信用货币创造培训课件.pptx

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1、现代货币创造机制第一节 信用创造与收缩 一、商业银行信用创造的前提 部分准备金制度和非现金结算制度 部分准备金制度，又称为法定存款准备金 制度，是国家以法律形式规定存款机构的存款必须按照一定的比例以现金和在中央银行存款形式留有准备的制度。 非现金结算制度是指个人与银行的货币支付以及银行之间的转账结算不使用现金。二、原始存款与派生存款（一）、原始存款概念 原始存款是指银行吸收的现金存款。（二）、原始存款来源：中央银行的基础货币 中央银行发行基础货币的途径： 购买证券、 外汇和黄金、 贴现贷款（三）、商业银行准备金（1）商业银行的准备金准备金的存在具体形式:一是商业银行持有的应付日常业务需要的库应

2、付日常业务需要的库存现金存现金;二是商业银行在中央银行的存款在中央银行的存款。（2）这笔以准备金形式持有的资产可分为两部分:一是商业银行遵照法律规定不能用以放款盈利的数额（属法定准备金属法定准备金）;二是由于经营上的原因尚未用去的部分（属超超额准备金额准备金）。 （四）、派生存款是指商业银行发放贷款、办理贴现或投资等业务活动引申而来的存款。派生存款产生的过程就是商业银行吸收存款、发放贷款，形成新的存款额，导致银行体系存款总量增加的过程。 派生存款定义具体解释：派生存款定义具体解释： (1)派生存款必须以一定量的原始存款为基础。 (2)派生存款是在商业银行内直接形成的。在实行转账结算的条件下，这

3、就使它具有创造派生存款的能力。 (3)以原始存款为基础通过商业银行内的存贷活动形成的派生存款量，其数量界限应是由贷款引出超过最初部份的存款。 例如1万元的贷款，转为1万元的存款，通过存款的派生，形成5万元的存款，这里，派生存款数应是4万元(即5万元-1万元)。 它们之间的数量关系可表示为它们之间的数量关系可表示为: 经过派生过程可能形成的最大存款总额= 原始存款 必须保存的最低准备金比率 派生存款总额= 可能形成的最大存款总额-原始存款额 二、商业银行存款创造过程 假定： 1、银行体系由中央银行和多家商业银行构成； 2、活期存款的法定准备金率为20%； 3、准备金由活期存款和中央银行存款组成；

4、 4、公众不保留现金，并将一切货币收入都存入银行； 5、各商业银行只保留法定存款准备金，而不保留超额准备，其余用于贷款或投资。 假设客户甲向中央银行出售证券获得100万元，并以活期存款形式存入A银行。法定存款准备金率为20%。经过不断的存款和贷款过程，计算甲向中央银行出售证券行为引起的银行系统活期存款增加总额。资产负债准备金 +100万元活期存款 +100万元A银行 A银行肯定不会将新增加的100万元活期存款放在身边的，于是根据20%的法定比率的要求，将80万元用来发放贷款或购买证券。假定获得80万元贷款的借款人全部用于支付货款（或债务），获得支付的债权人又将其全部存入B银行，那么A、B两家银

5、行的资产负债表变为：资产负债准备金 +20万元贷款（证券）+80万元活期存款 +100万元资产负债准备金 +80万元活期存款 +80万元A银行B银行 如果A银行将80万元用于购买证券，证券的出售人乙将出售证券的所得全部存入B银行，除了A银行的新增贷款变为证券之外，其余相同。 同样根据20%的准备金率，B银行也只需保留16万元作准备，其余可用于放贷或投资证券。假定放贷出去（或购买证券）的64万元也全部存入C银行，那么， B银行资产负债准备金 +16万元贷款（证券）+64万元 活期存款 +80万元资产负债准备金 +64万元活期存款 +64万元C银行 根据同样的道理，C银行也可以将多余的准备金贷放出

6、去，形成D银行的活期存款。这个过程一直持续下去，直到整个商业银行系统的活期存款都转变为中央银行的法定准备金才停止。银行 活期存款增加额 贷款增加额 准备金增加额A 100 80 20B 80 64 16C 64 51.2 12.8D 51.2 40.96 10.24 E 40.96 32.768 8.192: : : : 显然，各银行的活期存款增加额构成一个无穷递缩等比数列，即： 100，100（1-20%），100（1-20%）2 ，100（1-20%）3， 根据无穷递缩等比数列的求和公式，可知整个银行体系的活期存款增加额为： 100+100（1-20%）+100（1-20%）2 +100（

7、1-20%）3+ =1001/20% =500（万元） 更一般地，如以D表示活期存款总额，R 表示商业银行的初始存款准备金（前例中为100）， rd表示央行所规定的法定存款准备金率, 则 D=R1+(1- rd)+(1- rd )2+(1- rd )3+D=R=(1/ rd )R 式中的1/ rd 被称为简单存款乘数，表示每1元的准备金变化引起银行体系总存款的变化。 11-(1- rd ) 三、存款创造的进一步考察存款创造的进一步考察 上述对存款创造的考察过于简单，并不符合客观实际。 第一，假定所有银行的超额准备金为0并不符合实际情况。事实上银行为了保持流动性，通常都持有一定比例的超额准备金，

8、例如持有超额准备金比率(e，超额准备金与存款总额之比)为5%，那么A银行能够用于贷款的数额就减为75元100万元（1-20%-5%），依次类推， D=R1+(1- rd -e)+(1- rd -e)2+(1- rd -e)3+ D=R= 1/( rd +e)R D/R= 11-(1- rd +e) 1rd +e 第二，假定没有现金从银行体系漏出也不现实。但事实上肯定有一部分活期存款以现金的形式被提取出来，在公众手中流通。而这部分现金从银行体系流出以后，也就退出存款创造过程。假定现金漏损率（现金与活期存款之比= C/Dd=k）是10%，即活期存款增加1万元，其中0.1万元就漏出为现金。那么A银行

9、的贷款进一步减为65万元100万元（1-20%-5%-10%）。结果： D/R= 1rd + e + k 第三，新增的活期存款也可能向其他非交易存款（如非个人定期存款）转变，这对银行存款创造能力的影响主要在于法律规定银行对这些存款也需要保留准备金。假定前例中非个人定期存款占活期存款的百分比t=50%，其准备率rt为3%，则A银行的贷款进一步减为63.5万元100万元（1-20%-5%-10%-50%3%） D/R= 1rd + e + k+rtt 三、商业银行信用收缩过程 假定： 1、银行体系由中央银行和多家商业银行构成； 2、活期存款的法定准备金率为20%； 3、准备金由活期存款和中央银行存

10、款组成；4、公众不保留现金，并将一切货币收入都存入银行； 5、各商业银行只保留法定存款准备金，而不保留超额准备，其余用于贷款或投资。假设客户甲向中央银行购买证券付出10000元。法定存款准备金率为20%。计算甲向中央银行购买证券行为引起的银行系统活期存款减少总额。 银行系统派生存款倍数创造原理在相银行系统派生存款倍数创造原理在相反方反方向上向上也适用，即派生存款的紧缩也呈倍数也适用，即派生存款的紧缩也呈倍数紧缩过程。紧缩过程。 整个存款货币银行体系中某一银行减少了100万元准备金，用于偿还中央银行贷款，则该银行为了维持其法定准备金水平，必须收回一笔同等数量的贷款，以弥补法定准备金出现的不足。而

11、贷款的收回是通过自己的客户收回其他银行的客户如A银行的客户所签发的支票实现的，从而A银行将减少100万元活期存款和100万元准备金。 其资产负债状况如下:资产资产负债负债准备金 -100活期存款 -100 如果法定准备率为20%，那么活期存款减少100万元，法定准备金至多减少20万元。但A银行由于准备金已被转出100万元，因而法定准备金少了80万元。为弥补这一短缺，A银行必须收回80万元贷款并相应地使自己的准备存款增加80万元。如果实现，则其资产负债状况如下: 资产 负债 准备金 -20 活期存款 -100 贷款 -80 如果A银行收回的贷款，是通过客户由B银行得来的，那么B银行的准备金和活期

12、存款同时分别减少80万元， 其资产负债状况为: 资产 负债 准备金 -80 活期存款 -80 同样，根据20%的法定准备率，B银行法定准备金短缺64万元 (80-80*20%)，因而它也要收缩自己的贷款，以补足准备金，从而资产负债变为: 资产 负债 准备金 -16 活期存款 -80 贷款 -64 显然，B银行收回64万元贷款的结果，也是以减少其他银行同等数额的活期存款，从而减少其准备金为条件的。这一过程将一直进行下去，直到银行系统的活期存款变化到如下水平: (-100元)+(-80元)+(-64元)+(-51.2元)+(-40.96元)+=-500元 可见，派生存款的倍数缩减过程与其可见，派生

13、存款的倍数缩减过程与其倍数创造、扩张过程是相对称的，其倍数创造、扩张过程是相对称的，其原理一样。原理一样。第二节 货币乘数 一、基础货币概念 基础货币，或称高能货币、强力货币，是西方经济学中首先使用的概念。它通常指中央银行它通常指中央银行能直接控制，并可作为商业银行存款创造基础能直接控制，并可作为商业银行存款创造基础作用的商业银行在中央银行的存款准备金与流作用的商业银行在中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的通货这两者的总和。前者通于银行体系之外的通货这两者的总和。前者包括商业银行持有的库存现金、在中央银行的包括商业银行持有的库存现金、在中央银行的法定存款准备金以及超额存款准备金。法定存款

14、准备金以及超额存款准备金。 基础货币常以下式表达基础货币常以下式表达: B=R+C 式中，B为基础货币(由于基础货币也称高能货币，所以也通常以符号H代表)，R为商业银行持有的存款准备金，C为流通于银行体系之外的现金，基础货币直接表现为中央银行的负债。 二、财政赤字与基础货币 政府财政赤字是一种间接影响基础货币量的因素。 政府弥补财政赤字方法：政府弥补财政赤字方法： 增加税收 发行债券 发行货币 例：假设政府预算赤字为1亿元，全部购买办公用品。分别考察赤字引起公众、财政部、商业银行体系和中央银行资产负债表的变化。 三、基础货币与货币乘数 现代货币供给决定模型的基本模式： 货币供给等于基础货币与货

15、币乘数之积，即 M=Bm。投放基础货币的主要渠道投放基础货币的主要渠道 直接发行通货； 变动黄金、外汇储备； 实行货币政策（公开市场业务最主要）。 一般说来，基础货币可以由中央银行一般说来，基础货币可以由中央银行直接控制，但是通过进一步分析可以直接控制，但是通过进一步分析可以看出，基础货币的供给会受以下实际看出，基础货币的供给会受以下实际经济活动的影响，从而使中央银行对经济活动的影响，从而使中央银行对基础货币的直接控制的作用有所减弱。基础货币的直接控制的作用有所减弱。 政府预算赤字政府预算赤字 当政府的预算支出大于预算收入时，便产生预算赤字。弥补预算赤字有以下三种办法：增加税收、发行债券和发行

16、货币。如果政府需要弥补预算赤字，除了增加税收外，都会对基础货币产生影响。可是，增税这种方式由于社会反响强烈而很少被采用。 商业银行的贴现贷款需求商业银行的贴现贷款需求 贴现贷款的数量由商业银行和中央银行共同决定，而不受中央银行的完全控制。 国际收支状况国际收支状况 国际收支状况会直接影响外汇市场的汇率。当国际收支顺差到一定程度，本币面临升值的压力或迅速升值，从而影响出口，这是中央银行会增加基础货币投放，以便在外汇市场上用本币购买外币，阻止本币升值。反之，当国际收支逆差到一定程度，中央银行会在外汇市场上抛出外币以换回本币，从而使基础货币减少。四、货币乘数及其对货币供给的影响货币乘数的概念 也称货

17、币扩张系数，是用以说明货币供给总量与基础货币之倍数关系的一种系数。货币乘数对货币供给的影响 在基础货币一定的条件下，货币乘数与货币供给成正比。五、货币乘数的决定因素活期存款的法定准备金比率；定期存款的法定准备金比率；超额准备金比率；通货比率；定期存款比率。以上各因素都对货币乘数负相关货币乘数的数学表达 k为流通中的现金为流通中的现金C C与活期存款与活期存款D D的比率，的比率， rd为活期存款的法定准备金率；为活期存款的法定准备金率； rt为定期存款的法定准备金率；为定期存款的法定准备金率； t为定期存款与活期存款的比率；为定期存款与活期存款的比率； e e为超额准备金率。为超额准备金率。k

18、etrrkmtd11货币乘数和存款乘数的关系 货币乘数和存款乘数非常相似，仅仅在货币乘数和存款乘数非常相似，仅仅在分子上多了一个分子上多了一个k和和k+t,这是因为存款乘这是因为存款乘数仅包括活期存款即数仅包括活期存款即D同，而货币乘数同，而货币乘数则包括流通中的现金、活期存款和定期则包括流通中的现金、活期存款和定期存款。存款。影响货币乘数的因素影响货币乘数的因素 活期存款的法定准备金率活期存款的法定准备金率r rd d、定期存款的、定期存款的法定准备金率法定准备金率r rt t与货币乘数负相关与货币乘数负相关 流通中现金与活期存款的比率流通中现金与活期存款的比率k k（通货比（通货比率）与货

19、币乘数负相关率）与货币乘数负相关( (现金漏损率）现金漏损率）（C/D)C/D) 定期存款与活期存款的比率定期存款与活期存款的比率t t（定期存款（定期存款比率）与货币乘数比率）与货币乘数m m2 2正相关正相关 银行的超额准备金率银行的超额准备金率e e与货币乘数负相关与货币乘数负相关 影响货币乘数变动的因素影响货币乘数变动的因素 、超额准备金比率。 商业银行持有的超额准备金数额，理论上取决于成本与收益的对比关系。 银行持有超额准备金的成本是放弃用于投资可以获得的收益，因此，市场利率越高，持有超额准备的机会成本越高，持有超额准备的动力就会下降。 持有超额准备的收益是可以避免因流动性不足造成的

20、损失，因此，决定持有超额准备多寡的因素是发生流动性不足的可能性和发生流动性不足时从其它渠道获得流动性的难易程度。 影响超额准备金比率的因素主要有：影响超额准备金比率的因素主要有： 利率； 贷款的投资机会； 借入资金的难易程度以及成本大小。 、影响公众通货持有比率的因素 （）公众的流动性偏好程度 通货是流动最高的财富形式，如果人们的收入水平或对将来的预期发生变化，就会变化。 （2）持有通货的机会成本 从相对于其他资产的预期收益率来看，持有现金的预期收益率为0，持有支票存款则可获得少量利息，还可享受免费服务。因此，活期存款的利息率越高，则该比率下降。 税率也会影响，税率越高，越提高逃税动机，遂用现

21、金而不用支票。 3、非交易存款（定期存款）与活期存款的比率。 定期存款与活期存款均是持有财富的方式。随着收入或财富的增长，对二者的需求均增长，但前者增长的幅度应更大些。 因为：从资产选择理论来看，由于非交易存款的预期收益率高于支票存款，因此，当财富增加到一定程度之后，用于日常交易的比率将会下降，用于投资的比率就会上升。 货币乘数中的其他因素（活期存款准备金比率和非支票存款准备金比率）都是由中央银行决定的。因此，是由中央银行和银行以及非银行公众共同决定货币乘数。 既然收入、财富、利率都影响e、k、t，从而影响货币乘数，因此，货币乘数部分是内生的，主要受收入影响。亦即即使央行货币政策不变，货币存量也会随收入增减而增减，它是顺周期变动的。