第四讲 汇率.ppt

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1、xueyan_tan1第四讲第四讲 汇率汇率 Exchange Ratexueyan_tan2外汇Foreign Exchange*外汇以外国货币表示的并且可以用于国际结算的信用票据、支付凭证、有价证券以及外币现钞*外汇的基本特征1）以外币计值的金融资产2）被各国承认和接受3）具有充分的可兑换性可兑换货币 convertible currency有限制的可兑换货币 restricted convertible currency不可兑换的货币non-convertible currencyxueyan_tan3外汇Foreign Exchange*外汇的种类1）根据来源和用途 贸易和非贸易外汇2

2、）根据对货币兑换的限制 自由外汇和记账外汇3）根据交割期限 即期和远期外汇4）根据一国国际收支 硬通货和软货币xueyan_tan4汇率汇率Exchange Rate汇率及其标价方法汇率及其标价方法1 1、汇率、汇率 exchange rate是用一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比是用一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率、比价或价格；或说是一国货币用另一国货币来表率、比价或价格；或说是一国货币用另一国货币来表示的价格。示的价格。USD/CNY7.5090 AUD/USD0.8565xueyan_tan5汇率汇率Exchange Rate2 2、汇率的标价方法、汇率的标价方法*直接标

3、价法直接标价法 direct quotation（欧洲标价）（欧洲标价）以一定数量（通常以一定数量（通常1 1个单位或个单位或100100个单位）的个单位）的外国外国货币货币作为标准作为标准 USD/JPY100.72USD/JPY100.72*间接标价法间接标价法 inindirect quotation（美国标价）（美国标价）以一定数量（通常以一定数量（通常1 1个单位或个单位或100100个单位）的个单位）的本国本国货币货币作为标准作为标准 USD/GBP1.3701USD/GBP1.3701 xueyan_tan6汇率汇率Exchange Rate汇率的种类汇率的种类1 1、按指定汇率

4、的方法划分、按指定汇率的方法划分*基本汇率基本汇率 basic exchange rate本国货币与关键货币之间的比率本国货币与关键货币之间的比率USD/CNY6.8190*套算汇率套算汇率 exchange cross rateexchange cross rate根据基本汇率套算出本国货币与其他国家货币的汇率根据基本汇率套算出本国货币与其他国家货币的汇率USD/JPY100.72CNY/JPY?xueyan_tan7汇率汇率Exchange Rate2 2、按银行买卖外汇的角度划分、按银行买卖外汇的角度划分*买入（出口）汇率买入（出口）汇率 buying rate*卖出（进口）汇率卖出（进

5、口）汇率 selling rate买卖价差以点数来报，每一点为万分之一。买卖价差以点数来报，每一点为万分之一。中间汇率中间汇率 medial rate（买入（买入+卖出）卖出）/2 远期升、贴水率和套算汇率，官方及报刊、论著中使用远期升、贴水率和套算汇率，官方及报刊、论著中使用?钞买汇率钞买汇率 bank notes rate 和汇买价差一般为和汇买价差一般为23%xueyan_tan8汇率汇率Exchange Rate3 3、按外汇买卖的实际交割时间划分、按外汇买卖的实际交割时间划分*即期汇率即期汇率spot exchange ratespot exchange rate在两个营业日内办理交

6、割手续在两个营业日内办理交割手续*远期汇率远期汇率 forward exchange rateforward exchange rate4 4、按汇率是否适用于不同的来源与用途划分、按汇率是否适用于不同的来源与用途划分*单一汇率单一汇率 single exchange ratesingle exchange rate*复汇率复汇率 multiple exchange ratemultiple exchange ratexueyan_tan9汇率汇率Exchange Rate5、按国际货币制度的演变划分按国际货币制度的演变划分*固定汇率固定汇率 fixed rate fixed rate*浮动汇

7、率浮动汇率 floating rate floating rate 6、按银行的付汇方式划分按银行的付汇方式划分*电汇汇率电汇汇率 T/T rate T/T rate*信汇汇率信汇汇率 M/T rate M/T rate*票汇汇率票汇汇率 D/D rate D/D rate xueyan_tan10汇率汇率Exchange Rate汇率确定的基础汇率确定的基础1 1、金本位制度下的外汇汇率、金本位制度下的外汇汇率*含金量含金量gold contentgold content在金币本位制度下，金币是用一定数量和成色的黄金铸造的，在金币本位制度下，金币是用一定数量和成色的黄金铸造的，金币所含有的一

8、定重量和成色的黄金叫含金量。金币所含有的一定重量和成色的黄金叫含金量。*铸币平价铸币平价 mint parmint par是两个实行金本位国家货币单位含金量之比。是两个实行金本位国家货币单位含金量之比。外汇市场的实际汇率由外汇供求直接决定，围绕着铸币平价上外汇市场的实际汇率由外汇供求直接决定，围绕着铸币平价上下波动。下波动。xueyan_tan11汇率汇率Exchange Rate2 2、纸币制度下的外汇汇率、纸币制度下的外汇汇率*购买力平价（长期）购买力平价（长期）两国之间的汇率取决于他们各自在国内所代表的实际两国之间的汇率取决于他们各自在国内所代表的实际价值，也就是货币的对内价值决定货币的

9、对外价值；价值，也就是货币的对内价值决定货币的对外价值；而货币的对内价值又是由其购买力来衡量的。因此，而货币的对内价值又是由其购买力来衡量的。因此，货币的购买力对比货币的购买力对比就成为纸币制度下汇率决定的基就成为纸币制度下汇率决定的基础。础。*利率平价利率平价xueyan_tan12汇率汇率Exchange Rate影响汇率变动的因素影响汇率变动的因素1 1、国际收支差额、国际收支差额2 2、利率水平、利率水平3 3、通货膨胀、通货膨胀4 4、财政、货币政策、财政、货币政策5 5、投机资本、投机资本6 6、一国经济实力、一国经济实力7 7、其他因素，如黄金市场、股票市场、其他因素，如黄金市场

10、、股票市场、石油市场的变化。石油市场的变化。xueyan_tan13汇率汇率Exchange Rate中央银行在货币市场中央银行在货币市场可以运用的对汇率进行调解的手段可以运用的对汇率进行调解的手段1 1、贴现政策、贴现政策央行改变再贴现率央行改变再贴现率 -直接影响货币需求直接影响货币需求2 2、法定存款准备金率、法定存款准备金率变动同货币供给量成负相关，同央行贷款或贴现利率及市场利变动同货币供给量成负相关，同央行贷款或贴现利率及市场利率成正相关率成正相关3 3、公开市场业务、公开市场业务央行在公开市场买卖债券、外汇等央行在公开市场买卖债券、外汇等-影响货币流通量、利影响货币流通量、利率、汇

11、率。率、汇率。xueyan_tan14外汇市场外汇市场Foreign Exchange MarketForeign Exchange Market外汇市场外汇市场外汇市场是指由各国中央银行，外汇银外汇市场是指由各国中央银行，外汇银行，外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的行，外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。交易系统。xueyan_tan15外汇市场外汇市场Foreign Exchange MarketForeign Exchange Market一、为什么有外汇市场？一、为什么有外汇市场？n市场参与者能够在外汇市场中将一种货币换成另一种货币。外汇市场是全球最大的单一市场，日交易量达到150

12、00亿美元，是全球一天24小时都可以进行的场外直接交易。n贸易和投资n投机n对冲xueyan_tan16外汇市场外汇市场Foreign Exchange MarketForeign Exchange Market二、外汇市场的作用二、外汇市场的作用1 1、实现购买力的国际转移、实现购买力的国际转移2 2、为国际经济交易提供资金融通、为国际经济交易提供资金融通3 3、提供外汇保值和投机的场所、提供外汇保值和投机的场所xueyan_tan17外汇市场外汇市场Foreign Exchange MarketForeign Exchange Market三、外汇市场的参与者三、外汇市场的参与者1 1、外

13、汇银行、外汇银行 Foreign Exchange BankForeign Exchange Bank2 2、外汇经纪人、外汇经纪人Foreign Exchange BrokerForeign Exchange Broker3 3、一般客户、一般客户CustomerCustomer4 4、中央银行及其他官方机构、中央银行及其他官方机构5 5、非银行的金融机构、非银行的金融机构xueyan_tan18外汇市场外汇市场Foreign Exchange MarketForeign Exchange Market四、外汇市场交易的三个层次四、外汇市场交易的三个层次1 1、银行与顾客之间的外汇交易、银行

14、与顾客之间的外汇交易2 2、银行同业间的外汇交易、银行同业间的外汇交易3 3、银行与中央银行之间的外汇交易、银行与中央银行之间的外汇交易 xueyan_tan19外汇市场外汇市场Foreign Exchange MarketForeign Exchange Market五、外汇交易的设备五、外汇交易的设备1、电话、电话2、电传、电传3、路透交易系统、路透交易系统 Reuter Dealing System每家银行有一个英文代号如：中国银行每家银行有一个英文代号如：中国银行BCDD4、德励财经咨询系统、德励财经咨询系统 Telerate System 隶属美国道琼斯公司隶属美国道琼斯公司xuey

15、an_tan20外汇市场外汇市场Foreign Exchange MarketForeign Exchange Market六、外汇交易的种类六、外汇交易的种类1、即期交易、即期交易2、远期交易、远期交易3、套汇与套利交易、套汇与套利交易4、外汇掉期交易、外汇掉期交易5、外汇期货交易、外汇期货交易6、外汇期权交易、外汇期权交易7、外汇互换交易、外汇互换交易xueyan_tan21思考题1、中央银行在货币市场可以运用的对汇率进行调解的手段有哪些？2.2.今日某银行汇率报价如下：今日某银行汇率报价如下：EUR/USD1.4542/45EUR/USD1.4542/45 USD/JPY108.72/75,USD/JPY108.72/75,问该银行的问该银行的EUREUR以以JPYJPY表示的卖出价为多少表示的卖出价为多少?xueyan_tan22信息提示n1、n 中国外汇网n n2、n RFT Websiten www.wiley-n3、n 中国外汇管理n 外汇市场周刊