快递行业受益于电商发展趋势.docx

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1、快递行业受益于电商发展趋势 2018年6月, 中国手机网民用户7.88亿, 同比2017年6月增长8.84%. 手机网民占全体网民的比重也由2013年6月的78.5%提升至2018年6月的98.3%, 移动互联网的用户规模逐渐接近天花板. 另一方面网络购物类app的日均使用时长基本不增长. 根据调查数据统计, 网络购物app的日均使用时长从 2017Q4的11.1分钟下降到2018Q3的8.6分钟, 仅占用户日均4小时左右使用时长的4%左右. 日均使用时长最长的是社交类app, 其次是网络视频类app. 由于短视频的兴起, 2018Q2网络视频类APP的使用时长增加, 因为移动网民的日均使用总

2、时长在4小时左右, 所以社交网络类APP的时长相对减少. 2013-2018H1中国手机网民规模及比例2018Q3网络购物app的日均使用时长 淘宝四线及以下城市的用户占比从2017年6月的31.3%提升到了2018年3月的34.3%. 根据阿里巴巴披露的数据, 2018年4月到6月新增的2500万淘宝天猫年度活跃用户, 有80%来自三四线城市和农村地区. 京东四线及以下城市用户的占比从2017年6月的17.1%提升到2018年3月的26.6%. 拼多多的四线及以下城市占比从2018年3月的38.4%提升到2018年8月的43.2%. 年龄方面淘宝31-35岁用户以及36岁以上用户的占比分别从

3、2017年6月的14.9%和6.6%上升到2018年8月的16.4%和9.3%. 京东的用户年龄分布结构比较稳定. 拼多多的31-35岁用户的占比从2018年3月的14.2%上升到2018年8月的23.7%. 通过向三四线城市下沉, 以及向年龄更大的用户拓展, 电商得以获取更多的用户. 2017.6-2018.8淘宝用户的城市分布2017.6-2018.8淘宝用户的年龄分布2017.6-2018.8京东用户的城市分布2017.6-2018.8京东用户的年龄分布2018.3-2018.8拼多多用户的城市分布2018.3-2018.8拼多多用户的年龄分布 电商收入的增长不仅来源于活跃人数的增长,

4、还来自于买家的下单次数、客单价、货币化率等诸多因素. 虽然随着活跃买家人数逐渐接近天花板, 增速逐渐放缓, 但是随着用户使用年份越久, 其人均购买次数和人均GMV都会高于新用户. 京东统计其同一批客户从2008年到2017年, 单个用户的平均购买次数不断增加, 从2008年的3.7次到2017年的30.2次. 阿里巴巴2018财年年报中披露, 使用5年的老用户全年下单132次, 总额12000元, 而使用1年的新用户全年下单27次, 总额3000元. 所以用户的购买力还有很大的成长空间. 2012-2017年京东同一批客户购买数量 快递业务单量随电商兴起快速增长. 电商的发展离不开快递的配送,

5、 受益电商的快速发展, 中国的快递业务单量从2010年的23.39亿件迅速增加到2018的507.10亿件, 复合增速达47%. 快递业务收入从2010年的574.60亿元增长到2017年的6038.40亿元, 复合增速达34%. 从业务结构来看, 异地快递占主导, 2018年异地快递的业务量占比为75.3%, 业务收入占比为51.4%. 国际及港澳台快递方面, 受业务量占比下降和单价下降双重影响, 业务收入占比从2010年的31.1%下降到2018年的9.7%. 2010-2018年快递业务量2010-2018年快递业务收入2010-2018年快递业务量结构 异地快递单价下降, 寄件成本降低

6、, 使得拆单更普遍. 异地快递件均价从2011年1月的18.43元下降到2019年2月的8.41元. 因为快递价格下降, 包邮等优惠更普遍刺激了买家更频繁地下单, 所以阿里巴巴国内零售业务的活跃买家人均年订单量从2013财年的42个上升到2018财年的90个, 客单价从149.09元下降到97.02元. 人均GMV从2013财年的6262元上升到2018财年的8732元. 2013-2018阿里巴巴活跃买家人均单数 2018年圆通（32%）、申通（31%）、中通（37%）、韵达（38%）四家的合计单量增速为37%, 高于国家邮政局统计的快递单量总体增速27%. 2019年1-2月, 圆通（43

7、%）、申通（53%）和韵达（47%）的增速也高于国家邮政局统计的快递单量总体增速22%. 2013-2019.1-2快递单量及增速变化 快递行业往往需要建立全国性乃至全球性的网络, 包括分布在关键节点的转运中心的建设和运输工具的购置, 这些需要巨大的资本开支. 国际快递巨头在发展过程中均经历了重金投入来开疆拓土的阶段, 截至2018年5月, FedEx固定资产净值达282亿美元；截至2018Q3, UPS固定资产净值也达到254亿美元. 我们认为目前国内快递行业处于扩张阶段, 谁能持续资本投入, 高筑网络壁垒, 完善产品结构, 在细分领域形成优势地位, 谁就能在下一阶段抢占有利位置, 强者恒强

8、. 快递行业的经营模式主要有两种：直营模式和加盟模式, 两者各有优缺点. 直营模式下总部掌管所有权和经营权, 对各地区网点、资源集中领导、统筹规划、统一核算. 总部控制所有的快递节点, 包括干线运输、枢纽中转站、支线运输和落地配送, 对收派件取得的收入、发生的成本, 人员福利、购置车辆等都统一核算. 加盟模式下网点向总部缴纳保证金、中转分拨费用和面单费以外, 自担成本, 自负盈亏. 加盟商在收件时向寄件人收取快递费, 向总部支付面单费、派送费、中转费. 总部在转运和派送时向加盟商支付网点中转费和派送费. 直营模式的优点是运营管理标准化, 服务质量稳定, 缺点是网络拓展资本投入大, 拓展速度慢,

9、 人员队伍庞大. 加盟模式的有点是网络拓展速度快, 缺点是全网构成相对复杂, 管理难度较高, 服务质量不稳定. 随着快递行业的竞争加剧, 直营模式的快递公司增加了外包的比例来降低成本, 而加盟模式的快递公司加强了对加盟商的管理, 减少管理层级, 同时增加枢纽转运中心的自营化率来提高服务质量. 效申诉率是衡量快递公司服务质量的一个重要指标. 自营模式快递, 如苏宁、京东、顺丰的有效申诉率始终保持较低水平. 加盟模式快递公司因为构成相对复杂, 管理难度较高, 服务质量不稳定, 所以刚开始有效申诉率较高. 但是随着一些加盟模式快递公司加强对加盟商的管理, 提高枢纽转运中心的自营化率, 他们的服务品质

10、开始出现分化. 以“三通一达”为例, 中通和韵达的有效申诉率在“三通一达”中一直保持较低水平, 而且在不断下降. 到2018年12月, 韵达和中通的有效申诉率已经接近甚至低于顺丰的有效申诉率. GPS定位跟踪技术提升了快递企业对车辆的定位跟踪, 增强其货物配送路线规划、信息查询等能力, 推动了快递企业提升网络及车队的营运效率和准确性. 电子面单、手持终端、无线录入设备的普及, 缩短了操作时间, 提高了快递的信息化水平. 自动化分拣、无线传输、射频技术、影像监控等技术提高了分拣的效率和准确率. 菜鸟和阿里巴巴通过投资, 迅速补齐在物流领域的短板, 缩短了学习时间. 我们梳理了阿里和菜鸟的投资,

11、阿里在快递、地图、导航、大件配送、智能仓储等多个领域布局, 构建了比较完善的物流平台. 比如投资海尔日日顺, 海尔日日顺可以送货上门并且免费安装调试, 还提供免费检测家中其他家电产品的运行状态、用电安全等服务, 大大提高了天猫电器城的服务水平. 投资圆通、中通、申通, 加深了阿里和菜鸟与快递公司的合作. 心怡科技、北领科技、快仓智能则有助于提升菜鸟网络的仓储智能化. 快递公司向上游拓展供应链管理服务, 转型物流综合解决方案供应商；为了降本增效, 自动化、智能化的分拣设备和机器人也开始部署在分拣中心；剔除季节性波动, 快递价格持续下降. 中国快递行业从业企业众多, 所以行业集中度一度呈下降趋势.

12、 但是在2017年2月达到低点后, 集中度开始回升. CR8从2017年2月的76.60%上升到2019年2月的81.3%. 快递行业经过近10年的飞速发展后, 异地快递单价下降, 寄件成本降低, 使得拆单更普遍. 异地快递件均价从2011年1月的18.43元下降到2019年2月的8.41元. 因为快递价格下降, 包邮等优惠更普遍刺激了买家更频繁地下单, 所以阿里巴巴国内零售业务的活跃买家人均年订单量从2013财年的42个上升到2018财年的90个, 客单价从149.09元下降到97.02元. 人均GMV从2013财年的6262元上升到2018财年的8732元. 2013-2018阿里巴巴活跃

13、买家人均单数 2018年圆通（32%）、申通（31%）、中通（37%）、韵达（38%）四家的合计单量增速为37%, 高于国家邮政局统计的快递单量总体增速27%. 2019年1-2月, 圆通（43%）、申通（53%）和韵达（47%）的增速也高于国家邮政局统计的快递单量总体增速22%. 2013-2019.1-2快递单量及增速变化 快递行业往往需要建立全国性乃至全球性的网络, 包括分布在关键节点的转运中心的建设和运输工具的购置, 这些需要巨大的资本开支. 国际快递巨头在发展过程中均经历了重金投入来开疆拓土的阶段, 截至2018年5月, FedEx固定资产净值达282亿美元；截至2018Q3, UP

14、S固定资产净值也达到254亿美元. 我们认为目前国内快递行业处于扩张阶段, 谁能持续资本投入, 高筑网络壁垒, 完善产品结构, 在细分领域形成优势地位, 谁就能在下一阶段抢占有利位置, 强者恒强. 快递行业的经营模式主要有两种：直营模式和加盟模式, 两者各有优缺点. 直营模式下总部掌管所有权和经营权, 对各地区网点、资源集中领导、统筹规划、统一核算. 总部控制所有的快递节点, 包括干线运输、枢纽中转站、支线运输和落地配送, 对收派件取得的收入、发生的成本, 人员福利、购置车辆等都统一核算. 加盟模式下网点向总部缴纳保证金、中转分拨费用和面单费以外, 自担成本, 自负盈亏. 加盟商在收件时向寄件

15、人收取快递费, 向总部支付面单费、派送费、中转费. 总部在转运和派送时向加盟商支付网点中转费和派送费. 直营模式的优点是运营管理标准化, 服务质量稳定, 缺点是网络拓展资本投入大, 拓展速度慢, 人员队伍庞大. 加盟模式的有点是网络拓展速度快, 缺点是全网构成相对复杂, 管理难度较高, 服务质量不稳定. 随着快递行业的竞争加剧, 直营模式的快递公司增加了外包的比例来降低成本, 而加盟模式的快递公司加强了对加盟商的管理, 减少管理层级, 同时增加枢纽转运中心的自营化率来提高服务质量. 效申诉率是衡量快递公司服务质量的一个重要指标. 自营模式快递, 如苏宁、京东、顺丰的有效申诉率始终保持较低水平.

16、 加盟模式快递公司因为构成相对复杂, 管理难度较高, 服务质量不稳定, 所以刚开始有效申诉率较高. 但是随着一些加盟模式快递公司加强对加盟商的管理, 提高枢纽转运中心的自营化率, 他们的服务品质开始出现分化. 以“三通一达”为例, 中通和韵达的有效申诉率在“三通一达”中一直保持较低水平, 而且在不断下降. 到2018年12月, 韵达和中通的有效申诉率已经接近甚至低于顺丰的有效申诉率. GPS定位跟踪技术提升了快递企业对车辆的定位跟踪, 增强其货物配送路线规划、信息查询等能力, 推动了快递企业提升网络及车队的营运效率和准确性. 电子面单、手持终端、无线录入设备的普及, 缩短了操作时间, 提高了快

17、递的信息化水平. 自动化分拣、无线传输、射频技术、影像监控等技术提高了分拣的效率和准确率. 菜鸟和阿里巴巴通过投资, 迅速补齐在物流领域的短板, 缩短了学习时间. 我们梳理了阿里和菜鸟的投资, 阿里在快递、地图、导航、大件配送、智能仓储等多个领域布局, 构建了比较完善的物流平台. 比如投资海尔日日顺, 海尔日日顺可以送货上门并且免费安装调试, 还提供免费检测家中其他家电产品的运行状态、用电安全等服务, 大大提高了天猫电器城的服务水平. 投资圆通、中通、申通, 加深了阿里和菜鸟与快递公司的合作. 心怡科技、北领科技、快仓智能则有助于提升菜鸟网络的仓储智能化. 快递公司向上游拓展供应链管理服务, 转型物流综合解决方案供应商；为了降本增效, 自动化、智能化的分拣设备和机器人也开始部署在分拣中心；剔除季节性波动, 快递价格持续下降. 中国快递行业从业企业众多, 所以行业集中度一度呈下降趋势. 但是在2017年2月达到低点后, 集中度开始回升. CR8从2017年2月的76.60%上升到2019年2月的81.3%.