财务报表、现金流量与财务计划bneq.pptx

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1、北京物资学院商学院北京物资学院商学院博士博士 副教授副教授李桂萍李桂萍第二讲第二讲 财务报表、现金流量与财务报表、现金流量与财务计划财务计划主要内容主要内容主要内容主要内容v1 会计报表概述会计报表概述v2 现金流量现金流量v3 财务分析财务分析v4 财务计划财务计划1.1 1.1 会计报表概述会计报表概述会计报表概述会计报表概述v资产负债表资产负债表:反应公司拥有的资产及其来源反应公司拥有的资产及其来源 左侧左侧:从上到下按流动性从大到小列出公司拥有的从上到下按流动性从大到小列出公司拥有的 资产项目资产项目(分账面价值和市场价值分账面价值和市场价值)右侧右侧:上半部分从下到下按短期到长期列出

2、公司的负债上半部分从下到下按短期到长期列出公司的负债 下半部分列出公司的所有者权益下半部分列出公司的所有者权益 编制基础：资产编制基础：资产=负债负债+所有者权益所有者权益v损益表损益表:衡量公司一特定时期衡量公司一特定时期(如一年如一年)的业绩的业绩.从上到下列出营业利润、税前利润、净利润（每股利润）从上到下列出营业利润、税前利润、净利润（每股利润）编制基础：利润编制基础：利润=收入收入-费用费用v现金流量表：反映公司现金流量变化现金流量表：反映公司现金流量变化 从上到下按经营性现金流量、投资性现金流量和筹资性现金流量从上到下按经营性现金流量、投资性现金流量和筹资性现金流量 列出列出v净营运

3、资本：流动资产减流动负债。净营运资本：流动资产减流动负债。1.2 1.2 资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表 资产负债表可以看成是某一特定日期会计人员对企业会计价值所拍的一资产负债表可以看成是某一特定日期会计人员对企业会计价值所拍的一张快照。它说明了企业拥有什么东西以及这些东西是从哪里来的（相应的索取张快照。它说明了企业拥有什么东西以及这些东西是从哪里来的（相应的索取权）。其基本关系式为：权）。其基本关系式为：资产资产=负债负债+股东权益股东权益 股东权益被定义为企业资产与负债之差，即股东在企业清偿债务以后所股东权益被定义为企业资产与负债之差，即股东在企业清偿债务以后所拥有的剩余资产。股

4、东权益亦称所有者权益、净资产或简单地称之为权益。拥有的剩余资产。股东权益亦称所有者权益、净资产或简单地称之为权益。资产负债表中的资产按正常变现所需的时间长短排列；这一部分取决于资产负债表中的资产按正常变现所需的时间长短排列；这一部分取决于企业的行业性质和管理行为。企业的行业性质和管理行为。负债和股东权益按偿付期的先后顺序排列；这一部分取决于管理者对资负债和股东权益按偿付期的先后顺序排列；这一部分取决于管理者对资本结构的选择。本结构的选择。The Balance Sheet of the U.S.The Balance Sheet of the U.S.Composite Corporation

5、Composite Corporation(in$millions)20X2 and 20X1Balance SheetU.S.COMPOSITE CORPORATIONLiabilities(Debt)Assets20X220X1and Stockholders Equity20X220X1Current assets:Current Liabilities:Cash and equivalents$140$107 Accounts payable$213$197 Accounts receivable294270 Notes payable5053 Inventories269280 Ac

6、crued expenses223205 Other5850 Total current liabilities$486$455 Total current assets$761$707Long-term liabilities:Fixed assets:Deferred taxes$117$104 Property,plant,and equipment$1,423$1,274 Long-term debt471458 Less accumulated depreciation-550-460 Total long-term liabilities$588$562 Net property,

7、plant,and equipment873814 Intangible assets and other245221Stockholders equity:Total fixed assets$1,118$1,035 Preferred stock$39$39 Common stock($1 per value)5532 Capital surplus347327 Accumulated retained earnings390347 Less treasury stock-26-20 Total equity$805$725Total assets$1,879$1,742Total lia

8、bilities and stockholders equity$1,879$1,742资产是按持续经营企业将它们转变成现金正常所花费的时间长度排列。显然，现金比财产、厂房和设备更具有流动性。1.2 1.2 资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表 分析资产负债表时，财务经理应注意：会计流动性、负债与权益、分析资产负债表时，财务经理应注意：会计流动性、负债与权益、市价与成本市价与成本1.2.1 会计流动性会计流动性 会计流动性是指资产变现的方便和快捷程度。会计流动性是指资产变现的方便和快捷程度。流动资产的流动性最强，它包括现金以及一年内能够变现的其他资产。流动资产的流动性最强，它包括现金以及一

9、年内能够变现的其他资产。固定资产的流动性最差，它可区分为有形固定资产（如财产、厂房及设备等）固定资产的流动性最差，它可区分为有形固定资产（如财产、厂房及设备等）和无形固定资产（如商标、专利等）。和无形固定资产（如商标、专利等）。资产的流动性越大，对短期债务的清偿能力就越强，企业避免财务困境的可能资产的流动性越大，对短期债务的清偿能力就越强，企业避免财务困境的可能性就越大。性就越大。流动资产的收益率通常低于固定资产的收益率。流动资产的收益率通常低于固定资产的收益率。1.2 1.2 资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表1.2.2 负债与权益负债与权益 负债是企业所承担的在规定的期限内固定的现金

10、支负债是企业所承担的在规定的期限内固定的现金支付（本金和利息）的责任。如果企业不能偿付将会构成违付（本金和利息）的责任。如果企业不能偿付将会构成违约。约。债权人享有对企业现金流量的第一索取权。债权人享有对企业现金流量的第一索取权。股东权益则是对企业剩余资产的索取权，是不固定股东权益则是对企业剩余资产的索取权，是不固定的。的。股东权益等于资产与负债的差额，即：资产股东权益等于资产与负债的差额，即：资产-负负债债=股东权益。股东权益。1.2 1.2 资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表1.2.3 市价与成本市价与成本 企业资产的会计价值通常是指账面价值。账面企业资产的会计价值通常是指账面价值。

11、账面价值说是价值，而实际上是成本。价值说是价值，而实际上是成本。企业资产的会计价值通常不同于市场价值。企业资产的会计价值通常不同于市场价值。许多财务报表的使用者，包括管理者和投资许多财务报表的使用者，包括管理者和投资者，所关心的是企业的市场价值，而不是它的成本（账者，所关心的是企业的市场价值，而不是它的成本（账面价值），但这在资产负债表上是无法得到满足。面价值），但这在资产负债表上是无法得到满足。管理者的任务就在于为企业创造高于其成本的管理者的任务就在于为企业创造高于其成本的价值。价值。1.3 1.3 利润表利润表利润表利润表 利润表用来衡量企业在一个特定时期利润表用来衡量企业在一个特定时期（

12、如一年）内的业绩。其基本关系式为：（如一年）内的业绩。其基本关系式为：销售收入销售收入-销售成本销售成本-营业费用营业费用-非营业费用非营业费用-所得税所得税=利润利润 如果说资产负债表是一张快照（某如果说资产负债表是一张快照（某一时点的静态信息），那么利润表则记录了一时点的静态信息），那么利润表则记录了人们在两张快照之间做了些什么的一段录象人们在两张快照之间做了些什么的一段录象（某一时期的流动状况）。（某一时期的流动状况）。U.S.C.C.Income Statement U.S.C.C.Income Statement(in$millions)20X2Income StatementU.S

13、.COMPOSITE CORPORATIONTotal operating revenuesCost of goods soldSelling,general,and administrative expensesDepreciationOperating incomeOther incomeEarnings before interest and taxesInterest expensePretax incomeTaxes Current:$71 Deferred:$13Net income Retained earnings:$43 Dividends:$43营业部分报告企业主营业务的收

14、入和费用$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86(in$millions)20X2Income StatementU.S.COMPOSITE CORPORATIONTotal operating revenues$2,262Cost of goods sold-1,655Selling,general,and administrative expenses-327Depreciation-90Operating income$190Other income29Earnings before interest and taxes$219Interest

15、 expense-49Pretax income$170Taxes-84 Current:$71 Deferred:$13Net income$86 Retained earnings:$43 Dividends:$43非营业部分列出了包括利息费用在内的所有财务费用U.S.C.C.Income StatementU.S.C.C.Income Statement(in$millions)20X2Income StatementU.S.COMPOSITE CORPORATIONTotal operating revenuesCost of goods soldSelling,general,and

16、 administrative expensesDepreciationOperating incomeOther incomeEarnings before interest and taxesInterest expensePretax incomeTaxes Current:$71 Deferred:$13Net income Retained earnings:$43 Dividends:$43再一个独立的部分报告税务部门对利润课征的所得税$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86U.S.C.C.Income StatementU.S.C.C.

17、Income Statement(in$millions)20 x2Income StatementU.S.COMPOSITE CORPORATIONTotal operating revenuesCost of goods soldSelling,general,and administrative expensesDepreciationOperating incomeOther incomeEarnings before interest and taxesInterest expensePretax incomeTaxes Current:$71 Deferred:$13Net inc

18、ome Retained earnings:$43 Dividends:$43最后一项是净利润$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86U.S.C.C.Income StatementU.S.C.C.Income Statement1.3 1.3 利润表利润表利润表利润表分析损益表时，财务经理应注意：公认会计准则、非现金项分析损益表时，财务经理应注意：公认会计准则、非现金项目、时间和成本目、时间和成本1.3.1 权责发生制权责发生制 会计利润的计量包括两个步骤：会计利润的计量包括两个步骤：1）确认会计期间的收入；）确认会计期间的收入；2）将相应的成本和

19、收入进行配比。）将相应的成本和收入进行配比。当货物已经交换或服务已经提供，盈利过程已经在当货物已经交换或服务已经提供，盈利过程已经在实质上完成，并有理由相信款项能够得到偿付时，损益表实质上完成，并有理由相信款项能够得到偿付时，损益表确定收入。确定收入。就赊销而言，权责发生制意味着确认收入是在销售就赊销而言，权责发生制意味着确认收入是在销售时，而不是在客户实际付款时。时，而不是在客户实际付款时。收入不是等同于收到现金。收入不是等同于收到现金。1.3 1.3 利润表利润表利润表利润表1.3.2 非现金项目非现金项目 在利润表上，与收入相配比的费用中有些属于非现在利润表上，与收入相配比的费用中有些属

20、于非现金项目，并不影响现金流量。金项目，并不影响现金流量。折旧折旧 折旧是将过去的固定资产支出（成本）在将折旧是将过去的固定资产支出（成本）在将来的期限内分摊，进行收入与费用的配比，以合理地反映来的期限内分摊，进行收入与费用的配比，以合理地反映报告期的收益。报告期的收益。将固定资产的成本在其使用期限内进行分摊的方法将固定资产的成本在其使用期限内进行分摊的方法有两种：有两种：直线法直线法 每年都提取等额的折旧。每年都提取等额的折旧。加速折旧法加速折旧法 在固定资产使用的早在固定资产使用的早期多提折旧，相应地在后期少提折旧。它并没有在总量上期多提折旧，相应地在后期少提折旧。它并没有在总量上多提折旧

21、，只是改变了确认的时间。多提折旧，只是改变了确认的时间。折旧额并不是实际现金流出。折旧额并不是实际现金流出。1.3 1.3 利润表利润表利润表利润表1.3.2 非现金项目非现金项目 递延税款递延税款 递延税款是由会计利润（向股东报告）和实际应纳税利润（向税务递延税款是由会计利润（向股东报告）和实际应纳税利润（向税务部门报告）之间的差异引起的。部门报告）之间的差异引起的。会计税款分为两个部分：会计税款分为两个部分：当期税款当期税款 向税务部门实际缴纳向税务部门实际缴纳 递延税款递延税款 不实际缴纳。不实际缴纳。递延税款只是延期缴纳，并不是取消。它在资产负债表上体现为负债递延税款只是延期缴纳，并不

22、是取消。它在资产负债表上体现为负债的增加。的增加。从现金流量的角度来看，递延税款不是一笔现金流出。从现金流量的角度来看，递延税款不是一笔现金流出。1.3 1.3 利润表利润表利润表利润表1.3.3 时间和成本时间和成本 会计不区分会计不区分固定成本固定成本（比如机器设备）和（比如机器设备）和变动成本变动成本（它随产量的变化而（它随产量的变化而变化，比如原材料和工人工资）。变化，比如原材料和工人工资）。会计成本通常区分为会计成本通常区分为产品成本产品成本和和期间费用期间费用（比如分配到某一时期的销售（比如分配到某一时期的销售和行政管理费用）。和行政管理费用）。第二节第二节第二节第二节 净营运资本

23、与财务现金流量净营运资本与财务现金流量净营运资本与财务现金流量净营运资本与财务现金流量 一、净营运资本一、净营运资本 净营运资本净营运资本=流动资产流动资产-流动负债流动负债 净营运资本为正，表明企业在未来的一年里能得到的现金将大于要付出净营运资本为正，表明企业在未来的一年里能得到的现金将大于要付出的现金。的现金。企业除了投资于固定资产（资本性支出），还要投资于净营运资本（净企业除了投资于固定资产（资本性支出），还要投资于净营运资本（净营运资本变动额）营运资本变动额）净营运资本变动额等于本年度净营运资本和上年度净营运资本的差额。净营运资本变动额等于本年度净营运资本和上年度净营运资本的差额。一个

24、成长性企业的净营运资本变动额通常为正。一个成长性企业的净营运资本变动额通常为正。二、二、二、二、财务现金流量财务现金流量财务现金流量财务现金流量 在公司金融中，可以从财务报表中获取的最重要的项目是企业在公司金融中，可以从财务报表中获取的最重要的项目是企业的实际现金流量。的实际现金流量。按照理财学的观点，企业（或资产）的价值就在于其产生现金按照理财学的观点，企业（或资产）的价值就在于其产生现金流量的能力。流量的能力。我们已经知道，企业资产的价值一定等于负债的价值与权益的我们已经知道，企业资产的价值一定等于负债的价值与权益的价值之和。价值之和。由企业资产所产生的现金流量（即经营性现金流量）由企业资

25、产所产生的现金流量（即经营性现金流量）CF(A)也也一定等于流向企业债权人（负债）的现金流量一定等于流向企业债权人（负债）的现金流量CF(B)与流向权益投资与流向权益投资者（所有者权益）的现金流量者（所有者权益）的现金流量CF(S)之和。即：之和。即：CF(A)=CF(B)+CF(S)二、二、二、二、财务现金流量财务现金流量财务现金流量财务现金流量 企业现金流量企业现金流量 由企业资产所产生的现金流量总额由企业资产所产生的现金流量总额CF(A)=经营性现金流量经营性现金流量-资本性支出资本性支出-净净营运资本的增加额营运资本的增加额 经营性现金流量经营性现金流量=息税前利润息税前利润+折旧折旧

26、 当期税款当期税款 资本性支出资本性支出=固定资产的购买固定资产的购买 固定资产的出售固定资产的出售 =期末固定资产净额期末固定资产净额 期初固定资产净额期初固定资产净额+折旧折旧 净营运资本的增加额净营运资本的增加额=本年度净营运资本本年度净营运资本 上年度净营运资本上年度净营运资本 企业流向投资者的现金流量企业流向投资者的现金流量 向债权人支付的现金流量向债权人支付的现金流量CF(B)=利息支出利息支出+到期债务本金偿付到期债务本金偿付-新增债务新增债务 =利息支出利息支出-（本年度长期债务（本年度长期债务-上年度长期债务）上年度长期债务）向股东支付的现金流量向股东支付的现金流量CF(S)

27、=股利支出股利支出+股票回购支出股票回购支出-新股发行收入新股发行收入 =股利支出股利支出+（本年度库藏股票（本年度库藏股票-上年度库藏股票）上年度库藏股票）-（本年度普通股（本年度普通股+股本溢价）股本溢价）-（上年度普通股（上年度普通股+股本溢价）股本溢价）第三节第三节第三节第三节 财务分析财务分析财务分析财务分析一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析公司偿付短期（一年内将到期的）债务公司偿付短期（一年内将到期的）债务 （流动负债）能力。（流动负债）能力。偿还流动负债的来源是流动资产偿还流动负债的来源是流动资产 流动资产：现金、短期投资、应收款项、存货流动资产：现金、短期投资、应收款项、

28、存货 流动负债：应付帐款、应付票据、年内到期长期流动负债：应付帐款、应付票据、年内到期长期 债务债务流动比率流动比率=流动资产流动资产 流动负债流动负债速动比率速动比率=速动资产速动资产 =流动资产流动资产-存货存货 流动负债流动负债 流动负债流动负债二、营运能力分析二、营运能力分析总资产周转率总资产周转率=销售收入总额销售收入总额 平均资产总额平均资产总额应收帐款周转率应收帐款周转率=销销 售售 收收 入入 总总 额额 平均应收帐款净额平均应收帐款净额 平均收帐期平均收帐期=会会 计计 期期 天天 数数 （天）（天）应收帐款周转率应收帐款周转率存货周转率存货周转率=产品销售成本产品销售成本

29、平均存货平均存货 存货周转期存货周转期=会会 计计 期期 天天 数数 （天）（天）存货周转率存货周转率三、财务杠杆（长期偿债能力）三、财务杠杆（长期偿债能力）债务增大具有双重性：风险和收益债务增大具有双重性：风险和收益 负债比率负债比率=总总 负负 债债 总总 资资 产产 负债权益比负债权益比=总总 债债 务务 总总 权权 益益 权益乘数权益乘数=总总 资资 产产 总总 权权 益益 利息保障倍数利息保障倍数=息前税前利润息前税前利润 利息费用利息费用四、销售利润率四、销售利润率 销售利润率销售利润率 销售净利润率销售净利润率=净净 利利 润润 总销售收入总销售收入 销售总利润率销售总利润率=息

30、前税前利润息前税前利润 总销售收入总销售收入资产收益率（资产收益率（ROA）资产净收益率资产净收益率=净净 利利 润润 平均总资产平均总资产 资产总收益率资产总收益率=息前税前利润息前税前利润 平均总资产平均总资产v 股利支付率（股利支付率（ROE）ROE=净净 利利 润润 平均的普通股股东权益平均的普通股股东权益 ROE=销售利润率销售利润率*资产周转率资产周转率*权益倍数权益倍数 =净净 利利 润润 *总总 销销 售售 收收 入入 *平均的总资产平均的总资产 总销售收入总销售收入 平均的总资产平均的总资产 平均的股东权益平均的股东权益v 股利支付率股利支付率 股利支付股利支付率率=现金股利

31、现金股利 净利润净利润 留存比率留存比率=留存收益留存收益 净利润净利润五、可持续增长率五、可持续增长率 可持续增长率可持续增长率=ROE *留存比率留存比率六、市场价值比率六、市场价值比率 市盈市盈率（率（P/E）=每每 股股 市市 价价 上年每股利润（盈余）上年每股利润（盈余）每股收益每股收益率率=每股股利每股股利 每股市价每股市价 市值市值 与账面价值比（与账面价值比（M/B）=市市 值值 账面价值账面价值 托宾托宾Q比比率率=负债市场价值负债市场价值+权益市场价值权益市场价值 账面价值账面价值 杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系股东权益收益率（股东权益收益率（ROE）=净利润净利润/总权

32、益总权益v影响因素：最好能综合利润表、资产负债表中的影响因素：最好能综合利润表、资产负债表中的关键数据；能概括全部经营成果；能表明资产、关键数据；能概括全部经营成果；能表明资产、负债、股东权益的比例关系；能反映最基本的财负债、股东权益的比例关系；能反映最基本的财务状况。务状况。v销售净利率销售净利率=净利润净利润/销售收入销售收入v权益乘数权益乘数=总资产总资产/总权益总权益v总资产周转率总资产周转率=销售收入销售收入/总资产总资产(把把利润表利润表和和资产负债表资产负债表联系起来，使权益净利率可以综合整个企联系起来，使权益净利率可以综合整个企业经营成果和财务状况业经营成果和财务状况)杜邦恒等

33、式杜邦恒等式杜邦恒等式杜邦恒等式股东权益收益率（股东权益收益率（ROE）=利润率利润率*总资产周转率总资产周转率*权益权益乘数乘数根据杜邦恒等式进行根据杜邦恒等式进行“分解分解”看懂了杜邦恒等式就懂了杜邦分析图看懂了杜邦恒等式就懂了杜邦分析图看懂了杜邦财务体系有助于找到股东权看懂了杜邦财务体系有助于找到股东权益收益率的影响因素，从而更理智地看益收益率的影响因素，从而更理智地看待报表待报表ROEROE影响因素影响因素影响因素影响因素v经营效率（利润率）经营效率（利润率）v资产使用率（周转率）资产使用率（周转率）v财务杠杆（权益乘数）财务杠杆（权益乘数）长期期财务计划和增划和增长第三节核心要点核心

34、要点核心要点核心要点v财务计划划过程和决策的相关性程和决策的相关性v运用运用销售收入百分比法制定售收入百分比法制定财务计划划v长期期财务计划中包含的四个主要决策划中包含的四个主要决策项目目v资产结构政策和构政策和负债政策如何影响一政策如何影响一个公司的增个公司的增长能力能力本本本本节节内容内容内容内容v什么是什么是财务计划划?v制定制定财务计划的模型划的模型:初步探初步探讨v销售收入百分比法售收入百分比法v外部筹外部筹资与增与增长v关于关于财务计划制定模型的几点告划制定模型的几点告诫1.1.概念：概念：概念：概念：财务计财务计划是通划是通划是通划是通过过明确明确明确明确实现实现目目目目标标的方

35、法来明的方法来明的方法来明的方法来明确未来将要干什么的确未来将要干什么的确未来将要干什么的确未来将要干什么的说说明。明。明。明。一、财务计划的概念、要素一、财务计划的概念、要素2 2、财务计财务计划的基本要素划的基本要素划的基本要素划的基本要素v新新资产投投资决定于决定于资本本预算决策算决策v财务杠杆的杠杆的选择利用程度利用程度决定于决定于资本本结构政策构政策v支付支付给股股东的的现金数金数额即股利政策即股利政策v流流动性需求性需求决定于决定于净营运运资本决策本决策二、二、二、二、财务计财务计划的划的划的划的过过程、目程、目程、目程、目标标、要件、要件、要件、要件（一）（一）财务计划的划的过程

36、程v计划跨度划跨度把决策划分成短期决策（通常把决策划分成短期决策（通常指即将到来的指即将到来的12个月）和个月）和长期决策（通常期决策（通常是是2-5年）年）第一第一维度度v汇总把每个把每个资本本预算决策加算决策加总成一个大成一个大项目目 汇总级次次第二第二维度度v假定和假定和说明明对重要的变量作相关的假设在你用一些合理的数值改变假定时，作一些说明决定至少（1）最坏的（2）正常的（3）最好的情况（二）（二）（二）（二）财务计财务计划能划能划能划能实现实现什么什么什么什么v考察相互影响考察相互影响 帮助管理者看到决策之帮助管理者看到决策之间的相互作用的相互作用v探探讨选择 为管理部管理部门寻找机

37、会找机会给出一个系出一个系统的的结构构框架框架v避免意外避免意外 相相应的帮助管理部的帮助管理部门鉴别可能的支出和可能的支出和计划划v增增强可行性和内部一致性可行性和内部一致性 帮助管理部帮助管理部门决定目决定目标是是否完成和否完成和变化是否化是否稳定之定之间的的联系系（三）（三）（三）（三）财务计财务计划模型的要件划模型的要件划模型的要件划模型的要件v经济经济假假设设 明确地指出明确地指出预计预计所面所面临临的的经济环经济环境境v销销售售预测预测 大量的大量的现现金流直接依靠金流直接依靠销销售量售量(通常用一个通常用一个估估计计的的销销售增售增长长率率)v资产资产需求需求 为为了了实现预实现

38、预期的期的销销售售额额需要多少需要多少额额外的固外的固定定资产资产v筹筹资资需求需求 我我们们需要多少需要多少资资金去支付必金去支付必须须的的资产资产v预计报预计报表表 当制作当制作财务报财务报表表时时制定制定计计划，考划，考虑虑到一致到一致性和性和说说明的明的难难易程度易程度v调剂调剂 关于哪种筹关于哪种筹资资法将被使用的管理决策法将被使用的管理决策(保持保持资产资产负债负债表平衡表平衡)举举举举例例例例:历历历历史史史史财务报财务报财务报财务报表表表表Gourmet咖啡公司资产负债表2009年12月30日资产1000 负债400所有者权益600总计1000 总计1000Gourmet咖啡公

39、司年终收益表2009年12月30日收入2000成本1600净利润400举举举举例例例例:预计预计预计预计利利利利润润润润表表表表v初始假初始假设收入增长15%(20001.15)所有的项目都与销售量紧密相关，同时目前的关系是最佳的相应的，其他相应项目都增长 15%Gourmet咖啡公司2010年预计利润表收入2,300成本1,840净利润4602009年12月30日收入2000成本1600净利润400Gourmet咖啡公司2010预计资产负债表情况资产1,150(+150)负债460(+60)所有者权益690(+90)总额1,150(+150)总额1,150Gourmet咖啡公司资产负债表20

40、09年12月30日资产1000 负债400所有者权益600总计1000 总计1000v情况情况所有者所有者权益增加益增加 15%股利股利=460 NI 90 增增加的加的权益益=370，所以，所以股利是股利是调剂 Gourmet咖啡公司预计资产负债表情况资产1,150(+150)负债460(+60)所有者权益690(+90)总额1,150(+150)总额1,150Gourmet咖啡公司预计资产负债表情况2资产1,150 负债460？所有者权益1,060总额1,150 总额1520？2010年预计利润表收入2,300成本1,840净利润460v情况情况所有者所有者权益增加益增加 15%股利股利=

41、460 NI 90 增增加的加的权益益=370，所以，所以股利是股利是调剂 v情况情况负债=1150 (600+460)=90Repay 400 90=310 in debt，负债是是调剂Gourmet咖啡公司预计资产负债表情况资产1,150(+150)负债460(+60)所有者权益690(+90)总额1,150(+150)总额1,150Gourmet咖啡公司预计资产负债表情况2资产1,150 负债90所有者权益1,060总额1,150 总额1,1502010年预计利润表收入2,300成本1,840净利润460三、三、三、三、销销售收入百分比法售收入百分比法售收入百分比法售收入百分比法v一些一

42、些项目直接随目直接随销售量改售量改变，其余的，其余的项目目则不是不是v利利润表表成本直接随销售量改变如果是这种情况,利润率是固定不变的股利是个管理决策，一般不会随销量改变 这将影响股利从而使资产负债表平衡销售收入（预计）5,500成本3,300应税所得额2,200所得税880净利润1,320股利660留存收益增加660v资产负债表表初始假初始假设所有所有资产包括固定包括固定资产直接随直接随销量量变化化应付付帐款通常也随款通常也随销量直接改量直接改变应付票据付票据,长期期负债和所有者和所有者权益益 一般不会随一般不会随销量改量改变，因因为它它们取决与管理部取决与管理部门对资产结构的决定构的决定权

43、益中留存收益的份益中留存收益的份额将取决于股利决策将取决于股利决策流动资产流动负债 现金$500 应付账款$900 应收账款2,000应付票据2,500 存货3,000 小计3,400长期负债2,000固定资产所有者权益 厂房和设备 净值4,000普通股本及溢缴股本 2,000资产总额9,500留存收益2,100小计4,100负债及所有者权益总额 9,500 小计5,500举举举举例例例例:利利利利润润润润表表表表Tashas 玩具公司2009年利润表%占销售收入的销售收入5,000成本3,00060%应税所得额2,00040%所得税80016%净利润1,20024%股利600留存收益增加60

44、0Tashas玩具公司2010年预计利润表销售收入（预计）5,500成本3,300应税所得额2,200所得税880净利润1,320股利660留存收益增加660预计销售增长股利支付率=50%举举举举例：例：例：例：资产负债资产负债资产负债资产负债表表表表(10(10年年年年预计销预计销预计销预计销售收入：售收入：售收入：售收入：5500)5500)Tashas 玩具公司 资产负债表09年%占销售收入的10年09年%占销售收入的10年资产负债及所有者权益流动资产流动负债 现金$50010$550 应付账款$90018%$990 应收账款2,000402,200应付票据2,500n/a2,500存货

45、3,000603,300 小计3,400n/a3,490 小计5,5001106,050长期负债2,000n/a2,000固定资产所有者权益 厂房和设备净值4,000804,400 普通股本及溢缴股本 2,000n/a2,000资产总额9,50019010,450留存收益2,100n/a2,760小计4,100n/a4,760负债及所有者权益总额 9,50010,250举举举举例例例例:所需的外部筹所需的外部筹所需的外部筹所需的外部筹资资资资v公司需要在公司需要在负债或或权益益项中提供中提供额外的外的$200以保以保持持资产负债表平衡表平衡资产总额 负债及所有者权益总额=10,450 10,2

46、50=200v选择可能的渠道可能的渠道增加短期借款(应付票据)增加长期借款(长期债务)发售更多普通股(普通股及溢缴股本)减少股利支出,使留存收益增加举举举举例例例例:生生生生产产产产能力利用率低于能力利用率低于能力利用率低于能力利用率低于100%100%v假假设公司的生公司的生产能力利用率达到了能力利用率达到了80%.全部生产能力下的销售收入=5000/0.8=6250预计收入=$5,500,所以只能达到88%.因此,不要求增加固定资产.举举举举例：例：例：例：资产负债资产负债资产负债资产负债表表表表(未未未未满负满负满负满负荷运荷运荷运荷运转转转转)Tashas 玩具公司 资产负债表09年%

47、占销售收入的10年09年%占销售收入的10年资产负债及所有者权益流动资产流动负债 现金$50010$550 应付账款$90018%$990 应收账款2,000402,200 应付票据2,500n/a2,500存货3,000603,300 小计3,400n/a3,490 小计5,5001106,050 长期负债2,000n/a2,000固定资产所有者权益 厂房和设备净值4,000n/a4,000 普通股本及溢缴股本 2,000n/a2,000资产总额9,50019010,450 留存收益2,100n/a2,760小计4,100n/a4,760负债及所有者权益总额 9,50010,250举举举举例

48、例例例:生生生生产产产产能力利用率低于能力利用率低于能力利用率低于能力利用率低于100%100%v假假设公司的生公司的生产能力利用率达到了能力利用率达到了80%.相对于上年变动的资产总额=6050+4000=10050负债及所有者权益总额=10250v选择可能的渠道可能的渠道偿还一些短期债务(减少应付票据)偿还一些长期债务(减少长期债务)买回股票(减少普通股本及溢缴股本)支付更多股利(减少留存收益增加)增加现金账案例：布莱德面包公司案例：布莱德面包公司案例：布莱德面包公司案例：布莱德面包公司 20092009年年年年1212月月月月3131日日日日 资产负债表表 利利润表表 -资产$20,00

49、0 负债$13,600 销售售额$7,000 股股东权益益 6,400 成本与成本与费用用 (4,200)总资产$20,000 总负债与与净值$20,000 净利利$2,800 -假设资产，成本与费用均会与销售额同比例增加，但负债与股东权益则不会。公司明年度的销售额预测值为$9,100，将不会发放股利。（91007000）/7000=30%案例：布莱德面包公司案例：布莱德面包公司案例：布莱德面包公司案例：布莱德面包公司 增增增增长长率率率率30%30%30%30%2010预计资产负债表表 利利润表表 -资产$26,000 负债$13,600 销售售额$9,100 股股东权益益 10,040 成

50、本与成本与费用用 (5,460)总资产$26,000 总负债与与净值$23,640 净利利$3,640 -债务权益率益率（13600 2360）/100401.5902009年末年末资产负债表表 利利润表表 -资产$20,000 负债$13,600 销售售额$7,000 股股东权益益 6,400 成本与成本与费用用 (4,200)总资产$20,000 总负债与与净值$20,000 净利利$2,800 -债务权益率益率13600/64002.1252009年末年末债务权益率益率13600/64002.125四、四、四、四、外部筹外部筹外部筹外部筹资资与增与增与增与增长长（一）概述（一）概述v在低