证券投资基金销售基础知识inwm.pptx

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1、证券投资基金销售基础知识证券投资基金销售基础知识2 2第一章第一章 证券市场基础知识证券市场基础知识第一章第一章第一章第一章 证券市场基础知识证券市场基础知识证券市场基础知识证券市场基础知识 第一节第一节第一节第一节 证券与证券市场概述证券与证券市场概述证券与证券市场概述证券与证券市场概述 掌握证券与有价证券的概念、分类和特征；掌握证券市场的概念、特征掌握证券与有价证券的概念、分类和特征；掌握证券市场的概念、特征掌握证券与有价证券的概念、分类和特征；掌握证券市场的概念、特征掌握证券与有价证券的概念、分类和特征；掌握证券市场的概念、特征和基本功能。掌握证券市场的分类。熟悉证券市场参与者的构成及基

2、本和基本功能。掌握证券市场的分类。熟悉证券市场参与者的构成及基本和基本功能。掌握证券市场的分类。熟悉证券市场参与者的构成及基本和基本功能。掌握证券市场的分类。熟悉证券市场参与者的构成及基本特征。了解证券市场的发展历程；了解我国证券市场历史发展历程及对特征。了解证券市场的发展历程；了解我国证券市场历史发展历程及对特征。了解证券市场的发展历程；了解我国证券市场历史发展历程及对特征。了解证券市场的发展历程；了解我国证券市场历史发展历程及对外开放的进程外开放的进程外开放的进程外开放的进程3 3证券与有价证券的概念、分类和特征证券与有价证券的概念、分类和特征证券与有价证券的概念、分类和特征证券与有价证券

3、的概念、分类和特征证券：是指各类记载并代表一定权力的法律凭证证券：是指各类记载并代表一定权力的法律凭证证券：是指各类记载并代表一定权力的法律凭证证券：是指各类记载并代表一定权力的法律凭证4 4有价证券分类有价证券分类有价证券分类有价证券分类 有价证券：是指有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对有价证券：是指有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对有价证券：是指有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对有价证券：是指有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证特定财产拥有所有权或债权的凭证特定财产拥有所有权或债权的凭证特定财产拥有

4、所有权或债权的凭证商品证券商品证券商品证券商品证券货币证券货币证券货币证券货币证券资本证券资本证券资本证券资本证券提货单提货单提货单提货单运货单运货单运货单运货单仓库栈单仓库栈单仓库栈单仓库栈单银行汇票银行汇票银行汇票银行汇票 商业汇票商业汇票商业汇票商业汇票银行本票银行本票银行本票银行本票 商业本票商业本票商业本票商业本票支票支票支票支票 （注：我国无商业本票）（注：我国无商业本票）（注：我国无商业本票）（注：我国无商业本票）股票股票股票股票债券债券债券债券基金证券及衍生品基金证券及衍生品基金证券及衍生品基金证券及衍生品5 5有价证券特征有价证券特征有价证券特征有价证券特征有价证券特征有价证

5、券特征有价证券特征有价证券特征期限性期限性期限性期限性收益性收益性收益性收益性流动性流动性流动性流动性风险性风险性风险性风险性债券明确的还本付债券明确的还本付债券明确的还本付债券明确的还本付息期限，股票无期息期限，股票无期息期限，股票无期息期限，股票无期限限限限投资者转让资本所投资者转让资本所投资者转让资本所投资者转让资本所有权或使用权的回有权或使用权的回有权或使用权的回有权或使用权的回报报报报通过转让产生流动通过转让产生流动通过转让产生流动通过转让产生流动未来结果的不确定未来结果的不确定未来结果的不确定未来结果的不确定性性性性6 6证券市场证券市场证券市场证券市场证证证证 券券券券 市市市市

6、 场场场场发行市场发行市场发行市场发行市场交易市场交易市场交易市场交易市场初级市场，一级市场初级市场，一级市场初级市场，一级市场初级市场，一级市场由发行者、证券中介和投资者三者构成由发行者、证券中介和投资者三者构成由发行者、证券中介和投资者三者构成由发行者、证券中介和投资者三者构成 次级市场，二级市场次级市场，二级市场次级市场，二级市场次级市场，二级市场7 7证券市场的特征证券市场的特征证券市场的特征证券市场的特征证券市场的特征：转让或交换证券市场的特征：转让或交换证券市场的特征：转让或交换证券市场的特征：转让或交换1 1 1 1、价值交换、价值交换、价值交换、价值交换2 2 2 2、权力交换

7、、权力交换、权力交换、权力交换3 3 3 3、风险交换、风险交换、风险交换、风险交换8 8证券市场的基本功能证券市场的基本功能证券市场的基本功能证券市场的基本功能1 1 1 1、筹资、筹资、筹资、筹资2 2 2 2、资本定价、资本定价、资本定价、资本定价3 3 3 3、资本配置、资本配置、资本配置、资本配置9 9证券市场参与者证券市场参与者证券市场参与者证券市场参与者证券市场参与者证券市场参与者证券市场参与者证券市场参与者证券发行人证券发行人证券发行人证券发行人1 1 1 1、公司（企业）、公司（企业）、公司（企业）、公司（企业）股票、债券股票、债券股票、债券股票、债券2 2 2 2、政府和中

8、央政府直属机构、政府和中央政府直属机构、政府和中央政府直属机构、政府和中央政府直属机构 债券债券债券债券3 3 3 3、金融机构、金融机构、金融机构、金融机构 股票、债券股票、债券股票、债券股票、债券证券投资人证券投资人证券投资人证券投资人1 1 1 1、机构投资者：政府机构、企业和事业法人、金融机构、基金、机构投资者：政府机构、企业和事业法人、金融机构、基金、机构投资者：政府机构、企业和事业法人、金融机构、基金、机构投资者：政府机构、企业和事业法人、金融机构、基金2 2 2 2、个人投资者、个人投资者、个人投资者、个人投资者证券市场服务机构证券市场服务机构证券市场服务机构证券市场服务机构1

9、1 1 1、证券公司、证券公司、证券公司、证券公司2 2 2 2、证券登记结算机构、证券登记结算机构、证券登记结算机构、证券登记结算机构3 3 3 3、证券服务机构、证券服务机构、证券服务机构、证券服务机构证券自律性组织证券自律性组织证券自律性组织证券自律性组织1 1 1 1、证券交易所、证券交易所、证券交易所、证券交易所2 2 2 2、证券业协会、证券业协会、证券业协会、证券业协会证券监管机构证券监管机构证券监管机构证券监管机构证监会证监会证监会证监会1010中国证券市场的发展中国证券市场的发展中国证券市场的发展中国证券市场的发展一、资本市场的萌芽期（一、资本市场的萌芽期（一、资本市场的萌芽

10、期（一、资本市场的萌芽期（1978-19921978-19921978-19921978-1992）1 1 1 1、80808080年代初，小型国企和集体企业改制年代初，小型国企和集体企业改制年代初，小型国企和集体企业改制年代初，小型国企和集体企业改制2 2 2 2、1981198119811981年年年年7 7 7 7月重新开始发行国债月重新开始发行国债月重新开始发行国债月重新开始发行国债3 3 3 3、1990199019901990年年年年12121212月以后沪、深证券交易所相继营业月以后沪、深证券交易所相继营业月以后沪、深证券交易所相继营业月以后沪、深证券交易所相继营业1111中国证

11、券市场的发展中国证券市场的发展中国证券市场的发展中国证券市场的发展二、资本市场的形成和初步发展期（二、资本市场的形成和初步发展期（二、资本市场的形成和初步发展期（二、资本市场的形成和初步发展期（1993-19981993-19981993-19981993-1998）1 1 1 1、1992199219921992年年年年10101010月，国务院证券委和中国证监会成立月，国务院证券委和中国证监会成立月，国务院证券委和中国证监会成立月，国务院证券委和中国证监会成立2 2 2 2、1998199819981998年年年年4 4 4 4月，国务院证券委撤销。资本市场从区域性市场迅速扩展至全国性统月

12、，国务院证券委撤销。资本市场从区域性市场迅速扩展至全国性统月，国务院证券委撤销。资本市场从区域性市场迅速扩展至全国性统月，国务院证券委撤销。资本市场从区域性市场迅速扩展至全国性统一市场一市场一市场一市场1212中国证券市场的发展中国证券市场的发展中国证券市场的发展中国证券市场的发展三、资本市场进一步规范和发展期（三、资本市场进一步规范和发展期（三、资本市场进一步规范和发展期（三、资本市场进一步规范和发展期（1999-20071999-20071999-20071999-2007）1 1 1 1、1999199919991999年年年年7 7 7 7月实施月实施月实施月实施证券法证券法证券法证券

13、法；2005200520052005年年年年11111111月修订后月修订后月修订后月修订后证券法证券法证券法证券法颁布实施颁布实施颁布实施颁布实施2 2 2 2、2004200420042004年年年年1 1 1 1月发布月发布月发布月发布国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见1313我国证券市场的对外开放我国证券市场的对外开放我国证券市场的对外开放我国证券市场的对外开放1 1 1 1、1992199219921992年，年，年，年

14、，B B B B股发行股发行股发行股发行2 2 2 2、1993199319931993年，年，年，年，H H H H股发行股发行股发行股发行3 3 3 3、2001200120012001年年年年11111111月，符合产业政策的境内注册的外国股份制公司可发行股票月，符合产业政策的境内注册的外国股份制公司可发行股票月，符合产业政策的境内注册的外国股份制公司可发行股票月，符合产业政策的境内注册的外国股份制公司可发行股票4 4 4 4、2002200220022002年年年年12121212月，试行月，试行月，试行月，试行QFIIQFIIQFIIQFII制度制度制度制度5 5 5 5、20022

15、00220022002年年年年11111111月起，国有股、法人股可向外商转让月起，国有股、法人股可向外商转让月起，国有股、法人股可向外商转让月起，国有股、法人股可向外商转让6 6 6 6、2006200620062006年年年年1 1 1 1月起，外国投资者对完成股改的公司和股改后新上市的公司可进行并月起，外国投资者对完成股改的公司和股改后新上市的公司可进行并月起，外国投资者对完成股改的公司和股改后新上市的公司可进行并月起，外国投资者对完成股改的公司和股改后新上市的公司可进行并购，首次投资比例不得低于已发公司股份的购，首次投资比例不得低于已发公司股份的购，首次投资比例不得低于已发公司股份的购

16、，首次投资比例不得低于已发公司股份的10%10%10%10%，3 3 3 3年内不得转让年内不得转让年内不得转让年内不得转让7 7 7 7、2004200420042004年年年年1 1 1 1月、月、月、月、2005200520052005年年年年1 1 1 1月、月、月、月、2006200620062006年年年年1 1 1 1月月月月1414第二节第二节第二节第二节 证券的主要类型证券的主要类型证券的主要类型证券的主要类型 掌握股票的概念、性质、特征和类型；熟悉股票的价值与价格；了解影响股掌握股票的概念、性质、特征和类型；熟悉股票的价值与价格；了解影响股掌握股票的概念、性质、特征和类型；

17、熟悉股票的价值与价格；了解影响股掌握股票的概念、性质、特征和类型；熟悉股票的价值与价格；了解影响股票价格的主要因素；了解普通股票股东的权利和义务。掌握债券的概念、票票价格的主要因素；了解普通股票股东的权利和义务。掌握债券的概念、票票价格的主要因素；了解普通股票股东的权利和义务。掌握债券的概念、票票价格的主要因素；了解普通股票股东的权利和义务。掌握债券的概念、票面要素、性质及特征；熟悉债券的分类、债券与股票的异同点；熟悉我国债面要素、性质及特征；熟悉债券的分类、债券与股票的异同点；熟悉我国债面要素、性质及特征；熟悉债券的分类、债券与股票的异同点；熟悉我国债面要素、性质及特征；熟悉债券的分类、债券

18、与股票的异同点；熟悉我国债券的类别。掌握远期合约、期货、期权等金融衍生工具的基本概念、分类和券的类别。掌握远期合约、期货、期权等金融衍生工具的基本概念、分类和券的类别。掌握远期合约、期货、期权等金融衍生工具的基本概念、分类和券的类别。掌握远期合约、期货、期权等金融衍生工具的基本概念、分类和特征，了解我国现有金融衍生工具特征，了解我国现有金融衍生工具特征，了解我国现有金融衍生工具特征，了解我国现有金融衍生工具1515股股股股 票票票票股股股股 票票票票概概概概念念念念一种有价证券，是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证；股票代一种有价证券，是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证；股票代一

19、种有价证券，是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证；股票代一种有价证券，是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证；股票代表持有者对股份公司的所有权；权力包括：参加股东大会、投票表决、参表持有者对股份公司的所有权；权力包括：参加股东大会、投票表决、参表持有者对股份公司的所有权；权力包括：参加股东大会、投票表决、参表持有者对股份公司的所有权；权力包括：参加股东大会、投票表决、参与公司重大决策、收取股息、分享红利等与公司重大决策、收取股息、分享红利等与公司重大决策、收取股息、分享红利等与公司重大决策、收取股息、分享红利等性性性性质质质质有价证券：是财产价值和财产权力的统一表现形式有价证券：是财

20、产价值和财产权力的统一表现形式有价证券：是财产价值和财产权力的统一表现形式有价证券：是财产价值和财产权力的统一表现形式要式证券要式证券要式证券要式证券特特特特征征征征永久性、参与性、收益性、流动性、风险性永久性、参与性、收益性、流动性、风险性永久性、参与性、收益性、流动性、风险性永久性、参与性、收益性、流动性、风险性分分分分类类类类国家股、法人股、社会公众股、外资股国家股、法人股、社会公众股、外资股国家股、法人股、社会公众股、外资股国家股、法人股、社会公众股、外资股1616股票的理论价格股票的理论价格股票的理论价格股票的理论价格l l理论上讲，价格是由价值决定的，但股票本身没有价值，不是在生产

21、过程中理论上讲，价格是由价值决定的，但股票本身没有价值，不是在生产过程中理论上讲，价格是由价值决定的，但股票本身没有价值，不是在生产过程中理论上讲，价格是由价值决定的，但股票本身没有价值，不是在生产过程中发挥职能作用的现实资本，而只是一张资本凭证。我们所说的股票价值，是发挥职能作用的现实资本，而只是一张资本凭证。我们所说的股票价值，是发挥职能作用的现实资本，而只是一张资本凭证。我们所说的股票价值，是发挥职能作用的现实资本，而只是一张资本凭证。我们所说的股票价值，是指收益价值，即能给它的持有者带来股息红利指收益价值，即能给它的持有者带来股息红利指收益价值，即能给它的持有者带来股息红利指收益价值，

22、即能给它的持有者带来股息红利 股息红利的收益股息红利的收益股息红利的收益股息红利的收益l l股票的理论价格股票的理论价格股票的理论价格股票的理论价格 =市场利率市场利率市场利率市场利率1717股票定价（一、红利贴现模型）股票定价（一、红利贴现模型）股票定价（一、红利贴现模型）股票定价（一、红利贴现模型）现值模型，任何投资的内在价值都是投资者自拥有该资产起预期在将来的现值模型，任何投资的内在价值都是投资者自拥有该资产起预期在将来的现值模型，任何投资的内在价值都是投资者自拥有该资产起预期在将来的现值模型，任何投资的内在价值都是投资者自拥有该资产起预期在将来的 所有现金流的现值之和：所有现金流的现值

23、之和：所有现金流的现值之和：所有现金流的现值之和：r r r r：是时间：是时间：是时间：是时间t t t t的现金流在一定风险水平下的贴现率的现金流在一定风险水平下的贴现率的现金流在一定风险水平下的贴现率的现金流在一定风险水平下的贴现率CF CF CF CF：是资产在时间：是资产在时间：是资产在时间：是资产在时间t t t t的预期现金流（红利和卖出价格）的预期现金流（红利和卖出价格）的预期现金流（红利和卖出价格）的预期现金流（红利和卖出价格）V V V V：是该资产现在的市场价格：是该资产现在的市场价格：是该资产现在的市场价格：是该资产现在的市场价格 V-VV-VV-VV-V0 0 0 0

24、：资产的价值被低估或被高估：资产的价值被低估或被高估：资产的价值被低估或被高估：资产的价值被低估或被高估1818股票定价（一、红利贴现模型）股票定价（一、红利贴现模型）股票定价（一、红利贴现模型）股票定价（一、红利贴现模型）红利贴现模型，把现值模型按红利和卖出价格进行拆分，获得下列公式：红利贴现模型，把现值模型按红利和卖出价格进行拆分，获得下列公式：红利贴现模型，把现值模型按红利和卖出价格进行拆分，获得下列公式：红利贴现模型，把现值模型按红利和卖出价格进行拆分，获得下列公式：:每期红利每期红利每期红利每期红利 ：贴现率：贴现率：贴现率：贴现率 ：第：第：第：第t t t t期末的股票价格及股票

25、的当前价格期末的股票价格及股票的当前价格期末的股票价格及股票的当前价格期末的股票价格及股票的当前价格1919股票定价（二、零增长的红利贴现模型）股票定价（二、零增长的红利贴现模型）股票定价（二、零增长的红利贴现模型）股票定价（二、零增长的红利贴现模型）假设某股票每年支付的红利相等，即假设某股票每年支付的红利相等，即假设某股票每年支付的红利相等，即假设某股票每年支付的红利相等，即 ,那么该股票的内在价值：那么该股票的内在价值：那么该股票的内在价值：那么该股票的内在价值：实际收益率实际收益率实际收益率实际收益率r r r r：2020股票定价（二、零增长的红利贴现模型）股票定价（二、零增长的红利贴

26、现模型）股票定价（二、零增长的红利贴现模型）股票定价（二、零增长的红利贴现模型）实例：一位投资者当前以实例：一位投资者当前以实例：一位投资者当前以实例：一位投资者当前以5 5 5 5元元元元/股的价格购买了股票股的价格购买了股票股的价格购买了股票股的价格购买了股票A A A A，红利为，红利为，红利为，红利为0.50.50.50.5元元元元/股，预计股，预计股，预计股，预计A A A A股票今后各年都按股票今后各年都按股票今后各年都按股票今后各年都按0.50.50.50.5元元元元/股支付，该投资者预期收益为股支付，该投资者预期收益为股支付，该投资者预期收益为股支付，该投资者预期收益为8%8%

27、8%8%，那么，那么，那么，那么A A A A股票的内在价股票的内在价股票的内在价股票的内在价值？是否被低估？该投资者的实际收益率？值？是否被低估？该投资者的实际收益率？值？是否被低估？该投资者的实际收益率？值？是否被低估？该投资者的实际收益率？解析：已知解析：已知解析：已知解析：已知 =0.5=0.5=0.5=0.5元元元元/股，股，股，股，k=8%k=8%k=8%k=8%，P P P P0 0 0 0=5=5=5=5元元元元/股。股。股。股。A A A A股票的内在价值为：股票的内在价值为：股票的内在价值为：股票的内在价值为：因为因为因为因为 ，所以所以所以所以A A A A股票被低估股票

28、被低估股票被低估股票被低估 实际收益率：实际收益率：实际收益率：实际收益率：2121股票定价（三、固定增长红利贴现模型）股票定价（三、固定增长红利贴现模型）股票定价（三、固定增长红利贴现模型）股票定价（三、固定增长红利贴现模型）假定公司的红利以一个固定的比率（例如假定公司的红利以一个固定的比率（例如假定公司的红利以一个固定的比率（例如假定公司的红利以一个固定的比率（例如g)g)g)g)增长，那么后一期的红利是前一期增长，那么后一期的红利是前一期增长，那么后一期的红利是前一期增长，那么后一期的红利是前一期红利的（红利的（红利的（红利的（1+g1+g1+g1+g）倍：）倍：）倍：）倍：2222股票

29、定价（三、固定增长红利贴现模型）股票定价（三、固定增长红利贴现模型）股票定价（三、固定增长红利贴现模型）股票定价（三、固定增长红利贴现模型）实例：一位投资者当前以实例：一位投资者当前以实例：一位投资者当前以实例：一位投资者当前以7.557.557.557.55元元元元/股的价格购买了股票股的价格购买了股票股的价格购买了股票股的价格购买了股票A A A A，红利为，红利为，红利为，红利为0.50.50.50.5元元元元/股，股，股，股，预计预计预计预计A A A A股票今后各年的红利将保持股票今后各年的红利将保持股票今后各年的红利将保持股票今后各年的红利将保持3%3%3%3%的增长率。该投资者预

30、期收益为的增长率。该投资者预期收益为的增长率。该投资者预期收益为的增长率。该投资者预期收益为10%10%10%10%，那，那，那，那么么么么A A A A股票的内在价值？是否被低估？该投资者的实际收益率？股票的内在价值？是否被低估？该投资者的实际收益率？股票的内在价值？是否被低估？该投资者的实际收益率？股票的内在价值？是否被低估？该投资者的实际收益率？解析：已知解析：已知解析：已知解析：已知 A A A A股票的内在价值为：股票的内在价值为：股票的内在价值为：股票的内在价值为：投资者可能获得的收益率：投资者可能获得的收益率：投资者可能获得的收益率：投资者可能获得的收益率：2323股票的价值股票

31、的价值股票的价值股票的价值票面价值票面价值票面价值票面价值账面价值账面价值账面价值账面价值清算价值清算价值清算价值清算价值内在价值内在价值内在价值内在价值“面值面值面值面值”、“股票股票股票股票票值票值票值票值”、“票面价票面价票面价票面价格格格格”，是股份公司，是股份公司，是股份公司，是股份公司在所发行的股票票在所发行的股票票在所发行的股票票在所发行的股票票面上标明的票面金面上标明的票面金面上标明的票面金面上标明的票面金额，它以元股为额，它以元股为额，它以元股为额，它以元股为单位，其作用是用单位，其作用是用单位，其作用是用单位，其作用是用来表明每一张股票来表明每一张股票来表明每一张股票来表明

32、每一张股票所包含的资本数额。所包含的资本数额。所包含的资本数额。所包含的资本数额。在我国上海和深圳在我国上海和深圳在我国上海和深圳在我国上海和深圳证券交易所流通的证券交易所流通的证券交易所流通的证券交易所流通的股票的面值均为每股票的面值均为每股票的面值均为每股票的面值均为每股一元股一元股一元股一元“股票净值股票净值股票净值股票净值”或或或或“每股净资产每股净资产每股净资产每股净资产”，即净资产即净资产即净资产即净资产/总股本总股本总股本总股本股份公司倒闭或破股份公司倒闭或破股份公司倒闭或破股份公司倒闭或破产进行清算时每股产进行清算时每股产进行清算时每股产进行清算时每股所代表的实际价值所代表的实

33、际价值所代表的实际价值所代表的实际价值“理论价值理论价值理论价值理论价值”，即，即，即，即未来收益的现值未来收益的现值未来收益的现值未来收益的现值2424影响股票价格的主要因素影响股票价格的主要因素影响股票价格的主要因素影响股票价格的主要因素公司层面公司层面公司层面公司层面宏观经济层面宏观经济层面宏观经济层面宏观经济层面其他因素其他因素其他因素其他因素1 1 1 1、公司业绩、公司业绩、公司业绩、公司业绩2 2 2 2、重大投资、重大投资、重大投资、重大投资3 3 3 3、债券融资、债券融资、债券融资、债券融资4 4 4 4、股权融资、股权融资、股权融资、股权融资1 1 1 1、经济周期（高涨

34、、危机、经济周期（高涨、危机、经济周期（高涨、危机、经济周期（高涨、危机、萧条、复苏）萧条、复苏）萧条、复苏）萧条、复苏）-公司利润公司利润公司利润公司利润增减增减增减增减-股息增减股息增减股息增减股息增减-投资者投资者投资者投资者心理变化心理变化心理变化心理变化-供求关系变化供求关系变化供求关系变化供求关系变化-股票价格变化股票价格变化股票价格变化股票价格变化2 2 2 2、货币供应松紧、货币供应松紧、货币供应松紧、货币供应松紧-股票价股票价股票价股票价格涨跌格涨跌格涨跌格涨跌3 3 3 3、财政扩张减缩、财政扩张减缩、财政扩张减缩、财政扩张减缩-股票价股票价股票价股票价格涨跌；税率高低格涨

35、跌；税率高低格涨跌；税率高低格涨跌；税率高低-股票股票股票股票价格涨跌；国债发行量价格涨跌；国债发行量价格涨跌；国债发行量价格涨跌；国债发行量-股票价格涨跌股票价格涨跌股票价格涨跌股票价格涨跌1 1 1 1、战争、政治、政策、战争、政治、政策、战争、政治、政策、战争、政治、政策2 2 2 2、股票供给、股票供给、股票供给、股票供给3 3 3 3、操纵市场、操纵市场、操纵市场、操纵市场2525股东的权力和义务股东的权力和义务股东的权力和义务股东的权力和义务权权权权 力力力力义义义义 务务务务重大决策参与权重大决策参与权重大决策参与权重大决策参与权收益权、分配权收益权、分配权收益权、分配权收益权、

36、分配权其他权力其他权力其他权力其他权力不得乱用股东权力损不得乱用股东权力损不得乱用股东权力损不得乱用股东权力损害公司或其他股东的害公司或其他股东的害公司或其他股东的害公司或其他股东的利益利益利益利益参加股东大会，行使参加股东大会，行使参加股东大会，行使参加股东大会，行使表决权表决权表决权表决权公司盈余时，分配顺公司盈余时，分配顺公司盈余时，分配顺公司盈余时，分配顺序为：弥补亏损、提序为：弥补亏损、提序为：弥补亏损、提序为：弥补亏损、提取法定公积金、提取取法定公积金、提取取法定公积金、提取取法定公积金、提取任意公积金、支付红任意公积金、支付红任意公积金、支付红任意公积金、支付红利利利利了解经营状

37、况、转让了解经营状况、转让了解经营状况、转让了解经营状况、转让股权、优先认股权等股权、优先认股权等股权、优先认股权等股权、优先认股权等2626股息形式股息形式股息形式股息形式2727股股股股 息息息息股票股息股票股息股票股息股票股息现金股息现金股息现金股息现金股息股权、债权、物权比较股权、债权、物权比较股权、债权、物权比较股权、债权、物权比较权力证券权力证券权力证券权力证券债券证券债券证券债券证券债券证券物权证券物权证券物权证券物权证券是综合权力，包括资产是综合权力，包括资产是综合权力，包括资产是综合权力，包括资产收益权、重大决策权、收益权、重大决策权、收益权、重大决策权、收益权、重大决策权、

38、选举管理者权等，虽然选举管理者权等，虽然选举管理者权等，虽然选举管理者权等，虽然是公司财产所有人，但是公司财产所有人，但是公司财产所有人，但是公司财产所有人，但对公司的财产不能直接对公司的财产不能直接对公司的财产不能直接对公司的财产不能直接支配支配支配支配发行者与投资者之间是发行者与投资者之间是发行者与投资者之间是发行者与投资者之间是是债务和债权关系。是债务和债权关系。是债务和债权关系。是债务和债权关系。对财产有直接处理权，对财产有直接处理权，对财产有直接处理权，对财产有直接处理权，如仓单、提单等如仓单、提单等如仓单、提单等如仓单、提单等2828债债债债 券券券券概念概念概念概念票面要素票面要

39、素票面要素票面要素特征特征特征特征分类（按发行主体）分类（按发行主体）分类（按发行主体）分类（按发行主体）面值面值面值面值息票率息票率息票率息票率到期日到期日到期日到期日债券是一种债券是一种债券是一种债券是一种债权和债务债权和债务债权和债务债权和债务的凭证，证的凭证，证的凭证，证的凭证，证明持有人按明持有人按明持有人按明持有人按约定的条件约定的条件约定的条件约定的条件从发行人那从发行人那从发行人那从发行人那里取得利息里取得利息里取得利息里取得利息和本金的权和本金的权和本金的权和本金的权利利利利面值是债券面值是债券面值是债券面值是债券票面上标明票面上标明票面上标明票面上标明的价值，它的价值，它的

40、价值，它的价值，它代表了发行代表了发行代表了发行代表了发行人的债务和人的债务和人的债务和人的债务和持有人的债持有人的债持有人的债持有人的债权，确定了权，确定了权，确定了权，确定了债券到期时债券到期时债券到期时债券到期时发行人必须发行人必须发行人必须发行人必须向持有人偿向持有人偿向持有人偿向持有人偿还的金额还的金额还的金额还的金额每年支付每年支付每年支付每年支付的利息额的利息额的利息额的利息额（息票）（息票）（息票）（息票）与面值的与面值的与面值的与面值的比率比率比率比率指债券偿指债券偿指债券偿指债券偿还本金的还本金的还本金的还本金的日期日期日期日期1 1 1 1、偿还性、偿还性、偿还性、偿还性

41、2 2 2 2、流动性、流动性、流动性、流动性3 3 3 3、安全性、安全性、安全性、安全性4 4 4 4、收益性、收益性、收益性、收益性1 1 1 1、政府债券（公共设、政府债券（公共设、政府债券（公共设、政府债券（公共设施、重点项目、弥补赤施、重点项目、弥补赤施、重点项目、弥补赤施、重点项目、弥补赤字）字）字）字）2 2 2 2、金融债券（扩大贷、金融债券（扩大贷、金融债券（扩大贷、金融债券（扩大贷款、投资、改善负债结款、投资、改善负债结款、投资、改善负债结款、投资、改善负债结构）构）构）构）3 3 3 3、公司债券（调整资、公司债券（调整资、公司债券（调整资、公司债券（调整资本结构）本结

42、构）本结构）本结构）2929债券价格与息票率、市场利率的关系债券价格与息票率、市场利率的关系债券价格与息票率、市场利率的关系债券价格与息票率、市场利率的关系债债债债券券券券价价价价格格格格息票率息票率息票率息票率15%15%15%15%息票率息票率息票率息票率10%10%10%10%息票率息票率息票率息票率5%5%5%5%息票率息票率息票率息票率0%0%0%0%1000-1000-1000-1000-5000-5000-5000-5000-4000-4000-4000-4000-3000-3000-3000-3000-2000-2000-2000-2000-6000-6000-6000-600

43、0-5 5 5 51010101015151515市场利率市场利率市场利率市场利率10%10%10%10%美元美元美元美元债券的价格与息票率、市场利率的关系债券的价格与息票率、市场利率的关系债券的价格与息票率、市场利率的关系债券的价格与息票率、市场利率的关系3030债券价格与市场利率、偿还期限的关系债券价格与市场利率、偿还期限的关系债券价格与市场利率、偿还期限的关系债券价格与市场利率、偿还期限的关系800-800-800-800-1200-1200-1200-1200-1100-1100-1100-1100-1000-1000-1000-1000-900-900-900-900-5 5 5 5

44、1010101015151515债券期限（年）债券期限（年）债券期限（年）债券期限（年）美元美元美元美元20202020平价债券平价债券平价债券平价债券折价债券折价债券折价债券折价债券溢价债券溢价债券溢价债券溢价债券市场利率市场利率市场利率市场利率8%8%8%8%市场利率市场利率市场利率市场利率9%9%9%9%市场利率市场利率市场利率市场利率10%10%10%10%市场利率市场利率市场利率市场利率11%11%11%11%市场利率市场利率市场利率市场利率12%12%12%12%债债债债券券券券价价价价格格格格债券的价格与市场利率、偿还期限的关系债券的价格与市场利率、偿还期限的关系债券的价格与市场

45、利率、偿还期限的关系债券的价格与市场利率、偿还期限的关系3131债券的时间价格债券的时间价格债券的时间价格债券的时间价格1000-1000-1000-1000-溢价债券溢价债券溢价债券溢价债券折价债券折价债券折价债券折价债券债债债债券券券券价价价价格格格格美元美元美元美元发行日发行日发行日发行日到期日到期日到期日到期日时间时间时间时间3232股票和债券股票和债券股票和债券股票和债券概概概概 念念念念性性性性 质质质质特特特特 征征征征类类类类 型型型型股票股票股票股票有价证券、股份凭证、所有有价证券、股份凭证、所有有价证券、股份凭证、所有有价证券、股份凭证、所有权（参加股东大会、投票表权（参加

46、股东大会、投票表权（参加股东大会、投票表权（参加股东大会、投票表决、参与决策、收取股息或决、参与决策、收取股息或决、参与决策、收取股息或决、参与决策、收取股息或分享红利）分享红利）分享红利）分享红利）有价证券有价证券有价证券有价证券要式证券要式证券要式证券要式证券证权证券证权证券证权证券证权证券资本证券资本证券资本证券资本证券权力证券权力证券权力证券权力证券1 1 1 1、永久性、永久性、永久性、永久性2 2 2 2、参与性、参与性、参与性、参与性3 3 3 3、收益性、收益性、收益性、收益性4 4 4 4、流动性、流动性、流动性、流动性5 5 5 5、风险性、风险性、风险性、风险性1 1 1

47、 1、国家股、国家股、国家股、国家股2 2 2 2、法人股、法人股、法人股、法人股3 3 3 3、社会公众股、社会公众股、社会公众股、社会公众股4 4 4 4、外资股、外资股、外资股、外资股债券债券债券债券债券是一种债权和债务的凭债券是一种债权和债务的凭债券是一种债权和债务的凭债券是一种债权和债务的凭证，证明持有人按约定的条证，证明持有人按约定的条证，证明持有人按约定的条证，证明持有人按约定的条件从发行人那里取得利息和件从发行人那里取得利息和件从发行人那里取得利息和件从发行人那里取得利息和本金的权利本金的权利本金的权利本金的权利面值面值面值面值票面利率票面利率票面利率票面利率到期日到期日到期日

48、到期日1 1 1 1、偿还性、偿还性、偿还性、偿还性2 2 2 2、流动性、流动性、流动性、流动性3 3 3 3、安全性、安全性、安全性、安全性4 4 4 4、收益性、收益性、收益性、收益性1 1 1 1、政府债券（公共设施、政府债券（公共设施、政府债券（公共设施、政府债券（公共设施、重点项目、弥补赤字）重点项目、弥补赤字）重点项目、弥补赤字）重点项目、弥补赤字）2 2 2 2、金融债券（扩大贷款、金融债券（扩大贷款、金融债券（扩大贷款、金融债券（扩大贷款、投资、改善负债结构）投资、改善负债结构）投资、改善负债结构）投资、改善负债结构）3 3 3 3、公司债券（调整资本结、公司债券（调整资本结

49、、公司债券（调整资本结、公司债券（调整资本结构）构）构）构）3333我国债券的类别我国债券的类别我国债券的类别我国债券的类别 国债国债国债国债金融债金融债金融债金融债企业债企业债企业债企业债普通国债普通国债普通国债普通国债特殊国债特殊国债特殊国债特殊国债央行票央行票央行票央行票据据据据政策银政策银政策银政策银行行行行商业商业商业商业银行银行银行银行证券公证券公证券公证券公司司司司保险公保险公保险公保险公司司司司财务公财务公财务公财务公司司司司企业企业企业企业公司公司公司公司记记记记账账账账凭凭凭凭证证证证储储储储蓄蓄蓄蓄定向定向定向定向特别特别特别特别专项专项专项专项电脑电脑电脑电脑记账记账记

50、账记账方式方式方式方式记录记录记录记录债券债券债券债券的券的券的券的券种，种，种，种，可上可上可上可上市交市交市交市交易易易易通过填通过填通过填通过填制制制制“中中中中华人民华人民华人民华人民共和国共和国共和国共和国凭证式凭证式凭证式凭证式国债收国债收国债收国债收款凭证款凭证款凭证款凭证”的方的方的方的方式购买式购买式购买式购买 ，不可，不可，不可，不可转让转让转让转让记账记账记账记账式，式，式，式，提前提前提前提前兑付兑付兑付兑付要扣要扣要扣要扣除一除一除一除一定的定的定的定的利息利息利息利息 一般一般一般一般定向定向定向定向于保于保于保于保险基险基险基险基金金金金补充补充补充补充银行银行银