况的关系，可将利率分为（）。A、市场利率和法定利率B、固定利率和浮动利率C、不变利率和可变利率D、基准利率与套算利率2 .反映企业价值最大化目标实现程度的指标是（）oA、利润额B、总资产报酬率C、每股市价D、市场占有率3 .按余融工具的属性可将余融市场分为（）0A、货币市场和资本市场B、初级市场和次级市场C、基础性金融市场和金融衍生品市场D、现货市场和期货市场4 .下列企业财务关系中，体现了企业内部各单位之间内部关系的是（）。A、企业收到被投资单位分配的利润B、企业收到债务人还来的账款C、企业管理部门领用企业的完工产品D、企业向职工发放

2、工资5 .西方财务学者曾探讨了经济周期中的经营理财策略。“停止扩张、出售多余设备、停 产不利产品、停止扩招雇员”等经营理财策略属于（）阶段的理财策略。A、复苏B、繁荣C、衰退D、萧条6.作为企业财务管理目标，每股收益最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。A、考虑了资金时间价值因素B、考虑了风险价值因素C、反映了创造利润与投入资本之间的关系D、能够避免企业的短期行为7 .下列选项中，不属于企业在投资活动中应考虑的因素是（）。A、投资收益的分配B、投资规模与结构C、投资时间D 投资方向与方式8.企业再生产过程表现为价值运动或者资金运动的过程，而资金运动过程的各阶段又足 通过定的。来实现的。A

3、、财务管理B、财务活动C、财务关系D财务控制9.在没有风险、没有通货膨胀条件下的均衡点利率是指（）oA、固定利率B、基准利率C、纯粹利率D、名义利率10.出于债务人资产变现能力较弱，债权人要求提高的利率主要是指（）。A、违约风险报酬率B、流动性风险报酬率C、期限风险报酬率D、通货膨胀补偿率11.在西方，基难利率通常是指（）。A、政府规定的银行贷款利率B、金融市场的平均利率C、中央银行的再贴现率D、包含对通货膨胀补偿后的名义利率12.在退货膨胀的条件下，可使债权人利益损失尽可能减少的利率是（）。A、套算利率B、浮动利率C、市场利率D、法定利率13.企业价值最大化目标强调的是企业的（）。A、预期利

4、润率B、实际利润率C、实际利润额D、生产能力二、多选题14.下列各项中，属于狭义投资项日的有（）oA、股票投资B、与其他企业联营C、购置设备D、购买原材料15.由筹资活动引起的财务关系主要有（）。2A、企业与投资者之间的财务关系B、企业与债务人之间的财务关系C、企业与政府之间的财务关系D、企业与债权人之间的财务关系E、企业与受资者之间的财务关系F、企业与职工之间的关系16.下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（）oA、规定借款用途B、规定借款的信用条件C、要求提供借款担保D、收回借款或不再借款17.资本市场工具主要包括：（）。A、可转让大额定期存单B、回购协议C、股票D、债券1

5、8.以企业价值最大化作为财务管理目标的缺点是（）0A、没有考虑资金时间价值和投资的风险价值B、股价波动较大，以股价反映企业价值，布短期内不能真实揭示企业价值C、法人股东对股价高低不感兴趣，无法激励其管理行为D、对于非上市企业较难测算企业价值，其应用受到一定限制E、无法克服企业管理上的片面性和短期行为19.为了协调企业所有者与经营者之间的矛盾，常采取的措施有（）。A、解聘B、接收C、激励D、惩罚20.在经济萧条阶段，企业通常采取的经营理财策略是（）。A、提周产品价格B、保持市场份额C、缩减管理费用D、裁减雇员21.资本市场主要包括（）oA、长期证券市场B、外汇市场c、货币市场D、长期借贷市场22

6、.下列各项中，不属于企业资金营运活动的有（）。3A、支付企业管理人员工资B、支付现余胜利C、支付债权人利息D、购买企业债券2 3 .下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（）0A、偿还借款B、购买国库券c、支付现金股利D、利用商业信用2 4 .影响利率高低的因素有（）oA、资金供给与需求B、国家货币政策C、国家利率管理制度D、通货膨胀2 5 .相对于利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的优点表现在（）oA、考虑了资余的时间价值B、考虑了投资的风险价值c、能够反映企业潜在的获利能力D、能够直接反映企业当前的获利水平三、判断题2 6 .公司治理机制是指明确界定股东大会、董事会、监事会和经理人员

7、职责与功能的一种企 业组织给构。（）2 7 .金融工具一般具有期限性、流动性、风险性和收益性叫个基本特征。其中流动性和收益 性呈正向变动关系；风险性和收益性呈反向变动关系。（）2 8 .企业价值最大化目标，就是在保证企业长期稳定发展的基础上，强调在企业价值增值中 满足股东权益最大化。（）2 9 .从事已上市的证券或票据等余融工具买卖的转让市场，称为次级市场。（）3 0 .财务管理是基于企业生产经营过程中客观存在的资余运动而产生的一项经济管理活动。（）3 1.预算体系的建立和财务预算的编制是实现企业财务1=1 标乃至实现企业整体战略目标的出 发点和基础。财务预算是企业财务战略规划的具体计划，是控

8、制财务活动的依据，所以财务预算是 财务管理的核心。（）3 2 .企业经营业绩评价体系是一个财务指标与非财务指标相结合的完整的评价体系。应力求 达到内部与外部的平衡、长期与短期的平衡。（）3 3 .若企业的现有资金不能满足企业日常生产经营的需要，而采取短期借款方式筹集所需资 余，应属于筹资活动。（）3 4 .企业财务是指企业客观存在的资余运动及其所体现的经济利益关系。（）3 5 .企业在分配过程中，有的资余退出企业，有的留存企业，这必然会影响企业的资金运动,4这种影响仅表现在资金运动的规模上。（）3 6 .余融政策的变化必然影响企业的筹资活动，但不会对企业的资合营运活动产生影响。（）3 7 .企

9、业的投资者向企业投入资余，投资者可以参与企业利润的分配，但对企业的净资产不 享 有 分 配 权。（）3 8 .利率是一定时期运用资金资源的交易价格，它主要是由资金的供给和需求来决定的。（）财务管理第2章练习1一、单选题1 .在不确定条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率称为（）。A、名义收益率B、期望收益率C、必要收益率D、风险收益率2 .甲方案预期报酬率的标准离差是1.4 2,乙方案的标准离差是1.0 6,如甲、乙两方案预 期报酬率的期望值不同，则两方案的风险关系为（）。A,甲大于乙B、甲小于乙C、甲乙相等D、无法确定3 .以下哪种做法。属于转移风险的对策。A、拒绝与不守信用的厂商业务往来

10、B、向保险公司投保C、有计划计提资产减值准备D、及时与政府部门沟通获取政策信息4 .8系数，即系统风险系数，可以用来衡量（）。A、个别公司股票的市场风险B、个别公司股票的特有风险C、所有公司股票的市场风险D、所有公司股票的特有风险5 .当某项资产的投资必要收益率等于无风险投资收益率时，风险系数应（）。A、大于1B、等于1C、小于1D、等于06 .某上市公司B系数为1.2,股票的平均收益率为1 4%,无风险收益率为1 0%,则该股5票的风险收益率为()oA、10%B、6%C、14%D、4.8%7.下列关于证券投资组合的叙述中，正确的是()。A、证券投资组合可以分散系统风险B、证券投资组合可以分散

11、非系统风险C、证券投资组合可以抵消任何风险D、证券投资组合不能抵消任何风险8.下列有关证券投资风险的表述中，不正确的有()。A、证券投资的风险有公司特有风险和市场风险两种B、公司特有风险是不可分散风险C、股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除D、当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险儿乎可全部分散掉9.证券投资组合不要求补偿的风险是()。A、国家税法的变化带来的风险B、国家财政政策的变化带来的风险C、企业的新产品研发失败带来的风险D、经济危机带来的风险10.不会获得太高收益，也不会承担巨大风险的证券投资组合方法是()。A、选择足够数量的证券进行组合B、把风险大、中等、小的证券放在一起

12、组合C、把投资收益呈负相关的证券放在起进行组合D、把投资收益呈正相关的证券放在起进行组合11.已知某种证券的B系数为1,则表明该证券0。A、基本没有投资风险B、与市场上的所有证券的平均风险致C、比市场上的所有证券的平均风险低一倍D、比市场上的所有证券的平均风险高倍12.对于出专家确定的风险价值系数，当 个 企业承担风险的能力较强时，应将风险价值系 数定得()oA、高一些B、低一些C、没关系6D、不能确定1 3 .如果投资组合中包括了证券市场的全部股票，则投资人0。A、只承担市场风险B、只承担特有风险C、只承担非系统风险D、不承担系统风险1 4 .已知，甲股票的B系数等于1.5,甲股票与市场组合

13、的相关系数等于0.7 5,市场组合 的标准差等于0.2,则甲股票的标准差等于（）0A、0.2B、0.4C、0.6D、0.81 5 .甲公司于2 007 年 1 1 月 1日投资9 5 0000元，购进乙公司发行的朗值为1 000元，票面利 率为8%的短期债券1 000张。该债券每年付息一次，甲公司预计丁 2 008年 1 0月3 0日以而值出售,则投资该债券的收益率为（）。A、5.2 6%B、8.4 2%C、1 3%D、1 3.6 8%1 6 .2 007 年 3月 1日甲公司购买乙公司每股市价为6 0元的股票，2 008年 2月，甲公司获得 乙公司派发的现金股利每股2 元。2 008年 3月

14、 1日，甲公司将该股票以每股6 5 元的价格出售。则 投资该股票的收益率为（）。A、8.3%B、1 1.6 7%C、1 2.07%D、8.6%二、多选题1 7 .无风险资产通常应满足两个条件（）。A、不存在违约风险B、不存在通货膨胀风险C、不存在利率风险D、不存在再投资收益率的不确定性1 8.关于风险，下列说法正确的有（）0A、理论上，风险和不确定性是一回事B、投资项目的风险大小是一种客观存在7c、风险是在定条件下，一定时期内可能发生的各种结果的变动程度D、某一随机事件只有一种结果，则无风险19.接受风险对策具体包括儿种类型。A、风险自担B、风险控制C、风险自保D、风险转移20.下列选项中，属

15、于可能导致非系统风险的因素有0。A、通货膨胀B、出现新的竞争对手C、诉讼失败D、自然灾害21.可以用来衡量风险大小的指标有()。A、期望值B、标准离差C、标准离差率D、方差22.下列各项中属于可能产生经营风险的因素有。A、原材料价格变动B、国家税收政策调整C、生产质量不合格D、发生通货膨胀23.按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A,B两项目()0A、若A,B项目完全负相关，组合后的风险完全抵消B、若 A、B项目完全负相关，组合后的风险不扩大也不减少C、若 A,B项目完全正相关，组合后的风险完全抵消；D、若A,B项目完全正相关，组合后的风险不扩大也不减少24.如某投资组合收益出两只完全呈负

16、相关的股票构成，月一为等比例投资，则以下叙述不 正确的有0。A、该组合的非系统性风险能完全抵销B、该组合的风险收益为零C、该组合的投资收益大于其中任一股票的收益D、该组合的投资收益标很差是组合中各种股票收益标准差的加权平均值。25.按照资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所考虑的因素有()。A、无风险收益率8B、公司股票的特有风险C、特定股票的B系数D、所有股票的平均收益率2 6 .不可分散风险是通过B系数来计量的，下列表述正确的是（）。A、B 系数通常需投资者自己计算B、3=0,说明该股票的风险为0,即没有风险C、0=1,说明该股票的风险等于整个证券市场组合的风险D、3=0.5,说明该股

17、票的风险是整个证券市场组合风险的一半三、判断题2 7 .资产收益有两种表现形式：收益额和收益率。在财务管理中，资产收益通常以年收益效率 表示，它包括：利（股）息收益率和资本利得收益率。（）2 8 .无风险收益率亦称无风险利率，是指可以确定的无风险资产的收益率，也就是资金的时间 价值。（）2 9 .风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险收益率以外的额外 收益。它的大小仅取决于风险大小，风险越大，要求的额外收益越大，风险收益率也越大：（）3 0 .若干种证券组成的投资组合，其收益或风险是这些证券收益或风险的加权平均数。（）3 1 .风险自担，是指企业预留一笔风险金或随着生产

18、经营的进行，百计划计提资产减值准备等。（）3 2 .一般地讲，对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方 案一定是风险最大的方案。（）3 3 .当企业息税前资金利润率高于借入资余利率时，增加借入资余，可以提高自有资余利润率。（）3 4 .根据资本资产定价模型，资产的必要收益率等于无风险收益率加上风险收益率。该风险收 益率是投资者因承担风险而要求的超过时间价值的那部分额外收益。（）3 5 .资本资产定价模型中的（Rm RF）称为市场风险溢酬，是附加在无风险收益率之上的，由于 承担市场平均风险而要求获得的补偿，它反映市场作为整体对风险的平均“容忍”程度。一般 地 说，越厌

19、恶和回避风险，要求地补偿越高，市场风险溢酬越大。（）3 6 .证券市场线是一条市场均衡线。市场在均衡状态下，每项资产的名义收益率等于其必要收 益率。止 匕 时，可用资本资产定价模型来计算资产的名义收益率。（）四、计算分析题3 7 .甲公司持有A、B、C 三种股票构成的证券组合，它们的B系数分别为L 5、2.0 和 0.5,它们在证券组 为5 0%、2 0%和 3 0%,市场组合的收益率为1 2%,无风险收益率为1 0%,该证 券组合的B系数为多少？率为多少?证券组合的必要收益率为多少？3 8 .同期国库券的利率为5%,市场上所有证券组合的平均收益率为1 2%。要求：9(1)计算市场平均风险收益

20、率？(2)当某种证券的B系数为1.5时，计算其必要收益率？(3)如果某种证券的8值 为0.8,期望收益率为9.8%,问应否进行投资？(4)如果某股票的必要收益率为1 4%,其B值是多少？3 9.某企业拟投资1 000万元于A资产和B资产，其中，A资产的期望收益率为1 0%,B资产 的期望收益率为1 0%,B资产的期望收益率 0.6：o.4,假定它们的期望收益率的标准差均为 9%。要求：(D计算以投资组合的期望收益率0(2)计算当两项资产的相关系数为+0.5时的投资组合收益率的协方差、方差和标准差。4 0.股票A和股票B的部分年度资料如下(单位为%)年度A股票收益率(%)B股 票 收益率(%)1

21、2 61 321 12 131 52 742 74 152 12263 23 2要求：(1)分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差；(2)已知A、B股票的相关系数为0.3 50如果投资组合中，股 票A占4 0%,股 票B占6 0%,该组合的期望 少？4 1 .某企业集团准备对外投资，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，这三家公司的年预期收益 及概率要求：(1)计算三家公司的收益期望值；(2)计算各公司收益期望值的标准离差：(3)计算各公司收益期望值的标准离差率：(4)你是稳健型投资者，请依据风险与收益原理做出选择。任 场 概况概率年预期收益(万元)甲公司乙公司丙公司良好0.34 05 0

22、8 0一般0.52 02 0-2 0较差0.25-5-3 0to财务管理第3 章练习1一、单选题1 .由于利润平均化规律的作用，资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的（）oA、利息率B、额外收益率C、社会平均资金利润率D、投资利润率2 .某人拟在5年后还清1 0000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项，银行利率 1 0%o 则每年直存入。元。A、1 6 1 8B、1 6 2 8C、1 6 3 8D、1 6 4 83 .与年金终值系数互为倒数的是（）。A、年金现值系数B、投资回收系数C、复利现值系数D、偿债基金系数4 .某人连续6 年于每年初存入银行2 000元，利率8%,试

23、计算到第6 年年末可一次取出（）元？A、1 3 8 4 6B、1 4 6 7 2C、1 5 8 4 6D、1 7 8 4 65 .六年分期付款购物，每年初付2 000元，若银行利率为1 0%,则该项分期付款相当丁一次 现金支付的购价是（）?A、8 7 1 1B、95 8 2C、1 07 1 1D、1 1 5 8 26 .某企业借入年利率为1 0%的贷款，贷款期限为2年，贷款按季度计息，则贷款的实际年 利率为（）?A、5.06%B、1 0.2 5%IIC、10.38%D、10%7.为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚定数额的资金而必须分次等额提取的存 款准备金是00A、企业基金B、准备基金

24、C、偿债基金D、预提基金8.投资回收系数的表达式为()。-nAx(1+i)iiB _n(H i)-1nC、(1+i)T iiD、-n1-(1+i)9.下列各项中，能够表示即付年金终值系数的是()A、(F/A,i,n+l)+lB、(F/A,i,n-1)+1C、f(F/A,i,n+1)-1D、(F/A,i,n-1)-110.在名义利率相同的情况下，企业发行公司债券，采用卜列()计息方式最为有利。A、按年计息B、按半年计息C、按季计息D、按月计息1L某工业企业对一工程项目进行投资，该项目前3 年无现金流入，后 5 年每年年初有300 万元的现金流入，若年利率为1 0%,则该投资项目的现值为()。A、

25、854.41 万元B、939.82 万元C、1460.52 万元12D、8 5 4.4 0 万元1 2 .按季付息时，若名义利率为1 0%,则实际利率比名义利率0。A、高 0.3 8%B、高 0.2 5%C、低 0.2 5%D、低 0.3 8%1 3 .某公司于第一年年初获得银行贷款1 0 万元，在以后连续6 年内还清，若每年年末需还本 付息共2 万元，该借款利率为()。A、4%B、6.5%C、5%D、5.5%1 4 .某机构拟设立一项永久性奖金，奖金金额为2 0 0 0 0 元，若利率为1 0%,则需存入的本余 为()。A、2 4 0 0 0 0 元B、1 2 0 0 0 0 元C、2 0

26、0 0 0 0 元D、1 8 0 0 0 0 元1 5 .证券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是证券的()。A、票面价格B、到期价格C、市场价格D、内在价值1 6 .某企业准备购入A股票，预计3 年后出售可得2 2 0 0 元，该股票3 年中每年可获股利收 入 200元，预期报酬率为1 0%。则该股票的价值是0?A、2 0 0 0B、2 0 5 0C、2 1 0 0D、2 1 5 01 7 .某公司拟发行普通股，每股面值1 0 0 元，预计年股利支付率为2%,目.一直维持持下去。若投资者要求的最低报酬率为1 0%，则该普通股的价值为()D、2 2A、19B、2 0C、2 1131 8 .某

27、公司要求的投资报酬率为1 5%,欲购买一支年股利增长率为1 0%,刚刚支付的股利为 每股2 元的股票。则该股票的市场价格()元时才值得购买。A、3 0B、3 4C、4 0D、4 41 9 .某债券面值为1 0 0 0 元，期限5 年，以折价方式发行，期内不计利息，到期按面值偿还,当时市场利率为8%,其价格为0元时企业可以购买。A、1 0 0 0B、9 2 5.9 3C、6 8 0.5 8D、2 0 02 0 .某公司于2 0 0 7 年 6月 1日购入1 0 0 张A公司发行的5 年期债券，每张债券面值1 0 0 0 元,发行价格1 1 0 0 元，年利息8 0 元，则该公司所购买的债券的息票

28、率为()？直接收益率为()A、6%B、8%C、10%D、1 2%5.2 7%7.27%9.2 7%1 1.2 7%二、多选题2 1 .下列各项中属于年金的有()。A、折旧B、等额分期付款C、优先股股利D、整存零取储蓄2 2 .下列关于资金时间价值的叙述中，正确的有()。A、资金时间价值是资金在周转使用中产生的B、资金的时间价值就是利率C、资金时间价值的计算方法与利率计算方法相同D、资金的时间价值是客观存在的2 3 .下列选项中，属于永续年金的是。A、普通股的股利B、优先股的股利C、利率较高期限较长的年金D、存本取息2 4 .某企业于年初借入银行款项1 0 0 万元，在以后连续4年内还清，每年年

29、末需还本付息其143 0 万元，该借款利率应（）。A、低于8%B、低于9%C、高于8%D、高于7%2 5 .某企业预购入一台设备，该设备有A、B 两种型号，其中A H C B 每年要多支付2 0 0 0 f 元的维 修费，但其价格比B 低 1 0 0 0 0 元，设利率为1 0%,若企业选购B型号的生产设备，则 B 使用（）年才有利。A、6.5B、7C、7.3D、82 6 .下列关于递延年金的叙述中，说法正确的是（）。A、不是从第一期开始的年金都递延年金B、递延年金是普通年金的特殊形式C、递延年金的现值可以用总期数普通年金的现值减去递延期普通年金的现值求得D、递延期对递延年金的终值没有影响2

30、7 .下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有。A、债券的价格B、债券的计息方式（单利还是复利）C、市场利率D、票面利率2 8 .股利固定增长的股票，其内在价值0。A、与股利增长率成同向变动B、与年股利成反方向变化C、与 8系数成反方向变化D、与投资人要求的必要报酬率成同向变化2 9 .决定债券收益率的主要因素有（）。A、票面利率B、市场利率C、面值和出售价格D、持有时间和购买价格3 0.下列项目中属于股票收益影响因素的有（）。A、股份公司经营业绩B、股票市场的价格变化15C、公司的股利政策D、投资者的经验与技巧三、判断题3 1 .用来代表资金时间价值的利息率中包含着风险因素。()3 2 .在

31、利率同为6%的情况下，第 8年末1 元的复利现值系数大于第5 年末1 元的复利现值 系数。()3 3 .在任何情况下，都可以使用政府债券利率来表示资金的时间价值()3 4 .某企业在第一年年初向银行借入1 00力.元，银行规定从第一年到第五年每年年术应等 额偿还2 5.6 万元，则银行利率为8 8 4%。()3 5 .在年金和计息期数一定的情况下，利率越高，年金终值越小。()3 6 .在 n期普通年金终值的基础上乘以(1+j)就是n期即付年金的终值。()3 7 .即付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上，期数加1,系数减1 所得的结果。()3 8 .当股票市价低于股票内在价值时，股票的投资

32、收益率比投资人要求的最低报酬率要低。()3 9 .由于债券投资只能按债券的票面利率得到固定的利息，所以公司的盈利状况不会影响该 公司债券的市场价格，但会影响该公司股票的价格。()4 0.种1 0年期的债券，票面利率为1 0%；另一种5 年期的债券，票面利率办为1 0%,两 种债券的其它方面没有区别，在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。()4 1 .当投资者要求的报酬率等于债券票面利率时，债券到期时间的缩短对债券价值没有影响()4 2 .对于典型债券而言，若票面利率大于债券发行时的市场利率，则应溢价发行。()四、计算分析题4 3 .某人有1 2 万元，拟投入报酬率为8%的投资机会，

33、试回答以下互不关联的问题：(1)经过多少年才可使现有货币增加1 倍？(2)经过多少年才可使现有货币增加1.5 倍？4 4 .甲公司2 006 年年初对A设备投资1 00000元，该项目2 008 年年初完工投产，2 008 年至2 01 0 年各年末预期收益分别为2 0,000元、3 0,000元、5 0,000元。银行存款单利利率为1 2%。要求：(1)银行存款单利利率为1 2%,按单利计算2 008 年年初投资额的终值和2 008 年年初各年预 期收益的现值之和。(2)银行存款复利利率为1 0%,按复利计算2 008 年年初投资额的终值g 口 2 008 年年初各年 预期收益的现值之和。4

34、 5 .甲银行的复利率为8%,每季复利一次。试计算：(1)甲银行的实际年利率？16(2)乙银行每月复利次，若要与甲银行的实际年利率相等，则其复利率应为多少？4 6 .某公司2 0 0 7 年 1 月 1日平价发行新债券，每张面值1 0 0 0 元，票面利率1 0%,5 年到期，每年1 2 月 3 1 日付息。要求计算：(1)发行时购买该债券的持有期收益率。(2)假定2 0 1 1 年 1 月 1日的市场利率下降到8%,那么此时债券的价值是多少？(3)假定2 0 1 1 年 1 月 1日的市价为9 0 0 元，此时购买该债券的持有期收益率是多少？(4)假定2 0 0 9 年 1 月 1 同的市场

35、利率为1 2%,债券的市价为9 5 0 元，你是否购买？4 7 .A企业2 0 0 7 年 7月 1日购买某公司2 0 0 6 年 1 月 1同发行的面值为1 0 万元，票面利率8%,期限5年，每半年付息次的债券，若此时市场利率为1 0%,计算该债券的价值。若此时该 债券的市价为9 4 0 0 0 元，是否值得购买?如按债券价格购入该债券，问购买该债券的持有期收益率 是多少？4 8 .A公司股票的B系数为2.5,无风险利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为1 0%。要求计算(1)该股票的预期收益率？(2)若该股票为固定成长股，成长率为6%,预计一年后的股利为1.5 元，则该股票的价值？(3)

36、若该股票未来3 年股利成零增长，每期股利为1.5 元，预计从第四年起转为正常增长，增 长率为6 乐则该股票的价值为多少？4 9 .某上市公司本年度的净收益为2 0 0 0 0 万元，每股支付股2 元。预计该公司未来三年进入成 长期，净收益第1 年增长1 4%,第 2 年增长1 4%,第 3 年增长8%。第 4年及以后将保持其净收 益水平。该公司直采用固定支付率的股利政策并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通 股和发行优先股的计划。要求：(1)假设投资人要求的报酬率为1 0%，计算股票的价值(精确到0.0 1 元)；(2)如果股票的价格为2 4 8 9 元，计算投资该股票的收益率(精确到1

37、%)；计算步骤和结果，可以用表格形式表达，也可以用算式表达。计算过程亦保留小数两位。17财务管理第4 章练习1一、单选题1 .在资本限量的情况下，最佳的投资方案组合应该是()。A、净现值之和最大的投资组合B、净现值率之和最大的投资组合C、获利指数之和最大的投资组合D、内部报酬率之和最大的投资组合2 .假定某项目的原始投资在建设期内全部投入，其预计的净现值率为2 0%,则该项日的获 利指数为()。A、1.5B、1.2 5C、1.2D、1.13 .企业在分析投资方案时，确定有关所得税税率资料数据的依据是()oA、过去若干年的平均税率B、当前的税率C、未来可能的税率D、全国的平均税率4 .长期投资决

38、策中，不宜作为折现率进行投资项目评价的是0。A、国库券利率B、投资项目的资金成本C、投资的机会成本D、行业平均资金收益率5 .甲企业拟购建一项固定资产，需在建设起点一次投入借入资金1 0 0 万元，利率1 0%,建 改划1 年。该固定资产可使用9年，按直线法计提折旧，净残值率1 0%。预计投产后每年息前税 后净利润为1 0 万元.所得税率2 0%o,则该项目包括建设期的投资回收期为()？投资收益率为()?A、6 年，1 0%B、5.76 年，9.0 9%C、4.76 年.9.0 9%D、5 年.1 0%6.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是()。A、净现值率B、获利

39、指数C、投资回收期18D、内部收益率7.假定其他因素不变，当折现率降低时，下列指标中数值变大的是()oA、内部收益率B、投资利润率C、静态投资回收期D、获利指数8.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为1 2%,有四个方案可供选择。其 中：甲方案的项目计算期为1 0 年，净现值为1 0 0 0 万元，(A/P 1 2%,1 0)=0.1 77；乙方案的净现 值率为一 1 5%；丙方案的项目计算期为1 1 年，其年等额净回收额为1 5 0 万元；丁方案的内部收益 率为1 0%。最优的投资方案是()。A、甲方案B、乙方案C、丙方案D、丁方案9.下列最适合用于原始投资额不同、项目计算期相

40、等的多方案投资比较决策的方法是()，A、净现值法B、年等额净回收额法C、差额投资内部收益率法D、净现值率法1 0 .某企业拟建一项固定资产，需投资1 0 0 万元，按直线法计提折旧，使用寿命1 0 年，期术 无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获息税前利润1 2 5 万元。假定该项日的行业基 准折现率为1 0%,所得税率20%。则其内部收益率为。A、1 4.1 2%B、1 6%C、1 5.1 3%D、1 5%1 1.在全部投资均于建设起点一资投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下,为计算内部收益率所求得的年金现值系数应等于该项目的()。A、现值指数指标的值B、净现值率指标的

41、值C、静态回收期指标的值D、投资利润率指标的值1 2.当折现率为1 0%时，某项目的净现值为5 0 0 元，则说明该项目的内含报酬率()。A、高于1 0%B、低于1 0%19C、等于1 0%D、无法确定1 3.年末甲公司正在考虑卖掉现有的台闲置设备购买台新设备。该旧设备8 年前以40 0 0 0 元购入，规定的使用年限为1 0 年，按直线法计提折旧，预计残值率为1 0%,已提折旧2880 0 元，目前可以按1 0 0 0 0 元价格卖出，假设所得税率为30%,则卖出现有设备对更新改造方案运营期笫1 年净现金流量的影响是()，假设建设期为零。A、减少360 元B、减少1 20 0 元C、增加36

42、0 元D、增加1 20 0 元1 4.投资者可以作为偿还借款利息、本金、分配利润、对外投资等财务活动资金来源的净现金 流量称为()。A、税前现金流量B、自由现金流量C、经营净现金流量D、终结点税后净现金流量二、多选题1 5 .下列各项中，既属于原始总投资，乂构成项目投资总额内容的项目有()。A、固定资产投资B、无形资产投资C、资本化利息D、垫支流动资金1 6.某公司正在开会研究是否投产一种新产品，对以下收支发生争论，你认为不应列入该项 目评价的现金流量有0。A、新产品投产需要占用营运资会1 0 0 万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需 要另外筹集B、该项目利用现有未充分利用的厂房设备，如

43、将该设备出租可获益5 0 万元，但公司 规定小得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争C、新产品销售会使本公司同类产品减少收益6 0 0 万元，如果本公司不经营此产品，竞 争对手也会推出此新产品D、动用为其他产品储存的原料约2 5 0 万元E、2 0 0 5 年公司曾支付1 0 万元的咨询费请专家论证此事1 7 .与流动资产投资比，项目投资的特点主要包括。A、投资金额大B、投资回收期长2()C、变现能力强D、投资风险小1 8 .完整的工业投资项目的现金流入主要包括()。A、营业收入B、回收固定资产余值C、固定资产折旧D、回收流动资金.1 9 .下列关于投资总额的说法正确的是()。A、投资总

44、额是反映项目投资总体规模的价值指标B、投资总额是反映项目所需现实资金的价值指标C、投资总额等于原始总投资加上建设期资本化利息D、从项目投资的角度看，投资总额等于企业为使项口完全达到设计生产能力、开展正 常经营而投入的全部现实资金2 0 .下列各项中，属于固定资产更新改造投资项目现金流入量的内容是()。A、因使用新固定资产而增加的营业收入B、处置旧固定资产的变现净收入C、新旧固定资产回收固定资产余值的差额D、节约的经营成本2 1 .净现值率法的优点有()。A、考虑了资金时间价值B、考虑了投资风险C、可从动态角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系D、可以从动态角度反映项目的实际投资收益率2

45、2 .下列各项中，属于建设期发生的现金流出量的内容是()。A、固定资产投资B、无形资产投资C、建设期资本化利息D、开办费2 3.投资决策评价指标中的获利指数属于()0A、相对数指标B、正指标C、主要指标D、动态评价指标2 4 .下列关于投资报酬率指标的阐述，正 确 的 有()。A、没有考虑资金的时间价值21B、指标的分子和分母的取值口径不 致C、没有利用净现金流量信息D、指标中的分母是指原始总投资2 5 .投资回收期指标计算的简便方法所要求的应用条件不包括以下哪些内容。A、项目投产后每年的净现会流量呈递增趋势B、项目投产后头若干年内每年的净现金流量必须相等且之和应大于或等于原始总投资C、项目投

46、产后头若干年内的经营净现金流量之和应大于或等于原始总投资D、该项目的净现值大于或等于026.下列长期投资决策评价指标中，其计算结果受建设期长短、资金投入方式、回收额有无以 及净现金流量大小等条件影响的是()oA、投资收益率B、现值指数C、内部收益率D、净现值27 .下列各项中，属于固定资产更新改造投资项目现金流出量的是()。A、处置旧设备的变价净收入B、因使用新固定资产而节约的流动资金C、因使用新固定资产而节约的经营成本D、增加的各种税款28 .下列关于差额投资内部收益法的阐述正确的是()。A、差额投资内部收益率法的计算依据是差量净现金流量B、差额投资内部收益率法的计算依据是净现金流量C、当差

47、额投资内部收益率指标大于或等于基准投资收益率时，应选择原始投资额大的方 案D、当差额投资内部收益率指标大于或等于基准收益率时，应选择继续使用旧设备29 .评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是()。A、不能衡量企业的投资风险B、没有考虑资金时间价值C、没有考虑回收期后的现金流量D、不能正确反映投资方式不同对项目的影响三、判断题30 .运营期某年流动资金增加额应等于该年流动资产需用额减去该年流动负债需用额。31 .某项目建设期为7 个月，生产经营期为6 年，则该项E 1 的计算期为7 年。()32.在无资本限量的投资组合决策评价中，利用净现值法进行投资评价总是正确的。()33.内部收益率是指能

48、使投资项目的净现值等于1 时的折现率，它反映了投资项目的实际收22益率水平。（）34.固定资产投资包括为取得固定资产而发生的垫支资本投入和涉及的追加周转资本的投 入.（）35.确定性假设是指假设与项目现金流量有关的价格、产销量、成本水平、所得税率、折现 率等因素均为已知常数。（）36.在建设期为零的情况下，不包括建设期的投资回收期等于累计净现金流量为0的年限。（）37.获利指数可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系，但其无法直 接反映投资项目的实际收益率。（）38.假定某投资项目的净现值小于0,净现值率小于0,获利指数小于1,内部收益率小于设 定的折现率，投资回收期短于要求的

49、投资回收期，投资收益率等于基准投资收益率，则该投资项目 基本具备财务可行性。（）39.利用差额投资内部收益率法和年等额净回收额法进行原始投资不相同的多个互斥方案比 较决策分析时，会得出相同的决策结论。（）40.年等额净回收额法适用于原始投资不相同的多方案比较决策，其金额等于该方案净现值 与相关的资本回收系数的乘积。（）41.在更新改造项目的投资决策中，当该项目的差额投资内部收益率指标大于或等于基准收 益率或设定折现率时，不应当进行更新改造。（）42.在编制全部投资现金流量表时，支付利息和归还借款本金不属于投资项目的现金流出量。（）四、计算分析题43.已知华通公司拟于2007年初用自有资金购置设

50、备台，需一次性 投 资100万元。经考证,该设备需要安装调试，使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增 利 润2 0万元。假定该设备按直线法计提折旧，预计的净残值率为5%,不考虑公司所得税。要求计算：（1）各年的净现金流量。（2）该设备的静态投资回收期。（3）该投资项目的投资收益率。（3）如 果 以10%作为折现率，计算其净现值。44.某公司现有资金200万元可用于以下投资方案：A方 案：购入国库券（五年期，年 利 率1 4%,不计复利，到 期 次 还 本 付 息）；B方 案：购买新设备，使用期五年，预计残值收入为设备总额的1 0%,按直线法计提折旧设备 投产后，每年