汇率与国际金融体系(PPT 58页).pptx

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1、n n第十八版保罗萨缪尔森威廉诺德豪斯著第第2929章章 汇率与国际金融体系汇率与国际金融体系 国际贸易的效益在于：生产要素能在全世界范围国际贸易的效益在于：生产要素能在全世界范围国际贸易的效益在于：生产要素能在全世界范围国际贸易的效益在于：生产要素能在全世界范围内被更加有效地利用。内被更加有效地利用。内被更加有效地利用。内被更加有效地利用。约翰约翰约翰约翰斯图亚特斯图亚特斯图亚特斯图亚特穆勒穆勒穆勒穆勒约翰约翰斯图尔特斯图尔特穆勒穆勒 John Stuart MillJohn Stuart MillJohn Stuart MillJohn Stuart Mill（18061806180618

2、061873187318731873），英国思想），英国思想），英国思想），英国思想家、哲学家、经济学家、哲家、哲学家、经济学家、哲家、哲学家、经济学家、哲家、哲学家、经济学家、哲学心理学家，实证主义和功学心理学家，实证主义和功学心理学家，实证主义和功学心理学家，实证主义和功利主义代表人物，经济学的利主义代表人物，经济学的利主义代表人物，经济学的利主义代表人物，经济学的古典学派的最后代表人物，古典学派的最后代表人物，古典学派的最后代表人物，古典学派的最后代表人物，也是心理化学理论的创始人，也是心理化学理论的创始人，也是心理化学理论的创始人，也是心理化学理论的创始人，是被公认有史以来智商最高是被

3、公认有史以来智商最高是被公认有史以来智商最高是被公认有史以来智商最高者之一。他出生于英国伦敦者之一。他出生于英国伦敦者之一。他出生于英国伦敦者之一。他出生于英国伦敦潘顿维尔（潘顿维尔（潘顿维尔（潘顿维尔（PentonvillePentonvillePentonvillePentonville），），），），病逝于法国阿维尼翁病逝于法国阿维尼翁病逝于法国阿维尼翁病逝于法国阿维尼翁（AvignonAvignonAvignonAvignon）。）。）。）。数学知识预备（数学知识预备（2929）n n在经济管理活动中，许多变量之间存在着或近似存在着线在经济管理活动中，许多变量之间存在着或近似存在着线在

4、经济管理活动中，许多变量之间存在着或近似存在着线在经济管理活动中，许多变量之间存在着或近似存在着线性关系。线性代数是研究这种线性关系的最基本的数学工性关系。线性代数是研究这种线性关系的最基本的数学工性关系。线性代数是研究这种线性关系的最基本的数学工性关系。线性代数是研究这种线性关系的最基本的数学工具。具。具。具。n n矩阵是线性代数的主要内容之一，它可使线性方程组的研矩阵是线性代数的主要内容之一，它可使线性方程组的研矩阵是线性代数的主要内容之一，它可使线性方程组的研矩阵是线性代数的主要内容之一，它可使线性方程组的研究得到简化，并且在经济数学中有着广泛的应用。矩阵是究得到简化，并且在经济数学中有

5、着广泛的应用。矩阵是究得到简化，并且在经济数学中有着广泛的应用。矩阵是究得到简化，并且在经济数学中有着广泛的应用。矩阵是整合和处理数据的有力工具。整合和处理数据的有力工具。整合和处理数据的有力工具。整合和处理数据的有力工具。矩阵矩阵n n矩阵在日常生活及经济研究中经常遇到。矩阵在日常生活及经济研究中经常遇到。矩阵在日常生活及经济研究中经常遇到。矩阵在日常生活及经济研究中经常遇到。n n例：在某地区的钢材调运中，有三个产地例：在某地区的钢材调运中，有三个产地例：在某地区的钢材调运中，有三个产地例：在某地区的钢材调运中，有三个产地A1A1A1A1，A2A2A2A2和和和和A3A3A3A3与四与四与

6、四与四个销地个销地个销地个销地B1B1B1B1，B2B2B2B2，B3B3B3B3和和和和B4B4B4B4。调运方案如表所示。调运方案如表所示。调运方案如表所示。调运方案如表所示。销地销地吨数吨数产地产地B B1 1B B2 2B B3 3B B4 4A A1 1A A2 2A A3 311115252434332323838171715156161454542420 02222n n这个调运方案在实践中经常简化成如下的一个数表：这个调运方案在实践中经常简化成如下的一个数表：这个调运方案在实践中经常简化成如下的一个数表：这个调运方案在实践中经常简化成如下的一个数表：这种数表在数学上叫做矩阵。这

7、种数表在数学上叫做矩阵。这种数表在数学上叫做矩阵。这种数表在数学上叫做矩阵。n n由由由由m*nm*nm*nm*n个数排列成的个数排列成的个数排列成的个数排列成的m m m m行行行行n n n n列的矩形数表列的矩形数表列的矩形数表列的矩形数表 叫做叫做叫做叫做m m m m行行行行n n n n列矩阵，其中列矩阵，其中列矩阵，其中列矩阵，其中 叫做矩阵的第叫做矩阵的第叫做矩阵的第叫做矩阵的第i i i i行第行第行第行第j j j j列的元列的元列的元列的元素。素。素。素。n n（1 1 1 1）当矩阵）当矩阵）当矩阵）当矩阵A A A A的所有元素都是零时称为零矩阵，记为的所有元素都是零

8、时称为零矩阵，记为的所有元素都是零时称为零矩阵，记为的所有元素都是零时称为零矩阵，记为O O O On n（2 2 2 2）n n n n阶方阵从左上角元素到右下角元素称为矩阵的主阶方阵从左上角元素到右下角元素称为矩阵的主阶方阵从左上角元素到右下角元素称为矩阵的主阶方阵从左上角元素到右下角元素称为矩阵的主对角线。如果对角线。如果对角线。如果对角线。如果n n n n阶方阵阶方阵阶方阵阶方阵 的元素都关于主对角线的元素都关于主对角线的元素都关于主对角线的元素都关于主对角线对称相等，即对称相等，即对称相等，即对称相等，即 则称方阵则称方阵则称方阵则称方阵A A A A为对称矩阵。为对称矩阵。为对称

9、矩阵。为对称矩阵。n n（3 3 3 3）主对角线以下元素全为零的矩阵称）主对角线以下元素全为零的矩阵称）主对角线以下元素全为零的矩阵称）主对角线以下元素全为零的矩阵称n n n n阶上三角形矩阶上三角形矩阶上三角形矩阶上三角形矩阵，记为阵，记为阵，记为阵，记为几种特殊的矩阵几种特殊的矩阵n n（4 4 4 4）主对角线以上元素全为零的矩阵称为）主对角线以上元素全为零的矩阵称为）主对角线以上元素全为零的矩阵称为）主对角线以上元素全为零的矩阵称为n n n n阶下三角阶下三角阶下三角阶下三角形矩阵，记为形矩阵，记为形矩阵，记为形矩阵，记为n n（5 5 5 5）除主对角线上的元素以外，其余元素全

10、为零的矩）除主对角线上的元素以外，其余元素全为零的矩）除主对角线上的元素以外，其余元素全为零的矩）除主对角线上的元素以外，其余元素全为零的矩阵，称为阵，称为阵，称为阵，称为n n n n阶对角矩阵，记为阶对角矩阵，记为阶对角矩阵，记为阶对角矩阵，记为n n（6 6 6 6）主对角线上的元素全相等的）主对角线上的元素全相等的）主对角线上的元素全相等的）主对角线上的元素全相等的n n n n阶对角矩阵称为阶对角矩阵称为阶对角矩阵称为阶对角矩阵称为 n n n n阶数量矩阵，记为阶数量矩阵，记为阶数量矩阵，记为阶数量矩阵，记为n n（7 7 7 7）如果）如果）如果）如果n n n n阶数量矩阵中的

11、元素阶数量矩阵中的元素阶数量矩阵中的元素阶数量矩阵中的元素a=1a=1a=1a=1，则称该矩阵为，则称该矩阵为，则称该矩阵为，则称该矩阵为n n n n阶单位矩阵，即阶单位矩阵，即阶单位矩阵，即阶单位矩阵，即 或或或或n n（8 8 8 8）把矩阵）把矩阵）把矩阵）把矩阵 的行与列互换得到的的行与列互换得到的的行与列互换得到的的行与列互换得到的n*mn*mn*mn*m阶矩阶矩阶矩阶矩阵，称为阵，称为阵，称为阵，称为A A A A的转置矩阵，记为的转置矩阵，记为的转置矩阵，记为的转置矩阵，记为 则有则有则有则有 课课前前思思考考 1 1 1 1、俗语说、俗语说、俗语说、俗语说“一手交钱，一手交货

12、一手交钱，一手交货一手交钱，一手交货一手交钱，一手交货”。其中，国际贸易是交货，国际金融是交。其中，国际贸易是交货，国际金融是交。其中，国际贸易是交货，国际金融是交。其中，国际贸易是交货，国际金融是交钱。请思考国际金融与国际贸易的关系。钱。请思考国际金融与国际贸易的关系。钱。请思考国际金融与国际贸易的关系。钱。请思考国际金融与国际贸易的关系。2 2 2 2、2023202320232023年年年年 美元的世界货币地位受美元的世界货币地位受美元的世界货币地位受美元的世界货币地位受到威胁。考虑人民币要想成为国际结算货到威胁。考虑人民币要想成为国际结算货到威胁。考虑人民币要想成为国际结算货到威胁。考

13、虑人民币要想成为国际结算货币，需要具备什么条件？币，需要具备什么条件？币，需要具备什么条件？币，需要具备什么条件？3 3 3 3、中国过去和现在实行的是何种汇、中国过去和现在实行的是何种汇、中国过去和现在实行的是何种汇、中国过去和现在实行的是何种汇率制度？是否适应我国率制度？是否适应我国率制度？是否适应我国率制度？是否适应我国社会经济和对外开社会经济和对外开社会经济和对外开社会经济和对外开放的需要？放的需要？放的需要？放的需要？本章主要内容与结构本章主要内容与结构A A A A、国际收支平衡表、国际收支平衡表、国际收支平衡表、国际收支平衡表 国际收支账户国际收支账户国际收支账户国际收支账户 B

14、 B B B、汇率的决定、汇率的决定、汇率的决定、汇率的决定 外汇汇率外汇汇率外汇汇率外汇汇率 外汇市场外汇市场外汇市场外汇市场C C C C、国际货币制度、国际货币制度、国际货币制度、国际货币制度 固定汇率制：古典金本位制固定汇率制：古典金本位制固定汇率制：古典金本位制固定汇率制：古典金本位制 二战后的国际货币体系二战后的国际货币体系二战后的国际货币体系二战后的国际货币体系 浮动汇率制浮动汇率制浮动汇率制浮动汇率制 管理汇率制管理汇率制管理汇率制管理汇率制 当今的混合体系当今的混合体系当今的混合体系当今的混合体系国国际际联联系系 国国国国家家家家之之之之间间间间的的的的经经经经济济济济纽纽纽

15、纽带带带带是是是是什什什什么么么么？从从从从经经经经济济济济学学学学看看看看最最最最重重重重要要要要的的的的无无无无疑疑疑疑是是是是国国国国际际际际贸贸贸贸易易易易和和和和国国国国际际际际金金金金融融融融。国国国国际际际际贸贸贸贸易易易易使使使使得得得得人人人人们们们们能能能能够够够够受受受受惠惠惠惠于于于于各各各各国国国国比比比比较较较较优优优优势势势势下下下下的的的的专专专专业业业业分分分分工工工工所所所所带带带带来来来来的的的的各各各各种种种种好好好好处处处处；而而而而国国国国际际际际金金金金融融融融体体体体系系系系能能能能够够够够促促促促成成成成那那那那些些些些需需需需要要要要美美美美

16、元元元元、欧欧欧欧元元元元和和和和其其其其他他他他货货货货币币币币的的的的商商商商品品品品贸贸贸贸易易易易和和和和交交交交换换换换。本本本本章章章章主主主主要要要要讨讨讨讨论论论论国国国国际际际际货货货货币币币币体体体体系系系系的的的的管管管管理理理理原原原原则则则则。引子引子对对外外贸贸易易的的趋趋势势n n一个很有用的衡量一国开放程度的指标是一国出口或进口一个很有用的衡量一国开放程度的指标是一国出口或进口一个很有用的衡量一国开放程度的指标是一国出口或进口一个很有用的衡量一国开放程度的指标是一国出口或进口占其占其占其占其GDPGDPGDPGDP的比重。的比重。的比重。的比重。图图29-1 2

17、9-1 对外开放程度的上升对外开放程度的上升16 14 12 10 8 6 4 216 14 12 10 8 6 4 2进出口占进出口占GDPGDP的份额（的份额（%）1950 1960 1970 1980 1990 2000 年份年份对对外外贸贸易易的的趋趋势势图图图图29-2 29-2 29-2 29-2 各类经济的开放程度各类经济的开放程度各类经济的开放程度各类经济的开放程度贸易占贸易占贸易占贸易占GDPGDPGDPGDP的比重（的比重（的比重（的比重（%）A A.国国际际收收支支平平衡衡表表n n国际收支平衡表（国际收支平衡表（国际收支平衡表（国际收支平衡表（balance of in

18、ternational balance of international balance of international balance of international paymentspaymentspaymentspayments）是对该国与世界其他各国经济交往的系统记录，是对该国与世界其他各国经济交往的系统记录，是对该国与世界其他各国经济交往的系统记录，是对该国与世界其他各国经济交往的系统记录，是一套衡量该国与世界其他国家所有经济交易的账户。是一套衡量该国与世界其他国家所有经济交易的账户。是一套衡量该国与世界其他国家所有经济交易的账户。是一套衡量该国与世界其他国家所有经济交易的账户。

19、n n主要内容：主要内容：主要内容：主要内容：国际收支账户国际收支账户经常账户经常账户金融账户金融账户国国际际收收支支平平衡衡表表基基本本结结构构 n n经常账户代表商品和服务经常账户代表商品和服务经常账户代表商品和服务经常账户代表商品和服务的收支和转移支付；的收支和转移支付；的收支和转移支付；的收支和转移支付；金融账户包括金融资产和金融账户包括金融资产和金融账户包括金融资产和金融账户包括金融资产和负债的购入和售出；负债的购入和售出；负债的购入和售出；负债的购入和售出；n n基本会计原则：两者之和基本会计原则：两者之和基本会计原则：两者之和基本会计原则：两者之和必为零，即：必为零，即：必为零，

20、即：必为零，即：经常账户经常账户经常账户经常账户+金融账户金融账户金融账户金融账户=+=0=+=0=+=0=+=0 I.I.经常账户经常账户经常账户经常账户 商品（或商品（或商品（或商品（或“贸易余额贸易余额贸易余额贸易余额”）服务服务服务服务 投资收益投资收益投资收益投资收益 单方转移支付单方转移支付单方转移支付单方转移支付II.II.II.II.金融账户金融账户金融账户金融账户 私人私人私人私人 政府政府政府政府 官方储藏变动官方储藏变动官方储藏变动官方储藏变动 其他其他其他其他表表29-1 29-1 国际收支平衡表的基本要素国际收支平衡表的基本要素借借方方和和贷贷方方 如果一笔交易能为该

21、国赚取外汇，就记为贷方工程，是如果一笔交易能为该国赚取外汇，就记为贷方工程，是如果一笔交易能为该国赚取外汇，就记为贷方工程，是如果一笔交易能为该国赚取外汇，就记为贷方工程，是正值；正值；正值；正值；如果一笔交易要花费外汇，就记为借方工程，是负值。如果一笔交易要花费外汇，就记为借方工程，是负值。如果一笔交易要花费外汇，就记为借方工程，是负值。如果一笔交易要花费外汇，就记为借方工程，是负值。总的来讲，出口为贷方，进口为借方。总的来讲，出口为贷方，进口为借方。总的来讲，出口为贷方，进口为借方。总的来讲，出口为贷方，进口为借方。国际收支平衡表的基本会计原则：国际收支平衡表的基本会计原则：n n中国民航

22、从欧洲进口中国民航从欧洲进口中国民航从欧洲进口中国民航从欧洲进口“空中客车空中客车空中客车空中客车”飞机，飞机，飞机，飞机，2001200120012001年夏季北京年夏季北京年夏季北京年夏季北京“紫禁城午门演唱会紫禁城午门演唱会紫禁城午门演唱会紫禁城午门演唱会”举办单位向意大利三大男高音支付举办单位向意大利三大男高音支付举办单位向意大利三大男高音支付举办单位向意大利三大男高音支付几百万美元出场费，因为中国购置外国商品和劳务发生了几百万美元出场费，因为中国购置外国商品和劳务发生了几百万美元出场费，因为中国购置外国商品和劳务发生了几百万美元出场费，因为中国购置外国商品和劳务发生了支付（进口），记

23、入中国经常帐户借方。支付（进口），记入中国经常帐户借方。支付（进口），记入中国经常帐户借方。支付（进口），记入中国经常帐户借方。n n浙江玩具制造厂商向英国出口玩具，我国在中东地区工程浙江玩具制造厂商向英国出口玩具，我国在中东地区工程浙江玩具制造厂商向英国出口玩具，我国在中东地区工程浙江玩具制造厂商向英国出口玩具，我国在中东地区工程建筑安装队工人汇回或带回外汇收入，则是中国向外国出建筑安装队工人汇回或带回外汇收入，则是中国向外国出建筑安装队工人汇回或带回外汇收入，则是中国向外国出建筑安装队工人汇回或带回外汇收入，则是中国向外国出售了商品和劳务（出口），记入中国经常帐户的贷方。售了商品和劳务（出

24、口），记入中国经常帐户的贷方。售了商品和劳务（出口），记入中国经常帐户的贷方。售了商品和劳务（出口），记入中国经常帐户的贷方。案例案例国国际际收收支支平平衡衡表表的的工工程程uu经经经经常常常常账账账账户户户户余余余余额额额额（b b b ba a a al l l la a a an n n nc c c ce e e e o o o on n n n c c c cu u u ur r r rr r r re e e en n n nt t t t a a a ac c c cc c c co o o ou u u un n n nt t t t）包包包包括括括括所所所所有有有有的的的的收

25、收收收入入入入和和和和支支支支出出出出工工工工程程程程：商商商商品品品品和和和和服服服服务务务务的的的的出出出出口口口口和和和和进进进进口口口口、投投投投资资资资收收收收益益益益、转转转转移移移移支支支支付付付付。商商商商品品品品的的的的进进进进出出出出口口口口差差差差额额额额。航航航航运运运运、金金金金融融融融服服服服务务务务、境境境境外外外外旅旅旅旅游游游游工工工工程程程程。包包包包括括括括国国国国外外外外投投投投资资资资收收收收益益益益。代代代代表表表表不不不不需需需需要要要要以以以以商商商商品品品品和和和和服服服服务务务务作作作作为为为为回回回回报报报报的的的的单单单单方方方方面面面面

26、的的的的转转转转移移移移支支支支付付付付。转移支付转移支付投资收益投资收益服务工程服务工程贸易余额贸易余额 国际收支平衡表，国际收支平衡表，国际收支平衡表，国际收支平衡表，2002200220022002年（年（年（年（10101010亿美元）亿美元）亿美元）亿美元）（a a a a）工程）工程）工程）工程（b b b b）贷方）贷方）贷方）贷方（+）（c c c c）借方）借方）借方）借方（-）（d d d d）净贷）净贷）净贷）净贷（+）或净借）或净借）或净借）或净借（-）.经常账户经常账户经常账户经常账户-503-503 a.a.商品贸易余额商品贸易余额683683-1167-1167-

27、484-484 b.b.服服 务务289289-240-2404949 c.c.投资收益投资收益245245-257-257-12-12 d.d.单方转移支付单方转移支付-56-56.金融账户金融账户金融账户金融账户【贷出（贷出（贷出（贷出（-）或借入（）或借入（）或借入（）或借入（+）】503503 a.a.私人借贷私人借贷534534-152-152381381 b.b.政府政府 官方储藏变动官方储藏变动-4-4 其他国家官方资产在其他国家官方资产在 的变的变动动9797 c.c.统计误差统计误差2929.经常账户和金融账户总计经常账户和金融账户总计经常账户和金融账户总计经常账户和金融账户

28、总计0 0表表表表29-2 29-2 29-2 29-2 国际收支平衡表的基本内容，国际收支平衡表的基本内容，国际收支平衡表的基本内容，国际收支平衡表的基本内容，2002200220022002年年年年国国际际收收支支平平衡衡表表的的工工程程uu金金金金融融融融账账账账户户户户 金金金金融融融融账账账账户户户户的的的的交交交交易易易易是是是是本本本本国国国国公公公公民民民民和和和和外外外外国国国国公公公公民民民民之之之之间间间间的的的的资资资资产产产产交交交交易易易易，包包包包括括括括金金金金融融融融资资资资产产产产和和和和负负负负债债债债的的的的购购购购入入入入和和和和售售售售出出出出。借借

29、借借贷贷贷贷记记记记账账账账规规规规则则则则：复复复复式式式式记记记记账账账账法法法法n n增增增增加加加加一一一一国国国国资资资资产产产产和和和和减减减减少少少少债债债债务务务务记记记记入入入入借借借借方方方方（-）n n减减减减少少少少一一一一国国国国资资资资产产产产和和和和增增增增加加加加债债债债务务务务记记记记入入入入贷贷贷贷方方方方（+）n n中中中中国国国国驻驻驻驻美美美美使使使使馆馆馆馆花花花花费费费费数数数数千千千千万万万万美美美美元元元元购购购购置置置置地地地地皮皮皮皮建建建建立立立立新新新新馆馆馆馆时时时时，或或或或者者者者某某某某中中中中国国国国企企企企业业业业用用用用1

30、 1 1 1亿亿亿亿美美美美元元元元外外外外汇汇汇汇购购购购置置置置了了了了 政政政政府府府府债债债债券券券券，都都都都记记记记为为为为中中中中国国国国资资资资本本本本工工工工程程程程的的的的借借借借方方方方。n n通通通通用用用用汽汽汽汽车车车车公公公公司司司司投投投投资资资资几几几几亿亿亿亿美美美美元元元元在在在在上上上上海海海海设设设设厂厂厂厂，或或或或者者者者 某某某某风风风风险险险险投投投投资资资资公公公公司司司司购购购购置置置置了了了了“搜搜搜搜狐狐狐狐”在在在在N N N NA A A AS S S SD D D DA A A AQ Q Q Q上上上上市市市市股股股股票票票票，则

31、则则则记记记记在在在在中中中中国国国国资资资资本本本本帐帐帐帐户户户户的的的的贷贷贷贷方方方方。案例案例年轻的和正在成长的债务国年轻的和正在成长的债务国成熟的债权国成熟的债权国成熟的债务国成熟的债务国新兴债权国新兴债权国国际收支的生命周期国际收支的生命周期 最近最近2020年，年，又进入一个有意义的新阶段：大量从国外又进入一个有意义的新阶段：大量从国外借款来为国内投资融资。这主要是因为：借款来为国内投资融资。这主要是因为：1.1.国内储蓄无法满足投资所需；国内储蓄无法满足投资所需；2.2.良好的政治、经济环境吸引资本大量流入。良好的政治、经济环境吸引资本大量流入。“国家债务钟国家债务钟国家债务

32、钟国家债务钟”有有有有26262626英尺长、英尺长、英尺长、英尺长、11111111英尺高，位于纽约第六大道英尺高，位于纽约第六大道英尺高，位于纽约第六大道英尺高，位于纽约第六大道和和和和42424242街的交汇点，离著名的时街的交汇点，离著名的时街的交汇点，离著名的时街的交汇点，离著名的时代广场不远。代广场不远。代广场不远。代广场不远。需要用需要用需要用需要用500500500500个灯泡显示数个灯泡显示数个灯泡显示数个灯泡显示数字的所谓字的所谓字的所谓字的所谓“国家债务钟国家债务钟国家债务钟国家债务钟”是在是在是在是在老布什刚刚上台的老布什刚刚上台的老布什刚刚上台的老布什刚刚上台的198

33、9198919891989年建立年建立年建立年建立的，每月需要的，每月需要的，每月需要的，每月需要2000200020002000美元的维护美元的维护美元的维护美元的维护费用。其目的就是为了提醒费用。其目的就是为了提醒费用。其目的就是为了提醒费用。其目的就是为了提醒 人多为子孙后代着想，在经济人多为子孙后代着想，在经济人多为子孙后代着想，在经济人多为子孙后代着想，在经济问题上不要问题上不要问题上不要问题上不要“寅吃卯粮寅吃卯粮寅吃卯粮寅吃卯粮”。人。人。人。人们发现，们发现，们发现，们发现，当时负债当时负债当时负债当时负债6.16.16.16.1万亿万亿万亿万亿美元，也就是说，每个美元，也就是

34、说，每个美元，也就是说，每个美元，也就是说，每个 家家家家庭要承担庭要承担庭要承担庭要承担66791667916679166791美元的国家债美元的国家债美元的国家债美元的国家债务。从此，这个数字就不断增务。从此，这个数字就不断增务。从此，这个数字就不断增务。从此，这个数字就不断增加。加。加。加。国家债务钟国家债务钟B B.汇汇率率的的决决定定外外外外汇汇汇汇汇汇汇汇率率率率（f f f fo o o or r r re e e ei i i ig g g gn n n n e e e ex x x xc c c ch h h ha a a an n n ng g g ge e e e r r

35、 r ra a a at t t te e e e）以以以以另另另另一一一一国国国国货货货货币币币币来来来来表表表表示示示示的的的的本本本本国国国国货货货货币币币币的的的的价价价价格格格格，其其其其上上上上下下下下最最最最终终终终由由由由外外外外汇汇汇汇市市市市场场场场决决决决定定定定。标标标标价价价价方方方方式式式式：我我我我们们们们习习习习惯惯惯惯上上上上以以以以一一一一单单单单位位位位本本本本币币币币能能能能购购购购置置置置多多多多少少少少外外外外国国国国货货货货币币币币这这这这一一一一标标标标价价价价法法法法来来来来衡衡衡衡量量量量外外外外汇汇汇汇汇汇汇汇率率率率。举举举举例例例例来来

36、来来讲讲讲讲，美美美美元元元元的的的的汇汇汇汇率率率率可可可可以以以以是是是是1 1 1 1美美美美元元元元兑兑兑兑换换换换6 6 6 6.8 8 8 8人人人人民民民民币币币币（6 6 6 6.8 8 8 8￥/）。外外汇汇市市场场uu 外外外外汇汇汇汇市市市市场场场场（f f f fo o o or r r re e e ei i i ig g g gn n n n e e e ex x x xc c c ch h h ha a a an n n ng g g ge e e e m m m ma a a ar r r rk k k ke e e et t t t）:交交交交易易易易不不不不

37、同同同同国国国国家家家家的的的的货货货货币币币币并并并并决决决决定定定定外外外外汇汇汇汇汇汇汇汇率率率率的的的的场场场场所所所所。uu我我我我们们们们可可可可以以以以利利利利用用用用熟熟熟熟悉悉悉悉的的的的供供供供求求求求曲曲曲曲线线线线来来来来说说说说明明明明市市市市场场场场是是是是如如如如何何何何决决决决定定定定外外外外汇汇汇汇的的的的价价价价格格格格即即即即外外外外汇汇汇汇汇汇汇汇率率率率，就就就就是是是是供供供供给给给给和和和和需需需需求求求求到到到到达达达达平平平平衡衡衡衡时时时时的的的的那那那那个个个个价价价价格格格格。uu下下下下面面面面，我我我我们们们们以以以以图图图图2 2

38、2 29 9 9 9-3 3 3 3所所所所示示示示的的的的 和和和和 的的的的交交交交易易易易来来来来说说说说明明明明外外外外汇汇汇汇汇汇汇汇率率率率是是是是如如如如何何何何决决决决定定定定。图图图图外汇（美元）外汇（美元）美元美元外汇汇率（日元外汇汇率（日元/美元）美元）e1000D S S DE 供给：当供给：当供给：当供给：当 人购置外国人购置外国人购置外国人购置外国商品、服务和资产时，他商品、服务和资产时，他商品、服务和资产时，他商品、服务和资产时，他们就会提供美元。们就会提供美元。们就会提供美元。们就会提供美元。需求：当外国人购置需求：当外国人购置需求：当外国人购置需求：当外国人购

39、置 商品、服务和资产时，他商品、服务和资产时，他商品、服务和资产时，他商品、服务和资产时，他们就会需求美元。们就会需求美元。们就会需求美元。们就会需求美元。市场力量促使汇率升市场力量促使汇率升市场力量促使汇率升市场力量促使汇率升降以实现供求平衡，价格降以实现供求平衡，价格降以实现供求平衡，价格降以实现供求平衡，价格会稳定在均衡汇率上，在会稳定在均衡汇率上，在会稳定在均衡汇率上，在会稳定在均衡汇率上，在此汇率水平上，人们意愿此汇率水平上，人们意愿此汇率水平上，人们意愿此汇率水平上，人们意愿的买入量恰好等于意愿的的买入量恰好等于意愿的的买入量恰好等于意愿的的买入量恰好等于意愿的卖出量。图中卖出量。

40、图中卖出量。图中卖出量。图中E E E E点所示的点所示的点所示的点所示的100100100100日元日元日元日元/1/1/1/1美元的市场汇美元的市场汇美元的市场汇美元的市场汇率正是均衡汇率。率正是均衡汇率。率正是均衡汇率。率正是均衡汇率。图图29-3 29-3 外汇汇率的决定外汇汇率的决定 汇汇率率变变动动术术语语uu贬贬贬贬值值值值（d d d de e e ep p p pr r r re e e ec c c ci i i ia a a at t t ti i i io o o on n n n）：当当当当一一一一国国国国货货货货币币币币相相相相对对对对于于于于其其其其他他他他国国国

41、国家家家家的的的的货货货货币币币币价价价价值值值值下下下下跌跌跌跌时时时时，我我我我们们们们说说说说该该该该国国国国货货货货币币币币经经经经历历历历了了了了一一一一次次次次贬贬贬贬值值值值。区区区区别别别别于于于于降降降降值值值值(d d d de e e ev v v va a a al l l lu u u ua a a at t t ti i i io o o on n n n)：当当当当一一一一国国国国 由由由由官官官官方方方方确确确确定定定定的的的的外外外外汇汇汇汇汇汇汇汇率率率率被被被被调调调调低低低低时时时时，我我我我们们们们说说说说该该该该国国国国货货货货币币币币经经经经历历历

42、历了了了了一一一一次次次次降降降降值值值值。uu升升升升值值值值(a a a ap p p pp p p pr r r re e e ec c c ci i i ia a a at t t ti i i io o o on n n n)：当当当当一一一一国国国国货货货货币币币币相相相相对对对对其其其其他他他他国国国国家家家家的的的的货货货货币币币币价价价价值值值值上上上上升升升升时时时时，则则则则说说说说该该该该国国国国货货货货币币币币经经经经历历历历了了了了一一一一次次次次升升升升值值值值。区区区区别别别别于于于于增增增增值值值值（r r r re e e ev v v va a a al

43、l l lu u u ua a a at t t ti i i io o o on n n n):当当当当官官官官方方方方外外外外汇汇汇汇汇汇汇汇率率率率被被被被调调调调高高高高时时时时，则则则则说说说说该该该该国国国国货货货货币币币币经经经经历历历历了了了了一一一一次次次次增增增增值值值值。外汇（美元）外汇（美元）美元美元外汇汇率（日元外汇汇率（日元/美元）美元）e1000D D S S D DE图图29-4 29-4 对美元需求的下降导致美元的贬值对美元需求的下降导致美元的贬值贸易行情变动对汇率的影响贸易行情变动对汇率的影响7575EE 假设假设 发生衰退或发生衰退或通货紧缩，进口需求通货

44、紧缩，进口需求下降，结果对美元需下降，结果对美元需求减少，导致需求曲求减少，导致需求曲线左移，从而美元贬线左移，从而美元贬值，日元升值。值，日元升值。外汇（美元）外汇（美元）美元美元外汇汇率（日元外汇汇率（日元/美元）美元）e 100 1000 D S S D E图图29-5 29-5 货币紧缩增加了对美元的需求，导致美元升值货币紧缩增加了对美元的需求，导致美元升值贸易行情变动对汇率的影响贸易行情变动对汇率的影响DDDD 125 125EE金融账户的例子：金融账户的例子：由于通货膨胀压力由于通货膨胀压力上升，美联储实行了上升，美联储实行了紧缩货币的政策，导紧缩货币的政策，导致美元利率升高，从致

45、美元利率升高，从而刺激投资人购置美而刺激投资人购置美元证券，增加了对美元证券，增加了对美元的需求，导致美元元的需求，导致美元升值。升值。汇汇率率和和国国际际收收支支账账户户 汇汇汇汇率率率率变变变变化化化化可可可可以以以以作作作作为为为为一一一一个个个个均均均均衡衡衡衡器器器器，消消消消除除除除国国国国际际际际收收收收支支支支账账账账户户户户中中中中的的的的不不不不平平平平衡衡衡衡现现现现象象象象。以以以以1 1 1 19 9 9 99 9 9 90 0 0 0年年年年德德德德国国国国央央央央行行行行提提提提高高高高利利利利率率率率以以以以抑抑抑抑制制制制通通通通货货货货膨膨膨膨胀胀胀胀为为为

46、为例例例例。货货货货币币币币紧紧紧紧缩缩缩缩后后后后，利利利利率率率率升升升升高高高高，于于于于是是是是对对对对德德德德国国国国马马马马克克克克的的的的需需需需求求求求增增增增加加加加；汇汇汇汇率率率率此此此此时时时时起起起起到到到到了了了了一一一一个个个个均均均均衡衡衡衡器器器器的的的的作作作作用用用用：马马马马克克克克需需需需求求求求的的的的增增增增加加加加导导导导致致致致马马马马克克克克升升升升值值值值，使使使使得得得得德德德德国国国国商商商商品品品品变变变变得得得得更更更更加加加加昂昂昂昂贵贵贵贵，从从从从而而而而德德德德国国国国出出出出口口口口会会会会减减减减少少少少，进进进进口口口

47、口增增增增加加加加。购购置置力力平平价价和和汇汇率率 购购购购置置置置力力力力平平平平价价价价理理理理论论论论（p p p pu u u ur r r rc c c ch h h ha a a as s s si i i in n n ng g g g-p p p po o o ow w w we e e er r r r p p p pa a a ar r r ri i i it t t ty y y y ，简简简简称称称称P P P PP P P PP P P P）:一一一一国国国国的的的的汇汇汇汇率率率率将将将将倾倾倾倾向向向向于于于于使使使使在在在在国国国国内内内内购购购购置置置置贸贸

48、贸贸易易易易品品品品的的的的本本本本钱钱钱钱等等等等于于于于在在在在国国国国外外外外购购购购置置置置这这这这些些些些商商商商品品品品的的的的本本本本钱钱钱钱。通通通通货货货货膨膨膨膨胀胀胀胀率率率率高高高高的的的的国国国国家家家家将将将将倾倾倾倾向向向向于于于于使使使使其其其其货货货货币币币币贬贬贬贬值值值值。P P P PP P P PP P P P理理理理论论论论只只只只是是是是一一一一个个个个近近近近似似似似的的的的、并并并并不不不不能能能能准准准准确确确确预预预预测测测测汇汇汇汇率率率率变变变变动动动动的的的的理理理理论论论论。贸贸贸贸易易易易壁壁壁壁垒垒垒垒、运运运运输输输输本本本本

49、钱钱钱钱以以以以及及及及非非非非贸贸贸贸易易易易服服服服务务务务的的的的出出出出现现现现，也也也也使使使使得得得得各各各各国国国国货货货货币币币币的的的的价价价价格格格格和和和和购购购购置置置置力力力力之之之之间间间间出出出出现现现现背背背背离离离离。短短短短期期期期内内内内金金金金融融融融资资资资产产产产的的的的流流流流动动动动也也也也可可可可以以以以大大大大大大大大压压压压倒倒倒倒贸贸贸贸易易易易商商商商品品品品的的的的流流流流动动动动。注意注意 购购置置力力平平价价和和国国家家经经济济规规模模 在在在在衡衡衡衡量量量量国国国国家家家家经经经经济济济济规规规规模模模模时时时时，使使使使用用

50、用用市市市市场场场场汇汇汇汇率率率率有有有有两两两两个个个个困困困困难难难难：a)a)a)a)市市市市场场场场汇汇汇汇率率率率上上上上下下下下波波波波动动动动剧剧剧剧烈烈烈烈，国国国国家家家家的的的的经经经经济济济济规规规规模模模模很很很很容容容容易易易易在在在在一一一一夜夜夜夜之之之之间间间间变变变变化化化化1 1 1 10 0 0 0%或或或或2 2 2 20 0 0 0%；b)b)b)b)在在在在使使使使用用用用市市市市场场场场汇汇汇汇率率率率时时时时，许许许许多多多多穷穷穷穷国国国国看看看看起起起起来来来来只只只只有有有有很很很很少少少少的的的的国国国国民民民民产产产产出出出出。现现现