金融衍生品期货交易概述.pptx

《金融衍生品期货交易概述.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金融衍生品期货交易概述.pptx（45页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、 什么是期货交易什么是期货交易第1页/共45页 尚福林：股指期货推出时机已成熟第2页/共45页第3页/共45页 期货交易是一种与现货交易不同的交易方式，确切地说是在期货交易所内买卖标准化期货合约的交易。什么是期货交易什么是期货交易第4页/共45页期货交易与现货交易的区别期货交易与现货交易的区别期货交易与现货交易的区别期货交易与现货交易的区别1.交易对象不同第5页/共45页 玉米期货合约玉米期货合约玉米期货合约玉米期货合约交易品种交易品种黄玉米黄玉米交易单位交易单位1010吨吨/手手 报价单位报价单位元（人民币）元（人民币）/吨吨涨跌停板幅度涨跌停板幅度上一交易日结算价的上一交易日结算价的4%4

2、%最小变动价位最小变动价位1 1元元/吨吨合约月份合约月份1 1，3 3，5 5，7 7，9 9，1111月月交易时间交易时间每周一到周五每周一到周五9:00-11:30,13:30-15:009:00-11:30,13:30-15:00最后交易日最后交易日合约月份第十个交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交割日最后交一日后第二个交易日最后交一日后第二个交易日最低交易保证金最低交易保证金合约价值的合约价值的5%5%交割方式交割方式实物交割实物交割交割等级交割等级大连商品交易所玉米交割质量标准大连商品交易所玉米交割质量标准交割地点交割地点大连商品交易所玉米指定交割仓库大连商品交易所玉米指定交

3、割仓库交易代码交易代码c c第6页/共45页期货交易与现货交易的区别期货交易与现货交易的区别期货交易与现货交易的区别期货交易与现货交易的区别2.交易程序不同单行道单行道 双程路双程路第7页/共45页 预期上涨，预期上涨，买入买入买入买入期货期货合约，上涨后再合约，上涨后再卖出卖出卖出卖出 预期下跌，先预期下跌，先卖出卖出卖出卖出期期货合约，下跌后再货合约，下跌后再买入买入买入买入期货交易特有的一种操作方式第8页/共45页期货交易与现货交易的区别期货交易与现货交易的区别期货交易与现货交易的区别期货交易与现货交易的区别3.交易目的不同第9页/共45页卖出卖出买入买入第10页/共45页期货交易与现货

4、交易的区别期货交易与现货交易的区别期货交易与现货交易的区别期货交易与现货交易的区别4.交易保证金不同以小博大的杠杆效应以小博大的杠杆效应第11页/共45页 玉米期货合约玉米期货合约玉米期货合约玉米期货合约交易品种交易品种黄玉米黄玉米交易单位交易单位1010吨吨/手手 报价单位报价单位元（人民币）元（人民币）/吨吨涨跌停板幅度涨跌停板幅度上一交易日结算价的上一交易日结算价的4%4%最小变动价位最小变动价位1 1元元/吨吨合约月份合约月份1 1，3 3，5 5，7 7，9 9，1111月月交易时间交易时间每周一到周五每周一到周五9:00-11:30,13:30-15:009:00-11:30,13

5、:30-15:00最后交易日最后交易日合约月份第十个交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交割日最后交一日后第二个交易日最后交一日后第二个交易日最低交易保证金最低交易保证金合约价值的合约价值的5%5%交割方式交割方式实物交割实物交割交割等级交割等级大连商品交易所玉米交割质量标准大连商品交易所玉米交割质量标准交割地点交割地点大连商品交易所玉米指定交割仓库大连商品交易所玉米指定交割仓库交易代码交易代码c c第12页/共45页期货交易与现货交易的区别期货交易与现货交易的区别期货交易与现货交易的区别期货交易与现货交易的区别5.交割方式不同在在全全部部交交易易中中只只有有不不到到1%的的交交易易实实行

6、行交交割割，其其余余大大部部分分合合约约都都进进行行反反向向操操作作了了结结交交易易！第13页/共45页期货交易与现货交易的区别期货交易与现货交易的区别期货交易与现货交易的区别期货交易与现货交易的区别6.交易场所不同期货交易必须在期货交易所进行期货交易必须在期货交易所进行第14页/共45页第15页/共45页掌握 期货交易与现货交易的区别思考 期货交易与现货交易的联系通过查资料 了解与总结期货交易产生的背景 思考与练习思考与练习第16页/共45页套期保值套期保值简单定义：指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为思考：现货交易中遇到的风险有哪些？第17页/共45页 现货交易中的价格风险价格风险购进

7、原材料担心将来价格上涨销售产品担心将来价格下跌第18页/共45页买入买入卖出卖出第19页/共45页卖出卖出买入买入第20页/共45页 现货交易中的价格风险价格风险购进原材料担心将来价格上涨销售产品担心将来价格下跌第21页/共45页套期保值交易原理套期保值交易原理 趋同性趋同性第22页/共45页套期保值交易原理套期保值交易原理趋合性第23页/共45页 指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定数量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当、但方向相反的期货商品（期货合 约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到回避现货价格风险的目的。什么是套期保值交易什么是套期保值交易第

8、24页/共45页分 类卖出套期保值买入套期保值第25页/共45页卖出套期保值案例卖出套期保值案例一农场主2008年6月份播种玉米时市场中玉米价格为1500元/吨，他对此价格比较满意。该农场主经过对市场的全面调查后，预测9月份玉米收获时价格要下跌。于是此时他在大连商品交易所以1490元/吨的价格卖出玉米期货合约。到了9月份玉米丰收后，现货市场价格跌为1400元/吨，玉米期货合约价格也跌为1380元/吨。试分析该农场主的套保效果。第26页/共45页卖出套期保值案例分析卖出套期保值案例分析 市场时间 现货市场现货市场 期货市场期货市场 2008.05 2008.09 结结 果果 保值效果保值效果市场

9、价格为1500元/吨卖出期货合约1490元/吨真正卖出玉米的价格为1400元/吨 买入玉米合约平仓，价格为1390元/吨 -100元/吨 +100元/吨通过期货盈利完全弥补了现货的亏损第27页/共45页总结卖出套期保值的定义总结卖出套期保值的定义定义 担心现货价格将来下跌所进行的卖出开仓期货交易，就称为卖出套期保值，又称为空头套期保值。目的 锁定未来的销售收益（如本案例中1500元/吨的售价）第28页/共45页 卖出套期保值案例卖出套期保值案例进一步分析进一步分析如果农场主预期错误，结果会怎样？市场时间 现货市场现货市场 期货市场期货市场 2008.05 2008.09 结结 果果 保值效果保

10、值效果市场价格为1500元/吨卖出期货合约1490元/吨真正卖出玉米的价格为1600元/吨买入玉米和约平仓，价格为1590元/吨+100元/吨-100元/吨现货盈利100+期货亏损-100=0第29页/共45页卖出套期保值的代价卖出套期保值的代价代价 会失去由于现货价格上涨而带来的额外收益（意外惊喜）会失去由于现货价格上涨而带来的额外收益（意外惊喜）第30页/共45页卖出套期保值的适用对象卖出套期保值的适用对象适用对象 担心日后出售商品价格下跌的企业经营者，如直接生产商品的生产厂家、农场、工厂等手头有尚未销售或将来生产、收获商品实物 第31页/共45页分析买入套期保值的定义 担心现货价格担心现

11、货价格上涨上涨而要进行的而要进行的买入开仓买入开仓期货交易，就称为买入套期保值，又叫做多头套期保值。期货交易，就称为买入套期保值，又叫做多头套期保值。思考买入套期保值的适用范围及利弊 分析买入套期保值分析买入套期保值第32页/共45页总结套期保值的操作原则总结套期保值的操作原则总结套期保值的操作原则总结套期保值的操作原则 商品种类相同、相近原则商品种类相同、相近原则 商品数量相等、相近原则商品数量相等、相近原则 月份相同或相近原则月份相同或相近原则 交易方向相反原则交易方向相反原则第33页/共45页卖出套期保值案例分析卖出套期保值案例分析 市场时间 现货市现货市场场 期货市场期货市场 基差基差

12、 2008.05 10 2008.09 10 结结 果果 0 保值效果保值效果市场价格为1500元/吨卖出期货合约1490元/吨真正卖出玉米的价格为1400元/吨 买入玉米合约平仓，价格为1390元/吨 -100元/吨+100元/吨通过期货盈利完全弥补了现货的亏损第34页/共45页卖出套期保值案例分析卖出套期保值案例分析 市场时间 现货市现货市场场 期货市场期货市场 基差基差 2008.05 20 2008.09 10 结结 果果 -10 保值效果保值效果市场价格为1500元/吨卖出期货合约1480元/吨真正卖出玉米的价格为1400元/吨 买入玉米合约平仓，价格为1390元/吨 -100元/吨

13、+90元/吨通过期货盈利不能完全弥补了现货的亏损第35页/共45页卖出套期保值案例分析卖出套期保值案例分析 市场时间 现货市现货市场场 期货市场期货市场 基差基差 2008.05 -30 2008.09 -10 结结 果果 40 保值效果保值效果市场价格为1480元/吨卖出期货合约1510元/吨真正卖出玉米的价格为1400元/吨 买入玉米合约平仓，价格为1390元/吨 -80元/吨+120元/吨通过期货盈利不仅完全弥补了现货的亏损，而且还有额外的收益第36页/共45页基差交易基差交易 基差的定义：基差的定义：同种商品的现货价格与期货价格差，或者同种商品的近期合约与远期合约的差额。同种商品的现货

14、价格与期货价格差，或者同种商品的近期合约与远期合约的差额。第37页/共45页卖出套期保值案例分析卖出套期保值案例分析 市场时间 现货市现货市场场 期货市场期货市场 基差基差 2008.05 -30 2008.09 -10 结结 果果 40 保值效果保值效果市场价格为1480元/吨卖出期货合约1510元/吨真正卖出玉米的价格为1400元/吨 买入玉米合约平仓，价格为1390元/吨 -80元/吨+120元/吨通过期货盈利不仅完全弥补了现货的亏损，而且还有额外的收益第38页/共45页基差交易基差交易定义：是指以期货价格为准，在此基础上加或减买卖双方协商的基差来确定现货商品价格的一种交是指以期货价格为

15、准，在此基础上加或减买卖双方协商的基差来确定现货商品价格的一种交易方式。易方式。公式：未来的现货价格未来的现货价格=期货价格期货价格+/-+/-确定的基差确定的基差第39页/共45页基差交易的应用基差交易的应用 0909年年3 3月月1 1日大豆的价格为日大豆的价格为30003000元元/吨，有一大豆加工商他于吨，有一大豆加工商他于4 4个月后需要个月后需要100100吨大豆，为了防止吨大豆，为了防止4 4个月后大豆价格上涨，于是此时在期货市场买入个月后大豆价格上涨，于是此时在期货市场买入7 7月份到期的大豆合约月份到期的大豆合约29802980元元/吨，同时加工商在现货市场中寻找卖主，于吨，

16、同时加工商在现货市场中寻找卖主，于5 5月底，有一大豆农场主预期大豆价格以后还继续涨，他于加工商协商以月底，有一大豆农场主预期大豆价格以后还继续涨，他于加工商协商以高于高于7 7月份到期的期货合约价格月份到期的期货合约价格1010元元/吨的价格作为现货的买卖价格，并吨的价格作为现货的买卖价格，并由农场主确定在由农场主确定在7 7月月1010日日77月月2020日内以大连商品交易所交易时间内的任日内以大连商品交易所交易时间内的任何一天何一天7 7月份到期的期货合约价格为基准期货价格。月份到期的期货合约价格为基准期货价格。7 7月月1212日，大连商品日，大连商品交易所交易所7 7月的大豆合约收盘

17、价涨到月的大豆合约收盘价涨到30203020元元/吨，农场主对这个价格比较满吨，农场主对这个价格比较满意决定以本日的期货合约收盘价为基准价计算现货买卖价格。因此，该加意决定以本日的期货合约收盘价为基准价计算现货买卖价格。因此，该加工商实际买入的大豆价为工商实际买入的大豆价为=3020+10=3030=3020+10=3030，同时在期货市场中以，同时在期货市场中以30203020元元/吨平仓。吨平仓。第40页/共45页 市场时间现货市现货市现货市现货市期货市场期货市场期货市场期货市场 基差基差基差基差3月份月份现货价格现货价格3000元元/吨吨买入买入100吨吨7月大月大豆合约豆合约2980元

18、元/吨吨 205月份月份约定以高于约定以高于7月份到期的大豆合约收盘价月份到期的大豆合约收盘价10元元/吨位双吨位双方交货的价格，并卖方在确定基准价格和时间方交货的价格，并卖方在确定基准价格和时间7月份月份保值效果保值效果买入现货买入现货3030元元/吨吨亏损亏损30元元/吨吨卖出合约卖出合约3020元元/吨吨盈利：盈利：40元元/吨吨 10（提前确定）（提前确定）10第41页/共45页通过案例总结卖方叫价通过案例总结卖方叫价 基差交易的类型基差交易的类型 卖方叫价交易：有现货的卖方确定交易时间的交易方式卖方叫价交易：有现货的卖方确定交易时间的交易方式 通过小组谈论并结合教材，编制买方叫价的例

19、子，并总结买方叫价的定义通过小组谈论并结合教材，编制买方叫价的例子，并总结买方叫价的定义第42页/共45页期货投机的方法期货投机的方法多头与空头投机多头与空头投机 前提：必须是对市场走势有充分的预期前提：必须是对市场走势有充分的预期平均买低、平均卖高平均买低、平均卖高 前提：当自己的预测与近期市场行情走势相反但大趋势预测正确前提：当自己的预测与近期市场行情走势相反但大趋势预测正确金字塔式买入、卖出金字塔式买入、卖出 建仓后市场行情与预料相同并已经使投资者获利，可以增加持仓。但必须遵循两个原则：第一、只有建仓后市场行情与预料相同并已经使投资者获利，可以增加持仓。但必须遵循两个原则：第一、只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；第二、持仓的增加应渐次递减在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；第二、持仓的增加应渐次递减第43页/共45页 了解期货交易了解期货交易 熟悉熟悉“游戏游戏”规则规则 利用期货市场利用期货市场 谢谢大家谢谢大家第44页/共45页感谢您的观看。第45页/共45页