2信用、利息和利息率.pptx

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1、1第一节第一节 信用信用 信用的含义信用的含义 信用的形式信用的形式 信用工具信用工具2一、信用的含义一、信用的含义社会学解释社会学解释l是指信任、声誉、遵守诺言或实践成约。是指信任、声誉、遵守诺言或实践成约。经济学解释经济学解释l是一种体现特定经济关系的借贷行为，是以偿是一种体现特定经济关系的借贷行为，是以偿还和还和付息为条件付息为条件的价值的单方面转移。的价值的单方面转移。l体现了一种债权债务关系。授信、受信体现了一种债权债务关系。授信、受信信用与一般商品交换的区别信用与一般商品交换的区别l双方的交换关系、价值转移方向、货币职能双方的交换关系、价值转移方向、货币职能信用是一种体现特定信用是

2、一种体现特定经济关系的借贷行为经济关系的借贷行为以偿还为条件以偿还为条件支付利息支付利息3请问：请问：无息借贷无息借贷 、不付息的企业活、不付息的企业活期存款是怎么回事？期存款是怎么回事？ 无利息的借贷，这是由于某种政治无利息的借贷，这是由于某种政治目的或经济目的而采取的免除利息目的或经济目的而采取的免除利息的优惠，还是要以其他方式回报的。的优惠，还是要以其他方式回报的。 西方不少国家的银行对企业的活期西方不少国家的银行对企业的活期存款也往往不支付利息，但存款者存款也往往不支付利息，但存款者可以享受银行的有关服务和取得贷可以享受银行的有关服务和取得贷款的某些权利，实际上还是隐含有款的某些权利，

3、实际上还是隐含有利息的。利息的。4二、信用的形式二、信用的形式高利贷信用高利贷信用商业信用商业信用银行信用银行信用 国家国家信用信用 消费消费信用信用 国际信用国际信用 贷款利息率特别高贷款利息率特别高问题问题5请问：请问：从改革开放以来，特别是农村从改革开放以来，特别是农村地区，民间借贷相当活跃。那地区，民间借贷相当活跃。那么民间借贷是否是高利贷么民间借贷是否是高利贷?进行判断的一个关键性界限是：是进行判断的一个关键性界限是：是否显著超出现代信用关系中的利率否显著超出现代信用关系中的利率水平；在我们这里可以理解为是否水平；在我们这里可以理解为是否大大超出法定利率水平。然而高到大大超出法定利率

4、水平。然而高到怎样的程度才算高利贷，难有定论。怎样的程度才算高利贷，难有定论。6 改革开放以来再度活跃的民间借贷，其产生基础并非全改革开放以来再度活跃的民间借贷，其产生基础并非全是迫于丧葬嫁娶、天灾人祸乃至赌博挥霍之类的紧急需是迫于丧葬嫁娶、天灾人祸乃至赌博挥霍之类的紧急需要，应该说有相当大的部分是为了解决经营方面的资金要，应该说有相当大的部分是为了解决经营方面的资金需要。改革开放为私人的经营活动提供了极大的余地，需要。改革开放为私人的经营活动提供了极大的余地，而高的投资回报又使其有可能支付高水平的利息；换言而高的投资回报又使其有可能支付高水平的利息；换言之，这里的高利率并未达到阻碍经营活动发

5、展的水平。之，这里的高利率并未达到阻碍经营活动发展的水平。 民间借贷，之所以活跃，是由于现代的信用体系尚不足民间借贷，之所以活跃，是由于现代的信用体系尚不足以满足经济生活中的借贷需求以满足经济生活中的借贷需求广大农村和一些城市广大农村和一些城市居民困难户的借贷需求乃至小型经营活动的小额货币资居民困难户的借贷需求乃至小型经营活动的小额货币资金的需求。面对这种情况，显然不应简单排斥、禁止，金的需求。面对这种情况，显然不应简单排斥、禁止，而应采取积极的方针。而应采取积极的方针。7（一）含义（一）含义1定义：厂商进行商品销售时，以延期付款即赊销形式对购买定义：厂商进行商品销售时，以延期付款即赊销形式对

6、购买商品的企业提供的信用。商品的企业提供的信用。2特点：主体是厂商；客体是商品资本；与产业资本的动态一特点：主体是厂商；客体是商品资本；与产业资本的动态一致，商业信用会随着产业资本的扩大而扩张，反之消减。致，商业信用会随着产业资本的扩大而扩张，反之消减。（二）作用和局限性（二）作用和局限性1作用：加速了资本的循环和周转，使生产和流通得以顺利进作用：加速了资本的循环和周转，使生产和流通得以顺利进行。行。2局限性：规模受到厂商资本数量的限制；商业信用运动方向局限性：规模受到厂商资本数量的限制；商业信用运动方向受商品流转方向限制。受商品流转方向限制。8银行信用银行信用（一）含义（一）含义1定义：由银

7、行、货币资本所有者和其他专门的信用机构以定义：由银行、货币资本所有者和其他专门的信用机构以贷款的形式提供给借款人的信用。贷款的形式提供给借款人的信用。2特点：特点：主体是信用机构和厂商、政府、居民等；主体是信用机构和厂商、政府、居民等；客体是单一形态的货币资本；客体是单一形态的货币资本；与产业资本的动态不完全一致；与产业资本的动态不完全一致；在产业周期的各个阶段，对银行信用与商业信用的需求不同。在产业周期的各个阶段，对银行信用与商业信用的需求不同。3作用：作用：克服了商业信用的缺点，扩展了信用范围、数量和期限，已克服了商业信用的缺点，扩展了信用范围、数量和期限，已经成为现代信用的主要形式经成为

8、现代信用的主要形式。9商业信用规模商业信用规模银行信用规模银行信用规模10（二）两个概念（二）两个概念1间接融资：以银行为信用活动的媒介，资金的供间接融资：以银行为信用活动的媒介，资金的供需双方并不发生直接的债权债务关系。需双方并不发生直接的债权债务关系。2直接融资：是指公司、企业在金融市场上通过发直接融资：是指公司、企业在金融市场上通过发行股票或债券取得货币资金，在这个过程中，没行股票或债券取得货币资金，在这个过程中，没有既扮演债务人又扮演债权人角色的中介者处于有既扮演债务人又扮演债权人角色的中介者处于其间。其间。11苏维埃最早的实物公债苏维埃最早的实物公债1213国国 家家 信信 用用1含

9、义含义以国家或地方政府为债务人的信用以国家或地方政府为债务人的信用2特征特征信用主体是国家，债务凭证流动性高，风险小信用主体是国家，债务凭证流动性高，风险小3信用工具信用工具国债、国库券、专项债券国债、国库券、专项债券14消费信用消费信用1.含义含义企业和银行等金融机构对消费者提供的信用。企业和银行等金融机构对消费者提供的信用。2.消费信用主要形式。消费信用主要形式。赊销赊销分期付款、信用卡分期付款、信用卡 消费贷款消费贷款信用贷款、抵押贷款信用贷款、抵押贷款15银行卡银行卡 借记卡借记卡 具有转账结算、存取现金、购物消费等功能的信用工具。具有转账结算、存取现金、购物消费等功能的信用工具。 不

10、具备透支功能，不具备透支功能，“先付款，后消费先付款，后消费” 持卡人必须在发卡机构保持一定量的存款持卡人必须在发卡机构保持一定量的存款 借记卡是中国特有的一种信用卡，在西方国家，一般的转账支付等功能是由支票来做媒介借记卡是中国特有的一种信用卡，在西方国家，一般的转账支付等功能是由支票来做媒介的，借记卡也因此被称为支票卡。的，借记卡也因此被称为支票卡。 准贷记卡准贷记卡 也是一种也是一种“具有中国特色具有中国特色”的信用卡，兼具贷记卡和借记卡的部分功能的信用卡，兼具贷记卡和借记卡的部分功能 先存款后消费，存款计付利息先存款后消费，存款计付利息 购物消费时可进行小额透支，但透支金额自透支之日起计

11、息，没有免息还款期和最低还款购物消费时可进行小额透支，但透支金额自透支之日起计息，没有免息还款期和最低还款额额贷记卡贷记卡 狭义上的信用卡，持卡人可狭义上的信用卡，持卡人可“先购买，后结算交钱先购买，后结算交钱” 持卡人在收到账单后的一定宽限期内，选择付清账款，则不需付利息持卡人在收到账单后的一定宽限期内，选择付清账款，则不需付利息; ;付一部分账款，或付一部分账款，或只付最低还款额，以后加付利息只付最低还款额，以后加付利息16借记卡借记卡准贷记卡准贷记卡贷记卡贷记卡先存后用先存后用先存后用，可适当透支先存后用，可适当透支先用后还先用后还存款计息存款计息存款计息存款计息存款不计息存款不计息同城

12、取现无手续费同城取现无手续费同城取现无手续费同城取现无手续费取现收取高手续费取现收取高手续费年费很低年费很低年费介于借记卡和贷记卡之间年费介于借记卡和贷记卡之间年费最高年费最高无使用年限限制无使用年限限制使用年限最长为两年使用年限最长为两年使用年限一般为三年使用年限一般为三年不提供对账单，可索不提供对账单，可索取取不提供对账单，可索取不提供对账单，可索取每月免费提供账单每月免费提供账单不可透支不可透支可透支（额度小）可透支（额度小）可透支（额度大）可透支（额度大） 无免息期无免息期最长最长56天的免息期天的免息期 透支之日起每天按万分之五计单透支之日起每天按万分之五计单利利免息期后每天按万分之

13、五计复免息期后每天按万分之五计复利利 最长透支天数最长透支天数60天天无透支天数约束无透支天数约束17国际信用国际信用 国际商业信用国际商业信用l来料加工来料加工l补偿贸易补偿贸易国际银行信用国际银行信用l出口信贷出口信贷l进口信贷进口信贷政府间信用政府间信用18三、信用工具三、信用工具( (一一) )信用工具概述信用工具概述l信用工具的演变信用工具的演变口头信用口头信用挂帐信用挂帐信用书面信用书面信用19三、信用工具三、信用工具( (一一) )信用工具概述信用工具概述l票据流通的条件票据流通的条件票据的转让流通必须经过背书票据的转让流通必须经过背书付出代价取得票据的人，即可获得对票据的完整付

14、出代价取得票据的人，即可获得对票据的完整的所有权的所有权l主要的流通票据主要的流通票据 汇票、本票和支票汇票、本票和支票20主要的流通票据主要的流通票据 汇票汇票l出票人要求受票人在一定期间内向收款人支付一定金出票人要求受票人在一定期间内向收款人支付一定金额的支付命令书，须经付款人承兑后方可为有效票据。额的支付命令书，须经付款人承兑后方可为有效票据。本票本票l出票人对收款人发出的在一定期间内支付一定金额的出票人对收款人发出的在一定期间内支付一定金额的债务凭证。债务凭证。支票支票l活期存款人向银行发出的要求无条件支付一定金额的活期存款人向银行发出的要求无条件支付一定金额的支付命令书。支付命令书。

15、21三、信用工具三、信用工具( (二二) )短期信用工具短期信用工具 商业票据商业票据商业本票商业本票商业汇票商业汇票融通票据融通票据银行票据银行票据银行汇票银行汇票支票支票银行本票银行本票旅行支票旅行支票信用证信用证商业信用证商业信用证旅行信用证旅行信用证短期信用工具短期信用工具22三、信用工具三、信用工具( (二二) )短期信用工具短期信用工具 l商业票据商业票据 是商业信用的工具，是在信用买卖商品时证明债权债务关系是商业信用的工具，是在信用买卖商品时证明债权债务关系的书面凭证的书面凭证l银行票据银行票据 银行本票和银行汇票银行本票和银行汇票l支票支票 银行的活期存款人向银行签发的，要求银

16、行从其存款账户上银行的活期存款人向银行签发的，要求银行从其存款账户上支付一定金额给持票人或指定人的书面凭证支付一定金额给持票人或指定人的书面凭证l信用证信用证银行受客户委托开具的付款保证书银行受客户委托开具的付款保证书l旅行支票旅行支票 23商业票据商业票据商业本票商业本票l又叫期票，是由债务人向债权人发出的，承诺在一定又叫期票，是由债务人向债权人发出的，承诺在一定时期内支付一定款项的债务凭证。时期内支付一定款项的债务凭证。商业汇票商业汇票l是由债权人发给债务人，命令他在一定时期内向指定是由债权人发给债务人，命令他在一定时期内向指定收款人或持票人支付一定款项的支付命令书。收款人或持票人支付一定

17、款项的支付命令书。l商业汇票必须经过承兑才有法律效力。商业汇票必须经过承兑才有法律效力。l商业承兑汇票和银行承兑汇票商业承兑汇票和银行承兑汇票融通票据融通票据l专门为了融通资金签发的一种特殊票据专门为了融通资金签发的一种特殊票据商业票据经过商业票据经过背书和向银行背书和向银行办理贴现实现办理贴现实现资金融通资金融通24银行票据银行票据银行本票银行本票 l银行签发的，承诺自己在见票时无条件支付银行签发的，承诺自己在见票时无条件支付 确定的金额给收款人或者持票人的票据。确定的金额给收款人或者持票人的票据。银行汇票银行汇票 l出票银行签发的，交由汇款人自带或由银行出票银行签发的，交由汇款人自带或由银

18、行 寄给异地收款人，凭以向指定银行兑现款项。寄给异地收款人，凭以向指定银行兑现款项。252627支票支票即期支票、定期支票即期支票、定期支票记名支票、不记名支票记名支票、不记名支票现金支票、转帐支票现金支票、转帐支票保付支票保付支票空头支票空头支票282930三、信用工具三、信用工具( (三三) )长期信用工具长期信用工具l股票股票l债券债券( (四四) )不定期信用工具不定期信用工具l银行券是银行发行的一种信用货币银行券是银行发行的一种信用货币l银行券的特点银行券的特点l银行券与纸币的区别银行券与纸币的区别31第二节第二节 利息与利息率利息与利息率 利息的含义利息的含义 利息率及其计算利息率

19、及其计算 利率的种类利率的种类 决定利率水平的因素决定利率水平的因素32一、利息的含义一、利息的含义节欲论节欲论l抑制当前消费欲望的报酬抑制当前消费欲望的报酬时差利息论时差利息论l现在财货评价高于未来现在财货评价高于未来流动性偏好论流动性偏好论l给与放弃流动性偏好者的报酬给与放弃流动性偏好者的报酬西方经济学西方经济学l投资人放弃货币的机会成本的补偿投资人放弃货币的机会成本的补偿马克思马克思l利息是使用借贷资本的报酬利息是使用借贷资本的报酬。33二、利息率及其计算二、利息率及其计算利息率的含义利息率的含义l利息率是指一定时期内利息额同存入或贷出本金的比率。利息率是指一定时期内利息额同存入或贷出本

20、金的比率。利息率的计算公式利息率的计算公式l利息率利息率= =利息额利息额借贷资金额借贷资金额100%100%利息率的表示方法：厘利息率的表示方法：厘l年利率（年利率（% %）l月利率（月利率（）l日利率（日利率（0 0）利息的计算利息的计算l单利法单利法l复利法复利法月利率月利率= =年利率年利率/12/12； 日利率日利率= =月利率月利率/30/3034利息的计算利息的计算 单利法单利法l仅按本金和时间的长短来计算利息，本金所生利息不仅按本金和时间的长短来计算利息，本金所生利息不加入本金重复计算。加入本金重复计算。lI=PI=Pr rn nlS=PS=P（1+r1+rn n）复利法复利法

21、l计算利息时，可将上一期本金所生利息计入本金，一计算利息时，可将上一期本金所生利息计入本金，一并计算下一期利息。并计算下一期利息。nrPS)+1 (=PrPIrPInn-)+1 (=:1-)+1(=或终值：未来某一终值：未来某一时点上的本利和时点上的本利和现值：未来本利和现值：未来本利和的现在价值。的现在价值。35三、利率的种类三、利率的种类按不同的利率决定方式划分按不同的利率决定方式划分l市场利率市场利率l官（法）定利率官（法）定利率l公定利率公定利率按资金借贷期限是否调整利率分按资金借贷期限是否调整利率分l固定利率固定利率l浮动利率浮动利率按利率水平是否剔除通货膨胀因素分按利率水平是否剔除

22、通货膨胀因素分l名义利率名义利率l实际利率实际利率正利率正利率负利率负利率r=i-p36按金融机构对同类存贷款利率制定不同的标准分按金融机构对同类存贷款利率制定不同的标准分l一般利率一般利率l优惠利率优惠利率按借贷期限长短分按借贷期限长短分l长期利率长期利率l短期利率短期利率37利率的种类利率的种类市场利率、官方利率、公定利率市场利率、官方利率、公定利率固定利率和浮动利率固定利率和浮动利率名义利率和实际利率名义利率和实际利率一般利率和优惠利率一般利率和优惠利率长期利率和短期利率长期利率和短期利率附：附：我国的名义利率与实际利率我国的名义利率与实际利率38我国的名义利率与实际利率我国的名义利率与

23、实际利率(一一)39我国的名义利率与实际利率我国的名义利率与实际利率(二二)40四、决定和影响利率水平的因素四、决定和影响利率水平的因素平均利润率平均利润率借贷资金的供求关系借贷资金的供求关系预期通货膨胀率预期通货膨胀率中央银行货币政策中央银行货币政策国际收支状况国际收支状况其他因素其他因素l经济周期、汇率、借贷期限、借贷风险、国际利率水经济周期、汇率、借贷期限、借贷风险、国际利率水平等平等41第三节第三节 利率理论利率理论42一、可贷资金利率理论可贷资金利率理论1 1、古典利率理论、古典利率理论古典学派重视实物因素，认古典学派重视实物因素，认为利率是由实际经济生活领为利率是由实际经济生活领域

24、的投资和储蓄这两个因素域的投资和储蓄这两个因素决定的，投资代表资金的需决定的，投资代表资金的需求，储蓄代表资金的供给，求，储蓄代表资金的供给，“供给能自创需求供给能自创需求”，所以，所以决定利率的关键在储蓄。储决定利率的关键在储蓄。储蓄多少要取决于人们的蓄多少要取决于人们的“时时间偏好间偏好”程度。程度。432 2、凯恩斯的流动性偏好理论、凯恩斯的流动性偏好理论流动性偏好是指人们喜欢流动流动性偏好是指人们喜欢流动性比较高的货币，所以凯恩斯性比较高的货币，所以凯恩斯的理论又称流动性偏好理论。的理论又称流动性偏好理论。凯恩斯认为古典学派的理论前凯恩斯认为古典学派的理论前提即市场经济会自动达到充分提

25、即市场经济会自动达到充分就业均衡是不现实的。认为利就业均衡是不现实的。认为利率完全是一种货币现象，其高率完全是一种货币现象，其高低由货币的供求关系决定。低由货币的供求关系决定。货币需求的三种动机货币需求的三种动机“流动性陷阱流动性陷阱”OL=L1+L2M1r1 1r2 2M2r443 3、可贷资金利率理论、可贷资金利率理论认为利率是由可贷资金的供求关系认为利率是由可贷资金的供求关系决定的。决定的。 可贷资金供给可贷资金供给 Ls = S +M + DH 可贷资金需求可贷资金需求 Ld = I +H如果投资与储蓄这一对实际因素的如果投资与储蓄这一对实际因素的力量对比不变，则货币供需力量对力量对比

26、不变，则货币供需力量对比的变化即足以改变利率，因此，比的变化即足以改变利率，因此，利率在一定程度上是货币现象。利率在一定程度上是货币现象。Or1r0M0M1M+DHS D+SIHID+45二、IS-LMIS-LM分析的利率理论分析的利率理论整个社会经济活动可分为实际领域和货币领域。整个社会经济活动可分为实际领域和货币领域。实际领域均衡的条件是投资实际领域均衡的条件是投资I=I=储蓄储蓄S S，ISIS曲线代表曲线代表商品市场均衡。货币领域均衡的条件是货币需求商品市场均衡。货币领域均衡的条件是货币需求L=L=货币供给货币供给M M，LMLM代表货币市场均衡代表货币市场均衡均衡利率的决定取决于商品

27、市场和货币市场的同时均衡利率的决定取决于商品市场和货币市场的同时均衡。均衡。LMISE46三、利率的期限结构理论三、利率的期限结构理论指不同期限的利率之间的关指不同期限的利率之间的关系，可用债券的回报率曲线系，可用债券的回报率曲线来表示。来表示。债券的回报率曲线：把期限债券的回报率曲线：把期限不同，但风险、流动性和其不同，但风险、流动性和其他条件相同的债券回报率连他条件相同的债券回报率连起来形成的一条曲线。起来形成的一条曲线。有四种可能的状态，如图所有四种可能的状态，如图所示。示。47三、利率的期限结构理论三、利率的期限结构理论预期假说预期假说l假设：假设：l命题：命题：l观点：观点：l评价：

28、评价：长期债券利率等于其到期前预期短期长期债券利率等于其到期前预期短期利率的平均值。利率的平均值。市场上，各种期限的债券可完全替代。市场上，各种期限的债券可完全替代。利率期限结构差异是由人们对未来利利率期限结构差异是由人们对未来利率水平的预期差异造成的。率水平的预期差异造成的。解释了利率的期限结构差异，但没能解释了利率的期限结构差异，但没能说明为什么回报率曲线通常向上倾斜。说明为什么回报率曲线通常向上倾斜。48三、利率的期限结构理论三、利率的期限结构理论市场分隔理论市场分隔理论l观点观点1 1：l假设：假设：l观点观点2 2：l评价：评价：一各种期限的证券市场是彼此分隔、相互独立的。各种期限的

29、证券市场是彼此分隔、相互独立的。不同到期期限的债券是不能相互替代的，不同期不同到期期限的债券是不能相互替代的，不同期限的利率由各债券市场的供求关系决定。限的利率由各债券市场的供求关系决定。一般而言，投资者大多偏好期限较短、利率风险一般而言，投资者大多偏好期限较短、利率风险较小的债券，对长期债券的需求相对较少。因此，较小的债券，对长期债券的需求相对较少。因此，长期债券的价格较低，利率较高，债券回报率大长期债券的价格较低，利率较高，债券回报率大多呈递增状。多呈递增状。能解释为什么回报率曲线通常向上倾斜，但不能解能解释为什么回报率曲线通常向上倾斜，但不能解释为什么短期利率较低时，回报率曲线倾向于向上

30、释为什么短期利率较低时，回报率曲线倾向于向上倾斜，短期利率较高时，回报率曲线倾向于向下倾倾斜，短期利率较高时，回报率曲线倾向于向下倾斜。斜。49三、利率的期限结构理论三、利率的期限结构理论流动性报酬理论流动性报酬理论l假设假设1 1：l假设假设2 2：l观点：观点：l评价：评价：市场上各种期限的债券可以相互替代。市场上各种期限的债券可以相互替代。承认投资者对不同期限债券的偏好。承认投资者对不同期限债券的偏好。既解释了为什么回报率曲线通常向上倾斜，又既解释了为什么回报率曲线通常向上倾斜，又解释为什么短期利率较低时，回报率曲线倾向解释为什么短期利率较低时，回报率曲线倾向于向上倾斜，短期利率较高时，

31、回报率曲线倾于向上倾斜，短期利率较高时，回报率曲线倾向于向下倾斜。向于向下倾斜。长期债券比短期债券的市场风险大，流动性长期债券比短期债券的市场风险大，流动性差，使长期债券的利率由两部分构成：差，使长期债券的利率由两部分构成：长期债券到期前预期短期利率的平均值长期债券流动性报酬长期债券到期前预期短期利率的平均值长期债券流动性报酬50第四节第四节 我国的利率体制改革我国的利率体制改革 我国的利率体制我国的利率体制 利率市场化改革利率市场化改革51一、我国的利率体制我国的利率体制利率体制利率体制l含义含义l两种类型两种类型利率管制利率管制利率市场化利率市场化52二、利率市场化改革利率市场化改革利率市

32、场化的三个阶段利率市场化的三个阶段l第一阶段的目标是将利率提高到接近市场均衡状态第一阶段的目标是将利率提高到接近市场均衡状态的水平，保持经济金融运行的稳定；的水平，保持经济金融运行的稳定；l第二阶段的目标是通过扩大利率浮动范围，下放利第二阶段的目标是通过扩大利率浮动范围，下放利率浮动权，来完善利率浮动机制；率浮动权，来完善利率浮动机制；l第三阶段的目标是通过增加金融交易品种，扩大交第三阶段的目标是通过增加金融交易品种，扩大交易规模，形成金融资产多样化，先在非存、贷款金易规模，形成金融资产多样化，先在非存、贷款金融交易中实行利率自由化，然后通过这些金融交易融交易中实行利率自由化，然后通过这些金融

33、交易与银行存、贷款业务的竞争，促使银行先放开贷款与银行存、贷款业务的竞争，促使银行先放开贷款利率，再放开存款利率，最终实现利率市场化。利率，再放开存款利率，最终实现利率市场化。53中国改革的进程中国改革的进程l在在19931993年，十四届三中全会已经提出年，十四届三中全会已经提出“中央银行按照资金供求中央银行按照资金供求状况及时调整基准利率，并允许商业银行存贷款利率在规定幅状况及时调整基准利率，并允许商业银行存贷款利率在规定幅度内自由浮动度内自由浮动”。l20002000年的十五届五中全会、年的十五届五中全会、20012001年九届人大四次会议提出要年九届人大四次会议提出要“稳步推进利率市场

34、化改革稳步推进利率市场化改革”。l20022002年十六大报告中进一步提出年十六大报告中进一步提出“稳步推进利率市场化改革，稳步推进利率市场化改革，优化金融资源配置优化金融资源配置”。l20032003年年2 2月人行公布了月人行公布了“先外币后本币，先贷款后存款，先长期、先外币后本币，先贷款后存款，先长期、大额，后短期、小额大额，后短期、小额”的总体改革思路。的总体改革思路。l20042004年年1 1月月1 1日起扩大金融机构日起扩大金融机构贷款利率浮动区间贷款利率浮动区间。l20042004年年1010月月2929日，人民银行在允许金融机构人民币贷款利率浮日，人民银行在允许金融机构人民币

35、贷款利率浮动区间上限扩大的同时，允许人民币存款利率下浮。至此，我动区间上限扩大的同时，允许人民币存款利率下浮。至此，我国利率市场化改革实现了国利率市场化改革实现了“贷款利率管下限，存款利率管上限贷款利率管下限，存款利率管上限”的的阶段性目标阶段性目标。 54附：案例分析附：案例分析1通货膨胀与保值贴补通货膨胀与保值贴补当通货膨胀率很高时，实际利率将远远低于名义利率。由于人们当通货膨胀率很高时，实际利率将远远低于名义利率。由于人们往往关心的是实际利率，因此若名义利率不能随通货膨胀率进往往关心的是实际利率，因此若名义利率不能随通货膨胀率进行相应的调整，人们储蓄的积极性就会受到很大的打击。比如行相应

36、的调整，人们储蓄的积极性就会受到很大的打击。比如在在1988年，中国的通货膨胀率高达年，中国的通货膨胀率高达18.5，而当时银行存款的，而当时银行存款的利率远远低于物价上涨率，所以在利率远远低于物价上涨率，所以在1988年的前三个季度，居年的前三个季度，居民在银行的储蓄不仅没给存款者带来收入，就连本金的实际购民在银行的储蓄不仅没给存款者带来收入，就连本金的实际购买力也在日益下降。老百姓的反应就是到银行排队取款，然后买力也在日益下降。老百姓的反应就是到银行排队取款，然后抢购，以保护自己的财产，因此就发生了抢购，以保护自己的财产，因此就发生了1988年夏天银行挤年夏天银行挤兑和抢购之风，银行存款急

37、剧减少。兑和抢购之风，银行存款急剧减少。55针对这一现象，中国的银行系统于针对这一现象，中国的银行系统于1988年第四季度推出了保值年第四季度推出了保值存款，将名义利率大幅度提高，并对通货膨胀所带来的损失存款，将名义利率大幅度提高，并对通货膨胀所带来的损失进行补偿。进行补偿。 中国的银行系统对三年定期存款的保值率中国的银行系统对三年定期存款的保值率() 季度季度 年利率年利率 通货膨胀补贴率通货膨胀补贴率 总名义利率总名义利率1988.4 9.71 7.28 16.991989.1 13.14 12.71 25.851989.2 13.14 12.59 25.731989.3 13.14 13

38、.64 26.781989.4 13.14 8.36 21.50资料来源：资料来源：中国金融年鉴中国金融年鉴(1990) 56该表给出了该表给出了1988年第四季度到年第四季度到1989年第四季度中国的银行系年第四季度中国的银行系统三年保值存款的年利率、保值贴补率和总名义利率，其中统三年保值存款的年利率、保值贴补率和总名义利率，其中总名义利率等于年利率和通货膨胀补贴之和。保值贴补措施总名义利率等于年利率和通货膨胀补贴之和。保值贴补措施使得存款实际利率重新恢复到正数水平。以使得存款实际利率重新恢复到正数水平。以1989年第四季年第四季度到期的三年定期存款为例，从度到期的三年定期存款为例，从198

39、8年年9月月10日日(开始实行开始实行保值贴补政策的时间保值贴补政策的时间)到存款人取款这段时间内的总名义利到存款人取款这段时间内的总名义利率为率为21.5，而这段时间内的通货膨胀率，如果按照，而这段时间内的通货膨胀率，如果按照1989年年的全国商品零售物价上涨率来计算的话，仅为的全国商品零售物价上涨率来计算的话，仅为17.8，因此，因此实际利率为实际利率为3.7。实际利率的上升使存款人的利益得到了。实际利率的上升使存款人的利益得到了保护，他们又开始把钱存入银行，使存款下滑的局面很快得保护，他们又开始把钱存入银行，使存款下滑的局面很快得到了扭转。到了扭转。57案例分析案例分析2试用所学理论对这一现象进行分析试用所学理论对这一现象进行分析 。58