务财分析大学论文.doc

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1、重庆科技学院毕业设计（论文） 重庆科技学院本科毕业生论文 摘 要摘 要报表提供的信息只能反映企业的资本结构、经营成果以及现金流量情况。但是其无法说明企业的资本结构是否合理，现金流量结构是否合理以及未来产生的现金流量能力，经营成果的质量和变动情况。因此需要采用专业的财务分析方法，对企业的资产负债表、利润表、现金流量表进行比率分析、比较分析、趋势分析和因素分析等，从而了解企业的盈利能力、营运能力、偿债能力以及成长能力。由于随着平板和终端的需求量增加，显示器的需求量也逐渐增加。玻璃基板又是显示器的主要组成部分，占其成本的17%。因此在国内玻璃基板产业处于起步阶段，如何使生产玻璃基板的企业生存发展壮大

2、的背景下。本文以彩虹显示器件股份有限公司2011-2015年的财务报表作为分析对象。通过分析发在盈利方面，通过将净资产收益率与行业平均水平相比较，发现公司的盈利能并不强。其毛利率在提高，由此可以看出公司的产品更新换代的能提高公司的盈利能力。在营运方面，应收账款的周转率下降，而其占营业收入比例较高，说明公司在信用政策方面出现问题。在偿债方面，公司的长期偿债能力较差，短期偿债能力较好。在发展方面，其销售获现率较高，证明公司的产品具有市场竞争力。因此我们对公司提出以下建议：1、调整公司的信用政策，2注重公司的长期借款的偿还时间，防止资金短缺。关键词：彩虹股份 财务报表 分析 建议22重庆科技学院本科

3、毕业生论文 ABSTRACTABSTRACTThe report provides information only reflect the companys capital structure, results of operations and cash flow. But it can not explain the companys capital structure is reasonable, the structure is reasonable cash flow and future cash flow generation ability, quality, and cha

4、nges in the operating results of the case. Requiring the use of specialized financial analysis of the enterprises balance sheet, income statement, cash flow statement ratio analysis, comparative analysis, trend analysis and factor analysis to understand the profitability of enterprises, operations,

5、solvency and ability to grow.Because as the demand increases and the terminal plate, the display is also increasing demand. The glass substrate is the main part of the display, 17% of its costs. Therefore, the glass substrate in the domestic industry in its infancy, how to make the production of the

6、 glass substrate to grow and survive under development in the background. In this paper, Rainbow Display Devices Co., 2011-2015 financial statements as an object of analysis. By analyzing the issue in terms of profitability, by ROE compared with the industry average, we found that the companys profi

7、tability is not strong. Increase in its gross profit margin, which can be seen in the companys product replacement can improve the companys profitability. In operational terms, accounts receivable turnover decreased, while it accounted for a higher proportion of revenue, the company described the pr

8、oblem in credit policies. In terms of debt, the companys long-term solvency is poor, short-term solvency is good. In the development of its sales are now eligible for a higher rate, prove that the companys products with market competitiveness. We therefore propose the following company: 1, adjust th

9、e companys credit policy, two companies focus on long-term loan repayment time, to prevent a shortage of funds.Keywords: Financial Statement; Analysis ; recommends ; Rainbow shares重庆科技学院本科毕业生论文 目 录目 录摘 要IABSTRACTII一 财务报表分析方法1（一）财务报表分析的定义与意义1（二）财务报表分析的方法11.比较分析法12.比率分析法13.趋势分析法1二 公司简介2（一）彩虹显示器件股份有限公司

10、2（二）经营状况2三 财务报表分析3（一）资产负债表分析31.资本结构32.资产负债变动趋势33.资产结构54.负债结构5（二）利润表61.利润变动趋势62.收入结构73.成本费用结构7（三）现金流量表81.现金流量表的结构82.现金流量变动趋势93.现金流量与利润的综合分析9四 财务指标分析11（一）盈利能力分析11（二）营运能力分析121.流动资产营运能力分析122.长期资产营运能力分析133.总资产营运能力分析14（三）偿债能力分析141.短期偿债能力142.长期偿债能力15（四）发展能力分析15五 杜邦分析法18（一）净资产收益率20（二）总资产净利率20（三）业主权益乘数20六 分析

11、结论与建议21（一）财务分析结论21（二）该公司存在的问题21（三）建议21参考文献23重庆科技学院本科毕业生论文 一 财务报表分析方法一 财务报表分析方法（一）财务报表分析的定义与意义财务报表分析，是通过收集，整理财务报表中的相关数据，以及其他相关补充资料，对企业的财务状况，现金流量情况，经营状况等进行综合的比较和评价，并为会计报表的使用者提供相关的决策和控制依据的一项管理工作。财务分析主要包括财务报表分析、财务效率分析以及财务综合分析。财务报表是企业会计信息的主要载体，但是单纯的财务数据不能全面反映企业的财务状况。若想全面了解企业的经营状况和业绩状况，必须将企业的各项财务指标以及相关数据进

12、行对比，分析，总结。通过财务分析可以为管理者提供经营决策的信息，为投资者提供投资决策信息，为债权人提供信贷决策信息。因此财务分析是是管理工作和经济工作重要组成部分。（二）财务报表分析的方法在财务分析工作中，应根据分析对象和分析目的的不同选择适合的分析方法。常用的财务分析方法主要有以下几种1.比较分析法比较分析法是对比两个或者两个以上有关的可比数据,揭示财务报表和财务指标之间存在的差异和矛盾的一种基本方法。文中在分析资本结构时，采用该方法将公司的资产负债率与行业平均水平相比较，得出公司资产负债率是否合理的结果。2.比率分析法比率分析法是最基本、最重要的方法。其实质是计算影响财务状况的两个相关因素

13、的比率。比率分析法需要通过与通用准确值、经验值或者行业平均值进行对比分析，结合实际状况进巧综合评判。其形式有三种，一是百分率，二是比率，三是分数。本文在分析资产结构、负债结构、现金净流量结构时，采用该方法对资产项目、负债项目以及各种活动产生的现金净流量进行比率计算。在对其进行趋势分析，发现其占比变化。分析其变化原因。3.趋势分析法趋势分析法，又叫水平分析法。它是对比企业连续期的财务报告中的相同指标，确定其增减变化的数额、方向以及幅度，从而揭示企业财务状况和经营成果的变动情况的一种方法。而趋势分析可以找出引起财务和营业变动的因素，判断其变动方向是否有利，并预测发展趋势。因此趋势分析也可以绘制成统

14、计图表，以预测其发展趋势。本文中我在分析资产负责表、利润表以及现金流量表都采用了趋势分析方法。对资产规模变动，利润的增减变化，现金流量变动情况进行说明。通过分析发现变化规律并分析原因。重庆科技学院本科毕业生论文 二 公司简介二 公司简介（一）彩虹显示器件股份有限公司彩虹显示器件股份有限公司（简称彩虹股份）以募集方式设立的股份有限公司。1992年9月8日在陕西省咸阳市注册登记正式成立。1996年5月20日在上海交易所挂牌交易，A股简称彩虹股份。公司注册资金为7.37亿。在2011年以前是由彩虹集团公司全面为实际控股人，2011年以后该公司的实际控股人变成中国电子信息产业集团有限公司（简称中国电子

15、）。中国电子是特大型国有独资集团，归中央直管。由此可见彩虹股份拥有强大的国有背景。（二）经营状况公司主要经营业务为显示器的电子元件。其主要生产产品为彩管、OLED、基板玻璃。通过对2011年到2015年的主要产品的主营业务收入走势图（见图2.1）可以看出彩虹股份正在进行产品升级阶段，由2011年主要生产彩管、OLED显示，但到2015年只生产销售基板玻璃，而在2015年时彩管和OLED显示两种产品已经全面停止生产。这是由于平板和终端的市场需求大，玻璃基板作为其电子元件需求量同样增大。同时在“十二五”中国家将基板玻璃业务作为战略目标之一，进行大力政策支持。由此基板玻璃行业速度发展。图2.1 20

16、11-2015主要产品营业收入重庆科技学院本科毕业生论文 三 财务报表分析三 财务报表分析（一）资产负债表分析企业的所有资本活动和结果，会通过资产负债表全面、系统、综合的反映出来了，我们可以通过阅读资产负责表来了解企业在某一特定时间企业拥有和控制的资产，所承担的债务以及投资者对净资产的分配权。但是报表使用者并不能根据这些信息做决策。因此我们通过分析资产负债表，了解企业目前的财务状况以及财务状况变动情况，并为报表的使用者提供相关建议。1.资本结构由于资产负债结构是静态分析。因此我们选取2015年的资产负债表作为分析对象。由于流动资产占总资产的比例越大，企业的变现能力越强，对企业的偿还能力有利。从

17、图3.1可以看出，公司的流动资产占比是61.83%，而流动负债占比是56.98%。流动资产的占比大于流动负债占比，因此公司的资本结构在理论上属于稳健型。图3.1资本结构图但是由于行业的性质不同，其资金来源不同，因此各个行业合理的资本结构也是不同的。所以我们将公司的资本结构与该行业的资本结构进行对比。我们发现公司的资产负债率为64.51%，而该公司所在的电子元件行业的平均资产负债率为38.04%。公司的资产负债率高于行业的平均水平，说明其在行业中财务风险相对较大。2.资产负债变动趋势通过资产负债的变动情况，我们可以了解其资本结构是如何变化，其变化是否合理。因此我们以2011-2015年的资产负债

18、表为分析对象，对总资产、流动资产、非流动资产、负债、流动负债、非流动负债、所有者权益进行趋势分析。图3.2是资产、负债以及所有者权益的变动趋势图。从图上发现公司的总资产的规模呈现下降趋势，由此说明公司的规模呈现缩小趋势。负债的规模呈现上升趋势，由2011年的17亿元上到2015年的28亿万元。所有者权益呈现下降趋势，由2011年的40亿下降到2015年的15亿元。其比重由2011年的70.45%下降到2015年的35.49%。通过对其结构的分析发现，其股本并没有变化，而变化的是未分配利润。由于未分配利润的负值由2011年的-7亿元变为2015年的-32亿元，而2014年时其亏损最为严重的一年达

19、到-34亿元。由于未分配利润一直为负数表明公司营运能力并不强图3.2 2011-2015年资产、负债、所有者权益折线图通过对资产结构的进一步分析发现（见图3.3），流动资产正却逐步增长，其比例2011年的19.62%上升到2015年的61.83%，数额增加了15亿元。非流动资产呈现下降趋势，其比例由2011年80.38%下降到2015年的38.17%，数额减少29亿元。由此我们发现总资产规模的减少是由于非流动资产的减少。而公司在2011-2014年逐步停止生产彩管生产线和OLED生产线。因此出售大量的固定资产，这导致非流动资产减少。图3.3 流动资产、非流动资产折线图通过对负责的进一步分析，我

20、们发现流动负债占比由2011年的20.08%上升到2015年的56.98%，其数额增加了13亿元。非流动负债占比有2011年的9.46%下降到7.53%，减少了2亿元。因此负债的增加主要是由于流动负债增加造成。流动负债越多，则要求公司的资产流动性越高。当公司在使用资金以短期资金为主时，会增加公司偿债压力，增加财务风险，但也会降低负债成本。图3.4流动负债、非流动负债的折线图3.资产结构通过对资产负债表的水平分析，发现货币资金、应收账款、其他应收账款、存货这几项变动大并且对资产影响大的项目进行单独分析。货币资金在2013年有所上升，近几年都呈现下降趋势，由于资产规模同样是呈现下降趋势。尤其是在2

21、014年相较于2013年，其总资产减少了40.2%，货币资金减少了94.03%。货币资金的减少相当于资产减少的两倍多。而资产货币资金应该与资产规模相匹配，资产规模的减少也会导致货币资金的减少，但是我们应该关注其减少的原因，根据其资产规模、筹资能力，业务收支能力、行业特点等，判断其货币资金变动是否合理。由于应收账款是销售商品应收而未收的款项，所有应收账款增加，营业收入一般情况下应该增加，但是在2012年时应收账款增加了350%，营业收入反而减少了11.04%。同时我们发现应收账款与营业收入的比值不断增大，由2011年的7.96%增长到2015年的61.42%。由此可见其公司的信用制度有待改善，否

22、则会出现现金短缺现象。通过对比其他应收账款与应收账款的关系，发现两者成由2011年的6.3倍上升到2015年的9倍。由此我们不难发现其他应收账款的金额远远大于应收账款的金额，其增长率也大于应收账款的增长率。由此我们应该关注公司是否利用其他应收账款进行利润操作。4.负债结构负债有助于企业利用财务杠杆效应来创造更多的财富，但是过多也会带来危机。该公司的流动负债比例在60%-80%之间，非流动负债在20%-40%之间。因此我们对负债中短期借款、长期借款以及其他应付款进行分析。在2011-2015年短期借款减少了3亿元，呈现下降趋势。同时长期借款也呈现下降趋势，减少了2.5亿元。我们发现长期借款和短期

23、借款同时减少，因此我们认为公司这样做的目的是减少负债成本，降低财务风险。在2011-2015年其他应付款增加了13亿元，增长率为634.56%，呈现上升趋势，。由此图3.5看出其他应付款的增加是流动负债的增加的主要影响因素。而其他应付款增加较大，我们要对其进行进一步的分析。2015年与2011年相比应付账款增加了1.6亿元，增长率为256.89%。因其变动十分大。公司应该注意其偿付时间，做好资金准备，避免到期无能力支付。图3.5短期借款、长期借款、应付账款、其他应付款折线图（二）利润表通过利润表可以了解会计期间内的公司的经营成果。企业的经营成果可以为正，也可以为负，所有利润表又叫损益表。他反映

24、了企业在一个会计期间内收入、成本、费用、支出、以及盈利或亏损的情况。1.利润变动趋势图3.6净利润、营业利润、利润总额的折线图通过上图我们可以发现利润总体上呈现上升趋势，但是企业在2013年和2015年出现盈利，其他年份都属于亏损状态。特别在2014年，营业利润减少了17亿元，与2013年相比减少了1716.53%，利润总额减少28亿元，减少了1166.01%，净利润减少了28亿元，减少了1166.01%。2014年的利润出现异常的下降，我们应该特别关注这种波动较大的数据背后的原因。通过对利润表的垂直分析发现，我们发现公司的资产减值损失、营业外支变动最为异常。由此我们不难发现2014年的资产减

25、值损失明显呈现异常。因此利润出现异常波动不是由于其经营活动导致的，而是由于非经营活动导致的，主要是由于资产减少损失增加导致。通过对报表附注的研读发现，导致资产减值损失增加的主要原因是公司对其基板玻璃、OLED生产线提取了大量的减值准备。公司并未说明其营业外支出的异常增加的原因。我们应该重点关注其2014年剧烈波动的原因。2.收入结构根据报利润表披露的相关信息，我们绘制了2011-2015年主要产品的收入。表3.1 2011-2015年主要产品销售收入201112012201320142015彩管341,256,380128,468,19456,163,81572,888OLED5,004,04

26、127,098,16466,806,666843,157基板玻璃56,945,73591,530,861145,292,676200,599,064通过对主营业务收入分析发现，彩管和OLED产品的销售收入呈现下降趋势，在2014年时停止生产。而玻璃基板收入增长，2012-2015年增加了1.3亿元。可以看出公司目前处于产品换代阶段。公司的将放弃彩管和OLED的产品生产，主要生产基板玻璃。而2015年的利润表显示盈利状态。由此说明公司的玻璃基板产品目前已经能在市场站稳脚跟，能为公司带来收益。证明其有发展潜力和前景。3.成本费用结构根据利润表，我们分析其成本费用如下表表3.2成本费用分析表项目20

27、112012201320142015销售费用/营业收入8.86%8.27%5.29%4.23%1.56%管理费用/营业收入16.27%37.38%19.56%38.55%7.57%营业成本/营业收入106.74%107.48%85.95%98.63%95.12%净利润/营业收入-63.81%-91.71%76.35%-1178.38%36.25%通过表格我们可以看出销售费用占营业收入的比例在下降，同时销售费用也呈现下降趋势，由2011年的309万元下降到2015年的51万元。由于彩管和OLED显示逐步退出市场，所以在2012年到2014年期间公司开始逐步关闭彩管生产线和OLED显示生产线。所以

28、在2012年和2014年公司支付了大笔的裁员费用。因此管理费用在2012年和2014年呈现大幅度增长增加。在2011年到2015年期间公司的营业成本基本等于营业收入，由于公司处于产品换代的时期，产品质量不稳定导致其营业成本大。但是作为一个正在处于产品升级阶段的企业，其营业成本与营业收入的比值呈现下降趋势，同时玻璃基板的营业收入不断上升，说明玻璃基板生产规模不断上升，说明产品质量正在处于逐步向好的阶段。而2014年净利润呈现大幅度下降是由于提取了大量的资产减值损。由于提取的资产减值损数额异常大，因此我们认为是异常波动情况。（三）现金流量表企业在会计期间内创造的现金数量以及现金流动状况是通过现金流

29、量表呈现。若要了解企业的现金获取能力，评价企业的盈利质量，可以通过分析企业的现金变动情况以及变动原因来发现。1.现金流量表的结构我们以2015年的现金流量表作为分析对象，制作了2015年现金流量净额表表3.3经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金净流量金额比例经营活动产生的现金流量净额(908989510)-391.53%投资活动产生的现金流量净额5216439122.47%筹资活动产生的现金流量净额1088989283469.06%总现金流量净额232164164100.00%根据表，我们发现2015年公司的现金流量净额主要为流入。筹资活动产生的现金净流量占总的净流量469%，而经营活动产生

30、的现金净流量占总的净流量的-391.53%。因此可以说明公司的总现金流入量主要依靠筹资活动产生，流出量主要依靠经营活动产生。因此我们主要分析经营活动产生的现金流量结构和筹资活动产生的现金流量结构。表3.4经营活动产生的现金流量结构金额比例销售商品、提供劳务收到的现金259035163.177.69%收到的税费返还2206060.410.66%收到其他与经营活动有关的现金72188191.5121.65%经营活动现金流入小计333429415100.00%购买商品、接受劳务支付的现金91889497.377.40%支付给职工以及为职工支付的现金45534223.413.66%支付的各项税费134

31、3866.330.11%支付其他与经营活动有关的现金110365133788.83%经营活动现金流出小计1242418925100.00%通过表，我们发现经营活动产生的现金流入主要来源于销售商品、提供劳务收到的现金，占比为77.69%。而流出主要是由于支付了其他与经营活动有关的现金，占比为88.83%。流出金额是流出金额的3.8倍，说明公司的盈利质量并不高，不能满足企业的日常经营活动。表3.5筹资活动产生的现金流量结构金额占比取得借款收到的现金11650000000.856636收到其他与筹资活动有关的现金194971146.70.143364筹资活动现金流入小计13599711471偿还债务

32、支付的现金2400000000.885668分配股利、利润或偿付利息支付的现金30981863.580.114332筹资活动现金流出小计270981863.61通过表，我们发现筹资活动产生的现金流入量主要来源是借款取得现金，占比为85.66%。而流出量主要是由于偿还债务支付的现金，占比为88.66%。由此可以看出公司主要是依靠借款来维持公司所需要的现金。然而借钱经营有优势也有劣势，因此我们应该重点关注其盈利质量，发展潜力。2.现金流量变动趋势通过对2011年至2015年的现金流量表分析，得出如下图。图3.7经营活动、投资活动、筹资活动、总现金流量净额通过上图我们了解到企业的总现金流量净额波动较

33、大，总体呈现下降趋势。在2011年其值最高为54090万元，在2014年其值最低为58355万元。而波动最大的现金净流量为投资活动产生的现金净流量。在2011年到2013年期间，公司经营活动产生的现金净流量为正，说明流入大于流出。而在2014年到2015年现金净流量为负，说明流出大于流入。由此我们可以看出企业的盈利质量并不高。而投资活动产生的现金净流量在2013年到2015年呈现下降趋势，说明投出资金正在增加，而2011年到2012年呈现负值，说明投出资金大于投资收入。而2011年到2015年的筹资产生的现金净流量有正有负，但是总体呈现上升趋势。3.现金流量与利润的综合分析将公司2011年到2

34、015年的现金流量与利润进行综合分析，得出以下数据。表3.6现金流量与利润的综合分析20112012201320142015营业收入349,433,048.36299,834,167.54317,511,495.35219,307,529.48333,027,273.21净利润-222,968,648.66-274,970,420.64242,424,700.53-2,584,282,868.90120,731,500.88经营活动现金流量净额103,479,591.06124,226,377.51245,364,276.73-871,582,623.11-908,989,509.53销售商品

35、、提供劳务收到的现金288,915,495.92202,508,514.34302,166,209.94238,208,645.05259,035,163.05销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入82.68%67.54%95.17%108.62%77.78%经营活动现金流量净额/净利润-46.41%-45.18%101.21%33.73%-752.90%经营活动现金流量净/营业收入29.61%41.43%77.28%-397.42%-272.95%销售回收现金的情况与企业销售质量情况是通过销售商品、提供劳务得到的现金与营业收入之比反映。其值从2011年到2015年都处于波动阶段，在60%-1

36、00%之间波动，收现比重较大，由此可以说明公司的销售政策和收款政策较好，能保证公司的资金运转。在2011年到2012年经营活动的净流量与营业收入之比呈现上升趋势，说明公司销售情况和收款情况较好。其能很快的收到现金，也证明公司的产品在市场上具有较强的竞争力。但是到2014年和2015年呈现负值。将2014年和2015年销售商品、提供劳务的收入和经营净流量与前期进行对比，发现销售商品、提供劳务的收入呈现增长趋势，而经营净流量却呈现下降趋势。由此说明流出量在不断增加。但考虑到公司在2014年彩管和OLED的产品生产线，扩大玻璃基板的产品生产线形成规模化的生产。我们认为这种情况下的流出量增加不是一件坏

37、事。因为流入量也增加，说明公司产品具有市场和竞争力。从数据中发现，近5年中三年处于亏损状况，经营净流量的与净利润的比值波动较大，尤其为2015年其值变动最大。在2011年到2014年其值呈现上升趋势，2013年与2014年为正，说明公司经营状况良好，盈利能带回现金流量，反之则相反。重庆科技学院本科毕业生论文 四 财务指标分析四 财务指标分析管理者往往想发现问题，改善企业的财务结构；债权人往往想提企业的偿债能力较好；而投资者往往关系企业的盈利情况。因此出现了盈利能力分析、营运能力分析、偿债能力分析、发展能力分析。（一）盈利能力分析通常来讲企业盈利能力越强所获得的利润越高，反之则相反。公司的利益相

38、关者最关心的指标就盈利能力指标。它能反映公司的利润水平，产品的竞争情况。因此分析盈利指标十分重要。下表是公司在2011年到2015年的盈利能力指标。表4.1盈利能力指标20112012201320142015营业利润率-0.66-0.980.51-11.820.22营业毛利润率-0.07-0.070.140.010.05营业净利润率-0.64-0.920.76-11.780.36资产净利润率-0.04-0.040.04-0.500.03净资产收益率-0.06-0.070.06-1.830.08我们从数据中发现，公司的毛利润从2011年的负值到2015年的正值，再加上公司正处于产品换代，毛利润能

39、增长证明公司有盈利能力。资产净利润率的值在-0.05到0.03之间波动，但是其值较小，说明其资产利用率低。净资产收益率波动较大，而且在2014年的时候呈现大幅度跳水。由此我们可以认为其回报率不高。而公司的净资产收益率低于行业平均水平。但是目前公司处于产品换代阶段，所以这段时间的回报率不高，是正常的。图4.1营业收入、营业利润、净利润折现图公司在2014年的营业利润和净利润呈现较大的负值，但是其营业收入和营业成本变动不大。通过研究我们已经发现这是由于2014年的资产减值损失计提较大。而且计提的折旧比前三年的总和还多。因此除去2014年的变动较大的数据，同时由于公司正处于转变市场的阶段，指标所呈现

40、的趋势是处于上升的。由此我们认为该公司目前的盈利能力不强。但是产品具有发展前景。（二）营运能力分析营运能力强,表明企业在取得较高的营业收入的同时,却只要以较低的资产和资金为代价,高营运能力,一般会对应于高偿债能力和高盈利能力。我们将从流动资产的营运能力、长期资产的营运能力以及总资产的营运能力这三个方面进行分析，最终对公司的营业能力做出综合评价。公司在2011年至2014年的营运能力指标如下图。表4.2营运能力指标营运能力分析的各类指标20112012201320142015应收账款周转率应收账款周转次数12.572.402.361.831.63应收账款周转天数29.04152.38154.78

41、199.35224.17存货周转率存货周转天数85.8850.8818.0126.5117.45存货周转次数4.257.1720.2713.7720.91总资产周转率总资产周转次数0.060.050.050.060.08总资产周转天数5975.668072.097380.166389.834738.20流动资产周转率流动资产周转次数0.310.180.160.100.12流动资产周转天数1172.541986.782340.113482.502929.59固定资产收入率2.011.8674.41168.75254.211.流动资产营运能力分析图4.2应收账款周转次数、存货周转次数应收账款周转率

42、反映了企业收账速度。收账速度越快，其周转次数越多，说明其信用政策管理效率越高。图4.2中可以得出公司的应收账款周转次数一直呈现下降的趋势，周转速度下降。因此公司的收款期限变长，资金不能很快的回收，则其他公司无偿占用了公司资金数额将变大。若过高的应收账款会造成资金缺口，使得公司的收账费用和坏账成本过高。所以在赊销前，要做好对客户的信用调查和评价工作，制定相关信用政策，鼓励客户早日还款，保证公司的现金净流量。存货是流动资产，因此存周转次数越多，表明存货的变现速度越快，现金收回越多。存货的周转速度越快有助于企业的经营和利润扩大。从图4.2得出在2011年到2015年公司的存货周转次数呈现上升。在这五

43、年间，企业的存货周转率呈现上升，由于公司正在关闭旧产品的生产线，新产品正在研发生产阶段。因此公司的经营状况好坏不能只依靠存货周转速度，要结合其他指标。从图4.3得出公司的流动资产周转次数在0.1-0.3之间。在2011年比2015年呈现下降趋势。这表明企业流动资产的利用率不高，在生产和销售阶段占用时间较长不能很快变现。但是流动资产中的存货周转率呈上升趋势。因此影响流动资产周转速度的主要因素是应收账款。所以公司要提别关注其信用政策的制定是否合理，对客户的信用评价是否适当。通过指标，我们认为其短期营运能力不强是由于其信用政策的制定的不合理。因此修改公司的信用政策才能增强公司的营运能力。图4.3流动

44、资产周转次数2.长期资产营运能力分析从图4.4可以看出固定资产收入率不断上升，这表明每单位的固定资产带来的收入不断增加。由于固定资产从2011年1.7亿元较少到1百万元，所以固定资产减少是导致固定资产收入率增加的主要原因。而固定资产减少是由于大量的彩管和OLED产品生产线关闭。但是营业收入呈现波动，变动不大。有固定资产收入率增加，公司具有较好的营运能力。图4.4固定资产收入率3.总资产营运能力分析表4.4总资产营运能力分析资料表20112012201320142015总资产周转次数0.060.050.050.060.08流动资产周转次数0.310.180.160.100.12流动资产占总资产的比重0.200.250.320.550.62由于流动资产周转次数和流动资产占总资产的比重是影响总资产周转次数快慢的两个重要因素。总资产周转次数在0.05到0.08之间波动，其波动幅度不大。（三）偿债能力分析报表利益相关者十分关注企业的偿债能力。投资者最关注企业的盈利能力，但是良好的偿债能力更有助于企业盈利能力。管理者最关注的是企业的运行情况，偿债能力的大小能揭示企业目前的财务分析。债权人是最关注这一指标，因为它标志着债权人是否能收回资金。1.短期偿债