2015-2021年中级会计考试《财务管理》历年真题合集.pdf

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1、2015年会计专业技术资格考试中级财务管理真题一、单项选择题（本类题共2 5 小题，每小题1 分，共 2 5 分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分）1.下列各种筹资方式中，最有利于降低公司财务风险的是（）A.发行普通股B.发行优先股C.发行公司债券D.发行可转换债券2.下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是（）。A.融资租赁B.发行股票C.发行债券D.发行短期融资券3.下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点的是（）。A.资本成本较低B.筹资速

2、度较快C.筹资规模有限D.形成生产能力较快4.下列各种筹资方式中，企业无需支付资金占用费的是（）。A.发行债券B.发行优先股C.发行短期票据D.发行认股权证5.某公司向银行借款2 0 0 0 万元，年利率为8%,筹资费率为0.5%,该公司适用的所得税税率为 2 5%,则该笔借款的资本成本是（）。A.6.0 0%B.6.0 3%C.8.0 0%D.8.0 4%6.确定股东是否有权领取本期股利的截止日期是（）。A.除息日B.股权登记日C.股利宣告日D.股利发放日7.下列各种财务决策方法中，可以用于确定最优资本结构且考虑了市场反应和风险因素的是（）。A.现值指数法B.每股收益分析法C.公司价值分析法

3、D.平均资本成本比较法8.某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为6 0 万元，预计新生产线投产后每年可为公司新增净利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期为（）年。A.5B.6C.1 0D.1 59.某公司预计M设备报废时的净残值为3 5 0 0 元，税法规定净残值为5 0 0 0 元，该公司适用的所得税税率为2 5%,则该设备报废引起的预计现金净流量为（）元。A.3 1 2 5B.3 8 7 5C.4 6 2 5D.5 3 7 51 0 .市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。下列相关表述中，不正确的是（）。A.市场利率上升会导致债券价值下降B.长期债券的价值对市

4、场利率的敏感性小于短期债券C.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小D.债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异11.某公司用长期资金来源满足非流动资产和部分永久性流动资产的需要，而用短期资金来源满足剩余部分永久性流动资产和全部波动性资产的需要，则该公司的流动资产融资策略是（）。A.激进融资策略B.保守融资策略C.折中融资策略D.期限匹配融资策略12 .某公司全年需用X材 料 18 0 0 0 件，计划开工3 6 0 天。该材料订货日至到货日的时间为5天，保险储备量为10 0 件。该材料的再订货点是（）件。A.10 0B.15 0C.2 5 0D.3 5 013.某公司

5、向银行借款10 0 万元，年利率为8%,银行要求保留12%的补偿性余额，则该借款的实际年利率为（）。A.6.6 7%B.7.14%C.9.0 9%D.11.0 4%14.下列关于量本利分析基本假设的表述中，不正确的是（）。A.产销平衡B,产品产销结构稳定C.销售收入与业务量呈完全线性关系D.总成本由营业成本和期间费用两部分组成15.某公司生产和销售单一产品，该产品单位边际贡献为2元，2 0 14年销售量为4 0 万件，利润为5 0 万元。假设成本性态保持不变，则销售量的利润敏感系数是（）。A.0.6 0B.0.8 0C.1.2 5I）.1.6 016.某股利分配理论认为，由于对资本利得收益征收

6、的税率低于对股利收益征收的税率，企业应采用低股利政策。该股利分配理论是（）。A.代理理论B.信号传递理论C.“手中鸟”理论D.所得税差异理论17.下列各项中，受企业股票分割影响的是（）。A.每股股票价值B.股东权益总额C.企业资本结构D.股东持股比例18.下列各项股利支付形式中，不会改变企业资本结构的是（）。A.股票股利B.财产股利C.负债股利I）.现金股利19 .（该知识点教材已删除）下列成本项目中，与传统成本法相比，运用作业成本法核算更具有优势的是（）。A.直接材料成本B.直接人工成本C.间接制造费用D.特定产品专用生产线折旧费2 0 .产权比率越高，通常反映的信息是（）oA.财务结构越稳

7、健B.长期偿债能力越强C.财务杠杆效应越强D.股东权益的保障程度越高2 1.某公司向银行借款1 0 0 0 万元，年利率为4%,按季度付息，期限为1 年，则该借款的实际年利率为（A.2.0 1%B.4.0 0%C.4.0 4%D.4.0 6%2 2.当某上市公司的B系数大于0时,下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是（）。A.系统风险高于市场组合风险B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度2 3.（根据教材重新表述）运用弹性预算编制成本费用预算包括以下步骤：分析预算项目与业务量之间的数量依存关系，

8、确定弹性定额；构建弹性预算模型，形成预算方案；确定弹性预算适用项目，识别相关的业务量并预测业务量在预算期内可能存在的不同水平和弹性幅度；审定预算方案并上报企业预算管理委员会等专门机构审议后，报董事会等机构审批。这四个步骤的正确顺序是（）。A.B.C.D.2 4.（根据教材重新表述）企业根据上一期预算执行情况和新的预测结果，对原有的预算方案进行调整和补充、逐期滚动、持续推进的预算编制方法是（）。A.滚动预算法B.弹性预算法C.零基预算法D.定期预算法25.当一些债务即将到期时，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举新债还旧债。这种筹资的动机是（）。A.扩张性筹资动机B.支付性

9、筹资动机C.调整性筹资动机D.创立性筹资动机二、多项选择题（本类题共10小题，每小题2 分，共 20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分）1.下列各项中，属于剩余股利政策优点的有（）A.保持目标资本结构B.降低再投资资本成本C.使股利与企业盈余紧密结合D.实现企业价值的长期最大化2.下列各项因素中，影响企业偿债能力的有（）。A.经营租赁B.或有事项C.资产质量D.授信额度3.公司制企业可能存在经营者和股东之间的利益冲突，解决这一冲突的方式有（）。A.解聘

10、B.接收C.收回借款D.授予股票期权4.下列各项措施中，能够缩短现金周转期的有（）。A.减少对外投资B.延迟支付货款C.加速应收账款的回收D.加快产品的生产和销售5.根据责任成本管理基本原理，成本中心只对可控成本负责。可控成本应具备的条件有（A.该成本是成本中心可计量的B.该成本的发生是成本中心可预见的C.该成本是成本中心可调节和控制的D.该成本是为成本中心取得收入而发生的6.某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%,分6次还清，从第5年至第10年每年末偿还本息5000元。下列计算该笔借款现值的算式中，正确的有（）。A.5000X（P/A,10%,6）X（P/F,10%,3）B.5000X（P

11、/A,10%,6）X（P/F,10%,4）C.5000X （P/A,10%,9）-（P/A,10%,3）1D.5000X （P/A,10%,10）-（P/A,10%,4）7.下列各项预算中，与编制利润表预算直接相关的有（）。A.销售预算B.生产预算C.产品成本预算D.销售及管理费用预算8.下列各项中，属于盈余公积金用途的有（）oA.弥补亏损B.转增股本C.扩大经营D.分配股利9.下列各项因素中，影响企业资本结构决策的有（）。A.企业的经营状况B.企业的信用等级C.国家的货币供应量D.管理者的风险偏好10.在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有（）。A.税后营业

12、利润+非付现成本B.营业收入-付现成本-所得税C.（营业收入-付现成本）X（1-所得税税率）D.营业收入X（1-所得税税率）+非付现成本X所得税税率三、判 断 题（本类题共10小题，每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，用鼠标点击相应的选项。每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分）1.企业在初创期通常采用外部筹资，而在成长期通常采用内部筹资。（）2.资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。（）3.某投资者进行间接投资，与其交易的筹资者是在进行直接筹资；某投资者进行直接投资，与其交易的筹资者是在进行间接筹资。（）

13、4.营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。（）5.对作业和流程的执行情况进行评价时，使用的考核指标可以是财务指标也可以是非财务指标，其中非财务指标主要用于时间、质量、效率三个方面的考核。（）6 .当公司处于经营稳定或成长期,对未来的盈利和支付能力可作出准确判断并具有足够把握时，可以考虑采用稳定增长的股利政策，增强投资者的信心。（）7 .业绩股票激励模式只对业绩目标进行考核，而不要求股价的上涨，因而比较适合业绩稳定的上市公司。（）8 .企业财务管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化等理论，其中，公司价值最大化、股东财富最大化和相关者

14、利益最大化都是以利润最大化为基础的。（）9 .必要收益率与投资者认识到的风险有关。如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高。（）1 0 .（根据教材重新表述）年度预算经批准后，原则上不作调整。但是，当内外战略环境发生重大变化或突发大事件等，导致预算编制的基本假设发生重大变化时，可进行预算调整。（）四、计算分析题（本类题共4小题，每小题5分，共 2 0 分。凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数）1 .甲公

15、司拟投资1 0 0 万元购置一台新设备，年初购入时支付2 0%的款项，剩余8 0%的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5 年，预计净残值为5万 元（与税法规定的净残值相同），按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金1 0 万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增净利润H 万元。该项投资要求的必要报酬率为1 2%。相关货币时间价值系数如下表所示：货币时间价值系数表年 份（n）12345(P/F,1 2%,n)0.8 9 2 90.7 9 7 20.7 1 1 80.6 3 5 50.5 6 7 4(P/A,1 2%,n)0.8 9 2 91.6 9

16、0 12.4 0 1 83.0 3 7 33.6 0 4 8要求：（1）计算新设备每年折旧额。（2）计算新设备投入使用后第广4年营业现金净流量（N C F 门）。（3）计算新设备投入使用后第5年现金净流量（N C F$）。（4）计算原始投资额。（5）计算新设备购置项目的净现值（N P V）2 .丙公司是一家上市公司，管理层要求财务部门对公司的财务状况和经营成果进行评价。财务部门根据公司2 0 1 3 年和2 0 1 4 年的年报整理出用于评价的部分财务数据，如下表所示：丙公司部分财务数据单位：万元资产负债表项目2 0 1 4 年期末余额2 0 1 3 年期末余额应收账款6 5 0 0 05 5

17、 0 0 0流动资产合计2 0 0 0 0 02 2 0 0 0 0流动负债合计1 2 0 0 0 01 1 0 0 0 0负债合计3 0 0 0 0 03 0 0 0 0 0资产总计8 0 0 0 0 07 0 0 0 0 0单位：万元利润表项目2 0 1 4 年度2 0 1 3 年度营业收入4 2 0 0 0 04 0 0 0 0 0净利润6 7 5 0 05 5 0 0 0要求：（1）计算2 0 1 4 年末的下列财务指标：营运资金；权益乘数。（2）计算2 0 1 4 年度的下列财务指标：应收账款周转率；净资产收益率；资本保值增值率。3 .乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。根据有关资

18、料分析，2 0 1 5 年该公司全年现金需求量为8 1 0 0 万元，每次现金转换的成本为0.2 万元，持有现金的机会成本率为1 0 虬要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的现金转换次数。（3）计算最佳现金持有量下的现金交易成本。（4）计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。（5）计算最佳现金持有量下的相关总成本。4 .丁公司2 0 1 4 年末的长期借款余额为1 2 0 0 0 万元，短期借款余额为零。该公司的最佳现金持有量为5 0 0 万元，如果资金不足，可向银行借款。假设：银行要求借款的金额是1 0 0 万元的倍数，而偿还本金的金额是1 0 万元的倍数；新增借款发生

19、在季度期初，偿还借款本金发生在季度期末，先偿还短期借款；借款利息按季度平均计提，并在季度期末偿还。丁公司编制了 2 0 1 5 年分季度的资金预算，部分信息如下表所示：丁公司2 0 1 5 年资金预算的部分信息单位:万元季度二三四现金余缺-7 5 0 0(C)X-4 5 0长期借款6 0 0 005 0 0 00短期借款2 6 0 000(E)偿还短期借款01 4 5 01 1 5 00偿还短期借款利息（年利率8%）5 2(B)(D)X偿还长期借款利息（年利率1 2%）5 4 05 4 0X6 9 0期末现金余额(A)5 0 3XX注：表 中“X”表示省略的数据。要求：确定上表中英文字母代表的

20、数值（不需要列示计算过程）。五、综 合 题（本类题共2 题，第 1 小 题 1 0 分，第 2小 题 1 5 分，共 2 5 分。凡要求计算的项目均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）1.乙公司是一家上市公司，该公司2 0 1 4 年末资产总计为1 0 0 0 0 万元，其中负债合计为2 0 0 0万元。该公司适用的所得税税率为2 5 九相关资料如下：资料一：预计乙公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表1 所示：表 1 乙公司相关资料2 0 1 4 年末股票每股市价8.

21、7 5 元2 0 1 4 年股票的B系数1.2 52 0 1 4 年无风险收益率4%2 0 1 4 年市场组合的收益率1 0%预计股利年增长率6.5%资料二：乙公司认为2 0 1 4 年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2 所示：预计2 0 1 5 年每股现金股利(D,)0.5元表 2不同资本结构下的债务利率与权益资本成本方案负债(万元)债务利率税后债务

22、资本成本按资本资产定价模型确定的权益资本成本以账面价值为权重确定的平均资本成本原资本结构2 0 0 0(A)4.5%X(C)新资本结构4 0 0 07%(B)1 3%(D)注：表 中“X”表示省略的数据。要求：(1)根据资料一，利用资本资产定价模型计算乙公司股东要求的必要收益率；(2)根据资料一，利用股票估价模型，计算乙公司2 0 1 4 年末股票的内在价值；(3)根据上述计算结果，判断投资者2 0 1 4 年末是否应该以当时的市场价格买入乙公司股票,并说明理由；(4)确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)；(5)根 据(4)的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明

23、理由；(6)预计2 0 1 5 年乙公司的息税前利润为1 4 0 0 万元，假 设 2 0 1 5 年该公司选择债务为4 0 0 0万元的资本结构，2 0 1 6 年的经营杠杆系数(D 0 L)为 2,计算该公司2 0 1 6 年的财务杠杆系数(D F L)和总杠杆系数(D T D o2.戊公司生产和销售E、F两种产品，每年产销平衡。为了加强产品成本管理，合理确定下年度经营计划和产品销售价格，该公司专门召开总经理办公会进行讨论。相关资料如下：资料一：2 0 1 4 年 E产品实际产销量为3 6 8 0 件，生产实际用工为7 0 0 0 小时，实际人工成本为 16 元/小时。标准成本资料如下表所

24、示：E 产品单位标准成本项目直接材料直接人工制造费用价格标准3 5 元/千克15 元/小时10 元/小时用量标准2 千克/件2小时/件2小 时/件 资料二：F 产品年设计生产能力为15 0 0 0 件，2 0 15 年计划生产12 0 0 0 件，预计单位变动成本为 2 0 0 元，计划期的固定成本总额为7 2 0 0 0 0 元。该产品适用的消费税税率为5%,成本利润率为2 0%o资料三：戊公司接到F产品的一个额外订单，意向订购量为2 8 0 0 件，订单价格为2 9 0 元/件，要求2 0 15 年内完工。要求：(1)根据资料一，计算2 0 14年 E 产品的下列指标：单位标准成本；直接人

25、工成本差异；直接人工效率差异；直接人工工资率差异。(2)根据资料二，运用全部成本费用加成定价法测算F产品的单价。(3)根据资料三，运用变动成本费用加成定价法测算F 产品的单价。(4)根据资料二、资料三和上述测算结果，作出是否接受F产品额外订单的决策，并说明理由。(5)根据资料二，如果2 0 15 年 F产品的目标利润为15 0 0 0 0 元，销售单价为3 5 0 元，假设不考虑消费税的影响。计算F产品保本销售量和实现目标利润的销售量。参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】A【解析】普通股资本不用在企业正常营运期内偿还，没有还本付息的财务压力，因而财务风险小；优先股一般需要支付固定的股利，存

26、在一定的财务风险；可转换公司债券属于混合证券，在投资人行使转换权后公司不再需要支付利息和归还本金，所以其财务风险小于公司债券；公司债券存在支付固定利息和还本的压力，财务风险较大。所以，选项A正确。2.【答案】A【解析】企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式，都受到相当多的资格条件的限制。相比之下，融资租赁筹资的限制条件很少。所以，选项A正确。3.【答案】D【解析】吸收直接投资的筹资特点包括：（1）能够尽快形成生产能力；（2）容易进行信息沟通；（3）资本成本较高；（4）公司控制权集中，不利于公司治理；（5）不易进行产权交易。留存收益的筹资特点包括：（1）不用发生筹资费用；（2）维持公司控制权分布

27、；（3）筹资数额有限。所以，选项D正确。4.【答案】D【解析】发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股股利，这些筹资方式均需支付资金占用费。而发行认股权证不需要支付资金占用费。所以，选 项D正确。5.【答案】B【解析】K年 利 率 父y野 税 率*I。%x （1-25%）/（1-0.5%）=6.03%（1-手续费率）所以，选项B正确。6.【答案】B【解析】股权登记日，即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。所以，选项B正确。7.【答案】C【解析】每股收益分析法、平均资本成本比较法都是从账面价值的角度进行资本结构的优化分析，没有考虑风险因素。公司价值分析法，是在考虑市场

28、风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。所以，选项C正确。8.【答案】B【解析】静态回收期=原始投资额/每年现金净流量，该投资每年的现金净流量=4+6=10（万元），原始投资额为6 0 万元，静态回收期=6 0/1 0=6 （年）。所以，选项B正确。9.【答案】B【解析】该设备报废引起的预计现金净流量=报废时净残值+（税法规定的净残值-报废时净残值）X所得税税率=3 5 0 0+（5 0 0 0-3 5 0 0）X 2 5%=3 8 7 5 （元）。所以，选项B正确。1 0.【答案】B【解析】长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，长期债券的价值远高于短期债券，

29、在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券。所以，选 项 B错误。1 1.【答案】A【解析】在激进融资策略中，长期负债和股东权益为所有的非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资，而短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的波动性流动资产。所以，选项A正确。1 2.【答案】D【解析】再订货点=预计交货期内的需求+保险储备=日平均需求量X交货期+保险储备=1 8 0 0 0/3 6 0 X 5+1 0 0=3 5 0 （件）。所以，选项 D 正确。1 3.【答案】C【解析】该借款的实际年利率=8 M （1 T 2%）=9.0 9 虬 所以，选项C 正确。1 4.【答案】D

30、【解析】量本利分析的主要假设前提有：（1）总成本由固定成本和变动成本两部分组成；（2）销售收入与业务量呈完全线性关系；（3）产销平衡：（4）产品产销结构稳定。所以，选项I）不正确。1 5.【答案】D【解析】销售量的利润敏感系数即经营杠杆系数，经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=（4 0 X 2）/5 0=l.6 o 所 以,选 项 D 正确。1 6.【答案】D【解析】所得税差异理论认为，资本利得收益与股利收益的税率以及纳税时间存在差异。一般来说，对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率，同时由于投资者对资本利得收益的纳税时间选择更具有弹性，投资者仍可以享受延迟纳税带来的收入差异

31、。因此企业应采用低股利政策。1 7.【答案】A【解析】股票分割在不增加股东权益的情况下增加了股份的数量，股东权益总额及其内部结构都不会发生任何变化，变化的只是每股面值和每股市场价值。所以，选项A正确。1 8.【答案】A【解析】发放股票股利不会导致公司的资产、负债和所有者权益总额的增减变化，而只是将公司的未分配利润转化为股本和资本公积，所以不会改变公司资本结构。选项A正确。1 9.【答案】C【解析】在作业成本法下，对于直接费用的确认和分配与传统的成本计算方法一样，而间接费用的分配对象不再是产品，而是作业活动。采用作业成本法，制造费用按照成本动因直接分配，避免了传统成本计算法下的成本扭曲。所以，选

32、项C正确。2 0.【答案】C【解析】产权比率=负债总额/所有者权益总额义1 0 0%，这一比率越高，表明企业长期偿债能力越弱，债权人权益保障程度越低，所以，选 项 B、I)不正确；产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构，财务杠杆效应强，所以，选项C正确、选项A不正确。2 1.【答案】D【解析】实际年利率=(1+r/m)-1=(1+4%/4)4 T=4.0 6%。2 2.【答案】B【解析】当某资产的B系数大于0时;说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向的变化；当某资产的P系数大于0且小于1 时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险小于市场组合的风险；当

33、某资产的B系数大于1 时,说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险大于市场组合的风险。2 3.【答案】C【解析】运用弹性预算法编制预算的基本步骤是：第一步，确定弹性预算适用项目，识别相关的业务量并预测业务量在预算期内可能存在的不同水平和弹性幅度；第二步，分析预算项目与业务量之间的数量依存关系，确定弹性定额；第三步，构建弹性预算模型，形成预算方案；第四步，审定预算方案并上报企业预算管理委员会等专门机构审议后，报董事会等机构审批。2 4.【答案】A【解析】滚动预算法是指企业根据上一期预算执行情况和新的预测结果，按既定的预算编制周期和滚动频率,对原有的预算方案进行

34、调整和补充、逐期滚动、持续推进的预算编制方法。所以，选项A正确。2 5.【答案】C【解析】调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。当一些债务即将到期，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举借新债以偿还旧债,这是为了调整资本结构。所以，选项C正确。二、多项选择题1.【答案】A B D【解析】剩余股利政策的优点有：留存收益优先满足再投资需要的权益资金，有助于降低再投资的资本成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。所以，选项A、B、D正确。2.【答案】A B C D【解析】影响企业偿债能力的表外因素包括：（1）可动用的银行贷款指标或授信额度；（2）资产

35、质量；（3）或有事项和承诺事项；（4）经营租赁。所以，选项A、B、C、D 均正确。3.【答案】A B D【解析】所有者和经营者利益冲突通常可采用以下方式解决：（1）解聘；（2）接收；（3）激励（股票期权、绩效股等）。选 项 C属于解决债权人和股东之间的利益冲突的方式。所以，选项A、B、D 正确。4.【答案】B C D【解析】由于：现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期，所以，存货周转期和应收账款周转期与现金周转期同向变化，而应付账款周转期与现金周转期反向变化。选项A不影响存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期。所以，选项B、C、D 正确。5.【答案】A B C【解析】可控成

36、本是指成本中心可以控制的各项耗费，它应具备三个条件：第一，该成本的发生是成本中心可以预见的；第二，该成本是成本中心可以计量的；第三，该成本是成本中心可以调节和控制的。所以，选项A、B、C正确。6.【答案】B D【解析】递延年金现值的计算：方法一：P 产A X（P/A,i,n）X （P/F,i,m）方法 二:PA=AX （P/A,i,m+n）-（P/A,i,m）式中，m为递延期，n 为连续收支期数。本题递延期为4年，连续收支期数为6年。所以，选项B、D正确。7.【答案】AC D【解析】利润表预算中“销售收入”项目数据来自销售预算；“销售成本”项目的数据，来自产品成本预算：“销售及管理费用”项目的

37、数据来自销售及管理费用预算。所以，选项A、C、I）正确。生产预算即产量预算，只涉及实物量指标，不涉及价值量指标，所以，生产预算与利润表预算没有直接关系。8.【答案】AB C【解析】盈余公积金主要用于企业未来的经营发展，经投资者审议后也可以用于转增股本（实收资本）和弥补以前年度经营亏损。盈余公积不得用于以后年度的对外利润分配。所以，选项 A、B、C 正确。9.【答案】AB C D【解析】影响企业资本结构的因素有：（1）企业经营状况的稳定性和成长率；（2）企业的财务状况和信用等级；（3）企业的资产结构；（4）企业投资人和管理当局的态度；（5）行业特征和企业发展周期；（6）经济环境的税务政策和货币政

38、策。所以，选项A、B、C、D 均正确。1 0.【答案】AB 解析】营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本=收入X（1-所得税税率）-付现成本义（1-所得税税率）+非付现成本x所得税税率。所以，选项A、B正确。三、判断题1.【答案】X【解析】处于成长期的企业，内部筹资往往难以满足企业发展的需要，这就需要企业从外部筹资，如发行股票、债券、取得商业信用、银行借款等。2.【答案】V【解析】资本成本是衡量资本结构是否优化的标准，也是投资项目的取舍率或投资项目最低可接受的报酬率。3.【答案】X【解析】直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动；间接筹资，是企业借助

39、于银行和非银行金融机构而筹集的资金。直接投资是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资；间接投资是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。4.【答案】X【解析】营运资金一般具有如下特点：营运资金的来源具有多样性；营运资金的数量具有波动性；营运资金的周转具有短期性；营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。5.【答案】，【解析】若要评价作业和流程的执行情况，必须建立业绩指标，可以是财务指标，也可以是非财务指标，非财务指标主要体现在时间、质量和效率等方面。6.【答案】V【解析】固定或稳定增长的股利政策通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业。7.【答案】。【

40、解析】业绩股票激励模式只对公司的业绩目标进行考核，不要求股价的上涨，因此比较适合业绩稳定型的上市公司及其集团公司、子公司。8.【答案】X【解析】利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。9.【答案】X【解析】必要报酬率与投资者认识到的风险有关，人们对资产的安全性有不同的看法。如果某公司陷入财务困难的可能性很大，也就是说投资该公司股票产生损失的可能性很大，那么投资于该公司股票将会要求一个较高的收益率，所以该股票的必要收益率就会较高。反之,如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较低。1 0.【答案】V【解析】

41、年度预算经批准后，原则上不作调整。企业应在制度中严格明确预算调整的条件、主体、权限和程序等事宜，当内外战略环境发生重大变化或突发大事件等，导致预算编制的基本假设发生重大变化时，可进行预算调整。四、计算分析题1.【答案】（1）年折旧额=（1 0 0-5）/5=1 9 （万元）（2）N C Fr 4=l 1 +1 9=3 0 （万元）（3）N C F5=3 0+5+1 0=4 5 （万元）（4）原始投资额=1 0 0 +1 0=1 1 0 （万元）（5）净现值=3 0 X （P/A,1 2%,4）+4 5 X （P/F,1 2%,5）-1 0 0 X 2 0%-1 0-1 0 0 X 8 0%X

42、（P/F,1 2%,1）=3 0 X 3.0 3 7 3+4 5 X 0.5 6 7 4-2 0-1 0-8 0 X 0.8 9 2 9=1 5.2 2 （万元）。2.【答案】（1）营运资金=流动资产-流动负债=2 0 0 0 0 0-1 2 0 0 0 0=8 0 0 0 0 （万元）权益乘数=资产/股东权益=8 0 0 0 0 0/（8 0 0 0 0 0-3 0 0 0 0 0）=1.6（2）应收账款周转率=营业收入/平均应收账款=4 2 0 0 0 0/（6 5 0 0 0+5 5 0 0 0）/2 =7 （次）2 0 1 3 年末所有者权益=7 0 0 0 0 0-3 0 0 0 0

43、 0=4 0 0 0 0 0 （万元）2 0 1 4 年末所有者权益=8 0 0 0 0 0-3 0 0 0 0 0=5 0 0 0 0 0 （万元）净资产收益率=净利润/平均所有者权益=6 7 5 0 0/（5 0 0 0 0 0+4 0 0 0 0 0）/2 X 1 0 0%=1 5%资 本 保 值 增 值 率=扣 除 客 观 因 素 影 响 后 的 年 末 所 有 者 权 益/年 初 所 有 者 权 益 X1 0 0%=5 0 0 0 0 0/4 0 0 0 0 0 X 1 0 0%=1 2 5%o3.【答案】（1）最佳现金持有量=J 2 x 8 1 0 0 x 0.2/1 0%=1 8

44、 0 （万元）（2）现金转换次数=8 1 0 0/1 8 0=4 5 （次）（3）现金交易成本=4 5 X 0.2=9 （万元）（4）最佳现金持有量下持有现金的机会成本=1 8 0/2 X I 0%=9 （万元）（5）最佳现金持有量下的相关总成本=9+9=1 8 （万元）或：按照公式计算，最佳现金持有量下的相关总成本=V 2 x 8 1 0 0 X 0.2 x 1 0%=1 8 （万元）。4.【答案】A=-7 5 0 0+6 0 0 0+2 6 0 0-5 2-5 4 0=5 0 8 （万元）B=2 6 0 0 X 8%/4=5 2 （万元）C-1 4 5 0-B-5 4 0=C-1 4 5

45、0-5 2-5 4 0=5 0 3,求得：C=5 0 3+5 4 0+5 2+1 4 5 0=2 5 4 5 （万元）D=（2 6 0 0-1 4 5 0）X 8%/4=2 3 （万元）-4 5 0+E-E X 8%/4-6 9 0 2 5 0 0求得:E 2 1 6 7 3.4 7 （万元），由于银行要求借款的金额是1 0 0 万元的倍数，所以，E=1 7 0 0 （万元)。五、综合题1.【答案】(1)必要收益率=4%+1.2 5 X (1 0%-4%)=1 1.5%(2)股票内在价值=0.5/(1 1.5%-6.5%)=1 0 (元)(3)由于股票内在价值1 0 元高于股票市价&7 5 元

46、，所以，投资者2 0 1 4 年末应该以当时的市场价格买入乙公司股票。(4)A=4.5%/(1-2 5%)=6%B=7%X(1-2 5%)=5.2 5%C=4.5%X (2 0 0 0/1 0 0 0 0)+1 1.5%X (8 0 0 0/1 0 0 0 0)=1 0.1%D=5.2 5%X(4 0 0 0/1 0 0 0 0)+1 3%X (6 0 0 0/1 0 0 0 0)=9.9%(5)新资本结构更优，因为新资本结构下的平均资本成本更低。(6)2 0 1 5 年的利息=4 0 0 0 X 7%=2 8 0 (万元)2 0 1 6 年财务杠杆系数(D FL)=2 0 1 5 年息税前利

47、润/(2 0 1 5 年息税前利润-2 0 1 5 年利息)=1 4 0 0/(1 4 0 0-2 8 0)=1.2 52 0 1 6 年总杠杆系数(D T L)=经营杠杆系数X财务杠杆系数=2 X 1.2 5=2.5。2.【答案】(1)单位标准成本=3 5 X 2+1 5 2+1 0 X 2=1 2 0 (元)直接人工成本差异=实际产量下实际工时X实际工资率-实际产量下标准工时X标准工资率=7 0 0 0 X 1 6-3 6 8 0 X 2 X 1 5=1 6 0 0 (元)直接人工效率差异=(实际产量下实际工时-实际产量下标准工时)x标准工资率=(7 0 0 0-3 6 8 0 X 2)X

48、 1 5=-5 4 0 0 (元)直接人工工资率差异=(实际工资率-标准工资率)X实际产量下实际工时=(1 6-1 5)X7 0 0 0=7 0 0 0 (元)(2)全部成本费用加成定价法确定的F 产品的单价：单位产品价格=单位成本X(l+成本利润率)/(1-适用税率)=(2 0 0+7 2 0 0 0 0/1 2 0 0 0)X(1+2 0%)/(1-5%)=3 2 8.4 2 (元)(3)变动成本费用加成定价法确定的F 产品的单价：单位产品价格=单位变动成本X (1+成本利润率)/(1-适用税率)=2 0 0 X (1+2 0%)/(1-5%)=2 5 2.6 3 (元)(4)由于额外订单

49、价格2 9 0 元高于按变动成本费用加成定价法确定的F 产品的单价2 5 2.6 3元，接受额外订单在不增加固定成本的情形下增加边际贡献，即增加利润，故应接受这一额外订单。(5)保本销售量=7 2 0 0 0 0/(3 5 0-2 0 0)=4 8 0 0 (件)实现目标利润的销售量=(1 5 0 0 0 0+7 2 0 0 0 0)/(3 5 0-2 0 0)=5 8 0 0 (件)。2016年会计专业技术资格考试中级财务管理真题一、单项选择题（本类题共2 5 小题，每小题1 分，共 2 5 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标

50、点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分）L下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是（）。A.利润敏感分析法B.公司价值分析法C.杠杆分析法D.每股收益分析法2.债券内含报酬率的计算公式中不包含的因素是（）。A.票面利率B.债券面值C.市场利率D.债券期限3.某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是（）。A.产权问题B.激励问题C.代理问题D.责权分配问题4.下列流动资产融资策略中，收益和风险均较低的是（）。A.产权匹配融资策略B.期限匹配融资策略C.保守融资策略D.激进融资策略5.下列因