外汇管理与货币管理知识分析hkll.pptx

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1、第七章 外汇管理1 外汇管理的一般内容2 外汇管理的一般分析3 货币兑自由 兑换的问题4 中国的外汇管理17.1 外汇管理的一般内容1 外汇管理含义及其目的2 外汇管理的产生和演变3 外汇管理的内容 2 一一 外汇管理含义及其目的外汇管理含义及其目的1 外汇管理外汇管理(外汇管制外汇管制)的含义的含义:一个国家为使其国际收支与汇率能在符合本国利益的水平上保持平衡与稳定，指定或授权某一国家机关（央行，财政部或专设的外汇管理机构）运用各种手段对在其国境内和管辖范围内的本国和外国机关，企业，团体，个人的外汇需要与供给进行管理。32 外汇管理的目的外汇管理的目的:谋求国际收支平衡，维持货币汇率稳定，保

2、障本国经济正常发展，并加强本国在国际市场上的经济竞争力量。4二二 外汇管理的产生和演变外汇管理的产生和演变一战爆发后一战结束后1929年-1933年二战期间及二战后60年代后70年代美元危机后80年代开始外汇管制取消外汇管制重新实行外汇管制加强外汇管制放宽外汇管制加强外汇管制放宽外汇管制5一个国家实行外汇管理一个国家实行外汇管理与否与否,采取什么管理措采取什么管理措施施,与其当时所处的政与其当时所处的政治经济环境和条件有关治经济环境和条件有关.6三三 外汇管理的相关内容外汇管理的相关内容1 管理对象:人:居民(管理严)+非居民(管理较松)物:外国货币与其他外币支付工具2 管理机构:一般是政府授

3、权的中央银行,也有一些是国家直接设置的诸如外汇管理局的专门机构.7(3 辖区与方式:1)管理辖区:一般是本国作为管制的地区界限(2)管理方式:从管理的具体方式分:一是直接管制;二是间接管制.从外汇管理的宽严程度分:一是实行严格的外汇管理;二是实行部分的外汇管理;三是基本不加以限制.84 项目与措施:项目名称含义及内容贸易项目管理非贸易项目管理资本项目管理对汇率的管理对黄金和本币出入国境的管理9复汇率制的补充复汇率制的补充1 复汇率制含义:是指一国实行两种或两种以上汇率的制度.它包括双重汇率制,多重汇率制.2 复汇率制的表现形式:(1)公开的复汇率制:政府明确公布针对不同交易所适用的不同汇率.1

4、0进口商品类别 汇率机器品1:65非必需品1:125高级消费品1:200如如:1973年智利实行的复汇率制年智利实行的复汇率制(汇率汇率 美元美元:埃斯库多埃斯库多)11(2)隐蔽的复汇率制:(3)一是对出口按商品的不同类别给予不同的财政补贴,由此导致不同的实际汇率;(4)二是对进口按类别课以不同的附加税,而导致不同的实际汇率.等等.12在实行单一汇率而又存在着外汇管制的在实行单一汇率而又存在着外汇管制的国家中国家中,除了官方外汇市场与官方汇率外除了官方外汇市场与官方汇率外,还存在着自由外汇市场还存在着自由外汇市场(非法的黑市非法的黑市)与与自由汇率自由汇率,这样就形成了自发的这样就形成了自发

5、的,事实上事实上的复汇率状况的复汇率状况.问问:这是否这是否 是汇率管制政是汇率管制政策的复汇率制策的复汇率制?复汇率制是外汇管制当局人为地复汇率制是外汇管制当局人为地,主动地制定和利主动地制定和利用多种汇率并存的局面以达到预期目的用多种汇率并存的局面以达到预期目的137.2 外汇管理的经济分析外汇管理的实质外汇管理的实质:1 外汇管理的积极作用外汇管理的积极作用2 外汇管理的局限性外汇管理的局限性3 外汇管理的经济效应的图示分析外汇管理的经济效应的图示分析14外汇管理的实质外汇管理的实质:遵循特定的经济原因与背景，通过一定的经济与行政手段，最终达到符合本国利益，利于经济发展，改善国际收支，稳

6、定对外汇率等经济目标。15一一 外汇管理的积极作用外汇管理的积极作用1 防止资金外逃：防止资金外逃：90年代中后期，中国每年的资本外逃为年代中后期，中国每年的资本外逃为200300亿美元之间，亿美元之间，9799年，累计资本外逃为年，累计资本外逃为530亿美元。中国的外汇管理失效。亿美元。中国的外汇管理失效。典型的外逃方式：第一、外商投资企业的利润转典型的外逃方式：第一、外商投资企业的利润转移（为主）；第二、中国居民持有现汇款（移（为主）；第二、中国居民持有现汇款（$）和电子货币和电子货币(信用卡信用卡)的监管真空的监管真空.(留学人员为主留学人员为主);第三、中国边贸中，人民币的输出与外汇的

7、输第三、中国边贸中，人民币的输出与外汇的输入几乎无限制。如定位模糊的入几乎无限制。如定位模糊的“中英街中英街”每年输每年输出出40亿亿HK$.162 维持高估的币值：维持高估的币值：进口依赖较大的国家，若本币贬值，则会通货膨进口依赖较大的国家，若本币贬值，则会通货膨胀。胀。3 便于本国财政便于本国财政,货币政策的推行：货币政策的推行：扩张性政策的实行导致国内价格的上涨，故进口扩张性政策的实行导致国内价格的上涨，故进口限制防止国际收支逆差限制防止国际收支逆差4 便于实行贸易上的差别待遇：便于实行贸易上的差别待遇：5 保护民族工业：保护民族工业：发展中国家防止国外廉价商品的进入发展中国家防止国外廉

8、价商品的进入6 有利于国计民生有利于国计民生:如复汇率对必需品与非必需品如复汇率对必需品与非必需品17二二 外汇管理的局限性外汇管理的局限性1 外汇收支难以平衡,汇率难以稳定：影响汇率稳定的因素很多，不能单靠外汇管理达到汇率稳定（关键是货币的币值）2 阻碍国际贸易的发展3 限制资本的流入4 导致物价上涨：外汇管理中的进口限制18 三三 外汇管制政策的经济效应图示分析外汇管制政策的经济效应图示分析-分析收益和成本分析收益和成本(以外汇兑换管制维持本币定值过高以外汇兑换管制维持本币定值过高)1 外汇管制政策的收益:对经济发挥的稳定性作用2外汇管制政策的成本:(1)短期的局部均衡分析(2)长期对国内

9、经济的发展产生不利影响(3)对国际经济交往产生不良影响总结:外汇管制的正负面效应是国际金融政策选择的难题19外汇管制的经济效应图示分析外汇管制的经济效应图示分析-维持本币币值维持本币币值过高过高(直接标价法直接标价法)汇率OHBADDFEGSS外汇数量C官方汇率OB均衡汇率，外汇市场上出现对外汇超额需求(HI)，为控制需求，政府实行外汇购买许可证制度消极效应之一：因经济租金ABCE的存在而按发生寻租行为(黑市),诱发腐败和社会资源的浪费.；之二：存在社会福利CEF的损失IFSS:外汇供给外汇供给;DD:外汇需求外汇需求OF:市场均衡汇率市场均衡汇率OB:政府管制汇率政府管制汇率20东南亚的金融

10、风暴与外汇管制东南亚金融风暴之前，该地区大部分国家和地区属于美东南亚金融风暴之前，该地区大部分国家和地区属于美元区，皆以不同形式采取钉住元区，皆以不同形式采取钉住“通货篮通货篮”与美元挂钩的与美元挂钩的汇率制度，即选定一个世界性的储备货币，确定本国货汇率制度，即选定一个世界性的储备货币，确定本国货币与其的一个固定汇率以及合适的浮动范围，然后钉住币与其的一个固定汇率以及合适的浮动范围，然后钉住该选定货币，让本国货币在规定范围内随之沉浮。东南该选定货币，让本国货币在规定范围内随之沉浮。东南亚的多数国家采用的是这种亚的多数国家采用的是这种联系汇率制联系汇率制。它存在本身无法克服的缺陷：它存在本身无法

11、克服的缺陷：一是国际收支的平衡无法维持，它使国际收支不平衡的一是国际收支的平衡无法维持，它使国际收支不平衡的调节失去了汇率政策这一有力杠杆的可能性。调节失去了汇率政策这一有力杠杆的可能性。二外汇储备的效益问题，实行这种联系汇率的国家必须二外汇储备的效益问题，实行这种联系汇率的国家必须拥有较多的外汇储备，以稳定汇率。拥有较多的外汇储备，以稳定汇率。21三 投机行为猖獗，在国际收支不平衡扩大之际，投机行为猖獗，在国际收支不平衡扩大之际，投机行为更加活跃。投机行为更加活跃。四四 由于联系汇率制钉住某一国货币，在由于联系汇率制钉住某一国货币，在 本国经济本国经济与被钉住过经济发展差异很大时，为维护这一

12、汇率与被钉住过经济发展差异很大时，为维护这一汇率制，经济代价惨重。制，经济代价惨重。五五 这种汇率制由于与单一货币这种汇率制由于与单一货币 挂钩，为稳定国内挂钩，为稳定国内汇率必然牺牲本国货币利率的独立性，一旦被钉住汇率必然牺牲本国货币利率的独立性，一旦被钉住国整利率，则本国货币被迫追随他国利率。国整利率，则本国货币被迫追随他国利率。联系汇率制的本质：货币的高估还是低估的问题。联系汇率制的本质：货币的高估还是低估的问题。货币的高估，会使得当今世界上万亿美元的国际邮货币的高估，会使得当今世界上万亿美元的国际邮资的蠢蠢欲动，伺机攻击该国汇率制，一旦该国经资的蠢蠢欲动，伺机攻击该国汇率制，一旦该国经

13、济出现重大问题，则攻击会引发危机。济出现重大问题，则攻击会引发危机。22 危机的关键因素：汇率高估危机的关键因素：汇率高估如果说泰国如果说泰国97年年7月月2日实行浮动汇率制是东南亚危机的导日实行浮动汇率制是东南亚危机的导火线，而泰铢汇率的高估就是干燥的火柴头，一旦受到国火线，而泰铢汇率的高估就是干燥的火柴头，一旦受到国际炒家投机行为的摩擦就会产生火花，继而点燃这场危机际炒家投机行为的摩擦就会产生火花，继而点燃这场危机的大火。泰国的大火。泰国1997年第一季度年第一季度CA赤字赤字159亿美元，外债高亿美元，外债高达达850亿美元。如此严重的国际收支逆差，泰国政府却始亿美元。如此严重的国际收支

14、逆差，泰国政府却始终维持汇率不变，汇率机制终维持汇率不变，汇率机制 的缺乏弹性使泰国经济面临的缺乏弹性使泰国经济面临巨大的危险。巨大的危险。汇率高估的恶果是：一汇率高估的恶果是：一 汇率高估进一步扩大国际收支赤汇率高估进一步扩大国际收支赤字，导致汇率深一层的高估；二字，导致汇率深一层的高估；二 汇率的高估使国内依赖汇率的高估使国内依赖进口技术，原料的企业安于现状，一旦汇率下调，企业将进口技术，原料的企业安于现状，一旦汇率下调，企业将面临困境；三面临困境；三 为维持高估的汇率必提高其名义利率，引为维持高估的汇率必提高其名义利率，引起大量短期套利资本流入，而且具有抽逃的风险。四起大量短期套利资本流

15、入，而且具有抽逃的风险。四 易易引起金融危机。引起金融危机。237.3 货币自由兑换的问题1 货币自由兑换的基本概念2 货币自由兑换的条件3 人民币自由兑换的进程-货币的自由兑换与外汇管制是一个相反货币的自由兑换与外汇管制是一个相反面面24一一 货币自由兑换的基本概念货币自由兑换的基本概念1 货币自由兑换的含义:在外汇市场上,能自由地用本国货币购买(兑换)某种外国货币,或用某种外国货币购买(兑换)本国货币.2 货币自由兑换的分类(1)按产生货币自由兑换需要的国际间经济交易性质分:经常帐户下的自由兑换资本与金融帐户下自由兑换含义及内容含义及内容25经常帐户下的自由兑换含义经常帐户下的自由兑换含义

16、:是指对经常帐户外汇支付和转移的汇兑实行无限制的兑换.资本与金融帐户下自由兑换含义资本与金融帐户下自由兑换含义:是指对资本流入和流出的兑换均无限制.(2)根据货币兑换的主题分:企业用汇的自由兑换个人用汇的自由兑换26二二 货币自由兑换的条件货币自由兑换的条件1 健康的宏观经济状况第一：稳定的宏观经济形势；第二：有效的经济自发调节机制；第三：成熟的宏观调控能力2 健全的微观经济主体3合理的经济开放状态4 恰当的汇率制度与汇率水平27三货币自由兑换后经济面临的新问题三货币自由兑换后经济面临的新问题1 资本逃避问题(1)资本逃避(capital flight)的含义:由于恐惧,怀疑或为规避某种风险和

17、管制所引起的资本想其他国家的异常流动.(2)资本逃避的原因:境内外资产的收益和风险的差异是形成资本逃避的主要原因.28(3)资本逃避的途径:在资本与金融帐户自由兑换后以合法途径进行.(4)资本逃避的影响:短期带来经济的动荡与混乱;长期减少本国可利用的资本数量,减少政府从国内资产中可获得的税收收入.29三三 人民币自由兑换的进程人民币自由兑换的进程1 高度集中控制时期高度集中控制时期(1979年前年前):国家对外汇实行全面的计划管理,统收统支2 向市场化过渡时期向市场化过渡时期(19791993年年):实行外汇留成制3 经常帐户下有条件自由兑换时期经常帐户下有条件自由兑换时期(19941996年

18、年):汇率并轨;实行结汇制,取消外汇留成制;实行银行 售汇制4 经常帐户下完全自由兑换时期经常帐户下完全自由兑换时期(1996年年12月月1日至日至今今):实行经常帐户的完全可兑换307.4 中国的外汇管理1 外汇管理的发展2 进行外汇管理的必要性3 外汇管理机构及职责4 目前外汇管理的主要任务5 外汇管理方面的有关术语31一一 外汇管理的发展外汇管理的发展发展阶段名称时期主要任务外汇管理工作32二二 进行外汇管理的必要性进行外汇管理的必要性三三 外汇管理机构及职责外汇管理机构及职责1 机构:国家外汇管理局及其分局2 职责:四四 目前外汇管理的主要任务目前外汇管理的主要任务五五 外汇管理方面的有关术语外汇管理方面的有关术语33本章小结1 掌握基本术语掌握基本术语2 外汇管理的基本内容外汇管理的基本内容3 外汇管理的经济评价外汇管理的经济评价4 货币自由兑换的基本概念和条件货币自由兑换的基本概念和条件34