中国中药行业市场现状行业发展方向分析.docx

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1、中国中药行业市场现状行业发展方向分析 一、中医药市场现状分析 中药产业包括中草药材、中药饮片和中成药三大支柱产业. 中草药材指中医指导下应用的原生药材, 部分药材具有“药食同源”的特点, 可直接用于食品和保健品；中草药材经过按中医药理论、中药炮制方法加工炮制后制成中药饮片, 其中, 中药饮片颗粒是将中药材进一步提取和浓缩而成的单位颗粒, 具有不需煎煮、卫生方便等优点；单味或多味的中药饮片精制后即为中成药, 包括用中药传统制作方法制成的丸、散、膏、丹等剂型和用现代药物制剂技术制作的中药片剂、针剂、胶囊、口服液等专科用药. 在三种加工药品中, 中药配方颗粒毛利最高, 达到70%左右, 其次为中成药

2、50%, 传统饮片的毛利最低, 约为30%；中成药在中药产业的份额最大, 2016年其行业规模占比为77%, 其次是中药材和中药配方颗粒, 占比分别为21%和2%. 中国中药三大支柱产业 随着中国人口老龄化不断加深和“健康中国2030”规划纲要的制定, 有预测表明到2020年中国健康产业产值将达到8万亿, 到2030年达到16万亿元, 成为国民经济的支柱性产业. 中医药大健康产业将成21世纪最具发展潜力的产业. 据不完全统计, 2018年1月1日至2018年6月29日, 在医药健康上市公司中, 共发生140起并购事件, 总金额近660亿元, 涉及生物药企、医疗服务机构、零售药店等各个领域. 中

3、国医药行业并购现象频繁出现, 医药行业重组愈发激烈, 与中国医药行业不断发展密切相关, 优胜劣汰也成为必然趋势. 2018年, 中国医药工业总产值达到32122亿元, 同比增长5.6%. 2013-2018年中国医药工业总产值走势 中医药作为中国独特的卫生资源、潜力巨大的经济资源、具有原创优势的科技资源、优秀的文化资源和重要的生态资源, 在经济社会发展中发挥着重要作用. 随着中国新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化深入发展, 人口老龄化进程加快, 健康服务业蓬勃发展, 人民群众对中医药服务的需求越来越旺盛, 迫切需要继承、发展、利用好中医药, 充分发挥中医药在深化医药卫生体制改革中的作用,

4、造福人类健康. 2015年中国中药的市场规模为3918亿元, 占中国医药市场的32.1%. 2011-2015年, 中国中药市场规模的复合增长率为16.8%, 远高于GDP的增速. 2016-2020年, 中国中药行业仍将快速发展, 到2020年市场规模将达5806亿元, 复合增长率为8.2%, 将继续快于GDP的增速. 预计2019年中国中药市场规模将达5376亿元, 2020年中药市场的销售额将会占整个医药市场的32.4%, 基本与2015年持平. 2011-2020年中国中药市场规模走势 二、中药板块业绩整体相对平稳 中药龙头企业除康美药业和东阿阿胶外, 整体表现相对稳健. 中药龙头企业

5、整体收入增速 中药龙头企业整体归母净利润增速 中药龙头企业整体扣非后归母净利润增速 中药处方药面临政策变数, 随着医保战略购买的持续实施, 基于临床疗效的药物经济学成为医保的重要考量. 未来中药处方药需要更多的从循证角度证明自己的临床价值. 7月初, 卫健委发布关于印发第一批国家重点监控合理用药药品目录（化药及生物制品）的通知, 提出：中医类别医师应该按照规定开具中药处方, 非中医类别医师在经过不少于1年系统并考核合格后, 遵照中医临床基本的辨证施治原则开具中成药处方, 未来政策还存在较大的不确定性. 中药公司销售费用率和管理费用率（算术平均）有所降低 中药公司销售费用增长率（算术平均）有所降

6、低 三、2019年中药行业发展方向分析 2019年, 随着2020年版中国药典的编制以及对中成药管控政策的调整等, 将深刻影响相关中药材原料的供需格局. 趋势一：综合200指数预期在盘整后上行 理论上, 最近一波中药材下行周期应在2019年7月前后结束, 并开始进入上行通道. 但受政策、股市、极端天气等因素影响, 预判今年中药材市场行情上行的难度极大. 2018年医药板块整体低迷造成的原料药采购放缓, 会随着股市回温重新激活；2020年版中国药典标准尚未明了, 导致市场和企业普遍库存空虚； 劣质药材退市腾挪出需求空间；当前半数家种药材已跌无可跌. 在这些因素共同作用下, 最终会刺激2019年上

7、半年出现行情提前反弹. 但是, 此前各地盲目扩种药材的产能, 预计将在2019年继续释放. 由此可以判断, 2019年的药市行情, 整体上应在振荡中盘整, 为2020年前后的行情反弹蓄能, 成为新一轮行情周期的前奏. 趋势二：中药材质量门槛提高, 价格两极分化更为明显 一方面, 中药材原料供给远不能适应各方对优质优价中药材的迫切需求, 部分品种成为屡次抽检的“重灾区”；另一方面, 仿制药质量和疗效一致性评价的开展、中药经典名方的开发等, 都将提高对中药材原料的品质要求. 这种高要求, 预计将在2020年版中国药典以及企业采购行为上得到集中体现. 由此, 假冒伪劣、低质药材和地方习用品的生存空间

8、更加狭小；而道地、高品质药材的价格将持续上升. 此前, 酸枣仁、白头翁、野生防风、合格柴胡等品种价格上涨, 与伪品及习用品价差加大, 就与这种新趋势有直接关系. 趋势三：中药工业回归传统纵深发展 2017年, 通过注册的中药新药只有1个；2018年, 国家药监局先后批准48个新药上市, 但没有一个是中药. 这种趋势会大大降低企业对中药类新药研发的积极性, 转向经典名方制剂、保健食品开发, 以及名牌产品的多样化、多渠道纵深开发, 从而带动相关中药材原料的需求增长. 如2018年销售额增速靠前的阿胶、蒲地蓝、藿香正气、连花清瘟、云南白药等系列产品, 必然会带动驴皮、蒲公英、地丁、板蓝根、藿香、茯苓

9、、连翘、重楼等原料的需求量. 趋势四：中成药流通结构转型, 导致原料需求变化 当前, 中成药不断借机涨价, 医保支出不堪重负, 在此情况下, 国家有关部门势必会通过调整医保目录、推出辅助用药目录等手段, 实现“腾笼换鸟”. 中成药销售结构将从公立医疗机构主导型转变为OTC渠道主导型, 二者的市场份额也会此消彼长. 趋势五：中药材订单农业和综合开发体迎来机遇 随着中药经典名方开发以及传统中医对用药质量的关注, 道地药材溯源已势在必行. 这将给订制药园、基地众筹等新型中药材订单农业带来巨大机遇. 但近20年实践证明, 传统中药材生产基地建设方式入不敷出, 难以良性发展, 其根本原因就在于维护成本过

10、高. 在这种背景下, 中药材基地与林业、旅游和康养等相结合, 从而实现循环经济、立体经济, 将成为中药材生产的创新模式. 据统计, 不算大枣、花椒, 国内中药材综合200指数品种中, 林业类中药材有80种, 占比40%；合计产能97.114万吨, 占综合200指数中药材产能的48.47%（2017年数据）. 不计算野生药材面积, 2017年全国常用林业类中药材产出面积约423.33万亩；蕴藏面积超过4300万亩以上. 因此, 未来20年, 中药材林业经济发展前景广阔. 趋势六：中药材”押货时代“终结 进入市场经济以来, 中药材预期性储备甚至“囤积炒作”应运而生, 俗称“押货”. “押货”行为在

11、21世纪初如火如荼, 一度成为河北安国等药商的主要盈利模式. 近10年, 随着内外资本和大量企业的参与, 中药材的金融属性日益增强, 中药材“押货”动辄以亿元计, 导致多数中药材涨价背后都有资本的影子. 但随着信息传播速度加快、需求企业与原产地对接加强, 中药材行情波动频率明显加快, 无论是探底时间还是登顶时间都明显缩短, 从而造成整体中药材行情波动的振幅降低. 这种小范围的振幅, 会导致“押货商”预期收入大大降低, 考虑到资金周转率, 多数盲目囤货行为会得不偿失. 在这种态势下, 以安徽亳州药商为代表的“流水生意”模式, 以及需求企业根据自身消费能力进行原料合理规划, 收益将更稳定和可持续；基于透明平台、透明标准和规范化仓储的现代中药材金融服务体系, 也将迎来重大机遇. 这种配套服务, 会给内外投资寻找合理合法的进出通道, 通过市场调节中药材价格, 并保证其健康运行. 长期以来, 中药材原料供给尚不能满足群众和行业日益增长的绿色、道地、闭环流通需求；而需求新动向, 又引发了六大行业新趋势, 无论是中药材、中药饮片还是中成药领域