财务风险控制与现金流管理.ppt

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1、财务风险控制与财务风险控制与现金流管理现金流管理刘刘娥娥平平 第一部分第一部分筹资管理筹资管理资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益33亿亿=20亿亿+13亿亿214亿亿=361亿亿+（-147亿）亿）资产资产负债及所有者权益负债及所有者权益流动资产流动资产流动负债流动负债非流动资产非流动资产非流动负债非流动负债所有者权益所有者权益资产总计资产总计负债及所有者权益总计负债及所有者权益总计一、企业资金来源一、企业资金来源n企企业业的的资资金金来来源源包包括括负负债债和和所所有有者者权权益。益。n负负债债是是企企业业需需以以资资产产或或劳劳务务偿偿付付的的那那一一部部分分资资金金，其其出出资资人

2、人是是企企业业的的债债权权人人；所所有有者者权权益益是是指指企企业业所所有有者者投投入入企企业业的的资资金金及及经经营营中中形形成成的的积积累累，其其出资人是企业的股东。出资人是企业的股东。n股东拥有参与企业经营管理的权利，股东拥有参与企业经营管理的权利，而债权人没有；而债权人没有；n股东不能直接从企业抽回投资，而债股东不能直接从企业抽回投资，而债权人到期可收回投资；权人到期可收回投资；n股东投资收益不确定，而债权人收益股东投资收益不确定，而债权人收益预先确定；预先确定；n股东投资风险大，而债权人投资风险股东投资风险大，而债权人投资风险相对较小。相对较小。1、负债来源、负债来源n负负债债主主要

3、要来来源源于于借借款款和和商商业业信信用用。报报表表上上按按偿偿还还时时间间的的长长短短，分分为为流流动动负负债和非流动负债。债和非流动负债。n流动负债：一年内偿还的债务。流动负债：一年内偿还的债务。n非流动负债：一年以后偿还的债务。非流动负债：一年以后偿还的债务。n流流动动负负债债除除了了短短期期借借款款外外，大大多多是是在在商商品品交交易易和和劳劳务务供供应应过过程程中中由由于于延延期期付付款款或或预预收收货货款款而而形形成成的的一一种种借借贷贷关关系系，是是一一种种自自然然筹筹资资方方式式。如如应应付付账账款款、预预收收款款项项、应应付付职职工工薪薪酬酬、应应交交税费等。税费等。n非非流

4、流动动负负债债是是通通过过长长期期借借款款、发发行行债债券券或或融融资资租租赁赁等等方方式式筹筹集集资资金金所所形形成成的债务。的债务。2、所有者权益来源、所有者权益来源n所所有有者者权权益益来来源源于于股股东东的的投投入入以以及及企企业业经经营营的的积积累累，包包括括实实收收资资本本（股股本本）、资资本本公公积积、盈盈余余公公积积和和未未分分配配利利润润，即即企企业业总总资资产产扣扣除除负负债债后后由由所所有有者者享享有的剩余权益。有的剩余权益。n总资产总资产8000万元，负债万元，负债2400万元，万元，净资产为净资产为5600万元。万元。所有者权益所有者权益实收资本（股本）实收资本（股本

5、）（股东权益）（股东权益）资本公积资本公积（净资产）（净资产）盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润留存收益留存收益n股东投入的资本计入实收资本（或股股东投入的资本计入实收资本（或股本）。经营中产生的积累计入盈余公本）。经营中产生的积累计入盈余公积和未分配利润。积和未分配利润。n企业收到投资者超出其在企业注册资企业收到投资者超出其在企业注册资本（或股本）中所占份额的投资计入本（或股本）中所占份额的投资计入资本公积。主要来源有：资本溢价或资本公积。主要来源有：资本溢价或股本溢价。股本溢价。n例例：某某有有限限责责任任公公司司是是由由甲甲、乙乙、丙丙三三位位股股东东各各出出资资100万万元元组组成成

6、。三三年年后后公公司司累累计计盈盈利利180万万元元，这这时时丁丁加加入入，希希望望占占25%的的股股份份，问问丁丁应应出出资资多多少少？n甲甲乙乙丙丙丁丁100100100？1/4实收资本实收资本300+100资本公积资本公积+100盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润180480+200n盈盈余余公公积积：是是从从税税后后利利润润中中提提取取的的积积累累资资金金。包包括括：法法定定公公积积金金（按按税税后后利利润润的的10%提提取取，法法定定公公积积金金累累计计额额为为公公司司注注册册资资本本的的50%以以上上的的，可可以以不不再再提提取取。）、任任意意公公积积金金（经经股股东东大会决议提

7、取）。大会决议提取）。n未未分分配配利利润润：是是企企业业留留待待以以后后年年度度进进行分配的结存利润。行分配的结存利润。利润总额利润总额1000万元万元所得税所得税-250净利润净利润750法定公积金法定公积金-75150任意公积金任意公积金-75可分配利润可分配利润600向股东分配向股东分配-400未分配利润未分配利润200二、资本结构二、资本结构n资资本本结结构构主主要要是是负负债债和和所所有有者者权权益益的的构构成成比例。比例。n权权益益筹筹资资因因为为没没有有固固定定的的费费用用负负担担和和到到期期日日，所所以以财财务务风风险险小小，但但会会分分散散原原有有股股东东对对企企业业的的控

8、控制制权权，给给股股东东的的分分红红是是从从税税后后利润中支付，不能抵减所得税。利润中支付，不能抵减所得税。n负负债债筹筹资资虽虽然然风风险险大大，但但不不影影响响企企业业控控制制权权，负负债债利利息息能能够够抵抵减减所所得得税税，负负债债筹筹资资具有财务杠杆作用。具有财务杠杆作用。n如果企业扣除生产经营中的成本费用如果企业扣除生产经营中的成本费用后的息税前收益为后的息税前收益为1000万元。万元。n付付100万元的利息时，企业剩余：万元的利息时，企业剩余：100010090025%=675万元万元n付付100万元的股息时，企业剩余：万元的股息时，企业剩余：1000100025%100=650

9、万元万元n利息抵税利息抵税=利息利息所得税率所得税率=10025%=25万元万元n总总投投资资100万万元元，预预计计每每年年息息税税前前利利润润为为20万元。万元。（1）股东投入股东投入100万元，万元，20%（2）股东投入股东投入50万元万元借入借入50万元，年利率万元，年利率10%30%（3）股东投入股东投入20万元万元借入借入80万元，年利率万元，年利率10%60%n总总投投资资100万万元元，预预计计每每年年息息税税前前利利润润为为8万元。万元。（1）股东投入）股东投入100万元，万元，8%（2）股东投入）股东投入50万元万元借入借入50万元，年利率万元，年利率10%6%（3）股东投

10、入）股东投入20万元万元借入借入80万元，年利率万元，年利率10%0n当总投资收益率当总投资收益率利息率时，负债经利息率时，负债经营是有利的，因为它能提高股东的收营是有利的，因为它能提高股东的收益，产生财务杠杆的正作用；反之，益，产生财务杠杆的正作用；反之，当总投资收益率当总投资收益率利息率时，负债经利息率时，负债经营是不利的，因为它会降低股东的收营是不利的，因为它会降低股东的收益，产生财务杠杆的负作用。益，产生财务杠杆的负作用。n经营风险（商业风险）：因经营上的原经营风险（商业风险）：因经营上的原因而导致利润变动的风险。如销量、价因而导致利润变动的风险。如销量、价格、成本。格、成本。n财财务

11、务风风险险（筹筹资资风风险险）：因因借借款款而而增增加加的的风风险险，如如丧丧失失偿偿债债能能力力，所所有有者者收收益益下降。下降。（1）盈利能力强的企业应多负债，盈利）盈利能力强的企业应多负债，盈利能力差的企业应少负债。能力差的企业应少负债。（2）经营风险小的企业应多负债，经营）经营风险小的企业应多负债，经营风险大的企业应少负债。风险大的企业应少负债。（3）有形资产份额大的企业应多负债，）有形资产份额大的企业应多负债，无形资产份额大的企业应少负债。无形资产份额大的企业应少负债。第二部分第二部分投资管理投资管理n投资是指投放财力于一定的对象，以投资是指投放财力于一定的对象，以期望在未来获取收益

12、的经济行为。期望在未来获取收益的经济行为。n投资决策是企业所有决策中最为关键、投资决策是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策，投资决策失误是企最为重要的决策，投资决策失误是企业最大的失误，一个重要的投资决策业最大的失误，一个重要的投资决策失误往往会使一个企业陷入困境，甚失误往往会使一个企业陷入困境，甚至破产。因此，高层管理者的一项极至破产。因此，高层管理者的一项极为重要的职能就是为企业把好投资决为重要的职能就是为企业把好投资决策关。策关。一、项目财务评价的基础数据一、项目财务评价的基础数据n项目需要投入的固定资产和流动资金。项目需要投入的固定资产和流动资金。n运营后每年发生的总成本费用。运营

13、后每年发生的总成本费用。n运营后每年收到的营业收入。运营后每年收到的营业收入。n需要缴纳的营业税金及附加和所得税。需要缴纳的营业税金及附加和所得税。1、总成本费用、总成本费用n是指运营期内为生产产品或提供服务所发是指运营期内为生产产品或提供服务所发生的全部费用。生的全部费用。n总成本费用总成本费用=原材料费原材料费+燃料及动力费燃料及动力费+工工资及福利费资及福利费+修理费修理费+折旧费折旧费+利息支出利息支出+其其他费用他费用n经营成本经营成本=原材料费原材料费+燃料及动力费燃料及动力费+工资工资及福利费修理费及福利费修理费+其他费用其他费用总成本费用估算表总成本费用估算表序号序号项目项目合

14、计合计计算期计算期1原材料费原材料费2燃料及动力费燃料及动力费3工资及福利费工资及福利费4修理费修理费5其他费用其他费用6经营成本（经营成本（1+2+3+4+5）7折旧费折旧费8利息支出利息支出9总成本费用合计（总成本费用合计（6+7+8）其中：可变成本其中：可变成本固定成本固定成本n总成本费用可分解为固定成本和可变成本。总成本费用可分解为固定成本和可变成本。固定成本是指总额在一定时期和一定业务固定成本是指总额在一定时期和一定业务量范围内不受业务量增减变动影响而固定量范围内不受业务量增减变动影响而固定不变的成本，如折旧费、租金、工资及福不变的成本，如折旧费、租金、工资及福利费（固定部分）、办公

15、经费、利息支出利费（固定部分）、办公经费、利息支出等。可变成本是指总额随业务量变动而成等。可变成本是指总额随业务量变动而成比例变动的成本，如原材料费、燃料及动比例变动的成本，如原材料费、燃料及动力费和计件工资等。力费和计件工资等。2、利润、利润n利利润润总总额额=营营业业收收入入营营业业税税金金及及附附加总成本费用加总成本费用n营业收入营业收入=业务量业务量单价单价n营营业业税税金金及及附附加加是是指指增增值值税税、营营业业税税、城市维护建设税、教育费附加等。城市维护建设税、教育费附加等。n净利润净利润=利润总额所得税利润总额所得税利润表利润表序号序号项目项目合计合计计算期计算期1营业收入营业

16、收入2营业税金及附加营业税金及附加3总成本费用总成本费用4利润总额（利润总额（1-2-3）5弥补以前年度亏损弥补以前年度亏损6应纳税所得额应纳税所得额7所得税所得税8净利润（净利润（4-7）3、现金流量、现金流量n投资项目的现金流量是指由一个项目投资项目的现金流量是指由一个项目引起的、在未来一定期间内所发生的引起的、在未来一定期间内所发生的现金支出与现金收入的数量。包括现金支出与现金收入的数量。包括现金流出量现金流出量现金流入量现金流入量净现金流量净现金流量现金流量图现金流量图n横轴表示时间，箭头向上表示现金流横轴表示时间，箭头向上表示现金流入，箭头向下表示现金流出。入，箭头向下表示现金流出。

17、012nn目前以目前以100万元购买商品房一套，预计未来万元购买商品房一套，预计未来三年每月可收租金三年每月可收租金2500元，即一年收取租元，即一年收取租金金3万元，三年后以万元，三年后以120万元出售，则现金万元出售，则现金流量图为：流量图为：1203330123100n初始现金流量：主要是现金流出量，包括初始现金流量：主要是现金流出量，包括固定资产投资和流动资金。固定资产投资和流动资金。n经营现金流量：是指项目投入运营后所产经营现金流量：是指项目投入运营后所产生的现金流量，现金流入量主要是营业收生的现金流量，现金流入量主要是营业收入，现金流出量包括经营成本、营业税金入，现金流出量包括经营

18、成本、营业税金及附加、所得税。及附加、所得税。n期末现金流量：项目寿命期最后一年的现期末现金流量：项目寿命期最后一年的现金流量，包括回收的固定资产余值和回收金流量，包括回收的固定资产余值和回收的流动资金。的流动资金。n年经营净现金流量年经营净现金流量=营营业业收收入入经经营营成成本本营营业业税税金金及及附附加加所得税所得税=净利润净利润+折旧折旧项目投资现金流量表项目投资现金流量表序号序号项目项目合计合计计算期计算期1现金流入现金流入1.1营业收入营业收入1.2回收固定资产余值回收固定资产余值1.3回收流动资金回收流动资金2现金流出现金流出2.1固定资产投资固定资产投资2.2流动资金流动资金2

19、.3经营成本经营成本2.4营业税金及附加营业税金及附加2.5所得税所得税3净现金流量（净现金流量（1-2）4累计净现金流量累计净现金流量n例：某项目固定资产投资例：某项目固定资产投资100万元，预计使万元，预计使用用5年，报废时余值年，报废时余值5万元，固定资产按平万元，固定资产按平均年限法计提折旧。流动资金投资均年限法计提折旧。流动资金投资20万元。万元。预计每年销售量预计每年销售量2万件，每件售价万件，每件售价100元，元，每件产品的原材料费每件产品的原材料费50元，水电费元，人元，水电费元，人工费工费10元，即每件产品的可变成本为元，元，即每件产品的可变成本为元，项目每年还需付出租金、管

20、理费用等固定项目每年还需付出租金、管理费用等固定成本成本11万元。营业税金及附加为营业收入万元。营业税金及附加为营业收入的，所得税率为的，所得税率为25，项目基准收益率，项目基准收益率为为10。n年折旧费（年折旧费（100-5）519万元万元n年营业收入年营业收入=2100=200万元万元n年年营业营业税金及附加税金及附加=11万元万元n年经营成本年经营成本=269.5+11=150万元万元n年利润总额年利润总额200111501920万元万元n年所得税年所得税=2025%=5万元万元总成本费用估算表总成本费用估算表序号序号项项目目合合计计计计算算期期123451原材料费原材料费5001001

21、001001001002水电费水电费9519191919193人工费人工费10020202020204租金及管理费租金及管理费5511111111115经营成本（经营成本（1+2+3+4）7501501501501501506折旧费折旧费9519191919197总成本费用（总成本费用（5+6）845169169169169169其中：其中：可变成本（可变成本（1+2+3）695139139139139139固定成本（固定成本（4+6）1503030303030利润表利润表序号序号项目项目合计合计计计算算期期123451营业收入营业收入10002002002002002002营业税金及附加营业

22、税金及附加5511111111113总成本费用总成本费用8451691691691691694利润总额（利润总额（1-2-3）10020202020205弥补以前年度亏损弥补以前年度亏损6应纳税所得额应纳税所得额10020202020207所得税所得税25555558净利润（净利润（4-7）751515151515n初始现金流量初始现金流量-(100+20)-120万元万元n营业净现金流量营业净现金流量20011150534万元万元n期末现金流量期末现金流量20+525万元万元253434343434012345120项目投资现金流量表项目投资现金流量表序号序号项目项目合计合计计算期计算期01

23、23451现金流入现金流入10252002002002002251.1营业收入营业收入10002002002002002001.2回收固定资产余值回收固定资产余值551.3回收流动资金回收流动资金20202现金流出现金流出9501201661661661661662.1固定资产投资固定资产投资1001002.2流动资金流动资金20202.3经营成本经营成本7501501501501501502.4营业税金及附加营业税金及附加5511111111112.5所得税所得税25555553净现金流量（净现金流量（1-2）75-12034343434594累计净现金流量累计净现金流量75-120-86-

24、52-181675二、投资项目的财务评价二、投资项目的财务评价n投资项目的财务评价主要是通过计算投资项目的财务评价主要是通过计算财务指标，分析项目的盈利能力、偿财务指标，分析项目的盈利能力、偿债能力，判断项目的财务可行性。债能力，判断项目的财务可行性。n评价指标有静态指标如投资回收期、评价指标有静态指标如投资回收期、总投资收益率和动态指标如净现值、总投资收益率和动态指标如净现值、内部收益率。内部收益率。1、投资回收期（、投资回收期（PaybackPeriod）n投资回收期是指以投资项目的各年净现金投资回收期是指以投资项目的各年净现金流量来回收该项目的原始投资额所需的时流量来回收该项目的原始投资

25、额所需的时间（年数）。若预计的投资回收期比要求间（年数）。若预计的投资回收期比要求的投资回收期短，则负担的风险程度就比的投资回收期短，则负担的风险程度就比较小，项目可行；若预计的投资回收期比较小，项目可行；若预计的投资回收期比要求的投资回收期长，则负担的风险程度要求的投资回收期长，则负担的风险程度就比较大，项目不可行。就比较大，项目不可行。n投资回收期年投资回收期年2、总投资收益率（、总投资收益率（ROI）n表示总投资的盈利水平，是指项目运营期表示总投资的盈利水平，是指项目运营期内年平均利润总额与项目总投资的比率。内年平均利润总额与项目总投资的比率。年利润总额年利润总额n总投资收益率总投资收益

26、率100%项目总投资项目总投资20/120=16.67%资金的时间价值资金的时间价值F01nPn例：例：P=1000，i=8%，n=5F=1000(1+8%)5=1469n例：例：F=100，i=6%，n=5P=100（1+6%)-53、净现值、净现值(NetPresentValue)n净现值就是将投资项目投入使用后的净现值就是将投资项目投入使用后的净现金流量按基准收益率折算为现值，净现金流量按基准收益率折算为现值，减去投资额现值以后的余额。减去投资额现值以后的余额。n净现值净现值 12011010%时，时，30%时，时，20%时，时，NPV=12/（1+20%）-10=0n如果净现值大于零，

27、说明投资项目的如果净现值大于零，说明投资项目的投资收益率除达到基准收益率外还有投资收益率除达到基准收益率外还有剩余，即投资项目的投资收益率大于剩余，即投资项目的投资收益率大于基准收益率，项目可行；如果净现值基准收益率，项目可行；如果净现值小于零，说明投资项目的投资收益率小于零，说明投资项目的投资收益率没有达到基准收益率，项目不可行。没有达到基准收益率，项目不可行。4、内部收益率、内部收益率(InternalRateofReturn)n内部收益率是指使投资项目净现值等内部收益率是指使投资项目净现值等于零的折现率。也就是说，根据这个于零的折现率。也就是说，根据这个折现率对投资项目的净现金流量进行折

28、现率对投资项目的净现金流量进行折现，使未来收益的总现值正好等于折现，使未来收益的总现值正好等于该项目初始投资额。当内部收益率大该项目初始投资额。当内部收益率大于基准收益率，说明项目可行；反之，于基准收益率，说明项目可行；反之，则不可行。则不可行。尝试法：折现率尝试法：折现率17%时，净现值时，净现值折现率折现率18%时，净现值时，净现值净现值净现值017%18%折现率折现率2.8内部收益率内部收益率=17.07%三、盈亏平衡分析三、盈亏平衡分析n在何种业务量下企业将不亏不盈。在何种业务量下企业将不亏不盈。利润利润=营业收入营业税金及附加总成本费用营业收入营业税金及附加总成本费用=（单单价价单单

29、位位税税金金单单位位可可变变成成本本）销销量量固固定定成本成本n盈亏平衡点的产（销）量盈亏平衡点的产（销）量=成本或收入成本或收入销售净收入销售净收入总成本总成本固定成本固定成本0盈亏盈亏正常正常销售量销售量平衡点平衡点销售量销售量n例例如如，某某项项目目年年折折旧旧费费19万万元元，租租金金、管管理理费费用用等等11万万元元，即即年年固固定定成成本本30万万元元，每每件件售售价价100元元，每每件件产产品品的的原原材材料料费费50元元，水水电电费费元元，人人工工费费10元元，即即每每件件产产品品的的可可变变成成本本元元，每每件件产产品品的的营营业业税税金金及及附附加加元元，则盈亏平衡点销售量

30、为则盈亏平衡点销售量为n经经营营安安全全性性分分析析：是是指指企企业业经经营营安安全全的的程程度度，用用安全边际率反映。安全边际率反映。正常销售量正常销售量盈亏平衡点销售量盈亏平衡点销售量安全边际率安全边际率=100%正常销售量正常销售量安全边际率安全边际率40%以上以上30%-40%20%-30%10%-20%10%以下以下安全等级安全等级很安全很安全安全安全较安全较安全值得注意值得注意危险危险安全边际率安全边际率=（20,000-12,000）/20,000=40%四、融资对项目财务评价的影响四、融资对项目财务评价的影响n影响投资项目经济效果的因素包括两方面：影响投资项目经济效果的因素包括

31、两方面：一类因素是项目方案本身的特性所决定的一类因素是项目方案本身的特性所决定的因素，另一类因素是由融资方案决定的因因素，另一类因素是由融资方案决定的因素，因此项目的评价也应从两个方面进行素，因此项目的评价也应从两个方面进行考察。反映项目本身经济效果好坏的分析考察。反映项目本身经济效果好坏的分析称为称为“融资前分析融资前分析”，反映融资方案影响，反映融资方案影响的分析称为的分析称为“融资后分析融资后分析”。n融资前分析是从投资项目角度出发，融资前分析是从投资项目角度出发，以全部投资作为计算基础，也就是假以全部投资作为计算基础，也就是假定全部投资为权益资金，所以本金利定全部投资为权益资金，所以本

32、金利息都不作为现金流出。融资前分析排息都不作为现金流出。融资前分析排除了融资方案变化的影响，从项目投除了融资方案变化的影响，从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。设计的合理性。n融资后分析是从股东投资角度出发，融资后分析是从股东投资角度出发，以股东投资额作为计算基础，把借款以股东投资额作为计算基础，把借款本金偿还和利息支付都作为现金流出。本金偿还和利息支付都作为现金流出。融资后分析主要是用于考察项目在拟融资后分析主要是用于考察项目在拟定融资条件下的盈利能力和偿债能力，定融资条件下的盈利能力和偿债能力，用于比选融资方案，帮助投资者做出用于比选融资方

33、案，帮助投资者做出融资决策。融资决策。n前例中，项目总投资前例中，项目总投资120万元中股东投资万元中股东投资70万元，股东期望的收益率为万元，股东期望的收益率为12；银行借款；银行借款50万元，借款利率万元，借款利率8，银行要求每年末付，银行要求每年末付利息，本金分利息，本金分5年等额偿还。即每年还本年等额偿还。即每年还本10万元，各年利息分别为万元，各年利息分别为4，合计，合计12万元。万元。n与融资前分析不同的有：与融资前分析不同的有：（1）总成本估算总成本估算表中要考虑利息支出。（表中要考虑利息支出。（2）由于总成本增）由于总成本增加，导致利润总额、所得税和净利润减少。加，导致利润总额

34、、所得税和净利润减少。（3）融资后分析的现金流量表称为）融资后分析的现金流量表称为“项目资项目资本金现金流量表本金现金流量表”，现金流入与融资前分，现金流入与融资前分析一致，但现金流出差别较大，初始现金析一致，但现金流出差别较大，初始现金流出为项目资本金，且需考虑借款本金偿流出为项目资本金，且需考虑借款本金偿还和借款利息支付，经营成本、营业税金还和借款利息支付，经营成本、营业税金及附加与融资前分析相同，但所得税则比及附加与融资前分析相同，但所得税则比融资前要少，两者之差为项目有效期内全融资前要少，两者之差为项目有效期内全部利息所抵减的所得税。部利息所抵减的所得税。总成本费用估算表总成本费用估算

35、表序号序号项项目目合合计计计计算算期期123451原材料费原材料费5001001001001001002水电费水电费9519191919193人工费人工费10020202020204租金及管理费租金及管理费5511111111115经营成本（经营成本（1+2+3+4）7501501501501501506折旧费折旧费9519191919197利息支出利息支出8总成本费用（总成本费用（5+6+7）其中：其中：可变成本（可变成本（1+2+3）695139139139139139固定成本（固定成本（4+6+7）利润表利润表序号序号项目项目合计合计计计算算期期123451营业收入营业收入1000200

36、2002002002002营业税金及附加营业税金及附加5511111111113总成本费用总成本费用4利润总额（利润总额（1-2-3）5弥补以前年度亏损弥补以前年度亏损6应纳税所得额应纳税所得额7所得税所得税8净利润（净利润（4-7）项目资本金现金流量表项目资本金现金流量表序号序号项目项目合计合计计计算算期期0123451现金流入现金流入10252002002002002251.1营业收入营业收入10002002002002002001.2回收固定资产余值回收固定资产余值551.3回收流动资金回收流动资金20202现金流出现金流出2.1项目资本金项目资本金70702.2借款本金偿还借款本金偿还

37、5010101010102.3借款利息支付借款利息支付2.4经营成本经营成本7501501501501501502.5营业税金及附加营业税金及附加5511111111112.6所得税所得税2244.24.44.64.83净现金流量（净现金流量（1-2）4累计净现金流量累计净现金流量66-70-49-27.4-5.217.666项目资本金净利润率（项目资本金净利润率（ROE）n表示项目资本金的盈利水平，是指项目运表示项目资本金的盈利水平，是指项目运营期内年平均净利润与项目资本金的比率。营期内年平均净利润与项目资本金的比率。年净利润年净利润n项目资本金净利润率项目资本金净利润率100%项目资本金项

38、目资本金13.270n从项目资本金角度进行分析：从项目资本金角度进行分析：n净现值净现值n内部收益率内部收益率23.26%第三部分第三部分财务报表与绩效评价财务报表与绩效评价n财务报表是指企业对外提供的反映企财务报表是指企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况和某一会业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计计期间的经营成果、现金流量等会计信息的文件。包括：资产负债表、利信息的文件。包括：资产负债表、利润表和现金流量表。润表和现金流量表。n财务报表按编报期间的不同分为中期财务报表按编报期间的不同分为中期财务报表和年度财务报表。财务报表和年度财务报表。n按财务报表编报主

39、体的不同，可以分按财务报表编报主体的不同，可以分为个别财务报表和合并财务报表。为个别财务报表和合并财务报表。一、一、资产负债表资产负债表n反映企业在某一特定日期财务状况的反映企业在某一特定日期财务状况的报表。报表。n按照按照“资产负债所有者权益资产负债所有者权益“这这一会计恒等式编制。一会计恒等式编制。n资产项目按资产的流动性强弱的顺序资产项目按资产的流动性强弱的顺序排列，负债项目按清偿权的先后顺序排列，负债项目按清偿权的先后顺序排列，所有者权益包括投入资本以及排列，所有者权益包括投入资本以及形成的积累。形成的积累。1、流动资产、流动资产n流动资产是指预计在一年内或超过一流动资产是指预计在一年

40、内或超过一年的一个正常营业周期内变现、出售年的一个正常营业周期内变现、出售或耗用的资产。主要包括货币资金、或耗用的资产。主要包括货币资金、应收票据、应收账款、预付款项、其应收票据、应收账款、预付款项、其它应收款、存货等。它应收款、存货等。货币资金货币资金n货币资金是企业未来可以支配使用的现金，货币资金是企业未来可以支配使用的现金，主要是库存现金和银行存款。主要是库存现金和银行存款。n货币资金充裕，企业的支付能力强，面临货币资金充裕，企业的支付能力强，面临的风险小；但货币资金过多，会影响企业的风险小；但货币资金过多，会影响企业的盈利能力。的盈利能力。n货币资金是流动性最强但收益最低的资产，货币资

41、金是流动性最强但收益最低的资产，企业应权衡收益与风险来决定货币资金的企业应权衡收益与风险来决定货币资金的持有量。持有量。应收及预付款应收及预付款n应收票据：企业收到的商业承兑汇票和银应收票据：企业收到的商业承兑汇票和银行承兑汇票。行承兑汇票。n应收帐款：企业因为销售产品而应当向客应收帐款：企业因为销售产品而应当向客户收取的销货款。采用赊销的办法销售商户收取的销货款。采用赊销的办法销售商品是一种促销手段，但要把握好信用政策。品是一种促销手段，但要把握好信用政策。对应收账款的分析一是账龄，二是收账速对应收账款的分析一是账龄，二是收账速度。度。n预付款项：企业因购买原材料、商品等物预付款项：企业因购

42、买原材料、商品等物资而预先付给供货商的货款。资而预先付给供货商的货款。其他其他应收款应收款n其他应收款是企业除应收票据、应收账款、预付其他应收款是企业除应收票据、应收账款、预付账款等以外的对其他单位和个人的各种应收和暂账款等以外的对其他单位和个人的各种应收和暂付的款项。如职工预借的差旅费、购买零星办公付的款项。如职工预借的差旅费、购买零星办公用品预先借支的款项等，企业下属各单位或外单用品预先借支的款项等，企业下属各单位或外单位临时性的小额借款，保证金，押金。位临时性的小额借款，保证金，押金。n其他应收款在未来将变成费用和可以收回的款项。其他应收款在未来将变成费用和可以收回的款项。由于一些企业内

43、部管理不严，其他应收款长期不由于一些企业内部管理不严，其他应收款长期不能得到清理，致使其他应收款金额巨大，这应当能得到清理，致使其他应收款金额巨大，这应当引起企业的高度重视。引起企业的高度重视。存货存货n存货是指公司在日常活动中持有以备出售存货是指公司在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。材料和物料等。n期初存货期初存货+本期增加存货本期增加存货-期末存货期末存货=销售成本销售成本n存货管理一是数量的确定，二计价问题。存货管理一是数量的确定，二计价问题

44、。存货采用不同的计价方法会影响当期的销存货采用不同的计价方法会影响当期的销售成本，进而影响当期利润。售成本，进而影响当期利润。2、非流动资产、非流动资产n除流动资产以外的所有其他资产统称除流动资产以外的所有其他资产统称为非流动资产，主要包括长期股权投为非流动资产，主要包括长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、资、固定资产、在建工程、无形资产、长期待摊费用等。长期待摊费用等。长期股权投资长期股权投资n长期股权投资是指通过投出各种资产取得长期股权投资是指通过投出各种资产取得被投资企业股权的投资。被投资企业股权的投资。n对外股权投资，不仅可以分散风险，获得对外股权投资，不仅可以分散风险，获得投

45、资收益，更重要的目的是为了企业的长投资收益，更重要的目的是为了企业的长远利益而影响、控制其他在经济业务上相远利益而影响、控制其他在经济业务上相关联的企业，发展企业之间的横向经济联关联的企业，发展企业之间的横向经济联合，减少竞争，或得到稳定的产品销路或合，减少竞争，或得到稳定的产品销路或原材料来源，减少中间成本。原材料来源，减少中间成本。n长期股权投资的分类：长期股权投资的分类：（1）控制，是指有权决定一个企业的财务和）控制，是指有权决定一个企业的财务和经营政策。经营政策。（2）共同控制，是指按合同约定对某项经济）共同控制，是指按合同约定对某项经济活动所共有的控制。活动所共有的控制。（3）重大影

46、响，是指对一个企业的财务和经）重大影响，是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不决定这营政策有参与决策的权力，但并不决定这些政策。些政策。（4）无控制、无共同控制且无重大影响。）无控制、无共同控制且无重大影响。合并报表合并报表广百股份广百股份子公司子公司联营企业联营企业n少少数数股股东东权权益益：反反映映除除母母公公司司以以外外的的其其他他投投资资者者在在子子公公司司中中的的权权益益，即即在在子子公公司的股东权益中不属于母公司的权益。司的股东权益中不属于母公司的权益。n少少数数股股东东损损益益：反反映映纳纳入入合合并并范范围围的的非非全全资资子子公公司司当当期期实实现现的的净净利

47、利润润中中少少数数股股东东所所拥拥有有的的数数额额，即即不不属属于于母母公公司司所所拥拥有的数额。有的数额。无形资产无形资产n是指企业拥有或者控制的没有实物形态的是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。通常包括专利权、可辨认非货币性资产。通常包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等。权等。n根据会计惯例，入帐的无形资产大多是外根据会计惯例，入帐的无形资产大多是外购的，而企业自创的无形资产一般都不入购的，而企业自创的无形资产一般都不入帐，自己开发无形资产所花的费用大多算帐，自己开发无形资产所花的费用大多算到当期费用里。目前企业帐面上

48、存在的到当期费用里。目前企业帐面上存在的“无形资产无形资产”有不少是土地使用权。有不少是土地使用权。长期待摊费用长期待摊费用n是指企业已经支出，但摊销期限在是指企业已经支出，但摊销期限在1年以上年以上的各项费用，包括固定资产大修理支出、的各项费用，包括固定资产大修理支出、装修费等。装修费等。n企业会计核算的配比原则要求某一期的费企业会计核算的配比原则要求某一期的费用要与该期的收入相联系，也就是说同本用要与该期的收入相联系，也就是说同本期无关的费用应当分期摊销。期无关的费用应当分期摊销。n一些公司把当期的管理费用和销售费用转一些公司把当期的管理费用和销售费用转化为长期待摊费用，导致利润虚增。化为

49、长期待摊费用，导致利润虚增。二、利润表二、利润表n反映企业在一定时期经营成果的报表。反映企业在一定时期经营成果的报表。n利润表采用权责发生制原则编制。利润表采用权责发生制原则编制。n凡是当期已经实现的收入和已经发生或凡是当期已经实现的收入和已经发生或应当负担的费用，不论款项是否收付，应当负担的费用，不论款项是否收付，都应作为当期的收入和费用处理；凡是都应作为当期的收入和费用处理；凡是不属于当期的收入和费用，即使款项已不属于当期的收入和费用，即使款项已经在当期收付，都不应作为当期的收入经在当期收付，都不应作为当期的收入和费用处理。和费用处理。n营营业业利利润润=营营业业收收入入营营业业成成本本营

50、营业业税税金金及及附附加加销销售售费费用用管管理理费费用用财财务务费费用用资资产产减减值值损损失失公公允允价价值值变动收益投资收益变动收益投资收益n在在交交纳纳增增值值税税的的企企业业，营营业业收收入入是是不不含税收入，营业成本是不含税成本。含税收入，营业成本是不含税成本。n营业税金及附加主要是指营业税、消营业税金及附加主要是指营业税、消费税、城市维护建设税、教育费附加费税、城市维护建设税、教育费附加等。等。n如如 进进 货货 100万万 元元，进进 货货 成成 本本 为为100/（1+17%）=85.47万万元元，进进项项税税=85.4717%=14.53万万元元；这这批批货货卖卖出出120