全球锡矿产量分析.docx

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全球锡矿产量分析 2017年全球锡矿产量29万吨金属量, 其中中国、缅甸、印尼产量占比高达69%, 缅甸从2014年开始成为锡矿供给端的一匹黑马, 成为中国、印尼之后全球第三大锡矿生产国, 同时也是中国锡原料的主要进口来源（2017年缅甸锡矿进口量占中国锡矿总进口量近99%）. 在全球整体锡矿新建产能有限的情况下, 缅甸是影响全球及中国锡矿供给格局的最大边际变量. 中国、印尼、缅甸控制全球69%锡精矿产量2018年缅甸锡矿产量同比减少1-1.5万吨金属量 国内精锡生产主要集中于云南地区, 目前云南个旧地区的选矿厂要求在11月30日前搬迁入园, 若未完成搬迁, 不排除强制停产的可能性；加之缅甸进口锡矿的平均品位在25%-26%左右, 均需要进一步选矿才能进入供应链体系, 选矿厂搬迁将进一步加剧国内精矿的供应紧张. 2017年中国精锡产量全球占比高达48%云南为中国主要精锡生产地, 2017年精锡生产占比57% 目前国内冶炼厂60%品位锡精矿平均加工费在1.3万元/吨左右, 加工费的下滑也大幅压缩了国内冶炼厂的利润空间. 据公告, 自2018年11月11日开始, 冶炼分公司进行停产检修, 预计不超过50天, 云南地区其他冶炼厂也相继开始停产检修. 我们认为, 选矿厂的搬迁叠加冶炼厂的停产检修将