国际收支调节与国际收支管理理论ebly.pptx

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1、第五章第五章 国际收支的调节国际收支的调节第二章第二章 国际收支的调节国际收支的调节国际收支不平衡的含义国际收支不平衡的含义 1国际收支不平衡的原因和影响国际收支不平衡的原因和影响 2国际收支的调节机制国际收支的调节机制 3国际收支的调节理论国际收支的调节理论 4学习目标：学习目标：掌握国际收支不平衡的含义；掌握国际收支不平衡的含义；了解国际收支不平衡的状况；了解国际收支不平衡的状况；熟悉国际收支不平衡的原因和影响熟悉国际收支不平衡的原因和影响；熟悉国际收支的调节机制，以及调节手段；熟悉国际收支的调节机制，以及调节手段；了解国际收支的调节理论了解国际收支的调节理论第一节第一节 国际收支不平衡的

2、含义国际收支不平衡的含义一、国际收支不平衡的含义一、国际收支不平衡的含义 会计意义上是平衡的会计意义上是平衡的 经济意义上不平衡是常态经济意义上不平衡是常态 理论上，国际收支不平衡是指自主理论上，国际收支不平衡是指自主性交易的不平衡。性交易的不平衡。二、国际经济交易分类二、国际经济交易分类补偿性交易补偿性交易 指一国为弥补指一国为弥补或调解自主性交或调解自主性交易出现的差额而易出现的差额而进行的交易进行的交易具有事后性、具有事后性、集中性和被动性集中性和被动性自主性交易自主性交易指完全由于指完全由于经济目的而自经济目的而自主进行的交易主进行的交易具有事前性、具有事前性、自发性和分散自发性和分散

3、性性按交易发生的按交易发生的动机或目的动机或目的三、国际收支状况三、国际收支状况国际收支状况：顺差、逆差、平衡国际收支状况：顺差、逆差、平衡国际收支差额与国际收支平衡表差额的差别？国际收支差额与国际收支平衡表差额的差别？前者是指前者是指特定账户上特定账户上的借方数和贷方数是不相等的，当贷的借方数和贷方数是不相等的，当贷方数借方数，为顺差，反之逆差。方数借方数，为顺差，反之逆差。后者的最终差额恒等于零。后者的最终差额恒等于零。国际收支均衡与国际收支平衡的差别？国际收支均衡与国际收支平衡的差别？前者是将国际收支平衡与国内经济的均衡联系前者是将国际收支平衡与国内经济的均衡联系起来的一个概念。起来的一

4、个概念。四、中国的国际收支状况四、中国的国际收支状况见书第见书第139139页页2005年度中国国际收支平衡表简表年度中国国际收支平衡表简表(单位单位:千美元千美元)项项 目目差额差额贷贷 方方借借 方方一一.经常项目经常项目160,818,311160,818,311903,581,787903,581,787742,763,476 742,763,476 A.A.货物和服务货物和服务124,797,704124,797,704836,887,831836,887,831712,090,128 712,090,128 a.a.货物货物134,189,095134,189,095762,483

5、,733762,483,733628,294,638 628,294,638 b.b.服务服务-9,391,392-9,391,39274,404,09874,404,09883,795,490 83,795,490 B.B.收益收益10,635,13910,635,13938,959,10038,959,10028,323,96128,323,961 C.C.经常转移经常转移25,385,46825,385,46827,734,85627,734,8562,349,387 2,349,387 二二.资本和金融项目资本和金融项目62,963,91662,963,916418,956,19941

6、8,956,199355,992,283 355,992,283 A.A.资本项目资本项目4,101,7924,101,7924,155,1474,155,14753,355 53,355 B.B.金融项目金融项目58,862,12458,862,124414,801,052414,801,052355,938,929355,938,929 1.1.直接投资直接投资67,821,04367,821,04386,071,26386,071,26318,250,220 18,250,220 2.2.证券投资证券投资-4,932,837-4,932,83721,997,43721,997,43726

7、,930,274 26,930,274 3.3.其它投资其它投资-4,026,082-4,026,082306,732,352306,732,352310,758,434 310,758,434 三三.储备资产储备资产-207,016,000-207,016,0001,929,0001,929,000208,945,000 208,945,000 四四.净净 误误 差差 与与 遗遗 漏漏-16,766,227-16,766,2270 016,766,22716,766,227第二节第二节 国际收支失衡的原因及影响国际收支失衡的原因及影响AA偶发性原因偶发性原因BB周期性原因周期性原因C C结构

8、性原因结构性原因DD货币性原因货币性原因E E收入性原因收入性原因一、国际收支失衡的原因一、国际收支失衡的原因国际收支不平衡的类型或性质临时性不平衡临时性不平衡(temporary disequilibrium)(temporary disequilibrium)是指是指短期的、由非确定或偶然因素引起的国际收支失短期的、由非确定或偶然因素引起的国际收支失衡；衡；周期性不平衡周期性不平衡(cyclical disequilibrium)(cyclical disequilibrium)是指一是指一国经济周期波动所引起的国际收支失衡国经济周期波动所引起的国际收支失衡 ；收入性不平衡收入性不平衡(i

9、ncome disequilibrium)(income disequilibrium)统称一国统称一国国民收入相对快速增长而导致进口需求的增长超国民收入相对快速增长而导致进口需求的增长超过出口增长所引起的国际收支失衡；过出口增长所引起的国际收支失衡；货币性不平衡货币性不平衡(monetary disequilibrium)(monetary disequilibrium)是指一是指一定汇率下国内货币成本与一般物价上升而引起出定汇率下国内货币成本与一般物价上升而引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜，口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜，从而导致的国际收支失衡；从而导致的国际收支失

10、衡；结构性不平衡结构性不平衡(structural disequilibrium)(structural disequilibrium)是指是指国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化面国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化面发生的国际收支失衡。发生的国际收支失衡。一、国际收支失衡的原因及影一、国际收支失衡的原因及影响响外部平衡遭到破坏：外部平衡遭到破坏：本币有贬值压力：本币有贬值压力：一、调节。政府不愿意贬值，外汇储备减少，本币一、调节。政府不愿意贬值，外汇储备减少，本币供给减少，影响本国生产和就业。外汇储备减少，国家供给减少，影响本国生产和就业。外汇储备减少，国家信誉下降，国际借款能力下

11、降。信誉下降，国际借款能力下降。二、不调节，让其自由浮动。本币大幅下跌，削弱二、不调节，让其自由浮动。本币大幅下跌，削弱本币的国际地位，造成金融市场波动。本币的国际地位，造成金融市场波动。此外，长期逆差导致外债持续增加，影响国内必要此外，长期逆差导致外债持续增加，影响国内必要的生产资料进口，不利于经济增长。的生产资料进口，不利于经济增长。最终，最终，会使会使内部平衡遭到破坏。内部平衡遭到破坏。二、国际收支失衡的影响二、国际收支失衡的影响 1.1.逆差对经济的影响：逆差对经济的影响：2 2、顺差对于经济的影响：、顺差对于经济的影响：本币升值压力：本币升值压力：1 1、调节，政府不愿意升值。、调节

12、，政府不愿意升值。加剧通胀。加剧通胀。国际贸易摩擦国际贸易摩擦 2 2、不调节。出口竞争力下降、不调节。出口竞争力下降国内资源涌向出口产业，外向型经济使国内经济增长国内资源涌向出口产业，外向型经济使国内经济增长依赖国外市场，在政治上受到外国政府政策控制。依赖国外市场，在政治上受到外国政府政策控制。外向型企业服务于国外市场，服务于国内市场的民族外向型企业服务于国外市场，服务于国内市场的民族产业受到挤压，国内市场开发得不到重视，使国内经产业受到挤压，国内市场开发得不到重视，使国内经济发展缺乏长期动力，长期会导致济发展缺乏长期动力，长期会导致内部经济失衡。内部经济失衡。第三节第三节 国际收支失衡的调

13、节机制国际收支失衡的调节机制一、自动调节机制一、自动调节机制 该机制只有在金本位制度和纸币制度下的完全该机制只有在金本位制度和纸币制度下的完全自由市场经济情况才能实现。自由市场经济情况才能实现。二、政策调节措施二、政策调节措施（一）在金本位制度下，通过黄金输出（一）在金本位制度下，通过黄金输出/入发入发挥其作用。挥其作用。大卫大卫休谟的休谟的“价格价格现金流动机制现金流动机制”一、自动调节机制一、自动调节机制（二）纸币流通制度下的国际收支自动调节机制（二）纸币流通制度下的国际收支自动调节机制 1.1.固定汇率制度下国际收支自动调节机制固定汇率制度下国际收支自动调节机制 利率机制：利率机制：收入

14、机制：收入机制：2.2.浮动汇率制度下国际收支自动调节机制浮动汇率制度下国际收支自动调节机制价格机制：价格机制：二、国际收支的政策调节二、国际收支的政策调节管制政策管制政策第四节第四节 国际收支的调节理论国际收支的调节理论一、弹性分析理论一、弹性分析理论二、吸收分析理论二、吸收分析理论三、货币分析理论三、货币分析理论四、内外部均衡冲突与协调理论四、内外部均衡冲突与协调理论仅考虑外部均衡仅考虑外部均衡一、弹性分析理论一、弹性分析理论产生背景：针对汇率战，提出本币贬值未产生背景：针对汇率战，提出本币贬值未必能够改善国际收支必能够改善国际收支研究内容：研究内容：在收入不变的条件下，汇率变动对一国国际

15、收在收入不变的条件下，汇率变动对一国国际收支的影响支的影响研究方法：研究方法：弹性：是两个变化率之比，比值越高，弹性越弹性：是两个变化率之比，比值越高，弹性越大。大。进出口商品的供需价格弹性：进出口商品的供需价格弹性：Di，Dx，Si，Sx一、弹性分析理论一、弹性分析理论假设前提假设前提其他条件不变，只考察汇率变动对进出口商品的影响其他条件不变，只考察汇率变动对进出口商品的影响收入不变，经济未充分就业收入不变，经济未充分就业本国进出口商品的供给弹性无穷大本国进出口商品的供给弹性无穷大国际收支等于贸易收支国际收支等于贸易收支马歇尔勒纳条件：马歇尔勒纳条件：即贬值能改善国际收即贬值能改善国际收支的

16、条件支的条件 Dx+Di1主要评价主要评价积极意义积极意义在汇率战频繁发生时期明确指出本币贬值改善在汇率战频繁发生时期明确指出本币贬值改善国际收支必须满足相应条件，对于各国的政策国际收支必须满足相应条件，对于各国的政策选择和汇率体系稳定是及时而有益的选择和汇率体系稳定是及时而有益的主要局限性主要局限性局部均衡分析受到广泛质疑，无限供给弹性、局部均衡分析受到广泛质疑，无限供给弹性、仅研究贸易差额等假设脱离实际仅研究贸易差额等假设脱离实际实证分析表明，本币贬值改善国际收支的效应实证分析表明，本币贬值改善国际收支的效应还会受到还会受到J曲线效应曲线效应、贸易条件等其他因素的、贸易条件等其他因素的制约

17、制约J曲线效应 J J曲线效应（时滞效应）曲线效应（时滞效应）一国货币贬值后最初会使国际收支进一步恶化，经一国货币贬值后最初会使国际收支进一步恶化，经过一段时间后，才会改善贸易收支。过一段时间后，才会改善贸易收支。逆差逆差二、吸收分析理论二、吸收分析理论正式将国际收支上升到宏观经济目标的范畴，是正式将国际收支上升到宏观经济目标的范畴，是对凯恩斯宏观经济分析的发展与完善对凯恩斯宏观经济分析的发展与完善BYAB是以经常项目差额表示的国际收支状况是以经常项目差额表示的国际收支状况Y代表国内总收入水平代表国内总收入水平ACIG，代表对国内资源的吸收，即国内总支出，代表对国内资源的吸收，即国内总支出认为

18、国际收支不平衡的根本原因是国民收入与国认为国际收支不平衡的根本原因是国民收入与国民支出的总量失衡民支出的总量失衡调节工具调节工具支出增减政策和支出转换政策支出增减政策和支出转换政策主要评价主要评价优点：一般均衡分析法，同整个宏观经济优点：一般均衡分析法，同整个宏观经济相结合。相结合。局陷：局陷：仅研究贸易账户，未涉及国际资本流动等仅研究贸易账户，未涉及国际资本流动等单一国家分析模型单一国家分析模型三、货币分析理论三、货币分析理论70年代以后，大规模国际资本流动所引出的年代以后，大规模国际资本流动所引出的研究观点：研究观点：国际收支在形式上毫无疑问是货币问题国际收支在形式上毫无疑问是货币问题国际

19、收支失衡的根本原因是国内货币需求与货币供给国际收支失衡的根本原因是国内货币需求与货币供给失衡，从而在本质上也是货币问题失衡，从而在本质上也是货币问题货币需求大于货币供给，出现顺差；货币需求小于货货币需求大于货币供给，出现顺差；货币需求小于货币供给，出现逆差币供给，出现逆差调节方法调节方法主要运用货币供给政策来调节主要运用货币供给政策来调节国际收支调节机制国际收支调节机制顺差：顺差：Ms出现超额货币供给出现超额货币供给真实货币余额意真实货币余额意愿持有余额愿持有余额消费品和资本品开支消费品和资本品开支进口进口出口出口，资本输出，资本输出输入输入经常项目和资本项目收支都经常项目和资本项目收支都改善

20、改善逆差：逆差：Ms出现超额货币需求出现超额货币需求真实货币余额意真实货币余额意愿持有余额愿持有余额消费品和资本品开支消费品和资本品开支进口进口出口出口，资本输出，资本输出输入输入经常项目和资本项目收支都经常项目和资本项目收支都改善改善主要评价主要评价优点：优点：强调国际收支总账户均衡强调国际收支总账户均衡重视货币因素的影响，将货币供应来源分为国内和国重视货币因素的影响，将货币供应来源分为国内和国外外一般均衡角度一般均衡角度局限：局限：只注重国际收支最终结果，忽略了国际收支结构问题只注重国际收支最终结果，忽略了国际收支结构问题货币并非国际收支失衡及其调节的唯一因素货币并非国际收支失衡及其调节的

21、唯一因素假定货币需求具有稳定性，从而视货币供给为决定国假定货币需求具有稳定性，从而视货币供给为决定国际收支的唯一力量际收支的唯一力量四、内外部均衡冲突与协调理论四、内外部均衡冲突与协调理论1.米德冲突米德冲突2.丁伯根原则丁伯根原则3.蒙蒙代尔的政策指派与有效市场分代尔的政策指派与有效市场分 类原则类原则内外均衡主要目标内外均衡主要目标外部均衡目标：外部均衡目标：国际收支平衡国际收支平衡内部均衡目标：内部均衡目标：国内物价稳定、充分就业国内物价稳定、充分就业内外均衡是有机联系的内外均衡是有机联系的1.1.米德冲突米德冲突（Meada Conflict）英国经济学家米德在英国经济学家米德在195

22、1年最早提出了固年最早提出了固定汇率制下的内外均衡冲突问题定汇率制下的内外均衡冲突问题观点：观点：政府仅使用支出增减政策来调节国际收政府仅使用支出增减政策来调节国际收支，在有些情况下无法实现内外均衡，反支，在有些情况下无法实现内外均衡，反而会使内外均衡冲突，即而会使内外均衡冲突，即“米德冲突米德冲突”。1.1.米德冲突米德冲突1.1.米德冲突米德冲突政策建议：政策建议：一国如果要同时实现内部均衡和外部均一国如果要同时实现内部均衡和外部均衡衡则必须同时使用支出调整和支出转换则必须同时使用支出调整和支出转换政策。单独强调任何一种政策政策。单独强调任何一种政策将导致一将导致一国内部均衡与外部均衡之间

23、的冲突。国内部均衡与外部均衡之间的冲突。2.2.丁伯根原则丁伯根原则 一个目标，至少一种政策一个目标，至少一种政策 多个目标，需要相互独立多种政策配合多个目标，需要相互独立多种政策配合 为实现内外均衡，仅用支出增减等政策是不够的，为实现内外均衡，仅用支出增减等政策是不够的，必须寻找新的工具。必须寻找新的工具。局限：局限：假设政府可以集中控制和配合多种政策工具假设政府可以集中控制和配合多种政策工具未明确指出哪种工具适用于哪种目标未明确指出哪种工具适用于哪种目标 3.3.蒙代尔的政策指派与有效市蒙代尔的政策指派与有效市场分类原则场分类原则政策指派：政策指派：若每一个政策工具被合理的指派给一个目标，

24、若每一个政策工具被合理的指派给一个目标，并在该目标偏离其最佳水平时按规则调控，那并在该目标偏离其最佳水平时按规则调控，那么在分散决策的情况下仍可能实现最佳调控目么在分散决策的情况下仍可能实现最佳调控目标。标。有效市场分类原则：有效市场分类原则：每一个目标应该指派给对这一目标有着相对最每一个目标应该指派给对这一目标有着相对最大影响力的政策工具上。大影响力的政策工具上。蒙代尔的政策指派方案：蒙代尔的政策指派方案：财政政策实现内部均衡目标财政政策实现内部均衡目标 货币政策实现外部均衡目标货币政策实现外部均衡目标 政府根据需要对两者进行政策搭配政府根据需要对两者进行政策搭配3.3.蒙代尔的政策指派与有效市蒙代尔的政策指派与有效市场分类原则场分类原则局限：局限：实际比理论要复杂的多实际比理论要复杂的多假定通胀和经济衰退是两种独立的状况，事实假定通胀和经济衰退是两种独立的状况，事实可能并存可能并存只强调利率的影响，忽视汇率、国际经济传导只强调利率的影响，忽视汇率、国际经济传导等因素的影响等因素的影响 谢谢 谢！谢！