中国汽车内饰行业发展背景及企业经营情况分析.docx

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1、中国汽车内饰行业发展背景及企业经营情况分析 一、汽车内饰行业发展背景 全球汽车呈衰退趋势, 其中中国市场销量下滑对全球汽车市场影响巨大, 合资将更为重视国内汽车市场的趋势. 2019年全球汽车销量为8626万辆, 同比下滑6.9%, 其中按照大区来看, 全球除西欧同比增长外（同比+0.87%）, 均下滑（北美和南美同比-2.74%、中欧和东欧同比-11.8%、亚太同比-9.45%. 其中亚太地区下滑销量占全球下滑销量66%. 中国市场的需求下滑对全球汽车市场影响巨大, 未来国内汽车市场走势对全球汽车市场走势都将产生深远影响. 合资车企都将更为重视国内车市未来发展趋势. 2019年全球汽车市场销

2、量（辆）与同比增速（%） 国内乘用车市场连续两年下滑, 预期未来国内市场个位数增长, 增速换挡带来国内市场竞争加剧. 2019年中国汽车产销分别完成2572.1万辆和2576.9万辆, 同比-7.5%和-8.2%. 其中, 乘用车全年销售2144.4万辆, 同比-9.6%. 虽然2019下半年以来, 行业的销量跌幅逐季收窄, 但整体实现复苏仍需要时间, 预计未来中长期, 国内汽车市场将由快速增长转为个位数增速增长, 增速换档, 未来国内市场的竞争预计进一步加剧. 中国汽车销量（万辆）与同比增速（%） 自主品牌由于品牌溢价较低, 整体价格波动较小, 平均指导价下行空间有限, 并且由于是从低端起步

3、, 平均指导价持续提升, 2009-2019年期间, 十年平均指导价9.75万元, 最低/最高指导价分别为8.11/10.84万元, 与十年平均指导价的价差为17%/11%. 与自主品牌不同, 合资品牌的平均指导价弹性较大, 2009-2019年期间平均指导价16.59万元, 最低/最高指导价分别为11.96/19.11万元, 波动为28%/15%. 行业合资品牌与自主品牌历年上市车型的平均指导价（万元） 二、汽车内饰竞争格局及经营情况 传统内饰件行业空间大、格局清晰, 是能够孕育龙头的细分赛道. 2018年全球汽车销量为9560万辆, 其中全球乘用车及轻型商用车实现销量8601万, 按照单车

4、价值1万元计算, 再加总商用车的内饰件市场, 内饰件全球市场接近万亿元. 广大的市场空间是孕育汽车零部件巨头的土壤, 培育出多个全球大型零部件企业, 如安通林、弗吉亚、安道拓、延锋等 内饰件的单车配套价值量在1万元左右. 门内护板、仪表板、方向盘、遮阳板、座椅等常见内饰件的单车配套价值量较高, 一辆价格在15万元左右的乘用车内饰件的价值量大约在5628至14680元区间. 2018年国内内饰件市场空间2400亿元左右. 2018年国内乘用车销量为2370万辆. 按照内饰件单车配套价值量10000元计算, 2018年国内乘用车内饰件的市场空间为2370亿元. 假设到2025年, 中国乘用车市场复

5、合增速为3%, 则行业空间有望增长到2900亿元内饰件单车价值量估算 行业格局清晰, 目前国内合资车企的内饰市场, 除了延峰内饰外, 其余的德系、美系合资市场基本被弗吉亚、安通林等跨国龙头瓜分. 2018年全球前100家汽车零部件供应商中, 主营业务包括汽车内饰的供应商共13家. 按照其2018年在亚洲地区的收入排名, 前10家分别为延峰、丰田纺织、弗吉亚、北京海纳川、五菱工业、Inteva、科德宝、KOSTAL、安通林以及CIE. 2018年全球零部件供应商排名（内饰件公司, 单位：百万美元） 目前国内本土内饰龙头包括华域汽车、宁波华翔、一汽富维、京威股份、双林股份、岱美股份、新泉股份、常熟

6、汽饰等, 客户仍然集中在自主车企. 对于合资客户, 主要依靠母公司或自身合资公司切入, 国产替代市场尚未完全打开. 国内主要内饰件供应商 行业竞争加剧的背景下, 主机厂马太效应愈加明显, 未来能否顺利拓展头部客户, 将是内饰企业成长的关键. 从行业的终端销量来看, 2019年全国乘用车销量2098万辆, 同比下滑3.04%. 其中, 前四家头部客户, 一汽大众、上汽大众、上汽通用、吉利汽车, 2019年销量分别为208、196、147、133万辆, 同比8.15%、1.87%、-14.3%、-1.47%, 市占率合计32.6%, 同比+0.66PCT, 行业强者恒强的背景下, 能否顺利拓展头部

7、客户, 已经为内饰企业成长的关键因素. 2019年各品牌销量及同比增速 从内饰业务的收入体量来看, 新泉股份2018年收入34.05亿元, 同比+10.01%. 弗吉亚座椅业务2018年收入582亿元, 同比+5.10%, 其他内饰业务收入428亿元, 同比2.69%. 安通林门板饰件业务2018年收入147.6亿元, 同比+3.94%, 座舱内饰业务收入88.07亿元, 同比2.35%. 延峰内饰内饰业务（含座椅、车灯）2018年收入962.3亿元, 同比-0.04%. 延峰、弗吉亚、安通林、新泉股份内饰业务收入对比（亿元） 盈利能力方面, 新泉股份2018年营业利润率9.59%, 同比-0.51PCT. 弗吉亚座椅业务2018年营业利润率6.03%, 同比+0.36PCT, 其他内饰业务营业利润率5.95%, 同比+0.37PCT. 安通林门板饰件业务2018年息税前利润率7.65%, 同比-0.50PCT, 座舱内饰业务息税前利润率4.73%, 同比+0.35PCT. 延峰内饰公司内饰业务（含座椅、车灯）2018年营业利润5.34%, 同比-0.80PCT. 延峰、弗吉亚、安通林、新泉股份内饰业务营业利润率对比（%）