现金流量之分析.pptx

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1、1企業在特定期間內，因為經營業務及投資理財等相關活動，所產生的現金流入及流出之情況。營業活動現金流量投資活動現金流量理財活動現金流量2長期而言，應為正數且長期而言，應為正數且須再分析該資金如何應用(支付投資活動、償還負債以及支付股利)，以決定企業經營是否成功長期而言，很小或負數長期而言，很小或負數財務危機須進一步查明原因(應收帳款或存貨大量增加?)3年度項目$33,430$52,980$45,320$31,220$68,280$8,500$9,350$10,000$15,000$28,000(8,500)45,0002,0003,500(5,000)(10,000)(32,000)(5,000

2、)(6,000)(1,000)3,0008,000(300)(500)3008001,500(8,800)(15,800)(3,500)19,50025,000320550280380(130)100100100100100$(3,180)$(17,300)$1,180$73,780$30,470$30,250$35,680$46,500$105,000$98,750$18,000$25,000$(15,)000$(28,000)$(35,000)$(140,000)$(75,000)$(15,000)$(10,000)$(35,000)$(115,000)$(75,000)$(10,000)

3、$(30,000)$(30,000)$(10,000)$(15,000)(4,000)(5,000)10,00015,00018,000$(14,000)$(20,000)$(15,000)$8,000$(20,000)$1,250$5,680$(3,500)$(2,000)$3,7502501,5007,1803,6801,680$1,500$7,180$3,680$1,680$5,430$850$800$800$950$930$3,250$3,380$4,050$1,570$150,00092年度91年度88年度89年度90年度出售設備損失 ( 收益 )應收帳款之減少數 ( 增加數 )折舊

4、營業活動之現金流量：本期淨利調整項目：應付帳款之增加數 ( 減少數 )應付所得稅之增加數 ( 減少數 )應付公司債折價之減少數小計發放股利償還長期負債由營業活動之現金淨流入 ( 出 ) 量投資活動之現金流量：出售設備添購設備期末現金與約當現金餘額期初現金與約當現金餘額存貨之減少數 ( 增加數 )備抵壞帳之增加數 ( 減少數 )發行普通股舉借長期負債理財活動之淨現金流入 ( 出 ) 量現金與約當現金之增加數 ( 減少數 )投資活動之淨現金流入 ( 出 ) 量發行股股本以交換設備補充揭露：利息費用付現所得稅費用付現不影響現金流量之投資及理財活動41109070503088 89 90 91 920

5、淨利40CFO呈成長趨勢大幅下跌兩者變化差異很大此年兩者差異最大，其CFO為歷年來最高淨利為歷年來最低原因5分析每年CFO及淨利之差異原因由於某些項目之產生不會立即影響到現金之變動或其非源於營業活動之項目，但卻包含於損益之計算中，造成淨利之變動大但卻不影響營業活動之現金流量須特別注意須特別注意存貨存貨及及應收帳款應收帳款之調整之調整6成功之企業 銷貨收入 長期成長毛利 長期成長創造成長之營業活動現金流量適當地應用於投資及理財活動中經營成功的企業！7同型百分比現金流量表分析由營業活動之現金用於投資及理財之比率以營業活動、投資活動以及理財活動等三種活動所產生之現金流入量之總合為100觀察各項調整項

6、目所佔比重，瞭解引起差異之主要原因8年度項目75.3856.0863.8319.7652.1719.179.914.089.4921.39-928.484.513.7(7.04)-6.32)(24.45)(11.27)(6.35)(1.41)1.96.11-0.68-0.530.420.511.15(19.84)(16.72)(4.93)12.3419.10.720.580.390.24(0.1)0.230.110.140.060.08(7.17)(18.31)1.6646.723.2868.2137.7765.4966.4675.4519.0515.82(33.82)(29.64)(49.2

7、9)(88.61)(57.3)(33.82)(10.59)(49.29)(72.79)(57.3)(22.55)(31.75)(42.25)(6.33)(11.46)(9.02)10.58(3.82)21.1311.39(31.57)(21.17)(21.12)5.06(15.28)2.826.01(4.93)(1.27)2.870.561.5910.112.331.283.387.65.181.064.15443509448071000158000130880當年度現金流入量之總數營業活動之現金流量：本期淨利調整項目：折舊理財活動之淨現金流入 ( 出 ) 量現金與約當現金之增加數 ( 減少數

8、 )期初現金與約當現金餘額投資活動之淨金流入 ( 出 ) 量期末現金與約當現金餘額發放股利償還長期負債發行普通股舉借長期負債由營業活動之現金淨流入 ( 出 ) 量投資活動之現金流量：出售設備添購設備應付帳款之增加數 ( 減少數 )應付所得稅之增加數 ( 減少數 )應付公司債折價之減少數小計出售設備損失 ( 收益 )應收帳款之減少數 ( 增加數 )存貨之減少數 ( 增加數 )備抵壞帳之增加數 ( 減少數 )92年度91年度88年度89年度90年度比重大比重大比較此兩類各年之比重比較此兩類各年之比重9191年度投資大，其營業活動不足支應年度投資大，其營業活動不足支應9投資活動現金流入：處分固定資產

9、現金流出：重置、增添或擴充固定資產理財活動現金流入：現金增資發行新股、舉借債務現金流出：支付股利、購買庫藏股票或退回資本、償還借入款10(仟元)88 89 90 91 92-30-60-90-120投資活動之現金流量2010 0-10-2088(仟元)年度89909192理財活動之現金流量表示以營業活動之現金流入量足以支表示以營業活動之現金流入量足以支應股利之支付及投資活動所需之資金應股利之支付及投資活動所需之資金因大量投資因大量投資活動造成須活動造成須以理財活動以理財活動支應支應分析結果未以舉債未以舉債方式來支應方式來支應重複性活動重複性活動所需之現金所需之現金 表示流動性及償債能力滿意表示

10、流動性及償債能力滿意 大量投資造大量投資造成現金流出成現金流出11鴻 海 精 密 工 業 股 份 有 限 公 司12年度888990919293 營業活動之現金流量 -1,001,299-4,069,98817,075,80016,063,713-728,945-2,593,787 本期淨利 7,412,56610,330,85913,080,39916,886,05925,151,46129,757,315 折舊及攤提 1,125,1141,125,1141,578,5371,578,5372,987,5782,987,5783,584,7063,584,7064,286,1374,286,

11、1375,720,1225,720,122 壞帳(本期沖轉收入) 217,172321,416-297,500- 長短投未實跌損(市價回升 -418,151- 處分長短期投資損失(利益) -109,829-195,088-482,178-711,735-627,128-1,058,401 存貨備抵跌價損失(沖收入) -150,000-100,00064,952237,268 權益法認列之投資損(益) - -3,970,5733,970,573-5,323,094-5,323,094-7,203,831-7,203,831- -10,870,08310,870,083- -15,332,6671

12、5,332,667- -19,640,84819,640,848 處分固定資產損(益)(CF) 6,79720,35696,22132,244-761-25,444 應收票據及帳款減少(增加) - -3,479,6703,479,670- -10,582,05010,582,050-6,747,212-6,747,212- -15,641,32915,641,329- -11,754,73711,754,737- -12,131,70012,131,700 存貨減少(增加) - -2,108,3292,108,329-6,707,925-6,707,925893,197-1,108,767-1

13、,108,767- -12,829,91912,829,919- -14,450,16314,450,163 預付款項減少(增加) -213,541-2,933,7041,014,6111,436,132-142,862-451,282 其他應收款減少(增加) -305,386-904,504-1,471,326 其他流動資產減少(增加) 18,100-2,346- 應付票據及帳款增加(減少) - -2,043,1092,043,1099,388,6059,388,6057,417,6987,417,69814,226,53714,226,53710,874,55610,874,5568,93

14、5,6668,935,666 應付費用增加(減少) 2,064,8702,064,870-847,404-847,4045,511,6515,511,6516,820,7536,820,753-3,155,849-3,155,849-2,876,122-2,876,122 應付所得稅增加(減少) -59,215306,213-123,190537,64382,818135,489 其他應付款增加(減少) 94,32695,171273,298-106,613196,2161,249,062 其他流動負債增加(減少) -254,303-263,31313,382-10,0536,748 退休金負

15、債增加(減少) 29,59030,74142,84653,628106,599126,497 股利收入 -23,3272,386,5673,392,000138892年度皆因投資活動而造成淨現金流出，尤以91年度最多。141. 88、89及92年度由理財活動獲得現金流入以支應投資活動之現金流出。2. 雖然90及91年度有大額投資活動現金流出，但因營業活動現金流入額足以支應，故不需以理財活動籌措現金。15年度888990919293 投資活動之現金流量 (4,018,948)(8,674,112)(7,865,180)(13,619,729)(9,551,968)4,329,385 短期投資減少

16、(增加) (1,239,674)(2,293,313)(211,973)(9,355,598)(1,987,867)15,194,928 處分長期投資價款 1,130,254 3,398,348 564,141 59,836 282,568 1,329,632 購買長期投資 (1,453,345)(3,049,058)(377,351)(248,471)(981,241)(4,384,698) 處分固定資產價款 87,717 23,540 52,216 384,095 511,962 2,062,115 購置固定資產 (2,187,008)(5,899,160)(7,211,007)(3,95

17、0,658)(7,164,476)(7,718,230) 其他資產減少(增加) (138,322)(854,469)(681,206)(508,933)(212,914)(2,154,362) 其他 (218,570)- 融資活動之現金流量 9,817,907 10,154,885 (8,813,733)(3,332,012)10,284,749 (4,045,106) 短期借款增加(減少) (1,621,920)-2,318,318 應付短期票券增加(減少) 702,241 (47,093)(1,827,189)- 長期借款增加(減少) (6,380)-1,074,400 -14,837,8

18、00 (639,600) 應付公司債增加(減少) -11,429,850 (5,775,945)(488,133)- 現金增資 10,738,145 - 發放現金股利 -(1,100,000)(2,179,350)(2,653,170)(4,339,535)(5,514,399) 發放董監酬勞及員工紅利 -(125,375)(103,482)(189,668)(189,925)(235,323) 存入保證金增加(減少) -16,457 24,701 其他 5,821 (2,497)(2,167)(1,041)(40,048)1,197 16資料來源:鴻海精密工業股份有限公司93年度財務報告書1

19、7現金流量比率公式說明：較具動態性分析測試企業之測試企業之流動負債流動負債是否可以用是否可以用營業活動之現金流營業活動之現金流量量來償還來償還計算及解釋18分析此比率是否呈成長之趨勢分析此比率是否呈成長之趨勢 流動性強流動性強1920現金流量允當比率公式說明：當此比率1企業須以舉債或增資或其他方式取得資金，以支應其不足之部份計算及解釋為消除年與年間循環性之影響，再計算合計五年之現金流量允當比率21解釋1. 8991年的現金流量允當比率皆小於1，表示須以其他方式籌措資金2. 五年合計之現金流量允當比率只有79%，整體營業活動現金流量並不足，須由其他方式融資只將存貨及資本支出增加之部份予以計入，若

20、有減少之情形則不必計入該公式之計算中22年度 2303 -聯 電 2317 -鴻 海 2330 -台積電 871.20.73102.028810.43110.018984.835.59108.329090.2847.8108.059184.3971.73122.6292102.9344.86143.2793113.2529.82145.67現金流量允當率23現金再投資比率公式測試企業由營業活動現金流量保留下來之現金占資產投資之比重，說明用自發性現金以投資資產之能力之強弱該比率愈高，表示舉債之機會愈少，長期償債能力愈佳與公司前期以及與同業比較，據以判斷長期償債能力是否改善24年度2303 -聯

21、電 2317 -鴻 海 2330 -台積電 876.874.3921.65886.95-2.621.968920.17-8.4722.289010.4921.5215.89917.0615.6917.799210.35-3.8217.649313.57-5.5618.07現金再投資比率25每股現金流量公式可用以預測未來每股現金流量，判斷股價合理性每股現金流量穩定成長，則股票價值較高26 年度項目88年89年90年91年92年營業活動現金流量(1)$30,250$35,680$46,500$105,000$98,750流通在外股數(2)50,00051,00052,50067,50067,500

22、每股現金流量(1)(2)$0.605$0.7$0.886$1.56$1.46327年度2303 -聯 電 2317 -鴻 海 2330 -台積電 871.668.844.95882.47.765.55896.578.28.4902.349.083.76912.779.914.25923.1910.685.38934.0210.986.68每股現金流量2829資料來源:台灣積體電路製造股份有限公司93年度財務報告書30資料來源:鴻海精密工業股份有限公司93年度財務報告書31又稱為現金流量預測指針對企業支來某段期間內各項活動造成現金之流入與流出所做成之計劃目的確保有足夠現金支付到期負債事先規劃各項

23、支出，避免無謂浪費瞭解融資需求的發生時間與金額妥善安排閒置現金32規劃並控制現金流量的工具評估企業償債能力及流動性的動態分析工具內容現金收入預算現金支出預算現金預算33銷貨預算是編製所有預算的根本銷貨預算vs.銷貨預測銷貨預算：預算規劃未來之銷貨數量與金額（主動的）銷貨預測：根據過去資料預測未來將發生的銷貨數量與金額（被動的）企業只能影響顧客的需求，無法控制需求通常由行銷部門負責編製，期間為三個月或六個月3435以銷貨預算之資料為主，配合收帳政策與過去收帳經驗而編製假設乙公司均採賒銷，收帳政策是銷貨發生時即發出帳單，過去收帳情形如右：36銷貨收現銷貨收入93年1月份2月份3月份92年10月份$

24、 200,000$ 54,00092年11月份500,000200,000 $ 135,00092年12月份300,00030,000120,000$ 81,00093年1月份100,00020,00010,00040,00093年2月份500,000100,00050,00093年3月份200,00040,000合計$ 304,000 $ 365,000$ 211,00037現金支出預算材料採購成本直接人工成本製造費用成本銷管費用成本銷貨預算38材料採購成本預算付款政策付款政策當月份進貨付款 40 %次月份付款 60 %直接人工成本預算付款政策付款政策 於當月份支付其餘 於次個月份支付民國9

25、2年12月份$66,667民國93年1月份預算162,000民國93年2月份預算150,000民國93年3月份預算121,000民國92年12月份$20,000民國93年1月份預算35,000民國93年2月份預算35,000民國93年3月份預算30,00039製造費用及銷管費用預算付款政策付款政策變動之製造費用則於當月份付60%，其餘 40%於下月支付其他費用 當月支付民國92年12月份變動製造費用 $5,000含折舊含折舊$500/ /每每月月含折舊含折舊$2000/ /每每月月40進料：採購成本1月份2月份3月份92年12月份$66,66793年1月份162,000 2月份150,000

26、3月份121,000 進料之現金支出預算人工：92年12月份20,00093年1月份35,000 2月份35,000 3月份30,000 人工成本之現金支出預算製造費用：變動： 92年12月份5,00093年1月份1,750 2月份1,750 3月份1,500固定12,000製造費用現金支出預算 銷管費用：固定18,000 1月6,000 變動 2月30,000 3月12,000銷管費用現金支出預算現金支出預算現金支出預算140%當月付，當月付，60%次月份次月份41進料：採購成本1月份2月份3月份92年12月份$66,667$40,00093年1月份162,00064,800$97,2002

27、月份150,00060,000$90,0003月份121,00048,400進料之現金支出預算$104,800$157,200$138,400人工：92年12月份20,00093年1月份35,0002月份35,0003月份30,000人工成本之現金支出預算製造費用：變動：92年12月份5,00093年1月份1,7502月份1,7503月份1,500固定12,000製造費用現金支出預算銷管費用：固定18,000變動銷管費用現金支出預算現金支出預算現金支出預算250%當月付，當月付，50%次月份次月份423進料：採購成本1月份2月份3月份92年12月份$66,667$40,00093年1月份162

28、,00064,800$97,200 2月份150,00060,000$90,000 3月份121,00048,400 進料之現金支出預算$104,800$157,200$138,400人工：92年12月份20,000$10,00093年1月份35,00017,500$17,500 2月份35,00017,500$17,500 3月份30,00015,000 人工成本之現金支出預算$27,500$35,000$32,500製造費用：92年12月份5,00093年1月份1,750 2月份1,750 3月份1,500固定12,000製造費用現金支出預算銷管費用：固定18,000 1月6,000變動

29、2月30,000 3月12,000銷管費用現金支出預算(3,000)(15,000)(6000)現金支出預算現金支出預算60%當月付，當月付，40%次月份次月份扣除無需動用現金之折舊扣除無需動用現金之折舊$500扣除無需動用現金之折舊扣除無需動用現金之折舊$2000扣除無需動用現金之壞帳扣除無需動用現金之壞帳 43進料：採購成本1月份2月份3月份92年12月份$66,667$40,00093年1月份162,00064,800$97,200 2月份150,00060,000$90,000 3月份121,00048,400 進料之現金支出預算$104,800$157,200$138,400人工：9

30、2年12月份20,000$10,00093年1月份35,00017,500$17,500 2月份35,00017,500$17,500 3月份30,00015,000 人工成本之現金支出預算$27,500$35,000$32,500製造費用：92年12月份5,000$2,00093年1月份1,7501,050$700 2月份1,7501,050$700 3月份1,500900固定12,00011,50011,50011,500製造費用現金支出預算$14,550$13,250$13,100銷管費用：固定18,000$1,600$16,000$16,000變動3,00015,0006,000銷管費

31、用現金支出預算$19,000$31,000$22,000現金支出預算$165,850$236,450$206,000現金支出預算444現金預算之編製將現金收入預算與現金支出預算合併規劃投資與理財活動期初現金餘額+本期現金淨增(減)數=期末現金餘額45 1月底未做任何資金調度前現金餘額為 $232,1501月份2月份3月份現金收入預算$304000$365000$211000現金支出預算(165,850)(236,450)(206,000)現金淨增加 ( 減少 ) 數1381501285505000其他收入出售有價證券10,000出售固定資產50,000現金收入增加數其他支出購買設備(25,00

32、0)償還貨款短期投資現金支出增加數現金淨增加 ( 減少 ) 數期初現金餘額$44,000期末現金餘額扣除無需動用現金之折扣除無需動用現金之折舊舊$500 規劃資金之調度規劃資金之調度償還貨款$120,000 現金餘額=$232,150-$120,000= $112,15046 2月底未做任何資金調度前現金餘額為 $215,7001月份2月份3月份現金收入預算$304000$365000$211000現金支出預算(165,850)(236,450)(206,000)現金淨增加 ( 減少 ) 數$138150$128550$5000其他收入出售有價證券$10,000出售固定資產$50,000現金收

33、入增加數$50,000$10,000其他支出購買設備(25,000)償還貨款(120,000)短期投資現金支出增加數$(120,000)現金淨增加 ( 減少 ) 數$68,150期初現金餘額44,000112,150期末現金餘額$112,150 規劃資金之調度規劃資金之調度償還貨款$100,000 現金餘額=$215,700-$100,000= $115,70047 3月底未做任何資金調度前現金餘額為 $130,700進行短期投資$30,000 現金預算之編製1月份2月份3月份現金收入預算$304000$365000$211000現金支出預算(165,850)(236,450)(206,000)現金淨增加 ( 減少 ) 數$138150$128550$5000其他收入出售有價證券$10,000出售固定資產$50,000現金收入增加數$50,000$10,000其他支出購買設備$25,000償還貨款$(120,000)(100,000)短期投資 $(30,000)現金支出增加數$(120,000)$(125,000)$(30,000)現金淨增加 ( 減少 ) 數$68,150$3,550$(15,000)期初現金餘額44,000112,150115,700期末現金餘額$112,150$115,700$100,700 規劃資金之調度規劃資金之調度48